📊 สปอต BTC ETF กลับมาเป็นบวกอีกครั้ง: +$225M ในวันเดียว, IBIT แบกตลาดไว้คนเดียว

สปอต Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีโฟลว์คละกัน แต่ผลรวมทั้งวันออกมาเป็นสีเขียว — เพราะ BlackRock กลับมาเป็น “เครื่องดูดสภาพคล่อง” อีกครั้ง ชดเชยแรงไหลออกของคู่แข่งได้หมด

➡️ โฟลว์เกิดอะไรขึ้น

🟡 รวมแล้วสปอต BTC ETF เพิ่มราว +$225M ภายในวันเดียว
🟡 IBIT (BlackRock) ได้แรงไหลเข้า примерно +$322.4M
🟡 ไหลออก: FBTC (Fidelity) ราว −$89.3M, GBTC (Grayscale) ราว −$28.2M
🟡 สรุปคือ: IBIT ดูดดีมานด์ไปไว้กับตัว และ “อุดรู” จากการไถ่ถอนในกองอื่น

➡️ บริบทสัปดาห์: กลับตัวหลังไหลออกยืดเยื้อ

🟡 แรงไหลเข้าในสัปดาห์นี้ уже ราว +$683.3M
🟡 สัปดาห์ก่อนราว +$787.3M — เป็นสัปดาห์ “บวก” ครั้งแรกหลังจาก 5 สัปดาห์ไหลออกเกือบ $4B
🟡 ตลาดยัง нервный แต่ “ชีพจร” ของสถาบันเริ่มกลับมา

➡️ ทำไมบรรยากาศยังหม่น

🟡 ดัชนี fear/greed ยังอยู่โซน “extreme fear” (ระดับราว 10–14)
🟡 BTC เด้งราว +5.4% ใน 7 วัน แต่ความเชื่อมั่นยังไม่กลับ
🟡 ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงกดดัน appetite ต่อความเสี่ยง

➡️ ดาลิโอวิจารณ์ ฝั่งบิตคอยน์ตอบกลับ

🟡 Ray Dalio снова ชี้จุดอ่อนของ BTC: ความเป็นส่วนตัว, ความเสี่ยงจากคอมพิวติ้งควอนตัม, และ “ขนาดเล็ก” เมื่อเทียบกับทองคำ
🟡 ข้อโต้แย้งจากฝั่งบิตคอยน์: “ความกลัว” เหล่านี้แหละที่อธิบายว่าทำไม BTC ยังเล็กกว่าทองมากในสเกล
🟡 ตรรกะง่าย ๆ: ถ้าบางปัญหาแก้ได้ตามเวลา — ศักยภาพการ re-rating ยังมหาศาล

➡️ นี่หมายความว่าอะไรต่อ ตลาด

🟡 เมื่อ IBIT ดึงแรงไหลเข้าได้สม่ำเสมอ นั่นคือสัญญาณว่า TradFi ยังซื้อช่วงย่อตัว แม้ฝูงชนจะกลัว
🟡 แต่ “extreme fear” และภูมิรัฐศาสตร์บอกว่าตลาด легко จะเหวี่ยงได้ทั้งสองทางจากหัวข่าวใด ๆ
🟡 ตัวชี้วัดหลักในไม่กี่วันข้างหน้า: ETF จะรักษาโฟลว์รายสัปดาห์ให้เป็นบวกได้ไหม — มักจะกลายเป็นเชื้อเพลิงให้แรงส่งถัดไป

สรุป: บนกระดานคือความกลัว แต่เงินกำลังเข้า และถ้า IBIT ยัง “ดูด” สภาพคล่องต่อไป ตลาดอาจทำให้คนที่รอแต่ความเจ็บปวดต่อเนื่องต้องประหลาดใจ อย่าพลาดจังหวะ — คนที่ลงมือคือคนที่อ่านโฟลว์ ไม่ใช่อารมณ์

ตู้โชว์สกุลเงินดิจิทัล 💸

📈 STRC เร่ง “เครื่องจักร Bitcoin” ของ Strategy: ไปถึง 1M BTC ได้เร็วกกว่า BlackRock ไหม?

Strategy มีตัวเร่งใหม่ — หุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ที่ช่วยดึงเงินสดเข้ามาเพื่อซื้อ BTC บนกระดาษแล้วดูเหมือนว่า Saylor อาจไปถึง 1,000,000 BTC ได้ก่อน ETF สปอตที่ใหญ่ที่สุดของ BlackRock

➡️ ตอนนี้แต่ละฝ่ายอยู่ตรงไหน

🟡 Strategy ถือประมาณ 738,731 BTC (รวมการซื้อล่าสุด 17,994 BTC)
🟡 IBIT ของ BlackRock ถือประมาณ 775,156 BTC ต่างกันราว 36.5k BTC
🟡 STRC ช่วยปิดช่องว่างได้เร็วขึ้นด้วยแหล่งเงินทุนใหม่ที่ “ต่อเนื่อง”

➡️ STRC คืออะไร และทำไมมันสำคัญ

🟡 STRC เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy ให้ผลตอบแทนราว 11.5% ต่อปี (จ่ายเงินสดรายเดือน)
🟡 อัตราเงินปันผลปรับทุกเดือนเพื่อพยายามให้ราคาซื้อขายใกล้ พาร์ $100 และลดความผันผวน
🟡 Strategy ขาย STRC ผ่านโปรแกรม ATM แล้วนำเงินไปซื้อ Bitcoin — เหมือน “ท่อ” จาก TradFi เข้า BTC

➡️ ตัวเลขสัปดาห์นี้: เริ่มเห็นผลแล้ว

🟡 มีการประเมินว่า Strategy ซื้อ >3,500 BTC ในสัปดาห์นี้ หลังขายหุ้น STRC ราว 6 ล้านหุ้น
🟡 ผู้ซื้อรวมถึง Strive ที่ซื้อ STRC ประมาณ $50 ล้าน เพื่อผลตอบแทนสูงกว่า T-bills
🟡 นี่คือสัญญาณหลัก: STRC พยายามแย่งเงินทุนจากเครื่องมือที่ถูกมองว่า “ความเสี่ยงต่ำ”

➡️ “กำลังซื้อ” ของ STRC: ตัวเลขดูดุ

🟡 ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (30 วัน) ของ STRC ราว $138.5 ล้าน
🟡 หาก BTC อยู่แถว $71k จะตีความเป็นกำลังซื้อเชิงทฤษฎีราว ~1,940 BTC/วัน — มากกว่าซัพพลาย BTC ใหม่ต่อวัน
🟡 วันทำสถิติ ปริมาณซื้อขายแตะ $409 ล้าน ซึ่งบ่งชี้ได้ถึง ~5,700 BTC/วัน
🟡 ถ้าจังหวะนี้ยังอยู่ บางโมเดลเริ่มพูดถึงฉากทัศน์: 1M BTC ภายในเดือนสิงหาคม

➡️ ทำไมถึงโยงไป fixed income และ “เงินก้อนใหญ่”

🟡 มีมุมมองว่า STRC อาจดึงความสนใจจากตลาดพันธบัตร/กึ่งเงินฝากที่ใหญ่มาก
🟡 แค่สัดส่วนเล็กน้อยของเงินในตลาดนั้นก็สร้างดีมานด์ BTC มหาศาลในเชิงสเกล
🟡 เลยทำให้ STRC ถูกมองเป็น “สะพานโครงสร้างพื้นฐาน” สำหรับเงินแบบ passive ที่ก่อนหน้านี้ไม่แตะคริปโต

➡️ ความเสี่ยงที่ต้องจำไว้

🟡 STRC ไม่ใช่เงินฝาก และไม่ได้มีการคุ้มครองแบบผลิตภัณฑ์ธนาคาร
🟡 เงินปันผลอาจถูกลด ราคาอาจหลุดต่ำกว่า $100 และการออกหุ้นเพิ่มอาจทำให้ถูกไดลูท
🟡 สรุปคือผู้ลงทุนรับความเสี่ยงของผู้ออก เพื่อแลกกับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

สรุป: STRC ดูเหมือนความพยายามสร้างสายพาน TradFi: ผลตอบแทน → เงินไหลเข้า → ซื้อ BTC หากดีมานด์ STRC ยังอยู่ Strategy อาจเข้าใกล้ 1,000,000 BTC ได้เร็วกว่าที่ตลาดคิด แต่ทั้งหมดคือเกมของ “ความเชื่อมั่น” — มันจะทำงานก็ต่อเมื่อผู้ลงทุนยังยอมซื้อดีลแลกผลตอบแทนกับความเสี่ยงนี้ต่อไป

ตู้โชว์สกุลเงินดิจิทัล 💸

📈 BTC ส่งสัญญาณบูลรันระยะต้น แต่ยังไม่ยืนยัน: Glassnode มองว่า “จุดเกณฑ์” ยังอยู่ข้างหน้า

การพุ่งของ Bitcoin ไปที่ $76,000 ทำให้ความหวังกลับมา แต่ภาพ on-chain ยังดูเหมือนช่วงฟื้นตัวระยะต้นมากกว่า — มีความผันผวน มีแรงขายแบบ “ขายตอนขึ้นแรง” และยังไม่มีการยืนยันแนวโน้มขั้นสุดท้าย

➡️ “โซนเปิด” $72K–$82K: ทำไมราคาถึงอาจแกว่งได้เร็วขึ้น

🟡 Glassnode ระบุว่าช่วง $72,000–$82,000 ค่อนข้าง “โล่ง” — คลัสเตอร์สะสมน้อย จึงมีแนวต้านน้อยกว่า
🟡 เห็นได้จาก URPD (UTXO Realized Price Distribution) — จุดที่นักลงทุนเคยซื้อในอดีต
🟡 หากโมเมนตัมยังอยู่ BTC อาจเคลื่อนไหวในช่วงนี้ได้อิสระขึ้นในระยะสั้น

➡️ “จุดเกณฑ์บูล” หลัก: ความสามารถทำกำไรของตลาด

🟡 สัดส่วน supply BTC ที่ “อยู่ในกำไร” ขยับขึ้นมา ~60% — ระดับปกติของช่วงฟื้นตัวระยะต้น
🟡 แต่เพื่อสัญญาณที่มั่นใจ Glassnode อยากเห็นสูงกว่า 75% แบบยืนได้
🟡 หากตลาดกลับมา “ติด” และถูกปฏิเสธแถวระดับปัจจุบัน จะย้ำภาพ “bear market recovery” มากกว่าการเริ่มบูลเต็มรูปแบบ

➡️ ทดสอบความแข็งแรง: ตลาดรับแรงทำกำไรได้ไหม

🟡 เมื่อขึ้นเหนือ $74,000 ผู้ถือระยะสั้นเริ่มทำกำไรอย่างจริงจัง
🟡 กำไรที่รับรู้แล้วเร่งไปที่ $18.4M ต่อชั่วโมง
🟡 คล้าย “รัลลี่ล้มเหลว” ในอดีต ที่แรงขายตอนขึ้นทำให้โมเมนตัมดับ
🟡 หาก BTC ย่อย sell pressure นี้ได้และยืนเหนือ $70,000 โอกาสไป $78,000–$82,000 จะเพิ่มขึ้น

➡️ เทคนิคยังระวัง: โครงสร้างแนวโน้มยังไม่กลับตัว

🟡 ในกรอบรายวัน/รายสัปดาห์ BTC ยังอยู่ในโครงสร้าง lower highs / lower lows — ยังไม่ยืนยันโครงสร้าง bullish
🟡 การกลับตัวเต็มรูปแบบต้อง breakout และยืนเหนือ lower high ก่อนหน้าแถว $97,855
🟡 โซนนี้ทับกับ Fibo “golden zone” (0.5–0.618) — พื้นที่คลาสสิกที่ตัดสินชะตาแนวโน้ม

➡️ ตัวชี้วัดวัฏจักรก็ยังไม่ให้ไฟเขียว

🟡 CryptoQuant Bull-Bear Cycle ยังอยู่โซน bearish: ดีขึ้นเป็น −0.72 (จาก −1) แต่ยังไกลจาก “bull mode”
🟡 การยืนยันต้องขึ้นเหนือ 1
🟡 ระดับเริ่มต้นที่น่าจับตา: ทะลุเหนือ MA 365 วัน (ประมาณ −0.23) เป็นตัวกรองเทรนด์ระยะยาว

สรุป: ตลาดเริ่มไม่ดู “ตาย” แล้ว — แต่ยังไม่ใช่ bull run เป็นช่วงที่สองบททดสอบสำคัญที่สุดคือ รับแรงทำกำไรให้ได้ และดันสัดส่วน supply ที่อยู่ในกำไรให้เกิน 75% หากยังไม่ถึง จุดพุ่งขึ้นใดๆ ยังเสี่ยงโดนขายเร็ว เฝ้าดู $70K เป็นฐาน และโซน $78K–$82K เป็น stress test ใกล้สุด

ตู้โชว์สกุลเงินดิจิทัล 💸

💸 นักลงทุนหนีไปถือเงินสด: บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ขึ้น, น้ำมัน >$90 — Bitcoin ไปต่อยาก

ท่ามกลางสงครามรอบอิหร่าน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน และการปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ นักลงทุนจำนวนมากกำลังเลือกกลยุทธ์ง่าย ๆ คือ ขายสินทรัพย์เสี่ยงแล้วถือเงินสดไว้ ในสถานการณ์แบบนี้ Bitcoin จึงยากที่จะปรับขึ้นอย่างมั่นใจ แม้ข้อมูล onchain จะดูไม่ได้แย่ก็ตาม

➡️ อะไรกำลังกดดันตลาดอยู่ตอนนี้

🟡 ราคาน้ำมันขึ้นไปเหนือ $90 จากความขัดแย้ง และสิ่งนี้กำลังกระตุ้นความคาดหวังเงินเฟ้ออีกครั้ง
🟡 ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ขึ้นไปแตะ ~4.10% — สูงสุดในรอบประมาณ 9 เดือน
🟡 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบครึ่งปีหรือมากกว่า — ผู้คนเลือกที่จะ “นั่งถือเงินสด”

➡️ ทำไมแม้แต่ทองและบอนด์ก็ยังถูกขาย

🟡 เมื่อความกังวลเริ่มมา หลายคนจะเพิ่มเงินสดเพื่อ:
— ปิดการขาดทุนและไม่ให้โดน forced selling
— รอให้ตลาดลงต่อ
— เก็บโอกาสไว้ซื้อของถูกในภายหลัง
🟡 การที่ทองคำร่วงในบรรยากาศแบบนี้บอกว่า ตอนนี้สภาพคล่องสำคัญกว่าสตอรี่แบบ “สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง”
🟡 การเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็เป็นสัญญาณเดียวกัน: ผู้เล่นอยากถือเงินไว้ใกล้ตัว

➡️ ความเสี่ยงเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง

🟡 ตลาดเริ่มให้น้ำหนักกับความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนกรกฎาคมที่ ~20.5% (ทั้งที่เมื่อสัปดาห์ก่อนแทบไม่มีใครคิดแบบนั้น)
🟡 ดอกเบี้ยสูงทำให้เศรษฐกิจเย็นลง: ธุรกิจกู้เงินและขยายตัวได้ยากขึ้น
🟡 สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง นี่มักเป็นสภาพแวดล้อมที่ไม่ดี — เพราะเงินกลายเป็น “ของแพงขึ้น”

➡️ สงครามเพิ่มแรงกดดันผ่านงบประมาณและเงินเฟ้อ

🟡 ในสหรัฐฯ มีการพูดถึงการใช้จ่ายเพิ่มเติมกับความขัดแย้งนี้ (ในต้นฉบับระบุตัวเลข $200 พันล้าน)
🟡 ยิ่งงบทางทหารสูงขึ้น และยิ่งน้ำมันแพงขึ้น ก็ยิ่งยากที่จะหวังการลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว
🟡 สิ่งนี้ทำให้ตลาดยังคงอยู่ในโหมดป้องกันตัว

➡️ บริษัทเทคโนโลยีใหญ่ก็ร่วงเช่นกัน

🟡 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นของบริษัท IT รายใหญ่หลายแห่งปรับตัวลงอย่างชัดเจน (ในต้นฉบับ — 10% ขึ้นไป)
🟡 ท่ามกลางเงินที่แพงขึ้นและการพูดถึงภาวะร้อนแรงเกินไปในฝั่ง AI ความกลัวก็กำลังเพิ่มขึ้น: ไม่เศรษฐกิจชะลอ ก็เงินเฟ้อระลอกใหม่
🟡 บวกกับแรงกดดันจากหนี้ภาครัฐสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น (ในต้นฉบับ — มากกว่า $39 ล้านล้าน) ก็ยิ่งทำให้ภาพรวมแย่ลง

➡️ สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับ Bitcoin

🟡 ตราบใดที่นักลงทุนยังยึดแนวทางถือเงินสด Bitcoin ก็มักจะร่วงไปพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ
🟡 หากความตึงเครียดรอบอิหร่านและราคาน้ำมันยังอยู่ต่อ ความเสี่ยงที่จะลงไปที่ $66,000 ยังไม่หายไป
🟡 ถ้าจะฟื้นแบบมั่นคง ตลาดต้องสงบลงก่อน: น้ำมันต้องลง และความคาดหวังต่อนโยบายเข้มงวดของ Fed ต้องอ่อนลง

สรุป: ตอนนี้ Bitcoin ไม่ได้ติดอยู่ที่ “แนวเทคนิค” แต่ติดอยู่กับสภาพแวดล้อมของตลาดโลก ตราบใดที่น้ำมันยังผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อ และบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ยังขึ้นต่อ นักลงทุนก็จะยังกอดเงินสดไว้แน่น จับตาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ดี — เพราะตอนนี้สองอย่างนี้กำลังกำหนดอารมณ์ของตลาด

ตู้โชว์สกุลเงินดิจิทัล 💸