Преступность во времена COVID
© 2026 Jens Ludwig
NBER Working Paper 35827
https://www.nber.org/papers/w35827
Перевод аннотации:
Что вызвало исторически уникальные колебания числа убийств в США с 2019 года, обусловленные убийствами с применением огнестрельного оружия? Хотя возможных объяснений достаточно, целостного понимания достичь не удавалось из-за распространенного представления, что вооруженное насилие, как и другие преступления, вытекает из рационального сопоставления выгод и издержек, как у Becker (1968). Эта модель в целом плохо объясняет недавние тенденции числа убийств. Поведенческая экономика помогает объяснить то, чего не объясняет модель Беккера. Этот подход исходит из того, что большинство стрельб не преследуют более широкую цель вроде ограбления или войны банд за территорию сбыта наркотиков («инструментальное насилие»): это споры, разрешаемые с помощью оружия («экспрессивное насилие»). Почему споры начинаются или обостряются? Поведенческая модель указывает на автоматическое мышление — быстрое, не требующее усилий, но иногда подверженное ошибкам. Пандемия усилила автоматизм, увеличив психологическое напряжение — своего рода «налог на когнитивную пропускную способность». Недавние тенденции убийств, обусловленные изменениями экспрессивного насилия, отражаются в сходных тенденциях смертности от передозировки наркотиков, автомобильных аварий и самоубийств, особенно среди чернокожих американцев — группы, наиболее затронутой насилием; это «смерти вследствие принятия решений». Существенны также резкий рост и последующее снижение ношения оружия, что отчасти может быть связано с механизмами в духе Беккера: крупными изменениями продаж короткоствольного оружия и числа остановок полицией, на которые также могло повлиять убийство Джорджа Флойда. Поскольку вооруженное насилие в Америке в основном представляет собой споры с оружием, неудивительно, что тенденции числа убийств обусловлены прежде всего изменениями количества споров и вероятности наличия оружия в конкретном споре.
© 2026 Jens Ludwig
NBER Working Paper 35827
https://www.nber.org/papers/w35827
Перевод аннотации:
Что вызвало исторически уникальные колебания числа убийств в США с 2019 года, обусловленные убийствами с применением огнестрельного оружия? Хотя возможных объяснений достаточно, целостного понимания достичь не удавалось из-за распространенного представления, что вооруженное насилие, как и другие преступления, вытекает из рационального сопоставления выгод и издержек, как у Becker (1968). Эта модель в целом плохо объясняет недавние тенденции числа убийств. Поведенческая экономика помогает объяснить то, чего не объясняет модель Беккера. Этот подход исходит из того, что большинство стрельб не преследуют более широкую цель вроде ограбления или войны банд за территорию сбыта наркотиков («инструментальное насилие»): это споры, разрешаемые с помощью оружия («экспрессивное насилие»). Почему споры начинаются или обостряются? Поведенческая модель указывает на автоматическое мышление — быстрое, не требующее усилий, но иногда подверженное ошибкам. Пандемия усилила автоматизм, увеличив психологическое напряжение — своего рода «налог на когнитивную пропускную способность». Недавние тенденции убийств, обусловленные изменениями экспрессивного насилия, отражаются в сходных тенденциях смертности от передозировки наркотиков, автомобильных аварий и самоубийств, особенно среди чернокожих американцев — группы, наиболее затронутой насилием; это «смерти вследствие принятия решений». Существенны также резкий рост и последующее снижение ношения оружия, что отчасти может быть связано с механизмами в духе Беккера: крупными изменениями продаж короткоствольного оружия и числа остановок полицией, на которые также могло повлиять убийство Джорджа Флойда. Поскольку вооруженное насилие в Америке в основном представляет собой споры с оружием, неудивительно, что тенденции числа убийств обусловлены прежде всего изменениями количества споров и вероятности наличия оружия в конкретном споре.
Ответственность и ценообразование для ИИ двойного назначения
© 2026 Joshua S. Gans
NBER Working Paper 35828
https://www.nber.org/papers/w35828
Перевод аннотации:
Какую ответственность должны нести поставщики ИИ, если их услуги позволяют как нападать, так и защищаться? Ответственность может повышать благосостояние, одновременно увеличивая причиняемый вред. Поставщики продают общий ресурс производительным пользователям, атакующим и защищающимся. В противоборстве, где цель защищается, повышение общей цены уменьшает усилия, не меняя успеха атак или прибыли атакующих, что экономит ресурсы и улучшает результат цели с точки зрения безопасности. Компенсация ослабляет защиту и повышает прибыль атакующих. Оптимальная ответственность уравновешивает эти эффекты с исключением производительных пользователей. Более сильная конкуренция может снижать оптимальную ответственность; каждое такое снижение должно завершаться исходом, при котором защита сохраняется. При фиксированном доступе к средствам кибербезопасности монополия может оправдывать частичную, но никогда не полную ответственность, если предоставление услуги имеет смысл. Когда доступны защитные ограничения, сохраняющие производительные способы использования, сильная конкуренция делает всеобщее применение ограничений желательным для общества, но при недостаточной ответственности побуждает отдельных поставщиков снимать их. При фиксированном числе поставщиков достаточно большое количество производительных пользователей обеспечивает чистое равновесие со всеобщим применением защитных ограничений при высокой ответственности. Обязательное всеобщее применение ограничений делает ответственность избыточной. При монополии внедрение ограничений определяется единственным порогом ответственности, тогда как нулевая ответственность остается единственно оптимальной для диапазона параметров с достаточно большим числом производительных пользователей.
© 2026 Joshua S. Gans
NBER Working Paper 35828
https://www.nber.org/papers/w35828
Перевод аннотации:
Какую ответственность должны нести поставщики ИИ, если их услуги позволяют как нападать, так и защищаться? Ответственность может повышать благосостояние, одновременно увеличивая причиняемый вред. Поставщики продают общий ресурс производительным пользователям, атакующим и защищающимся. В противоборстве, где цель защищается, повышение общей цены уменьшает усилия, не меняя успеха атак или прибыли атакующих, что экономит ресурсы и улучшает результат цели с точки зрения безопасности. Компенсация ослабляет защиту и повышает прибыль атакующих. Оптимальная ответственность уравновешивает эти эффекты с исключением производительных пользователей. Более сильная конкуренция может снижать оптимальную ответственность; каждое такое снижение должно завершаться исходом, при котором защита сохраняется. При фиксированном доступе к средствам кибербезопасности монополия может оправдывать частичную, но никогда не полную ответственность, если предоставление услуги имеет смысл. Когда доступны защитные ограничения, сохраняющие производительные способы использования, сильная конкуренция делает всеобщее применение ограничений желательным для общества, но при недостаточной ответственности побуждает отдельных поставщиков снимать их. При фиксированном числе поставщиков достаточно большое количество производительных пользователей обеспечивает чистое равновесие со всеобщим применением защитных ограничений при высокой ответственности. Обязательное всеобщее применение ограничений делает ответственность избыточной. При монополии внедрение ограничений определяется единственным порогом ответственности, тогда как нулевая ответственность остается единственно оптимальной для диапазона параметров с достаточно большим числом производительных пользователей.
Импортеры, рыночная власть и оптимальные пошлины
© 2026 Jonathan Becker, Corina Boar, Virgiliu Midrigan
NBER Working Paper 35829
https://www.nber.org/papers/w35829
Перевод аннотации:
Импортеры немногочисленны и крупны, имеют более высокую производительность труда и не полностью переносят изменения издержек в цены. Мы изучаем оптимальные пошлины в модели, согласующейся с этими фактами. Фирмы несут фиксированные издержки импорта и устанавливают наценки, растущие с размером фирмы. Рыночная власть означает, что импортеров слишком мало и они слишком малы по сравнению с эффективным распределением ресурсов. Пошлины усиливают это искажение. Мы выводим формулу, связывающую оптимальную пошлину не только с эластичностью зарубежного предложения экспорта, но и с тем, насколько искажения усиливают влияние торговых издержек на благосостояние. В нашей калиброванной экономике оптимальная пошлина отрицательна и снижается с ростом размера страны.
© 2026 Jonathan Becker, Corina Boar, Virgiliu Midrigan
NBER Working Paper 35829
https://www.nber.org/papers/w35829
Перевод аннотации:
Импортеры немногочисленны и крупны, имеют более высокую производительность труда и не полностью переносят изменения издержек в цены. Мы изучаем оптимальные пошлины в модели, согласующейся с этими фактами. Фирмы несут фиксированные издержки импорта и устанавливают наценки, растущие с размером фирмы. Рыночная власть означает, что импортеров слишком мало и они слишком малы по сравнению с эффективным распределением ресурсов. Пошлины усиливают это искажение. Мы выводим формулу, связывающую оптимальную пошлину не только с эластичностью зарубежного предложения экспорта, но и с тем, насколько искажения усиливают влияние торговых издержек на благосостояние. В нашей калиброванной экономике оптимальная пошлина отрицательна и снижается с ростом размера страны.
Глобальная температура и глобальная смертность
© 2026 Adrien Bilal, Diego R. Känzig, Krzysztof Lisiecki
NBER Working Paper 35832
https://www.nber.org/papers/w35832
Перевод аннотации:
В работе документируются значительные косвенные последствия изменения климата для смертности. Используя естественную изменчивость глобальной температуры, мы обнаруживаем, что потепление на 1°C повышает годовую смертность на 2,5 смерти на 1 000 человек по сравнению с 0,1 смерти на 1 000 человек вследствие связанного с ним местного воздействия жары. Используя внешние оценки влияния глобального дохода на смертность, мы показываем, что макроэкономические последствия изменений глобальной температуры объясняют две трети разрыва между этими оценками. Мы используем эти данные для оценки функций ущерба в неоклассической модели роста, которая связывает смертность и экономическую активность и учитывает адаптацию к последствиям для смертности. Смертность добавляет 400 долларов на тонну CO₂ к общественной стоимости углерода, что составляет четверть совокупного климатического ущерба. Эти результаты позволяют предположить, что экономическая адаптация дает двойной выигрыш, также снижая смертность, связанную с климатом.
© 2026 Adrien Bilal, Diego R. Känzig, Krzysztof Lisiecki
NBER Working Paper 35832
https://www.nber.org/papers/w35832
Перевод аннотации:
В работе документируются значительные косвенные последствия изменения климата для смертности. Используя естественную изменчивость глобальной температуры, мы обнаруживаем, что потепление на 1°C повышает годовую смертность на 2,5 смерти на 1 000 человек по сравнению с 0,1 смерти на 1 000 человек вследствие связанного с ним местного воздействия жары. Используя внешние оценки влияния глобального дохода на смертность, мы показываем, что макроэкономические последствия изменений глобальной температуры объясняют две трети разрыва между этими оценками. Мы используем эти данные для оценки функций ущерба в неоклассической модели роста, которая связывает смертность и экономическую активность и учитывает адаптацию к последствиям для смертности. Смертность добавляет 400 долларов на тонну CO₂ к общественной стоимости углерода, что составляет четверть совокупного климатического ущерба. Эти результаты позволяют предположить, что экономическая адаптация дает двойной выигрыш, также снижая смертность, связанную с климатом.
Рабочий процесс на основе LLM, воспроизводящий, улучшающий и расширяющий опубликованные экономические исследования
© 2026 Matthew Schwartz, Isaiah Andrews, Jesse M. Shapiro
NBER Working Paper 35782
https://www.nber.org/papers/w35782
Перевод аннотации:
Мы представляем рабочий процесс с открытым исходным кодом, который позволяет большой языковой модели (LLM) воспроизводить, улучшать и расширять экономическую статью, используя опубликованный пакет ее воспроизведения. Сначала рабочий процесс пытается воспроизвести исходные расчеты, проверяет расхождения с опубликованными результатами и выполняет автоматизированный анализ чувствительности. Среди 4 452 опубликованных пакетов воспроизведения для пяти экономических журналов процесс отмечает расхождения в 3 460 статьях или их приложениях. Затем рабочий процесс улучшает исходные расчеты с помощью другой реализации или алгоритма. В 496 статьях ему удается сократить время вычисления более чем в 10 раз при сходной или более высокой точности. Наконец, рабочий процесс расширяет первоначальный анализ. В 923 статьях он разрабатывает расширение, отсутствующее в исходной статье и согласующееся с ее целями и предположениями.
© 2026 Matthew Schwartz, Isaiah Andrews, Jesse M. Shapiro
NBER Working Paper 35782
https://www.nber.org/papers/w35782
Перевод аннотации:
Мы представляем рабочий процесс с открытым исходным кодом, который позволяет большой языковой модели (LLM) воспроизводить, улучшать и расширять экономическую статью, используя опубликованный пакет ее воспроизведения. Сначала рабочий процесс пытается воспроизвести исходные расчеты, проверяет расхождения с опубликованными результатами и выполняет автоматизированный анализ чувствительности. Среди 4 452 опубликованных пакетов воспроизведения для пяти экономических журналов процесс отмечает расхождения в 3 460 статьях или их приложениях. Затем рабочий процесс улучшает исходные расчеты с помощью другой реализации или алгоритма. В 496 статьях ему удается сократить время вычисления более чем в 10 раз при сходной или более высокой точности. Наконец, рабочий процесс расширяет первоначальный анализ. В 923 статьях он разрабатывает расширение, отсутствующее в исходной статье и согласующееся с ее целями и предположениями.
Раннее влияние ИИ на занятость недавних выпускников вузов
© 2026 Robert W. Fairlie, Jane Wu
NBER Working Paper 35796
https://www.nber.org/papers/w35796
Перевод аннотации:
Влияние ИИ на перспективы занятости недавних выпускников вузов вызывает горячие споры, причем нет согласия ни о величине эффектов, ни даже о времени возможного появления этих эффектов. Используя микроданные обследования CPS, мы даем первые оценки влияния ИИ на безработицу недавних выпускников вузов в июне, июле и августе 2026 года. Мы приводим данные, позволяющие предположить, что уровни безработицы особенно высоки для летних месяцев и что 2026 год может быть первым годом достаточно широкого применения ИИ на рабочих местах для выявления его влияния на недавних выпускников — группу, которую считают наиболее уязвимой к замещению ИИ. Не задавая заранее момент начала воздействия, мы обнаруживаем, что уровни безработицы летом 2026 года не подскочили относительно летних месяцев предыдущих лет и не выросли значимо относительно более старших выпускников вузов или молодых работников без высшего образования. Мы также проводим первый анализ расширенного определения безработицы, включающего тех, кто сообщает, что «хочет работу»: это добавляет почти два процентных пункта к уровню безработицы недавних выпускников, но мы не находим статистически значимого роста летом 2026 года даже после добавления этих «безработных вне рабочей силы». Мы оцениваем модели «разности разностей» и модели взаимодействий для исследования событий, используя более старших выпускников и молодых людей без высшего образования как группы сравнения, и не обнаруживаем свидетельств роста относительных уровней безработицы. Наконец, мы оцениваем модели, в которых взаимодействуем безработицу 2026 года с подверженностью профессии воздействию ИИ и доступностью удаленной работы, и находим некоторые свидетельства положительной связи с доступностью удаленной работы.
© 2026 Robert W. Fairlie, Jane Wu
NBER Working Paper 35796
https://www.nber.org/papers/w35796
Перевод аннотации:
Влияние ИИ на перспективы занятости недавних выпускников вузов вызывает горячие споры, причем нет согласия ни о величине эффектов, ни даже о времени возможного появления этих эффектов. Используя микроданные обследования CPS, мы даем первые оценки влияния ИИ на безработицу недавних выпускников вузов в июне, июле и августе 2026 года. Мы приводим данные, позволяющие предположить, что уровни безработицы особенно высоки для летних месяцев и что 2026 год может быть первым годом достаточно широкого применения ИИ на рабочих местах для выявления его влияния на недавних выпускников — группу, которую считают наиболее уязвимой к замещению ИИ. Не задавая заранее момент начала воздействия, мы обнаруживаем, что уровни безработицы летом 2026 года не подскочили относительно летних месяцев предыдущих лет и не выросли значимо относительно более старших выпускников вузов или молодых работников без высшего образования. Мы также проводим первый анализ расширенного определения безработицы, включающего тех, кто сообщает, что «хочет работу»: это добавляет почти два процентных пункта к уровню безработицы недавних выпускников, но мы не находим статистически значимого роста летом 2026 года даже после добавления этих «безработных вне рабочей силы». Мы оцениваем модели «разности разностей» и модели взаимодействий для исследования событий, используя более старших выпускников и молодых людей без высшего образования как группы сравнения, и не обнаруживаем свидетельств роста относительных уровней безработицы. Наконец, мы оцениваем модели, в которых взаимодействуем безработицу 2026 года с подверженностью профессии воздействию ИИ и доступностью удаленной работы, и находим некоторые свидетельства положительной связи с доступностью удаленной работы.
Здесь, там и повсюду: влияние удаленной работы на занятость в Великобритании
© 2026 Ian Burn, Melissa D. Gentry, Joanna Lahey
NBER Working Paper 35791
https://www.nber.org/papers/w35791
Перевод аннотации:
Удаленную работу часто представляют как способ для работников с инвалидностью и пожилых работников оставаться на рынке труда. После COVID распространенность удаленной работы в Великобритании увеличилась. Следуя Bloom и соавторам (2026), мы проверяем влияние удаленной работы на занятость этих двух групп, используя вызванный пандемией рост доли работы из дома как квазиэксперимент. Мы сравниваем профессии с высоким ростом работы из дома (WFH) с профессиями с меньшим ростом, измеряя темпы роста среди людей без инвалидности или более молодых работников. Затем мы используем допандемийные оценки возможности удаленной работы Dingle и Neiman (2020) как инструментальные переменные. Мы находим значимые свидетельства того, что рост работы из дома повышает занятость работников с инвалидностью и пожилых работников в Великобритании. Кроме того, мы обнаруживаем сокращение времени в пути на работу и заработной платы в обеих группах, но не находим влияния на отработанные часы.
© 2026 Ian Burn, Melissa D. Gentry, Joanna Lahey
NBER Working Paper 35791
https://www.nber.org/papers/w35791
Перевод аннотации:
Удаленную работу часто представляют как способ для работников с инвалидностью и пожилых работников оставаться на рынке труда. После COVID распространенность удаленной работы в Великобритании увеличилась. Следуя Bloom и соавторам (2026), мы проверяем влияние удаленной работы на занятость этих двух групп, используя вызванный пандемией рост доли работы из дома как квазиэксперимент. Мы сравниваем профессии с высоким ростом работы из дома (WFH) с профессиями с меньшим ростом, измеряя темпы роста среди людей без инвалидности или более молодых работников. Затем мы используем допандемийные оценки возможности удаленной работы Dingle и Neiman (2020) как инструментальные переменные. Мы находим значимые свидетельства того, что рост работы из дома повышает занятость работников с инвалидностью и пожилых работников в Великобритании. Кроме того, мы обнаруживаем сокращение времени в пути на работу и заработной платы в обеих группах, но не находим влияния на отработанные часы.
Выбор времени, торговые трения и пределы извлечения выгоды из субсидий в программе защиты рисков животноводства
© 2026 Yifei Zhang, Andrew Keller, Shawn Arita, Sandro Steinbach
NBER Working Paper 35819
https://www.nber.org/papers/w35819
Перевод аннотации:
Субсидируемые государством страховые программы могут создавать стимулы к извлечению выгоды из субсидий, если страхуемые продукты близки к финансовым инструментам, торгуемым на частных рынках. Программа Livestock Risk Protection (LRP) — один из таких случаев, поскольку она предоставляет страхование цен через контракт, очень похожий на биржевой пут-опцион. Используя записи о заключении страховых соглашений LRP и сопоставленные данные об опционах CME за 2020–2025 годы, мы показываем, что заключение соглашений концентрируется вокруг дат истечения опционов CME, особенно для откормочного скота и свиней. Однако, поскольку позиции производителей в деривативах не наблюдаются, сами по себе временные закономерности не позволяют выявить извлечение выгоды из субсидий. Поэтому мы моделируем доходность комбинированных стратегий LRP-CME, используя наблюдаемые условия контрактов, цены опционов и торговые трения, включая спреды между ценами покупки и продажи, маржинальные требования и стоимость финансирования. Мы обнаруживаем, что созданный субсидией разрыв в премиях наблюдаем при покупке, но реализованные выигрыши малы, зависят от вида продукции и сосредоточены в условиях низкой волатильности, когда фактическая волатильность оказывается ниже подразумеваемой. Даже в таких благоприятных случаях комбинированные стратегии существенно ухудшают результаты при неблагоприятном развитии событий по сравнению с использованием только LRP. Дополнительные данные показывают, что концентрация заключения соглашений сохраняется при разных режимах волатильности и после изменений Руководства LRP в 2025 году. Это позволяет предположить, что наблюдаемые временные закономерности могут отражать согласование контрактов и обычные практики хеджирования, а не широко распространенное и экономически значимое извлечение выгоды из субсидий.
© 2026 Yifei Zhang, Andrew Keller, Shawn Arita, Sandro Steinbach
NBER Working Paper 35819
https://www.nber.org/papers/w35819
Перевод аннотации:
Субсидируемые государством страховые программы могут создавать стимулы к извлечению выгоды из субсидий, если страхуемые продукты близки к финансовым инструментам, торгуемым на частных рынках. Программа Livestock Risk Protection (LRP) — один из таких случаев, поскольку она предоставляет страхование цен через контракт, очень похожий на биржевой пут-опцион. Используя записи о заключении страховых соглашений LRP и сопоставленные данные об опционах CME за 2020–2025 годы, мы показываем, что заключение соглашений концентрируется вокруг дат истечения опционов CME, особенно для откормочного скота и свиней. Однако, поскольку позиции производителей в деривативах не наблюдаются, сами по себе временные закономерности не позволяют выявить извлечение выгоды из субсидий. Поэтому мы моделируем доходность комбинированных стратегий LRP-CME, используя наблюдаемые условия контрактов, цены опционов и торговые трения, включая спреды между ценами покупки и продажи, маржинальные требования и стоимость финансирования. Мы обнаруживаем, что созданный субсидией разрыв в премиях наблюдаем при покупке, но реализованные выигрыши малы, зависят от вида продукции и сосредоточены в условиях низкой волатильности, когда фактическая волатильность оказывается ниже подразумеваемой. Даже в таких благоприятных случаях комбинированные стратегии существенно ухудшают результаты при неблагоприятном развитии событий по сравнению с использованием только LRP. Дополнительные данные показывают, что концентрация заключения соглашений сохраняется при разных режимах волатильности и после изменений Руководства LRP в 2025 году. Это позволяет предположить, что наблюдаемые временные закономерности могут отражать согласование контрактов и обычные практики хеджирования, а не широко распространенное и экономически значимое извлечение выгоды из субсидий.
Социальная сортировка и политические расколы: данные о 2,5 миллиона кандидатов на выборах
© 2026 Jesús Fernández-Villaverde, Carlos Sanz
NBER Working Paper 35820
https://www.nber.org/papers/w35820
Перевод аннотации:
Насколько социально различаются составы кандидатов конкурирующих политических партий? Поскольку имена несут информацию о культурной среде, происхождении рода, языке и предках, которую не отражают стандартные социально-экономические переменные, мы измеряем социальную сортировку между партиями с помощью имен, прогнозируя партийную принадлежность вне выборки внутри сочетаний «муниципалитет — год». На данных о более чем 2,5 миллиона кандидатов на местных выборах имена позволяют правильно определить правого кандидата в случайной паре внутри муниципалитета в 55,8% случаев в Испании и в 56,5% во Франции. Одни только личные имена обеспечивают основную часть результата — около 55,0%. В рамках стилизованной модели межпоколенческой передачи политической ориентации это соответствует подразумеваемому разрыву примерно в 25 процентных пунктов в склонностях родителей при выборе имен. Сигнал стабилен в Испании, но во Франции к 2026 году удваивается. Внутри идеологических семейств имена различают партии так же четко, как и по границе между правыми и левыми, а во Франции — даже четче. Испанский раскол связан с языком и усиливается. Французский проходит по именам иммигрантского происхождения и наиболее силен в крупных городах.
© 2026 Jesús Fernández-Villaverde, Carlos Sanz
NBER Working Paper 35820
https://www.nber.org/papers/w35820
Перевод аннотации:
Насколько социально различаются составы кандидатов конкурирующих политических партий? Поскольку имена несут информацию о культурной среде, происхождении рода, языке и предках, которую не отражают стандартные социально-экономические переменные, мы измеряем социальную сортировку между партиями с помощью имен, прогнозируя партийную принадлежность вне выборки внутри сочетаний «муниципалитет — год». На данных о более чем 2,5 миллиона кандидатов на местных выборах имена позволяют правильно определить правого кандидата в случайной паре внутри муниципалитета в 55,8% случаев в Испании и в 56,5% во Франции. Одни только личные имена обеспечивают основную часть результата — около 55,0%. В рамках стилизованной модели межпоколенческой передачи политической ориентации это соответствует подразумеваемому разрыву примерно в 25 процентных пунктов в склонностях родителей при выборе имен. Сигнал стабилен в Испании, но во Франции к 2026 году удваивается. Внутри идеологических семейств имена различают партии так же четко, как и по границе между правыми и левыми, а во Франции — даже четче. Испанский раскол связан с языком и усиливается. Французский проходит по именам иммигрантского происхождения и наиболее силен в крупных городах.
Уклонение от регулирования: данные по домам престарелых
© 2026 Alden Cheng, Riley League
NBER Working Paper 35849
https://www.nber.org/papers/w35849
Перевод аннотации:
Мы изучаем стратегические реакции фирм на регулирование, основанное на пороговых значениях. Мы документируем масштабное скопление наблюдений у порогового значения в ответ на дополнительные требования к численности персонала для калифорнийских домов престарелых, имеющих не менее 100 коек. Чтобы оценить влияние регулирования на численность персонала, мы разрабатываем новый метод оценивания эффектов воздействия для регулирования на основе пороговых значений в условиях точного манипулирования, разлагая фирмы по типам реакции на основе контрфактических и фактически наблюдаемых численности персонала и размера и отделяя причинные эффекты от отбора. По нашим оценкам, более высокая численность персонала выше порогового значения почти полностью обусловлена отбором, причем учреждения с низкой численностью персонала манипулируют своим размером, чтобы избежать регулирования. Эти искажения размера ограничивают доступ, особенно для пациентов из неблагополучных групп.
@nberpost
© 2026 Alden Cheng, Riley League
NBER Working Paper 35849
https://www.nber.org/papers/w35849
Перевод аннотации:
Мы изучаем стратегические реакции фирм на регулирование, основанное на пороговых значениях. Мы документируем масштабное скопление наблюдений у порогового значения в ответ на дополнительные требования к численности персонала для калифорнийских домов престарелых, имеющих не менее 100 коек. Чтобы оценить влияние регулирования на численность персонала, мы разрабатываем новый метод оценивания эффектов воздействия для регулирования на основе пороговых значений в условиях точного манипулирования, разлагая фирмы по типам реакции на основе контрфактических и фактически наблюдаемых численности персонала и размера и отделяя причинные эффекты от отбора. По нашим оценкам, более высокая численность персонала выше порогового значения почти полностью обусловлена отбором, причем учреждения с низкой численностью персонала манипулируют своим размером, чтобы избежать регулирования. Эти искажения размера ограничивают доступ, особенно для пациентов из неблагополучных групп.
@nberpost
Устойчивость долга и диапазон множественных равновесий
© 2026 Olivier J. Blanchard, Pedro Martínez-Bruera, Gonzalo Huertas
NBER Working Paper 35850
https://www.nber.org/papers/w35850
Перевод аннотации:
Мы характеризуем величину диапазона множественных равновесий на рынках суверенного долга. Мы показываем, что характер равновесия критически зависит от степени неопределенности, которую мы формализуем сначала как неопределенность относительно первичных сальдо бюджета, а затем как неопределенность относительно правила обратной связи в бюджетно-налоговой политике. При низкой неопределенности диапазон может быть широким, но по мере роста неопределенности он сужается. Если неопределенность достаточно велика, множественность исчезает: процентная ставка становится единственной и превращается в непрерывную функцию уровня долга. Источник этих результатов состоит в том, что более высокая неопределенность ослабляет влияние воспринимаемой вероятности дефолта на фактическую вероятность дефолта, тем самым сокращая и в конечном счете устраняя пространство для множественности. В реальных ситуациях трудно интерпретировать источник повышения процентной ставки, что осложняет применение интервенций центральных банков.
@nberpost
© 2026 Olivier J. Blanchard, Pedro Martínez-Bruera, Gonzalo Huertas
NBER Working Paper 35850
https://www.nber.org/papers/w35850
Перевод аннотации:
Мы характеризуем величину диапазона множественных равновесий на рынках суверенного долга. Мы показываем, что характер равновесия критически зависит от степени неопределенности, которую мы формализуем сначала как неопределенность относительно первичных сальдо бюджета, а затем как неопределенность относительно правила обратной связи в бюджетно-налоговой политике. При низкой неопределенности диапазон может быть широким, но по мере роста неопределенности он сужается. Если неопределенность достаточно велика, множественность исчезает: процентная ставка становится единственной и превращается в непрерывную функцию уровня долга. Источник этих результатов состоит в том, что более высокая неопределенность ослабляет влияние воспринимаемой вероятности дефолта на фактическую вероятность дефолта, тем самым сокращая и в конечном счете устраняя пространство для множественности. В реальных ситуациях трудно интерпретировать источник повышения процентной ставки, что осложняет применение интервенций центральных банков.
@nberpost
Жизнь в городе-призраке: география депопуляции и старения
© 2026 Elisa Giannone, Yuhei Miyauchi, Nuno Paixao, Xinle Pang, Yuta Suzuki
NBER Working Paper 35852
https://www.nber.org/papers/w35852
Перевод аннотации:
Как депопуляция и старение населения по-разному развиваются в регионах одной страны и каковы их последствия для совокупной экономической активности и регионального неравенства? Используя пространственно дезагрегированные данные по Японии за последние несколько десятилетий, мы показываем, что сельские районы переживали значительно более быструю депопуляцию и старение, чем городские районы, вследствие низкой рождаемости и устойчивого оттока молодых когорт. Регионы, в которых происходят эти процессы, сталкиваются с сокращением местных благ и ростом удельных расходов на государственные услуги. Чтобы изучить будущую динамику и экономические последствия этих процессов, мы разрабатываем и калибруем динамическую пространственную модель общего равновесия с жизненным циклом. Модель прогнозирует усиление географических различий в депопуляции, старении и экономической активности в ближайшие столетия. Хотя субсидии сокращающимся регионам могут снизить региональное неравенство, это достигается ценой снижения совокупной эффективности и увеличения расходов на государственные услуги.
@nberpost
© 2026 Elisa Giannone, Yuhei Miyauchi, Nuno Paixao, Xinle Pang, Yuta Suzuki
NBER Working Paper 35852
https://www.nber.org/papers/w35852
Перевод аннотации:
Как депопуляция и старение населения по-разному развиваются в регионах одной страны и каковы их последствия для совокупной экономической активности и регионального неравенства? Используя пространственно дезагрегированные данные по Японии за последние несколько десятилетий, мы показываем, что сельские районы переживали значительно более быструю депопуляцию и старение, чем городские районы, вследствие низкой рождаемости и устойчивого оттока молодых когорт. Регионы, в которых происходят эти процессы, сталкиваются с сокращением местных благ и ростом удельных расходов на государственные услуги. Чтобы изучить будущую динамику и экономические последствия этих процессов, мы разрабатываем и калибруем динамическую пространственную модель общего равновесия с жизненным циклом. Модель прогнозирует усиление географических различий в депопуляции, старении и экономической активности в ближайшие столетия. Хотя субсидии сокращающимся регионам могут снизить региональное неравенство, это достигается ценой снижения совокупной эффективности и увеличения расходов на государственные услуги.
@nberpost
От импортера к экспортеру: нефтяные шоки и экономика США
© 2026 Diego R. Känzig, James H. Stock, Luca Zanotti
NBER Working Paper 35864
https://www.nber.org/papers/w35864
Перевод аннотации:
Мы изучаем, как сланцевая революция и переход США от импортера нефти к ее нетто-экспортеру изменили макроэкономические последствия нефтяных шоков. Используя шоки новостей о предложении нефти, идентифицированные на основе заявлений ОПЕК, модель экономики США с изменяющимися во времени параметрами показывает, что сдерживающее воздействие со временем ослабло и в конечном счете стало стимулирующим. Локальные проекции, зависящие от состояния экономики, связывают это изменение с торговым балансом США по нефти. Улучшение выходит за рамки механического эффекта чистого экспорта: по мере того как реакция условий торговли становится более благоприятной, потребление, оценки стоимости акций и экономическая активность широко укрепляются в различных секторах и регионах, что указывает на эффекты дохода и богатства в рамках общего равновесия. Контрфактический анализ скачка цен на нефть в 2022 году предполагает резко различающиеся траектории экономической активности, цен и денежно-кредитной политики США при механизмах распространения шока, преобладавших до сланцевого бума, по сравнению с началом 2020-х годов.
@nberpost
© 2026 Diego R. Känzig, James H. Stock, Luca Zanotti
NBER Working Paper 35864
https://www.nber.org/papers/w35864
Перевод аннотации:
Мы изучаем, как сланцевая революция и переход США от импортера нефти к ее нетто-экспортеру изменили макроэкономические последствия нефтяных шоков. Используя шоки новостей о предложении нефти, идентифицированные на основе заявлений ОПЕК, модель экономики США с изменяющимися во времени параметрами показывает, что сдерживающее воздействие со временем ослабло и в конечном счете стало стимулирующим. Локальные проекции, зависящие от состояния экономики, связывают это изменение с торговым балансом США по нефти. Улучшение выходит за рамки механического эффекта чистого экспорта: по мере того как реакция условий торговли становится более благоприятной, потребление, оценки стоимости акций и экономическая активность широко укрепляются в различных секторах и регионах, что указывает на эффекты дохода и богатства в рамках общего равновесия. Контрфактический анализ скачка цен на нефть в 2022 году предполагает резко различающиеся траектории экономической активности, цен и денежно-кредитной политики США при механизмах распространения шока, преобладавших до сланцевого бума, по сравнению с началом 2020-х годов.
@nberpost
Финансирование развертывания инфраструктуры ИИ
© 2026 Stijn Van Nieuwerburgh
NBER Working Paper 35865
https://www.nber.org/papers/w35865
Перевод аннотации:
Искусственный интеллект вызывает масштабное расширение мощностей центров обработки данных, энергетической инфраструктуры и специализированного вычислительного оборудования. По нашим оценкам, кампус ИИ мощностью 1 ГВт стоит около $41 млрд. Завершенное к 2032 году развертывание в США мощностей на 188 ГВт потребует совокупных инвестиций почти в $9 трлн и будет соответствовать ежегодным инвестициям в размере 3,2% ВВП в 2025–2032 годах. По мере того как капитальные затраты гиперскейлеров перерастают внутренний денежный поток, финансирование смещается в сторону аренды, совместных предприятий, проектного долга, частного кредита, секьюритизации и компаний специального назначения. Эти структуры расширяют возможности финансирования, но также повышают долговую нагрузку на уровне активов, делают условные обязательства менее прозрачными и подвергают инвесторов рискам концентрации арендаторов, технологического устаревания, задержек в реализации и неопределенной остаточной стоимости.
@nberpost
© 2026 Stijn Van Nieuwerburgh
NBER Working Paper 35865
https://www.nber.org/papers/w35865
Перевод аннотации:
Искусственный интеллект вызывает масштабное расширение мощностей центров обработки данных, энергетической инфраструктуры и специализированного вычислительного оборудования. По нашим оценкам, кампус ИИ мощностью 1 ГВт стоит около $41 млрд. Завершенное к 2032 году развертывание в США мощностей на 188 ГВт потребует совокупных инвестиций почти в $9 трлн и будет соответствовать ежегодным инвестициям в размере 3,2% ВВП в 2025–2032 годах. По мере того как капитальные затраты гиперскейлеров перерастают внутренний денежный поток, финансирование смещается в сторону аренды, совместных предприятий, проектного долга, частного кредита, секьюритизации и компаний специального назначения. Эти структуры расширяют возможности финансирования, но также повышают долговую нагрузку на уровне активов, делают условные обязательства менее прозрачными и подвергают инвесторов рискам концентрации арендаторов, технологического устаревания, задержек в реализации и неопределенной остаточной стоимости.
@nberpost
Инвестиционный канал денежно-кредитной политики: разграничение неоднородности фирм
© 2026 Thomas Drechsel, Daniel Lewis, Davide Melcangi, Laura Pilossoph
NBER Working Paper 35867
https://www.nber.org/papers/w35867
Перевод аннотации:
Для изучения передачи денежно-кредитной политики на уровне фирм исследователи обычно рассматривают неоднородность по небольшому числу характеристик фирм, таких как размер или долговая нагрузка. Вместо этого мы оцениваем полное распределение реакций инвестиций фирм на денежно-кредитную политику, используя регрессионную модель с кластеризацией. Наш новый подход учитывает многомерную и ненаблюдаемую неоднородность между фирмами и во времени. Мы обнаруживаем, что инвестиции большинства фирм в большинстве периодов времени слабо реагируют на денежно-кредитную политику. Лишь около 5% наблюдений «фирма-период» связаны с сильной реакцией. Затем мы постфактум исследуем источники неоднородности. Мы обнаруживаем, что большая часть вариации чувствительности инвестиций возникает внутри фирм с течением времени. Хотя некоторые характеристики фирм позволяют прогнозировать их чувствительность к денежно-кредитной политике, бо́льшая часть неоднородности остается необъясненной наблюдаемыми характеристиками фирм. Мы показываем, что наши эмпирические оценки дают новые целевые ориентиры для дисциплинирования структурных моделей неоднородности фирм.
@nberpost
© 2026 Thomas Drechsel, Daniel Lewis, Davide Melcangi, Laura Pilossoph
NBER Working Paper 35867
https://www.nber.org/papers/w35867
Перевод аннотации:
Для изучения передачи денежно-кредитной политики на уровне фирм исследователи обычно рассматривают неоднородность по небольшому числу характеристик фирм, таких как размер или долговая нагрузка. Вместо этого мы оцениваем полное распределение реакций инвестиций фирм на денежно-кредитную политику, используя регрессионную модель с кластеризацией. Наш новый подход учитывает многомерную и ненаблюдаемую неоднородность между фирмами и во времени. Мы обнаруживаем, что инвестиции большинства фирм в большинстве периодов времени слабо реагируют на денежно-кредитную политику. Лишь около 5% наблюдений «фирма-период» связаны с сильной реакцией. Затем мы постфактум исследуем источники неоднородности. Мы обнаруживаем, что большая часть вариации чувствительности инвестиций возникает внутри фирм с течением времени. Хотя некоторые характеристики фирм позволяют прогнозировать их чувствительность к денежно-кредитной политике, бо́льшая часть неоднородности остается необъясненной наблюдаемыми характеристиками фирм. Мы показываем, что наши эмпирические оценки дают новые целевые ориентиры для дисциплинирования структурных моделей неоднородности фирм.
@nberpost
Оптимальное проведение границ для правовых норм
© 2026 Jacob Goldin, David Weisbach
NBER Working Paper 35868
https://www.nber.org/papers/w35868
Перевод аннотации:
Проведение границ является повсеместной чертой правовых систем. Во многих областях применимый правовой режим зависит от того, находится ли деятельность выше или ниже некоторого порогового значения. Мы характеризуем экономические силы, определяющие оптимальное размещение таких пороговых значений, как в общем случае, так и в конкретных правовых ситуациях, связанных с денежными и неденежными санкциями, запретами и предписаниями. Мы применяем наши результаты к двум важным вопросам проведения границ в частном праве: оптимальному порогу должной осмотрительности для ответственности за небрежность и оптимальному порогу, определяющему, является ли недовыполнение договорных обязательств нарушением договора. В обоих случаях оптимальная граница принимает форму правила предельных издержек и выгод на уровне населения, причем соответствующие издержки и выгоды взвешиваются по тем участникам, чье поведение эта граница побуждает изменить.
@nberpost
© 2026 Jacob Goldin, David Weisbach
NBER Working Paper 35868
https://www.nber.org/papers/w35868
Перевод аннотации:
Проведение границ является повсеместной чертой правовых систем. Во многих областях применимый правовой режим зависит от того, находится ли деятельность выше или ниже некоторого порогового значения. Мы характеризуем экономические силы, определяющие оптимальное размещение таких пороговых значений, как в общем случае, так и в конкретных правовых ситуациях, связанных с денежными и неденежными санкциями, запретами и предписаниями. Мы применяем наши результаты к двум важным вопросам проведения границ в частном праве: оптимальному порогу должной осмотрительности для ответственности за небрежность и оптимальному порогу, определяющему, является ли недовыполнение договорных обязательств нарушением договора. В обоих случаях оптимальная граница принимает форму правила предельных издержек и выгод на уровне населения, причем соответствующие издержки и выгоды взвешиваются по тем участникам, чье поведение эта граница побуждает изменить.
@nberpost
Согласование стимулов платформ и пользователей при возрастных ограничениях в социальных сетях
© 2026 Leonardo Bursztyn, Rafael Jiménez-Durán, Aaron Leonard, Filip Milojević, Christopher Roth
NBER Working Paper 35870
https://www.nber.org/papers/w35870
Перевод аннотации:
Несколько стран вводят запреты на использование социальных сетей подростками, однако первые данные указывают на ограниченное соблюдение возрастных ограничений. Такие запреты требуют от платформ отказаться от прибыльных клиентов, а от подростков отказаться от доступа к своим социальным сетям в интернете. Мы изучаем альтернативный регуляторный режим, при котором платформы по-прежнему несут ответственность за присутствие подростков во взрослом режиме, но могут предлагать безопасный режим, в котором удалены ограниченные функции, такие как алгоритмические ленты, при сохранении взаимодействия с важной для них сетью контактов. Предоставление безопасного режима и обеспечение соблюдения правил дополняют друг друга: подростки могут соблюдать требования, не отказываясь от доступа к своей сети контактов, а платформы могут сохранить вытесненных из взрослого режима пользователей в качестве клиентов с более низкой маржинальностью. Такая конструкция политики делает решение подростка избегать взрослого режима менее зависимым от динамики поведения сверстников и повышает благосостояние подростков при соответствующем диапазоне регуляторных санкций.
@nberpost
© 2026 Leonardo Bursztyn, Rafael Jiménez-Durán, Aaron Leonard, Filip Milojević, Christopher Roth
NBER Working Paper 35870
https://www.nber.org/papers/w35870
Перевод аннотации:
Несколько стран вводят запреты на использование социальных сетей подростками, однако первые данные указывают на ограниченное соблюдение возрастных ограничений. Такие запреты требуют от платформ отказаться от прибыльных клиентов, а от подростков отказаться от доступа к своим социальным сетям в интернете. Мы изучаем альтернативный регуляторный режим, при котором платформы по-прежнему несут ответственность за присутствие подростков во взрослом режиме, но могут предлагать безопасный режим, в котором удалены ограниченные функции, такие как алгоритмические ленты, при сохранении взаимодействия с важной для них сетью контактов. Предоставление безопасного режима и обеспечение соблюдения правил дополняют друг друга: подростки могут соблюдать требования, не отказываясь от доступа к своей сети контактов, а платформы могут сохранить вытесненных из взрослого режима пользователей в качестве клиентов с более низкой маржинальностью. Такая конструкция политики делает решение подростка избегать взрослого режима менее зависимым от динамики поведения сверстников и повышает благосостояние подростков при соответствующем диапазоне регуляторных санкций.
@nberpost
Влияние длительного воздействия загрязнения на здоровье
© 2026 Joshua S. Graff Zivin, Johnny Huynh, Timothy Frank Justicz, Adriana Lleras-Muney, Matthew J. Neidell
NBER Working Paper 35871
https://www.nber.org/papers/w35871
Перевод аннотации:
Мы предоставляем первые причинно-следственные доказательства того, как длительное воздействие мелкодисперсных твердых частиц (PM2.5) при современных фоновых уровнях способствует развитию хронических заболеваний у молодого, изначально здорового населения. Наш анализ связывает подробные кадровые данные примерно по 150 000 военнослужащих армии США с ежегодными показателями PM2.5 высокого разрешения. Поскольку военнослужащие поступают на службу в исключительно хорошем состоянии здоровья и получают одинаковый доступ к медицинской помощи, новые диагнозы отражают физиологическое воздействие загрязнения, а не ранее существовавшие заболевания или различия в доступе к медицинской помощи. Они также обязаны переезжать в соответствии с потребностями армии, что дает нам квазислучайную вариацию в назначении первоначального места службы, которую мы используем в качестве инструментальной переменной для средней годовой подверженности загрязнению на протяжении карьеры военнослужащего. Мы обнаруживаем, что устойчивое воздействие PM2.5 существенно повышает распространенность заболеваний системы кровообращения, особенно гипертонии, тогда как результаты по респираторным заболеваниям неоднозначны и чувствительны к спецификации. Напротив, воздействие в течение более коротких периодов имеет мало поддающихся обнаружению эффектов, что согласуется с кумулятивным характером нагрузки загрязнения на здоровье. Эти результаты показывают, что даже умеренное длительное воздействие загрязнения воздуха может подрывать капитал здоровья способами, невидимыми для исследований, сосредоточенных лишь на краткосрочных вариациях или смертности, и подчеркивают важность регуляторных стандартов, учитывающих риски хронического воздействия.
@nberpost
© 2026 Joshua S. Graff Zivin, Johnny Huynh, Timothy Frank Justicz, Adriana Lleras-Muney, Matthew J. Neidell
NBER Working Paper 35871
https://www.nber.org/papers/w35871
Перевод аннотации:
Мы предоставляем первые причинно-следственные доказательства того, как длительное воздействие мелкодисперсных твердых частиц (PM2.5) при современных фоновых уровнях способствует развитию хронических заболеваний у молодого, изначально здорового населения. Наш анализ связывает подробные кадровые данные примерно по 150 000 военнослужащих армии США с ежегодными показателями PM2.5 высокого разрешения. Поскольку военнослужащие поступают на службу в исключительно хорошем состоянии здоровья и получают одинаковый доступ к медицинской помощи, новые диагнозы отражают физиологическое воздействие загрязнения, а не ранее существовавшие заболевания или различия в доступе к медицинской помощи. Они также обязаны переезжать в соответствии с потребностями армии, что дает нам квазислучайную вариацию в назначении первоначального места службы, которую мы используем в качестве инструментальной переменной для средней годовой подверженности загрязнению на протяжении карьеры военнослужащего. Мы обнаруживаем, что устойчивое воздействие PM2.5 существенно повышает распространенность заболеваний системы кровообращения, особенно гипертонии, тогда как результаты по респираторным заболеваниям неоднозначны и чувствительны к спецификации. Напротив, воздействие в течение более коротких периодов имеет мало поддающихся обнаружению эффектов, что согласуется с кумулятивным характером нагрузки загрязнения на здоровье. Эти результаты показывают, что даже умеренное длительное воздействие загрязнения воздуха может подрывать капитал здоровья способами, невидимыми для исследований, сосредоточенных лишь на краткосрочных вариациях или смертности, и подчеркивают важность регуляторных стандартов, учитывающих риски хронического воздействия.
@nberpost
Добровольные корпоративные климатические цели в условиях фрагментированной политики
© 2026 Joseph E. Aldy, Michael W. Toffel, Alison J. Ong, Lavender Yang
NBER Working Paper 35869
https://www.nber.org/papers/w35869
Перевод аннотации:
Многие крупные публичные компании принимают добровольные обязательства по сокращению выбросов парниковых газов в условиях фрагментированной государственной политики. Чтобы исследовать потенциальные последствия таких обязательств для выбросов, мы разрабатываем концептуальную основу для понимания того, как добровольные цели фирм по выбросам взаимодействуют с ценообразованием на углерод, регуляторными предписаниями, субсидиями и неоднородной политикой в разных политических юрисдикциях. Этот анализ подчеркивает сложность разграничения дополнительного добровольного сокращения выбросов и сокращений, вызванных политикой. Мы представляем базу данных корпоративных климатических целей Института Салата, которую составили на основе опубликованных в открытом доступе отчетов компаний из индекса Russell 3000 за 2000–2024 годы. База данных документирует рост, форму, охват и отраслевое распределение добровольных целей по выбросам парниковых газов, включая обязательства по достижению нулевых нетто-выбросов, углеродной нейтральности, сокращению выбросов углерода, энергетике и качественные обязательства. Сравнение этой базы данных с CDP, некоммерческой организацией, ранее известной как Carbon Disclosure Project и являющейся наиболее распространенным в исследовательской литературе источником данных о корпоративных целях по выбросам, выявляет существенные пропуски в ее данных, основанных на опросах, особенно в последние годы. Мы показываем, что добровольные корпоративные цели часто повторяют установленные государством цели и меры государственной политики, а некоторые фирмы сопоставляют свои внутренние цены на углерод с существующими углеродными налогами и системами торговли выбросами. В заключение статьи обозначены эмпирические проблемы и потребности будущих исследований для оценки воздействия добровольных обязательств на выбросы.
@nberpost
© 2026 Joseph E. Aldy, Michael W. Toffel, Alison J. Ong, Lavender Yang
NBER Working Paper 35869
https://www.nber.org/papers/w35869
Перевод аннотации:
Многие крупные публичные компании принимают добровольные обязательства по сокращению выбросов парниковых газов в условиях фрагментированной государственной политики. Чтобы исследовать потенциальные последствия таких обязательств для выбросов, мы разрабатываем концептуальную основу для понимания того, как добровольные цели фирм по выбросам взаимодействуют с ценообразованием на углерод, регуляторными предписаниями, субсидиями и неоднородной политикой в разных политических юрисдикциях. Этот анализ подчеркивает сложность разграничения дополнительного добровольного сокращения выбросов и сокращений, вызванных политикой. Мы представляем базу данных корпоративных климатических целей Института Салата, которую составили на основе опубликованных в открытом доступе отчетов компаний из индекса Russell 3000 за 2000–2024 годы. База данных документирует рост, форму, охват и отраслевое распределение добровольных целей по выбросам парниковых газов, включая обязательства по достижению нулевых нетто-выбросов, углеродной нейтральности, сокращению выбросов углерода, энергетике и качественные обязательства. Сравнение этой базы данных с CDP, некоммерческой организацией, ранее известной как Carbon Disclosure Project и являющейся наиболее распространенным в исследовательской литературе источником данных о корпоративных целях по выбросам, выявляет существенные пропуски в ее данных, основанных на опросах, особенно в последние годы. Мы показываем, что добровольные корпоративные цели часто повторяют установленные государством цели и меры государственной политики, а некоторые фирмы сопоставляют свои внутренние цены на углерод с существующими углеродными налогами и системами торговли выбросами. В заключение статьи обозначены эмпирические проблемы и потребности будущих исследований для оценки воздействия добровольных обязательств на выбросы.
@nberpost
Информирование о результатах: текстовые и финансовые раскрытия информации в прямых инвестициях
© 2026 Josh Lerner, Fiona Paine, Antoinette Schoar
NBER Working Paper 35860
https://www.nber.org/papers/w35860
Перевод аннотации:
Управляющие фондами частного капитала, по-видимому, обладают значительной информацией об относительном качестве компаний в своих портфелях уже в течение первых трех лет после инвестирования. Однако способ раскрытия этой информации инвесторам динамически меняется: на ранних стадиях инвестирования текстовые обсуждения портфельных компаний содержат существенную информацию об их конечных результатах, тогда как промежуточные оценки стоимости менее важны. Со временем эта закономерность меняется на противоположную: промежуточные оценки стоимости приобретают большее значение для объяснения будущей доходности, особенно после того, как у портфельных компаний происходит событие, связанное с финансированием. Результаты различаются не только в зависимости от тональности, но и от содержания раскрытий информации управляющими фондами. На непрозрачном рынке со значительной информационной асимметрией текстовые обсуждения, по-видимому, служат сигналом о качестве генерального партнера.
@nberpost
© 2026 Josh Lerner, Fiona Paine, Antoinette Schoar
NBER Working Paper 35860
https://www.nber.org/papers/w35860
Перевод аннотации:
Управляющие фондами частного капитала, по-видимому, обладают значительной информацией об относительном качестве компаний в своих портфелях уже в течение первых трех лет после инвестирования. Однако способ раскрытия этой информации инвесторам динамически меняется: на ранних стадиях инвестирования текстовые обсуждения портфельных компаний содержат существенную информацию об их конечных результатах, тогда как промежуточные оценки стоимости менее важны. Со временем эта закономерность меняется на противоположную: промежуточные оценки стоимости приобретают большее значение для объяснения будущей доходности, особенно после того, как у портфельных компаний происходит событие, связанное с финансированием. Результаты различаются не только в зависимости от тональности, но и от содержания раскрытий информации управляющими фондами. На непрозрачном рынке со значительной информационной асимметрией текстовые обсуждения, по-видимому, служат сигналом о качестве генерального партнера.
@nberpost
Скрытый человеческий капитал: как ранние инвестиции в родителей смягчают будущие потрясения в школьном обучении
© 2026 Shruti Jha, John A. List, Rebecca C. Royer, Anya Samek
NBER Working Paper 35851
https://www.nber.org/papers/w35851
Перевод аннотации:
Окупаются ли ранние инвестиции в родителей, даже когда эффекты воздействия на детей, по-видимому, быстро сходят на нет? Мы отвечаем на этот вопрос, используя полевой эксперимент, в котором домохозяйства с детьми в возрасте 3–5 лет были случайным образом распределены в программу для родителей, дошкольную программу или контрольную группу, в сочетании с естественным экспериментом, произошедшим десять лет спустя, а именно закрытием школ из-за Covid-19. До закрытия школ эффекты воздействия на учебные достижения во всех группах сошли к нулю. Однако после закрытия школ из-за Covid-19 эффекты программы для родителей проявляются вновь: результаты тестов в контрольной и дошкольной группах снижаются примерно на 0,25–0,30 стандартного отклонения, тогда как в группе программы для родителей они снижаются лишь на 0,11 стандартного отклонения (различие: p = 0,01). Наши результаты позволяют предположить, что программы для родителей могут создавать скрытый человеческий капитал, который становится видимым лишь тогда, когда исчезают дополняющие его школьные ресурсы. Этот результат согласуется с тем, что инвестиции родителей и школы выступают заменителями в производстве навыков. Поскольку эта скрытая способность родителей приносит отдачу именно тогда, когда школьные ресурсы перестают работать, стандартные инструменты измерения эффективности программ раннего детства могут упускать важнейшую ценность, зависящую от состояния среды.
@nberpost
© 2026 Shruti Jha, John A. List, Rebecca C. Royer, Anya Samek
NBER Working Paper 35851
https://www.nber.org/papers/w35851
Перевод аннотации:
Окупаются ли ранние инвестиции в родителей, даже когда эффекты воздействия на детей, по-видимому, быстро сходят на нет? Мы отвечаем на этот вопрос, используя полевой эксперимент, в котором домохозяйства с детьми в возрасте 3–5 лет были случайным образом распределены в программу для родителей, дошкольную программу или контрольную группу, в сочетании с естественным экспериментом, произошедшим десять лет спустя, а именно закрытием школ из-за Covid-19. До закрытия школ эффекты воздействия на учебные достижения во всех группах сошли к нулю. Однако после закрытия школ из-за Covid-19 эффекты программы для родителей проявляются вновь: результаты тестов в контрольной и дошкольной группах снижаются примерно на 0,25–0,30 стандартного отклонения, тогда как в группе программы для родителей они снижаются лишь на 0,11 стандартного отклонения (различие: p = 0,01). Наши результаты позволяют предположить, что программы для родителей могут создавать скрытый человеческий капитал, который становится видимым лишь тогда, когда исчезают дополняющие его школьные ресурсы. Этот результат согласуется с тем, что инвестиции родителей и школы выступают заменителями в производстве навыков. Поскольку эта скрытая способность родителей приносит отдачу именно тогда, когда школьные ресурсы перестают работать, стандартные инструменты измерения эффективности программ раннего детства могут упускать важнейшую ценность, зависящую от состояния среды.
@nberpost