Эндогенные жесткости и неэффективное распределение капитала: данные по контейнеровозам
© 2026 Maria Garcia-Osipenko, Nicholas Vreugdenhil, Nahim B. Zahur
NBER Working Paper 35821
https://www.nber.org/papers/w35821
Перевод аннотации:
Мы исследуем, как эндогенные жесткости препятствуют перераспределению физического капитала. В центре нашего внимания — продолжительность контрактов, классический пример жесткости, затрудняющей адаптацию. Мы утверждаем, что, заключая более длительные контракты в периоды подъема на рынках с небольшим числом участников, экономические агенты создают внешний эффект контрактных отношений, который еще сильнее сокращает число доступных контрагентов и препятствует адаптации рынков к шокам. Мы разрабатываем динамическую пространственную модель с подъемами и спадами, в которой агенты ищут контрагентов и выбирают продолжительность взаимодействия. Применяя эту модель к рынку аренды контейнеровозов, мы обнаруживаем существенное неэффективное распределение капитала вследствие эндогенных жесткостей, особенно в переходный период после обвала.
© 2026 Maria Garcia-Osipenko, Nicholas Vreugdenhil, Nahim B. Zahur
NBER Working Paper 35821
https://www.nber.org/papers/w35821
Перевод аннотации:
Мы исследуем, как эндогенные жесткости препятствуют перераспределению физического капитала. В центре нашего внимания — продолжительность контрактов, классический пример жесткости, затрудняющей адаптацию. Мы утверждаем, что, заключая более длительные контракты в периоды подъема на рынках с небольшим числом участников, экономические агенты создают внешний эффект контрактных отношений, который еще сильнее сокращает число доступных контрагентов и препятствует адаптации рынков к шокам. Мы разрабатываем динамическую пространственную модель с подъемами и спадами, в которой агенты ищут контрагентов и выбирают продолжительность взаимодействия. Применяя эту модель к рынку аренды контейнеровозов, мы обнаруживаем существенное неэффективное распределение капитала вследствие эндогенных жесткостей, особенно в переходный период после обвала.
Окна возможностей в раннем детстве: динамическая модель многомерного развития
© 2026 Orazio Attanasio, Raquel Bernal, Michele Giannola, Milagros Nores
NBER Working Paper 35818
https://www.nber.org/papers/w35818
Перевод аннотации:
Используя данные о развитии детей, собранные при оценке программы раннего детского образования, мы оцениваем динамическую модель развития человека в возрасте от 1 до 6 лет. Мы моделируем три латентных фактора — здоровье, когнитивные навыки и социально-эмоциональные навыки — и допускаем их взаимодействие друг с другом и с несколькими видами вложений, определяющее последующее развитие. Богатство данных и высокая частота наблюдений позволяют использовать гибкую спецификацию, которая (i) допускает сложную динамику, (ii) позволяет каждому фактору участвовать в формировании остальных, (iii) допускает изменение технологий формирования навыков с возрастом и (iv) рассматривает родительские инвестиции как эндогенные. С помощью оцененной модели мы выявляем «окна возможностей», в которых родительское воздействие или программы, увеличивающие инвестиции, особенно эффективны. Результаты показывают, что динамика развития сложнее, чем обычно предполагается, и это имеет важные последствия для устойчивости эффектов: воздействие вложений может ослабевать или сохраняться, причем по-разному в разных сферах развития и в разном возрасте. Учет эндогенности инвестиций существенно влияет на выводы.
© 2026 Orazio Attanasio, Raquel Bernal, Michele Giannola, Milagros Nores
NBER Working Paper 35818
https://www.nber.org/papers/w35818
Перевод аннотации:
Используя данные о развитии детей, собранные при оценке программы раннего детского образования, мы оцениваем динамическую модель развития человека в возрасте от 1 до 6 лет. Мы моделируем три латентных фактора — здоровье, когнитивные навыки и социально-эмоциональные навыки — и допускаем их взаимодействие друг с другом и с несколькими видами вложений, определяющее последующее развитие. Богатство данных и высокая частота наблюдений позволяют использовать гибкую спецификацию, которая (i) допускает сложную динамику, (ii) позволяет каждому фактору участвовать в формировании остальных, (iii) допускает изменение технологий формирования навыков с возрастом и (iv) рассматривает родительские инвестиции как эндогенные. С помощью оцененной модели мы выявляем «окна возможностей», в которых родительское воздействие или программы, увеличивающие инвестиции, особенно эффективны. Результаты показывают, что динамика развития сложнее, чем обычно предполагается, и это имеет важные последствия для устойчивости эффектов: воздействие вложений может ослабевать или сохраняться, причем по-разному в разных сферах развития и в разном возрасте. Учет эндогенности инвестиций существенно влияет на выводы.
Финансовые инновации и международная валютная система
© 2026 Gordon Y. Liao, Eswar S. Prasad, Tony Zhang
NBER Working Paper 35822
https://www.nber.org/papers/w35822
Перевод аннотации:
Мы показываем, что доллар сохраняет доминирующее положение в большинстве сфер мировых финансов. Евро и юань конкурируют во все более фрагментированном втором эшелоне валют, так что явных соперников у доллара нет. Мы исследуем, как финансовые инновации могут изменить международную валютную систему. В принципе, инновации выравнивают условия конкуренции между странами, например снижая потребность в валютах-посредниках для операций между другими валютными парами и облегчая приобретение иностранных активов и торговлю ими. Мы показываем, что более вероятен иной исход. Инновации, уменьшающие трения в трансграничных операциях, особенно обеспеченные долларом платежные стейблкоины и другие формы токенизации денег, могут во взаимодействии с относительной глубиной рынков укреплять доминирование доллара. Такой результат не предопределен: он зависит от готовности других стран внедрять инновации и укреплять свои финансовые рынки и системы регулирования. Хотя однополярность имеет много недостатков, мы показываем, что в некоторых обстоятельствах многополярность может усиливать уязвимость мировой финансовой системы в периоды стресса на финансовых рынках.
© 2026 Gordon Y. Liao, Eswar S. Prasad, Tony Zhang
NBER Working Paper 35822
https://www.nber.org/papers/w35822
Перевод аннотации:
Мы показываем, что доллар сохраняет доминирующее положение в большинстве сфер мировых финансов. Евро и юань конкурируют во все более фрагментированном втором эшелоне валют, так что явных соперников у доллара нет. Мы исследуем, как финансовые инновации могут изменить международную валютную систему. В принципе, инновации выравнивают условия конкуренции между странами, например снижая потребность в валютах-посредниках для операций между другими валютными парами и облегчая приобретение иностранных активов и торговлю ими. Мы показываем, что более вероятен иной исход. Инновации, уменьшающие трения в трансграничных операциях, особенно обеспеченные долларом платежные стейблкоины и другие формы токенизации денег, могут во взаимодействии с относительной глубиной рынков укреплять доминирование доллара. Такой результат не предопределен: он зависит от готовности других стран внедрять инновации и укреплять свои финансовые рынки и системы регулирования. Хотя однополярность имеет много недостатков, мы показываем, что в некоторых обстоятельствах многополярность может усиливать уязвимость мировой финансовой системы в периоды стресса на финансовых рынках.
Неопределенность прав собственности, цены и спекуляция: данные с рынка жилья Китая
© 2026 Hanming Fang, Jing Wu, Vincent Yao
NBER Working Paper 35797
https://www.nber.org/papers/w35797
Перевод аннотации:
Мы изучаем причинное воздействие неопределенности прав собственности на цены жилья и спекулятивное поведение. Мы используем особенности Шэньчжэня в Китае, где соседние жилые объекты, сходные по прочим характеристикам, различаются по степени защиты прав собственности. Для одних объектов предусмотрены полные права собственности (FPR) с правом пользования на 70 лет, тогда как для других — лишь ограниченная защита прав собственности (LPR). Используя подробные данные объявлений, мы обнаруживаем, что рынок купли-продажи учитывает эту защиту в ценах, а рынок аренды — нет. Наши оценки подразумевают, что воспринимаемая вероятность оспаривания прав FPR по истечении 70-летнего срока составляет от 7% до 21%, а вероятность того, что права LPR не получат никакой правовой защиты в любом отдельно взятом будущем году, превышает 50%. Далее мы показываем, что объекты LPR более подвержены спекуляции, о чем свидетельствуют более высокая частота сделок и большая волатильность цен. Наконец, мы показываем, что обнародование новых правил городского планирования повышает цены в объявлениях и снижает частоту сделок и волатильность цен объектов LPR относительно сопоставимых объектов FPR.
© 2026 Hanming Fang, Jing Wu, Vincent Yao
NBER Working Paper 35797
https://www.nber.org/papers/w35797
Перевод аннотации:
Мы изучаем причинное воздействие неопределенности прав собственности на цены жилья и спекулятивное поведение. Мы используем особенности Шэньчжэня в Китае, где соседние жилые объекты, сходные по прочим характеристикам, различаются по степени защиты прав собственности. Для одних объектов предусмотрены полные права собственности (FPR) с правом пользования на 70 лет, тогда как для других — лишь ограниченная защита прав собственности (LPR). Используя подробные данные объявлений, мы обнаруживаем, что рынок купли-продажи учитывает эту защиту в ценах, а рынок аренды — нет. Наши оценки подразумевают, что воспринимаемая вероятность оспаривания прав FPR по истечении 70-летнего срока составляет от 7% до 21%, а вероятность того, что права LPR не получат никакой правовой защиты в любом отдельно взятом будущем году, превышает 50%. Далее мы показываем, что объекты LPR более подвержены спекуляции, о чем свидетельствуют более высокая частота сделок и большая волатильность цен. Наконец, мы показываем, что обнародование новых правил городского планирования повышает цены в объявлениях и снижает частоту сделок и волатильность цен объектов LPR относительно сопоставимых объектов FPR.
Налоговые преимущества за рубежом после налоговой реформы США 2017 года
© 2026 Anmol Bhandari, Ellen McGrattan
NBER Working Paper 35805
https://www.nber.org/papers/w35805
Перевод аннотации:
На основе годовых отчетов публичных компаний по форме 10-K мы формируем панельные данные по компаниям и годам о сверке ставок налога на прибыль, чтобы изучить влияние Закона о снижении налогов и создании рабочих мест (TCJA) на перенос прибыли американскими транснациональными компаниями. Эти сверки раскладывают разрыв между эффективными налоговыми ставками компаний и установленной федеральным законодательством ставкой налога на прибыль корпораций, позволяя выделить вклад зарубежных налоговых преимуществ до и после реформы. Мы обнаруживаем, что TCJA существенно сократил этот разрыв и повысил эффективные налоговые ставки для компаний, которые до TCJA в наибольшей степени пользовались международными налоговыми льготами. Это привело к возвращению учитываемой прибыли в США: доля зарубежной прибыли сокращалась на 1,3 процентного пункта на каждый процентный пункт повышения налоговой ставки. У компаний, сильнее затронутых реформой, мы не обнаруживаем отличающихся от остальных изменений инвестиций, занятости или географического распределения продаж и установленного капитала. Неоклассическая модель транснациональной компании, выбирающей, где учитывать свой доход, объясняет эту закономерность: реформа повысила средний налог на доход, учитываемый за рубежом, относительно дохода, учитываемого внутри страны, что определяет место отражения прибыли, тогда как предельный налог на капитал, определяющий инвестиции, изменился на одинаковую для всех компаний величину. Учет непредвиденных выгод, связанных с отложенными налогами, не меняет наших основных результатов.
© 2026 Anmol Bhandari, Ellen McGrattan
NBER Working Paper 35805
https://www.nber.org/papers/w35805
Перевод аннотации:
На основе годовых отчетов публичных компаний по форме 10-K мы формируем панельные данные по компаниям и годам о сверке ставок налога на прибыль, чтобы изучить влияние Закона о снижении налогов и создании рабочих мест (TCJA) на перенос прибыли американскими транснациональными компаниями. Эти сверки раскладывают разрыв между эффективными налоговыми ставками компаний и установленной федеральным законодательством ставкой налога на прибыль корпораций, позволяя выделить вклад зарубежных налоговых преимуществ до и после реформы. Мы обнаруживаем, что TCJA существенно сократил этот разрыв и повысил эффективные налоговые ставки для компаний, которые до TCJA в наибольшей степени пользовались международными налоговыми льготами. Это привело к возвращению учитываемой прибыли в США: доля зарубежной прибыли сокращалась на 1,3 процентного пункта на каждый процентный пункт повышения налоговой ставки. У компаний, сильнее затронутых реформой, мы не обнаруживаем отличающихся от остальных изменений инвестиций, занятости или географического распределения продаж и установленного капитала. Неоклассическая модель транснациональной компании, выбирающей, где учитывать свой доход, объясняет эту закономерность: реформа повысила средний налог на доход, учитываемый за рубежом, относительно дохода, учитываемого внутри страны, что определяет место отражения прибыли, тогда как предельный налог на капитал, определяющий инвестиции, изменился на одинаковую для всех компаний величину. Учет непредвиденных выгод, связанных с отложенными налогами, не меняет наших основных результатов.
Глубокое обучение как проекционный метод решения экономических моделей
© 2026 Kenneth L. Judd, Karl Schmedders
NBER Working Paper 35806
https://www.nber.org/papers/w35806
Перевод аннотации:
Глубокое обучение все чаще представляют в экономической науке как новую парадигму решения динамических моделей, приходящую на смену классическим проекционным методам вычислительной экономики. Мы утверждаем, что это противопоставление основано на ошибочной классификации. Нейросетевые методы решения, на которых сосредоточена эта литература, представляют собой проекционные методы наименьших квадратов с адаптивной нелинейной параметризацией. Включение глубокого обучения в семейство проекционных методов меняет исследовательскую повестку. Речь идет не о конкуренции парадигм, а о едином наборе инструментов с различными методами аппроксимации, критериями невязок и схемами оценки, которые следует выбирать по их пригодности для конкретной модели. При низкой и умеренной размерности методы с линейным базисом и разреженными сетками часто точнее, быстрее и проще для проверки, чем обученная нейронная сеть. При высокой размерности подходящий выбор пространства допустимых функций во многих случаях позволяет избежать проклятия размерности.
© 2026 Kenneth L. Judd, Karl Schmedders
NBER Working Paper 35806
https://www.nber.org/papers/w35806
Перевод аннотации:
Глубокое обучение все чаще представляют в экономической науке как новую парадигму решения динамических моделей, приходящую на смену классическим проекционным методам вычислительной экономики. Мы утверждаем, что это противопоставление основано на ошибочной классификации. Нейросетевые методы решения, на которых сосредоточена эта литература, представляют собой проекционные методы наименьших квадратов с адаптивной нелинейной параметризацией. Включение глубокого обучения в семейство проекционных методов меняет исследовательскую повестку. Речь идет не о конкуренции парадигм, а о едином наборе инструментов с различными методами аппроксимации, критериями невязок и схемами оценки, которые следует выбирать по их пригодности для конкретной модели. При низкой и умеренной размерности методы с линейным базисом и разреженными сетками часто точнее, быстрее и проще для проверки, чем обученная нейронная сеть. При высокой размерности подходящий выбор пространства допустимых функций во многих случаях позволяет избежать проклятия размерности.
Учим ли мы эмоциям — и как?
© 2026 Anjali Adukia, Matthew Bonci, Paula Dastres Gallardo, Emileigh Harrison, Jake Nicoll, Teodora Szasz
NBER Working Paper 35789
https://www.nber.org/papers/w35789
Перевод аннотации:
Эмоциональный интеллект — важнейший компонент человеческого капитала, который отчасти формируется под влиянием учебных материалов. Используя машинное обучение и инструменты генеративного ИИ, мы изучаем эмоциональное содержание учебников государственных школ и детской литературы. Обнаруживается резкое несоответствие: текст знакомит детей с широким спектром эмоций, но изображения преимущественно показывают радость и спокойствие независимо от того, какие эмоции описывает текст на той же странице. Почти на половине страниц эмоции, описанные в тексте и показанные на изображениях, вообще не совпадают. Эта закономерность сохраняется в разные периоды, в разных контекстах и для разных идентичностей. Покупки домохозяйств и библиотечные фонды позволяют предположить, что содержание может эндогенно формироваться под влиянием потребительского спроса, отдающего предпочтение «позитивным» изображениям на обложках. Это означает, что рыночные силы сужают эмоциональную палитру, с которой сталкиваются дети.
© 2026 Anjali Adukia, Matthew Bonci, Paula Dastres Gallardo, Emileigh Harrison, Jake Nicoll, Teodora Szasz
NBER Working Paper 35789
https://www.nber.org/papers/w35789
Перевод аннотации:
Эмоциональный интеллект — важнейший компонент человеческого капитала, который отчасти формируется под влиянием учебных материалов. Используя машинное обучение и инструменты генеративного ИИ, мы изучаем эмоциональное содержание учебников государственных школ и детской литературы. Обнаруживается резкое несоответствие: текст знакомит детей с широким спектром эмоций, но изображения преимущественно показывают радость и спокойствие независимо от того, какие эмоции описывает текст на той же странице. Почти на половине страниц эмоции, описанные в тексте и показанные на изображениях, вообще не совпадают. Эта закономерность сохраняется в разные периоды, в разных контекстах и для разных идентичностей. Покупки домохозяйств и библиотечные фонды позволяют предположить, что содержание может эндогенно формироваться под влиянием потребительского спроса, отдающего предпочтение «позитивным» изображениям на обложках. Это означает, что рыночные силы сужают эмоциональную палитру, с которой сталкиваются дети.
Ценообразование при переходе на новую валюту
© 2026 Fernando E. Alvarez, David Argente, Alberto Cavallo, Francesco Lippi
NBER Working Paper 35790
https://www.nber.org/papers/w35790
Перевод аннотации:
Мы используем переход на наличный евро — масштабную и чисто номинальную реформу, требующую от всех фирм пересчитать объявленные цены в новую валюту, — чтобы разграничить теории жесткости цен. Мы разрабатываем нестационарную модель издержек изменения цен, в которой фирмы заранее знают дату перехода и могут совместить принятие новой валюты с изменением реальных цен. Объявление о переходе делает область бездействия фирмы меняющейся во времени; возникает задача сингулярного управления с движущейся границей, для которой редко удается получить характеристики в замкнутой форме. Мы решаем эту задачу аналитически методом возмущений, восстанавливая всю траекторию границы, дату начала использования новой валюты фирмами и подразумеваемые моделью моменты распределения цен. Модель предсказывает, что по мере приближения перехода фирмы меняют цены чаще, но на меньшую величину, сужая распределение изменений цен. Мы проверяем эти предсказания на исторических микроданных индекса потребительских цен Австрии, Финляндии, Греции и Словакии, используя Великобританию как ориентир, а также на ежедневных данных о ценах при недавних переходах в Хорватии и Болгарии. При разных переходах частота изменения цен растет, а величина и разброс изменений снижаются. Модель добавляет к стандартной модели издержек изменения цен единственный параметр — издержки назначения цен в неподходящей валюте. Калибруя его по наблюдаемому росту частоты изменений, модель воспроизводит снижение величины изменений цен и ее последующее восстановление, хотя ни один из этих показателей не используется как цель калибровки. Данные свидетельствуют в пользу моделей ценообразования, зависящего от состояния фирмы, по сравнению с моделями, в которых номинальный пересчет в другую валюту не меняет реальное ценовое поведение.
© 2026 Fernando E. Alvarez, David Argente, Alberto Cavallo, Francesco Lippi
NBER Working Paper 35790
https://www.nber.org/papers/w35790
Перевод аннотации:
Мы используем переход на наличный евро — масштабную и чисто номинальную реформу, требующую от всех фирм пересчитать объявленные цены в новую валюту, — чтобы разграничить теории жесткости цен. Мы разрабатываем нестационарную модель издержек изменения цен, в которой фирмы заранее знают дату перехода и могут совместить принятие новой валюты с изменением реальных цен. Объявление о переходе делает область бездействия фирмы меняющейся во времени; возникает задача сингулярного управления с движущейся границей, для которой редко удается получить характеристики в замкнутой форме. Мы решаем эту задачу аналитически методом возмущений, восстанавливая всю траекторию границы, дату начала использования новой валюты фирмами и подразумеваемые моделью моменты распределения цен. Модель предсказывает, что по мере приближения перехода фирмы меняют цены чаще, но на меньшую величину, сужая распределение изменений цен. Мы проверяем эти предсказания на исторических микроданных индекса потребительских цен Австрии, Финляндии, Греции и Словакии, используя Великобританию как ориентир, а также на ежедневных данных о ценах при недавних переходах в Хорватии и Болгарии. При разных переходах частота изменения цен растет, а величина и разброс изменений снижаются. Модель добавляет к стандартной модели издержек изменения цен единственный параметр — издержки назначения цен в неподходящей валюте. Калибруя его по наблюдаемому росту частоты изменений, модель воспроизводит снижение величины изменений цен и ее последующее восстановление, хотя ни один из этих показателей не используется как цель калибровки. Данные свидетельствуют в пользу моделей ценообразования, зависящего от состояния фирмы, по сравнению с моделями, в которых номинальный пересчет в другую валюту не меняет реальное ценовое поведение.
Влияние высшего образования взрослых детей на смертность их родителей: данные о реформе высшего образования в Корее 1993 года
© 2026 Ah-Reum Lee, William H. Dow, Jacqueline M. Torres
NBER Working Paper 35792
https://www.nber.org/papers/w35792
Перевод аннотации:
Обширная литература исследует экономическую отдачу и влияние высшего образования на здоровье. Мы расширяем ее, изучая межпоколенческое влияние образования детей на смертность родителей, направленное от младшего поколения к старшему. Мы используем реформу высшего образования в Корее 1993 года, которая, по нашим оценкам, повысила долю окончивших вуз среди старших детей в когортах рождения 1974–1983 годов на 13 процентных пунктов относительно предшествующей 10-летней когорты. На данных Корейского лонгитюдного исследования старения оценки приведенной формы показывают снижение смертности на 27% (стандартная ошибка = 10%) среди родителей, чей старший ребенок относился к когорте, затронутой реформой. Поскольку реформа повлияла на завершение высшего образования, но не на другие уровни образования или его качество, мы используем ее как инструментальную переменную (IV) для завершения детьми высшего образования. Оценки IV показывают снижение смертности родителей на 20% (стандартная ошибка = 7%) для детей, завершивших высшее образование благодаря реформе. Эти родители получали от детей больше финансовой поддержки и чаще общались с ними, реже курили и были более физически активны, хотя эти механизмы объясняют лишь небольшую часть снижения смертности. В анализе приведенной формы эффекты были сильнее для родителей дочерей, однако оценки IV не различались значимо в зависимости от пола ребенка. Будущим исследованиям следует подробнее изучить механизмы, посредством которых высшее образование детей влияет на смертность родителей.
© 2026 Ah-Reum Lee, William H. Dow, Jacqueline M. Torres
NBER Working Paper 35792
https://www.nber.org/papers/w35792
Перевод аннотации:
Обширная литература исследует экономическую отдачу и влияние высшего образования на здоровье. Мы расширяем ее, изучая межпоколенческое влияние образования детей на смертность родителей, направленное от младшего поколения к старшему. Мы используем реформу высшего образования в Корее 1993 года, которая, по нашим оценкам, повысила долю окончивших вуз среди старших детей в когортах рождения 1974–1983 годов на 13 процентных пунктов относительно предшествующей 10-летней когорты. На данных Корейского лонгитюдного исследования старения оценки приведенной формы показывают снижение смертности на 27% (стандартная ошибка = 10%) среди родителей, чей старший ребенок относился к когорте, затронутой реформой. Поскольку реформа повлияла на завершение высшего образования, но не на другие уровни образования или его качество, мы используем ее как инструментальную переменную (IV) для завершения детьми высшего образования. Оценки IV показывают снижение смертности родителей на 20% (стандартная ошибка = 7%) для детей, завершивших высшее образование благодаря реформе. Эти родители получали от детей больше финансовой поддержки и чаще общались с ними, реже курили и были более физически активны, хотя эти механизмы объясняют лишь небольшую часть снижения смертности. В анализе приведенной формы эффекты были сильнее для родителей дочерей, однако оценки IV не различались значимо в зависимости от пола ребенка. Будущим исследованиям следует подробнее изучить механизмы, посредством которых высшее образование детей влияет на смертность родителей.
Макроэкономический эффект ИИ: оценка канала разработки программного обеспечения
© 2026 Alex Blumenfeld, Jonathon Hazell, Chen Lian, Andreas Schaab
NBER Working Paper 35793
https://www.nber.org/papers/w35793
Перевод аннотации:
Мы измеряем влияние искусственного интеллекта (ИИ) на экономику через его воздействие на производительность разработки программного обеспечения. Мы используем информацию финансовых рынков, чтобы построить ориентированный на будущее показатель, доступный в реальном времени. Мы оцениваем чувствительность доходности акций каждой фирмы к биржевому индексу ИИ и то, как эта чувствительность зависит от доли расходов на оплату труда разработчиков программного обеспечения в общей сумме расходов фирмы на оплату труда. С помощью модели мы преобразуем эту взаимосвязь между фирмами в прирост производительности разработки программного обеспечения. С ноября 2022 года по декабрь 2025 года ИИ увеличил ожидаемую рынком приведенную стоимость производительности разработки программного обеспечения на величину, эквивалентную постоянному повышению производительности на 32,6%. Соответствующий эффект на уровень ВВП составляет 3,6% в базовом варианте и 6,5%, когда более высокая производительность разработки программного обеспечения также повышает производительность исследований и разработок. К середине 2026 года, на фоне быстрого прогресса агентов для программирования, влияние ИИ на производительность и ВВП более чем удвоилось по сравнению с концом 2025 года.
© 2026 Alex Blumenfeld, Jonathon Hazell, Chen Lian, Andreas Schaab
NBER Working Paper 35793
https://www.nber.org/papers/w35793
Перевод аннотации:
Мы измеряем влияние искусственного интеллекта (ИИ) на экономику через его воздействие на производительность разработки программного обеспечения. Мы используем информацию финансовых рынков, чтобы построить ориентированный на будущее показатель, доступный в реальном времени. Мы оцениваем чувствительность доходности акций каждой фирмы к биржевому индексу ИИ и то, как эта чувствительность зависит от доли расходов на оплату труда разработчиков программного обеспечения в общей сумме расходов фирмы на оплату труда. С помощью модели мы преобразуем эту взаимосвязь между фирмами в прирост производительности разработки программного обеспечения. С ноября 2022 года по декабрь 2025 года ИИ увеличил ожидаемую рынком приведенную стоимость производительности разработки программного обеспечения на величину, эквивалентную постоянному повышению производительности на 32,6%. Соответствующий эффект на уровень ВВП составляет 3,6% в базовом варианте и 6,5%, когда более высокая производительность разработки программного обеспечения также повышает производительность исследований и разработок. К середине 2026 года, на фоне быстрого прогресса агентов для программирования, влияние ИИ на производительность и ВВП более чем удвоилось по сравнению с концом 2025 года.
Богатство народов: истоки процветания и зарождение неравенства
© 2026 Oded Galor
NBER Working Paper 35799
https://www.nber.org/papers/w35799
Перевод аннотации:
Что запустило исторический подъем человечества от тысячелетий стагнации к эпохе устойчивого экономического роста? И в чем корни огромных различий в богатстве народов? Эти давние загадки, занимавшие ученых многих поколений, лежат в основе единой теории роста. Эта всеобъемлющая концепция описывает эволюцию обществ на протяжении всей человеческой истории и выявляет универсальные движущие силы перемен, которые определяли долгий путь человечества, продвигали процесс роста и формировали неравенство во всем мире. Теория раскрывает силы, лежащие в основе резкого преобразования уровня жизни за последние два столетия после выхода из экономического ледникового периода почти полной стагнации, и одновременно подчеркивает глубокие исторические корни огромного расхождения в благосостоянии народов. Она предполагает, что силы, приведенные в действие в далеком прошлом, сыграли решающую роль в формировании развития во всем мире и по-прежнему необходимы для разработки действенной политики, способствующей экономическому прогрессу и сокращению неравенства в богатстве народов.
© 2026 Oded Galor
NBER Working Paper 35799
https://www.nber.org/papers/w35799
Перевод аннотации:
Что запустило исторический подъем человечества от тысячелетий стагнации к эпохе устойчивого экономического роста? И в чем корни огромных различий в богатстве народов? Эти давние загадки, занимавшие ученых многих поколений, лежат в основе единой теории роста. Эта всеобъемлющая концепция описывает эволюцию обществ на протяжении всей человеческой истории и выявляет универсальные движущие силы перемен, которые определяли долгий путь человечества, продвигали процесс роста и формировали неравенство во всем мире. Теория раскрывает силы, лежащие в основе резкого преобразования уровня жизни за последние два столетия после выхода из экономического ледникового периода почти полной стагнации, и одновременно подчеркивает глубокие исторические корни огромного расхождения в благосостоянии народов. Она предполагает, что силы, приведенные в действие в далеком прошлом, сыграли решающую роль в формировании развития во всем мире и по-прежнему необходимы для разработки действенной политики, способствующей экономическому прогрессу и сокращению неравенства в богатстве народов.
Разрешения как реальные опционы: упреждающее поведение и утечка эффектов регулирования
© 2026 Anna French, Nicholas Vreugdenhil
NBER Working Paper 35794
https://www.nber.org/papers/w35794
Перевод аннотации:
Мы выявляем новый канал утечки эффектов регулирования — «канал выдачи разрешений». Во многих случаях разрешения закрепляют режим регулирования на момент выдачи, позволяя фирмам приобрести возможность инвестировать по действующим правилам. В отличие от обычной реакции, описываемой зеленым парадоксом, этот канал действует без ускорения физических инвестиций и загрязнения. Мы разрабатываем модель, в которой фирмы могут использовать реальные опционы, чтобы избежать ожидаемого регулирования. Мы оцениваем модель на примере реформ нефтегазовой отрасли Колорадо, где перед введением регулирования число разрешений резко выросло, а бурение — нет. Практически значимые варианты политики, устраняющие канал выдачи разрешений, существенно снижают риски загрязнения для здоровья, несмотря на усиление упреждающих инвестиций.
© 2026 Anna French, Nicholas Vreugdenhil
NBER Working Paper 35794
https://www.nber.org/papers/w35794
Перевод аннотации:
Мы выявляем новый канал утечки эффектов регулирования — «канал выдачи разрешений». Во многих случаях разрешения закрепляют режим регулирования на момент выдачи, позволяя фирмам приобрести возможность инвестировать по действующим правилам. В отличие от обычной реакции, описываемой зеленым парадоксом, этот канал действует без ускорения физических инвестиций и загрязнения. Мы разрабатываем модель, в которой фирмы могут использовать реальные опционы, чтобы избежать ожидаемого регулирования. Мы оцениваем модель на примере реформ нефтегазовой отрасли Колорадо, где перед введением регулирования число разрешений резко выросло, а бурение — нет. Практически значимые варианты политики, устраняющие канал выдачи разрешений, существенно снижают риски загрязнения для здоровья, несмотря на усиление упреждающих инвестиций.
Инновации, деловые циклы и климатический переход
© 2026 Diego R. Känzig, Maximilian Konradt, Lixing Wang, Donghai Zhang
NBER Working Paper 35795
https://www.nber.org/papers/w35795
Перевод аннотации:
Мы изучаем, как колебания делового цикла определяют темпы и направление инноваций. Незеленые инновации процикличны, а зеленые — контрцикличны как в течение цикла, так и в ответ на экономические шоки. Мы объясняем это расхождение с помощью динамической модели общего равновесия с эндогенными зелеными и незелеными инновациями. Зеленые патенты получают большую долю своей стоимости от отдаленных прибылей, что делает зеленые инновации менее чувствительными к краткосрочным колебаниям. Эндогенные издержки инноваций усиливают этот механизм, делая зеленые и незеленые инновации эффективными заменителями друг друга. Данные об оценках стоимости патентов, подразумеваемых рынком, и о заработках ученых подтверждают этот механизм. Модель предполагает, что во время спадов субсидии инновациям оказывают более сильное воздействие, в большей степени ориентированное на зеленые технологии.
© 2026 Diego R. Känzig, Maximilian Konradt, Lixing Wang, Donghai Zhang
NBER Working Paper 35795
https://www.nber.org/papers/w35795
Перевод аннотации:
Мы изучаем, как колебания делового цикла определяют темпы и направление инноваций. Незеленые инновации процикличны, а зеленые — контрцикличны как в течение цикла, так и в ответ на экономические шоки. Мы объясняем это расхождение с помощью динамической модели общего равновесия с эндогенными зелеными и незелеными инновациями. Зеленые патенты получают большую долю своей стоимости от отдаленных прибылей, что делает зеленые инновации менее чувствительными к краткосрочным колебаниям. Эндогенные издержки инноваций усиливают этот механизм, делая зеленые и незеленые инновации эффективными заменителями друг друга. Данные об оценках стоимости патентов, подразумеваемых рынком, и о заработках ученых подтверждают этот механизм. Модель предполагает, что во время спадов субсидии инновациям оказывают более сильное воздействие, в большей степени ориентированное на зеленые технологии.
Стоит ли следовать рекомендациям? Принятие решений при неполных доказательствах
© 2026 Jason Abaluck, Leila Agha, David C. Chan Jr
NBER Working Paper 35798
https://www.nber.org/papers/w35798
Перевод аннотации:
Медицинские рекомендации преобразуют клинические данные в правила лечения, однако данные могут яснее выявлять пользу лечения, чем его вред. Мы изучаем антикоагулянтную терапию при фибрилляции предсердий, объединяя рандомизированные испытания с данными Управления здравоохранения ветеранов США. Данные испытаний показывают существенную неоднородность пользы для профилактики инсульта, но не позволяют надежно установить, как вред от кровотечений, вызванных лечением, различается между пациентами. В целевой популяции пациенты с большей прогнозируемой пользой для профилактики инсульта одновременно имеют более высокий риск кровотечения без лечения, поэтому эта неопределенность существенно влияет на решения. Мы оцениваем существующие рекомендации и разрабатываем максиминные правила лечения и правила минимизации максимального сожаления, устойчивые к альтернативным структурам вреда. При ориентире в 50% предотвращенных предотвратимых инсультов устойчивые правила вызывают на 33–41% меньше кровотечений, чем случайное назначение лечения, и превосходят существующие рекомендации. Неопределенность, связанная с конечным размером выборки, порождает заметную нестабильность детального ранжирования пациентов, но почти не влияет на устойчивость назначения лечения или благосостояния. Результаты работы врачей и связь между следованием рекомендациям и профессиональным мастерством также существенно зависят от предположений о том, как вред от вызванных лечением кровотечений различается между пациентами.
© 2026 Jason Abaluck, Leila Agha, David C. Chan Jr
NBER Working Paper 35798
https://www.nber.org/papers/w35798
Перевод аннотации:
Медицинские рекомендации преобразуют клинические данные в правила лечения, однако данные могут яснее выявлять пользу лечения, чем его вред. Мы изучаем антикоагулянтную терапию при фибрилляции предсердий, объединяя рандомизированные испытания с данными Управления здравоохранения ветеранов США. Данные испытаний показывают существенную неоднородность пользы для профилактики инсульта, но не позволяют надежно установить, как вред от кровотечений, вызванных лечением, различается между пациентами. В целевой популяции пациенты с большей прогнозируемой пользой для профилактики инсульта одновременно имеют более высокий риск кровотечения без лечения, поэтому эта неопределенность существенно влияет на решения. Мы оцениваем существующие рекомендации и разрабатываем максиминные правила лечения и правила минимизации максимального сожаления, устойчивые к альтернативным структурам вреда. При ориентире в 50% предотвращенных предотвратимых инсультов устойчивые правила вызывают на 33–41% меньше кровотечений, чем случайное назначение лечения, и превосходят существующие рекомендации. Неопределенность, связанная с конечным размером выборки, порождает заметную нестабильность детального ранжирования пациентов, но почти не влияет на устойчивость назначения лечения или благосостояния. Результаты работы врачей и связь между следованием рекомендациям и профессиональным мастерством также существенно зависят от предположений о том, как вред от вызванных лечением кровотечений различается между пациентами.
Политические основы промышленной политики: возникновение, устойчивость и исчерпание
© 2026 Lottie Field, Réka Juhász, Michele Zampa
NBER Working Paper 35802
https://www.nber.org/papers/w35802
Перевод аннотации:
Мы изучаем, как политика формирует промышленную политику, на примере двух показательных случаев XX века: Cassa per il Mezzogiorno в Италии (1950–1984) и лунной программы Кеннеди в США (1961–1972). Опираясь на исторические материалы и первичные политические источники, мы показываем, что каждая программа возникла из более широкого политического проекта, а не из экономического диагноза: стремления христианских демократов к национальной интеграции и укреплению демократии и «Новых рубежей» Кеннеди. Мы вводим понятие видения промышленной политики — публично сформулированной цели преобразований, которую политические лидеры связывают с набором идеалов и реализуют через государственное вмешательство в экономику, — и разрабатываем определение из пяти компонентов, позволяющее эмпирически изучать это понятие. Затем мы прослеживаем каждое видение в газетных публикациях за десятилетия, сочетая тематическое моделирование и анализ тональности с систематическим внимательным чтением. В обоих случаях общественная дискуссия в основном разворачивалась в заданных видением рамках, обеспечивая терпимость к неудачам и расходам. Однако судьбы программ различались: ограниченное конкретной целью видение лунной программы реализовалось в намеченный срок, тогда как открытое по конечной цели видение Cassa исчерпалось вследствие накопленных неудач, и сама политика пережила его лишь ненадолго. Это различие указывает на наш главный вывод: пока видение сохраняет силу, оно определяет условия оценки результатов промышленной политики, включая то, что считается неудачей и сколько времени дается политике для достижения результатов.
© 2026 Lottie Field, Réka Juhász, Michele Zampa
NBER Working Paper 35802
https://www.nber.org/papers/w35802
Перевод аннотации:
Мы изучаем, как политика формирует промышленную политику, на примере двух показательных случаев XX века: Cassa per il Mezzogiorno в Италии (1950–1984) и лунной программы Кеннеди в США (1961–1972). Опираясь на исторические материалы и первичные политические источники, мы показываем, что каждая программа возникла из более широкого политического проекта, а не из экономического диагноза: стремления христианских демократов к национальной интеграции и укреплению демократии и «Новых рубежей» Кеннеди. Мы вводим понятие видения промышленной политики — публично сформулированной цели преобразований, которую политические лидеры связывают с набором идеалов и реализуют через государственное вмешательство в экономику, — и разрабатываем определение из пяти компонентов, позволяющее эмпирически изучать это понятие. Затем мы прослеживаем каждое видение в газетных публикациях за десятилетия, сочетая тематическое моделирование и анализ тональности с систематическим внимательным чтением. В обоих случаях общественная дискуссия в основном разворачивалась в заданных видением рамках, обеспечивая терпимость к неудачам и расходам. Однако судьбы программ различались: ограниченное конкретной целью видение лунной программы реализовалось в намеченный срок, тогда как открытое по конечной цели видение Cassa исчерпалось вследствие накопленных неудач, и сама политика пережила его лишь ненадолго. Это различие указывает на наш главный вывод: пока видение сохраняет силу, оно определяет условия оценки результатов промышленной политики, включая то, что считается неудачей и сколько времени дается политике для достижения результатов.
Травмы, нагрузка и стратегическая реакция тренеров в НБА
© 2026 Kala Krishna, Sergey Lychagin, Lewis S. McLean
NBER Working Paper 35803
https://www.nber.org/papers/w35803
Перевод аннотации:
Усилия работников увеличивают текущий выпуск, но могут приводить к травмам или выгоранию. Перераспределение нагрузки с работников, наиболее подверженных травмам, снизило бы этот риск, однако информация об их уязвимости часто скрыта. Мы задаемся вопросом, действуют ли руководители на основании такой частной информации, исследуя НБА как рабочую среду с богатыми данными. Используя отсутствие товарищей по команде как инструментальную переменную для нагрузки, мы обнаруживаем, что работа причинно повышает риск травмы, что противоречит ложной отрицательной корреляции, часто выявляемой в исследованиях спортивной медицины. Мы также показываем, что тренеры дают игрокам отдых в ответ на шоки риска травмы. Действуя на основании этой частной информации, тренеры могут повышать производительность игроков.
© 2026 Kala Krishna, Sergey Lychagin, Lewis S. McLean
NBER Working Paper 35803
https://www.nber.org/papers/w35803
Перевод аннотации:
Усилия работников увеличивают текущий выпуск, но могут приводить к травмам или выгоранию. Перераспределение нагрузки с работников, наиболее подверженных травмам, снизило бы этот риск, однако информация об их уязвимости часто скрыта. Мы задаемся вопросом, действуют ли руководители на основании такой частной информации, исследуя НБА как рабочую среду с богатыми данными. Используя отсутствие товарищей по команде как инструментальную переменную для нагрузки, мы обнаруживаем, что работа причинно повышает риск травмы, что противоречит ложной отрицательной корреляции, часто выявляемой в исследованиях спортивной медицины. Мы также показываем, что тренеры дают игрокам отдых в ответ на шоки риска травмы. Действуя на основании этой частной информации, тренеры могут повышать производительность игроков.