Рабочие запасы природного газа в США следуют сезонной схеме и как правило увеличиваются с апреля по октябрь — период, который принято считать сезоном закачки, когда потребление природного газа относительно низкое и уменьшаются с ноября по март — период, который принято считать сезоном отбора, когда потребление природного газа относительно высокое.

На прошлой неделе мы трижды зафиксировали пусть и не большую, но выемку из хранилищ:

13.11.2024: - 1 bcf
14.11.2024: - 1 bcf
15.11.2024: - 1 bcf

Цифра пока относительно незначительная, но медленно и верно отрасль идёт к сезону отбора. Следующий отчёт управления энергетической информации, который выйдет в четверг — 21 ноября в 18:30 по московскому времени, имеет коридор ожиданий в диапазоне: +15-33 bcf, отчёт за прошлый год: +12 bcf, пятилетняя средняя: -16 bcf. Свою оценку я традиционно оформлю к среде.

Положительное сальдо торгового баланса Китая достигает рекордных значений, а таможенные данные второй по величине экономики мира показывают, что экспортная зависимость страны сейчас выше, чем когда-либо прежде.

Разница между стоимостью товаров, импортируемых и экспортируемых в Китае выросла до 785 миллиардов долларов за первые 10 месяцев этого года, что является самым высоким показателем за этот период и ростом почти на 16% по сравнению с 2023 годом. Данные об этом предоставляет Bloomberg. Это дисбаланс, который не мог остаться незамеченным недавно избранной администрацией Трампа, которая ранее обсуждала введение пошлин в размере 60% и более на поставки из Китая во время предвыборной кампании. И действительно, поисковые запросы в Google по слову «тариф» резко возросли за последнюю неделю.

Случай с возросшим торговым профицитом Китая отчасти является краткосрочной историей того, как производители наращивали поставки в преддверии горячего сезона, а некоторые из них потенциально ожидали введения пошлин в случае победы Трампа, поскольку экспорт резко вырос в октябре, опередив ожидания экономистов.

Доброго утра всем нашим уважаемым коллегам и читателям! Предлагаю разобрать техническую и фундаментальную картину сегодняшней торговой сессии:

Фундаментальные данные:

Добыча за выходные составила: 103.08 и 102.5 bcf/d. Спрос: 76 и 75.7 bcf/d. Чистые экспортные потоки: 13.5 и 13.3 bcf/d. Расхождения в погодных моделях создают неопределенность и повышают волатильность. Увеличенные запасы газа достигли 3 974 bcf, что на 228 bcf превышает пятилетний средний показатель.

Техническая картина:

Участникам торгов необходимо рассматривать уровень 2.94$ как критический ориентир: удержание и движение выше даст уверенность покупателям с дальнейшими опорными точками сопротивления на 3.02$ и 3.07$, а падение ниже сместит импульс и укрепит шорт-сэллеров, целью которых выступают уровни поддержки на 2.84$ и 2.77$.

50-дневная EMA расположилась у отметки 2.85$ и пока поддерживает покупателей. 200-дневная EMA на 2.76$ и создаёт им фундамент.

Обновлённые данные взвешенных градусо-дней ансамбля GFS ENS на ближайшие 14 дней. Сравнить с предыдущей моделью можно здесь.

На выходных мы с вами оценивали ситуацию вокруг энергитической компании OMV и прекращения поставок российского газа в Австрию.

Ещё в воскресенье стало известно, что на второй день после события другие контрагенты в Европе вмешались в ситуацию и выкупили почти весь нераспроданный объём. Об этом сообщили компании и источники, а также об этом свидетельствуют отраслевые данные. Важно отметить, что российский газ по-прежнему продается в значительных объёмах в Словакию и Венгрию, а также в Чехию, с которой нет прямого контракта. Меньшие объёмы идут в Италию и Сербию. До отключения Австрия получала 17 bcf/d, а теперь эти объёмы распределяется среди остальных покупателей в ЕС. Такая паническая реакция участников торгов связана с двумя факторами:

• Газ из России по-прежнему дешевле, чем из многих других источников, поэтому австрийские объёмы быстро поглощаются.

• Более низкие температуры, которые привели к росту спроса на отопление, заставили изымать большее количество газа из хранилищ ЕС. Сегодняшнее открытие можно смело связать не только с оценкой более прохладной погоды, но и с этими эмоциями, о которых говорилось ранее.

Разыскивая ответ на вопрос о том, почему цена нашего бенчмарка оказалась не такой чувствительной к изменению процентной ставки, я пришёл к выводу, что несмотря на снижение инфляции до самого низкого уровня за последние три года, невозможно обойти тот факт, что потребительские цены в США выросли за этот период в значительной степени.

С февраля 2020 года — последнего месяца перед тем, как пандемия COVID-19 нарушила мировую экономику, индекс потребительских цен для всех потребителей вырос на 21.7%. Если предположить, что ФРС установила целевой уровень инфляции в 2%, то за этот период цены выросли бы только на 9.7%, что отражает на сколько серьёзным был её недавний всплеск. Однако, есть ещё один важный вывод — цены скорее всего останутся высокими даже если инфляция вернётся к целевому уровню в 2%, а это означает, что последствия кризиса по-прежнему сохраняются.

Также нужно отметить, что не все категории расходов показали рост более чем на 21.7%. Часть из них едва сдвинулись с места. Как показывает диаграмма индекс потребительских цен на транспорт, который включает новые и подержанные автомобили, авиабилеты, бензин и другие товары, связанные с транспортом, рос быстрее всего. На другом конце шкалы цены на образование и связь, включая, например, плату за обучение, почтовые и телефонные услуги, выросли всего на 4.9% за тот же период. Другие категории расходов с ростом цен выше среднего с начала пандемии — это еда и напитки, а также жильё, которые выросли на 26 и 24.9%. Цены на отдых, одежду и медицинское обслуживание за последние четыре с половиной года показали более скромный прирост.

Для этого анализа мы следовали определению восьми основных групп расходов Бюро трудовой статистики, а это означает, что цены на энергоносители не являются отдельной категорией, а уже включены в существующие. Например, цены на бензин включены в категорию транспорта, а бытовая энергия включена в категорию жилья. Если рассматривать их отдельно, то цены на энергоносители с февраля 2020 года выросли на 27% и по всей видимости из-за этого никак не отреагировали на понижение ставки.

Информационно-аналитическая сводка для читателей нашего издания:

• Экспортные потоки оцениваются в 14.0 bcf/d не смотря на снижение показателей во Freeport.

• Спрос на газ сегодня поднимется из-за похолодания и снегопадов на Среднем Западе и Северо-Востоке.

• Россия прекратила поставки газа в Австрию, вызывая опасения в Европе и добавляя волатильности на рынок нашего бенчмарка.

• Отборы из хранилищ всерьёз могут начаться к середине недели.

С ростом ВВП США на 2.8% в III квартале и на удивление низкой безработицей с показателем около 4%, а также инфляцией, падающей до целевого уровня ФРС в 2% в последние месяцы, экономика США на бумаге чувствует себя довольно хорошо.

На самом деле, похоже, что долгожданная «мягкая посадка», то есть укрощение инфляции без резкого роста безработицы или полномасштабной рецессии, почти завершена. Но всё же разочарование экономикой и высокими ценами в частности, является одной из причин, по которой Дональд Трамп и республиканцы так убедительно победили на выборах.

Говоря о несоответствии между реальным состоянием экономики и восприятием её людьми, председатель ФРС Джером Пауэлл недавно признал трудности, которые испытывают многие американцы, заявив, что они имеют полное право чувствовать то, что чувствуют:

«Мы говорим, что экономика работает хорошо, и это так, но мы также знаем, что люди всё ещё ощущают последствия высоких цен, и эти чувства верны и точны». В конце концов, утверждает он, инфляция уже прошла, а цены — нет.

Возникает справедливый вопрос: а что же нужно, чтобы люди почувствовали себя лучше в отношении экономики? По словам Пауэлла — это в основном время. То есть оно нужно не только для того, чтобы люди привыкли к новому уровню цен, но и для того, чтобы зарплаты догнали и смягчили их удар. Главное, чтобы не получилось как в том стихотворении: «Гладко было на бумаге, да забыли про овраги, а по ним ходить...».

NatGasWeather в своём прогнозе на период с 18 по 24 ноября сообщил, что холодные циклоны будут следовать по западным и центральным направлениям США, чтобы начать неделю с дождя, снега и максимумов в 30-50 градусов и минимумов в 10-30 градусов, затем циклон распространится на восток в конце недели. Более тёплые температуры можно ожидать в следующие выходные на юге и в центре США с максимумами в 60-80 градусов, в то время как всё ещё прохладно и неустойчиво будет на северо-западе и северо-востоке с максимумами 30-50 градусов. В целом агентство оценивает национальный спрос, как слабый и очень слабый в следующие 3 дня, а затем умеренный с четверга по воскресенье.

Обновлённые данные взвешенных градусо-дней ансамбля GFS ENS на ближайшие 14 дней. Сравнить с предыдущей моделью можно здесь.

Уважаемые коллеги и читатели! Завершаем рабочий день вечерней сводкой по ключевым отраслевым данным на 18 ноября 2024 года:

Добыча: 102.4 bcf/d (-2.7% г/г)
Спрос: 77.8 bcf/d (-3.7% г/г)
Потоки на экспортные терминалы: 12 bcf/d (-11.9% г/г)

Доброго утра всем нашим уважаемым коллегам и читателям! Давайте разберём техническую картину сегодняшней торговой сессии:

График нашего бенчмарка демонстрирует сильную волатильность вокруг ключевых зон и показывает, что цена консолидируется в важной для неё области. EMA50 на 2.881$ вместе с EMA200 на 2.775$ выступают сильной поддержкой. Цена с большой вероятностью создаёт восходящую формацию с сопротивлением на 3.015$. Прорыв выше этого уровня может открыть путь к тестированию отметки 3.07$ и потенциально 3.117$. Однако, неспособность преодолеть это сопротивление может привести к консолидации или откату на 2.883$ или 2.831$.

Сегодня наш фокус внимания прикован к прогнозам погоды, поскольку пока в них есть неопределённость.

Обновлённые данные взвешенных градусо-дней ансамбля GFS ENS на ближайшие 14 дней. Сравнить с предыдущей моделью можно здесь.

Уважаемые коллеги и читатели! Взгляните на данные о том, насколько сложно вести бизнес в Америке.

Анализируя ситуацию вокруг этого вопроса выяснилось, что сельскохозяйственные и лесные предприятия, созданные в 2013 году, оказались в этом смысле наиболее устойчивыми. За последнее десятилетие более половины из них всё ещё работают, но за этот же период времени выжила лишь четверть предприятий горнодобывающей и нефтегазовой отрасли. И нам даже не нужно объяснять вам почему.

Ключевые моменты исследования:

• Во всех отраслях первый год оказывается самым тяжелым.

• Количество по-прежнему работающих предприятий сократилось на 20 процентных пунктов.

• Со временем снижение продолжилось, но более медленными темпами: из всех частных предприятий, зарегистрированных в 2013 году, в 2024 году продолжало функционировать только треть.

Несколько дней назад мы получили данные о том, что американский экспортер СПГ Venture Global LNG близок к началу производства на первом блоке своего экспортного завода СПГ Plaquemines в Луизиане. Сегодня стало известно, что к нему подошёл первый танкер Venture Bayou.

Давайте соотнесём и проанализируем две крупнейшие экономики мира:

На графике сравнительный анализ США и Китая по трём ведущим экономическим показателям: ВВП (оценка 2024 года), оценка рынка акций по состоянию на 29 февраля 2024 года и доля мировых совокупных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) с 1990 по 2022 год.

Какие выводы можно сделать:

• Уверенное восстановление Америки после пандемии COVID-19 увеличило её долю в мировом ВВП до более чем 26%.

• Доля Китая на мировом рынке акций сократилась за последние годы, поскольку такие страны, как Индия, Япония и США опережают его.

• Подъём Китая на второе место в мировом рейтинге прямых иностранных инвестиций является признаком его растущей привлекательности для мирового бизнеса, несмотря на проблемы регулирования и геополитическую напряженность.

• Высокие темпы роста ВВП США и Китая являются оптимистичными для цены американского природного газа, поскольку спрос на него растёт вместе с экономикой.

Информационно-аналитическая сводка для читателей нашего издания:

• Прогнозы погоды на декабрь указывают на более холодную погоду, что может создать благоприятную динамику для рынков природного газа.

• Добыча в настоящее время оценивается в 101 bcf/d.

• Спрос на природный газ сегодня вырастет, поскольку более низкие температуры начинают распространяться на Великие равнины.

• Freeport LNG подал утром отчёт TCEQ по событиям 15-16 ноября. Потоки исходного газа остаются стабильными на уровне 1.98 bcf.

• Общие экспортные потоки приближаются к 14.0 bcf/d.

• Китай закупает на 4.7% больше природного газа для отопления зимой. Терминалы CNPC сообщают о больших запасах СПГ для удовлетворения спроса.

В недавней публикации мы с вами обсуждали данные графика по наиболее существенным изменениям потребления электроэнергии за 2024 год. На нём видно, что Вирджиния возвышается над всем миром довольно серьёзно и это не графическое преувеличение. Сегодня это настоящая американская столица для центров обработки данных.

Так вот именно эти центры в Вирджинии стимулируют скачок потребления — они стали крупными потребителями электроэнергии в США благодаря облачным вычислениям и системам искусственного интеллекта, требующим значительных ресурсов и инфраструктуры охлаждения. Вирджиния, а в особенности Северная Вирджиния, превратилась в мировой эпицентр обработки данных, поскольку около 300 объектов сосредоточены в округах Лаудон, Фэрфакс и Принс-Уильям. По данным Amazon около 70% мирового интернет-трафика проходит через этот регион.

Огромная концентрация центров обработки данных привела к значительному росту потребления электроэнергии. По данным компании Dominion Energy 24% её продаж в этом году пришлось именно на них. Электроэнергетический кооператив Северной Вирджинии рассчитывает продолжать увеличение пиковой нагрузки на электроэнергию более чем на 12% в год в течение следующих 15 лет, что, как мы понимаем, является весьма оптимистичным для нашего бенчмарка.

Обновлённые данные взвешенных градусо-дней ансамбля GFS ENS на ближайшие 14 дней. Сравнить с предыдущей моделью можно здесь.

Уважаемые коллеги и читатели! Завершаем рабочий день вечерней сводкой по ключевым отраслевым данным на 19 ноября 2024 года:

Добыча: 101.1 bcf/d (-4.1% г/г)
Спрос: 77.6 bcf/d (+1.0% г/г)
Потоки на экспортные терминалы: 13.4 bcf/d (-1.1% г/г)

Доброго утра всем нашим уважаемым коллегам и читателям! Давайте разберём техническую картину сегодняшней торговой сессии:

Наш бенчмарк демонстрирует сильный импульс выше своей точки разворота на 2.92$. 50-дневная EMA также расположена на этой отметке и подтверждает её, как критический уровень поддержки. Непосредственное сопротивление находится на уровне 3.02$, за которым следуют 3.06$ и 3.12$, что указывает на то, что инициатива покупателей может продолжится. С другой стороны 2.87$ выступает первой линией обороны, с дополнительной поддержкой на 2.82$. Пока цены остаются выше 2.92$ — тренд сохраняется, но нужно учитывать, что прорыв ниже этой точки опоры может вызвать сильное давление шорт-сэллеров, что будет сигнализировать об изменении настроений, но для этого нужны основания в виде повышенного предложения, тёплой погоды или большой закачке в хранилища.

Сегодня среда, а это значит, что традиционно фокус нашего внимания прикован к размещению консолидированного прогноза. Мы также следим за устойчивым движением выше 3.12$, чтобы подтвердить продолжение восходящего тренда.