Итоги года от Мосбиржи
Мосбиржа подвела итоги 2025 года и закончила его с историческими показателями активности. Коротко и по существу.
• Объем торгов за год достиг ₽1.55 квадриллиона (полтора миллиона миллиардов) — максимум в истории.
• Обороты облигаций выросли на 91%, акций — на 22%, срочного рынка — на 45%.
• Количество розничных инвесторов с брокерскими счетами достигло 40.1 млн человек — увеличение на 5 млн за год.
• Всего открыто 76 млн счетов. Почти по два счета на инвестора.
• В 2025 году сделки заключали 10.2 млн частных инвесторов, ежемесячно в среднем по 3.5 млн.
• Розничные инвесторы направили в ценные бумаги ₽2.5 триллиона — почти в два раза больше, чем в 2024 году.
• Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) открыто 6.2 млн — рост на 223.3 тыс. Оборот по ИИС вырос до ₽3.8 трлн.
В структуре вложений более ₽2.1 триллиона пошло в облигации, только ₽186.6 млрд — в акции, ₽198.6 млрд — в биржевые фонды. На облигации приходится 73.5% от корпоративной части.
При текущей ключевой ставке облигации привлекательнее, чем риск в акциях. Инвесторы ищут гарантированный доход, который компенсирует инфляцию.
При этом индекс Мосбиржи упал на 4%. Это второй год падения подряд — такого не было с 1990-х годов. Но индекс РТС вырос на 24.73% в долларах.
Падение индекса при росте объемов торгов — это индикатор переоценки рисков. Геополитика и санкции создают неопределенность, а ключевая ставка убивает привлекательность акций.
Люди приходят на биржу, но в консервативном режиме. При снижении ставки и росте экономической активности эти деньги могут быть переложены в акции и это даст рост российскому фондовому рынку.
Около ЦБ | Мы в MAX
Мосбиржа подвела итоги 2025 года и закончила его с историческими показателями активности. Коротко и по существу.
• Объем торгов за год достиг ₽1.55 квадриллиона (полтора миллиона миллиардов) — максимум в истории.
• Обороты облигаций выросли на 91%, акций — на 22%, срочного рынка — на 45%.
• Количество розничных инвесторов с брокерскими счетами достигло 40.1 млн человек — увеличение на 5 млн за год.
• Всего открыто 76 млн счетов. Почти по два счета на инвестора.
• В 2025 году сделки заключали 10.2 млн частных инвесторов, ежемесячно в среднем по 3.5 млн.
• Розничные инвесторы направили в ценные бумаги ₽2.5 триллиона — почти в два раза больше, чем в 2024 году.
• Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) открыто 6.2 млн — рост на 223.3 тыс. Оборот по ИИС вырос до ₽3.8 трлн.
В структуре вложений более ₽2.1 триллиона пошло в облигации, только ₽186.6 млрд — в акции, ₽198.6 млрд — в биржевые фонды. На облигации приходится 73.5% от корпоративной части.
При текущей ключевой ставке облигации привлекательнее, чем риск в акциях. Инвесторы ищут гарантированный доход, который компенсирует инфляцию.
При этом индекс Мосбиржи упал на 4%. Это второй год падения подряд — такого не было с 1990-х годов. Но индекс РТС вырос на 24.73% в долларах.
Падение индекса при росте объемов торгов — это индикатор переоценки рисков. Геополитика и санкции создают неопределенность, а ключевая ставка убивает привлекательность акций.
Люди приходят на биржу, но в консервативном режиме. При снижении ставки и росте экономической активности эти деньги могут быть переложены в акции и это даст рост российскому фондовому рынку.
Около ЦБ | Мы в MAX
❤29🔥10👍6🤔6
Семейная ипотека — всё
Т-банк и Россельхозбанк временно остановили выдачу семейной ипотеки. Официально по причине технической подготовки к новым правилам. Предположительно — банкам стало невыгодно.
Как работала схема раньше
Супруги брали два отдельных кредита по 6%. На мужа — 5 млн рублей, на жену — ещё 5 млн. Итого семья получает 10 млн льготных денег.
Государство субсидирует разницу между ставкой 6% и рыночной ставкой 15–18%. На один кредит в 5 млн это примерно 300–600 тыс. рублей в год льготы. На два кредита — уже 600 тыс. — 1.2 млн.
Банк за организацию каждого кредита получал комиссию 1% от суммы. На 5 млн — это 50 тыс. рублей с каждого супруга. Два кредита = 100 тыс. дохода. Просто, быстро, без рисков.
Что меняется с 1 февраля
Одна семья — один кредит на обоих супругов. Максимум 5 млн, а не 10 млн. Комиссия упала с 1% до 0.5%.
Расчёт банка: раньше на 100 млн выданных льготных кредитов было 2 млн комиссии. Теперь на 100 млн — только 500 тыс. Доход упал в четыре раза.
Но и это не главное.
При новых правилах кредит становится рискованнее. Если один супруг потеряет работу или у него упадёт доход, банк теряет обоих созаемщиков сразу. Раньше можно было разделить риск: взял кредит на того, у кого стабильный доход.
Плюс люди теперь не могут брать два кредита в разных банках. Раньше один супруг брал в ВТБ, другой — в Сбербанке. Теперь один банк выдаст весь кредит и получит всю комиссию.
Конкуренция за каждый кредит выросла. Банкам нужна лучшая цена, чтобы переманить клиента. Маржа падает.
Семейная ипотека становится менее привлекательной для банков и менее доступной для семей. Это плохо для сегмента «доступное жильё». Госпрограмма стала менее выгодна. Спрос упадёт, выдачи упадут, рынок сократится.
Банкам нужна мотивация, иначе они просто закроют программу.
Около ЦБ | Мы в MAX
Т-банк и Россельхозбанк временно остановили выдачу семейной ипотеки. Официально по причине технической подготовки к новым правилам. Предположительно — банкам стало невыгодно.
Как работала схема раньше
Супруги брали два отдельных кредита по 6%. На мужа — 5 млн рублей, на жену — ещё 5 млн. Итого семья получает 10 млн льготных денег.
Государство субсидирует разницу между ставкой 6% и рыночной ставкой 15–18%. На один кредит в 5 млн это примерно 300–600 тыс. рублей в год льготы. На два кредита — уже 600 тыс. — 1.2 млн.
Банк за организацию каждого кредита получал комиссию 1% от суммы. На 5 млн — это 50 тыс. рублей с каждого супруга. Два кредита = 100 тыс. дохода. Просто, быстро, без рисков.
Что меняется с 1 февраля
Одна семья — один кредит на обоих супругов. Максимум 5 млн, а не 10 млн. Комиссия упала с 1% до 0.5%.
Расчёт банка: раньше на 100 млн выданных льготных кредитов было 2 млн комиссии. Теперь на 100 млн — только 500 тыс. Доход упал в четыре раза.
Но и это не главное.
При новых правилах кредит становится рискованнее. Если один супруг потеряет работу или у него упадёт доход, банк теряет обоих созаемщиков сразу. Раньше можно было разделить риск: взял кредит на того, у кого стабильный доход.
Плюс люди теперь не могут брать два кредита в разных банках. Раньше один супруг брал в ВТБ, другой — в Сбербанке. Теперь один банк выдаст весь кредит и получит всю комиссию.
Конкуренция за каждый кредит выросла. Банкам нужна лучшая цена, чтобы переманить клиента. Маржа падает.
Семейная ипотека становится менее привлекательной для банков и менее доступной для семей. Это плохо для сегмента «доступное жильё». Госпрограмма стала менее выгодна. Спрос упадёт, выдачи упадут, рынок сократится.
Банкам нужна мотивация, иначе они просто закроют программу.
Около ЦБ | Мы в MAX
🤔54👍21❤15🤬4😁3
Стремительно падают ставки по вкладам в крупнейших банках
Данные мониторинга ЦБ показывают, что средняя максимальная ставка по рублёвым вкладам в топ-10 российских банков продолжает снижение. В начале января 2026 года она составила около 15%, что заметно ниже пиковых значений конца 2024 года, когда ставки были около 22%.
Что стоит за этим?
Регулятор начал смягчаться, постепенно снижая ключевую ставку, чтобы удешевить кредиты и поддержать рост экономики. Крупные банки, привлекающие основную массу вкладов (Сбербанк, ВТБ и другие), оперативно показывают это удешевление денег своим вкладчикам.
Особенно заметно снижение по долгосрочным вкладам (сроком более 1 года), где ставки уже опускаются ниже 13%. Банки не ожидают возврата к высоким ставкам в будущем и не стремятся «замораживать» деньги на длительный срок.
Что это значит?
Для вкладчиков период высокой доходности по активам с минимальным риском подходит к концу. Тем, кто хочет зафиксировать ещё относительно высокую ставку, стоит поторопиться. Для заёмщиков, наоборот, это тенденция — ведущая к потенциальному удешевлению кредитов.
Около ЦБ | Мы в MAX
Данные мониторинга ЦБ показывают, что средняя максимальная ставка по рублёвым вкладам в топ-10 российских банков продолжает снижение. В начале января 2026 года она составила около 15%, что заметно ниже пиковых значений конца 2024 года, когда ставки были около 22%.
Что стоит за этим?
Регулятор начал смягчаться, постепенно снижая ключевую ставку, чтобы удешевить кредиты и поддержать рост экономики. Крупные банки, привлекающие основную массу вкладов (Сбербанк, ВТБ и другие), оперативно показывают это удешевление денег своим вкладчикам.
Особенно заметно снижение по долгосрочным вкладам (сроком более 1 года), где ставки уже опускаются ниже 13%. Банки не ожидают возврата к высоким ставкам в будущем и не стремятся «замораживать» деньги на длительный срок.
Что это значит?
Для вкладчиков период высокой доходности по активам с минимальным риском подходит к концу. Тем, кто хочет зафиксировать ещё относительно высокую ставку, стоит поторопиться. Для заёмщиков, наоборот, это тенденция — ведущая к потенциальному удешевлению кредитов.
Около ЦБ | Мы в MAX
❤34🤔29🕊5🙈3👍1😁1
Гренландия за что $700 млрд
Трамп хочет купить Гренландию за $500–700 млрд. На первый взгляд сумма взята с потолка. Но есть логика, если смотреть на реальные активы и перспективы.
Из чего складывается «смета»
Гренландия — это территория 2.17 млн км². В пересчёте на квадратный километр получается $320–320 тыс./км². Для сравнения, Аляска обошлась в примерно $4.7 млн/км² в современных ценах.
Но смета включает не просто земельный участок. В расчёт идут:
• Месторождения редкоземельных элементов, а Гренландия богата ими.
• Нефть и газ. По оценкам, по меньшей мере там до 50 млрд баррелей нефти.
• Рыболовные ресурсы в — миллиарды долларов годового улова.
• Сложно монетизируемые инвестиции в виде инфраструктура военных баз для контроля Северного полюса и новых арктических маршрутов.
Реальная выгода на горизонте 20–30 лет
Климат меняется, льды тают. Арктика становится доступной. Северный морской путь сокращает расстояние между Азией и Европой на 40%. Гренландия — ключ к этому маршруту и его контролю.
Редкоземельные элементы. Сейчас 80% мирового производства контролирует Китай. Если США получат собственный источник, это разрывает цепочку зависимости.
Рыба. Запасы в Северной Атлантике оцениваются в сотни миллиардов долларов. При правильном управлении это вечный денежный поток.
Нефть и газ. С учетом того, что зеленая энергетика не выстрелила, все еще очень перспективное направление.
Расчёты окупаемости
По оценкам, если добывать редкоземельные элементы стоимостью $10–15 млрд в год, рыбу на $5–8 млрд и нефть на $3–5 млрд — итого $18–28 млрд годового дохода, то $700 млрд окупаются за 25–40 лет. В геополитическом масштабе весьма удачная инвестиция.
Около ЦБ | Мы в MAX
Трамп хочет купить Гренландию за $500–700 млрд. На первый взгляд сумма взята с потолка. Но есть логика, если смотреть на реальные активы и перспективы.
Из чего складывается «смета»
Гренландия — это территория 2.17 млн км². В пересчёте на квадратный километр получается $320–320 тыс./км². Для сравнения, Аляска обошлась в примерно $4.7 млн/км² в современных ценах.
Но смета включает не просто земельный участок. В расчёт идут:
• Месторождения редкоземельных элементов, а Гренландия богата ими.
• Нефть и газ. По оценкам, по меньшей мере там до 50 млрд баррелей нефти.
• Рыболовные ресурсы в — миллиарды долларов годового улова.
• Сложно монетизируемые инвестиции в виде инфраструктура военных баз для контроля Северного полюса и новых арктических маршрутов.
Реальная выгода на горизонте 20–30 лет
Климат меняется, льды тают. Арктика становится доступной. Северный морской путь сокращает расстояние между Азией и Европой на 40%. Гренландия — ключ к этому маршруту и его контролю.
Редкоземельные элементы. Сейчас 80% мирового производства контролирует Китай. Если США получат собственный источник, это разрывает цепочку зависимости.
Рыба. Запасы в Северной Атлантике оцениваются в сотни миллиардов долларов. При правильном управлении это вечный денежный поток.
Нефть и газ. С учетом того, что зеленая энергетика не выстрелила, все еще очень перспективное направление.
Расчёты окупаемости
По оценкам, если добывать редкоземельные элементы стоимостью $10–15 млрд в год, рыбу на $5–8 млрд и нефть на $3–5 млрд — итого $18–28 млрд годового дохода, то $700 млрд окупаются за 25–40 лет. В геополитическом масштабе весьма удачная инвестиция.
Около ЦБ | Мы в MAX
🤔63❤27👍8
❗️У нас изменения в потребительской корзине
Росстат обновил состав потребительской корзины для расчета инфляции на 2026 год. Никакой конспирологии. Это ежегодное мероприятие, произошло оно и в этом году.
Зачем это делают
Потребительская корзина отражает, на что реально тратят деньги люди. Если появился новый товар, который лежит в каждой квартире или используется большинством, например курьерская доставка, его надо добавить. Если товар перестал быть ходовым, например калькулятор, его надо исключить.
Что изменилось
Количество позиций выросло с 556 до 558 для ежемесячного расчета индекса потребительских цен (ИПЦ). Еженедельный мониторинг расширен со 109 до 110 позиций.
Добавлены товары и услуги, которые стали массовым спросом:
• Печень птицы
• Помада
• Жидкие средства для стирки
• Кефир — выделен в отдельную позицию
• Сжатый природный газ
• Строительные блоки
• Услуги курьерской доставки
Исключены товары, утратившие актуальность:
• Стационарный телефонный аппарат
• Услуги по замене батареек в наручных часах
• Детализированные тарифы на междугородную телефонную связь
• Дезинфицирующее средство для поверхностей
• Санитарно-гигиеническая маска
Последние два убрали потому, что они были добавлены в 2021 году во время пандемии COVID-19 и сейчас отслеживание цен на маски и санитайзеры стало неакутальным.
Состав корзины остается неизменным в течение года. Это необходимо для сравнимости данных. Если менять корзину каждый месяц, нельзя будет сравнивать показатели между собой.
Так что, обновления в корзине — не опасный сигнал и не попытка скрыть какие-то показатели, а нормальная работа статистики.
Около ЦБ | Мы в MAX
Росстат обновил состав потребительской корзины для расчета инфляции на 2026 год. Никакой конспирологии. Это ежегодное мероприятие, произошло оно и в этом году.
Зачем это делают
Потребительская корзина отражает, на что реально тратят деньги люди. Если появился новый товар, который лежит в каждой квартире или используется большинством, например курьерская доставка, его надо добавить. Если товар перестал быть ходовым, например калькулятор, его надо исключить.
Что изменилось
Количество позиций выросло с 556 до 558 для ежемесячного расчета индекса потребительских цен (ИПЦ). Еженедельный мониторинг расширен со 109 до 110 позиций.
Добавлены товары и услуги, которые стали массовым спросом:
• Печень птицы
• Помада
• Жидкие средства для стирки
• Кефир — выделен в отдельную позицию
• Сжатый природный газ
• Строительные блоки
• Услуги курьерской доставки
Исключены товары, утратившие актуальность:
• Стационарный телефонный аппарат
• Услуги по замене батареек в наручных часах
• Детализированные тарифы на междугородную телефонную связь
• Дезинфицирующее средство для поверхностей
• Санитарно-гигиеническая маска
Последние два убрали потому, что они были добавлены в 2021 году во время пандемии COVID-19 и сейчас отслеживание цен на маски и санитайзеры стало неакутальным.
Состав корзины остается неизменным в течение года. Это необходимо для сравнимости данных. Если менять корзину каждый месяц, нельзя будет сравнивать показатели между собой.
Так что, обновления в корзине — не опасный сигнал и не попытка скрыть какие-то показатели, а нормальная работа статистики.
Около ЦБ | Мы в MAX
👍41❤16🤔14😁3
Минфин запустил рекордные продажи валют — бюджета не хватает
С сегодняшнего дня Минфин России резко наращивает продажи валюты и золота. Это плановая операция, которая продлится несколько недель.
Причина проста: в казне не хватает денег. Когда доходы от нефти и газа оказываются ниже запланированных, бюджетное правило обязывает государство продавать часть резервов, чтобы покрыть разницу. Сейчас именно такая ситуация — поступления в бюджет от сырья оказались сильно меньше ожидаемых.
Что это значит?
Минфин проводит операции через Банк России, который также продает валюту по своей программе. В результате совокупное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке заметно возрастает. Обычно это создает давление на курс валюты и работает в сторону укрепления рубля. Однако в текущих условиях, когда на нацвалюту давят и другие факторы, эффект может оказаться сглаженным и проявиться не сразу.
Итог
Государство вынуждено продавать валютные резервы, чтобы латать дыры в бюджете. Для рубля это искусственная поддержка, которая не решает реальных проблем, но может сдержать более резкое ослабление.
Около ЦБ | Мы в MAX
С сегодняшнего дня Минфин России резко наращивает продажи валюты и золота. Это плановая операция, которая продлится несколько недель.
Причина проста: в казне не хватает денег. Когда доходы от нефти и газа оказываются ниже запланированных, бюджетное правило обязывает государство продавать часть резервов, чтобы покрыть разницу. Сейчас именно такая ситуация — поступления в бюджет от сырья оказались сильно меньше ожидаемых.
Что это значит?
Минфин проводит операции через Банк России, который также продает валюту по своей программе. В результате совокупное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке заметно возрастает. Обычно это создает давление на курс валюты и работает в сторону укрепления рубля. Однако в текущих условиях, когда на нацвалюту давят и другие факторы, эффект может оказаться сглаженным и проявиться не сразу.
Итог
Государство вынуждено продавать валютные резервы, чтобы латать дыры в бюджете. Для рубля это искусственная поддержка, которая не решает реальных проблем, но может сдержать более резкое ослабление.
Около ЦБ | Мы в MAX
🔥36🤯18👍15🤔8❤4
Белоруссия открывает криптобанки
Белоруссия вводит новый класс финансовых учреждений, которые одновременно работают как банки и как площадки для операций с криптоактивами. Это первое такое решение в постсоветском пространстве.
Что такое криптобанк
По сути это акционерное общество, которое может совмещать классические банковские услуги (кредиты, депозиты, платежи) с операциями по покупке, продаже и хранению цифровых активов и токенов.
Отличие от обычного банка в том, что криптобанк имеет два уровня регулирования: как банк он подчиняется Национальному банку Белоруссии, как торговец криптоактивами — наблюдательному совету Парка высоких технологий.
Зачем это государству
Лукашенко видит в криптовалютах решение проблемы зависимости от доллара. В ноябре 2025 года он поручил развивать майнинг, используя избыток дешевого электричества в стране.
Криптобанки — это инфраструктура, которая привязывает крипто-экосистему к официальной финансовой системе. Государство получает контроль, налоги и легальные каналы для криптооборотов. Плюс привлекаются финтехкомпании и инвестиции.
Зачем населению
Люди смогут в одном учреждении открыть депозит в традиционных валютах и одновременно купить биткойн или токен. Не нужно искать разные платформы. Но на практике это зависит от того, какие сервисы реально запустят. Если комиссии будут высокие, а условия плохие, преимущество исчезнет.
Также и с двойным регулированием: звучит хорошо, но на практике это означает, что криптобанк может получить запреты от двух регуляторов сразу и будет вынужден выполнять два вида требований.
Для нас это отличный кейс для изучения и оценки новых возможностей при этом без прямого участия.
Около ЦБ | Мы в MAX
Белоруссия вводит новый класс финансовых учреждений, которые одновременно работают как банки и как площадки для операций с криптоактивами. Это первое такое решение в постсоветском пространстве.
Что такое криптобанк
По сути это акционерное общество, которое может совмещать классические банковские услуги (кредиты, депозиты, платежи) с операциями по покупке, продаже и хранению цифровых активов и токенов.
Отличие от обычного банка в том, что криптобанк имеет два уровня регулирования: как банк он подчиняется Национальному банку Белоруссии, как торговец криптоактивами — наблюдательному совету Парка высоких технологий.
Зачем это государству
Лукашенко видит в криптовалютах решение проблемы зависимости от доллара. В ноябре 2025 года он поручил развивать майнинг, используя избыток дешевого электричества в стране.
Криптобанки — это инфраструктура, которая привязывает крипто-экосистему к официальной финансовой системе. Государство получает контроль, налоги и легальные каналы для криптооборотов. Плюс привлекаются финтехкомпании и инвестиции.
Зачем населению
Люди смогут в одном учреждении открыть депозит в традиционных валютах и одновременно купить биткойн или токен. Не нужно искать разные платформы. Но на практике это зависит от того, какие сервисы реально запустят. Если комиссии будут высокие, а условия плохие, преимущество исчезнет.
Также и с двойным регулированием: звучит хорошо, но на практике это означает, что криптобанк может получить запреты от двух регуляторов сразу и будет вынужден выполнять два вида требований.
Для нас это отличный кейс для изучения и оценки новых возможностей при этом без прямого участия.
Около ЦБ | Мы в MAX
🔥41🤔20❤17👍2
Трамп штрафует Европу за отказ продавать Гренландию
Трамп объявил пошлины для восьми европейских стран из-за отказа продать Гренландию. С 1 февраля 2026 года на товары из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии будут действовать 10-процентные пошлины. 1 июня они вырастут до 25%. Пошлины будут действовать до тех пор, пока США не получат Гренландию.
Трамп назвал это «возвращением долга». По его словам, США столетиями субсидировали эти страны отсутствием пошлин, а теперь требуют справедливую торговлю.
По факту пошлины прилетели странам, которые наиболее громко говорят о том, что Гренландия не может быть захвачена или куплена. Эти же страны отправили в Гренландию военный контингент, численность которого в сумме пока не дотягивает даже до взвода.
Среди этих восьми стран главные экспортёры в США: Нидерланды, Германия, Франция. В 2023–2024 годах торговля США с ЕС достигла 1.6 триллиона долларов. При этом США имеют торговый дефицит с ЕС около 268 млрд долларов в год.
Для Дании, Норвегии, Швеции и Финляндии США — важный рынок, составляющий около 10–15% экспорта. Для Германии, Франции, Нидерландов США — один из главных, около 5–10%. Их основные партнёры — страны ЕС и Китай.
10% пошлина на европейский экспорт — это больно, но не критично. 25% это уже будет сильно чувствительно, но до июня у них есть время договариваться.
Вероятный исход видится таким: Трамп введёт 25% пошлины в июне, потом начнутся переговоры о том, сколько Европе нужно инвестировать и закупить американского сырья, чтобы пошлины отменили. Как это уже было летом 2025 года.
Около ЦБ | Мы в MAX
Трамп объявил пошлины для восьми европейских стран из-за отказа продать Гренландию. С 1 февраля 2026 года на товары из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии будут действовать 10-процентные пошлины. 1 июня они вырастут до 25%. Пошлины будут действовать до тех пор, пока США не получат Гренландию.
Трамп назвал это «возвращением долга». По его словам, США столетиями субсидировали эти страны отсутствием пошлин, а теперь требуют справедливую торговлю.
По факту пошлины прилетели странам, которые наиболее громко говорят о том, что Гренландия не может быть захвачена или куплена. Эти же страны отправили в Гренландию военный контингент, численность которого в сумме пока не дотягивает даже до взвода.
Среди этих восьми стран главные экспортёры в США: Нидерланды, Германия, Франция. В 2023–2024 годах торговля США с ЕС достигла 1.6 триллиона долларов. При этом США имеют торговый дефицит с ЕС около 268 млрд долларов в год.
Для Дании, Норвегии, Швеции и Финляндии США — важный рынок, составляющий около 10–15% экспорта. Для Германии, Франции, Нидерландов США — один из главных, около 5–10%. Их основные партнёры — страны ЕС и Китай.
10% пошлина на европейский экспорт — это больно, но не критично. 25% это уже будет сильно чувствительно, но до июня у них есть время договариваться.
Вероятный исход видится таким: Трамп введёт 25% пошлины в июне, потом начнутся переговоры о том, сколько Европе нужно инвестировать и закупить американского сырья, чтобы пошлины отменили. Как это уже было летом 2025 года.
Около ЦБ | Мы в MAX
😁75❤23🤔10🔥1
Биржевые цены на газ в Европе превысили отметку в 450 долларов
В Европе резко подорожал природный газ, впервые с лета прошлого года обновив максимум. Скачок вызван стечением обстоятельств: ударили морозы, запасы в хранилищах опустились, а ураган во Франции временно ударил по энергосистеме, увеличив спрос на газ.
Что это значит для России?
Плюс для бюджета. Любой рост цен — это дополнительная выручка от тех поставок газа, что ещё идут на европейский рынок.
Физические объёмы экспорта в Европу остаётся на минимальном уровне. Полноценные поставки по трубам ушли в прошлое. Главный вывод рынка сейчас в другом: Европа, хоть и платит больше, в целом адаптировалась к жизни без российского трубопроводного газа, переключившись на другие источники.
Сухой остаток
Текущий всплеск — не начало нового кризиса и не возврат к старой модели. Это краткосрочная реакция на погоду. Он немного поддержит доходы, но не отменит долгосрочного тренда: Россия продолжает искать новые рынки сбыта взамен утраченного европейского.
Около ЦБ | Мы в MAX
В Европе резко подорожал природный газ, впервые с лета прошлого года обновив максимум. Скачок вызван стечением обстоятельств: ударили морозы, запасы в хранилищах опустились, а ураган во Франции временно ударил по энергосистеме, увеличив спрос на газ.
Что это значит для России?
Плюс для бюджета. Любой рост цен — это дополнительная выручка от тех поставок газа, что ещё идут на европейский рынок.
Физические объёмы экспорта в Европу остаётся на минимальном уровне. Полноценные поставки по трубам ушли в прошлое. Главный вывод рынка сейчас в другом: Европа, хоть и платит больше, в целом адаптировалась к жизни без российского трубопроводного газа, переключившись на другие источники.
Сухой остаток
Текущий всплеск — не начало нового кризиса и не возврат к старой модели. Это краткосрочная реакция на погоду. Он немного поддержит доходы, но не отменит долгосрочного тренда: Россия продолжает искать новые рынки сбыта взамен утраченного европейского.
Около ЦБ | Мы в MAX
👍38❤17🤔11🔥1
Япония скупает золото вместо долларов
Золото в резервах Японии выросло со $114 млрд до $117.17 млрд за один месяц. Параллельно доля иностранной валюты в процентном отношении к корзине упала.
Это не случайность. Япония осознанно перестраивает структуру резервов, следуя за мировым трендом.
Раньше все инвесторы, когда была неопределённость, переводили деньги в доллары и облигации США. Доллар был стабильнее, США — надёжнее.
Теперь ситуация другая:
• Трамп угрожает пошлинами, а деньги печатаются.
• Американский госдолг превысил $38.6 триллионов долларов. Рано или поздно это вернётся инфляцией или девальвацией валюты.
• США проводят агрессивную геополитику, которая раскачивает курс доллара. Индекс доллара потерял почти 9% за год.
Важный момент в том, что Япония — главный держатель американского госдолга. На конец 2025 года она держит более $1.2 триллиона долларов в облигациях США.
И теперь даже Япония начинает думать о диверсификации и активно накапливает золото. Потому что золото не печатается, его количество ограничено, и в условиях глобальной инфляции и нестабильности — это единственный актив, который не зависит от мнения правительства. Кроме того, золото растёт в цене. За последний год цена золота выросла на 30%.
В золото уходят и другие крупнейшие мировые экономики: Китай, Индия, ОАЭ, Россия.
После перехода на использование национальных валют вместо доллара, отказ от накапливания вечнозеленых в структуре резервов в пользу золота — это параллельный путь дедолларизации по которому идет мировая экономика.
Доллар не исчезнет, но его роль как единственного безопасного актива закончилась. Начинается новый порядок, где золото, крипто и региональные валюты будут делить место в резервах.
Около ЦБ | Мы в MAX
Золото в резервах Японии выросло со $114 млрд до $117.17 млрд за один месяц. Параллельно доля иностранной валюты в процентном отношении к корзине упала.
Это не случайность. Япония осознанно перестраивает структуру резервов, следуя за мировым трендом.
Раньше все инвесторы, когда была неопределённость, переводили деньги в доллары и облигации США. Доллар был стабильнее, США — надёжнее.
Теперь ситуация другая:
• Трамп угрожает пошлинами, а деньги печатаются.
• Американский госдолг превысил $38.6 триллионов долларов. Рано или поздно это вернётся инфляцией или девальвацией валюты.
• США проводят агрессивную геополитику, которая раскачивает курс доллара. Индекс доллара потерял почти 9% за год.
Важный момент в том, что Япония — главный держатель американского госдолга. На конец 2025 года она держит более $1.2 триллиона долларов в облигациях США.
И теперь даже Япония начинает думать о диверсификации и активно накапливает золото. Потому что золото не печатается, его количество ограничено, и в условиях глобальной инфляции и нестабильности — это единственный актив, который не зависит от мнения правительства. Кроме того, золото растёт в цене. За последний год цена золота выросла на 30%.
В золото уходят и другие крупнейшие мировые экономики: Китай, Индия, ОАЭ, Россия.
После перехода на использование национальных валют вместо доллара, отказ от накапливания вечнозеленых в структуре резервов в пользу золота — это параллельный путь дедолларизации по которому идет мировая экономика.
Доллар не исчезнет, но его роль как единственного безопасного актива закончилась. Начинается новый порядок, где золото, крипто и региональные валюты будут делить место в резервах.
Около ЦБ | Мы в MAX
👍68❤25🔥9
Медь — новое золото
Многие видели вчера новость о том, что криптоинвестор, купивший биткоин еще в 2013 году (тогда он стоил около $1000), теперь покупает тоннами медь. При чем натуральную, в слитках, как золото.
Такую инвестицию он объясняет тем, что развитие ИИ и дата-центров приведет к тому, что к 2040 году медь станет дефицитным товаром и ее стоимость стремительно возрастет.
Медь по своим свойствам электро- и теплопроводности уступает только серебру, но при этом существенно дешевле в цене. Пока. Именно поэтому медь активно используется в производстве, чипов, микросхем и даже сетевого кабеля.
В мире в год производится около 23 миллионов тонн меди, из них на долю России приходится около 1 млн, занимая 7 место. При этом разведанные запасы меди в России составляют около 80 миллионов тонн, а это уже 5 место в мире.
Крупнейшие импортеры меди в мире: Китай, Япония, ЕС, Южная Корея и Индия. При этом Китай занимает около 70% всего мирового импорта.
За последние 10 лет медь выросла в цене почти в 3 раза: с $2 до почти $6 долларов за фунт. По разным оценкам, уже к 2030 году медь вырастет в цене до $7-8 за фунт. Но никто из этих аналитиков не смог спрогнозировать, что оперативная память и жесткие диски начнут так стихийно расти в цене. Так что $7-8 может оказаться очень скромным предположением.
Но не обязательно для этого скупать медь и складировать ее в гаражах, можно покупать акции медедобывающих компаний. Например, Норильский никель.
Не является инвестиционной рекомендацией
Около ЦБ | Мы в MAX
Многие видели вчера новость о том, что криптоинвестор, купивший биткоин еще в 2013 году (тогда он стоил около $1000), теперь покупает тоннами медь. При чем натуральную, в слитках, как золото.
Такую инвестицию он объясняет тем, что развитие ИИ и дата-центров приведет к тому, что к 2040 году медь станет дефицитным товаром и ее стоимость стремительно возрастет.
Медь по своим свойствам электро- и теплопроводности уступает только серебру, но при этом существенно дешевле в цене. Пока. Именно поэтому медь активно используется в производстве, чипов, микросхем и даже сетевого кабеля.
В мире в год производится около 23 миллионов тонн меди, из них на долю России приходится около 1 млн, занимая 7 место. При этом разведанные запасы меди в России составляют около 80 миллионов тонн, а это уже 5 место в мире.
Крупнейшие импортеры меди в мире: Китай, Япония, ЕС, Южная Корея и Индия. При этом Китай занимает около 70% всего мирового импорта.
За последние 10 лет медь выросла в цене почти в 3 раза: с $2 до почти $6 долларов за фунт. По разным оценкам, уже к 2030 году медь вырастет в цене до $7-8 за фунт. Но никто из этих аналитиков не смог спрогнозировать, что оперативная память и жесткие диски начнут так стихийно расти в цене. Так что $7-8 может оказаться очень скромным предположением.
Но не обязательно для этого скупать медь и складировать ее в гаражах, можно покупать акции медедобывающих компаний. Например, Норильский никель.
Не является инвестиционной рекомендацией
Около ЦБ | Мы в MAX
👍53❤16🤔13🔥5🕊2
Российские банки заблокировали миллионы карт и счетов физических лиц. Временные блокировки достигли 2–3 миллионов, в то время как ранее блокировалось около 330 тысяч переводов в месяц. Клиенты часто не понимают причины блокировок, а обращения к банкам направляются в ЦБ.
Около ЦБ | Мы в MAX
Около ЦБ | Мы в MAX
🤬77🤔17🤯6❤2
Доллар слабеет при Трампе
Доллар за время второго срока Дональда Трампа продолжает терять стоимость. Основные причины — инфляция в США и проводимая администрацией политика торговых войн. Сам же Трамп неоднократно заявлял, что ослабление доллара выгодно для США, так как удешевляет американский экспорт.
Почему это происходит?
Торговые конфликты и санкции создают неопределённость, а рост внутренних цен дополнительно снижает покупательную способность валюты. Текущая динамика — результат правления Трампа.
Что это означает для России?
Ситуация имеет два основных последствия для российской экономики. Удешевление доллара может оказать поддержку курсу рубля и снизить стоимость импорта. Но одновременно это уменьшает выручку российских экспортёров, чьи контракты номинированы в долларах. В долгосрочной перспективе ослабление доллара подрывает его статус как мировой резервной валюты.
Итог
Сознательная политика администрации Трампа ведёт к ослаблению доллара ради торговых преимуществ. Это усиливает нестабильность в мировой финансовой системе. Для нас это создаёт необходимость адаптироваться к действительности, где доллар становится менее предсказуемым, и ускорять переход к альтернативным валютам в международной торговле.
Около ЦБ | Мы в MAX
Доллар за время второго срока Дональда Трампа продолжает терять стоимость. Основные причины — инфляция в США и проводимая администрацией политика торговых войн. Сам же Трамп неоднократно заявлял, что ослабление доллара выгодно для США, так как удешевляет американский экспорт.
Почему это происходит?
Торговые конфликты и санкции создают неопределённость, а рост внутренних цен дополнительно снижает покупательную способность валюты. Текущая динамика — результат правления Трампа.
Что это означает для России?
Ситуация имеет два основных последствия для российской экономики. Удешевление доллара может оказать поддержку курсу рубля и снизить стоимость импорта. Но одновременно это уменьшает выручку российских экспортёров, чьи контракты номинированы в долларах. В долгосрочной перспективе ослабление доллара подрывает его статус как мировой резервной валюты.
Итог
Сознательная политика администрации Трампа ведёт к ослаблению доллара ради торговых преимуществ. Это усиливает нестабильность в мировой финансовой системе. Для нас это создаёт необходимость адаптироваться к действительности, где доллар становится менее предсказуемым, и ускорять переход к альтернативным валютам в международной торговле.
Около ЦБ | Мы в MAX
🤔26👍16❤15😁4
Маткапитал вырастет с 1 февраля
Минтруд нампомнил, что с 1 февраля 2026 года маткапитал на первого ребёнка вырастет с ₽690.000 до ₽729.000. Индексация составит 5.6%.
Предыдущее повышение было более стремительным, в феврале 2025 года маткапитал был увеличен на ₽60.000: с ₽630.000 до ₽690.000 и составило около 9.5%.
При этом средняя стоимость квадратного метра в новостройках в Москве, например, с января 2025 года выросла с ₽300.000 до ₽350.000.
Если в прошлом году маткапитал позволял приобрести 2.3 квадратных метра в Москве, то в этом не хватит даже на 2.1 м², и это только начало года.
Вся проблема в том, что индексация маткапитала производится на основе общей инфляции в стране. Но в расчет индекса потребительских цен не входит динамика цен на недвижимость, а это значит что почти 17% рост цен на первичную недвижимость в Москве не учитывался при расчете инфляции.
Около ЦБ | Мы в MAX
Минтруд нампомнил, что с 1 февраля 2026 года маткапитал на первого ребёнка вырастет с ₽690.000 до ₽729.000. Индексация составит 5.6%.
Предыдущее повышение было более стремительным, в феврале 2025 года маткапитал был увеличен на ₽60.000: с ₽630.000 до ₽690.000 и составило около 9.5%.
При этом средняя стоимость квадратного метра в новостройках в Москве, например, с января 2025 года выросла с ₽300.000 до ₽350.000.
Если в прошлом году маткапитал позволял приобрести 2.3 квадратных метра в Москве, то в этом не хватит даже на 2.1 м², и это только начало года.
Вся проблема в том, что индексация маткапитала производится на основе общей инфляции в стране. Но в расчет индекса потребительских цен не входит динамика цен на недвижимость, а это значит что почти 17% рост цен на первичную недвижимость в Москве не учитывался при расчете инфляции.
Около ЦБ | Мы в MAX
🤔31👍10❤8
Бюджетная дыра 2025: катастрофа или рабочий режим
По данным Минфина, федеральный бюджет в 2025‑м ушёл в минус на ₽5.6 трлн, что составляет около 2.6% ВВП.
Всего доходы федерального бюджета составили ₽37.28 трлн. Из них: нефтегазовые доходы — ₽8.48 трлн, ненефтегазовые доходы — ₽28.8 трлн.
Таким образом, доля нефтегазовых доходов составляет около 23% от всех поступлений в бюджет. И тут надо бы порадоваться, что экономика ускорила темпы избавления от нефтяной иглы. Но нет.
«Благодарить» приходится санкции, крепкий рубль и слабые котировки на нефть. Именно они привели к падению доходов в этом направлении на 23.8% по сравнению с прошлым годом.
Но все не так мрачно, как кажется. Для сравнения: в 2009‑м дефицит доходил до 6% ВВП, в 2016‑м — 3.5%, в ковидном 2020‑м — почти 5%. Тогда экономика выжила и система не обвалилась.
На фоне мира картина также не выглядит экстремальной: США и Китай живут с дефицитами 6–6.5% ВВП и долгом под 120%. У госдолг около 16% ВВП. Так что, запас прочности есть.
Выход из сложившейся ситуации видится в смягчении монетарной политики, ослаблении регулирования бизнеса и реформах по развитию ненефтегазовых отраслей.
Но уверены, что это и так всем очевидно и без нас разберутся.
Около ЦБ | Мы в MAX
По данным Минфина, федеральный бюджет в 2025‑м ушёл в минус на ₽5.6 трлн, что составляет около 2.6% ВВП.
Всего доходы федерального бюджета составили ₽37.28 трлн. Из них: нефтегазовые доходы — ₽8.48 трлн, ненефтегазовые доходы — ₽28.8 трлн.
Таким образом, доля нефтегазовых доходов составляет около 23% от всех поступлений в бюджет. И тут надо бы порадоваться, что экономика ускорила темпы избавления от нефтяной иглы. Но нет.
«Благодарить» приходится санкции, крепкий рубль и слабые котировки на нефть. Именно они привели к падению доходов в этом направлении на 23.8% по сравнению с прошлым годом.
Но все не так мрачно, как кажется. Для сравнения: в 2009‑м дефицит доходил до 6% ВВП, в 2016‑м — 3.5%, в ковидном 2020‑м — почти 5%. Тогда экономика выжила и система не обвалилась.
На фоне мира картина также не выглядит экстремальной: США и Китай живут с дефицитами 6–6.5% ВВП и долгом под 120%. У госдолг около 16% ВВП. Так что, запас прочности есть.
Выход из сложившейся ситуации видится в смягчении монетарной политики, ослаблении регулирования бизнеса и реформах по развитию ненефтегазовых отраслей.
Но уверены, что это и так всем очевидно и без нас разберутся.
Около ЦБ | Мы в MAX
👍35❤23🤔12🕊6😁4
Нефтегазовые доходы в январе обрушатся почти вдвое
Доходы федерального бюджета России от нефти и газа в январе ожидаются на уровне около 420 млрд рублей. Это почти на 46% меньше, чем в предыдущие периоды, и может стать минимальным показателем с лета 2020 года.
Причины падения
Причины две: падение мировых цен на нефть и резкое укрепление рубля. Сильный рубль снижает выручку экспортёров, которые получают доход в иностранной валюте. Дополнительный удар наносит обвал расчётной цены российской нефти, которая используется для налогообложения. Эта цена, устанавливаемая государством, упала более чем вдвое по сравнению с прошлым годом.
Последствия
Нефтегазовые доходы традиционно являются ключевой доходной статьёй, и их резкое сокращение ограничивает возможности финансирования расходных обязательств. Это может привести к необходимости пересмотра бюджетных планов.
Что в итоге
Ситуация показывает сохраняющуюся высокую зависимость российского бюджета от сырья и его уязвимость к колебаниям мировых цен. Дальнейшая динамика будет полностью зависеть от траектории цен на нефть и действий по управлению курсом рубля.
Около ЦБ | Мы в MAX
Доходы федерального бюджета России от нефти и газа в январе ожидаются на уровне около 420 млрд рублей. Это почти на 46% меньше, чем в предыдущие периоды, и может стать минимальным показателем с лета 2020 года.
Причины падения
Причины две: падение мировых цен на нефть и резкое укрепление рубля. Сильный рубль снижает выручку экспортёров, которые получают доход в иностранной валюте. Дополнительный удар наносит обвал расчётной цены российской нефти, которая используется для налогообложения. Эта цена, устанавливаемая государством, упала более чем вдвое по сравнению с прошлым годом.
Последствия
Нефтегазовые доходы традиционно являются ключевой доходной статьёй, и их резкое сокращение ограничивает возможности финансирования расходных обязательств. Это может привести к необходимости пересмотра бюджетных планов.
Что в итоге
Ситуация показывает сохраняющуюся высокую зависимость российского бюджета от сырья и его уязвимость к колебаниям мировых цен. Дальнейшая динамика будет полностью зависеть от траектории цен на нефть и действий по управлению курсом рубля.
Около ЦБ | Мы в MAX
🤔40🙈16👍13❤9🤬1
ИИ пузырь готовится к сдутию
Масштабы индустрии искусственного интеллекта достигли исторических пиков. В 2025 году инвестиции в дата-центры под ИИ превысили $580 млрд обогнав глобальные расходы на нефтяную отрасль в которую было вложено около $540 млрд.
Только четыре гиганта — Microsoft, Amazon, Google и Meta* потратили на новые мощности более $300 млрд, что больше бюджета США на образование.
* — террористы, экстремисты и прочие -исты
Аналитики предупреждают, что текущее состояние рынка ИИ уже очень сильно похоже на технологический пузырь, напоминающий кризис доткомов 2000 года.
Более половины экспертов ожидали обвала акций технологических компаний в прошлом году. Главный риск видится в том, что гиперинвестиции в инфраструктуру опережают реальный спрос услуг.
Технологические гиганты строят дата-центры в расчете на «сотни миллиардов» выручки от ИИ, которой пока нет. Amazon, Google и Microsoft уже признавали риск переизбытка мощностей.
Если пузырь лопнет, тысячи высокотехнологичных дата-центров окажутся недозагружены и инфраструктура станет нерентабельна или вовсе превратится в «мертвые предприятия», от которых дешевле избавиться, чем поддерживать на плаву.
Когда ждать схлопывания
Прогнозы делятся на два лагеря:
• Оптимисты, вроде JPMorgan и Goldman Sachs, верят в рост до 2027-2028 года, пока модели масштабируются.
• Пессимисты предсказывают обвал уже в 2026-м, если доходы от ИИ не покроют инвестиции в дата-центры.
Уже говорят не «если», а «когда».
Около ЦБ | Мы в MAX
Масштабы индустрии искусственного интеллекта достигли исторических пиков. В 2025 году инвестиции в дата-центры под ИИ превысили $580 млрд обогнав глобальные расходы на нефтяную отрасль в которую было вложено около $540 млрд.
Только четыре гиганта — Microsoft, Amazon, Google и Meta* потратили на новые мощности более $300 млрд, что больше бюджета США на образование.
* — террористы, экстремисты и прочие -исты
Аналитики предупреждают, что текущее состояние рынка ИИ уже очень сильно похоже на технологический пузырь, напоминающий кризис доткомов 2000 года.
Более половины экспертов ожидали обвала акций технологических компаний в прошлом году. Главный риск видится в том, что гиперинвестиции в инфраструктуру опережают реальный спрос услуг.
Технологические гиганты строят дата-центры в расчете на «сотни миллиардов» выручки от ИИ, которой пока нет. Amazon, Google и Microsoft уже признавали риск переизбытка мощностей.
Если пузырь лопнет, тысячи высокотехнологичных дата-центров окажутся недозагружены и инфраструктура станет нерентабельна или вовсе превратится в «мертвые предприятия», от которых дешевле избавиться, чем поддерживать на плаву.
Когда ждать схлопывания
Прогнозы делятся на два лагеря:
• Оптимисты, вроде JPMorgan и Goldman Sachs, верят в рост до 2027-2028 года, пока модели масштабируются.
• Пессимисты предсказывают обвал уже в 2026-м, если доходы от ИИ не покроют инвестиции в дата-центры.
Уже говорят не «если», а «когда».
Около ЦБ | Мы в MAX
👍52❤20🤔17