Случайное блуждание на финансовых рынках
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Гипотеза случайного блуждания при ценообразовании финансовых инструментов. Связь с гипотезой эффективного рынка. За и против. Оценки видных экономистов и инвесторов.
…Гипотеза случайного блуждания.
Что предлагают критики технарей и фундаменталистов?
Гипотезу случайного блуждания. По-английски – Random Walk Hypothesis, сокращенно, RWH.
Что такое RWH?
Главный тезис гипотезы случайного блуждания заключается в том, что “цены активов, например акций, нельзя предсказать на основе данных о ценах в прошлом, их динамика представляет случайное блуждание”. Тогда движение рыночной стоимости акции – образец случайного блуждания, варианта марковского процесса, процесса “без памяти”.
Впервые мысль сформулировал французский математик Луи Башелье (1870-1946) в далеком 1900 году в диссертации с емким и откровенным названием “Теория спекуляций”...
Полный вариант текста смотрите здесь.
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Гипотеза случайного блуждания при ценообразовании финансовых инструментов. Связь с гипотезой эффективного рынка. За и против. Оценки видных экономистов и инвесторов.
…Гипотеза случайного блуждания.
Что предлагают критики технарей и фундаменталистов?
Гипотезу случайного блуждания. По-английски – Random Walk Hypothesis, сокращенно, RWH.
Что такое RWH?
Главный тезис гипотезы случайного блуждания заключается в том, что “цены активов, например акций, нельзя предсказать на основе данных о ценах в прошлом, их динамика представляет случайное блуждание”. Тогда движение рыночной стоимости акции – образец случайного блуждания, варианта марковского процесса, процесса “без памяти”.
Впервые мысль сформулировал французский математик Луи Башелье (1870-1946) в далеком 1900 году в диссертации с емким и откровенным названием “Теория спекуляций”...
Полный вариант текста смотрите здесь.
Краткие итоги 2022. S&P 500 и NASDAQ Composite
Перейдем к фондовым индексам. В фокусе - ключевой S&P 500 и главный технологический - NASDAQ Composite. Источник информации - Yahoo.Finance.
1. S&P 500.
Исторический максимум индекса достигнут на закрытии торгов - 4796 пп в первый рабочий день 2022 года, 3 января. Абсолютный пик, с учетом операций в течение дня, фиксируется сутки спустя, 4 января - 4818 пп.
Перейдем к фондовым индексам. В фокусе - ключевой S&P 500 и главный технологический - NASDAQ Composite. Источник информации - Yahoo.Finance.
1. S&P 500.
Исторический максимум индекса достигнут на закрытии торгов - 4796 пп в первый рабочий день 2022 года, 3 января. Абсолютный пик, с учетом операций в течение дня, фиксируется сутки спустя, 4 января - 4818 пп.
2. NASDAQ Composite.
Технологический сектор, ожидаемо, просел жестче. На исторический максимум NASDAQ Composite вышел пораньше, чем S&P 500. 19 ноября 2021 индекс преодолел отметку 16000 пунктов, день закрылся на 16057. К концу 2022 года (на 30.12.22) NASDAQ Composite обвалился на 34,82% до 10466 пп. Снижение к минимуму 2022 (10213 пп, 28.12.22) - 36.4%.
Технологический сектор, ожидаемо, просел жестче. На исторический максимум NASDAQ Composite вышел пораньше, чем S&P 500. 19 ноября 2021 индекс преодолел отметку 16000 пунктов, день закрылся на 16057. К концу 2022 года (на 30.12.22) NASDAQ Composite обвалился на 34,82% до 10466 пп. Снижение к минимуму 2022 (10213 пп, 28.12.22) - 36.4%.
Самый простой и очевидный вывод, крипта падала в ушедшем году синхронно с акциями, но опережающими темпами.
👍1
Сэм Бенкман-Фрид уходит в отказ
Основатель FTX не признал свою вину по восьми обвинениям, предъявленным в федеральном суде Нью-Йорка 3 января. В отличие от бывших коллег Кэролайн Эллисон и Гэри Вана, “кучерявый Сэм” проявил известную стойкость и не пошел на сделку со следствием. Пока.
Суд назначен на 2 октября. Девяти полных месяцев может быть достаточно, чтобы хоть частично сбить накал вокруг персоны бывшего криптомиллиардера и его детища.
О текущем уровне интереса публики говорит тот факт, что толпа репортеров и зевак встречавшая авто С. Бенкмана при подъезде к зданию суда во вторник, опрокинула и чуть не растоптала его мать.
По материалам CNBC.
Основатель FTX не признал свою вину по восьми обвинениям, предъявленным в федеральном суде Нью-Йорка 3 января. В отличие от бывших коллег Кэролайн Эллисон и Гэри Вана, “кучерявый Сэм” проявил известную стойкость и не пошел на сделку со следствием. Пока.
Суд назначен на 2 октября. Девяти полных месяцев может быть достаточно, чтобы хоть частично сбить накал вокруг персоны бывшего криптомиллиардера и его детища.
О текущем уровне интереса публики говорит тот факт, что толпа репортеров и зевак встречавшая авто С. Бенкмана при подъезде к зданию суда во вторник, опрокинула и чуть не растоптала его мать.
По материалам CNBC.
Высшая математика без университета
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Хотите выучить высшую математику, не поступая в университет? Советы и рекомендации начинающим квантам от практикующего количественного трейдера. Адаптированный перевод статьи “How to Learn Advanced Mathematics Without Heading to University” ресурса Quantstart.
…В предлагаемом тексте автор раскрывает предмет самостоятельного изучения традиционной высшей математики, без посещения профильного ВУЗа или факультета. Возможно ли это?
Отметим, что изложение строится согласно западной (британской) системе образования - от наименования и сути математических модулей до рекомендуемых учебников. Тут кроются как преимущества, так и недостатки для русскоязычного читателя.
С одной стороны, со времен СССР, у нас приняты несколько иные методы и подходы в постижении канонической математики - акценты, терминология и пр. Нужно подстраиваться под “чужие стандарты”. С другой стороны, весьма полезным представляется понять, как все устроено “у них”, прежде всего, в Штатах и Великобритании. Главные рынки, участники и заработки именно там, уж ничего не поделаешь…
Полный вариант текста смотрите здесь.
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Хотите выучить высшую математику, не поступая в университет? Советы и рекомендации начинающим квантам от практикующего количественного трейдера. Адаптированный перевод статьи “How to Learn Advanced Mathematics Without Heading to University” ресурса Quantstart.
…В предлагаемом тексте автор раскрывает предмет самостоятельного изучения традиционной высшей математики, без посещения профильного ВУЗа или факультета. Возможно ли это?
Отметим, что изложение строится согласно западной (британской) системе образования - от наименования и сути математических модулей до рекомендуемых учебников. Тут кроются как преимущества, так и недостатки для русскоязычного читателя.
С одной стороны, со времен СССР, у нас приняты несколько иные методы и подходы в постижении канонической математики - акценты, терминология и пр. Нужно подстраиваться под “чужие стандарты”. С другой стороны, весьма полезным представляется понять, как все устроено “у них”, прежде всего, в Штатах и Великобритании. Главные рынки, участники и заработки именно там, уж ничего не поделаешь…
Полный вариант текста смотрите здесь.
Краткие итоги 2022. Акции
На текущую дату (05.01.23) всего три публичные компании имеют капитализацию свыше $1 трлн - Apple ($2,00 трлн), Microsoft Corporation ($1,72 трлн) и Alphabet/Google (1,14 трлн).
Яркое отражение господствующего в 2022 медвежьего тренда. Насколько просели за год вышеупомянутые акции, а также другие популярные среди инвесторов бумаги техносектора - акции Tesla и Meta Platforms (Facebook)? Кстати у Tesla - только 17-ое место по капитализации на 05.01.23, а у Meta вообще 20-ое.
В качестве годового периода выберем 05.01.2022-05.01.2023. Источник данных Finviz и Yahoo.Finance.
1. Apple (AAPL) - минус 30,58%.
2. Microsoft (MSFT) - минус 31,56%.
3. Alphabet/Google (GOOG_GOOGL) - минус 38,85%_39,25%.
4. Tesla (TSLA) - минус 71,58%.
5. Meta Platforms (META) - минус 62,38%.
Первая тройка показала, в целом, результат между S&P 500 и NASDAQ Composite. Хуже первого индекса (-20%), но чуть лучше второго (-33%). Исключение, разве что, Alphabet, которая, вывалилась из коридора. Лучше всех прошла тяжелый год компания Стива Джобса и Тима Кука.
А Tesla и Meta - боль и горе инвестора прошедшего года. Им, по праву, можно присудить титул - “Главное разочарование фондового рынка 2022”.
На текущую дату (05.01.23) всего три публичные компании имеют капитализацию свыше $1 трлн - Apple ($2,00 трлн), Microsoft Corporation ($1,72 трлн) и Alphabet/Google (1,14 трлн).
Яркое отражение господствующего в 2022 медвежьего тренда. Насколько просели за год вышеупомянутые акции, а также другие популярные среди инвесторов бумаги техносектора - акции Tesla и Meta Platforms (Facebook)? Кстати у Tesla - только 17-ое место по капитализации на 05.01.23, а у Meta вообще 20-ое.
В качестве годового периода выберем 05.01.2022-05.01.2023. Источник данных Finviz и Yahoo.Finance.
1. Apple (AAPL) - минус 30,58%.
2. Microsoft (MSFT) - минус 31,56%.
3. Alphabet/Google (GOOG_GOOGL) - минус 38,85%_39,25%.
4. Tesla (TSLA) - минус 71,58%.
5. Meta Platforms (META) - минус 62,38%.
Первая тройка показала, в целом, результат между S&P 500 и NASDAQ Composite. Хуже первого индекса (-20%), но чуть лучше второго (-33%). Исключение, разве что, Alphabet, которая, вывалилась из коридора. Лучше всех прошла тяжелый год компания Стива Джобса и Тима Кука.
А Tesla и Meta - боль и горе инвестора прошедшего года. Им, по праву, можно присудить титул - “Главное разочарование фондового рынка 2022”.
👍1
Главный индийский банкир о крипте
Глава Резервного банка Индии Шактикант Дас высказался о криптовалютах. Вполне предсказуемо.
Две цитаты.
“Частные криптовалюты не имеют никакой ценности и несут риски для финансовой стабильности мира. У меня нет ни одного твердого аргумента о том, какому общественному благу они служат”.
“Торговля криптовалютами на 100% спекулятивная деятельность, я считаю, что ее нужно запретить”.
Тут все понятно, никакой новизны. Вместе с тем, Ш. Дас озвучил нетривиальную мысль о том, что если (частную) крипту регулировать как ключевой фиат, это неминуемо приведет к мировому финансовому кризису. Получается, криптовалюту лучше вообще оставить в покое? Ситуация запутывается.
Но что однозначно нравится главе Резервного банка Индии, так это цифровая рупия.
Индийская CBDC (Central Bank Digital Currency) тестируется с октября 2022 и Шактикант Дас пророчит ей большое будущее, отмечая надежность, ликвидность и хорошую совместимость инструмента с национальной финансовой системой.
Еще одно преимущество крипторупии - ее внедрение позволит сократить операционные издержки по функционированию наличности в Индии.
По материалам Noworries.
Глава Резервного банка Индии Шактикант Дас высказался о криптовалютах. Вполне предсказуемо.
Две цитаты.
“Частные криптовалюты не имеют никакой ценности и несут риски для финансовой стабильности мира. У меня нет ни одного твердого аргумента о том, какому общественному благу они служат”.
“Торговля криптовалютами на 100% спекулятивная деятельность, я считаю, что ее нужно запретить”.
Тут все понятно, никакой новизны. Вместе с тем, Ш. Дас озвучил нетривиальную мысль о том, что если (частную) крипту регулировать как ключевой фиат, это неминуемо приведет к мировому финансовому кризису. Получается, криптовалюту лучше вообще оставить в покое? Ситуация запутывается.
Но что однозначно нравится главе Резервного банка Индии, так это цифровая рупия.
Индийская CBDC (Central Bank Digital Currency) тестируется с октября 2022 и Шактикант Дас пророчит ей большое будущее, отмечая надежность, ликвидность и хорошую совместимость инструмента с национальной финансовой системой.
Еще одно преимущество крипторупии - ее внедрение позволит сократить операционные издержки по функционированию наличности в Индии.
По материалам Noworries.
👍1
Криптовалюта. Биткоин и его загадочный создатель
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Адаптированный перевод статьи The New Yorker “The Crypto-Currency. Bitcoin and its mysterious inventor” Джошуа Дэвиса (Joshua Davis). Взгляд журналиста в 2011 году на биткоин и таинственную личность его создателя.
…Глава 1. Таинственный Сатоси Накамото
Есть много способов сделать деньги: их можно заработать, найти, подделать, украсть. Или, если вы безумно талантливый программист по имени Сатоси Накамото - вы можете их изобрести. Что он и сделал вечером 3 января 2009 года, нажав кнопку на клавиатуре, и создав новую валюту - биткоин. Все было битом, а не монетой (англ. coin - монета). Ни бумаги, ни меди, ни серебра - только тридцать одна тысяча строк кода и объявление в Интернете.
Накамото, представлявшийся тридцатишестилетним японцем, завил, что год с лишним писал софт под биткоин. Одна из причин его усилий - гнев по поводу недавнего финансового кризиса. Он мечтал о валюте, невосприимчивой к непредсказуемой денежно-кредитной политике, к хищничеству банкиров и политиков.
Продукт Накамото полностью контролируется программой, выпустившей, в общей сложности, двадцать один миллион биткоинов. Примерно каждые десять минут монеты распределялись через процесс, напоминающий лотерею. Майнеры (те, кто “добывает” монеты) вновь и вновь играли в лотерею, и самый быстрый компьютер получал больше денег…
Полный вариант текста смотрите здесь.
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Адаптированный перевод статьи The New Yorker “The Crypto-Currency. Bitcoin and its mysterious inventor” Джошуа Дэвиса (Joshua Davis). Взгляд журналиста в 2011 году на биткоин и таинственную личность его создателя.
…Глава 1. Таинственный Сатоси Накамото
Есть много способов сделать деньги: их можно заработать, найти, подделать, украсть. Или, если вы безумно талантливый программист по имени Сатоси Накамото - вы можете их изобрести. Что он и сделал вечером 3 января 2009 года, нажав кнопку на клавиатуре, и создав новую валюту - биткоин. Все было битом, а не монетой (англ. coin - монета). Ни бумаги, ни меди, ни серебра - только тридцать одна тысяча строк кода и объявление в Интернете.
Накамото, представлявшийся тридцатишестилетним японцем, завил, что год с лишним писал софт под биткоин. Одна из причин его усилий - гнев по поводу недавнего финансового кризиса. Он мечтал о валюте, невосприимчивой к непредсказуемой денежно-кредитной политике, к хищничеству банкиров и политиков.
Продукт Накамото полностью контролируется программой, выпустившей, в общей сложности, двадцать один миллион биткоинов. Примерно каждые десять минут монеты распределялись через процесс, напоминающий лотерею. Майнеры (те, кто “добывает” монеты) вновь и вновь играли в лотерею, и самый быстрый компьютер получал больше денег…
Полный вариант текста смотрите здесь.
👍1
Начало и конец года отсекается примерно на одном и том же уровне $1815 (зеленая линия на графике). Таким образом, продержав актив (обычно, акции “золотого” ETF, самый популярный - SPDR Gold Shares, GLD) в течение 2022 инвестор остался бы при своих.
Максимальный рост металла от начала года (до марта) составил около 10%. На пике золото показывало выше $2000 за тр. унцию внутри дня. Максимальная просадка от начала года (к октябрю, $1620/$1630) тоже близка к 10%. Полная симметрия. Большое удовольствие для математика-эстета. Экстремумы на графике отмечены красными линиями.
2. Нефть марки Brent.
Максимальный рост металла от начала года (до марта) составил около 10%. На пике золото показывало выше $2000 за тр. унцию внутри дня. Максимальная просадка от начала года (к октябрю, $1620/$1630) тоже близка к 10%. Полная симметрия. Большое удовольствие для математика-эстета. Экстремумы на графике отмечены красными линиями.
2. Нефть марки Brent.
👍1
Интересно, что нефть показала если и не высокую корреляцию с золотом, в строгом статистическом определении этого термина, то, по крайней мере, весьма сходную с ним тенденцию.
Так, как и по желтому металлу, начало и конец 2022 прошли возле уровня $80 (зеленая линия). Максимум по году приходится также на начало марта: $130 (закрытие дня) и $138 (внутри дня). Рост 65%/75%, гораздо более внушительный, чем по золоту. Годовой минимум достигнут к концу декабря в районе $75. Видим, что просадка очень невелика, в пределах 5% по отношению к 31.12.21.
Так, как и по желтому металлу, начало и конец 2022 прошли возле уровня $80 (зеленая линия). Максимум по году приходится также на начало марта: $130 (закрытие дня) и $138 (внутри дня). Рост 65%/75%, гораздо более внушительный, чем по золоту. Годовой минимум достигнут к концу декабря в районе $75. Видим, что просадка очень невелика, в пределах 5% по отношению к 31.12.21.
👍1
Арест (контроль активов) FTX на Багамах
30 декабря Bloomberg публикует сообщение о “взятии под контроль” $3,5 млрд активов биржи FTX Комиссией по ценным бумагам Багамских островов.
Цель самая благая - спасение участников биржи от “неизбежного рассеивания“ активов, включая кибератаки на FTX.
Обтекаемым словом “рассеивание”, близким, скорее к явлениям физической оптики, Багамский регулятор заменил грубое и банальное “воровство”. По информации Nansen, за 24 часа после объявления криптобиржей банкротом 11.11.22 с нее было выведено/похищено монет на $0,7 млрд.
Спасение вкладчиков возможно даже в мире криптоактивов?
По материалам Finance_ua.
30 декабря Bloomberg публикует сообщение о “взятии под контроль” $3,5 млрд активов биржи FTX Комиссией по ценным бумагам Багамских островов.
Цель самая благая - спасение участников биржи от “неизбежного рассеивания“ активов, включая кибератаки на FTX.
Обтекаемым словом “рассеивание”, близким, скорее к явлениям физической оптики, Багамский регулятор заменил грубое и банальное “воровство”. По информации Nansen, за 24 часа после объявления криптобиржей банкротом 11.11.22 с нее было выведено/похищено монет на $0,7 млрд.
Спасение вкладчиков возможно даже в мире криптоактивов?
По материалам Finance_ua.
ETF, Биржевой инвестиционный фонд
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Биржевой инвестиционный фонд, Exchange Traded Fund, ETF, как инструмент одновременного инвестирования в группу активов. Понятие, сравнение с другими видами совместного инвестирования, механизм функционирования, классификация, история возникновения и развития.
…Определение ETF, отличие от взаимных фондов.
ETF, Exchange Traded Fund, биржевой инвестфонд (торгуемый на бирже фонд) интерпретируется, как индексный фонд, “акции которого обращаются на бирже”.
Исторически ETF создавались под главные фондовые индексы, подобно ETF SPDR S&P500 (тикер SPY), учрежденного в 1993 году. Стоимость акции SPY в долларах равна приблизительно 1/10 от уровня индекса S&P500 в пунктах. Так, на конец дня 22.04.2020 имеем котировку SPY $279,10, значение S&P500 - 2799,31 пп. Сейчас существуют ETF почти на каждый произвольный индекс / группу активов: акции, государственные и корпоративные облигации, товары любого значимого рынка (региона/страны).
ETF похожи на взаимные фонды, но есть и существенные отличия, выделивших их на фоне классических коллективных инвестиций и обусловившие широкую популярность у массового инвестора…
Полный вариант текста смотрите здесь.
Фрагмент публикации из коллекции Rusforexclub.
Биржевой инвестиционный фонд, Exchange Traded Fund, ETF, как инструмент одновременного инвестирования в группу активов. Понятие, сравнение с другими видами совместного инвестирования, механизм функционирования, классификация, история возникновения и развития.
…Определение ETF, отличие от взаимных фондов.
ETF, Exchange Traded Fund, биржевой инвестфонд (торгуемый на бирже фонд) интерпретируется, как индексный фонд, “акции которого обращаются на бирже”.
Исторически ETF создавались под главные фондовые индексы, подобно ETF SPDR S&P500 (тикер SPY), учрежденного в 1993 году. Стоимость акции SPY в долларах равна приблизительно 1/10 от уровня индекса S&P500 в пунктах. Так, на конец дня 22.04.2020 имеем котировку SPY $279,10, значение S&P500 - 2799,31 пп. Сейчас существуют ETF почти на каждый произвольный индекс / группу активов: акции, государственные и корпоративные облигации, товары любого значимого рынка (региона/страны).
ETF похожи на взаимные фонды, но есть и существенные отличия, выделивших их на фоне классических коллективных инвестиций и обусловившие широкую популярность у массового инвестора…
Полный вариант текста смотрите здесь.