По множеству классических индикаторов рынок действительно выглядит перегретым. Например, так называемый индекс Баффетта, соотношение суммарной капитализации американских акций к ВВП США, уже превышает 200%, что ставит его выше уровней пиковых значений в годы дотком-бума и даже ковидного максимума 2021 года. Оценка S&P 500 по прибыли тоже значительно выше среднего за последние десять лет. Аналитики из Reuters называют это «зоной повышенного риска». Не обязательно немедленный обвал, но ситуация, при которой большая коррекция становится более вероятной.

Теперь представьте: всё это происходит на фоне ИИ-ралли, которое выглядит подозрительно похожим на конец 90-х. Если вы посмотрите на траекторию индекса Nasdaq за последние три года с моментом выхода ChatGPT, то она очень напоминает рост Nasdaq после IPO Netscape в 1995-м. Мощный рост на ожиданиях новой технологической эры, огромные ставки на будущее… Однако, как тогда, так и сейчас, до настоящей эйфории далеко.

Где тут пузырь?

Пока он ещё не достиг своей кульминации. Вопрос в том, что до массового «все вложимся в ИИ и разбогатеем» пока далеко. Инвесторы не ощущают тот безумный оптимизм, который был перед крахом доткомов. Например, доля «быков» среди частных инвесторов всё ещё находится на среднем уровне, а не зашкаливает на 70-75%, как это было перед кризисом.

Но при этом тревогу вызывает то, как финансируется нынешняя гонка ИИ. Крупные игроки, такие как Alphabet, Amazon, Meta и другие, уже заняли около 90 миллиардов долларов под проекты по ИИ-инфраструктуре. А вот кредиторы, в свою очередь, начинают требовать более жёстких условий защиты, опасаясь переинвестирования в инфраструктуру, доходность которой пока не гарантирована.

Leo Ultra — самая крупная антенна в линейке и ориентирована на компании и государственные структуры

❗️ Терминал площадью около половины квадратного метра обеспечивает загрузку до 1 Гбит в секунду и отдачу до 400 Мбит

Alphabay предлагал убежище для преступников, где они могли продавать наркотики, оружие и украденные данные. Но за анонимностью скрывался Александр Казес - тот самый Alpha02, администратор сайта, только он не учёл важность Opsec - что его и погубило.