Казахстанский тенге — сильнейшая валюта в мире по итогам марта. Валюта укрепилась к доллару на 3,4%. На втором месте — колумбийское песо (+2,26%), на третьем — пакистанская рупия (+0,06%). Российский рубль за тот же период ослаб почти на 5%.

Около ЦБ | Мы в MAX

Мир перестал смеяться над теми, кто экспортирует энергию

Ещё недавно западные аналитики твердили: будущее за услугами, а материальные блага можно купить. Главное — быть искусным в сервисе. Германия, Европа, США охотно велись на эту удочку, сворачивая собственную генерацию и делая ставку на «зелёную» энергетику.

И что теперь?

А теперь в Германии признают: надо было не играться в зелёную энергетику, а развивать АЭС. Европа докатилась до того, что советует населению не ездить на общественном транспорте, не пользоваться личным авто, а лучше вообще сидеть дома. По факту — это энергетический локдаун, который уже стал нормой не только для стран ЕС, но и для Южной Кореи, Австралии… Список бедолаг пополняется каждый день.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард на онлайн-встрече с министрами финансов западных стран чуть не накричала на главу Минфина США Скотта Бессента. Тот пытался успокоить: всё хорошо, скоро будет как прежде. Лагард отрезала: ничего хорошего теперь не будет. Имея в виду тех, кто поверил в «зелёные» энергетические байки.

Оказалось, США дурили многих своих партнёров, отговаривая развивать классическую энергетику. Сами же хотели нажиться на экспорте, но и тут проблемка: доставить из США нефть и СПГ за океан — слишком дорого. Итоговая цена не выдерживает конкуренции с тем, что предлагает, например, Россия.

Сейчас Вашингтон уже подумывает о введении эмбарго на экспорт нефти и нефтепродуктов. Быстро дошли до ручки! Страна, которая строила свою энергетическую стратегию на том, чтобы продавать всему миру, теперь вынуждена запирать ресурсы внутри, потому что собственный рынок умирает от дефицита и цен. Америка всех обманула. Как обычно.

Около ЦБ | Мы в MAX

Криптовалюты и майнинг в России хотят полностью обелить

В Госдуму поступили два правительственных законопроекта о цифровых валютах и стейблкоинах. Общая идея: либо всё прозрачно, либо вне закона. И если раньше государство делало вид, что крипты не существует, то теперь оно намерено загнать её в жёсткие рамки — с реестрами, лимитами и уголовными статьями.

Что с майнингом

Первый законопроект — о добыче криптовалют. Нормы уже есть, но на деле в реестр майнеров записалось всего около 3% серьёзных игроков. Остальные 97% продолжают работать втихую. Теперь это хотят прекратить.

Уголовный кодекс предлагают дополнить статьёй 171.6 — за майнинг вне реестра, если извлечён крупный или особо крупный доход. Максималка — до 5 лет лишения свободы. Государство приравнивает нелегальную добычу крипты к незаконному предпринимательству.

Что с оборотом

Второй законопроект — об обращении криптовалют. Все сделки купли-продажи (напомним, оплачивать товары и услуги криптой по-прежнему нельзя) должны проходить через российских посредников — юрлиц, которые будут идентифицировать участников сделок.

Для неквалифицированных инвесторов вводят строгие ограничения:

• Годовой лимит на покупку — 300 тыс. рублей;
• Только через одного российского посредника;
• Только по ограниченному списку наиболее ликвидных активов;
• Обязательно тестирование.

Квалифицированные инвесторы смогут покупать без лимитов.

Второй законопроект, как ожидается, может заработать уже с 1 июля.

Если новые правила не приведут к цели, ответственность будут ужесточать дальше. По аналогии с майнингом, где уже сейчас предлагают уголовную статью, а в будущем могут добавить и другие составы.

Около ЦБ | Мы в MAX

Правительство РФ вводит полный запрет на экспорт бензина, чтобы остановить рост оптовых цен
Ограничения, действующие до 31 июля этого года, были распространены на непосредственных производителей нефтепродуктов. Это решение было принято из-за войны на Ближнем Востоке и скорого сезона высокого спроса и призвано стабилизировать цены.

Около ЦБ | Мы в MAX

С 2027 года налоговая начнёт следить за всеми безналичными доходами. Лимит — 2,4 млн рублей в год

ФНС и Центробанк расширяют автоматический обмен данными. С 2027 года под особый контроль попадут все поступления на счета физлиц, превышающие 2,4 млн рублей в год. Эта цифра выбрана не случайно: она совпадает с верхней границей дохода для ставки НДФЛ в 13% и лимитом для самозанятых.

Как это будет работать

Налоговые органы получат доступ не просто к суммам, а к полной картине: регулярность поступлений, их системность, кто платит и за что. Алгоритмы будут анализировать потоки и выявлять признаки скрытой предпринимательской деятельности. Если человек регулярно получает деньги от одних и тех же лиц или организаций, а официального статуса ИП или самозанятого не имеет, — это повод для проверки.

При этом в Минфине успокаивают: переводы между родственниками, подарки, возвраты долгов, разовые поступления от продажи имущества — не в зоне риска. Усиленный контроль направлен именно на систематическую, неоформленную предпринимательскую деятельность.

Государство не повышает налоги, но усиливает контроль. Логика простая: выявить тех, кто получает доходы, но не платит с них налоги. Это касается и фрилансеров, и тех, кто сдаёт квартиры, и мелких «серых» бизнесменов. Если доход регулярный и превышает 2,4 млн в год (200 тыс. в месяц), налоговая обязательно заинтересуется.

Для обычных наёмных работников, которые получают белую зарплату, ничего не меняется — их доходы и так видны. Для тех, кто привык работать «в чёрную» или «в серую», наступают новые времена.

Сейчас

Цифровой налоговый мониторинг расширяется. ФНС и ЦБ объединяют усилия, чтобы выявлять скрытые доходы без повышения ставок. 2,4 млн рублей в год — это не такой большой порог, как может показаться. 200 тысяч в месяц — это средняя зарплата московского IT-специалиста или успешного фрилансера. Если вы получаете такие суммы регулярно, но налоги платите только с МРОТ, готовьтесь к вопросам. Система будет работать автоматически, и уйти от неё станет сложнее. Очередной шаг к тотальной прозрачности.

Около ЦБ | Мы в MAX

SpaceX готовится к IPO века. Оценка — выше $2 трлн, сборы — $750 млрд

Конец марта 2026 года войдёт в историю финансов. Компания Илона Маска, объединившая ракеты, спутниковый интернет и искусственный интеллект, подала конфиденциальные документы в SEC и готовится к листингу на Nasdaq в июне. Оценка, о которой идёт речь, зашкаливает: по последним данным, цель поднята до $2 трлн. Если сделка состоится, она перевернёт всё представление о том, сколько может стоить компания, которая пока зарабатывает в основном на запуске ракет.

Что это за зверь

SpaceX уже давно не просто космический стартап. Starlink, их спутниковый интернет, насчитывает более 10 миллионов абонентов и генерирует устойчивый денежный поток. По прогнозам, в 2026 году выручка Starlink может составить от $15 до $24 млрд. Аналитики называют его «дойной коровой», которая оправдывает высокие мультипликаторы.

В феврале Маск провернул ещё один трюк — объединил SpaceX со своей AI-компанией xAI. Ирония в том, что xAI только сжигает деньги: её выручка в 2026 году, по оценкам, будет меньше $10 млрд, а прибыли, как и у OpenAI, пока нет. Но инвесторы покупают не прибыль, а историю. Историю о том, как орбитальные дата-центры будут обрабатывать данные быстрее наземных, как Grok будет встроен в каждый спутник, а ИИ поможет колонизировать Марс.

Традиционный подход к IPO сломан. Маск лично распределил роли между банками: Morgan Stanley через E-Trade займётся мелкими инвесторами, Bank of America — богатыми семьями, а Citi и Goldman Sachs — международными фондами. До 30% акций может уйти розничным инвесторам — это в три раза больше обычного.

При этом сам Маск, скорее всего, сохранит контроль через двойную структуру акций. А саудовский суверенный фонд PIF уже обсуждает якорные инвестиции на $5 млрд.

Риски и скепсис

Но есть и обратная сторона медали. Космическая инженерия — штука сложная, и даже Маск не может её ускорить. Теплозащита Starship, проблемы с запусками, сложность постройки лунной базы — всё это может задержать обещанные проекты. А если учесть, что NASA, крупный заказчик, может начать смотреть в сторону китайских конкурентов, риски возрастают.

К тому же, сам Маск становится фактором риска. Его политические заявления, конфликты с регулирующими органами и концентрация власти в одном лице пугают инвесторов. Уже сейчас SpaceX зависит от государственных контрактов, и любое изменение политического ветра может больно ударить по бизнесу.

Около ЦБ | Мы в MAX

Минцифры поручило более 20 компаниям ограничить доступ к своим платформам пользователям с VPN к 15 апреля. Об этом РБК рассказали источники, близкие к участникам совещания с главой министерства Максутом Шадаевым. По словам собеседника издания, 15 апреля — «это не день Х, а скорее ориентир».

Около ЦБ | Мы в MAX

Из люксовых сумок — в баррели

Любопытное и тревожное одновременно для инвесторов происходит в мире люкса. Цены на натуральные алмазы обновили пятилетний минимум, потеряв около 30% с пика 2022 года. Конечно, есть специфический фактор: выращенные лабораторным путём алмазы «отъедают» рынок. Они уже есть в 61% обручальных колец в мире (в 2020 году — лишь в каждом четвёртом). Но и цены на такие камешки тоже в минусе: сейчас они в среднем стоят лишь 20% от того, что давали пять лет назад.

Однако есть и фундаментальный момент: миру сейчас вообще не до люкса. От слова совсем. И даже не до золотых украшений. Отсюда — сброс бумаг ряда компаний в сфере luxury и сильное падение курсов акций от максимумов:

• EssilorLuxottica –39%
• Hermès –41%
• Ferrari –43%
• LVMH –49%

Ключевой акционер LVMH (владелец Louis Vuitton и десятков других люксовых брендов) — Бернар Арно — три года назад был самым богатым человеком на Земле. Сейчас уже нет. Для LVMH начало 2026 года оказалось хуже, чем в кризис 2008–2009 годов и даже в пандемию COVID-19. Холдинг переживал сложные времена, но ближневосточный конфликт оказался слишком сильным ударом.

Инвесторы сейчас мечтают не о люксовых сумках, а о баррелях нефти. Настоящий люкс — это энергия в розетке, в баке или соответствующие акции в портфеле. После сильных Горок в 2025 году (+70%), драгметалл сильно затрясло в первом квартале. Итог: за месяц потери 9%, с начала года — слабый рост на 8,5%.

Дефицит уже тает из-за ближневосточного конфликта, что окончательно закрепит цены на нефть на высоком уровне во втором полугодии.

Что по итогу

Люкс больше не в цене. Инвесторы бегут из Hermès и LVMH в Exxon и российские нефтяные бумаги. Энергия стала главным товаром, а спрос на неё только растёт. Те, кто вовремя переложился, уже в плюсе. Остальным придётся догонять. Мир вернулся к базовым вещам. Еда, топливо, электричество. Сумки подождут.

Около ЦБ | Мы в MAX

Юань вместо доллара за проход через Ормуз

Китайское Минкоммерции заявило: плата за проход через Ормузский пролив теперь принимается в юанях. Реакция рынка не заставила себя ждать. Акции CNPC Capital подскочили на 10%, Lakala Payment — почти на 8%, Shenzhen Forms Syntron — более чем на 9%. Инвесторы голосуют рублём (вернее, юанем) за новый валютный порядок.

Что произошло

Контроль над проливом — это контроль над мировой экономикой. Раньше все расчёты велись в долларах. Теперь Китай, который тесно связан с Ираном, продавил оплату в юанях.

Аналитики уже говорят: это не разовая сделка, а начало формирования нового валютного контура вокруг энергорынков. Юань получает статус альтернативы доллару, причём не на словах, а на деле. Иран, который находится под санкциями, с радостью переходит на китайскую валюту — это позволяет обходить блокировки.

Доллар сейчас теряет ещё одну монополию. Если раньше все ключевые сырьевые сделки шли через американскую валюту, то теперь появляется реальный конкурент. Китай, который сам является крупнейшим импортёром нефти, получает возможность платить за неё в своей валюте, снижая зависимость от долларовых колебаний.

Для России это двоякий сигнал. С одной стороны, мы сами активно уходим от доллара в расчётах с Китаем и Индией. Появление юаня как альтернативы нам на руку. С другой — укрепление юаня может создать конкуренцию рублю на постсоветском пространстве, где наши соседи уже активно переходят на китайскую валюту.

Сухой остаток

Юань начал вытеснять доллар в самом сердце мировой энергетики. Китайские компании отреагировали ростом акций, инвесторы — перетоком капитала. Мир постепенно формирует новую валютную архитектуру, в которой доллар перестаёт быть единственным. Россия в этом процессе — союзник Китая, но и конкурент. Пока же наблюдаем, как американцы трещат по швам, а китайские акционеры считают прибыль.

Около ЦБ | Мы в MAX

Банкротства среди молодёжи в России выросли почти в 10 раз за два года. Доля молодых людей (до 30 лет) среди банкротов увеличилась с 1,5% в 2023 году до 14% в 2025-м. Эксперты винят низкую финансовую грамотность и «спокойное» отношение к долгам. Правда, такое отношение может спровоцировать рост ставок по кредитам — но это уже другая история.

Около ЦБ | Мы в MAX

Нефти на рынке стало меньше на 7–11%

Аналитик Люк Громен предупреждает: мир уже несколько недель живёт с дефицитом нефти в 7–11% от обычного потребления. Это уровень, который ведёт к неизбежному коллапсу глобальной экономики. Первые признаки — транспортный сектор. Авиакомпании начали массово отменять рейсы из-за нехватки топлива. Это бьёт по туризму, логистике, цепочкам поставок.

Ормузский пролив остаётся запертым уже больше месяца. Через него проходила пятая часть мировой нефти и треть СПГ. Танкеры не идут, страны Персидского залива сократили добычу, а альтернативные маршруты не могут восполнить выпавшие объёмы. Каждый испытывает лютый дефицит.

Громен отмечает: даже если конфликт прекратится завтра, восстановление нормальных поставок займёт месяцы. Инфраструктура повреждена, страховые ставки выросли в разы, судовладельцы не хотят рисковать. А пока дефицит сохраняется, экономика продолжает разрушаться.

Эксперт считает, что текущая динамика приведёт к системным последствиям для всего мира. Независимо от региона — Азия, Европа, Америка — все зависят от энергоносителей. И когда топлива не хватает, останавливаются заводы, отменяются рейсы, дорожают товары.

На этом фоне усиливаются опасения, что энергетический кризис могут использовать как повод для ужесточения регулирования и перераспределения контроля над экономикой. Власти разных стран, ссылаясь на чрезвычайную ситуацию, могут вводить ограничения, национализации, административное управление ресурсами. Рыночная экономика сейчас отступает перед выживанием.

Около ЦБ | Мы в MAX

Трамп может нажать «выключатель» для Visa и Mastercard

Великобритания, которая ещё недавно считала себя финансовой столицей мира, вдруг осознала, что её платёжная система висит на волоске. И волосок этот принадлежит Дональду Трампу.

Британские банки бьют тревогу. Они опасаются, что американский президент может в любой момент отключить страну от двух главных платёжных систем — Visa и Mastercard. На их долю сегодня приходится около 95% всех карточных транзакций в Соединённом Королевстве. Это не просто зависимость, это финансовая монополия из-за океана.

Поводом для паники стали недавние выходки Трампа. В январе 2026 года он пригрозил ввести пошлины против союзников по НАТО, включая Британию, из-за Гренландии. И хотя позже он отказался от этой идеи, осадок остался. В Лондоне поняли: если Трамп может угрожать пошлинами, то почему бы ему не пойти дальше?

«Если Visa и Mastercard будут отключены, это отбросит нас в 1950-е годы», — заявил The Guardian один из руководителей британских банков. В те времена всё держалось на наличных, и представить себе современную Британию без пластиковых карт страшно даже банкирам.

План для королевства

Чтобы избежать катастрофы, банки спешно разрабатывают «план Б». 19 февраля под председательством главы Barclays UK Вима Мару прошло первое совещание по созданию национальной альтернативы — платформы DeliveryCo.

Новая система, поддерживаемая правительством и финансируемая лондонским Сити, должна стать подушкой безопасности. Разработкой занимается отраслевая ассоциация UK Finance, а Банк Англии готовит инфраструктуру. Запустить её планируется к 2030 году, и она будет обрабатывать до 50 миллиардов платежей ежегодно.

Сара Бриден, заместитель главы Банка Англии, назвала это «дополнительной платёжной рельсой» на случай редких, но возможных сбоев.

Британцы с ужасом вспоминают, как в 2022 году Visa и Mastercard ушли из России, оставив миллионы людей без доступа к их же деньгам. «Это может случиться и с нами», — думают они.

Что говорят в Европе

Глава комитета по экономическим и валютным вопросам Аврора Лалюк заявила: «Visa, Mastercard... неотложная проблема — наша платёжная система. Трамп может отключить всё». Она призывает создать «европейский Airbus для платёжных систем», чтобы больше никогда не зависеть от прихоти американского президента.

Американские гиганты не против. Они уже вошли в группу спонсоров новой платформы и заявляют, что приветствуют конкуренцию. В Visa заявили, что это даст потребителям «доступ к инновационным и безопасным цифровым платежам». Видимо, бизнес есть бизнес.

Около ЦБ | Мы в MAX

За время войны в Иране глобальные потребители переплатили около $110 млрд за нефть, бензин и газ.

Около ЦБ | Мы в MAX

Дизель в России не кончится, экспорт не запретят

Минэнерго выступило с успокаивающим заявлением: дизеля в стране достаточно, профицит налицо, ужесточать экспорт никто не собирается. Сергей Цивилёв заверил, что производство топлива существенно превышает внутренний спрос, включая сезонные потребности аграриев. Запасы — выше прошлогодних, запас прочности есть, потребители могут спать спокойно.

Формально всё логично. Россия производит дизеля больше, чем потребляет, даже с учётом посевной и уборки. Ограничения на экспорт бензина продлили до 31 июля, но дизель под них не попадает. Единственное, что сохраняется — запрет на вывоз дизеля для непроизводителей. То есть перепродать с накруткой не получится, а вот нефтяные компании могут качать сколько угодно.

Но есть нюанс. Ситуация с нефтепродуктами в мире сейчас напряжённая: Ормуз закрыт, цены на нефть высокие, спрос на дизель в Азии и Европе растёт. Российские компании, пользуясь моментом, наращивают экспорт, а внутренний рынок держится на плаву за счёт того, что профицит всё же есть. Пока есть.

А что будет дальше

Если экспорт пойдёт слишком активно, а внутренний спрос вдруг подскочет (например, из-за холодной весны или роста деловой активности), профицит может быстро смениться дефицитом. Но в Минэнерго уверяют: запас прочности позволяет не бояться. Ограничения на экспорт бензина — как раз на случай пиковых нагрузок, их могут оперативно скорректировать.

Дизеля в России пока что хватает. Экспорт не запрещают, потому что он приносит валюту, а внутренний рынок обеспечен. Но ситуация может измениться быстро — если внешний спрос будет слишком жадным, а внутренний — слишком горячим. Пока же государство держит руку на пульсе, но не дёргает рычаги. Владельцы дизельных автомобилей и фермеры могут выдохнуть. Но ненадолго.

Около ЦБ | Мы в MAX

Высокие цены на энергию отвлекли Запад от главной беды

Западные СМИ забиты новостями о взлёте цен на бензин и дизель. Перебои с топливом, очереди на заправках, дефицит — вот что сейчас волнует обывателя. Но пока все смотрят на ценники у АЗС, финансы западных стран накрываются. Главная беда не в бензине, а в долгах.

Как работает ловушка

Запад годами жил в долг, занимая у всех подряд. Эта схема работала только при одном условии — низких процентных ставках. Пока ФРС и ЕЦБ держали ставки около нуля, обслуживание долга не напрягало. Но ближневосточный энергокризис всё сломал. Инфляция разогналась, и смягчать денежно-кредитную политику больше нельзя.

Дальние ставки по госдолгу рванули вверх. Они оторвались от коротких и лезут на опасные высоты. Графики по Западу — сплошной кошмар. В Япония — ужас, за ней Великобритания, Германия, Франция и Италия. Их долговые рынки трещат по швам.

США — отдельная история. Десятилетние бонды болтаются у 4,35–4,36%. Казалось бы, терпимо, но аукционы тонут. В марте спрос на бумаги — худший за три года, покрытие ниже плинтуса, ставки бьют выше ожиданий. Всё из-за нефти и инфляционной спирали.

К концу 2026 года США должны рефинансировать 9 трлн долларов, в 2027-м — ещё столько же. Четверть всего американского долга. Бумаги, выпущенные под 0%, теперь придётся обменивать на бонды с доходностью 4–5%. Это колоссальная нагрузка на бюджет. Проценты по долгу уже сейчас съедают заметную часть расходов, а будут съедать ещё больше.

Выбор у американского регулятора жёсткий. Можно сорваться и снизить ставку, чтобы облегчить обслуживание долга. Но это ещё сильнее подстегнёт долларовую инфляцию. Мир побежит от американской валюты в материальные активы — золото, нефть, серебро. Цены на них взлетят до небес.

А можно не снижать. Тогда рефинансирование долга станет непосильным, экономика войдёт в рецессию, спрос внутри США просто умрёт. Выживание будет возможно лишь на продовольственных карточках.

Ещё несколько месяцев назад такой сценарий прозвучал бы как бред. Но теперь Вашингтон стоит перед реальным выбором: дефолт или сжигание долга в инфляционном аду.

Около ЦБ | Мы в MAX

Криптовалюту признают имуществом — теперь её можно делить при разводе и передавать по наследству. В рамках законопроекта о регулировании крипты цифровые активы хотят приравнять к полноценному имуществу. Но если вам вдруг сообщат о крипто-наследстве от дальнего родственника — в 99% случаев это мошенники.

Около ЦБ | Мы в MAX

Рынки балансируют между войной и перемирием

Финансовые рынки замерли в ожидании. Дональд Трамп выдвинул Ирану новый ультиматум: открыть Ормузский пролив до вторника. При этом параллельно идут переговоры о возможном 45-дневном перемирии. Инвесторы живут от дедлайна к дедлайну, пытаясь угадать, что будет дальше — деэскалация или новый виток войны.

Что происходит

С одной стороны, новости о возможном перемирии греют душу. Акции на этой надежде даже подрастают. С другой — жёсткая риторика Трампа, угрозы новых ударов по иранской инфраструктуре не дают расслабиться. В итоге нефть держится выше $100 за баррель, а фондовые рынки мечутся из стороны в сторону. Трейдеры называют ситуацию «нервной». Любое заявление — и цены летят вверх или вниз.

Brent сейчас крутится около $110. Это не просто цифры. Если договорятся — нефть может рухнуть на 20–30 долларов за один день. Если нет — и Ближний Восток полыхнёт с новой силой, цены улетят за $150.

Что это значит для России

Для нас такая волатильность — и благо, и риск. Благо — высокие цены на нефть наполняют бюджет. Риск — если конфликт перерастёт в полномасштабную войну, мировая экономика рухнет, и спрос на наше сырьё упадёт. Пока же российские компании спокойно продают Urals с премией, а бюджет получает дополнительные миллиарды.

Около ЦБ | Мы в MAX

Шанс России на обломках эпохи нефтедоллара

Представьте: полвека мир покупал арабскую нефть исключительно за доллары, а США в ответ гарантировали безопасность Залива. Сделка 1974 года работала как часы. А теперь? Deutsche Bank прямо пишет: иранский конфликт — это «идеальный шторм» для нефтедоллара.

Около 80% ближневосточной нефти идёт в Азию, а не в США. Саудиты тестируют новые механизмы расчётов, в том числе вне традиционного SWIFT. Россия с Ираном давно торгуют нефтью за рубли и юани. Иран, в свою очередь, рассматривает возможность брать оплату за проход через Ормузский пролив в юанях для части судов, что прямо ведёт к «нефтеюаню».

Иранские атаки подорвали веру в «американский зонтик» безопасности, и некоторые страны Залива пересматривают структуру резервов, чтобы залатать бюджетные дыры. Распродают даже золото, причём так поступают не только в регионе Залива, но и за его пределами, например, в Турции. Почему? Цена на золото слишком сильно завязана в долларовой системе расчётов и определяется в Нью-Йорке. Это никому не нравится. Да и золотом не заменишь место доллара: нужен другой ликвидный актив, который можно легко использовать в сделках.

Роль России

На место доллара не обязательно придёт только юань. Да, Китай — вторая по размеру экономика мира, но и Россия может сыграть свою роль. Страна уже не «только нефть и газ». В 2025 году нефтегазовые доходы федерального бюджета составили порядка четверти от общих поступлений, а не подавляющее большинство.

При этом несырьевой неэнергетический экспорт РФ в 2025 году вырос на 18% и превысил 13 трлн рублей. Зерно, удобрения, рыба, сыры, кондитерка, металлы и многое другое — всё это завязано на российские мощности и логистику.

Логистика у России действительно уникальная: страна выступает уникальным в мире хабом, связывающим Европу, Азию, Африку и Ближний Восток. В условиях, когда старые маршруты и валютные системы подвергаются повышенным рискам, рубль может стать расчётной валютой не только за нефть, но и за весь тот реальный товарный поток, который мир уже покупает у России или идёт через российскую логистику.

Ближневосточный кризис обнажил незаменимость России в ряде направлений — и страна могла бы этим разумно воспользоваться, формируя уже свои правила.

Около ЦБ | Мы в MAX

5-10 лет работы после выхода на пенсию скоро станет социальной нормой для россиян. Экономисты прогнозируют, что компании, оценивая ситуацию на рынке труда, все чаще будут делать ставку на возрастных опытных специалистов, а они в свою очередь с радостью будут принимать офферы, ведь сохранить привычный уровень потребления пенсия позволит далеко не всем.

Около ЦБ | Мы в MAX

Оптовые продажи бензина в России упали на 8%

К концу марта оптовые продажи бензина в России сократились на 8% по сравнению с февралём. В сухом остатке — минус 70 тысяч тонн ежедневно. Причины банальны: выпадение мощностей на НПЗ и ограниченное предложение на рынке.

Что происходит

Запрет на экспорт бензина (продлённый до 31 июля) частично увеличивает внутренние поставки, но этого недостаточно. Накопленный отложенный спрос давит на рынок, а действующие меры регулирования не могут компенсировать снижение производства из-за остановок заводов.

Эксперты предупреждают: текущий уровень реализации может оказаться недостаточным, особенно если случится сбой сразу на нескольких перерабатывающих предприятиях. Логистика просто не справится.

Оптовые цены с конца февраля выросли более чем на 12%. И это при том, что биржевые показатели всё меньше отражают реальную ситуацию. Часть сделок уходит вне площадки — продавцы и покупатели договариваются напрямую, потому что условия торговли на бирже становятся слишком жёсткими.

Рынок сейчас балансирует на грани. Внешне всё стабильно, но внутренние пружины сжаты до предела. Достаточно одного сбоя — и оптовый дефицит перейдёт в розничный, а цены на заправках пойдут вверх.

Сухой остаток

Бензин в России есть, но его становится меньше. Продажи падают, цены растут, а биржа перестаёт быть индикатором. Водителям стоит быть готовыми к тому, что летом, в разгар сезона отпусков, топливо может подорожать. Или даже стать дефицитом. Всё решится в ближайшие недели.

Около ЦБ | Мы в MAX

Индексы менеджеров закупок падают

Мировая экономика трещит по швам. Индекс менеджеров закупок (PMI) — тот самый барометр деловой активности — всё чаще опускается ниже отметки 50, отделяющей рост от спада. В январе 2026-го в зоне минуса оказались Китай, Франция, Бразилия и Казахстан. К февралю к ним присоединились Канада и Египет, а Китай скатился ещё ниже. Март добавил в список Италию, Австралию, Россию и Саудовскую Аравию. За три месяца число стран с падающей экономикой выросло с 4 до 9. Это уже не локальные сбои.

Промышленность загибается

По промышленному PMI картина ещё мрачнее. Список стран, где производство стагнирует, раздулся с 13 до 18. Китай, Германия, США, Россия — все в минусе. Даже лидеры прошлых лет не вытягивают.

Россия по сводному PMI держится где-то в середине: лучше, чем Казахстан (47,1), примерно наравне с Саудовской Аравией (48,8). Но это слабое утешение. Минус у нас накопился с января-февраля, когда нефть рухнула до аномально низких значений.

Десятилетия глобальных дисбалансов, горы госдолгов на Западе, фьючерсы в долларах, которые искажают реальные цены на товары. Рынки получали ложные сигналы: «Вкладывайтесь в услуги, а не в заводы!» Фьючерсные пузыри перекачивали деньги в виртуал и заставляли забыть про реальные активы. А теперь, когда кризис на Ближнем Востоке напомнил, насколько мир держится на поставках нефти, газа, удобрений и продовольствия, оказалось, что производственная база во многих странах просто просела.

Что дальше

Инвесторам придётся переосмысливать свои стратегии. Виртуальные активы больше не кажутся вечными, а реальное производство — скучным. Сейчас наступает пора, когда деньги будут уходить туда, где что-то реально производят, а не просто перекладывают бумажки.

Около ЦБ | Мы в MAX