《曾国藩家书》by 曾国藩著，檀作文 译注；

1、对于我们这些人来说，只有进德、修业两件事靠得住。进德，指的便是孝悌仁义这些品德；修业，指的是吟诗作文和写字这方面的本事。这两件事，都是可以由我们自己做主的，有一尺的进步，便是我们自己的一尺；有一寸的进步，便是我们自己的一寸。今天进了一分德，便可算是积了一升谷子；明天修了一分业，又算攒了一分钱。品德和技能都有所增进，那么家业也就一天天兴旺了。至于功名富贵，这些都是由命运决定的，我们自己一点儿也不能做主；

修业，需要专精，谚语说“学得太杂，不能养身”，说的就是不专啊。我挖了许多井却没有泉水可喝，就是不专造成的后果；

2、要勤、俭，勤是每天早起，干活，读书、输出、交流，少睡觉多做事；俭是节约，不要大吃大喝，大吃大喝只会让你不想动，由奢入俭难，这样你只会结交到狐朋狗友或者被消费主义洗脑，他们会怂恿你及时行乐把钱用光，甚至让你欠下一屁股债，以后你每天都在为还债而劳动，你就失去选择权，变成奴隶；有勤、俭这两个字，家运绝对没有不兴旺的道理；

3、自强可以，但对外和别人争强就不对，因为你赢了别人会恨你，而且时间拉长，风水轮流转，你总有输的时候，这时别人会模仿你，报复你；如：李斯、曹操、董卓、杨素，他们的智慧和力量，都是世间少有、独秀一时的，而他们招致的祸败也非比寻常；

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《巴菲特致股东的信》by 巴菲特；

https://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html

为什么巴菲特无法复制？

1、巴菲特的伯克希尔·哈撒韦有五类业务：
1）保险；
2）几十家100%持股公司；
3）投资：股票（持股5%-10%），如苹果；
4）股权；
5）债券+现金；

伯克希尔·哈撒韦=N家保险公司+投行+只发行一只基金的基金公司，其股票类似标普500；1965年开始，每年和标普500比，业绩大幅超过标普500；

2、业务能力：有美国最强的保险公司；
将保险公司的浮存金投资到股市，买入低估的好公司的股票，如苹果；因为浮存金是源源不断的保费，所以可以长期持有，而普通人做不到，需要应急、生病，失业，不得不卖股票换现金；

当时普遍为了赚保费，降低要求，什么人都可以参保，结果赔付了很多钱，导致1976年GEICO公司陷入困境，巴菲特对其进行收购，发现问题后，重新梳理了概率，和筛选了参保人资格，并重新定价后，将保险公司扭亏为盈，而很多同行还是为了赚保费，降低要求，什么人都可以参保，于是很多都倒闭了，更多人去巴菲特的保险公司投保，于是规模做到了最大；

可见，巴菲特当时是遇到问题，解决问题的；保险在当时是新行业，问题其实很多，巴菲特也是遇见问题解决问题的思路；现在马后炮地回头看发现有规律，想用来指导当下，实际上，当下是一个新的时代，无法刻舟求剑，需求新求变；

3、投资能力：巴菲特非常懂公司分析，这是赚钱的基础，别人没有他那么懂，为什么他会那么懂？因为：
1）他只投资自己能看懂的公司；给自己定规矩，在规矩内是安全的；看不懂不投就是了；

2）他能每天自律地阅读、分析公司，也就是普通人做不到他那么反人性；

3）他的股东充分信任巴菲特，允许他长期持有，不看短期业绩，华尔街的基金公司无法做到，每年需要根据业绩调仓；长期持有不是不知道，是做不到，而巴菲特不拆股，不分红，全部投入到公司发展，股价73.2万美金/股，把做不到长期主义的人洗出去了；

4、公司多余的现金除了投入股市，还有2个作用：
1）留在账户上，预防危机事件，保证即便发生暴跌公司也能支撑住，这样就能每天安稳地睡觉；伯克希尔·哈撒韦股价被腰斩过几次；

2）收购别的公司，把收购的公司作为子公司，让子公司单独治理，给子公司ceo极大权限，总部不会干预，完全信任（Margin of Trust），完全自由，但对信任漏洞零容忍，一旦发现信任被滥用，不管贡献多大，直接切断合作，如David Sokol 事件（2011）；
以此，充分调动子公司成员的积极性，伯克希尔·哈撒韦的总部只有20多个员工；

5、为什么现金（含短期债券）要有1,440亿美元？不是说300亿美元就好了么？
巴菲特希望100%持有股票，但因为没有找到符合标准的好企业；即手上持有很多资金，却没有地方可投；等待经济危机，随时可以买入低估的好公司；

#巴菲特
#投资
#长期主义

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《非对称风险》by 塔勒布；

1、对称性规则，如：
• 建筑师给你建造了房子，如果倒塌，导致了房屋主人死亡，建造房子的建筑师应该被处死；

• 说的人应该去做，做的人应该来说；

• 对冲基金管理者拿出自己一半的净资产和客户的资产放在一起。这就使得他们或多或少地匹配了风险和收益，亲身参与“风险共担”，意味着船要是沉了，他们会一块儿完蛋；

2、非对称规则，和对称规则相反，如：
• 说的人不去做；

• 基金经理拿别人的钱去炒股，风险掩盖起来或者转移给其他人去承担，自己0风险高收益；

3、真货往往非常简单且枯燥，而大量销售、专家则“只说不干”，为了卖你你不需要的东西做了层层包装，搞得复杂高深，以此赚钱：

• 举重训练需要的仅仅是：杠铃以及在杠铃训练中避免自己受伤的安全技能；而不需要花里胡哨的器械和五颜六色“有益健康”的果汁，甚至还有游泳池；

• 巴菲特认为成功人士和真正的成功人士之间的区别是后者几乎对所有投资机会说“不”，远离华尔街的噪音；

4、怎么指导人生？
1）去参加“风险共担”游戏，用你的真金白银下注，并管理好非对称风险；如果你不能为自己的言论承担后果，那么你等于什么都没说；我们需要的只是非对称性，以及全身心投入“风险共担”的少数人；

2）用时间来检验，如经典持续了几千年，经过了几千年人们的检验，一旦不能通过检验，这些书就传不到现在；

通过时间检验的法则，如：
• 时间贴现：“一鸟在手胜于十鸟在林”；不要听专家忽悠未来的估值会有多高，而要看你每年能拿到手多少分红；

• 集合概率：这是理论上数学的概率论；如伯努利；
时间概率（香农、凯利、保险数学之父克拉梅尔、塔勒布都注意到了）：现实是只要你做的多，随着时间拉长，必然会遇到“尾部事件”（即遍历性问题），即意外事件（你用概率论是无法提前知道的新状况，意味着概率论必然失效），如金融危机，政治斗争，引发系统性危机，导致爆仓；所以不要贷款；

• 宗教之所以存在是为了建立尾部风险管理体系，宗教仪轨和教义很容易被人们理解、传授和执行，这样就能帮助部落增强抵抗风险的能力；如：遵守“爱邻如己”的人不容易树敌，遵守“积德行善”的人运气一般不差，因为人的很多不幸是由于你无意识的一句话或者一个轻蔑的表情和别人结下了仇恨；


发现了么？世界永远是极少数领导大多数，但有2种完全相反的做法，第一种，当下更多是专家“只说不干”，随意说话，只有权力，没有责任，媒体通过忽悠，煽动情绪在男女对立中赚得盆满钵满；第二种，真正的强者应权责对等，参加“风险共担”游戏，用你的真金白银下注，并管理好非对称风险，走少有人走的路；

本书重点是18、19章；

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#风险管理

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