📉 Tom Lee 的 BitMine 在 ETH 上浮亏 73 亿美元——跌向 1,600 美元的风险仍然存在

Ethereum 继续给大型持有者带来压力。Tom Lee 的 BitMine 已经积累了巨大的 ETH 仓位，但价格已经远低于平均买入价，现在公司账面上承受着数十亿美元的浮亏。

➡️ BitMine 现在是什么情况

🟡 BitMine 持有约 528 万枚 ETH
🟡 这大约占 Ethereum 总供应量的 4.37%
🟡 公司的平均买入价格约为每枚 ETH 3,513 美元
🟡 按当前价格计算，账面浮亏估计约为 73 亿美元

➡️ 为什么局面变得这么痛苦

🟡 ETH 已经从约 4,955 美元的高点下跌超过 57%
🟡 Ethereum 的市场份额从约 15% 降至 10%
🟡 围绕 ETH 的市场情绪正在恶化：越来越多交易者把它称为 2026 年强势资产旁边的“死钱”

➡️ 图表说明了什么

🟡 ETH 正处在一个形态的下沿附近，而这种形态通常会以进一步下跌结束
🟡 如果支撑位跌破，下一个目标可能在 1,600 美元附近
🟡 这意味着相比当前水平还要再跌约 25%
🟡 在这种情况下，BitMine 的账面浮亏可能扩大到约 100 亿美元
🟡 如果 ETH 守住并反弹，价格可能回到 2,500–2,530 美元区域

➡️ 为什么 Tom Lee 仍然没有退缩

🟡 他认为，过去 ETH 的大幅下跌往往会以快速反弹结束
🟡 BitMine 已经表示可能放慢买入节奏，但并没有放弃这项策略
🟡 公司的目标是在 12 月前持有 ETH 总供应量的 5%

➡️ 现在压制 ETH 的因素

🟡 ETH ETF 出现资金流出
🟡 社交媒体情绪疲弱
🟡 Ethereum Foundation 有部分人员离开
🟡 市场普遍感觉，目前资金更愿意选择比 ETH 更强的叙事

结论：Tom Lee 打的是长期牌，但目前市场看起来并不站在他这一边。如果 ETH 守住当前支撑，BitMine 还有机会熬过这段痛苦。如果价格跌向 1,600 美元，讨论的重点就不再是“逢低吸筹”，而会变成 Ethereum 历史上最沉重的企业级亏损之一。

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🌐 OKX 推出 Exchange OS：用户将能够创建自己的加密市场

OKX 推出了 Exchange OS 平台，允许用户在交易所的共享基础设施内启动自己的市场。这些市场可以是现货交易、永续合约，也可以是预测市场。

➡️ 推出了什么

🟡 平台名称是 Exchange OS
🟡 它运行在 X Layer 上，也就是 OKX 的 Ethereum Layer 2 网络
🟡 用户将能够创建自己的市场，并选择在那里上线哪些资产
🟡 第一个例子是面向 FIFA World Cup 的预测市场

➡️ OKX 为什么需要它

🟡 OKX CEO Star Xu 表示，加密市场过于碎片化
🟡 现在，交易、结算、抵押品、清算和风险管理往往分散在不同服务中
🟡 Exchange OS 试图把这些都整合到一个共享环境里
🟡 核心思路是让不同类型的市场运行在同一套“轨道”上

➡️ 它可能如何运作

🟡 项目方将能够在 OKX 基础设施上启动自己的市场
🟡 可以接入自己的资产、收入模型、预言机和访问规则
🟡 受监管的公司可以创建带有用户验证的市场
🟡 Web3 团队也可以在同一基础上启动更开放的市场

➡️ 为什么这很重要

🟡 OKX 试图不只是做交易所，而是成为其他交易平台的基础设施提供方
🟡 这给它一个机会，把更多流动性集中在同一个生态系统内
🟡 类似趋势已经出现在代币化、AI 代理和新的链上交易形式中
🟡 越多市场建立在共享基础设施上，OKX 生态本身就越强

➡️ 接下来会怎样

🟡 Exchange OS 目前处于启动的第一阶段
🟡 最先获得访问权限的是将建设首批市场的合作伙伴
🟡 更大范围的推出预计在 2026 年第三季度
🟡 协议的后续改进计划在第四季度及之后进行

结论：OKX 正在押注“交易所即基础设施”模式。如果 Exchange OS 按计划运作，用户和项目将能够更快启动自己的市场，而 OKX 也会获得另一种方式，把流动性留在自己的生态系统内。

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📈 BTC 矿企股票在 AI 热潮中上涨：市场再次看向它们的数据中心和电力资源

比特币矿企越来越不只是被看作对 BTC 的押注，也开始被视为人工智能基础设施公司。它们已经拥有市场现在正在争夺的东西：大量电力资源和现成的数据中心。

➡️ 发生了什么

🟡 多家矿企股票在 AI 板块整体上涨的背景下走高
🟡 TeraWulf 在肯塔基州数据中心场地消息发布后，一度上涨约 17%
🟡 Hut 8、IREN 和 Riot Platforms 当日收盘涨幅均超过 5%
🟡 市场再次买入这样一个逻辑：矿企不仅可以靠挖 BTC 赚钱

➡️ 为什么 AI 会帮助矿企

🟡 人工智能需要巨大的算力
🟡 对这种算力来说，电力、场地和数据中心管理能力都非常关键
🟡 大型矿企已经部分拥有这些资源
🟡 所以，一些公司开始把基础设施转向 AI 和高性能计算

➡️ 股票市场发生了什么

🟡 S&P 500 刷新高点，突破 7,500
🟡 科技和半导体公司涨幅最强
🟡 Philadelphia Semiconductor Index 单日上涨 5.6%
🟡 年初至今，该指数已经上涨接近 77%，这波行情也带动了整个 AI 基础设施板块

➡️ 为什么矿企开始吸引投资者

🟡 根据 Bernstein 的估算，11 家上市矿企控制着当前和未来约 27 GW 的电力组合
🟡 AI 领域的瓶颈已经很明显：不只是芯片，还有稳定电力的获取
🟡 这让矿企成为大型科技公司的潜在合作伙伴
🟡 尤其是那些能快速提供场地、电力和重负载运营经验的公司，更受重视

➡️ 谁已经在向这个方向移动

🟡 IREN 正在越来越积极地从纯 BTC 挖矿转向 AI 基础设施
🟡 Bernstein 特别提到了 IREN 与 Microsoft 的交易
🟡 根据他们的估算，IREN 的 AI cloud 业务年收入可能达到约 37 亿美元

结论：矿企已经不再只是“跟着比特币价格走的股票”。其中最优秀的一批正在变成能源和数据中心公司，可以服务 AI 热潮。如果算力需求继续增长，市场对它们的估值将不只看挖出了多少 BTC，也会看它们能向人工智能出售多少计算容量。

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⚡️ 美国对伊朗发动新一轮打击后，加密市场蒸发 800 亿美元

在中东局势升级的背景下，加密市场再次大幅下跌。美国对伊朗发动了新一轮打击，油价上涨，而 BTC 和 ETH 又开始表现得像风险资产，而不是避险工具。

➡️ 发生了什么

🟡 过去 24 小时内，加密市场总市值下降约 800 亿美元
🟡 美国对伊朗一处军事设施发动新一轮打击，并表示摧毁了 4 架伊朗无人机
🟡 美国方面称这些行动是“防御性”的，并与霍尔木兹海峡周边安全有关
🟡 据报道，伊朗军方以打击科威特境内一座美军基地作为回应

➡️ 为什么市场会这样反应

🟡 打击发生在结束战争的谈判背景下
🟡 特朗普表示，他对与伊朗的协议“并不满意”，并暗示可能采取进一步军事行动
🟡 此前市场曾因期待尽快达成协议而上涨，但新的局势升级很快打破了这种乐观情绪

➡️ BTC 和 ETH 怎么样

🟡 Bitcoin 单日下跌约 3.5%，一度跌向 72,646 美元
🟡 这是 BTC 自 4 月 13 日以来的最低水平
🟡 Ether 跌破 2,000 美元心理关口，并下探至 1,976 美元附近
🟡 对 ETH 来说，这是自 3 月底以来最弱的水平

➡️ 油价再次压制市场情绪

🟡 WTI 上涨约 3.5%，升至 92 美元上方
🟡 Brent 达到约每桶 98 美元
🟡 油价越高，通胀上升的担忧就越强，市场也越难期待美联储采取更宽松的政策

➡️ 这对加密市场意味着什么

🟡 在地缘政治紧张时期，BTC 和 ETH 目前仍然像风险资产一样交易
🟡 流动性会迅速收缩，杠杆仓位也开始被强制平仓
🟡 未来几天的关键因素是进一步升级的风险、油价以及市场对美联储利率的预期

结论：市场再次被提醒，围绕伊朗的任何“和平”预期，都可能被一条新闻标题瞬间打破。只要油价继续上涨，军事风险仍然处在关注中心，加密市场就会继续容易出现剧烈下跌。

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🇺🇸 Texas 将把 Bitcoin 储备从 ETF 转向直接托管 BTC

Texas 正在推进其战略 Bitcoin 储备的下一步。该州不再希望只通过 BlackRock 的 IBIT 基金持有 BTC，而是在寻找一家服务商，帮助把储备转为直接托管这些币。

➡️ 发生了什么

🟡 Texas 宣布寻找一家公司来托管和管理其 Bitcoin 储备
🟡 目前这笔 1000 万美元的储备暂时通过 BlackRock 的 IBIT 现货 Bitcoin ETF 持有
🟡 新计划是从 ETF 转向直接持有 BTC
🟡 在合同签署后，转换过程预计最多需要 60 天

➡️ 为什么这很重要

🟡 ETF 可以方便地获得 BTC 价格敞口，但这不等于直接拥有这些币
🟡 直接托管意味着另一个层级的控制权：州政府持有的是 BTC 本身，而不是基金份额
🟡 对于州级储备来说，这是一个重要信号：Bitcoin 不只是被视为投资产品，而是被视为独立的战略资产

➡️ 服务商需要做什么

🟡 在需要时买卖 BTC
🟡 代表 Texas 州安全托管数字资产
🟡 维护储备报告
🟡 帮助把当前的 IBIT 持仓转为直接 BTC 托管
🟡 建立一个公开网站，展示储备中持有多少 BTC 和其他资产，以及它们的价值

➡️ 谁来监督储备

🟡 Texas 还为 Bitcoin 储备成立了一个咨询委员会
🟡 委员会成员包括投资、挖矿、数字资产和法律方面的专家
🟡 委员会将协助处理托管、风险、报告和整体战略问题

➡️ 这对市场意味着什么

🟡 Texas 正在从“买 ETF 来获得敞口”转向完整的 BTC 基础设施
🟡 如果这个模式成功，其他州可能会把它作为参考
🟡 这强化了一个趋势：Bitcoin 正逐步进入州政府资产负债表，不是作为随机资产，而是作为长期金融战略的一部分

结论：从 IBIT 转向直接 BTC 托管，不是技术细节，而是政治和基础设施信号。Texas 不只是想通过基金跟踪 Bitcoin 价格，而是想为州级加密储备建立自己的底层通道。

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🇬🇧 观点交锋：美联储与英国央行在稳定币未来发展上产生分歧

美国和英国的央行行长对稳定币市场的发展提出了截然相反的情景预测。美联储将稳定币视为巩固美元地位的工具，而英国央行则认为其热度很快就会消退。

➡️ 事件起因

🟡 在克罗地亚举行的一场经济论坛上，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）与英国央行代表梅根·格林（Megan Greene）就数字资产的未来展开了辩论。
🟡 沃勒公开表示支持锚定美元的稳定币，称其为一种普通的支付工具。
🟡 相反，格林则表示，由于更强大的竞争对手的出现，5年后市场可能完全忘记稳定币的存在。

➡️ 美联储的立场：为美国服务的稳定币

🟡 克里斯托弗·沃勒认为，美元稳定币在全球范围内的日益普及，增强了美国货币政策的全球影响力。
🟡 积极使用此类代币的国家实际上是在“进口”美国的金融环境。
🟡 美联储代表指出：“稳定币没有任何邪恶或危险之处，它们只是给支付领域带来了竞争。”
🟡 沃勒还补充道，各国央行对于创建自己的央行数字货币（CBDC）的热情已明显消退。

➡️ 英国央行的立场：“乌龟、野兔和犀牛的赛跑”

🟡 梅根·格林认为，稳定币将被商业银行的代币化存款所取代。
🟡 她用一个比喻来形容这个市场：CBDC是缓慢的乌龟，稳定币是快速但脆弱的野兔，而代币化存款则是强大的犀牛。
🟡 格林看好“犀牛”：在她看来，代币化存款将成为未来的基石，而稳定币将成为过去式。

➡️ 美国监管动态

🟡 在这些争论之下，美国参议院监管加密市场的一项关键法案——《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）陷入停滞。
🟡 该文件已通过银行委员会，但由于银行游说集团的阻力和即将到来的美国中期选举，其在2026年能否最终通过仍存在疑问。
🟡 主要绊脚石在于稳定币的收益分配规则，传统银行对此表示强烈反对。

➡️ 为什么这对行业至关重要

🟡 参议员辛西娅·拉米斯（Cynthia Lummis）已经发出警告，如果美国今年不通过该法案，将在加密领域失去领导地位，并让给中国。
🟡 高层监管机构之间的分歧表明，西方对数字货币的未来仍未达成统一的共识。

结论：稳定币已成为一个重要的地缘政治因素。美联储准备利用它们来进行美元扩张，而欧洲监管机构则预测传统银行及其代币化产品将赢得胜利。这场博弈的结果将在很大程度上决定美元在Web3中的主导地位。

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🇺🇸 规则的首次例外：MicroStrategy 出售 32 枚 BTC 引发市场争议

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的公司首次打破了其“永不出售”的哲学，出售了一小部分比特币储备。这一事件促使投资者重新审视企业比特币财政储备的模式。

➡️ 事件起因

🟡 在披露出售 32 枚 BTC 的消息后，MicroStrategy (MSTR) 的股价在周一下跌了 6.5% 以上。
🟡 这是该公司自将比特币作为其主要储备资产以来，首次出售代币。
🟡 随后股价收复了部分失地，但这一先例在分析师和投资者中引发 opinion 激烈的讨论。

➡️ 为什么公司的核心“梗”破灭了

🟡 Delphi Digital 的分析师指出，市场不再仅仅将 MicroStrategy 视为一台“单向的永恒积累机器”。
🟡 塞勒在各大行业会议上频繁重复的经典“never sell”（永不出售）标签已被打破。
🟡 现在，投资者将 MSTR 视为一个复杂的杠杆金融结构，其行动取决于股息支付、股票发行以及整体债务负担。

➡️塞勒为什么要出售比特币

🟡 公司创始人迈克尔·塞勒解释称，此次出售是为了支持 STRC——这是公司的一种特殊优先股，可为投资者带来收益，且以比特币为背书。
🟡 据他所说，这是主动资产负债表管理的一部分，旨在提高“每股比特币”（Bitcoin-per-share）这一指标。
🟡 公司 CEO 冯黎（Phong Le）补充道，在接近购买价的水平出售代币，可以优化与 STRC 相关的税务责任。

➡️ 数据与背景

🟡 售出的 32 枚 BTC 仅占公司总储备中微不足道的一小部分。
🟡 MicroStrategy 的比特币平均购买价格为每枚 75,701 美元。
🟡 MicroStrategy 依然是全球最大的企业比特币持有者，并保持着巨大的领先优势——其资产负债表上拥有超过 843,000 枚 BTC。

➡️ 这对市场意味着什么

🟡 这一事件成了市场的一种压力测试：投资者正在学习如何评估一家在必要时可将储备用作流动性来源的公司。
🟡 历史认知发生了转变：企业资产负债表上的比特币现在不再被视为永远“冻结”的资产，而是被视为一种灵活进行资本管理的工具。

结论：MicroStrategy 出售 32 枚 BTC 并非技术性走弱，而是向更成熟、更主动的财务管理转型的标志。塞勒表明，为了切实的税务优化和股东回报，他愿意牺牲漂亮的口号，尽管市场仍需要时间来适应这种新的灵活性。

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🇺🇸 趋势反转：Bitwise 表示由于人工智能繁荣，加密货币正在变成“反趋势押注”

加密货币市场正在经历一场痛苦的转型。在人工智能和机器人概念股吸干了投资者所有注意力的同时，加密货币正在告别轻松赚取快钱的热度趋势，转而变成一种深思熟虑的反趋势押注，其基本面指标开始走向台前。

➡️ 事件起因

🟡 Bitwise 首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）表示，加密货币市场目前正经历一段残酷的时期，因为人工智能“吸干了房间里的所有氧气”。
🟡 尽管科技股为主的纳斯达克100指数同比上涨了 43%，但加密货币不得不从投机性炒作的类别转变为需要耐心的长期投资状态。
🟡 加密货币总市值当天再次下跌 5.3%，降至 2.38 万亿美元，比 10 月份的峰值低了 46%。

➡️ Bitwise 的立场：从炒作回归残酷的基本面

🟡 霍根指出，顺应炒作浪潮的动量投资固然有趣，但反趋势押注需要耐心、长期规划以及对产品实际用途的严格关注。
🟡 投资者并未对加密货币感到失望，但现在他们评估项目不再看漂亮口号（氛围感），而是看实际指标。
🟡 LVRG Research 总监尼克·鲁克（Nick Ruck）也印证了这一观点：经验丰富的投资者正从投机转向具有监管清晰度和实际链上（on-chain）实用价值的项目。

➡️ 当前周期发生了什么变化

🟡 当前的市场低迷与以往不同：过去在市场下跌期间，投资者唯有将比特币视为避风港。
🟡 现在，资金开始流向基本面强劲的更小资产——报告中特别提及了 Hyperliquid、Zcash 和 Stellar。
🟡 当加密货币不再仅仅依靠整体市场的动能增长时，只有那些具有现实使用场景的项目才能存活并成长。

➡️ 隧道尽头的曙光

🟡 马特·霍根认为，这种向基本面分析的被迫转变，表明市场目前距离熊市周期的终点比起点更近。
🟡 在“加密寒冬”的最深处，绝对所有东西都在下跌，但当在万马齐喑的红盘市场中，某些独立项目开始展现出真正的有机增长——这就是“季节正在交替”的信号。

结论：人工智能的繁荣夺走了加密货币市场轻松便捷的资金，但这最终对其有利。炒作泡沫的破灭促使投资者审视代币的真实经济学，从而将加密货币推向一个成熟的资产类别，其价格终于开始取决于实用性，而非精美的营销。

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🇺🇸 MicroStrategy 的债务死结、AI 狂潮与 BTC 下跌：分析师预言崩盘 — 他们说得对吗？

比特币已跌至 65,200 美元，抹去了过去三个月的全部涨幅。在美国股市屡创新高的同时，加密货币投资者却因可能跌至 60,000 美元的风险 under 恐慌。这场风暴的主要罪魁祸首被认为是 MicroStrategy 的债务问题以及资金大规模流向人工智能（AI）。

➡️ MicroStrategy 发生了什么

🟡 在 5 月份迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的公司（MSTR）回购了 13.8 亿美元的可转换债券后，分析师对其资产负债表的恶化发出了警告。
🟡 结果，公司的现金储备缩减至 9 亿美元——这些现金仅够支付 6 个月的优先股股息。
🟡 经济学家亚历克斯·克鲁格（Alex Krüger）表示，BTC 的价格现在与 MSTR 的信贷流动性紧密绑定，而非宏观经济。在最坏的情景下，该公司将里面临迫使其抛售比特币储备的危机。
🟡 更加棘手的是，STRC 股票的交易价格目前低于 100 美元。这意味着 MicroStrategy 如果不严重稀释现有股东的权益，就无法筹集新的资本。

➡️ Wintermute 的观点：AI 正在击 bái 加密货币的“氛围感”

🟡 大型做市商 Wintermute 认为，问题的根源在于加密货币与美国股市之间的脱节。纳斯达克指数的增长得益于人工智能领域公司强劲的企业财报。
🟡 投资者正在关闭对比特币现货 ETF 的持仓，并将资金注入 AI 概念股。例如，巨头美光（Micron）和 SK 海力士（SK Hynix）的历史市值首次突破了 1 万亿美元。
🟡 在这种背景下，加密货币市场开始被视为对风险最敏感的资产。由于通胀压力和高昂的能源成本，投资者更倾向于收益明确的 AI 行业，而非剧烈波动的 BTC。

➡️ 我们会迎来“毁灭性剧本”吗

🟡 DeFi Dojo 的创始人斯蒂芬（Stephen）安抚市场称：MicroStrategy 的崩盘剧本被大大夸大了。为了履行其股息义务，该公司每月只需出售约 1,500 枚 BTC 即可。
🟡 据他评估，塞勒拥有充足的金融工具，即使比特币跌至 30,000 美元，也能让公司维持长达十年的运转。

➡️ 这对短期市场意味着什么

🟡 资金流向 AI 股票以及对大型基金抛售的恐惧，夺走了比特币短期的上涨动力。
🟡 在缺乏利好消息的情况下，未来几周内技术性回调并重新测试 60,000 美元这一心理支撑位，看起来是一个概率极高的情景。

结论：关于 MicroStrategy 策略“死亡”的言论多半是市场的杂音和恐慌。然而，塞勒见底的现金储备与投资者对人工智能的狂热追捧相结合，确实对加密货币造成了沉重的压力。在 AI 资金开始部分回流之前，比特币需要找到属于自己的基本面底部。

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🇬🇧 加密货币亿万富翁资助奈杰尔·法拉奇：英国改革党在政治捐款中脱颖而出

奈杰尔·法拉奇（Nigel Farage）领导的民粹主义政党英国改革党（Reform UK）在吸引英国政治捐款方面跃居领先地位。两位加密货币亿万富翁成为了主要赞助人，确保了该党对传统政坛巨头——工党和保守党的财政优势。

➡️ 事件起因

🟡 在今年第一季度，英国改革党从加密货币行业的大亨那里获得了 700 万英镑（约合 920 万美元）的捐款。
🟡 根据选举委员会的数据，该党的总筹款额达到了 920 万英镑，成功超越了保守党（400 万英镑）和工党（390 万英镑）。
🟡 这两位加密货币投资者的捐款金额占到了该时期英国所有私人政治捐款总额的约三分之一。

➡️ 赞助人是谁

🟡 克里斯托弗·哈伯恩（Christopher Harborne）——稳定币发行商 Tether (USDT) 的股份共同持有人，捐赠了 300 万英镑。
🟡 本·德洛（Ben Delo）——BitMEX 交易所的联合创始人，为该党提供了 400 万英镑的资金。
🟡 值得注意的是，哈伯恩在过去一年中总共向该党转移了 1500 万英镑，而德洛为了给法拉奇提供财政支持，甚至计划从香港搬回英国。

➡️ 为什么加密货币行业押注法拉奇

🟡 英国改革党将自己定位为该国最支持加密货币的政党。
🟡 奈杰尔·法拉奇提议将加密货币的资本利得税从 24% 大幅削减至 10%。
🟡 此外，该党领导人还呼吁财政部和英国央行效仿美国的举措，建立自己的战略比特币储备。
🟡 英国改革党也成为了第一支正式接受 BTC 捐款的英国政党。

➡️ 丑闻与当局反应

🟡 法拉奇此前收到了哈伯恩一笔价值 500 万英镑的私人现金赠款，但未能在规定时间内进行申报，目前正接受议会标准专员的调查。法拉奇辩称，这笔钱用于其个人安全保护，并未触犯法律。
🟡 英国政府立即做出反应：在一项新法案的框架下，政府将对任何形式的加密货币政治捐款实施暂停令（moratorium），同时对居住在海外的公民向政党的捐款设置每年 10 万英镑的严格上限。

结论：加密货币行业的政治游说浪潮已蔓延至欧洲。通过购买法拉奇的忠诚度，加密大亨们正试图在英国建立一个制衡欧洲严厉监管的筹码。然而，如此激进的资金注入已经引发了当局的反弹，他们正急于切断加密货币对政治的输血渠道。

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