Наверное, самое время представиться: меня зовут Влад
С криптой начал знакомиться с конца прошлого цикла. Все по классике, как и у большинства: сперва были лоу скилл деген мувы: фьючики, потом мемкоины (НА ТОНЕ😂😂😂). Весной 25 года новый виток - фарм аирдропов, в основном перп-дексов (Paradex, Backpack), но все равно ленивый, под конец года под шилл были Астер и наш гемчик — Лайтер.
Рад видеть вас всех видеть в моем тг-канале, здесь вы увидите мой дальнейший рост и развитие в крипте,а может и не только. Здесь будет мой ресерч, анализ и мысли, без лишней воды - только то чем занят я сам и что вижу перспективным, так как это в большей степени и есть мой личный дневник для самодисциплины.
С криптой начал знакомиться с конца прошлого цикла. Все по классике, как и у большинства: сперва были лоу скилл деген мувы: фьючики, потом мемкоины (НА ТОНЕ😂😂😂). Весной 25 года новый виток - фарм аирдропов, в основном перп-дексов (Paradex, Backpack), но все равно ленивый, под конец года под шилл были Астер и наш гемчик — Лайтер.
Рад видеть вас всех видеть в моем тг-канале, здесь вы увидите мой дальнейший рост и развитие в крипте,а может и не только. Здесь будет мой ресерч, анализ и мысли, без лишней воды - только то чем занят я сам и что вижу перспективным, так как это в большей степени и есть мой личный дневник для самодисциплины.
👍1
Залетаю в последний вагон на сейл Space
Space — это prediction market на Solana с плечом до 10x, CLOB‑стаканом и 0% maker fee. Здесь торгуют исходами реальных событий (crypto/politics/sports/tech/culture). Для удержания аудитории делают упор на points/ranks, сезонные airdrop’ы и реферальные механики. По токену заявлен value‑capture: 50% выручки → buyback & burn, 50% → treasury.
По нарративу проект в тему, и это реально плюс. Prediction markets сейчас на хайпе: ликвидность и внимание активно забирают лидеры (Polymarket / Opinion / Kalshi). Space пытается зайти в эту волну, но с подачей “как перпы”: плечо + стакан.
Команда UFO (топ‑100 в 2021, $1.5B+ MC). Это хорошо звучит с точки зрения умения в дистрибуцию и комьюнити, но не гарантирует, что они безупречно сделают самую сложную часть: risk engine для плеча и ликвидность на большом числе рынков/событий. Публичных подтверждений по ключевым инженерам, аудитам и деталям риск‑архитектуры немного — значит execution‑риск выше среднего.
По бэкингу: Morningstar Ventures, Arctic Digital, Echo, Curated by Impossible Finance, заявлен $3M seed+strategic. Это хороший “сигнал доверия” и поддержка с точки зрения охвата, но продуктовые риски (ликвидность/маржа/резолв событий) сами собой не исчезают.
Сильные стороны
- Prediction markets — сильный нарратив прямо сейчас. Спрос уже доказан лидерами, аудитория растёт, тема хорошо разлетается.
- Концепт “Polymarket × Hyperliquid” звучит понятнее для крипто‑трейдеров: предикшен как торговый инструмент, а не “просто ставки”.
- CLOB + 0% maker fee — логичная попытка решить хроническую проблему категории: тонкие стаканы и спрэды.
- Buyback&burn из выручки — понятная история value‑capture, если у платформы реально появятся комиссии и оборот.
Слабые стороны:
- Продукта ещё нет. Платформа не запущена; запуск обещают после сейла/после TGE. То есть токен выходит в рынок раньше, чем будет доказан спрос на продукт.
- Маржинальная торговля на prediction markets почти без успешных референсов. Для плеча нужна глубокая ликвидность на каждом событии, а это проблема даже у лидеров. Для нового протокола без истории — главный вопрос.
- После TGE возможна слабая динамика спроса, потому что токен уже в рынке, плюс параллельно обещают дропы/перки — легко получить сценарий “получили — продали — ушли”, если продукт не даст быстрый PMF.
- Нет полной прозрачности по токеномике/вестингам инсайдеров (в Round Info этого нет) → сложно оценить будущие разлоки и давление предложения.
Условия сейла (как предлагают участвовать)
Target: $2.5M
FDV: $50M → $69M (линейно $0.05 → $0.069)
По итоговой сумме сборов цена зафиксировалась на потолке: FDV = $69M
100% unlocked at TGE (public sale)
Сейл может закрыться в любой момент; allocation не гарантирована; при oversubscription — managed allocations, критерии рефандов объявят после окончания.
Моё отношение: FDV $69M в целом выглядит “нормально по рынку” для хайповой категории, но сочетание 100% unlock, неопределённости по аллокациям/рефандам и отсутствия информации по будущим биржам повышает риск того, что на TGE будет сильная волатильность и/или цена уйдёт ниже цены сейла.
Стоит ли участвовать?
Для себя вижу вариант зайти малой долей капитала (условно 1,5–3% — 360$ для меня сейчас) как “опцион” на то, что это один из первых заметных токенов в нарративе prediction markets, и на старте он может торговаться выше цены сейла за счёт внимания и листингов.
При этом даже если верить в проект, вполне реален сценарий, что на TGE цена уедет ниже цены сейла. Тогда логичнее часть позиции добирать на вторичке дешевле, особенно пока продукта ещё нет, а ликвидность на рынках не доказана.
Space — это prediction market на Solana с плечом до 10x, CLOB‑стаканом и 0% maker fee. Здесь торгуют исходами реальных событий (crypto/politics/sports/tech/culture). Для удержания аудитории делают упор на points/ranks, сезонные airdrop’ы и реферальные механики. По токену заявлен value‑capture: 50% выручки → buyback & burn, 50% → treasury.
По нарративу проект в тему, и это реально плюс. Prediction markets сейчас на хайпе: ликвидность и внимание активно забирают лидеры (Polymarket / Opinion / Kalshi). Space пытается зайти в эту волну, но с подачей “как перпы”: плечо + стакан.
Команда UFO (топ‑100 в 2021, $1.5B+ MC). Это хорошо звучит с точки зрения умения в дистрибуцию и комьюнити, но не гарантирует, что они безупречно сделают самую сложную часть: risk engine для плеча и ликвидность на большом числе рынков/событий. Публичных подтверждений по ключевым инженерам, аудитам и деталям риск‑архитектуры немного — значит execution‑риск выше среднего.
По бэкингу: Morningstar Ventures, Arctic Digital, Echo, Curated by Impossible Finance, заявлен $3M seed+strategic. Это хороший “сигнал доверия” и поддержка с точки зрения охвата, но продуктовые риски (ликвидность/маржа/резолв событий) сами собой не исчезают.
Сильные стороны
- Prediction markets — сильный нарратив прямо сейчас. Спрос уже доказан лидерами, аудитория растёт, тема хорошо разлетается.
- Концепт “Polymarket × Hyperliquid” звучит понятнее для крипто‑трейдеров: предикшен как торговый инструмент, а не “просто ставки”.
- CLOB + 0% maker fee — логичная попытка решить хроническую проблему категории: тонкие стаканы и спрэды.
- Buyback&burn из выручки — понятная история value‑capture, если у платформы реально появятся комиссии и оборот.
Слабые стороны:
- Продукта ещё нет. Платформа не запущена; запуск обещают после сейла/после TGE. То есть токен выходит в рынок раньше, чем будет доказан спрос на продукт.
- Маржинальная торговля на prediction markets почти без успешных референсов. Для плеча нужна глубокая ликвидность на каждом событии, а это проблема даже у лидеров. Для нового протокола без истории — главный вопрос.
- После TGE возможна слабая динамика спроса, потому что токен уже в рынке, плюс параллельно обещают дропы/перки — легко получить сценарий “получили — продали — ушли”, если продукт не даст быстрый PMF.
- Нет полной прозрачности по токеномике/вестингам инсайдеров (в Round Info этого нет) → сложно оценить будущие разлоки и давление предложения.
Условия сейла (как предлагают участвовать)
Target: $2.5M
FDV: $50M → $69M (линейно $0.05 → $0.069)
По итоговой сумме сборов цена зафиксировалась на потолке: FDV = $69M
100% unlocked at TGE (public sale)
Сейл может закрыться в любой момент; allocation не гарантирована; при oversubscription — managed allocations, критерии рефандов объявят после окончания.
Моё отношение: FDV $69M в целом выглядит “нормально по рынку” для хайповой категории, но сочетание 100% unlock, неопределённости по аллокациям/рефандам и отсутствия информации по будущим биржам повышает риск того, что на TGE будет сильная волатильность и/или цена уйдёт ниже цены сейла.
Стоит ли участвовать?
Для себя вижу вариант зайти малой долей капитала (условно 1,5–3% — 360$ для меня сейчас) как “опцион” на то, что это один из первых заметных токенов в нарративе prediction markets, и на старте он может торговаться выше цены сейла за счёт внимания и листингов.
При этом даже если верить в проект, вполне реален сценарий, что на TGE цена уедет ниже цены сейла. Тогда логичнее часть позиции добирать на вторичке дешевле, особенно пока продукта ещё нет, а ликвидность на рынках не доказана.
Ещё немного про Space — что здесь говорят математика, цифры и логика.
Давайте сразу честно.
Это не ставка на рост, но и, слава богу, не вера в «новый старкнет». Это ставка на асимметрию распределения.
Рынок говорит прямо: вероятность FDV выше 69M (цены сейла) через день — меньше 50%. Базовый сценарий — ниже сейла. Большинство апсайда не ждёт. Но правый хвост платит больше, чем левый отбирает.
Я не знаю, по каким цифрам сюда зашли фонды — очевидно, дешевле нас, но не кратно. Это не история, где ритейл засадили по заоблачным ценам, а фонды фиксировали десятки и сотни иксов по дороге вниз. По распределению видно: даже у них это, скорее, умеренный апсайд в будущем, после разлоков — без безумных ожиданий.
Важно понимать и другое: Для нас это тем более не история про иксы. Потенциальный ROI — 10–20%. И это нормально. ICO больше не стреляют как на Coinlistе в свое время. Крипта повзрослела. Рынок платит премию за риск, а не за иллюзии.
Polymarket здесь — лишь ориентир: низкая ликвидность, большие спреды. Это не прогноз, а форма распределения.
Одно могу сказать точно: я не жалею о входе и выделенной сумме. С самого начала я не питал несбыточных надежд. Этот разбор лишь подтвердил, что решение было осознанным: идея достаточно консервативная, почти без крайних рисков — и, как первый опыт, мне она полностью подходит.
Давайте сразу честно.
Это не ставка на рост, но и, слава богу, не вера в «новый старкнет». Это ставка на асимметрию распределения.
Рынок говорит прямо: вероятность FDV выше 69M (цены сейла) через день — меньше 50%. Базовый сценарий — ниже сейла. Большинство апсайда не ждёт. Но правый хвост платит больше, чем левый отбирает.
Я не знаю, по каким цифрам сюда зашли фонды — очевидно, дешевле нас, но не кратно. Это не история, где ритейл засадили по заоблачным ценам, а фонды фиксировали десятки и сотни иксов по дороге вниз. По распределению видно: даже у них это, скорее, умеренный апсайд в будущем, после разлоков — без безумных ожиданий.
Важно понимать и другое: Для нас это тем более не история про иксы. Потенциальный ROI — 10–20%. И это нормально. ICO больше не стреляют как на Coinlistе в свое время. Крипта повзрослела. Рынок платит премию за риск, а не за иллюзии.
Polymarket здесь — лишь ориентир: низкая ликвидность, большие спреды. Это не прогноз, а форма распределения.
Одно могу сказать точно: я не жалею о входе и выделенной сумме. С самого начала я не питал несбыточных надежд. Этот разбор лишь подтвердил, что решение было осознанным: идея достаточно консервативная, почти без крайних рисков — и, как первый опыт, мне она полностью подходит.
Перп-дексы сейчас: где есть математика, а где только шум — Часть 1
Перп-дексов стало слишком много, а времени и внимания — наоборот, всё меньше. Поэтому вместо очередного «обзора всего рынка» я решил разобрать мету по-тирам — не по хайпу, а по личному опыту, математике и реальному фарму. В первой части — два верхних тира: проекты, где EV уже есть.
Variational
Перп-декс без стаканов, но с механизмом рефандов убытков. Комиссии нулевые, поэтому фармить можно реально дёшево. Поинты начисляют не за чистый объём, а за OI, активность в низколиквидных парах (а щитков там хватает) и структуру позиций — модель непростая, местами даже перегруженная, но именно за счёт этого остаётся пространство для манёвра. TGE ориентировочно осенью, времени вагон; поинты до сих пор сыпят довольно щедро. У меня 15 поинтов с хорошим костом.
Extended
Проект от экс-команды Revolut, сам пока не трогал, поэтому сказать могу немного. Выходят раньше — ориентир на Q2, но даже в консервативных сценариях пару иксов рынок всё ещё закладывает. Имеет смысл присмотреться в ближайшее время, если математика и условия входа не ухудшатся.
Paradex
Для себя открыл его раньше многих: весной наторговал немного, ещё когда были комиссии. После того как «обули» с продлением сезона, проект забросил. Сейчас из всех — выход, пожалуй, ближе всего: трансфер поинтов открыт давно, нулевые комиссии включили ещё раньше — сделали всё, чтобы раскачать объёмы и вернуть интерес, но не уверен, что это сильно улучшило оценки. Зато на оценки точно повлиял инцидент 19 января... На прошлой неделе попробовал покрутить ботом — результат норм, около +50% от вложений по OTC. Сейчас история выглядит уже сомнительно: буст за счёт сибил-поинтов ещё есть, но если недельные объёмы не превышают прошлые хотя бы в 1.5 раза — зазор быстро исчезает, в лучшем случае выход в ноль. Эта история очень напоминает мне 1-ый сезон Астера, который накормил всех, кто зашел в начале массового шила, я лично тоже получил ~2 икса, а опоздавших могли порадовать лишь рефандом комсы. В общем, следующая активность может быть уже около нулевой или убыточной, надо смотреть-наблюдать. Думаю продать какую-то часть поинтов на ОТС по ~0,18, потому что апсайд на ТГЕ выглядит крайне ограниченным. У меня 5700 поинтов со средней 0,09$
Bullpen
Обёртка под Hyperliquid, Polymarket и терминал под Solana. Помимо комиссий самих протоколов берёт builder-fee, поэтому торговать выходит заметно дороже; интерфейс местами лагучий. Но минусы перекрываются потенциалом: всего выделено 70 млн поинтов, и по текущей средней цене поинта весь дроп фармится почти за бесценок — <$2 млн на весь саплай дропа. Плюс мы также претендуем на будущие дропы Hyperliquid S3 и Polymarket. Считаю обёртки лучшим способом работать с HL — для этой логики Bullpen маст-хэв. Мои 5717 поинтов по 0,028$
Backpack
Для меня это история долгих абьюзивных отношений — намучился знатно, крови он попил немало. И хотя это CEX, а не DEX, в контексте перп-меты его всё равно приходится учитывать, я бы даже сказал — отдельно выделять. EV здесь был, есть и остаётся положительным, но по моим наблюдениям — в основном за счёт низколиквидных пар. До конца сезона остаётся примерно полсезона или чуть больше месяца, сразу после обещают TGE. Я здесь с самого старта поинт-программы: сжёг около $2 000, получил ~12 000 поинтов с костом $0.16 за поинт. К TGE рассчитываю увидеть поинт в диапазоне $0.3–0.6; это моя основная ставка, отдельный пост с расчётами будет позже.
EdgeX
Проект сам не трогал. Сейчас уже пре-TGE фаза: идут еженедельные дропы их щитка Maru, которые частично отбивают затраты и местами почти сводят кост к нулю. Времени на раскачку практически не осталось, поэтому не думаю, что успею запрыгнуть в последний вагон. Почти уверен, что безрисковые пару иксов здесь ещё будут, но лично для меня проектов уже слишком много — приходится выбирать фокус.
P.S. Не все рефки мои, потому что не везде могу предложить лучшие условия
Перп-дексов стало слишком много, а времени и внимания — наоборот, всё меньше. Поэтому вместо очередного «обзора всего рынка» я решил разобрать мету по-тирам — не по хайпу, а по личному опыту, математике и реальному фарму. В первой части — два верхних тира: проекты, где EV уже есть.
Variational
Перп-декс без стаканов, но с механизмом рефандов убытков. Комиссии нулевые, поэтому фармить можно реально дёшево. Поинты начисляют не за чистый объём, а за OI, активность в низколиквидных парах (а щитков там хватает) и структуру позиций — модель непростая, местами даже перегруженная, но именно за счёт этого остаётся пространство для манёвра. TGE ориентировочно осенью, времени вагон; поинты до сих пор сыпят довольно щедро. У меня 15 поинтов с хорошим костом.
Extended
Проект от экс-команды Revolut, сам пока не трогал, поэтому сказать могу немного. Выходят раньше — ориентир на Q2, но даже в консервативных сценариях пару иксов рынок всё ещё закладывает. Имеет смысл присмотреться в ближайшее время, если математика и условия входа не ухудшатся.
Paradex
Для себя открыл его раньше многих: весной наторговал немного, ещё когда были комиссии. После того как «обули» с продлением сезона, проект забросил. Сейчас из всех — выход, пожалуй, ближе всего: трансфер поинтов открыт давно, нулевые комиссии включили ещё раньше — сделали всё, чтобы раскачать объёмы и вернуть интерес, но не уверен, что это сильно улучшило оценки. Зато на оценки точно повлиял инцидент 19 января... На прошлой неделе попробовал покрутить ботом — результат норм, около +50% от вложений по OTC. Сейчас история выглядит уже сомнительно: буст за счёт сибил-поинтов ещё есть, но если недельные объёмы не превышают прошлые хотя бы в 1.5 раза — зазор быстро исчезает, в лучшем случае выход в ноль. Эта история очень напоминает мне 1-ый сезон Астера, который накормил всех, кто зашел в начале массового шила, я лично тоже получил ~2 икса, а опоздавших могли порадовать лишь рефандом комсы. В общем, следующая активность может быть уже около нулевой или убыточной, надо смотреть-наблюдать. Думаю продать какую-то часть поинтов на ОТС по ~0,18, потому что апсайд на ТГЕ выглядит крайне ограниченным. У меня 5700 поинтов со средней 0,09$
Bullpen
Обёртка под Hyperliquid, Polymarket и терминал под Solana. Помимо комиссий самих протоколов берёт builder-fee, поэтому торговать выходит заметно дороже; интерфейс местами лагучий. Но минусы перекрываются потенциалом: всего выделено 70 млн поинтов, и по текущей средней цене поинта весь дроп фармится почти за бесценок — <$2 млн на весь саплай дропа. Плюс мы также претендуем на будущие дропы Hyperliquid S3 и Polymarket. Считаю обёртки лучшим способом работать с HL — для этой логики Bullpen маст-хэв. Мои 5717 поинтов по 0,028$
Backpack
Для меня это история долгих абьюзивных отношений — намучился знатно, крови он попил немало. И хотя это CEX, а не DEX, в контексте перп-меты его всё равно приходится учитывать, я бы даже сказал — отдельно выделять. EV здесь был, есть и остаётся положительным, но по моим наблюдениям — в основном за счёт низколиквидных пар. До конца сезона остаётся примерно полсезона или чуть больше месяца, сразу после обещают TGE. Я здесь с самого старта поинт-программы: сжёг около $2 000, получил ~12 000 поинтов с костом $0.16 за поинт. К TGE рассчитываю увидеть поинт в диапазоне $0.3–0.6; это моя основная ставка, отдельный пост с расчётами будет позже.
EdgeX
Проект сам не трогал. Сейчас уже пре-TGE фаза: идут еженедельные дропы их щитка Maru, которые частично отбивают затраты и местами почти сводят кост к нулю. Времени на раскачку практически не осталось, поэтому не думаю, что успею запрыгнуть в последний вагон. Почти уверен, что безрисковые пару иксов здесь ещё будут, но лично для меня проектов уже слишком много — приходится выбирать фокус.
P.S. Не все рефки мои, потому что не везде могу предложить лучшие условия
Перп-дексы сейчас: где есть математика, а где только шум — Часть 2
В Tier B всё ещё есть жизнь: часть проектов может быть прибыльной, что-то из этого я пробовал сам, где-то математика до сих пор сходится, пусть и с оговорками.
Genius
Новый и свежий агрегатор: эдвайзор — CZ, бекеры — YZY Labs. Работают как обёртка под Aster и Hyperliquid. Выход обещают 12 апреля, так что по таймингу остаётся 2.5 месяца. Всем эта история напоминает ранний Aster, однако совсем втихую выйти уже не получится, но ерли всё ещё можно быть. Если крутить Aster сейчас, то логичнее всего делать это именно здесь. Сам пока не пробовал, но надеюсь успеть потрогать.
Ethereal
Лично мне проект не особо интересен, хотя многие называют его «гемом». Кампания, по ощущениям, только началась, но TGE уже маячит на горизонте. Я не вижу здесь ничего, что реально выделяло бы его на фоне остальных перпов: рынков мало, апсайд выглядит крайне ограниченным, иксы — скорее на словах, чем в математике.
HyENA
Проект интересен тем, что сразу задевает несколько направлений: Hyperliquid S3, trade.xyz, Hyperunit, Ethena и Based. Свой дроп у них тоже, судя по всему, планируется — баллы начисляют исправно. История пока неочевидная, но за счёт пересечения сразу с несколькими экосистемами выглядит как вариант на попробовать, без завышенных ожиданий.
Pacifica
Сами себя позиционируют как топ-перп-декс на Solana, но мне, если честно, на это всё равно. Я попробовал проект и не вижу ни одной причины здесь оставаться кому-то, кроме ММ, уже после дропа. Комиссии достаточно высокие, рынков немного, каких-то уникальных фич или функций не увидел. Единственное, что заметил на своем опыте, так это то, что это единственный перп, который сыпет кучу поинтов за ликвидации, и они выходят не сильно хуже обычной торговли. Я нафармил около 4.5k баллов с костом примерно $0.07 за балл и пока отложил эту историю в сторону. Выход не скоро, апсайд даже при позитивном сантименте выглядит ограниченным — поинт выше $0.2–0.25 не закладываю.
Ostium
Проект трогал лишь по касательной и лично мне он не особо зашёл — апсайд выглядит крайне ограниченным. Делали упор на RWA-продукты, но сейчас этим уже никого не удивишь: «голубые фишки» есть у половины перпов, а комиссия в вакууме ощущается довольно болезненной. При этом из-за низкого интереса именно к криптопарам и своеобразного расчёта фандинга иногда появляются интересные связки на очень ликвидных монетах — вроде HYPE, ADA, LINK и даже BTC, где можно ловить ~70–400% API. Это скорее ситуативная история, чем системный фарм. Имею 30 баллов, кост около $1 за каждый.
Hibachi
Сам не трогал. Иксы на словах выглядят красиво, но смущают маленькие объёмы столь долгий период, ограниченное число пар и отсутствие уникальных фич — пока для меня это больше обещания, чем математика. Тем не менее, если появится свободное время, проект хочется хотя бы потрогать руками, чтобы понять, есть ли там что-то за пределами нарратива.
Tier C — отдельная история. Здесь оказался бывший топ-3: не потому что проекты плохие, а потому что активных поинт-программ либо нет, либо они скрыты, либо фарм там уже не выглядит интересным. Если и работать с ними, то, на мой взгляд, только через обёртки и агрегаторы, чтобы претендовать сразу на два дропа и не закапываться в одиночный EV.
Tier D — это просто шум. Проекты, которые я не рассматриваю как фарм вовсе: внимания они не стоят, писать о них много не имеет смысла, поэтому здесь всё будет максимально коротко.
И вот здесь мы упираемся в более неприятный, но важный вопрос.
Проблема перп-меты сегодня — не в количестве проектов и даже не в качестве отдельных идей. Проблема в том, что один слабый кейс способен испортить ожидания по всей категории.
В следующем посте разберу, почему слабый перфоманс Lighter после ТГЕ — это не локальная история одного проекта, а фактор, который бьёт по всей мете перп-дексов и их фарму: от оценок, до EV, до готовности рынка вообще платить за следующий дроп. Там будет уже про системный риск всей категории.
В Tier B всё ещё есть жизнь: часть проектов может быть прибыльной, что-то из этого я пробовал сам, где-то математика до сих пор сходится, пусть и с оговорками.
Genius
Новый и свежий агрегатор: эдвайзор — CZ, бекеры — YZY Labs. Работают как обёртка под Aster и Hyperliquid. Выход обещают 12 апреля, так что по таймингу остаётся 2.5 месяца. Всем эта история напоминает ранний Aster, однако совсем втихую выйти уже не получится, но ерли всё ещё можно быть. Если крутить Aster сейчас, то логичнее всего делать это именно здесь. Сам пока не пробовал, но надеюсь успеть потрогать.
Ethereal
Лично мне проект не особо интересен, хотя многие называют его «гемом». Кампания, по ощущениям, только началась, но TGE уже маячит на горизонте. Я не вижу здесь ничего, что реально выделяло бы его на фоне остальных перпов: рынков мало, апсайд выглядит крайне ограниченным, иксы — скорее на словах, чем в математике.
HyENA
Проект интересен тем, что сразу задевает несколько направлений: Hyperliquid S3, trade.xyz, Hyperunit, Ethena и Based. Свой дроп у них тоже, судя по всему, планируется — баллы начисляют исправно. История пока неочевидная, но за счёт пересечения сразу с несколькими экосистемами выглядит как вариант на попробовать, без завышенных ожиданий.
Pacifica
Сами себя позиционируют как топ-перп-декс на Solana, но мне, если честно, на это всё равно. Я попробовал проект и не вижу ни одной причины здесь оставаться кому-то, кроме ММ, уже после дропа. Комиссии достаточно высокие, рынков немного, каких-то уникальных фич или функций не увидел. Единственное, что заметил на своем опыте, так это то, что это единственный перп, который сыпет кучу поинтов за ликвидации, и они выходят не сильно хуже обычной торговли. Я нафармил около 4.5k баллов с костом примерно $0.07 за балл и пока отложил эту историю в сторону. Выход не скоро, апсайд даже при позитивном сантименте выглядит ограниченным — поинт выше $0.2–0.25 не закладываю.
Ostium
Проект трогал лишь по касательной и лично мне он не особо зашёл — апсайд выглядит крайне ограниченным. Делали упор на RWA-продукты, но сейчас этим уже никого не удивишь: «голубые фишки» есть у половины перпов, а комиссия в вакууме ощущается довольно болезненной. При этом из-за низкого интереса именно к криптопарам и своеобразного расчёта фандинга иногда появляются интересные связки на очень ликвидных монетах — вроде HYPE, ADA, LINK и даже BTC, где можно ловить ~70–400% API. Это скорее ситуативная история, чем системный фарм. Имею 30 баллов, кост около $1 за каждый.
Hibachi
Сам не трогал. Иксы на словах выглядят красиво, но смущают маленькие объёмы столь долгий период, ограниченное число пар и отсутствие уникальных фич — пока для меня это больше обещания, чем математика. Тем не менее, если появится свободное время, проект хочется хотя бы потрогать руками, чтобы понять, есть ли там что-то за пределами нарратива.
Tier C — отдельная история. Здесь оказался бывший топ-3: не потому что проекты плохие, а потому что активных поинт-программ либо нет, либо они скрыты, либо фарм там уже не выглядит интересным. Если и работать с ними, то, на мой взгляд, только через обёртки и агрегаторы, чтобы претендовать сразу на два дропа и не закапываться в одиночный EV.
Tier D — это просто шум. Проекты, которые я не рассматриваю как фарм вовсе: внимания они не стоят, писать о них много не имеет смысла, поэтому здесь всё будет максимально коротко.
И вот здесь мы упираемся в более неприятный, но важный вопрос.
Проблема перп-меты сегодня — не в количестве проектов и даже не в качестве отдельных идей. Проблема в том, что один слабый кейс способен испортить ожидания по всей категории.
В следующем посте разберу, почему слабый перфоманс Lighter после ТГЕ — это не локальная история одного проекта, а фактор, который бьёт по всей мете перп-дексов и их фарму: от оценок, до EV, до готовности рынка вообще платить за следующий дроп. Там будет уже про системный риск всей категории.
Paradex — итоги фарма — Часть 1
Включаю сюда только результаты двух последних недель, потому что для меня это уже совсем другая история по сравнению с первым опытом. Сейчас 2 часа ночи, я рушу свой недавно выправленный режим, чтобы выфармить из этой дряни всё до последней копейки. К делу:
1)Я выбрал фарм ботом — и на мой взгляд, для Paradex это было лучшее решение. При нулевых комиссиях здесь можно рассчитывать на издержки всего 0.0015–0.004%, по сути — только за счёт спреда. Проблема в другом: чтобы накрутить действительно существенные объёмы, необходимы колоссальные депозиты и объёмы, а вручную это делать крайне неэффективно. Да, бот съедает часть потенциальной выгодности, но по соотношению “время/ усилия/результат” он кратно эффективнее ручного открута.
2)Бот, который я выбрал — FlowBot, и я ни разу не пожалел. Его стратегия не выглядит заумной или магической,
но в отдельных рыночных условиях она имеет смысл, а сами ребята, на мой взгляд, предлагают одни из лучших условий на рынке для такого типа фарма.
3)Настройки, аккаунты и балансы
Первая неделя ушла по большей части на тесты и калибровку. Я пробовал разные настройки, основная задача была — найти самую дешёвую стратегию по затратам. Лучше всего показала себя консервативная стратегия на BTC — она же и стала основной. Вторая неделя: эта стратегия пошла в работу почти соло, фокус был на чистом объёме. А так как я: ленивая жопа и после собственного анализа пришёл к выводу, что новизна аккаунта не даёт ощутимого буста (в отличие от того, что мы видели, например, в Lighter), — я всё же решил проверить себя и сделал второй аккаунт, чтобы подтвердить или опровергнуть эту гипотезу. Баланс аккаунтов: основной аккаунт — $4 600, второй аккаунт — $1 200. Результаты обоих покажу здесь же.
Включаю сюда только результаты двух последних недель, потому что для меня это уже совсем другая история по сравнению с первым опытом. Сейчас 2 часа ночи, я рушу свой недавно выправленный режим, чтобы выфармить из этой дряни всё до последней копейки. К делу:
1)Я выбрал фарм ботом — и на мой взгляд, для Paradex это было лучшее решение. При нулевых комиссиях здесь можно рассчитывать на издержки всего 0.0015–0.004%, по сути — только за счёт спреда. Проблема в другом: чтобы накрутить действительно существенные объёмы, необходимы колоссальные депозиты и объёмы, а вручную это делать крайне неэффективно. Да, бот съедает часть потенциальной выгодности, но по соотношению “время/ усилия/результат” он кратно эффективнее ручного открута.
2)Бот, который я выбрал — FlowBot, и я ни разу не пожалел. Его стратегия не выглядит заумной или магической,
но в отдельных рыночных условиях она имеет смысл, а сами ребята, на мой взгляд, предлагают одни из лучших условий на рынке для такого типа фарма.
3)Настройки, аккаунты и балансы
Первая неделя ушла по большей части на тесты и калибровку. Я пробовал разные настройки, основная задача была — найти самую дешёвую стратегию по затратам. Лучше всего показала себя консервативная стратегия на BTC — она же и стала основной. Вторая неделя: эта стратегия пошла в работу почти соло, фокус был на чистом объёме. А так как я: ленивая жопа и после собственного анализа пришёл к выводу, что новизна аккаунта не даёт ощутимого буста (в отличие от того, что мы видели, например, в Lighter), — я всё же решил проверить себя и сделал второй аккаунт, чтобы подтвердить или опровергнуть эту гипотезу. Баланс аккаунтов: основной аккаунт — $4 600, второй аккаунт — $1 200. Результаты обоих покажу здесь же.
Paradex — итоги фарма — Часть 2
Вот и подошла к концу для кого-то коротенькая, а для кого-то длинненькая история, и скоро мы увидим Гранд-Финал на ТГЕ. Подведу как и обещано итоги фарма с цифрами и мои дальнейшие мысли по проекту.
1)Мои циферки
2)Если коротко: в рамках фарма ботом вышло 11,7 центов за поинт
3)Экспириенсом доволен, рад что познакомился с FlowBot, Планирую и в дальнейшем использовать эту тулзу для фарма некоторых перп-дексов.
Получу +70% к вложенным, хотя не все и не сразу. Продам часть поинтов на ОТС по 0,2$: ориентировочно 50-75%, точную долю ещё решаю.
Мне кажется будто у Paradex и жизни особо нет после фарма. Чисто фарм-помойка, которая максимально завысила объемы сперва нулевой комиссией, а потом и трансфером поинтов, а если выйти из топ 10 монет и посмотреть на здешние объемы и спреды, все встанет на свои места.
В общем крайне негативно настроен по проекту, но не уверен, что хочу продавать все трансферабельные поинты на ОТС, потому что появилась идея захеджировать поинты на полимаркете, поставив на NO — >300m. Рынок хоть и неликвидный, но, на мой взгляд, крайне завышает оценки проекта, даже в сравнении с ОТС. Посмотрим в каком виде у меня это получится.
Ни о каком фарме третьего сезона и речи быть не может, по-моему даже математику считать не будет иметь смысла, можно будет найти кучу проектов поприятнее.
Вот и подошла к концу для кого-то коротенькая, а для кого-то длинненькая история, и скоро мы увидим Гранд-Финал на ТГЕ. Подведу как и обещано итоги фарма с цифрами и мои дальнейшие мысли по проекту.
1)Мои циферки
2)Если коротко: в рамках фарма ботом вышло 11,7 центов за поинт
3)Экспириенсом доволен, рад что познакомился с FlowBot, Планирую и в дальнейшем использовать эту тулзу для фарма некоторых перп-дексов.
Получу +70% к вложенным, хотя не все и не сразу. Продам часть поинтов на ОТС по 0,2$: ориентировочно 50-75%, точную долю ещё решаю.
Мне кажется будто у Paradex и жизни особо нет после фарма. Чисто фарм-помойка, которая максимально завысила объемы сперва нулевой комиссией, а потом и трансфером поинтов, а если выйти из топ 10 монет и посмотреть на здешние объемы и спреды, все встанет на свои места.
В общем крайне негативно настроен по проекту, но не уверен, что хочу продавать все трансферабельные поинты на ОТС, потому что появилась идея захеджировать поинты на полимаркете, поставив на NO — >300m. Рынок хоть и неликвидный, но, на мой взгляд, крайне завышает оценки проекта, даже в сравнении с ОТС. Посмотрим в каком виде у меня это получится.
Ни о каком фарме третьего сезона и речи быть не может, по-моему даже математику считать не будет иметь смысла, можно будет найти кучу проектов поприятнее.
Перпы после Lighter: почему его перфоманс важен для всех
Когда мы смотрим на график LIT, здесь не должно быть места злорадству и издёвкам. Неважно что вы делали: слили монеты на OTC, премаркете или ТГЕ, пропустили эту историю вовсе или до сих пор имеете на руках сумки с дропом. Потому что Lighter уже вышел, и его текущий перфоманс — это не локальная история одного проекта, а актуальный ориентир для всего рынка перп-дексов. От того, как он торгуется сейчас, уже зависят OTC-оценки, ожидания и FDV других перпов — в том числе тех, которые мы продолжаем отрабатывать.
Ключевая мысль
Рынок не смог и не сможет «незаметно проглотить» результат Lighter. Проекты, которые ещё не вышли или выходят в ближайшее время, уже стали его бетой — и почти наверняка не смогут оцениваться дороже, чем Lighter оценивается рынком сейчас. Это уже не прогноз. Это то, как рынок фактически начал сравнивать перпы между собой.
Почему это важно именно сейчас
Раньше рынок перп-дексов мог позволить себе быть нелогичным и переоценённым. В момент хайпа, когда Hyperliquid был почти на исторических хаях, Aster торговался выше $2, а проекты уровня Apex и Avantis стреляли в разы, рынок был:
- Менее зрелым,
- Менее насыщенным альтернативами,
- И куда терпимее к завышенным ожиданиям.
Что изменилось с выходом Lighter
Lighter стал первым холодным душем для категории. С его выходом рынок перпов перешёл в фазу, где:
- Оценки больше не берутся «с головы»,
- FDV и ожидания сравниваются относительно уже торгующегося аналога,
- А любые новые проекты вынуждены отвечать на вопрос: «Почему вы должны стоить дороже, чем Lighter?» И для большинства из них внятного ответа пока нет.
Главный структурный вопрос
Я слышал мнения, что намного правильнее сравнивать все перпы с HL. Но как вообще сравнивать все эти проекты с Hyperliquid, если у них нет одной ключевой вещи — по-настоящему лояльной аудитории? С какого из них пользователи не ливнут сразу после дропа — не потому что «плохой проект», а потому что нет причины оставаться? Рынок уже начал на это отвечать — и делает он это ценой, ликвидностью и отношением к новым запускам.
Я держу пару процентов от своего дропа и искренне держу кулачки за команду и проект. Потому что от их перфоманса сейчас, так или иначе, зависит будущее всей перп-меты.
Когда мы смотрим на график LIT, здесь не должно быть места злорадству и издёвкам. Неважно что вы делали: слили монеты на OTC, премаркете или ТГЕ, пропустили эту историю вовсе или до сих пор имеете на руках сумки с дропом. Потому что Lighter уже вышел, и его текущий перфоманс — это не локальная история одного проекта, а актуальный ориентир для всего рынка перп-дексов. От того, как он торгуется сейчас, уже зависят OTC-оценки, ожидания и FDV других перпов — в том числе тех, которые мы продолжаем отрабатывать.
Ключевая мысль
Рынок не смог и не сможет «незаметно проглотить» результат Lighter. Проекты, которые ещё не вышли или выходят в ближайшее время, уже стали его бетой — и почти наверняка не смогут оцениваться дороже, чем Lighter оценивается рынком сейчас. Это уже не прогноз. Это то, как рынок фактически начал сравнивать перпы между собой.
Почему это важно именно сейчас
Раньше рынок перп-дексов мог позволить себе быть нелогичным и переоценённым. В момент хайпа, когда Hyperliquid был почти на исторических хаях, Aster торговался выше $2, а проекты уровня Apex и Avantis стреляли в разы, рынок был:
- Менее зрелым,
- Менее насыщенным альтернативами,
- И куда терпимее к завышенным ожиданиям.
Что изменилось с выходом Lighter
Lighter стал первым холодным душем для категории. С его выходом рынок перпов перешёл в фазу, где:
- Оценки больше не берутся «с головы»,
- FDV и ожидания сравниваются относительно уже торгующегося аналога,
- А любые новые проекты вынуждены отвечать на вопрос: «Почему вы должны стоить дороже, чем Lighter?» И для большинства из них внятного ответа пока нет.
Главный структурный вопрос
Я слышал мнения, что намного правильнее сравнивать все перпы с HL. Но как вообще сравнивать все эти проекты с Hyperliquid, если у них нет одной ключевой вещи — по-настоящему лояльной аудитории? С какого из них пользователи не ливнут сразу после дропа — не потому что «плохой проект», а потому что нет причины оставаться? Рынок уже начал на это отвечать — и делает он это ценой, ликвидностью и отношением к новым запускам.
Я держу пару процентов от своего дропа и искренне держу кулачки за команду и проект. Потому что от их перфоманса сейчас, так или иначе, зависит будущее всей перп-меты.
Paradex — фиксация результата
Что продал:
3 600 поинтов × $0.19 → 684 USDC
Затраты:
Средний кост — $0.117 за поинт
Итого затрат ≈ 421 USDC
Чистый результат:
+263 USDC
ROI:
≈ +62% на зафиксированной части
Часть позиции зафиксировал, остальное — по ситуации.
Для себя историю с Paradex постепенно закрываю.
Что продал:
3 600 поинтов × $0.19 → 684 USDC
Затраты:
Средний кост — $0.117 за поинт
Итого затрат ≈ 421 USDC
Чистый результат:
+263 USDC
ROI:
≈ +62% на зафиксированной части
Часть позиции зафиксировал, остальное — по ситуации.
Для себя историю с Paradex постепенно закрываю.