Почему ключевая ставка пошла вниз?

Сегодня Банк России снизил ключевую ставку с 20% до 18%. Формально регулятор заявляет, что цель по снижению инфляционного давления была достигнута. Но, например, в Новосибирске с начала 2025 года официальная инфляция все еще держится около 11%.

Можно выделить несколько причин для снижения ставки. Но есть одна важная, которая, на мой взгляд, часто остается «за кадром» для тех, кто не погружен в тему: высокая ставка в течение длительного времени наносит ущерб бизнесу и, как следствие, может замедлить рост предложения. А если предложение начнет снижаться теми же темпами, что и спрос, удастся ли экономике устранить разрыв между ними? Нет.

Как именно высокая ставка бьет по бизнесу?

1️⃣ Во-первых, ключевая ставка определяет стоимость кредитов для банков, а значит, и для компаний. Дорогие кредиты ухудшают операционную эффективность компаний.

2️⃣ Во-вторых, снижается интерес к инвестициям в бизнес. Когда депозит дает высокий процент, выгоднее положить деньги в банк, чем рисковать с акциями.

В итоге бизнесу становится сложнее привлечь как заемные, так и собственные средства

Казалось бы, снижение инвестиций — ожидаемое последствие высокой ключевой ставки, и оно действительно помогает охлаждать экономику. Но повторюсь, если вслед за спросом начнет падать и предложение, экономика не остынет. Она войдет в рецессию. Чтобы не «задушить» бизнес и сохранить предложение, ставка пошла вниз быстрее

Не время расслабляться, или инфляция продолжается

Две новости, о которых вы наверняка слышали: с 1 января Минфин предлагает повысить НДС с 20% до 22% и снизить порог выручки для предприятий на «упрощенке» с 60 до 10 млн руб. Цель, как заявляет Минфин, — закрыть «дыру» в бюджете и обеспечить нужды обороны.

Оба решения проинфляционны. Это значит, что потребительские цены, скорее всего, вырастут. Давайте разберем по отдельности:

🔼 Повышение НДС
Возьмем абстрактный товар и представим, что продавец реализует его за 120 руб. при ставке НДС 20%. С ростом НДС до 22% цена увеличится до 122 руб., если продавец захочет сохранить прибыль на уровне 100 руб. Разница составляет 2 руб., то есть исходная цена увеличилась на 2 / 120 × 100% = 1,67%

🔽 Снижение порога выручки для предприятий на «упрощенке»
Представим кофейню с несколькими точками (или даже одну, но очень проходную). Ее годовая выручка точно превышает 10 млн руб., но вряд ли достигает 60 млн руб. Не учитывая рост издержек от повышения НДС, попробуем оценить эффект только от снижения порога. На кофейню будет распространяться НДС 22%. Чтобы его уплачивать, придется поднять цены, но с учетом вычетов НДС по закупкам. Гипотетически ваш любимый раф может подорожать с 300 до 330-345 руб., то есть на 10-15%

Что делать? Готовьте сани летом. Бизнес постарается провести крупные закупки впрок по старому НДС до конца года. Пользуясь этим всплеском спроса, цены могут пойти вверх еще до наступления следующего года