Поправка по последнему графику - речь про юридическое направление big4 vs biggest law firms.
Все нормально, четверка по-прежнему огромна.

Немного классики - Жванецкий.

«Однажды в телевизоре появился бледный как смерть Министр Финансов и заявил:
- Финансовый кризис нас не затронет. Потому что. Я вам точно говорю.
Население, знающее толк в заявлениях официальных лиц, выматерилось негромко и отправилось закупать соль, спички и сахар.
На следующий день в телевизоре появился смущенный донельзя Министр Торговли и сказал:
- Запасы хлеба и товаров первой необходимости позволяют нам с гордостью утверждать, что голод и товарный дефицит нам не грозит. Вот вам цифры.
- Ох! – сказало население и докупило еще муку и крупы.
Министр Сельского Хозяйства для убедительности сплясал на трибуне и сказал радостно:
- Невиданный урожай! Надежды на экспорт! Возрождаемся! Закрома трещат!
- Во даже как! – ужаснулось население и побежало конвертировать сбережения в иностранную валюту.
- Цены на недвижимость упадут! Каждому студенту по пентхаузу! В ближайшем будущем! – не поморщившись выпалил Министр Строительства.
- Да что ж такое, а? – взвыло население и побежало покупать керосин, керосиновые лампы, дрова и уголь.
- Современная армия на контрактной основе. Уже завтра. И гранаты новой системы. В мире таких еще нет. – солидно сказал Министр Обороны. – Ну а чего нам? Денег же – тьма тьмущая. Резервы, запасы и вообще профицит.
- Мама!... -пискнуло население и начало копать землянки.
- Все о-фи-ген-но! Вы понимаете? ! О-ФИ-ГЕН-НО!! ! – внушал Президент. – Мы уже сегодня могли бы построить коммунизм. Единственное что нас останавливает – нам всем станет нефиг делать. Потому можете спать спокойно! Стабильнее не бывает! Пенсионеры покупают икру ведрами! Предвижу качественный скачок, рывок и прыжок. А количественный – вообще бег! Семимильными шагами к достатку и процветанию. Карибы становятся ближе. Отсель грозить мы будем миру. По сто тридцать центнеров роз с каждой клумбы. Надои будем вообще сокращать. Коровы не могут таскать вымя. Население возмущено дешевизной. Южная Америка просится в состав нас на правах совхоза. Ура!
- Да что ж вы там такое готовите, звери? ! – закричало население и на всякий случай переоделось во все чистое.»

#неблокчейн_throwback Помните эту великолепную сцену из "Big Short" с Blackberry и падением Bear Stearns? Сегодня у вас есть уникальный шанс прочитать всю хронологию событий, которая привела к тому, что Bear Stearns перестал существовать. Конечно, если вы не прочитали эту статью пару лет назад.

"В итоге JPMorgan Chase купил весь банк за $236 млн. Джеймс Кейн, которого Шварц сменил на посту гендиректора в январе 2008 г., имел значительный пакет акций Bear Stearns: летом 2007 г. он оценивался в $1,6 млрд. В выходные, когда спасали Bear Stearns, Кейн участвовал в турнире по бриджу. 27 марта он продал свой пакет за $61 млн."

P.S. И все же, на мой скромный взгляд, нет ничего великолепнее Селены Гомес, объясняющей природу деривативов.

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2016/03/29/635573-izvestno-sprovotsiroval-krah-bear-stearns

#неблокчейн_chart Почти 40% новых сотрудников JPM в APAC - нефинансисты.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-03-28/wall-street-s-biggest-bank-hires-more-than-just-business-majors

#неблокчейн_chart Статистически, апрель - месяц, в котором происходят самые большие дивидендные выплаты.
По оценкам Morgan Stanley, всего с марта по май инвесторам может "упасть" 400 ярдов дивов.

Из отчета GS по стали. Как компания может использовать накопившийся на счетах кэш.

Первый крупный наезд на Зака с момента начала скандала с Cambridge Analytica. Будем, как говорится, наблюдать.

https://thebell.io/krupnyj-aktsioner-facebook-vpervye-potreboval-otstavki-tsukerberga/

Новый 5-50 от McK.

Как определить, не мудак ли вы?
Если вы, все-таки, мудак - что надо делать, чтобы не раздражать коллег?

https://www.mckinsey.com/global-themes/leadership/five-fifty-jerk-factors

Краткий список того, за что вас теоретически могут "закрыть" при совершении M&A сделки. Немного юмора на сон грядущий.
(В каждой шутке, как известно, есть только доля шутки).

https://create.piktochart.com/output/10120737-ma-сделка-глазами-следователя

Можно ли купить счастье? Visual Capitalist (на основании опросов Gallup и расчетов World Bank) попытался ответить на этот вопрос с помощью гигантского графика зависимости уровня счастья (happiness index) от ВВП на душу населения.

Когда будете рассматривать график, обратите внимание, что среди более чем 150 стран немало аутлайеров - тех, кто по тем или иным причинам отклоняется от общего тренда. В части стран, где люди ощущают себя менее счастливыми, несмотря на приличный уровень ВВП, это можно объяснить, вероятно, более жесткими режимами (Ближний Восток).
В то же время, в некоторых странах с относительно невысоким (относительно тренда) уровнем ВВП индекс счастья оказывается выше, как, например, в Коста-Рике. Тут уже может играть роль большое количество солнечных дней и отсутствие полугода зимы, как у нас на родине.

http://www.visualcapitalist.com/relationship-money-happiness/

Spotify провел Direct Public Offering, в результате чего компания была оценена в 27 млрд долларов.
Но шоу украл NYSE, перепутавший флаги Швеции (родины компании) и Швейцарии.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-04-03/nyse-honors-spotify-s-swedish-roots-by-hoisting-swiss-flag?

Дошли, наконец, руки до скандально известного отчета Сбера по Роснефти. Напишу про основные моменты, которые прямо заставили обратить на себя внимание.

Во-первых, излишне «яркие» заголовки для отчетов подобного рода. Я уже писал ранее (https://t.me/nonblockchain/109), что обычно аналитики в своих отчетах используют очень обтекаемые, размытые формулировки, чтобы никакой инвестор не мог придраться и подать в суд из-за потери денег в результате излишнего доверия. Отчет Сбера действительно выбивается из общего ряда, в первую очередь, из-за своего подзаголовка в части обзора Роснефти (Rosneft: We Need to Talk About Igor). ДА, все прекрасно осознают масштаб личности игорьиваныча и степень его влияния на принятие решений, но писать так в отчете – дерзко. И Сбер, конечно же, понимает, что это дерзко (он вообще все понимает, и случайных слов, графиков, выводов в этом отчете нет).

Далее – подзаголовки разделов. Особенно понравились «The myth of Rosneft’s efficiency» и «Faith-based forecasting».

Прочитав весь отчет, набрал также несколько классных формулировок, которые заслуживают того, чтобы быть перепечатанными. Привожу их в оригинале на английском, потому что, во-первых, надо почувствовать всю красоту языка аналитиков Сбера, а во-вторых (и в главных) не хочу все это дело переводить:

▪️From extensive discussions, we have come to the conclusion that Rosneft CEO Igor Sechin almost singlehandedly sets the company’s strategy. <…> Assuming he remains in charge, the company will continue to pursue volume growth. In doing so, its heft will push it further out of Russia and perhaps further out of oil. This will only disappoint its shareholders.

▪️There are more tricks lurking in Rosneft’s financial statements. For instance, the company treats the interest that it pays on the conventional debt ($2.6 bln last year) as financing cash flow, while the interest it receives on cash as operating cash flow.

▪️It is often observed that Rosneft under Sechin aims to be a major global integrated player like Exxon. <…> If that really is the strategy, then you should sell the shares now, because once this becomes apparent, nobody will pay the current doubledigit P/Es for a bunch of disjointed assets scattered around the world and run out of Moscow by a political appointee. (Even running Russian assets like that is hard enough to sell to the market).

▪️The Borat-sounding title of Rosneft’s latest annual report, “For the benefit of Russia,” suggests that the main priority going forward will not be the pursuit of shareholder value, either. The priority remains the pursuit of some abstract national benefit.

▪️To take a neutral, much less a bullish, stance on Rosneft would require lots of things going right, first and foremost, inside one person’s head. We are not prepared to believe in that quite yet.

Одна из основных претензий Сбера к компании – "креативный" учет, применяемый Роснефтью (и ее аудиторами, соответственно) в части предоплат, что находит свое отражение и в расчете долга, и в P&L, и в CFS – это бухучет, деточка. Про это хорошо написано у The Bell (https://thebell.io/pogovorim-ob-igore-2-kakie-strannosti-nashel-sberbank-v-otchetnosti-rosnefti/), поэтому я позволю себе привести всего одну цитату из отчета относительно признания убытков по курсовым разницам, чтобы вы осознали:

«After the ruble had depreciated (to just under USD/RUB 40) at the end of 3Q14, Rosneft booked a R95 bln ($2.6 bln) forex loss, bringing its net income for the quarter down to zero. As a consequence, Rosneft’s chief accountant was let go. The new accountants, apparently with the consent of the external auditor Ernst and Young, made two choices that helped Rosneft stabilize its net income as the ruble entered free fall by 4Q14. The first was to “freeze” the prepayments on the balance sheet in rubles, using the old exchange rate; the second was, essentially, to amortize the forex loss on the conventional debt over a five-year span.»

В следующем сообщении приведу наиболее интересные графики из отчета с короткими комментариями под ними, включая упоминание тендера на икру, алкоголь и ложечки на 3500 долларов. Все, как в лучших домах.