Дата публикации текста: 2022/04/04
☢️Казатомпром(KAP) - обзор отчета за 2021й год
Ранее делал обзор данной компании: https://t.me/taurenin/196 - ожидаемо, компания подешевела, но перспективы улучшились.
👉Годовые результаты(Значения в $):
▫️Капитализация: $7,7b
▫️Выручка 2021: $1,6b(+14%)
▫️EBITDA: 667M(-1%)
▫️Чистая прибыль 2021: $327m(-24%)
▫️Net debt/EBITDA: 0,9
▫️P/E: 24
▫️fwd дивиденд 2021: 4,5%
▫️fwd p/e 2025 около 2,75
▫️fwd дивиденд 2025: 15%
👉Сегменты выручки в 2021 году:
▫️Уран: 89%
▫️Металлургия: 8%
▫️Прочее: 3%
👉Сбыт:
▫️Китай: 28%
▫️Великобритания: 23%
▫️Канада: 17%
▫️США: 14%
▫️Франция: 7%
▫️Казахстан: 4%
▫️Россия: 2%
▫️Прочее: 6%
✅Казатомпром показал нейтральный отчет по итогам 2021 года. Выручка в казахских тенге выросла на 18%, и на 14% в долларах, составив $1,6b. EBITDA практически не изменилась, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров снизилась существенно (со 183,5 млрд тенге до 140,8).
Это связано с тем, что на неконтролируемую долю пришлось в 2 раза больше прибыли, чем годом ранее.
✅Компания по-прежнему показывает высокую рентабельность. Маржа EBITDA по итогам года = 42%, а чистая маржа 32%, что дает компании преимущество перед ближайшим конкурентом, канадским Cameco, демонстрирующим убыточность и отрицательную чистую маржу в 3%.
✅У компании комфортный уровень долга. Net debt/EBITDA: 0,9. Обслуживание долга для компании, с у четом маржинальности, не будет дорогим, даже в условиях роста ставок.
О будущем:
✅Начиная с августа 2021го по март 2022го года цены на фьючерс на уран на бирже LME выросли на 73%. Это даст толчок результатам 2022го года, так как новые контракты заключаются по более высоким ценам. Текущая цена в 59$ за фунт имеет потенциал роста до 80$ к 2025 году из-за расширения строительства АЭС в Европе и Китае, для которых Казатомпром - основной поставщик урана.
✅Геополитическая обстановка в восточной Европе только на руку компании, так как она подтолкнёт страны к ускоренному строительству АЭС и нарастание спроса над предложением будет еще более очевидным. Такой ситуации чистая маржа Казатомпрома может превысить 60%, так как добыча фунта урана обходится примерно в 20$, а дивидендная доходность составит около 15%.
✅ В текущей ситуации есть есть позитивные изменения. Если к 2025 году цена за фунт урана составит $70, а компания в соответствии с планами нарастит добычу на 50%, то прогнозная выручка к 2025 году может составить $4,8b, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании примерно $2,8b.
Это предполагает fwd p/e 2025 около 2,75.
❌Пока компания реализует план по наращиванию добычи, показатели будут скромнее. На 2022й год fwd p/e 2022 будет около 6, что не очень дешево.
❌Доля прибыли, приходящейся на акционеров компании снижается, пока предсказать как будет развиваться ситуация - проблематично.
Вывод:
Казатомпром - лидер урановой отрасли, с отличным потенциалом роста объемов производства. Отчет компании нейтрален, он показывает высокую маржинальность компании, даже не смотря на низкие споровые цены урана в 1-3кв 2021 года, а также отсутствие серьезных рисков и высокую диверсификацию рынков сбыта.
Однако, все перспективы компании долгосрочные. А текущий и прогнозируемый рост цен на уран делает текущую оценку компании вполне справедливой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #казатомпром #KAP
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
☢️Казатомпром(KAP) - обзор отчета за 2021й год
Ранее делал обзор данной компании: https://t.me/taurenin/196 - ожидаемо, компания подешевела, но перспективы улучшились.
👉Годовые результаты(Значения в $):
▫️Капитализация: $7,7b
▫️Выручка 2021: $1,6b(+14%)
▫️EBITDA: 667M(-1%)
▫️Чистая прибыль 2021: $327m(-24%)
▫️Net debt/EBITDA: 0,9
▫️P/E: 24
▫️fwd дивиденд 2021: 4,5%
▫️fwd p/e 2025 около 2,75
▫️fwd дивиденд 2025: 15%
👉Сегменты выручки в 2021 году:
▫️Уран: 89%
▫️Металлургия: 8%
▫️Прочее: 3%
👉Сбыт:
▫️Китай: 28%
▫️Великобритания: 23%
▫️Канада: 17%
▫️США: 14%
▫️Франция: 7%
▫️Казахстан: 4%
▫️Россия: 2%
▫️Прочее: 6%
✅Казатомпром показал нейтральный отчет по итогам 2021 года. Выручка в казахских тенге выросла на 18%, и на 14% в долларах, составив $1,6b. EBITDA практически не изменилась, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров снизилась существенно (со 183,5 млрд тенге до 140,8).
Это связано с тем, что на неконтролируемую долю пришлось в 2 раза больше прибыли, чем годом ранее.
✅Компания по-прежнему показывает высокую рентабельность. Маржа EBITDA по итогам года = 42%, а чистая маржа 32%, что дает компании преимущество перед ближайшим конкурентом, канадским Cameco, демонстрирующим убыточность и отрицательную чистую маржу в 3%.
✅У компании комфортный уровень долга. Net debt/EBITDA: 0,9. Обслуживание долга для компании, с у четом маржинальности, не будет дорогим, даже в условиях роста ставок.
О будущем:
✅Начиная с августа 2021го по март 2022го года цены на фьючерс на уран на бирже LME выросли на 73%. Это даст толчок результатам 2022го года, так как новые контракты заключаются по более высоким ценам. Текущая цена в 59$ за фунт имеет потенциал роста до 80$ к 2025 году из-за расширения строительства АЭС в Европе и Китае, для которых Казатомпром - основной поставщик урана.
✅Геополитическая обстановка в восточной Европе только на руку компании, так как она подтолкнёт страны к ускоренному строительству АЭС и нарастание спроса над предложением будет еще более очевидным. Такой ситуации чистая маржа Казатомпрома может превысить 60%, так как добыча фунта урана обходится примерно в 20$, а дивидендная доходность составит около 15%.
✅ В текущей ситуации есть есть позитивные изменения. Если к 2025 году цена за фунт урана составит $70, а компания в соответствии с планами нарастит добычу на 50%, то прогнозная выручка к 2025 году может составить $4,8b, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании примерно $2,8b.
Это предполагает fwd p/e 2025 около 2,75.
❌Пока компания реализует план по наращиванию добычи, показатели будут скромнее. На 2022й год fwd p/e 2022 будет около 6, что не очень дешево.
❌Доля прибыли, приходящейся на акционеров компании снижается, пока предсказать как будет развиваться ситуация - проблематично.
Вывод:
Казатомпром - лидер урановой отрасли, с отличным потенциалом роста объемов производства. Отчет компании нейтрален, он показывает высокую маржинальность компании, даже не смотря на низкие споровые цены урана в 1-3кв 2021 года, а также отсутствие серьезных рисков и высокую диверсификацию рынков сбыта.
Однако, все перспективы компании долгосрочные. А текущий и прогнозируемый рост цен на уран делает текущую оценку компании вполне справедливой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #казатомпром #KAP
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/04/05
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Сегодня в нашем разборе компания Магнит - одна из самых крупных торговых сетей в России
⁉️ Почему компания будет интересна для инвестора?
Здесь работает простая бизнес-логика. Потребители могут отказаться почти от всего, кроме продуктов питания. Следовательно, продуктовый ритейл будет востребован.
✅ Плюсы компании:
✔️ Компания является представителем защитного сектора, работает на внутреннем рынке и не подвержена санкциями.
✔️ Востребованность бизнеса и жизненная необходимость продуктов питания.
✔️ Наличие в торговой сети ассортимента товаров не только продовольственной группы.
✔️ Грамотная стратегия развития на ближайшие 3-4 года с точками роста.
🔻 Минусы:
➖ Потенциальное снижение платежеспособного спроса со стороны населения приведет к снижению среднего чека, что потенциально может привести к снижению финансовых показателей.
➖ Приостановка или полный уход с российского рынка иностранных компаний и брендов сужают предлагаемый ассортимент товаров.
➖ Традиционно низкая маржинальность бизнеса.
➖ Государственное регулирование цен на отдельные продукты и претензии со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС).
➖ Отсутствие возможности быстрого переноса инфляции на потребителя путем увеличения цен на товары.
‼️ Если выбирать только одного эмитента на российском фондовом рынке, мы не рекомендуем представителей продовольственного ритейла, но с точки зрения диверсификации портфеля и наличия стабилизирующей портфель компании, Магнит является одним из вариантов для инвестиций.
⚠️ Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ За какими компаниями вы следите? Предлагаю обсудить интересные точки входа по акциям РФ. Пишите свое мнение в комментариях. Я также подключусь к обсуждениям.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Сегодня в нашем разборе компания Магнит - одна из самых крупных торговых сетей в России
⁉️ Почему компания будет интересна для инвестора?
Здесь работает простая бизнес-логика. Потребители могут отказаться почти от всего, кроме продуктов питания. Следовательно, продуктовый ритейл будет востребован.
✅ Плюсы компании:
✔️ Компания является представителем защитного сектора, работает на внутреннем рынке и не подвержена санкциями.
✔️ Востребованность бизнеса и жизненная необходимость продуктов питания.
✔️ Наличие в торговой сети ассортимента товаров не только продовольственной группы.
✔️ Грамотная стратегия развития на ближайшие 3-4 года с точками роста.
🔻 Минусы:
➖ Потенциальное снижение платежеспособного спроса со стороны населения приведет к снижению среднего чека, что потенциально может привести к снижению финансовых показателей.
➖ Приостановка или полный уход с российского рынка иностранных компаний и брендов сужают предлагаемый ассортимент товаров.
➖ Традиционно низкая маржинальность бизнеса.
➖ Государственное регулирование цен на отдельные продукты и претензии со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС).
➖ Отсутствие возможности быстрого переноса инфляции на потребителя путем увеличения цен на товары.
‼️ Если выбирать только одного эмитента на российском фондовом рынке, мы не рекомендуем представителей продовольственного ритейла, но с точки зрения диверсификации портфеля и наличия стабилизирующей портфель компании, Магнит является одним из вариантов для инвестиций.
⚠️ Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ За какими компаниями вы следите? Предлагаю обсудить интересные точки входа по акциям РФ. Пишите свое мнение в комментариях. Я также подключусь к обсуждениям.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
Дата публикации текста: 2022/04/05
🌐 Hello Group (MOMO) - обзор отчета компании за 2021й год
Ранее делал обзор данной компании, писал, что стоит она дорого и с тех пор капитализация упала уже более, чем в 2 раза: https://t.me/taurenin/264
▫️Капитализация: $1,1 млрд
▫️Выручка TTM: $2,3 млрд (-3% г/г)
▫️Убыток TTM: $0,45 млрд
▫️fwd P/E 2022: 5
▫️P/B: 0,68
👉Компания показала серьезный убыток из-за списания нематериальных активов и гудвилла на сумму почти $700m, если скорректировать убыток на данную сумму, то компания заработала бы $250m, что предполагало бы P/E около 4,5.
👉Число активных пользователей платформы в 2021м году увеличилось незначительно (всего на 0,26% г/г). Компания скорее всего в дальнейшем продолжит стагнировать, так как проникновение в рынок уже достаточно больше (более 114 млн MAU).
✅Скорректированная чистая рентабельность достаточно высокая - почти 11%. Это хороший показатель для китайской компании. Он показывает, что запас прочности у бизнеса есть. Если рост расходов продолжит немного опережать рост доходов - это будет некритично.
❌У компании сильно упала выручка от услуг видеосервиса (-13% г/г), однако падение замедлилось по итогам 4кв2021 года до почти -8%.
👉Доход от премиальных подписок существенно вырос: +17% г/г. Теперь данный сегмент бизнеса составляет 41% от выручки компании.
❌Не смотря на рост доходов от премиум-подписок, число премиум-пользователей сервисов компании в 4кв2021 снизилось на 11% г/г, платных подписчиков Tantan - на 34% г/г.
❌Бизнес компании не растёт и пока конкретных драйверов для возобновления роста нет, а значит для компании, которая находится в Китае и имеет повышенные регуляторные риски, оценка по текущим и форвардным мультипликаторам не может быть высокой.
Выводы:
На первый взгляд, компания выглядит привлекательной по показателям рентабельности и мультипликаторам, но если посмотреть на ситуацию в глубже, то перспектив роста бизнеса нет. Наоборот, компания теряет аудиторию и доход.
📊 При текущей оценке с FWD P/E 2022 = 5 компания выглядит оценённой справедливо и имеет потенциал 10-15%. Однако, этого мало для того, чтобы покупать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #HelloGroup #MOMO
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
🌐 Hello Group (MOMO) - обзор отчета компании за 2021й год
Ранее делал обзор данной компании, писал, что стоит она дорого и с тех пор капитализация упала уже более, чем в 2 раза: https://t.me/taurenin/264
▫️Капитализация: $1,1 млрд
▫️Выручка TTM: $2,3 млрд (-3% г/г)
▫️Убыток TTM: $0,45 млрд
▫️fwd P/E 2022: 5
▫️P/B: 0,68
👉Компания показала серьезный убыток из-за списания нематериальных активов и гудвилла на сумму почти $700m, если скорректировать убыток на данную сумму, то компания заработала бы $250m, что предполагало бы P/E около 4,5.
👉Число активных пользователей платформы в 2021м году увеличилось незначительно (всего на 0,26% г/г). Компания скорее всего в дальнейшем продолжит стагнировать, так как проникновение в рынок уже достаточно больше (более 114 млн MAU).
✅Скорректированная чистая рентабельность достаточно высокая - почти 11%. Это хороший показатель для китайской компании. Он показывает, что запас прочности у бизнеса есть. Если рост расходов продолжит немного опережать рост доходов - это будет некритично.
❌У компании сильно упала выручка от услуг видеосервиса (-13% г/г), однако падение замедлилось по итогам 4кв2021 года до почти -8%.
👉Доход от премиальных подписок существенно вырос: +17% г/г. Теперь данный сегмент бизнеса составляет 41% от выручки компании.
❌Не смотря на рост доходов от премиум-подписок, число премиум-пользователей сервисов компании в 4кв2021 снизилось на 11% г/г, платных подписчиков Tantan - на 34% г/г.
❌Бизнес компании не растёт и пока конкретных драйверов для возобновления роста нет, а значит для компании, которая находится в Китае и имеет повышенные регуляторные риски, оценка по текущим и форвардным мультипликаторам не может быть высокой.
Выводы:
На первый взгляд, компания выглядит привлекательной по показателям рентабельности и мультипликаторам, но если посмотреть на ситуацию в глубже, то перспектив роста бизнеса нет. Наоборот, компания теряет аудиторию и доход.
📊 При текущей оценке с FWD P/E 2022 = 5 компания выглядит оценённой справедливо и имеет потенциал 10-15%. Однако, этого мало для того, чтобы покупать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #HelloGroup #MOMO
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/04/06
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️ Сегодня в нашем разборе компания Магнитогорский металлургический комбинат (ММК)
✅ Плюсы компании:
✔️ Компания является металлургическим комплексом с полным производственным циклом.
✔️ Самый главный плюс: компания осуществляет свою деятельность в основном направленную на внутренний рынок. Компания генерирует основные доходы на территории России и стран СНГ.
✔️ ММК более устойчива к санкциям и внешнему давлению в отличие от конкурентов, у которых есть иностранные проекты и сбыт продукции за рубеж.
✔️ Востребованность продукции в текущей ситуации может снизиться, однако компания не отменяет свои планы по среднесрочному развитию, в том числе планы по "озеленению" производственного процесса.
🔻Минусы:
➖ Возможное снижение спроса со стороны заказчиков, которые использую металлы ММК для производства продукции нацеленной на внешние рынки.
➖ Отсутствие валютной выручки от экспорта, которая могла бы стать стабилизирующим бизнес элементом.
➖ Отсутствие диверсификации рынков сбыта.
➖ Компания сильно зависит от внутреннего спроса, но в меньшей степени зависит от стоимости ресурсов на внешних рынках.
➖ Штрафы со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС), а также государственное регулирование цен на металлы.
➖ Контроль над компанией принадлежит Виктору Рашникову, который попал под санкции ЕС. В данный момент завершается правовая работа по отказу от контроля над компанией и переводу компаний-бенефициаров в российскую юрисдикцию.
❗️Из последних новостей.
Компания пока не приняла решение по дивидендам за 4 квартал 2021 года.
💡 От компании ММК не стоит ждать головокружительного роста. Компания в последнее время столкнулась с целым букетом разнообразных проблем, но по сравнению со своими конкурентами она сталкивается с меньшим количеством сложностей и рисков. ММК нацелена на внутренний спрос, что среднесрочно поддержит финансовые потоки компании, но при этом ММК страдает от отсутствия диверсификации рынков сбыта.
⚠️ Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит ММК или других металлургов, что думаете? Какие еще компании разобрать? Пишите свои идеи в комментариях
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️ Сегодня в нашем разборе компания Магнитогорский металлургический комбинат (ММК)
✅ Плюсы компании:
✔️ Компания является металлургическим комплексом с полным производственным циклом.
✔️ Самый главный плюс: компания осуществляет свою деятельность в основном направленную на внутренний рынок. Компания генерирует основные доходы на территории России и стран СНГ.
✔️ ММК более устойчива к санкциям и внешнему давлению в отличие от конкурентов, у которых есть иностранные проекты и сбыт продукции за рубеж.
✔️ Востребованность продукции в текущей ситуации может снизиться, однако компания не отменяет свои планы по среднесрочному развитию, в том числе планы по "озеленению" производственного процесса.
🔻Минусы:
➖ Возможное снижение спроса со стороны заказчиков, которые использую металлы ММК для производства продукции нацеленной на внешние рынки.
➖ Отсутствие валютной выручки от экспорта, которая могла бы стать стабилизирующим бизнес элементом.
➖ Отсутствие диверсификации рынков сбыта.
➖ Компания сильно зависит от внутреннего спроса, но в меньшей степени зависит от стоимости ресурсов на внешних рынках.
➖ Штрафы со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС), а также государственное регулирование цен на металлы.
➖ Контроль над компанией принадлежит Виктору Рашникову, который попал под санкции ЕС. В данный момент завершается правовая работа по отказу от контроля над компанией и переводу компаний-бенефициаров в российскую юрисдикцию.
❗️Из последних новостей.
Компания пока не приняла решение по дивидендам за 4 квартал 2021 года.
💡 От компании ММК не стоит ждать головокружительного роста. Компания в последнее время столкнулась с целым букетом разнообразных проблем, но по сравнению со своими конкурентами она сталкивается с меньшим количеством сложностей и рисков. ММК нацелена на внутренний спрос, что среднесрочно поддержит финансовые потоки компании, но при этом ММК страдает от отсутствия диверсификации рынков сбыта.
⚠️ Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит ММК или других металлургов, что думаете? Какие еще компании разобрать? Пишите свои идеи в комментариях
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
Дата публикации текста: 2022/04/06
🏦 4 акции американских банков, которые больше других выиграют от повышения ставки
👉🏻 Почему речь именно о региональных банках, см. в этом посте
👉🏻 Банк Comerica Incorporated (CMA) разбирали в этом посте
А сегодня разберем..
🌟 Synovus Financial (SNV) - капитализация 7 млрд. $
Synovus Financial — это региональный банк, базирующийся в Колумбусе, штат Джорджия, с активами около $57 млрд. Он предоставляет как коммерческие, так и розничные банковские услуги, а также полный набор продуктов и услуг, включая управление активами, частные банковские услуги и ипотечные услуги.
Аналитик Jefferies Кейси Хейр оптимистично оценивает присутствие Synovus на юго-востоке США, которое охватывает большинство основных рынков. И хотя она менее оптимистична в отношении недавних прогнозов компании, она считает, что акции SNV имеют большой потенциал роста, даже если Synovus потерпит неудачу.
💬 «Руководство выступило с оптимистичной презентацией, в которой были изложены высокие финансовые цели. Эти показатели достижимы, но требуют ястребиной политики ФРС [а скорее всего, такой она и будет], безупречной реализации новых инициатив и строгой дисциплины затрат», — говорит Хейр, давая акциям рекомендации "покупать" с целевой ценой в $61. «Целевая планка достаточно низкая, поэтому руководству не нужно полностью соответствовать этим показателям, а нужно просто добиваться прогресса, что, по нашему мнению, весьма вероятно, учитывая недавний импульс роста кредитного портфеля».
💬 Дженнифер Демба и Брэндон Кинг (дают также рекомендацию "Buy") из Truist высказали свое мнение, добавив, что «SNV превратился в более сложный региональный банк, который имеет и будет продолжать извлекать выгоду из текущей ситуации. Мы особенно оптимистичны в отношении дальнейших перспектив роста на розничном рынке и в сфере платежных услуг, дополненные новыми инициативами в области корпоративного и инвестиционного банкинга».
🎯 Сейчас аналитики Wall Street дают акциям Synovus Financial консенсусную рекомендацию «Покупать» со средней целевой ценой в 61.3$ при текущей цене в 46.8$. Из 14 аналитиков, покрывающих SNV, 7 оценивают ее как «Strong Buy», 5 «покупать». Еще 2 аналитика советуют «Держать», и никто не рекомендует продавать бумагу.
💰Компания платит дивиденды, доходность в 2.85% является вполне конкурентной для финансового сектора США. Коэффициент выплаты в 26.6% делает дивиденды достаточно защищенными. Также дивиденды растут темпами более 20% в год последние 5 лет.
⚖️ Банк оценивается в 1.46 капитала, достаточно средняя оценка для этого банка, хотя медианное значение в отрасли около 1.2, т.е. банк чуть дороже среднего в отрасли, но высокая рентабельность ROE = 15.5% ( в отрасли средняя около 12.8% ) оправдывает такую оценку. P/E (FWD 2022) около 10.5, это не дорого и дешевле среднего в отрасли.
📈 Более того, если все пойдет по плану, в 2023 году прибыль на акцию вырастет на 15% и составит уже 5.11$ против прогноза 4.45$ в 2022 году. В таком случае, P/E 2023 года составит всего лишь 9.15, что выглядит привлекательно.
🚩Synovus имеет хорошие возможности для использования растущего спроса на коммерческие кредиты на нескольких растущих рынках на юго-востоке США, а также точно будет выигрывать от более высоких ставок. Менеджмент придерживается комплексной стратегии, направленной на обеспечение роста, с четким акцентом на рост коммерческого кредитования и повышение комиссий за коммерческие банковские услуги и услуги. Рост прибыли на уровне 7-8% в год в течение следующих 5 лет может быть вполне реальным. Synovus обеспечивает более высокую доходность по кредитам и чистую процентную маржу, чем его аналоги, имеет солидную депозитную базу и конкурентоспособный коэффициент эффективности с более высоким ROTCE.
На мой взгляд, при цене ниже 50$ акции SNV недооценены, цену 50-55$ можно назвать справедливой и приемлемой для покупки в случае дальнейшего роста ставок в США. В моменте, текущая цена 46.8$.
👉🏻 **Други...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/InvestDim/1899
🏦 4 акции американских банков, которые больше других выиграют от повышения ставки
👉🏻 Почему речь именно о региональных банках, см. в этом посте
👉🏻 Банк Comerica Incorporated (CMA) разбирали в этом посте
А сегодня разберем..
🌟 Synovus Financial (SNV) - капитализация 7 млрд. $
Synovus Financial — это региональный банк, базирующийся в Колумбусе, штат Джорджия, с активами около $57 млрд. Он предоставляет как коммерческие, так и розничные банковские услуги, а также полный набор продуктов и услуг, включая управление активами, частные банковские услуги и ипотечные услуги.
Аналитик Jefferies Кейси Хейр оптимистично оценивает присутствие Synovus на юго-востоке США, которое охватывает большинство основных рынков. И хотя она менее оптимистична в отношении недавних прогнозов компании, она считает, что акции SNV имеют большой потенциал роста, даже если Synovus потерпит неудачу.
💬 «Руководство выступило с оптимистичной презентацией, в которой были изложены высокие финансовые цели. Эти показатели достижимы, но требуют ястребиной политики ФРС [а скорее всего, такой она и будет], безупречной реализации новых инициатив и строгой дисциплины затрат», — говорит Хейр, давая акциям рекомендации "покупать" с целевой ценой в $61. «Целевая планка достаточно низкая, поэтому руководству не нужно полностью соответствовать этим показателям, а нужно просто добиваться прогресса, что, по нашему мнению, весьма вероятно, учитывая недавний импульс роста кредитного портфеля».
💬 Дженнифер Демба и Брэндон Кинг (дают также рекомендацию "Buy") из Truist высказали свое мнение, добавив, что «SNV превратился в более сложный региональный банк, который имеет и будет продолжать извлекать выгоду из текущей ситуации. Мы особенно оптимистичны в отношении дальнейших перспектив роста на розничном рынке и в сфере платежных услуг, дополненные новыми инициативами в области корпоративного и инвестиционного банкинга».
🎯 Сейчас аналитики Wall Street дают акциям Synovus Financial консенсусную рекомендацию «Покупать» со средней целевой ценой в 61.3$ при текущей цене в 46.8$. Из 14 аналитиков, покрывающих SNV, 7 оценивают ее как «Strong Buy», 5 «покупать». Еще 2 аналитика советуют «Держать», и никто не рекомендует продавать бумагу.
💰Компания платит дивиденды, доходность в 2.85% является вполне конкурентной для финансового сектора США. Коэффициент выплаты в 26.6% делает дивиденды достаточно защищенными. Также дивиденды растут темпами более 20% в год последние 5 лет.
⚖️ Банк оценивается в 1.46 капитала, достаточно средняя оценка для этого банка, хотя медианное значение в отрасли около 1.2, т.е. банк чуть дороже среднего в отрасли, но высокая рентабельность ROE = 15.5% ( в отрасли средняя около 12.8% ) оправдывает такую оценку. P/E (FWD 2022) около 10.5, это не дорого и дешевле среднего в отрасли.
📈 Более того, если все пойдет по плану, в 2023 году прибыль на акцию вырастет на 15% и составит уже 5.11$ против прогноза 4.45$ в 2022 году. В таком случае, P/E 2023 года составит всего лишь 9.15, что выглядит привлекательно.
🚩Synovus имеет хорошие возможности для использования растущего спроса на коммерческие кредиты на нескольких растущих рынках на юго-востоке США, а также точно будет выигрывать от более высоких ставок. Менеджмент придерживается комплексной стратегии, направленной на обеспечение роста, с четким акцентом на рост коммерческого кредитования и повышение комиссий за коммерческие банковские услуги и услуги. Рост прибыли на уровне 7-8% в год в течение следующих 5 лет может быть вполне реальным. Synovus обеспечивает более высокую доходность по кредитам и чистую процентную маржу, чем его аналоги, имеет солидную депозитную базу и конкурентоспособный коэффициент эффективности с более высоким ROTCE.
На мой взгляд, при цене ниже 50$ акции SNV недооценены, цену 50-55$ можно назвать справедливой и приемлемой для покупки в случае дальнейшего роста ставок в США. В моменте, текущая цена 46.8$.
👉🏻 **Други...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/InvestDim/1899
Telegram
InvestDimension
🏦 4 акции американских банков, которые больше других выиграют от повышения ставки
Недавно ФРС повысила ключевую ставку на 25 б.п. и это далеко не предел. Goldman Sachs рассчитывает еще на семь повышений ставки. Ожидается, что это пойдет на пользу финансовому…
Недавно ФРС повысила ключевую ставку на 25 б.п. и это далеко не предел. Goldman Sachs рассчитывает еще на семь повышений ставки. Ожидается, что это пойдет на пользу финансовому…
Дата публикации текста: 2022/04/06
❓Норникель — «тихая гавань» российского рынка
Норникель #GMKN экспортирует 4 важнейших для мировой экономики металла: никель, палладий, медь и платину. По никелю он занимает 7% мирового рынка, по палладию целых 44%.
Эти металлы крайне востребованы в высокотехнологичном производстве. Например, на электромобиль их уйдет в 6 раз больше, чем на обычный автомобиль. Никель особенно активно используется в производстве аккумуляторов для электрокаров. Неудивительно, что за последние 5 лет он подорожал на 227%. Палладий — редкий металл, также используется в автомобилестроении, в основном в системах очистки выхлопных газов.
Попадут ли эти металлы под санкции? Очень маловероятно. Ведь по никелю Россия занимает 3-место в мире, по палладию — 1-е место. Недавно Япония включила палладий в список импортируемых из РФ товаров, замена которых видится проблематичной.
Что с дивидендами? Компания вполне может их выплатить. Хотя, с одной стороны, Норникелю нужны средства для обновления оборудования. С другой — в капитальных инвестициях нуждается и его акционер Русал #RUAL, который будет «продавливать» выплату дивов.
Мнение аналитиков InvestFuture
Норникель довольно быстро отыграл свое февральское падение. Если не произойдет мировой рецессии и серьезного замедления в автомобильной промышленности, то даже «недружественные» страны будут вынуждены покупать российский цветмет. В таких условиях Норникель вполне может стать «тихой гаванью» российского фондового рынка.
Дивиденды - отличный бонус, который может порадовать инвесторов. К тому же, объявление выплат акционерам точно подтолкнет котировки вверх.
Вся информация взята из инвестиционного комитета по сектору цветной металлургии, который прошел вчера на платформе IF+.
Чтобы узнать больше о Норникеле и других компаниях цветной металлургии, смотрите полную версию встречи на платформе IF Plus! Вас ждет тщательный анализ мирового рынка цветных металлов, его драйверов роста и рисков.
#IF_анализ #IF_сектор #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: IF Stocks - #if_stocks
❓Норникель — «тихая гавань» российского рынка
Норникель #GMKN экспортирует 4 важнейших для мировой экономики металла: никель, палладий, медь и платину. По никелю он занимает 7% мирового рынка, по палладию целых 44%.
Эти металлы крайне востребованы в высокотехнологичном производстве. Например, на электромобиль их уйдет в 6 раз больше, чем на обычный автомобиль. Никель особенно активно используется в производстве аккумуляторов для электрокаров. Неудивительно, что за последние 5 лет он подорожал на 227%. Палладий — редкий металл, также используется в автомобилестроении, в основном в системах очистки выхлопных газов.
Попадут ли эти металлы под санкции? Очень маловероятно. Ведь по никелю Россия занимает 3-место в мире, по палладию — 1-е место. Недавно Япония включила палладий в список импортируемых из РФ товаров, замена которых видится проблематичной.
Что с дивидендами? Компания вполне может их выплатить. Хотя, с одной стороны, Норникелю нужны средства для обновления оборудования. С другой — в капитальных инвестициях нуждается и его акционер Русал #RUAL, который будет «продавливать» выплату дивов.
Мнение аналитиков InvestFuture
Норникель довольно быстро отыграл свое февральское падение. Если не произойдет мировой рецессии и серьезного замедления в автомобильной промышленности, то даже «недружественные» страны будут вынуждены покупать российский цветмет. В таких условиях Норникель вполне может стать «тихой гаванью» российского фондового рынка.
Дивиденды - отличный бонус, который может порадовать инвесторов. К тому же, объявление выплат акционерам точно подтолкнет котировки вверх.
Вся информация взята из инвестиционного комитета по сектору цветной металлургии, который прошел вчера на платформе IF+.
Чтобы узнать больше о Норникеле и других компаниях цветной металлургии, смотрите полную версию встречи на платформе IF Plus! Вас ждет тщательный анализ мирового рынка цветных металлов, его драйверов роста и рисков.
#IF_анализ #IF_сектор #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: IF Stocks - #if_stocks
Дата публикации текста: 2022/04/07
🏭Ашинский мет. завод (AMEZ) - причины роста и обзор отчета РСБУ за 2021
📈 О потенциале роста данной неприметной компании на я писал Вам еще осенью здесь: https://t.me/taurenin/255 рост состоялся пока только на 50-60% от цен ноября, хотя дивиденды компания пока не объявила.
👆Всем советую прочитать предыдущий обзор компании - это поможет Вам понять логику мыслей и находить подобные идеи.
Результаты за 2021й год:
▫️Капитализация: 14,8 млрд
▫️Выручка: 39,8 млрд
▫️EBITDA: 9,9 млрд
▫️Прибыль: 7,4 млрд
▫️fwd P/E 2022: 3
▫️P/B: 0,85
✅ Компания за 2021й год полностью избавилась от долгов. Сейчас чистая денежная позиция компании составляет 1,5 млрд рублей.
✅При этом, у компании денежных средств и эквивалентов 4,4 млрд рублей. Компании ничего не мешает объявить и произвести выплату дивидендов в рамках от 1,5 до 3 млрд рублей.
Это предполагало бы дивидендную доходность к текущей цене в диапазоне 10-20%, что нормально для российского рынка в текущих условиях.
Более того, компания может начать регулярно делать выплаты, если не будет новых крупных проектов и т.д.
❌ Показатели компании будут снижаться в 2022м году. Основная причина - насыщение внутреннего рынка продукцией из-за ограничений на импорт российских товаров и ограничение наценок на внутреннем рынке.
То, что практически вся продукция компании реализовывалась на территории РФ немного сглаживает возможный эффект на финансовые результаты.
👉 В целом, больше никаких изменений с предыдущего обзора в компании не произошло, однако вероятность выплаты дивидендов существенно возросла. Препятствием выплате может оказаться только наличие иностранных фондов в акционерах.
Вывод:
В новых реалиях текущая оценка компании выглядит завышенной. Справедливая цена сейчас находится на уровне 25 рублей, однако многое будет зависеть от факта и размера дивидендов за 2021й год.
Если выплаты дивидендов не будет - оценка компании изменится в худшую сторону.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Предыдущий обзор компании: https://t.me/taurenin/255
#обзор #АшинскийМЗ #AMEZ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
🏭Ашинский мет. завод (AMEZ) - причины роста и обзор отчета РСБУ за 2021
📈 О потенциале роста данной неприметной компании на я писал Вам еще осенью здесь: https://t.me/taurenin/255 рост состоялся пока только на 50-60% от цен ноября, хотя дивиденды компания пока не объявила.
👆Всем советую прочитать предыдущий обзор компании - это поможет Вам понять логику мыслей и находить подобные идеи.
Результаты за 2021й год:
▫️Капитализация: 14,8 млрд
▫️Выручка: 39,8 млрд
▫️EBITDA: 9,9 млрд
▫️Прибыль: 7,4 млрд
▫️fwd P/E 2022: 3
▫️P/B: 0,85
✅ Компания за 2021й год полностью избавилась от долгов. Сейчас чистая денежная позиция компании составляет 1,5 млрд рублей.
✅При этом, у компании денежных средств и эквивалентов 4,4 млрд рублей. Компании ничего не мешает объявить и произвести выплату дивидендов в рамках от 1,5 до 3 млрд рублей.
Это предполагало бы дивидендную доходность к текущей цене в диапазоне 10-20%, что нормально для российского рынка в текущих условиях.
Более того, компания может начать регулярно делать выплаты, если не будет новых крупных проектов и т.д.
❌ Показатели компании будут снижаться в 2022м году. Основная причина - насыщение внутреннего рынка продукцией из-за ограничений на импорт российских товаров и ограничение наценок на внутреннем рынке.
То, что практически вся продукция компании реализовывалась на территории РФ немного сглаживает возможный эффект на финансовые результаты.
👉 В целом, больше никаких изменений с предыдущего обзора в компании не произошло, однако вероятность выплаты дивидендов существенно возросла. Препятствием выплате может оказаться только наличие иностранных фондов в акционерах.
Вывод:
В новых реалиях текущая оценка компании выглядит завышенной. Справедливая цена сейчас находится на уровне 25 рублей, однако многое будет зависеть от факта и размера дивидендов за 2021й год.
Если выплаты дивидендов не будет - оценка компании изменится в худшую сторону.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Предыдущий обзор компании: https://t.me/taurenin/255
#обзор #АшинскийМЗ #AMEZ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/04/07
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Незаслуженно мало я рассказал о VK в видео выше, поэтому сделали подробный разбор этой компании
VK - это не только одноименная социальная сеть. Это набор сервисов и разработок.
✅Плюсы компании:
✔️Компания работает на внутреннем рынке. Основной бизнес не подвержен внешним факторам давления.
✔️После ухода иностранных компаний, VK претендует на лидерство в сегменте социальных сетей и медиа.
✔️Объявленная государственная поддержка технологических компаний.
✔️ Ежемесячная аудитория впервые превысила 100 миллионов пользователей.
✔️ Компания заявила о создании ряда новых сервисов на своих платформах.
🔻Минусы:
➖Не до конца понятна ситуация с рекламодателями, блогерами, авторами и производителями контента, а также возможностями рекламных интеграцией и, как следствие, увеличением финансовых результатов компании.
➖Отток квалифицированных разработчиков.
➖ Проблемы с использованием иностранных технологий и оборудования.
➖Тесная связь компании с государством.
➖Высокая спекулятивная составляющая в котировках.
💥Наши мысли:
1) Компания претендует на статус заменителя иностранных социальных сетей и медиа, но при этом VK - это не только социальная сеть.
2) Количество пользователей не равно коммерческий успех. Активных пользователей ещё нужно уметь монетизировать.
‼️Предлагаем не поддаваться на спекулятивное поведение цены и дождаться отчётов компании. Может возникнуть такая интересная ситуация, что компания несмотря на позитивные ожидания уйдет в глубокий операционный убыток.
Инвестиции в нее в данный момент сопряжены с повышенными рисками связанными с возможностью конвертации интереса пользователей в коммерческую выгоду для компании.
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит VK или Яндекс? Давайте обсудим IT – сектор в комментариях. Или есть другие вопросы?
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Незаслуженно мало я рассказал о VK в видео выше, поэтому сделали подробный разбор этой компании
VK - это не только одноименная социальная сеть. Это набор сервисов и разработок.
✅Плюсы компании:
✔️Компания работает на внутреннем рынке. Основной бизнес не подвержен внешним факторам давления.
✔️После ухода иностранных компаний, VK претендует на лидерство в сегменте социальных сетей и медиа.
✔️Объявленная государственная поддержка технологических компаний.
✔️ Ежемесячная аудитория впервые превысила 100 миллионов пользователей.
✔️ Компания заявила о создании ряда новых сервисов на своих платформах.
🔻Минусы:
➖Не до конца понятна ситуация с рекламодателями, блогерами, авторами и производителями контента, а также возможностями рекламных интеграцией и, как следствие, увеличением финансовых результатов компании.
➖Отток квалифицированных разработчиков.
➖ Проблемы с использованием иностранных технологий и оборудования.
➖Тесная связь компании с государством.
➖Высокая спекулятивная составляющая в котировках.
💥Наши мысли:
1) Компания претендует на статус заменителя иностранных социальных сетей и медиа, но при этом VK - это не только социальная сеть.
2) Количество пользователей не равно коммерческий успех. Активных пользователей ещё нужно уметь монетизировать.
‼️Предлагаем не поддаваться на спекулятивное поведение цены и дождаться отчётов компании. Может возникнуть такая интересная ситуация, что компания несмотря на позитивные ожидания уйдет в глубокий операционный убыток.
Инвестиции в нее в данный момент сопряжены с повышенными рисками связанными с возможностью конвертации интереса пользователей в коммерческую выгоду для компании.
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит VK или Яндекс? Давайте обсудим IT – сектор в комментариях. Или есть другие вопросы?
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
Дата публикации текста: 2022/04/07
#OZON #отчет
❗️7 апреля 2022 г. Ozon Holdings PLC (NASDAQ и MOEX: «OZON»), ведущая российская платформа электронной коммерции, объявляет свои финансовые результаты за 4 квартал и весь год, закончившиеся 31 декабря 2021 г.
🎁 OZON (Ozon Holdings PLC) - первый и старейший в России интернет-магазин и 1 из лидеров рынка. OZON торгует более 80 млн. товарных наименований, до 1,6 млн. товаров и привлекает 1,5 млн. активных пользователей в день. По данным исследовательского агентства Data Insight, Ozon 2 по обороту онлайн-магазин России.
🏬 Ozon имеет собственную инфраструктуру выполнения, которая позволяет доставить заказ на следующий день до 40% населения России. Компания располагает собственной курьерской службой доставки и имеет сеть из более чем 5000 пунктов выдачи по всей России.
😲 Более 20 лет магазин остаётся убыточным, т.е. не приносит прибыль. Операционные расходы покрываются за счёт денег инвесторов. В 2019 году Ozon занял пятую позицию в рейтинге журнала Forbes «20 самых дорогих компаний Рунета-2019». В 2020 году занял шестое место в списке самых дорогих компаний российского сегмента сети Интернет по версии Forbes.
🗒 Основание компании 1998 год. Основатели: Александр Егоров и Дмитрий Рудаков. Ключевые фигуры: Александр Шульгин - генеральный директор, 2017 - н.в.; Даниил Федоров - финансовый директор Ozon. Число сотрудников 12 000 человек. Расположение: Кипр (Место регистрации основного юр. лица); Россия, Москва (Штаб-квартира).
🤑 Капитализация компании 181,91 млрд. руб. Акции компании торгуются на Американской, NASDAQ, (торги пока на паузе) и Московской биржах под тикером OZON. После выхода отчета акции организации растут в моменте на Московской бирже на +0,21%. Цена 1 акции 1 217,50 руб.
👀 Посмотрим на результаты работы компании. Основные операционные и финансовые результаты за 4 квартал и весь 2021 г.:
• Показатель GMV (вкл. услуги) вырос до 176,8 млрд. руб. в 4 квартале 2021 г., (+133% г./г.), благодаря значительному росту числа заказов. 🚀
• Количество заказов увеличилось на 211% г./г., до 92,1 млн. в 4 квартале 2021 г., по сравнению с 29,6 млн. в 4 квартале 2020 г. на фоне еще одного квартала значительного расширения клиентской базы. 📈
• Количество активных покупателей увеличилось до 25,6 млн. (+86% г./г.). 🔥
• Доля маркетплейса в показателе GMV достигла 67,7% по сравнению с 52,3% в 4 квартале 2020 г. ⚡️
• Выручка в 4 квартале выросла на 76% в годовом исчислении до 66,3 млрд. руб. на фоне значительного роста доходов от услуг за счет комиссий и доходов от рекламы. ❗️
• Скорректированная EBITDA по итогам 4 квартала была отрицательной и составила -15,9 млрд. руб. против -3,6 млрд. руб. годом ранее (-9,0% от GMV; -4,7% в 4 квартале 2020 г.). 🔔
• Чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности, составил 15,3 млрд. руб. в 4 квартале 2021 г. по сравнению с 10,6 млрд. руб. в 4 квартале 2020 г. (+43% г./г.). Свободный денежный поток в 4 квартале снизился на 46% г./г. до 4,2 млрд. руб. Снижение FCF обусловлено ростом капитальных затрат до 8,8 млрд. руб. в 4 квартале 2021 г. по сравнению с 2,1 млрд. руб. годом ранее. 😱
• Чистый убыток Ozon за 4 квартал составил -20,8 млрд. руб., увеличившись в 2,2 раза г./г. 🔥
❗️Вывод: компания продолжает бурно развиваться, выручка демонстрирует близкий к трехзначным темпам рост, хотя и замедлилась относительно 85% г./г. в 3 квартале 2021 г. и 80% г./г. в 4 квартале 2020 г. EBITDA все также страдает из-за инвестиций в развитие, масштабирование бизнеса. Сокращение свободного денежного потока обусловлено кратным ростом капитальных затрат, при этом операционный денежный поток улучшается - тенденция позитивная. Потенциал компании огромен, но есть высокая степень неопределенности из-за геополитической напряженности.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
#OZON #отчет
❗️7 апреля 2022 г. Ozon Holdings PLC (NASDAQ и MOEX: «OZON»), ведущая российская платформа электронной коммерции, объявляет свои финансовые результаты за 4 квартал и весь год, закончившиеся 31 декабря 2021 г.
🎁 OZON (Ozon Holdings PLC) - первый и старейший в России интернет-магазин и 1 из лидеров рынка. OZON торгует более 80 млн. товарных наименований, до 1,6 млн. товаров и привлекает 1,5 млн. активных пользователей в день. По данным исследовательского агентства Data Insight, Ozon 2 по обороту онлайн-магазин России.
🏬 Ozon имеет собственную инфраструктуру выполнения, которая позволяет доставить заказ на следующий день до 40% населения России. Компания располагает собственной курьерской службой доставки и имеет сеть из более чем 5000 пунктов выдачи по всей России.
😲 Более 20 лет магазин остаётся убыточным, т.е. не приносит прибыль. Операционные расходы покрываются за счёт денег инвесторов. В 2019 году Ozon занял пятую позицию в рейтинге журнала Forbes «20 самых дорогих компаний Рунета-2019». В 2020 году занял шестое место в списке самых дорогих компаний российского сегмента сети Интернет по версии Forbes.
🗒 Основание компании 1998 год. Основатели: Александр Егоров и Дмитрий Рудаков. Ключевые фигуры: Александр Шульгин - генеральный директор, 2017 - н.в.; Даниил Федоров - финансовый директор Ozon. Число сотрудников 12 000 человек. Расположение: Кипр (Место регистрации основного юр. лица); Россия, Москва (Штаб-квартира).
🤑 Капитализация компании 181,91 млрд. руб. Акции компании торгуются на Американской, NASDAQ, (торги пока на паузе) и Московской биржах под тикером OZON. После выхода отчета акции организации растут в моменте на Московской бирже на +0,21%. Цена 1 акции 1 217,50 руб.
👀 Посмотрим на результаты работы компании. Основные операционные и финансовые результаты за 4 квартал и весь 2021 г.:
• Показатель GMV (вкл. услуги) вырос до 176,8 млрд. руб. в 4 квартале 2021 г., (+133% г./г.), благодаря значительному росту числа заказов. 🚀
• Количество заказов увеличилось на 211% г./г., до 92,1 млн. в 4 квартале 2021 г., по сравнению с 29,6 млн. в 4 квартале 2020 г. на фоне еще одного квартала значительного расширения клиентской базы. 📈
• Количество активных покупателей увеличилось до 25,6 млн. (+86% г./г.). 🔥
• Доля маркетплейса в показателе GMV достигла 67,7% по сравнению с 52,3% в 4 квартале 2020 г. ⚡️
• Выручка в 4 квартале выросла на 76% в годовом исчислении до 66,3 млрд. руб. на фоне значительного роста доходов от услуг за счет комиссий и доходов от рекламы. ❗️
• Скорректированная EBITDA по итогам 4 квартала была отрицательной и составила -15,9 млрд. руб. против -3,6 млрд. руб. годом ранее (-9,0% от GMV; -4,7% в 4 квартале 2020 г.). 🔔
• Чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности, составил 15,3 млрд. руб. в 4 квартале 2021 г. по сравнению с 10,6 млрд. руб. в 4 квартале 2020 г. (+43% г./г.). Свободный денежный поток в 4 квартале снизился на 46% г./г. до 4,2 млрд. руб. Снижение FCF обусловлено ростом капитальных затрат до 8,8 млрд. руб. в 4 квартале 2021 г. по сравнению с 2,1 млрд. руб. годом ранее. 😱
• Чистый убыток Ozon за 4 квартал составил -20,8 млрд. руб., увеличившись в 2,2 раза г./г. 🔥
❗️Вывод: компания продолжает бурно развиваться, выручка демонстрирует близкий к трехзначным темпам рост, хотя и замедлилась относительно 85% г./г. в 3 квартале 2021 г. и 80% г./г. в 4 квартале 2020 г. EBITDA все также страдает из-за инвестиций в развитие, масштабирование бизнеса. Сокращение свободного денежного потока обусловлено кратным ростом капитальных затрат, при этом операционный денежный поток улучшается - тенденция позитивная. Потенциал компании огромен, но есть высокая степень неопределенности из-за геополитической напряженности.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
Дата публикации текста: 2022/04/08
🧐🇺🇸🤑 ВРЕМЕННАЯ КОРРЕКЦИЯ ПРИВЕДЕТ К МАКСИМАЛЬНОМУ УПАДКУ АКЦИЙ - CENTRAL AMERICAN SELECT EQUITY
🔍 Пусть вас не вводит в заблуждение стремительная реакция фондового рынка на новости. Это только начало первого реального испытания за многие годы, которое принесет вознаграждение пассивным инвесторам, которые когда-то думали, что единственный путь для цен - это рост.
📌 Так считает Джеймс Абейт, чей фонд Central American Select Equity (DHAMX) за последние три года превзошел 97% своих конкурентов.
👉 Он говорит, что акции становятся менее ценными из-за растущих процентных ставок и геополитических опасений. Один из возможных исходов, по его мнению: фондовый рынок, который движется в боковике в течение года или более, колеблясь между периодами прибылей и убытков.
💬 “Я убежден, что мы находимся в разгаре ”временной коррекции", когда рынку все еще приходится переварить переход от дезинфляционной среды с низкими процентными ставками и премиями за низкий риск", - сказал 56-летний Абате. “Если вы импульсный трейдер или пассивный инвестор, это будет период максимального разочарования”.
💡После пика в первый день торгов индекс S&P 500 упал на 13%, что стало одним из самых продолжительных периодов за последнее десятилетие, когда рынок падал, не восстанавливаясь до нового рекордного максимума. Последний раз, когда индекс провел более года, не достигнув нового пика, был во время нефтяного кризиса 2015-2016 годов.
📊 Фонд Abate в размере $300 млн в этом году поднялся на 13%, отчасти благодаря позиции хеджирования, которую фирма добавила в конце прошлого года с помощью опционов "пут" на Nasdaq 100. После фиксации прибыли по сделке в январе фонд уклонился от внедрения новых хеджей.
💭 Эти показатели особенно заметны в год, когда многие активно управляемые фонды с трудом справлялись с последним приступом турбулентности на рынке.
🔍 По мнению Абейта, установить надлежащий коэффициент соотношения цены/прибыли на широком рынке становится все сложнее. В связи с резким ростом доходности 10-летних казначейских облигаций доходность S&P 500, обратная соотношению P/E, сократила премию до минимума почти за год. Тем не менее, с поправкой на инфляционные ожидания акции по-прежнему выглядят относительно дешевыми.
📈 Тем не менее, это не означает, что акции обязательно пойдут выше. На фоне всех макроэкономических проблем инвесторы, вероятно, неохотно будут платить за акции так, как раньше. И при прогнозируемой прибыли, в 20 раз превышающей прогноз, S&P 500 по-прежнему торгуется с коэффициентом, который до пандемии 2020 года был выше, чем когда-либо со времен эпохи доткомов.
🗣 «Коррекция не обязательно означает, что индексы подвержены очень резкой фазе спада, потому что я думаю, что большая часть «пузырей» уже вышла с рынка», - сказал Абате. “Я не удивлюсь, если индексы будут на том же уровне, что и сегодня, через год, но в пределах канала, на 10% выше или на 10% ниже, - мы останемся в боковике в течение определенного периода времени”.
💷 Учитывая сложившуюся ситуацию, управляющий фондом сейчас сосредоточен на выборе правильных акций. Недавно он сократил вложения в акции туристических и транспортных компаний, сославшись на их неспособность поддерживать темпы роста после пандемии. Между тем, он добавил акции с высокими дивидендами в качестве буфера, если экономически чувствительные активы фонда, такие как производители энергии, пошатнутся.
🗯 В целом, учитывая, что инфляция находится на четырехдесятилетнем максимуме, Abate благоприятствует компаниям, которые могут предлагать клиентам более высокие цены.
👁 “Люди, которые думают, что мы собираемся вернуться прямо к этой дезинфляционной среде, я думаю, ошибаются”, - сказал он. “Мы действительно находимся в серьезной точке перегиба относительно того, каким был мир **в течение предыдущих пяти лет, и люди все еще нео...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/Full_Time_Trading/132381
🧐🇺🇸🤑 ВРЕМЕННАЯ КОРРЕКЦИЯ ПРИВЕДЕТ К МАКСИМАЛЬНОМУ УПАДКУ АКЦИЙ - CENTRAL AMERICAN SELECT EQUITY
🔍 Пусть вас не вводит в заблуждение стремительная реакция фондового рынка на новости. Это только начало первого реального испытания за многие годы, которое принесет вознаграждение пассивным инвесторам, которые когда-то думали, что единственный путь для цен - это рост.
📌 Так считает Джеймс Абейт, чей фонд Central American Select Equity (DHAMX) за последние три года превзошел 97% своих конкурентов.
👉 Он говорит, что акции становятся менее ценными из-за растущих процентных ставок и геополитических опасений. Один из возможных исходов, по его мнению: фондовый рынок, который движется в боковике в течение года или более, колеблясь между периодами прибылей и убытков.
💬 “Я убежден, что мы находимся в разгаре ”временной коррекции", когда рынку все еще приходится переварить переход от дезинфляционной среды с низкими процентными ставками и премиями за низкий риск", - сказал 56-летний Абате. “Если вы импульсный трейдер или пассивный инвестор, это будет период максимального разочарования”.
💡После пика в первый день торгов индекс S&P 500 упал на 13%, что стало одним из самых продолжительных периодов за последнее десятилетие, когда рынок падал, не восстанавливаясь до нового рекордного максимума. Последний раз, когда индекс провел более года, не достигнув нового пика, был во время нефтяного кризиса 2015-2016 годов.
📊 Фонд Abate в размере $300 млн в этом году поднялся на 13%, отчасти благодаря позиции хеджирования, которую фирма добавила в конце прошлого года с помощью опционов "пут" на Nasdaq 100. После фиксации прибыли по сделке в январе фонд уклонился от внедрения новых хеджей.
💭 Эти показатели особенно заметны в год, когда многие активно управляемые фонды с трудом справлялись с последним приступом турбулентности на рынке.
🔍 По мнению Абейта, установить надлежащий коэффициент соотношения цены/прибыли на широком рынке становится все сложнее. В связи с резким ростом доходности 10-летних казначейских облигаций доходность S&P 500, обратная соотношению P/E, сократила премию до минимума почти за год. Тем не менее, с поправкой на инфляционные ожидания акции по-прежнему выглядят относительно дешевыми.
📈 Тем не менее, это не означает, что акции обязательно пойдут выше. На фоне всех макроэкономических проблем инвесторы, вероятно, неохотно будут платить за акции так, как раньше. И при прогнозируемой прибыли, в 20 раз превышающей прогноз, S&P 500 по-прежнему торгуется с коэффициентом, который до пандемии 2020 года был выше, чем когда-либо со времен эпохи доткомов.
🗣 «Коррекция не обязательно означает, что индексы подвержены очень резкой фазе спада, потому что я думаю, что большая часть «пузырей» уже вышла с рынка», - сказал Абате. “Я не удивлюсь, если индексы будут на том же уровне, что и сегодня, через год, но в пределах канала, на 10% выше или на 10% ниже, - мы останемся в боковике в течение определенного периода времени”.
💷 Учитывая сложившуюся ситуацию, управляющий фондом сейчас сосредоточен на выборе правильных акций. Недавно он сократил вложения в акции туристических и транспортных компаний, сославшись на их неспособность поддерживать темпы роста после пандемии. Между тем, он добавил акции с высокими дивидендами в качестве буфера, если экономически чувствительные активы фонда, такие как производители энергии, пошатнутся.
🗯 В целом, учитывая, что инфляция находится на четырехдесятилетнем максимуме, Abate благоприятствует компаниям, которые могут предлагать клиентам более высокие цены.
👁 “Люди, которые думают, что мы собираемся вернуться прямо к этой дезинфляционной среде, я думаю, ошибаются”, - сказал он. “Мы действительно находимся в серьезной точке перегиба относительно того, каким был мир **в течение предыдущих пяти лет, и люди все еще нео...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/Full_Time_Trading/132381
Дата публикации текста: 2022/04/08
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️По многочисленным запросам наших подписчиков разбор компании Сегежа (Segezha Group).
Сегежа - крупный российский лесопромышленный холдинг деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
❗️Компания является одним из крупнейших лесопользователей в России.
✅ Плюсы компании:
✔️Компания обладает полным циклом производства, от лесозаготовки до конечной переработки дерева.
✔️Компания занимает лидирующие позиции в России и мире по производству бумаги, пиломатериалов, а также производству домов из клееного бруса.
✔️У компании широко диверсифицирован бизнес по продукции (бумага и упаковка - около половины выручки, деревообработка - треть, производство фанеры и домов - около 20%) и географии (доля РФ - около 27%, Европы - 20%, Китая - 15%).
✔️Компания в случае запрета на ввоз продукции в отдельные страны и регионы имеет возможность перенаправить продукцию на другие рынки.
✔️Компания в своей работе делает упор на обновление лесов и следования принципам устойчивого развития.
🔻 Минусы:
➖Проблемы с логистикой.
➖ Отказ европейских стран от продукции деревопереработки из России, а также частичный запрет на вывоз сырья и продукции из России.
➖ Применение иностранного оборудования в производстве и переработке.
➖ Проблемы с сертификацией продукции.
‼️Прямо сейчас на компанию обрушилось огромное количество сложностей и ограничений. Это может сказаться негативно на операционных показателях деятельности. Но при этом долгосрочно Сегежа является в силу своего уникального положения на рынке, одним из лучших инвестиционных активов, если учесть планы компании по развитию и востребованность продукции.
💥Наше мнение: хорошая компания находится в сложной ситуации. Необходимо внимательно следить за финансовыми отчетами и заявлениями руководства. Торопиться с инвестициями в данную компанию не стоит. Следует подождать прояснения ситуации.
Надоело седеть в минусах? Вступай в команду профессионалов 👉 Инвест Клуб
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит акции Сегежи, что думаете о компании? Пишите свои идеи в комментариях
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️По многочисленным запросам наших подписчиков разбор компании Сегежа (Segezha Group).
Сегежа - крупный российский лесопромышленный холдинг деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
❗️Компания является одним из крупнейших лесопользователей в России.
✅ Плюсы компании:
✔️Компания обладает полным циклом производства, от лесозаготовки до конечной переработки дерева.
✔️Компания занимает лидирующие позиции в России и мире по производству бумаги, пиломатериалов, а также производству домов из клееного бруса.
✔️У компании широко диверсифицирован бизнес по продукции (бумага и упаковка - около половины выручки, деревообработка - треть, производство фанеры и домов - около 20%) и географии (доля РФ - около 27%, Европы - 20%, Китая - 15%).
✔️Компания в случае запрета на ввоз продукции в отдельные страны и регионы имеет возможность перенаправить продукцию на другие рынки.
✔️Компания в своей работе делает упор на обновление лесов и следования принципам устойчивого развития.
🔻 Минусы:
➖Проблемы с логистикой.
➖ Отказ европейских стран от продукции деревопереработки из России, а также частичный запрет на вывоз сырья и продукции из России.
➖ Применение иностранного оборудования в производстве и переработке.
➖ Проблемы с сертификацией продукции.
‼️Прямо сейчас на компанию обрушилось огромное количество сложностей и ограничений. Это может сказаться негативно на операционных показателях деятельности. Но при этом долгосрочно Сегежа является в силу своего уникального положения на рынке, одним из лучших инвестиционных активов, если учесть планы компании по развитию и востребованность продукции.
💥Наше мнение: хорошая компания находится в сложной ситуации. Необходимо внимательно следить за финансовыми отчетами и заявлениями руководства. Торопиться с инвестициями в данную компанию не стоит. Следует подождать прояснения ситуации.
Надоело седеть в минусах? Вступай в команду профессионалов 👉 Инвест Клуб
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит акции Сегежи, что думаете о компании? Пишите свои идеи в комментариях
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
Дата публикации текста: 2022/04/08
📈Московская биржа(MOEX) - актуальный взгляд на компанию и перспективы на 2022 год
▫️Капитализация: 230 млрд
👉Отчет 2021 года:
▫️Выручка: 54,9 млрд (+13%)
▫️EBITDA: 38 млрд (+8%)
▫️Чистая прибыль: 27,6 млрд (+9%)
▫️P/E: 8,5
▫️дивиденд 2021: 11-12% (если все-таки решат выплатить)
👉Сегменты выручки:
▫️Торговые сервисы: 68%
▫️Клиринг: 23%
▫️Депозитарий: 9%
✅Компания представила уверенный отчет, по результатам 2021 года. Выручка составила 54,9 млрд рублей, прибавив 13% г/г. Отметим, что выросла прибыль, составив 27,6 млрд рублей, изменившись на 9%. Мосбиржа выиграла от продолжающегося наплыва физических лиц на биржу в 2021 году и повышенной волатильности в конце 2021 года..
✅ Рентабельность EBITDA составила 69%, чистая рентабельность равна 50,3%, незначительно снизившись за год (на 150 п.п.). ROE составила рекордные для бренда 19,7%.
❌Совет директоров MOEX Group рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Будут ли выплаты возобновлены в будущем - пока не ясно. Ранее компания стабильно направляла на дивиденды около 85% прибыли. Текущий отказ от выплаты, скорее всего надолго изменит оценку компании так как ранее инвесторы были уверенны в выплатах, что позволяло компании торговаться с относительно высоким P/E 12-14.
✅ Несмотря на то, что торги по ряду инструментов были приостановлены практически весь март, общий объем торгов на рынках Московской биржи в марте 2022 года составил 154,5 трлн рублей (90,4 трлн рублей в марте 2021 года).
👉Более детальные результаты торгов в марте 2022 года и доли каждого сегмента за весь 1 квартал:
▫️Рынок акций: -90% м/м, -79% г/г (3% от всего объема в 1 кв)
▫️Рынок облигаций: -86% м/м, -87% г/г (1% от всего объема в 1 кв)
▫️Денежный рынок: +144% м/м, +206% г/г (52% от всего объема в 1 кв)
▫️Денежный рынок(спот): -33% м/м, +32% г/г (10% от всего объема в 1 кв)
▫️Денежный рынок(своп): +48% м/м, +68% г/г (23% от всего объема в 1 кв)
▫️Срочный рынок: -86% м/м, -78% г/г (11% от всего объема в 1 кв)
✅ Уже видно, что ничего страшного с компанией не произошло. Важно, что в секции денежного рынка, с общей долей в объеме торгов около 85%, не только не сократились объемы, но и выросли, на фоне повышенной волатильности валют. Далее на рост сегмента будут влиять продажи газа с обязательной покупкой рубля через Газпромбанк напрямую на Мосбирже. Постепенно такое требование может распространиться на весь нефтегазовый сектор с долей в ВВП более 15%. Это серьезно повлияет на торговые обороты.
👉С высокой доле вероятности, рынок акций и облигаций постепенно восстановится в объемах. Дополнительный мотив для этого - возможный запрет на размещение АДР за рубежом, что привлечет заинтересованных инвесторов на российский рынок, повысив объем торгов на фондовой секции.
❌ Из-за санкций и ограничений в отношении зарубежных инвесторов дальнейший рост торгового оборота от высокой базы 2021-го года может быть небольшим, что ставит под вопрос дальнейший рост финансовых результатов.
📈Однако, относительно результатов 2021 года падения произойти не должно, что в перспективе позволит компании сохранить высокие и стабильные финансовые результаты. Дивиденды с высокой долей вероятности тоже возобновятся и к текущей цене будут составлять не менее 11-12%, что неплохо для стабильного комиссионного бизнеса.
Вывод:
Компания является относительно защитным активом. Фактически, повышенная волатильность идет компании только на пользу. Единственный негатив в текущей ситуации - это неопределённость с дивидендами.
📈 Адекватная цена акций компании сейчас находится на уровне 110 рублей за акцию. Это одна из тех компаний, которую я покупал на падении еще 24 февраля.
Осенью 2021 делал обзор компании, когда она еще стоила дорого: https://t.me/taurenin/178 и предупреждал о возможной коррекции на 40%. Тогда, конечно, многим казалось это бредом, но...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/taurenin/597
📈Московская биржа(MOEX) - актуальный взгляд на компанию и перспективы на 2022 год
▫️Капитализация: 230 млрд
👉Отчет 2021 года:
▫️Выручка: 54,9 млрд (+13%)
▫️EBITDA: 38 млрд (+8%)
▫️Чистая прибыль: 27,6 млрд (+9%)
▫️P/E: 8,5
▫️дивиденд 2021: 11-12% (если все-таки решат выплатить)
👉Сегменты выручки:
▫️Торговые сервисы: 68%
▫️Клиринг: 23%
▫️Депозитарий: 9%
✅Компания представила уверенный отчет, по результатам 2021 года. Выручка составила 54,9 млрд рублей, прибавив 13% г/г. Отметим, что выросла прибыль, составив 27,6 млрд рублей, изменившись на 9%. Мосбиржа выиграла от продолжающегося наплыва физических лиц на биржу в 2021 году и повышенной волатильности в конце 2021 года..
✅ Рентабельность EBITDA составила 69%, чистая рентабельность равна 50,3%, незначительно снизившись за год (на 150 п.п.). ROE составила рекордные для бренда 19,7%.
❌Совет директоров MOEX Group рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Будут ли выплаты возобновлены в будущем - пока не ясно. Ранее компания стабильно направляла на дивиденды около 85% прибыли. Текущий отказ от выплаты, скорее всего надолго изменит оценку компании так как ранее инвесторы были уверенны в выплатах, что позволяло компании торговаться с относительно высоким P/E 12-14.
✅ Несмотря на то, что торги по ряду инструментов были приостановлены практически весь март, общий объем торгов на рынках Московской биржи в марте 2022 года составил 154,5 трлн рублей (90,4 трлн рублей в марте 2021 года).
👉Более детальные результаты торгов в марте 2022 года и доли каждого сегмента за весь 1 квартал:
▫️Рынок акций: -90% м/м, -79% г/г (3% от всего объема в 1 кв)
▫️Рынок облигаций: -86% м/м, -87% г/г (1% от всего объема в 1 кв)
▫️Денежный рынок: +144% м/м, +206% г/г (52% от всего объема в 1 кв)
▫️Денежный рынок(спот): -33% м/м, +32% г/г (10% от всего объема в 1 кв)
▫️Денежный рынок(своп): +48% м/м, +68% г/г (23% от всего объема в 1 кв)
▫️Срочный рынок: -86% м/м, -78% г/г (11% от всего объема в 1 кв)
✅ Уже видно, что ничего страшного с компанией не произошло. Важно, что в секции денежного рынка, с общей долей в объеме торгов около 85%, не только не сократились объемы, но и выросли, на фоне повышенной волатильности валют. Далее на рост сегмента будут влиять продажи газа с обязательной покупкой рубля через Газпромбанк напрямую на Мосбирже. Постепенно такое требование может распространиться на весь нефтегазовый сектор с долей в ВВП более 15%. Это серьезно повлияет на торговые обороты.
👉С высокой доле вероятности, рынок акций и облигаций постепенно восстановится в объемах. Дополнительный мотив для этого - возможный запрет на размещение АДР за рубежом, что привлечет заинтересованных инвесторов на российский рынок, повысив объем торгов на фондовой секции.
❌ Из-за санкций и ограничений в отношении зарубежных инвесторов дальнейший рост торгового оборота от высокой базы 2021-го года может быть небольшим, что ставит под вопрос дальнейший рост финансовых результатов.
📈Однако, относительно результатов 2021 года падения произойти не должно, что в перспективе позволит компании сохранить высокие и стабильные финансовые результаты. Дивиденды с высокой долей вероятности тоже возобновятся и к текущей цене будут составлять не менее 11-12%, что неплохо для стабильного комиссионного бизнеса.
Вывод:
Компания является относительно защитным активом. Фактически, повышенная волатильность идет компании только на пользу. Единственный негатив в текущей ситуации - это неопределённость с дивидендами.
📈 Адекватная цена акций компании сейчас находится на уровне 110 рублей за акцию. Это одна из тех компаний, которую я покупал на падении еще 24 февраля.
Осенью 2021 делал обзор компании, когда она еще стоила дорого: https://t.me/taurenin/178 и предупреждал о возможной коррекции на 40%. Тогда, конечно, многим казалось это бредом, но...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/taurenin/597
Дата публикации текста: 2022/04/09
🛢️ Башнефть(BANE, BANEP) - обзор отчета за 2021й год
👉Результаты 2021 года:
▫️Капитализация: 185 млрд
▫️Выручка: 852 млрд (+60%)
▫️EBITDA: 157 млрд (х5)
▫️Чистая прибыль: 83,3 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 0,8
▫️P/E: 2,2
▫️fwd P/E 2022: 4
▫️fwd дивиденд 2021: 18% на префы (если выплатят)
❗Обыкновенные акции данной компании не рассматриваю для инвестирования. Так как при равной доходности акционеров цены разные.
✅ Выручка выросла сразу на 60%, достигнув отметки в 850 млрд рублей. Прибыль составила 83,3 млрд, при том, что год назад Башнефть отчиталась об убытке в 11,1 млрд, что было самым плохим результатом за десятки лет.
Такой рост финансовых результатов практически полностью обусловлен ростом цен на нефть. Добыча компании до уровня 2019 года так и не восстановилась. За 2021й год она составила всего 13,77 млн тонн, что на 6,7% больше, чем в 2020м году. В 2019м году добыча составляла 18,7 млн тонн.
✅Однако, в январе-феврале 2022го компания добыла больше 3млн тонн нефти, если объемы добычи не будут сокращаться - компания приблизится к показателям 2019го года.
⚠️У компании незначительно вырос чистый долг, но Net debt/EBITDA снизился до 0,8. За 2021й год компания потратила почти 8 млрд на процентные платежи. Учитывая рост ставки ЦБ РФ до 20%, можно ожидать роста расходов на обслуживание в 1,5-2 раза, что немного на фоне прибыль более 80 млрд рублей.
❌Дебиторская задолженность у компании выросла до 256 млрд руб (на 116 млрд за год), большая часть из этого долга у компании приходится на материнскую Роснефть. Это очень сильно давит на FCF, он составил примерно 5,7 млрд р по итогам 2021 года.
❌Учитывая дивидендную политику (25% ЧП по МСФО), дивидендная доходность могла бы достигнуть 18% на привилегированную акцию (при текущих ценах). Однако, учитывая риски сокращения добычи из-за санкций - могут снова стать причиной невыплаты дивидендов.
О будущем:
❌Cитуация в сырьевом секторе ухудшилась. Сейчас страны запада ведут политику отказа от энергоресурсов из России. И если газ заместить за короткое время без фатального ущерба экономике ЕС нельзя, то от нефти отказаться легче, так как многие страны готовы выставить ее на рынок, заняв место России. Это отлично отображает дисконт цен на Urals относительно Brent на 20-25%, против обычных 3-4%.
На данный момент Urals торгуется по $75, а Brent по $100. Т.е. цены на российскую нефть остаются на уровне полугодовой давности.
❌В долгосрочной перспективе, российскую нефть будут замещать поставщики из других стран. В первую очередь наращивать добычу и заключать долгосрочные контракты будут США. Это касается и газа тоже, что в любом случае снизит спрос на российскую нефть на 25-30% (на мой взгляд).
Это некритично для экономики РФ, но это проблема для компаний.
❌В условиях сокращения экспорта сильнее всего будут страдать компании, подобные Башнефти. Роснефть, как основной акционер, будет заинтересована, в первую очередь, в реализации собственной нефти через ограниченные каналы поставок.
Даже сокращение добычи на 10% (что далеко не предел) может привести к потере 30% прибыли компании, это при условии сохранения цен на уровне 2021 года.
👉 Планируется, что с середины 2022 года начнется профицит нефти, а часть будет российской нефти будет замещаться продажей из запасов США, Японии и других стран, что, теоретически, приведет к стабилизации цен на нефть.
А инфляция и ограничение поставок технологических товаров в РФ приведёт у росту себестоимости добычи.
Вывод:
Обычка Башнефти сейчас выглядит достаточно дорого, однако префы Башнефти оценены вполне адекватно. Если компания все-таки решит выплатить дивиденды 25% от прибыли по МСФО за 2021й год на префы, от их цена может даже вырасти на 25-30%.
📉Однако, большая выплата может быть разовой, поэтому на данный сценарий делать ставку смысла нет, лучше сейчас...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/taurenin/600
🛢️ Башнефть(BANE, BANEP) - обзор отчета за 2021й год
👉Результаты 2021 года:
▫️Капитализация: 185 млрд
▫️Выручка: 852 млрд (+60%)
▫️EBITDA: 157 млрд (х5)
▫️Чистая прибыль: 83,3 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 0,8
▫️P/E: 2,2
▫️fwd P/E 2022: 4
▫️fwd дивиденд 2021: 18% на префы (если выплатят)
❗Обыкновенные акции данной компании не рассматриваю для инвестирования. Так как при равной доходности акционеров цены разные.
✅ Выручка выросла сразу на 60%, достигнув отметки в 850 млрд рублей. Прибыль составила 83,3 млрд, при том, что год назад Башнефть отчиталась об убытке в 11,1 млрд, что было самым плохим результатом за десятки лет.
Такой рост финансовых результатов практически полностью обусловлен ростом цен на нефть. Добыча компании до уровня 2019 года так и не восстановилась. За 2021й год она составила всего 13,77 млн тонн, что на 6,7% больше, чем в 2020м году. В 2019м году добыча составляла 18,7 млн тонн.
✅Однако, в январе-феврале 2022го компания добыла больше 3млн тонн нефти, если объемы добычи не будут сокращаться - компания приблизится к показателям 2019го года.
⚠️У компании незначительно вырос чистый долг, но Net debt/EBITDA снизился до 0,8. За 2021й год компания потратила почти 8 млрд на процентные платежи. Учитывая рост ставки ЦБ РФ до 20%, можно ожидать роста расходов на обслуживание в 1,5-2 раза, что немного на фоне прибыль более 80 млрд рублей.
❌Дебиторская задолженность у компании выросла до 256 млрд руб (на 116 млрд за год), большая часть из этого долга у компании приходится на материнскую Роснефть. Это очень сильно давит на FCF, он составил примерно 5,7 млрд р по итогам 2021 года.
❌Учитывая дивидендную политику (25% ЧП по МСФО), дивидендная доходность могла бы достигнуть 18% на привилегированную акцию (при текущих ценах). Однако, учитывая риски сокращения добычи из-за санкций - могут снова стать причиной невыплаты дивидендов.
О будущем:
❌Cитуация в сырьевом секторе ухудшилась. Сейчас страны запада ведут политику отказа от энергоресурсов из России. И если газ заместить за короткое время без фатального ущерба экономике ЕС нельзя, то от нефти отказаться легче, так как многие страны готовы выставить ее на рынок, заняв место России. Это отлично отображает дисконт цен на Urals относительно Brent на 20-25%, против обычных 3-4%.
На данный момент Urals торгуется по $75, а Brent по $100. Т.е. цены на российскую нефть остаются на уровне полугодовой давности.
❌В долгосрочной перспективе, российскую нефть будут замещать поставщики из других стран. В первую очередь наращивать добычу и заключать долгосрочные контракты будут США. Это касается и газа тоже, что в любом случае снизит спрос на российскую нефть на 25-30% (на мой взгляд).
Это некритично для экономики РФ, но это проблема для компаний.
❌В условиях сокращения экспорта сильнее всего будут страдать компании, подобные Башнефти. Роснефть, как основной акционер, будет заинтересована, в первую очередь, в реализации собственной нефти через ограниченные каналы поставок.
Даже сокращение добычи на 10% (что далеко не предел) может привести к потере 30% прибыли компании, это при условии сохранения цен на уровне 2021 года.
👉 Планируется, что с середины 2022 года начнется профицит нефти, а часть будет российской нефти будет замещаться продажей из запасов США, Японии и других стран, что, теоретически, приведет к стабилизации цен на нефть.
А инфляция и ограничение поставок технологических товаров в РФ приведёт у росту себестоимости добычи.
Вывод:
Обычка Башнефти сейчас выглядит достаточно дорого, однако префы Башнефти оценены вполне адекватно. Если компания все-таки решит выплатить дивиденды 25% от прибыли по МСФО за 2021й год на префы, от их цена может даже вырасти на 25-30%.
📉Однако, большая выплата может быть разовой, поэтому на данный сценарий делать ставку смысла нет, лучше сейчас...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/taurenin/600
Дата публикации текста: 2022/04/10
⚒️ MMK (MAGN) - обзор перспектив и отчета за 2021й год
Капитализация: 479 млрд р
▫️ Выручка 2021: 873 млрд р (+90% г/г)
▫️ Валовая прибыль: 356 млрд р (наценка к себестоимости 69%)
▫️ EBITDA: 315 млрд р (х3 г/г)
▫️ Чистая прибыль: 229 млрд р (х5 г/г)
▫️ FCF: 118 млрд р
▫️ Суммарные дивиденды за 2021й год: 27% к текущей цене
Если реализуются нижеописанные риски, то:
FWD P/E 2022: 5
FWD дивиденд 2022: 11%
✅ Чистый долг компании стал отрицательным. Чистый долг/EBITDA = -0,09x, для компании рост стоимости обслуживания обязательств не должен быть проблемой.
✅ В 4кв2021 года экспорт составил 29% от выручки компании (остальные 71% - это Россия + СНГ). Экспорт осуществляется в:
- Ближний восток: 35%
- Азия: 28%
- Африка: 9%
Таким образом, 72% экспортных продаж сильно пострадать не должны.
✅ Продажи по видам продукции (в % от выручки):
Горячекатаная сталь - 46%
Оцинкованный прокат - 19%
Сортовой прокат - 7,4%
Оцинкованный прокат с полимерным покрытием - 7,1%
Холоднокатаный прокат - 6,9%
Прочее - около 13%
✅ У компании есть проекты, которые планируется реализовать в 2022 и 2023 т.е. в ближайшее время.
- доменная печь #9 (прибавит $8м к EBITDA при прочих равных)
- реконструкция стана 1700 (производительность вырастет до 0,7 млн тонн премиальной продукции или примерно на 25%). Это при прочих равных подразумевает рост всей выручки на 10%.
- Комплекс КХП (-29 $/т себестоимости сляба или на 6,7% при прочих равных).
❌ Минпромторг РФ хотел/хочет ограничить наценки металлургов и перезаключить контракты (предполагается ограничить наценку к себестоимости до 20-25%). Металлурги уже договорились с трейдерами об ограничении наценок до 12%. Однако, даже учитывая это - риск снижения наценки остается высоким.
Ограничение наценок касается внутреннего рынка, который из-за санкций и потери доли зарубежного рынка другими металлургами будет перенасыщаться.
❌ Если текущая наценка к себестоимости у ММК составит 25%, вместо текущих 69% - это будет серьезный удар по бОльшей части выручки. Так как компания ориентирована на внутренний рынок.
⚠️ Валовая прибыль 2021 при круговой наценке в 25% была бы всего 129 млрд рублей, а чистая прибыль составила бы около 40 млрд рублей. Т.е. P/E около 12. Если учесть, что на экспорт эта мера не распространялась бы - прибыль была бы 60-65 млрд рублей.
Дивиденды в таком случае были бы всего 3-4% за год. Поэтому в компаниях, ориентированных на внутренний рынок нужно глубоко смотреть на ситуацию. Если наценку ограничат - прибыли упадут.
👉 Однако, не для всех компаний это будет негативом. Например у Мечела рентабельность металлургического сегмента по EBITDA всего 16%, ограничение наценки особо не повлияет на отдельные компании.
📊 Вывод:
В целом, пока ситуация для компании благоприятная и цены на рынке позволяют выплачивать максимально возможные дивиденды.
Однако, укрепление рубля, ограничение наценок, перенасыщение внутреннего рынка, на который ориентирована компания - потенциально могут снизить прибыль в 2022м году (при прочих равных) до 100 млрд рублей (во многом из-за успешного 1кв2022).
📈 Сейчас компания выглядит дешево и могла бы стоить около 60 рублей, ОДНАКО если перечисленные выше риски реализуются, то текущая цена выглядит вполне объяснимой и для покупки акции будут интересны по цене ниже 35 рублей. Я с покупкой данной компании пока повременил бы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #ММК #MAGN
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
⚒️ MMK (MAGN) - обзор перспектив и отчета за 2021й год
Капитализация: 479 млрд р
▫️ Выручка 2021: 873 млрд р (+90% г/г)
▫️ Валовая прибыль: 356 млрд р (наценка к себестоимости 69%)
▫️ EBITDA: 315 млрд р (х3 г/г)
▫️ Чистая прибыль: 229 млрд р (х5 г/г)
▫️ FCF: 118 млрд р
▫️ Суммарные дивиденды за 2021й год: 27% к текущей цене
Если реализуются нижеописанные риски, то:
FWD P/E 2022: 5
FWD дивиденд 2022: 11%
✅ Чистый долг компании стал отрицательным. Чистый долг/EBITDA = -0,09x, для компании рост стоимости обслуживания обязательств не должен быть проблемой.
✅ В 4кв2021 года экспорт составил 29% от выручки компании (остальные 71% - это Россия + СНГ). Экспорт осуществляется в:
- Ближний восток: 35%
- Азия: 28%
- Африка: 9%
Таким образом, 72% экспортных продаж сильно пострадать не должны.
✅ Продажи по видам продукции (в % от выручки):
Горячекатаная сталь - 46%
Оцинкованный прокат - 19%
Сортовой прокат - 7,4%
Оцинкованный прокат с полимерным покрытием - 7,1%
Холоднокатаный прокат - 6,9%
Прочее - около 13%
✅ У компании есть проекты, которые планируется реализовать в 2022 и 2023 т.е. в ближайшее время.
- доменная печь #9 (прибавит $8м к EBITDA при прочих равных)
- реконструкция стана 1700 (производительность вырастет до 0,7 млн тонн премиальной продукции или примерно на 25%). Это при прочих равных подразумевает рост всей выручки на 10%.
- Комплекс КХП (-29 $/т себестоимости сляба или на 6,7% при прочих равных).
❌ Минпромторг РФ хотел/хочет ограничить наценки металлургов и перезаключить контракты (предполагается ограничить наценку к себестоимости до 20-25%). Металлурги уже договорились с трейдерами об ограничении наценок до 12%. Однако, даже учитывая это - риск снижения наценки остается высоким.
Ограничение наценок касается внутреннего рынка, который из-за санкций и потери доли зарубежного рынка другими металлургами будет перенасыщаться.
❌ Если текущая наценка к себестоимости у ММК составит 25%, вместо текущих 69% - это будет серьезный удар по бОльшей части выручки. Так как компания ориентирована на внутренний рынок.
⚠️ Валовая прибыль 2021 при круговой наценке в 25% была бы всего 129 млрд рублей, а чистая прибыль составила бы около 40 млрд рублей. Т.е. P/E около 12. Если учесть, что на экспорт эта мера не распространялась бы - прибыль была бы 60-65 млрд рублей.
Дивиденды в таком случае были бы всего 3-4% за год. Поэтому в компаниях, ориентированных на внутренний рынок нужно глубоко смотреть на ситуацию. Если наценку ограничат - прибыли упадут.
👉 Однако, не для всех компаний это будет негативом. Например у Мечела рентабельность металлургического сегмента по EBITDA всего 16%, ограничение наценки особо не повлияет на отдельные компании.
📊 Вывод:
В целом, пока ситуация для компании благоприятная и цены на рынке позволяют выплачивать максимально возможные дивиденды.
Однако, укрепление рубля, ограничение наценок, перенасыщение внутреннего рынка, на который ориентирована компания - потенциально могут снизить прибыль в 2022м году (при прочих равных) до 100 млрд рублей (во многом из-за успешного 1кв2022).
📈 Сейчас компания выглядит дешево и могла бы стоить около 60 рублей, ОДНАКО если перечисленные выше риски реализуются, то текущая цена выглядит вполне объяснимой и для покупки акции будут интересны по цене ниже 35 рублей. Я с покупкой данной компании пока повременил бы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #ММК #MAGN
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/04/11
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Сегодня в нашем разборе компания Алроса. Компания занимается разведкой, добычей, обработкой и реализацией алмазов.
✅Плюсы компании:
✔️ Алроса - один из лидеров по мировой добыче алмазов. Компании принадлежит около 25% мировой добычи.
✔️Производственные мощности компании сосредоточены в основном в России. Алроса добывает 90% всех алмазов в России. Компании принадлежит шесть горнодобывающих комплексов.
✔️У компании почти нет зарубежных активов. В случае ужесточения санкций, ее производства защищены.
✔️По прогнозам самой компании спрос на алмазы будет увеличиваться при ограниченном предложении в ближайшие годы и это позволит нарастить финансовые показатели.
✔️Компания направляет огромную часть своей продукции и сырья на экспорт, получая валютную выручку. Но не все так просто.
🔻 Минусы:
➖Компания имеет диверсифицированные рынки сбыта, но главным минусом является то, что Бельгия (страна входящая в ЕС) занимает 47% в выручке. Индия -18%, внутренний рынок - 11%, ОАЭ - 11%, Израиль - 7%. Запрет на поставки может с одной стороны взвинтить цены на продукцию и сырье, но с другой стороны серьезно ударить по бизнесу.
➖Продукция компании не является стратегически важной в глобальном масштабе. В отличие от энергии или продовольствия.
➖Компания может пострадать, если в мире начнутся серьезные рецессионные явления. Так как продукция хоть и востребована определенной группой конечных потребителей, но все же производимые из алмазного сырья бриллианты - это символ "хороших времён".
➖ Отдельные ювелирные дома отказываются от работы с алмазами российского происхождения.
Из последних важных новостей.
Запрет алмазов из России пока не обсуждается в ЕС - премьер Бельгии. Заявление сделано 25.03.2022. Однако США наложили санкции на Алросу. Американский Минфин постановил, что до 7 мая должны быть завершены сделки с группой Алроса, а до 7 июня – с Alrosa USA, ее подразделением в США. На этом фоне акции упали почти на 8%.
❗️На мой взгляд Алроса - надёжный инвестиционный актив с повышенными рисками. Важно помнить, что компания сильно зависит от поставок в одну страну. С точки зрения техники бумага находится в коррекционной фазе и лучше дождаться её окончания, график прикрепил ниже.
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ За какими компаниями вы следите? Предлагаю обсудить интересные идеи по акциям РФ. Пишите свое мнение в комментариях. Я также подключусь к обсуждениям.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Сегодня в нашем разборе компания Алроса. Компания занимается разведкой, добычей, обработкой и реализацией алмазов.
✅Плюсы компании:
✔️ Алроса - один из лидеров по мировой добыче алмазов. Компании принадлежит около 25% мировой добычи.
✔️Производственные мощности компании сосредоточены в основном в России. Алроса добывает 90% всех алмазов в России. Компании принадлежит шесть горнодобывающих комплексов.
✔️У компании почти нет зарубежных активов. В случае ужесточения санкций, ее производства защищены.
✔️По прогнозам самой компании спрос на алмазы будет увеличиваться при ограниченном предложении в ближайшие годы и это позволит нарастить финансовые показатели.
✔️Компания направляет огромную часть своей продукции и сырья на экспорт, получая валютную выручку. Но не все так просто.
🔻 Минусы:
➖Компания имеет диверсифицированные рынки сбыта, но главным минусом является то, что Бельгия (страна входящая в ЕС) занимает 47% в выручке. Индия -18%, внутренний рынок - 11%, ОАЭ - 11%, Израиль - 7%. Запрет на поставки может с одной стороны взвинтить цены на продукцию и сырье, но с другой стороны серьезно ударить по бизнесу.
➖Продукция компании не является стратегически важной в глобальном масштабе. В отличие от энергии или продовольствия.
➖Компания может пострадать, если в мире начнутся серьезные рецессионные явления. Так как продукция хоть и востребована определенной группой конечных потребителей, но все же производимые из алмазного сырья бриллианты - это символ "хороших времён".
➖ Отдельные ювелирные дома отказываются от работы с алмазами российского происхождения.
Из последних важных новостей.
Запрет алмазов из России пока не обсуждается в ЕС - премьер Бельгии. Заявление сделано 25.03.2022. Однако США наложили санкции на Алросу. Американский Минфин постановил, что до 7 мая должны быть завершены сделки с группой Алроса, а до 7 июня – с Alrosa USA, ее подразделением в США. На этом фоне акции упали почти на 8%.
❗️На мой взгляд Алроса - надёжный инвестиционный актив с повышенными рисками. Важно помнить, что компания сильно зависит от поставок в одну страну. С точки зрения техники бумага находится в коррекционной фазе и лучше дождаться её окончания, график прикрепил ниже.
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ За какими компаниями вы следите? Предлагаю обсудить интересные идеи по акциям РФ. Пишите свое мнение в комментариях. Я также подключусь к обсуждениям.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
Дата публикации текста: 2022/04/11
🍷 Белуга Групп (BELU) - обзор перспектив отчета за 2021й
▫️Капитализация: 41,2 млрд р
▫️Выручка: 74,9 млрд (+18%)
▫️EBITDA: 10,5 млрд (+14%)
▫️Чистая прибыль: 3,82 млрд (+55%)
▫️Net debt/EBITDA: 1,33
▫️P/E: 10,8
▫️Дивиденд 2021: 4,6%
▫️Fwd P/E 2022: 12
👉Доли выручки:
▫️Алкоголь: 54%
▫️Розница: 41%
▫️Продукты: 5%
✅Отчет 2021го года - лучший в истории компании и продолжает многолетний рост. Выручка по результатам года достигла 74,9 млрд, рост на 18% г/г. Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза, до 3,82 млрд.
✅Продолжился рост собственной розничной сети «ВинЛаб», через которую BELUGA GROUP может напрямую взаимодействовать с потребителями и реализовывать продукцию. В конце декабря число магазинов выросло на 56%, продажи увеличились на 31% и составили 40 млрд рублей. Это плюс для рентабельности и диверсификации бизнеса.
✅ Операционные результаты компании за 1кв2022 тоже оказались сильными, однако негативный эффект от санкций пока оценить проблематично.
- Общие отгрузки компании увеличились на 25,1%
- Отгрузки собственной продукции выросли на 21,6%
- Отгрузки импортных брендов показали динамику +45,9%
- Отгрузки продукции на экспорт продемонстрировали +17,2%
В 1кв2022 периоде компания открыла 120 магазинов «ВинЛаб», теперь их 1124. Продажи торговой сети выросли на 52% г/г.
✅Компания заявляет, что лишь 10% компонентов/деталей/упаковки приходится на зарубежных производителей. Остальные комплектующие импортируются из Китая и СНГ.
✅Из экспортеров ушли лишь американцы. Менеджмент не раскрыл точных цифр, но заявил, что их доля в компании незначительна. Аналогично, некоторые штаты США отказались от распространения Российской продукции. Потенциально, уход с рынка США сократит экспорт на 10%, что не критично. Запасы всех импортных брендов на складах на год вперед.\
✅Компания верит, что сможет выполнить стратегию развития до 2024 г., которая включает рост выручки в два раза относительно 2020 г, до ~ ₽130 млрд. Единственное уточнение касалось темпов открытия «ВинЛаб», которых, по стратегии, должно стать 2500. Менеджмент допускает корректировку этого показателя.
В целом результаты первого квартала не показатель, так как любой кризис характеризуется потребительским бумом в самом начале. Тем более санкции затронули только 1 месяц в 1кв2022.
✅ Компания объявила итоговые дивиденды за 2021й год. Суммарные дивиденды за 2021й год составили 120 рублей (4,6% к текущей цене). Дальнейшим выплатам пока ничего не угрожает.
❌Чистый долг уменьшился почти в два раза, во многом за счет привлечения ликвидности на размещении 2 млн бумаг в 2021 году. Net debt/EBITDA = 1,33, что комфортно. Однако процентные расходы прошлого года составили 1,8 млрд рублей. В этом году они могут вырасти на 50%, что при прочих равных приведет к потере почти 0,9 млрд р маржи.
Вывод:
Реальных рисков у компании нет, а по опыту прошлых кризисов можно понять, что менеджмент умеет с ними справляться. Особенно радуют долгосрочные запасы импортной продукции на складах. Безусловно, у Белуги, как и у любой российской компании сегодня, если шансы потерять некоторую часть выручки из-за нарушения цепочек поставок и рисков сегмента импортной продукции и экспортных ограничений. Учитывая оценку по P/E=10,8, против средних 12, можно понять, что эти риски уже частично заложены в цену.
📈 Текущая оценка в 2600 рублей выглядит вполне адекватной для данного бизнеса, однако фундаментальных оснований для сильного роста не видно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Белуга #BELU
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
🍷 Белуга Групп (BELU) - обзор перспектив отчета за 2021й
▫️Капитализация: 41,2 млрд р
▫️Выручка: 74,9 млрд (+18%)
▫️EBITDA: 10,5 млрд (+14%)
▫️Чистая прибыль: 3,82 млрд (+55%)
▫️Net debt/EBITDA: 1,33
▫️P/E: 10,8
▫️Дивиденд 2021: 4,6%
▫️Fwd P/E 2022: 12
👉Доли выручки:
▫️Алкоголь: 54%
▫️Розница: 41%
▫️Продукты: 5%
✅Отчет 2021го года - лучший в истории компании и продолжает многолетний рост. Выручка по результатам года достигла 74,9 млрд, рост на 18% г/г. Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза, до 3,82 млрд.
✅Продолжился рост собственной розничной сети «ВинЛаб», через которую BELUGA GROUP может напрямую взаимодействовать с потребителями и реализовывать продукцию. В конце декабря число магазинов выросло на 56%, продажи увеличились на 31% и составили 40 млрд рублей. Это плюс для рентабельности и диверсификации бизнеса.
✅ Операционные результаты компании за 1кв2022 тоже оказались сильными, однако негативный эффект от санкций пока оценить проблематично.
- Общие отгрузки компании увеличились на 25,1%
- Отгрузки собственной продукции выросли на 21,6%
- Отгрузки импортных брендов показали динамику +45,9%
- Отгрузки продукции на экспорт продемонстрировали +17,2%
В 1кв2022 периоде компания открыла 120 магазинов «ВинЛаб», теперь их 1124. Продажи торговой сети выросли на 52% г/г.
✅Компания заявляет, что лишь 10% компонентов/деталей/упаковки приходится на зарубежных производителей. Остальные комплектующие импортируются из Китая и СНГ.
✅Из экспортеров ушли лишь американцы. Менеджмент не раскрыл точных цифр, но заявил, что их доля в компании незначительна. Аналогично, некоторые штаты США отказались от распространения Российской продукции. Потенциально, уход с рынка США сократит экспорт на 10%, что не критично. Запасы всех импортных брендов на складах на год вперед.\
✅Компания верит, что сможет выполнить стратегию развития до 2024 г., которая включает рост выручки в два раза относительно 2020 г, до ~ ₽130 млрд. Единственное уточнение касалось темпов открытия «ВинЛаб», которых, по стратегии, должно стать 2500. Менеджмент допускает корректировку этого показателя.
В целом результаты первого квартала не показатель, так как любой кризис характеризуется потребительским бумом в самом начале. Тем более санкции затронули только 1 месяц в 1кв2022.
✅ Компания объявила итоговые дивиденды за 2021й год. Суммарные дивиденды за 2021й год составили 120 рублей (4,6% к текущей цене). Дальнейшим выплатам пока ничего не угрожает.
❌Чистый долг уменьшился почти в два раза, во многом за счет привлечения ликвидности на размещении 2 млн бумаг в 2021 году. Net debt/EBITDA = 1,33, что комфортно. Однако процентные расходы прошлого года составили 1,8 млрд рублей. В этом году они могут вырасти на 50%, что при прочих равных приведет к потере почти 0,9 млрд р маржи.
Вывод:
Реальных рисков у компании нет, а по опыту прошлых кризисов можно понять, что менеджмент умеет с ними справляться. Особенно радуют долгосрочные запасы импортной продукции на складах. Безусловно, у Белуги, как и у любой российской компании сегодня, если шансы потерять некоторую часть выручки из-за нарушения цепочек поставок и рисков сегмента импортной продукции и экспортных ограничений. Учитывая оценку по P/E=10,8, против средних 12, можно понять, что эти риски уже частично заложены в цену.
📈 Текущая оценка в 2600 рублей выглядит вполне адекватной для данного бизнеса, однако фундаментальных оснований для сильного роста не видно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Белуга #BELU
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/04/12
🛢Chevron Corporation(CVX) - обзор компании
▫️Капитализация: 325,4B
▫️Выручка TTM: 162,5 B
▫️EBITDA: 32,1 B
▫️Чистая прибыль: 15,6 B
▫️Net debt/EBITDA: 1
▫️P/E: 21
▫️fwd P/E 2022: 15
▫️fwd дивиденд 2022: 4%
👉Chevron Corporation — крупнейшая энергетическая компания США. Основные месторождения, разрабатываемые и эксплуатируемые компанией, находятся в США, Австралии и Казахстане.
👉Сегментация прибыли:
▫️Разведка и добыча - 74%
▫️Переработка - 26%
👉География добычи компании:
▫️США - 48%
▫️Казахстан - 14%
▫️Канада - 7%
▫️Индонезия - 5%
▫️Ангола - 4%
▫️Прочее - 21%
✅ Отчет 2021 года оказался лучшим за 8 лет. Выручка выросла на 72%, до $162,5B. Чистая прибыль достигла $15,6B, при убытке $5,5B в 2020 году.
✅За последний год компания дважды повышала дивиденды. Первый раз в мае 2021го с $1,29 до $1,34, а затем, с выходом годовой отчетности, квартальный дивиденд поднялся до $1,42. При том в I квартале запланирован выкуп акций на $1,25B, а на год до $5B. Компания - дивиденды аристократ, который платит и наращивает дивиденды уже почти 34 года без перерывов.
✅У компании комфортный долг. Net debt/EBITDA = 1. Общий долгосрочный долг равен $37B, при этом в начале 2021 года он составлял $42B. Компания сможет легко обслуживать долг, не смотря на рост ставок.
✅У компании есть долгосрочная стратегия, цель которой - наращивание темпов добычи углеводородов в среднем на 3,5% в год, приблизительно до 3,5 млн б/с до 2025 года. Расширение сделки ОПЕК+, снижение покупок нефти из России только на руку реализации стратегии. К этому стоит добавить поддержку капитальных затрат в диапазоне $16B, что гарантирует сокращение долга и рост FCF.
✅Большую часть (74%) прибыли компания получает еще на этапе добычи. Т.е. во многом прибыль компании зависит от цен на нефть.
Компания вполне устойчива с снижению цен на нефть. При цене на нефть около 50$ за баррель FCF компании мог позволял бы компании платить дивиденды и не наращивать долг. Если цены на нефть сохранятся выше $75 за баррель на 2022-2026 годы - компания прогнозирует байбэк более 25% акций компании.
⚠️Компания существует в незащищенном секторе, который подвержен колебаниям. Текущий этап экономического цикла охарактеризован ростом цен на ресурсы и повышенной инфляцией, что на руку Chevron и делает ее интересной для инвестиций в перспективе нескольких лет.
Во многом компания получит выгоду от санкций против РФ. Цены реализации и объемы поставок только возрастут.
❌Компания заявляет о планах по избавлению от выбросов и вреда окружающей среде до 2035 года. Но планы не поддержаны реализацией стратегии, что может быть негативом для esg-рейтинга и ограничит доступ к дешевому финансированию.
❌По мультипликаторам компания стоит чуть дороже, чем нормально. fwd P/E 2022 = 15, против средних 14 за последние 5 лет, P/S = 2, при медианных 1,3. Это оправдано ростом цен на нефть и высокими форвардами показателями 2022-2023 годов.
Вывод:
Chevron Corporation - интересный бизнес, без серьезный рисков, который выигрывает от текущего этапа экономического цикла. Но по текущим ценам инвестировать в компанию не стал бы.
Адекватная цена акций компании около 155$.
Более интересно смотрится Exxon Mobil из-за производства СПГ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #CVX #Chevron
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
🛢Chevron Corporation(CVX) - обзор компании
▫️Капитализация: 325,4B
▫️Выручка TTM: 162,5 B
▫️EBITDA: 32,1 B
▫️Чистая прибыль: 15,6 B
▫️Net debt/EBITDA: 1
▫️P/E: 21
▫️fwd P/E 2022: 15
▫️fwd дивиденд 2022: 4%
👉Chevron Corporation — крупнейшая энергетическая компания США. Основные месторождения, разрабатываемые и эксплуатируемые компанией, находятся в США, Австралии и Казахстане.
👉Сегментация прибыли:
▫️Разведка и добыча - 74%
▫️Переработка - 26%
👉География добычи компании:
▫️США - 48%
▫️Казахстан - 14%
▫️Канада - 7%
▫️Индонезия - 5%
▫️Ангола - 4%
▫️Прочее - 21%
✅ Отчет 2021 года оказался лучшим за 8 лет. Выручка выросла на 72%, до $162,5B. Чистая прибыль достигла $15,6B, при убытке $5,5B в 2020 году.
✅За последний год компания дважды повышала дивиденды. Первый раз в мае 2021го с $1,29 до $1,34, а затем, с выходом годовой отчетности, квартальный дивиденд поднялся до $1,42. При том в I квартале запланирован выкуп акций на $1,25B, а на год до $5B. Компания - дивиденды аристократ, который платит и наращивает дивиденды уже почти 34 года без перерывов.
✅У компании комфортный долг. Net debt/EBITDA = 1. Общий долгосрочный долг равен $37B, при этом в начале 2021 года он составлял $42B. Компания сможет легко обслуживать долг, не смотря на рост ставок.
✅У компании есть долгосрочная стратегия, цель которой - наращивание темпов добычи углеводородов в среднем на 3,5% в год, приблизительно до 3,5 млн б/с до 2025 года. Расширение сделки ОПЕК+, снижение покупок нефти из России только на руку реализации стратегии. К этому стоит добавить поддержку капитальных затрат в диапазоне $16B, что гарантирует сокращение долга и рост FCF.
✅Большую часть (74%) прибыли компания получает еще на этапе добычи. Т.е. во многом прибыль компании зависит от цен на нефть.
Компания вполне устойчива с снижению цен на нефть. При цене на нефть около 50$ за баррель FCF компании мог позволял бы компании платить дивиденды и не наращивать долг. Если цены на нефть сохранятся выше $75 за баррель на 2022-2026 годы - компания прогнозирует байбэк более 25% акций компании.
⚠️Компания существует в незащищенном секторе, который подвержен колебаниям. Текущий этап экономического цикла охарактеризован ростом цен на ресурсы и повышенной инфляцией, что на руку Chevron и делает ее интересной для инвестиций в перспективе нескольких лет.
Во многом компания получит выгоду от санкций против РФ. Цены реализации и объемы поставок только возрастут.
❌Компания заявляет о планах по избавлению от выбросов и вреда окружающей среде до 2035 года. Но планы не поддержаны реализацией стратегии, что может быть негативом для esg-рейтинга и ограничит доступ к дешевому финансированию.
❌По мультипликаторам компания стоит чуть дороже, чем нормально. fwd P/E 2022 = 15, против средних 14 за последние 5 лет, P/S = 2, при медианных 1,3. Это оправдано ростом цен на нефть и высокими форвардами показателями 2022-2023 годов.
Вывод:
Chevron Corporation - интересный бизнес, без серьезный рисков, который выигрывает от текущего этапа экономического цикла. Но по текущим ценам инвестировать в компанию не стал бы.
Адекватная цена акций компании около 155$.
Более интересно смотрится Exxon Mobil из-за производства СПГ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #CVX #Chevron
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/04/12
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
💥 Разбор компании Детский мир (DSKY) - одного из лидеров сегмента товаров для детей.
❗️Инвестиционная логика следующая: по многочисленным социальным опросам, отказаться от товаров для детей очень сложно. Особенно это касается продуктов питания и гигиены.
✅ Плюсы компании:
✔️ Компания работает на внутреннем рынке. Санкционный ограничения ей не страшны. Основные поставки продукции приходятся на китайских и российских поставщиков.
✔️ Детский мир - компания защитного потребительского сектора.
✔️ Жизненная необходимость товаров продуктовой группы.
✔️ Диверсификация по линейке товаров.
✔️ Расширение онлайн продаж. Толчком для развития которых послужила пандемия.
🔻 Минусы:
➖ Снижение уровня доходов населения и, как следствие, снижение трат на детей.
➖ Активное применение феномена "донашивания" одежды и снижение покупок новых вещей.
➖ Сокращение ассортимента товаров в связи с приостановкой или прекращением поставок некоторыми иностранными компаниями.
➖ Высокая инфляция заложена в ценах производителей и поставщиков. Как следствие, снижение и без того невысокой маржинальности бизнеса.
➖ Главный минус: огромная конкуренция со стороны онлайн маркетплейсов, издержки у которых на содержание оффлайн инфраструктуры намного ниже.
❗️Последние новости
Детский мир после проверки и совещания с ФАС зафиксировал цены на товары первой необходимости, в том числе на детское питание и товары гигиены, а также зафиксировал цены на одежду и обувь на уровне января на три месяца.
👉 Компания Детский мир из защитного сектора и может стать одним из надежных вариантов инвестиций, но риски конкуренции и спроса, а также государственное регулирование цен могут негативно повлиять на операционные результаты в среднесрочной перспективе.
❗️Технический анализ: Бумага вновь оказалась в канале, в котором ранее находилась с 2018 по 2020. В текущем моменте стоит дождаться выхода бумаги из канала вверх или вниз, чтобы скорректировать ее дальнейшие движения. У кого уже есть бумаги Детского мира, то можно продолжать их держать и в случае падения до 55-40, можно смело добирать.
⚠️ Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит акции Детского мира?
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
💥 Разбор компании Детский мир (DSKY) - одного из лидеров сегмента товаров для детей.
❗️Инвестиционная логика следующая: по многочисленным социальным опросам, отказаться от товаров для детей очень сложно. Особенно это касается продуктов питания и гигиены.
✅ Плюсы компании:
✔️ Компания работает на внутреннем рынке. Санкционный ограничения ей не страшны. Основные поставки продукции приходятся на китайских и российских поставщиков.
✔️ Детский мир - компания защитного потребительского сектора.
✔️ Жизненная необходимость товаров продуктовой группы.
✔️ Диверсификация по линейке товаров.
✔️ Расширение онлайн продаж. Толчком для развития которых послужила пандемия.
🔻 Минусы:
➖ Снижение уровня доходов населения и, как следствие, снижение трат на детей.
➖ Активное применение феномена "донашивания" одежды и снижение покупок новых вещей.
➖ Сокращение ассортимента товаров в связи с приостановкой или прекращением поставок некоторыми иностранными компаниями.
➖ Высокая инфляция заложена в ценах производителей и поставщиков. Как следствие, снижение и без того невысокой маржинальности бизнеса.
➖ Главный минус: огромная конкуренция со стороны онлайн маркетплейсов, издержки у которых на содержание оффлайн инфраструктуры намного ниже.
❗️Последние новости
Детский мир после проверки и совещания с ФАС зафиксировал цены на товары первой необходимости, в том числе на детское питание и товары гигиены, а также зафиксировал цены на одежду и обувь на уровне января на три месяца.
👉 Компания Детский мир из защитного сектора и может стать одним из надежных вариантов инвестиций, но риски конкуренции и спроса, а также государственное регулирование цен могут негативно повлиять на операционные результаты в среднесрочной перспективе.
❗️Технический анализ: Бумага вновь оказалась в канале, в котором ранее находилась с 2018 по 2020. В текущем моменте стоит дождаться выхода бумаги из канала вверх или вниз, чтобы скорректировать ее дальнейшие движения. У кого уже есть бумаги Детского мира, то можно продолжать их держать и в случае падения до 55-40, можно смело добирать.
⚠️ Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Кто держит акции Детского мира?
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
Дата публикации текста: 2022/04/12
#Система #отчет
❗️Недавно ПАО АФК «Система», публичная российская инвестиционная компания, объявила неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за 4 квартал 2021 года и аудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за полный год, завершившийся 31 декабря 2021 года.
💰 ПАО АФК «Система» - инвестиционная компания из России. Штаб-квартира находится в Москве, Россия. Компания несколько раз была участником рейтинга Fortune Global 500. АФК «Система» инвестирует в различные сектора экономики, включая телекоммуникации, розничную торговлю, лесопереработку, сельское хозяйство, высокие технологии, банковские услуги, недвижимость, медицинские услуги и гостиничный бизнес. Основание: 1993 г. (29 лет назад). Основатель: Владимир Евтушенков. Ключевые фигуры: Владимир Чирахов (президент), Владимир Евтушенков (председатель совета директоров). Дочерние компании: МТС, Медси, МТС-Банк, Гостиница «Космос», Ситроникс, Ozon и др. Число сотрудников: 70 000 человек.
📈 Акции компании торгуются на Московской (MCX) бирже под тикером AFKS. На Лондонской бирже торги под тикером SSA приостановлены. Капитализация компании 123,26 млрд. руб. После выхода отчетности стоимость акций снижается. Текущая цена 1 акции: 12,78 руб.
👀 Ключевые события 4 квартала и всего 2021 года и после окончания отчётного периода:
✓ Выручка Группы за 2021 г. выросла на 16,0% год к году и составила 802,4 млрд. руб. 💰
✓ Выручка Группы за 4 квартал выросла на 16,7% год к году и составила 225,7 млрд. руб. 🚀
✓ Скорректированный показатель OIBDA за 2021 г. увеличился на 6,6% год к году до 251,9 млрд. руб. 📈
✓ Скорректированный показатель OIBDA за 4 квартал увеличился на 13,0% год к году до 63,5 млрд. руб. ⚡️
✓ Рентабельность по скорректированной OIBDA за 2021 г. составила 31,4% ❗️
✓ Рентабельность по скорректированной OIBDA за 4 квартал составила 34,2% 🔥
✓ В 2021 г. скорректированный чистый убыток составил 8,9 млрд. руб. против прибыли в 2020 г. преимущественно под влиянием создания резерва по отложенным налоговым активам на уровне Корпоративного центра в связи со снижением рыночной стоимости акций Ozon. 🔔
✓ Скорректированный чистый убыток за 4 квартал: 3,9 млрд. руб., против прибыли 20,8 млрд. руб. годом ранее 📉
✓ Выкуп акций АФК «Система». В январе 2022 года Корпорация полностью исполнила запущенную в 2019 году программу обратного выкупа на 7 млрд. руб., выкупив 315,2 млн. обыкновенных акций, что составило 3,3% от уставного капитала АФК «Система». 👍
✓ Финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 20,5% г./г. в связи с размещением рублевых облигаций. По состоянию на 31 декабря 2021 г. доля рублевого финансирования составляет 100% долговых обязательств Корпоративного центра. Доля облигаций в долговом портфеле выросла с 66% на конец 4 квартала 2020 г. до 82% на конец 4 квартала 2021 г. ❗️
✓ Капитальные затраты выросли на 30,8% г./г. до 167,2 млрд. руб., в результате инвестиций ключевых активов в новые перспективные направления, а также в повышение эффективности. 📈
👉 Итог. С одной стороны выручка и OIBDA выросли, но с другой - компания получила чистый убыток против прибыли в 2020 году. Также выросли финансовые обязательства. По основным активам: МТС - рост потребления услуг связи и интернета, развитие экосистемы; Segezha Group - увеличение объемов производства и позитивной динамики цен на ключевые продукты; Агрохолдинг «СТЕПЬ» - увеличение валового сбора в сегменте «Растениеводство» и объема производства молока в сегменте «Молочное животноводство». «Система» также увеличила доли в фармацевтическом бизнесе. Актив остается довольно перспективным, учитывая диверсификацию по приобретенным компаниям.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
#Система #отчет
❗️Недавно ПАО АФК «Система», публичная российская инвестиционная компания, объявила неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за 4 квартал 2021 года и аудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за полный год, завершившийся 31 декабря 2021 года.
💰 ПАО АФК «Система» - инвестиционная компания из России. Штаб-квартира находится в Москве, Россия. Компания несколько раз была участником рейтинга Fortune Global 500. АФК «Система» инвестирует в различные сектора экономики, включая телекоммуникации, розничную торговлю, лесопереработку, сельское хозяйство, высокие технологии, банковские услуги, недвижимость, медицинские услуги и гостиничный бизнес. Основание: 1993 г. (29 лет назад). Основатель: Владимир Евтушенков. Ключевые фигуры: Владимир Чирахов (президент), Владимир Евтушенков (председатель совета директоров). Дочерние компании: МТС, Медси, МТС-Банк, Гостиница «Космос», Ситроникс, Ozon и др. Число сотрудников: 70 000 человек.
📈 Акции компании торгуются на Московской (MCX) бирже под тикером AFKS. На Лондонской бирже торги под тикером SSA приостановлены. Капитализация компании 123,26 млрд. руб. После выхода отчетности стоимость акций снижается. Текущая цена 1 акции: 12,78 руб.
👀 Ключевые события 4 квартала и всего 2021 года и после окончания отчётного периода:
✓ Выручка Группы за 2021 г. выросла на 16,0% год к году и составила 802,4 млрд. руб. 💰
✓ Выручка Группы за 4 квартал выросла на 16,7% год к году и составила 225,7 млрд. руб. 🚀
✓ Скорректированный показатель OIBDA за 2021 г. увеличился на 6,6% год к году до 251,9 млрд. руб. 📈
✓ Скорректированный показатель OIBDA за 4 квартал увеличился на 13,0% год к году до 63,5 млрд. руб. ⚡️
✓ Рентабельность по скорректированной OIBDA за 2021 г. составила 31,4% ❗️
✓ Рентабельность по скорректированной OIBDA за 4 квартал составила 34,2% 🔥
✓ В 2021 г. скорректированный чистый убыток составил 8,9 млрд. руб. против прибыли в 2020 г. преимущественно под влиянием создания резерва по отложенным налоговым активам на уровне Корпоративного центра в связи со снижением рыночной стоимости акций Ozon. 🔔
✓ Скорректированный чистый убыток за 4 квартал: 3,9 млрд. руб., против прибыли 20,8 млрд. руб. годом ранее 📉
✓ Выкуп акций АФК «Система». В январе 2022 года Корпорация полностью исполнила запущенную в 2019 году программу обратного выкупа на 7 млрд. руб., выкупив 315,2 млн. обыкновенных акций, что составило 3,3% от уставного капитала АФК «Система». 👍
✓ Финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 20,5% г./г. в связи с размещением рублевых облигаций. По состоянию на 31 декабря 2021 г. доля рублевого финансирования составляет 100% долговых обязательств Корпоративного центра. Доля облигаций в долговом портфеле выросла с 66% на конец 4 квартала 2020 г. до 82% на конец 4 квартала 2021 г. ❗️
✓ Капитальные затраты выросли на 30,8% г./г. до 167,2 млрд. руб., в результате инвестиций ключевых активов в новые перспективные направления, а также в повышение эффективности. 📈
👉 Итог. С одной стороны выручка и OIBDA выросли, но с другой - компания получила чистый убыток против прибыли в 2020 году. Также выросли финансовые обязательства. По основным активам: МТС - рост потребления услуг связи и интернета, развитие экосистемы; Segezha Group - увеличение объемов производства и позитивной динамики цен на ключевые продукты; Агрохолдинг «СТЕПЬ» - увеличение валового сбора в сегменте «Растениеводство» и объема производства молока в сегменте «Молочное животноводство». «Система» также увеличила доли в фармацевтическом бизнесе. Актив остается довольно перспективным, учитывая диверсификацию по приобретенным компаниям.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
Дата публикации текста: 2022/04/13
💳Intuit (INTU) - обзор одного из крупнейших финтехов
▫️Капитализация: 133B
▫️Выручка TTM: 11,4B
▫️EBITDA TTM: 2,85B
▫️Чистая прибыль TTM: 2,2B
▫️Net debt/EBITDA: 0,67
▫️P/E: 59 (fwd P/E 2022: 38)
▫️fwd дивиденд 2022: 0,56%
👉Источники дохода для бренда:
▫️Обслуживание малого и микро бизнеса - 49%
▫️Программа для подготовки налоговых деклараций - 37%
▫️Управление кредитными средствами - 9%
▫️Продукты для бухгалтеров - 5%
👉География:
▫️США - 96%
▫️Прочее - 4%
✅Последний отчет за второй квартал 2022го финансового года показал выручку в размере $2,7B, что соответствует росту на 67% за год, а прибыль увеличилась на 50% по результатам прошедших 6 месяцев.
✅За прошедшие 5 лет выручка TTM вросла на 135%, с 4,8B, до 11,4B. Прибыль также выросла на 140%. Важно, что по итогам последних десятилетий компания стабильно демонстрирует годовую прибыль, а за последние 3 года не было ни одного убыточного квартального отчета. Это важный фактор, с учетом того, что финансовым результатам характерна сезонность, из-за традиционной оплаты услуг компании в 3м финансовом квартале (1 квартал календарного года), за которые отчета пока нет.
✅Компания растет не только количественно, но и качественно. Так, покупка в прошлом финансовом году компании-разработчика программы Credit Karma для анализа движения кредитных средств, позволила бренду добавить новый сегмент и диверсифицировать бизнес. На сегодня формирует 9% доходов фирме.
✅У компании высокая рентабельность. Так, операционная маржа Intuit составляет 82%, операционная маржа равна 24%, а чистая маржа 20%. При том маржа стабильна по результата последних лет, имея незначительную динамику к росту. Менеджмент ведет грамотную политику.
✅У INTU низкий долг. Не смотря на то, что в период каронакризиса общая задолженность выросла с $3B до $5,8B, она снизилась до $5,1B за 2 года, показатель Net debt/EBITDA 0,67. Учитывая стабильный рост компании, можно говорить об отсутствии долговых рисков, не смотря на повышение ставок.
✅ Целевой рынок компании насчитывает около 75 млн самозанятых и малых предприятий, у компании на данный момент охвачено 8 млн клиентов, что составляет 10,7% целевого рынка.
Т.е. при прочих равных и занятии 50% всего целевого рынка, прибыль компании составила бы меньше $11B - это предполагало бы p/e около 12. Однако достичь данный показателей вряд ли удастся быстрее, чем за 7-8 лет.
❗Если учесть возможную инфляцию и рост монетизации пользователя и то, что компания платит дивиденды - можно предположить, что FWD p/e компании к 2030 году будет около 6. Это дорого для такого горизонта инвестирования.
❌Компания из финтех сектора. Спрос на ее услуги может падать во время кризиса, на фоне сокращения финансовой активности, особенно в малом бизнесе (49% дохода). Это нужно учитывать при инвестировании.
❌Высокие мультипликаторы достаточно сложно оправдать. Компания уже имеет приличный масштаб, что создает риски замедления роста. Если компания продолжит расти теми же темпами, что и последние 5 лет, то FWD p/e 2026 составит 24,6 - это многовато для такого горизонта инвестирования.
На темпы роста аналогичные 2021му году рассчитывать не стоит так как это следствие избытка ликвидности из-за сверхмягкой ДКП. Почти у всех компаний роста в США в среднесроке темпы роста должны будут замедлится, особенно когда начнется расчистка баланса ФРС.
Вывод:
Бизнес компании интересен, но перспективы долгосрочные и в оценку заложен сильный рост (так же приведенные выше расчеты взяты без оглядки на конкурентов).
Скорее всего еще будет возможность купить данную компанию дешевле на 50% от текущих цен, что более адекватно и интересно.
Вообще сейчас с осторожностью нужно смотреть на компании роста. В условиях сокращения баланса ФРС, компании роста - первые кандидаты на продажу из-за низких денежных ...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/taurenin/610
💳Intuit (INTU) - обзор одного из крупнейших финтехов
▫️Капитализация: 133B
▫️Выручка TTM: 11,4B
▫️EBITDA TTM: 2,85B
▫️Чистая прибыль TTM: 2,2B
▫️Net debt/EBITDA: 0,67
▫️P/E: 59 (fwd P/E 2022: 38)
▫️fwd дивиденд 2022: 0,56%
👉Источники дохода для бренда:
▫️Обслуживание малого и микро бизнеса - 49%
▫️Программа для подготовки налоговых деклараций - 37%
▫️Управление кредитными средствами - 9%
▫️Продукты для бухгалтеров - 5%
👉География:
▫️США - 96%
▫️Прочее - 4%
✅Последний отчет за второй квартал 2022го финансового года показал выручку в размере $2,7B, что соответствует росту на 67% за год, а прибыль увеличилась на 50% по результатам прошедших 6 месяцев.
✅За прошедшие 5 лет выручка TTM вросла на 135%, с 4,8B, до 11,4B. Прибыль также выросла на 140%. Важно, что по итогам последних десятилетий компания стабильно демонстрирует годовую прибыль, а за последние 3 года не было ни одного убыточного квартального отчета. Это важный фактор, с учетом того, что финансовым результатам характерна сезонность, из-за традиционной оплаты услуг компании в 3м финансовом квартале (1 квартал календарного года), за которые отчета пока нет.
✅Компания растет не только количественно, но и качественно. Так, покупка в прошлом финансовом году компании-разработчика программы Credit Karma для анализа движения кредитных средств, позволила бренду добавить новый сегмент и диверсифицировать бизнес. На сегодня формирует 9% доходов фирме.
✅У компании высокая рентабельность. Так, операционная маржа Intuit составляет 82%, операционная маржа равна 24%, а чистая маржа 20%. При том маржа стабильна по результата последних лет, имея незначительную динамику к росту. Менеджмент ведет грамотную политику.
✅У INTU низкий долг. Не смотря на то, что в период каронакризиса общая задолженность выросла с $3B до $5,8B, она снизилась до $5,1B за 2 года, показатель Net debt/EBITDA 0,67. Учитывая стабильный рост компании, можно говорить об отсутствии долговых рисков, не смотря на повышение ставок.
✅ Целевой рынок компании насчитывает около 75 млн самозанятых и малых предприятий, у компании на данный момент охвачено 8 млн клиентов, что составляет 10,7% целевого рынка.
Т.е. при прочих равных и занятии 50% всего целевого рынка, прибыль компании составила бы меньше $11B - это предполагало бы p/e около 12. Однако достичь данный показателей вряд ли удастся быстрее, чем за 7-8 лет.
❗Если учесть возможную инфляцию и рост монетизации пользователя и то, что компания платит дивиденды - можно предположить, что FWD p/e компании к 2030 году будет около 6. Это дорого для такого горизонта инвестирования.
❌Компания из финтех сектора. Спрос на ее услуги может падать во время кризиса, на фоне сокращения финансовой активности, особенно в малом бизнесе (49% дохода). Это нужно учитывать при инвестировании.
❌Высокие мультипликаторы достаточно сложно оправдать. Компания уже имеет приличный масштаб, что создает риски замедления роста. Если компания продолжит расти теми же темпами, что и последние 5 лет, то FWD p/e 2026 составит 24,6 - это многовато для такого горизонта инвестирования.
На темпы роста аналогичные 2021му году рассчитывать не стоит так как это следствие избытка ликвидности из-за сверхмягкой ДКП. Почти у всех компаний роста в США в среднесроке темпы роста должны будут замедлится, особенно когда начнется расчистка баланса ФРС.
Вывод:
Бизнес компании интересен, но перспективы долгосрочные и в оценку заложен сильный рост (так же приведенные выше расчеты взяты без оглядки на конкурентов).
Скорее всего еще будет возможность купить данную компанию дешевле на 50% от текущих цен, что более адекватно и интересно.
Вообще сейчас с осторожностью нужно смотреть на компании роста. В условиях сокращения баланса ФРС, компании роста - первые кандидаты на продажу из-за низких денежных ...окончание текста по ссылке->
Источник: t.me/taurenin/610
Дата публикации текста: 2022/04/13
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Сегодня мы поговорим о компании Ozon - одном из лидеров в сегменте онлайн торговли непродовольственными товарами.
Компания набирает обороты и ее фирменные вывески пунктов выдачи товаров появляются чуть ли не на каждом шагу. Но является ли это сигналом для инвесторов?
📊Компания опубликовала данные операционной деятельности за 2021 год. Что мы узнали?
✔️ Ozon продемонстрировал значительное увеличение количества заказов, продавцов и покупателей на своей платформе, а также значительное увеличение оборота. Выручка увеличилась на 71% по итогам года.
✔️ В тоже время, у компании пропорционально увеличились затраты. Ozon инвестирует деньги в развитие, охват и сопряжённые с этим расходы логичны. Компания тратит деньги на захват рынка, в частности, на открытие новых точек и логистику.
✔️ Диверсификация бизнеса находится на хорошем уровне. Около трети доходов - собственные продажи, а две трети - реклама и комиссии с участников маркетплейса.
✔️ Многие компании-продавцы пользуются услугами готовой инфраструктуры Ozon, потому что это намного выгоднее, чем запускать свой интернет-магазин с нуля.
✔️ Компания прогнозирует увеличение показателей бизнеса на 2022 год.
✔️ Самая главная проблема Ozon - это убыточность. Компании ещё предстоит доказать прибыльность своей бизнес-модели.
❗️Ozon, с одно стороны, может пострадать от снижения платежеспособного спроса, с другой стороны, за счёт набирающего популярность онлайн формата и ограниченных долгосрочных затрат на инфраструктуру имеет шанс стать ещё крупнее.
Многие эксперты сравнивают Ozon с его американским аналогом - компанией Amazon. Но мы бы воздержались от таких громких сравнений.
👉Учитывая низкую маржинальность бизнеса, компании будет сложно конвертировать инвестиции и оборот в прибыль. Не стоит забывать и о конкуренции. Ключевым показателем для инвесторов будет являться выход в прибыль. Инвестиции в данную компанию сопряжены с повышенным риском. На текущем этапе мы предлагаем не торопиться с инвестициями.
❗️Технический анализ: Озон набирает силу для скорого прорыва линии сопротивления, но это не повод входить в бумагу на текущих уровнях. Тем кто держит бумагу, лучше оставаться в ней и при снижении бумаги по линии сопротивления в зеленую зону, можно добирать.
‼️ В связи с тем, что санкционное давление усиливается с каждым днем и уже затрагивает огромное количество российских компаний, становится все сложнее выбрать надежные акции для инвестиций. Поэтому я подготовил список компаний к покупке с точками входа, а также открыл доступ к моему личному портфелю в Инвест Клубе. Присоединяйтесь!
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Что думаете по компании Ozon? Кто держит? За какими компаниями вы еще следите? Предлагаю обсудить интересные идеи по акциям РФ. Пишите свое мнение в комментариях
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
#ИнвестИдеи #РазборКомпании
⚡️Сегодня мы поговорим о компании Ozon - одном из лидеров в сегменте онлайн торговли непродовольственными товарами.
Компания набирает обороты и ее фирменные вывески пунктов выдачи товаров появляются чуть ли не на каждом шагу. Но является ли это сигналом для инвесторов?
📊Компания опубликовала данные операционной деятельности за 2021 год. Что мы узнали?
✔️ Ozon продемонстрировал значительное увеличение количества заказов, продавцов и покупателей на своей платформе, а также значительное увеличение оборота. Выручка увеличилась на 71% по итогам года.
✔️ В тоже время, у компании пропорционально увеличились затраты. Ozon инвестирует деньги в развитие, охват и сопряжённые с этим расходы логичны. Компания тратит деньги на захват рынка, в частности, на открытие новых точек и логистику.
✔️ Диверсификация бизнеса находится на хорошем уровне. Около трети доходов - собственные продажи, а две трети - реклама и комиссии с участников маркетплейса.
✔️ Многие компании-продавцы пользуются услугами готовой инфраструктуры Ozon, потому что это намного выгоднее, чем запускать свой интернет-магазин с нуля.
✔️ Компания прогнозирует увеличение показателей бизнеса на 2022 год.
✔️ Самая главная проблема Ozon - это убыточность. Компании ещё предстоит доказать прибыльность своей бизнес-модели.
❗️Ozon, с одно стороны, может пострадать от снижения платежеспособного спроса, с другой стороны, за счёт набирающего популярность онлайн формата и ограниченных долгосрочных затрат на инфраструктуру имеет шанс стать ещё крупнее.
Многие эксперты сравнивают Ozon с его американским аналогом - компанией Amazon. Но мы бы воздержались от таких громких сравнений.
👉Учитывая низкую маржинальность бизнеса, компании будет сложно конвертировать инвестиции и оборот в прибыль. Не стоит забывать и о конкуренции. Ключевым показателем для инвесторов будет являться выход в прибыль. Инвестиции в данную компанию сопряжены с повышенным риском. На текущем этапе мы предлагаем не торопиться с инвестициями.
❗️Технический анализ: Озон набирает силу для скорого прорыва линии сопротивления, но это не повод входить в бумагу на текущих уровнях. Тем кто держит бумагу, лучше оставаться в ней и при снижении бумаги по линии сопротивления в зеленую зону, можно добирать.
‼️ В связи с тем, что санкционное давление усиливается с каждым днем и уже затрагивает огромное количество российских компаний, становится все сложнее выбрать надежные акции для инвестиций. Поэтому я подготовил список компаний к покупке с точками входа, а также открыл доступ к моему личному портфелю в Инвест Клубе. Присоединяйтесь!
⚠️Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток
⁉️ Что думаете по компании Ozon? Кто держит? За какими компаниями вы еще следите? Предлагаю обсудить интересные идеи по акциям РФ. Пишите свое мнение в комментариях
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: nbb_idea - #CashflowTime
