Инсайтики из инвест-портфеля

Февраль 2026 решил проверить нервы всем, кто держит технологии и медицину. Расскажу что происходит в моем портфеле. Не инвестиционные рекомендации, просто мысли практика.

Софт: «AI убьет SaaS» как новый страх рынка

Софтверный сектор в жесткой коррекции. IGV (ETF на софтверные компании: Microsoft, Palantir, Oracle, Salesforce, Palo Alto) упал на ~30% от сентябрьских максимумов. С начала года минус 23%.

Рынок испугался, что AI заменит корпоративный софт. CEO Mistral публично заявил, что 50%+ корпоративного софта может переехать на AI. Anthropic выпустил новые инструменты, и SaaS-акции посыпались.

Я об этом говорю давно: AI ставит классический SaaS под удар. Но рынок не различает нюансы и валит всех подряд. А тут есть разница. Мелкие SaaS-решения, которые делают одну узкую функцию, генерят отчет, парсят данные, автоматизируют рутину, да, им реально плохо. AI-агенты уже умеют делать то же самое быстрее и дешевле.

Но крупняк типа Microsoft, Salesforce, ServiceNow – они не жертвы AI, а его главные дистрибьюторы. Copilot, Einstein, AI-агенты – всё строится внутри существующих платформ. У них данные, экосистемы, корпоративные контракты. Они выплывут. Краткосрочно давление может сохраняться, но для долгосрочного инвестора это скорее окно, чем приговор.


Медицина и AI: две позиции, две разные истории

Рассмотрим две medtech позиции в моём портфеле. Они красноречиво показывают насколько по-разному могут складываться истории в одном секторе.

Tempus AI (TEM) — AI в онкологии. Выручка за Q4 растет на 83% год к году, контракты на $1.1 млрд, партнерства с AstraZeneca и NYU Langone. Новый алгоритм для диагностики рака, Mizuho ставит таргет $100. Все по плану, бизнес ускоряется, регуляторных рисков нет.

Hims & Hers (HIMS) — телемедицина. Тут вообще сюжет для Нетфликса назревает.Запустили копию таблетки Wegovy (семиглутид) за $49, через два дня FDA пообещала принять меры, Novo Nordisk подала иск, HHS передал дело в Минюст. Акция потеряла ~90% от пика. При этом основной бизнес (сексуальное здоровье, уход, ментальное здоровье) растет на 49%, на балансе больше $1 млрд кеша, и компания объявила о покупке австралийской Eucalyptus за $1.15 млрд.

Короче, можно быть растущей прибыльной компанией и все равно попасть под каток, если полезешь на территорию Большой Фармы без приглашения.


Что тут интересно с точки зрения AI

AI в медицине и AI-страхи в софте — одна и та же технология, но рынок реагирует зеркально. Для медицины AI = рост и новые рынки. Для софта AI = угроза и переоценка. Tempus растет на 83% потому что AI создает новые возможности в диагностике. А IGV падает на 30% потому что AI убивает старые бизнес-модели.

Одна технология, два противоположных эффекта. И это, кстати, хороший фреймворк для оценки любого бизнеса: AI тебя усиливает или замещает? 

Если твой продукт, по сути автоматизация одной функции, у тебя проблемы. Если ты платформа с данными и экосистемой, AI делает тебя сильнее.

ps. Не является инвестиционной рекомендацией. 

@mvmst_it

В догонку к предыдщему посту. Новость с выходных — Фил Спенсер ушел из Microsoft после 38 лет. Человек, который 12 лет был лицом Xbox. Вместе с ним ушла президент Xbox Сара Бонд.

На место руководителя игрового дивизиона пришла Аша Шарма, президент подразделения CoreAI. До Microsoft она была COO в Instacart и вице-президентом по продуктам в Meta.
AI-эксперт во главе геймдева. Первое что Шарма написала сотрудникам: «мы не будем гнаться за краткосрочной эффективностью и заливать экосистему бездушным AI-слопом». Игры, мол, были и останутся искусством, которое создают люди.

Я к этому обещанию отношусь скептически. Не потому что AI плох, а потому что это неизбежность. Ставить AI-эксперта на геймдев и говорить «но AI мы внедрять не будем» - ну камон. Конечно будут. Microsoft уже пробовал: AI-компаньон для Xbox, AI-сгенерированный уровень для Quake II (багованный, но пробовали). Вопрос не «будет ли AI в играх», а насколько болезненным будет процесс.

А болезненным он будет. Геймдев - одна из самых токсичных отраслей в плане отношения к AI. Вспомните Expedition 33. Игра взяла 9 наград на The Game Awards 2025, больше всех в истории церемонии. Потом выяснилось, что разработчики использовали AI для плейсхолдер-текстур на этапе продакшена. Часть случайно попала в релиз, пофиксили за 5 дней. Итог: отобрали две награды, комьюнити устроило разнос. За временные текстуры, которых в финальной версии уже нет.

Лично я ничего критичного в этом не вижу. Плейсхолдеры на то и плейсхолдеры. Но настроение аудитории понятно, и игнорировать его нельзя.

И, скорее всего, в этом и есть настоящая задача Шармы. Не «защитить игры от AI». А подружить аудиторию с AI. Выстроить платформу доверия, подготовить комьюнити и аккуратно внедрить технологию там, где она реально экономит время разработки, удешевляет продакшн и не портит продукт. Сначала красивые слова про «искусство и людей», потом постепенная интеграция под капотом. Классический change management, только на аудитории в сотни миллионов геймеров.

@mvmst_it

Как умные сервисы улучшают жизнь в городах и регионах

Приглашаем на вебинар «Сервисы для комфортной жизни в городах и регионах: как умные решения улучшают повседневный опыт жителей»

27 февраля в 15:00 генеральный директор и директор по ИИ Notamedia.Agency Максим Малышев проведёт вебинар для комитета Руссофт по умным городам. Он расскажет, как умные сервисы помогают улучшать повседневный опыт жителей и гостей города и почему одних технологий для этого недостаточно.

На вебинаре Максим разберёт:

– чем «умные» городские сервисы отличаются от цифровизации;
– как сервисы влияют на качество жизни;
– какие типы сервисов уже работают в умных городах;
– как городам и регионам выстраивать внедрение сервисов;
– роль данных и персонализации и кейс ВДНХ как пример практического применения цифровых сервисов.

Вебинар будет полезен руководителям городских и региональных проектов, специалистам по цифровой трансформации и командам, которые разрабатывают и внедряют сервисы для жителей, с практическими рекомендациями для запуска и развития городских решений.

➡️ Зарегистрируйтесь по ссылке и узнайте, как создавать сервисы, которые повышают комфорт жизни в городах и регионах.

Вебинаров много не бывает :)

В январе рассказывал про LifeCraft — персональную систему, в которой собрал трекинг здоровья, финансов, питания, продуктивности и ментального состояния. Много кто тогда попросил разобрать подробнее.

В этот четверг покажу всё в деталях на вебинаре. Будем живая демонстрация реальной системы, которой пользуюсь каждый день.

Что будет:
— Как устроена система изнутри: какие сервисы подключены, как данные связаны между собой
— Живое демо Telegram-бота: от фото счётчика воды до AI-рекомендаций
— Как выглядит аналитика по здоровью, финансам и продуктивности, когда всё в одном месте
— Что реально дало пользу, а что оказалось баловством

Это не теоретический доклад про «цифровое здоровье», а презентация конкретной рабочей системы, которую я собрал сам с помощью ИИ-инструментов.

Бронируйте время, чаёк-кофеёк, печеньки. Встречаемся 26 февраля (четверг) в 16:00!

🔗 https://us02web.zoom.us/j/89637220399

Код доступа: 67864

@mvmst_it

В рамках расширения отдела открываем вакансию Ведущий маркетолог, который умеет превращать экспертизу в лиды.

Ждём от кандидата:

– опыта продвижения B2B‑услуг, сложных технологических или консалтинговых продуктов;
– понимания принципов продуктового маркетинга IT-услуг – от анализа рынка и потребностей клиента до упаковки и вывода решений на рынок;
– подтверждённых результатов в маркетинге;
– практических навыков в digital‑инструментах- контент, трафик, аналитика, автоматизация.

Почему стоит откликнуться?

– будете работать со сложными и по‑настоящему интересными B2B‑проектами без шаблонных решений и «пустых» продуктов;
сможете влиять на развитие продуктовой линейки и участвовать в формировании go‑to‑market‑стратегий;
– получите свободу для реализации собственных гипотез и инициатив;
– увидите реальный бизнес‑эффект от своей работы без «маркетинга ради маркетинга»;
– станете частью команды, которая ставит экспертизу и результат выше формальностей.

Присоединяйтесь! 🚀

Залетаем, осталось буквально пару мест!

Дайджест за февраль 2026

Месяц был насыщенным. Собрал основные события месяца в одном посте. 3 вебинара, 2 вакансии, бизнес-симуляция в ВШЭ, интервью для «Золотого сайта» и разбор инвест-портфеля.


Notamedia.Agency

▫️Провели бизнес-симуляцию «Цифровое министерство» для студентов ГосВышки НИУ ВШЭ

▫️Вебинар для комитета Руссофт «Умные сервисы для городов»

▫️Максим Павлов дал интервью каналу «Золотой сайт» о digital-проектах

▫️Светлана Юдаева выступила в ВШЭ про технологии в туризме

▫️Видео на YouTube: почему бизнес по старым правилам выдыхается


Личный канал

▫️Вебинар Tweekly, LifeCraft: демо персональной системы трекинга

▫️Вебинар Tweekly, «Вайбкодинг и AI в бизнесе»

▫️Разбор инвест-портфеля: софт -30%, медтех, Tempus vs Hims

▫️Про Xbox, уход Фила Спенсера и AI в геймдеве

▫️Дофаминовая ловушка автоматизации

▫️Дихотомия контроля: полномочия != контроль

▫️Баланс семья/работа после появления ребёнка

▫️Принципы успеха: не копируй техники — изучай подходы

▫️Вакансия: ведущий маркетолог B2B

▫️Вакансия: контент-маркетолог

▫️Завёл канал в MAX


Внутри компании

▫️Запустили баттл «Кто круче» к 23 февраля и 8 марта: парни vs девушки — задания каждые 2 дня, тетрис, викторины, награждение самых активных

▫️Провели вебинар по деловой этике от Екатерины Эльдаровой — для всех, кто работает с клиентами в проектах

▫️Для всех топов провели 2-х дневный тренинг по нетворкингу


🙋‍♂️ 📣 Мы активно ищем ведущего маркетолога и контент-маркетолога. Если знаете кого-то подходящего, буду очень благодарен за рекомендацию. Ссылки на вакансии выше.☝️

@mvmst_it

📈 Лучше чуть-чуть, чем никак

Всего, что имеет хоть какое-то значение, я добился небольшими шагами. Похудение (потолстение, кстати, тоже 😊), карьерный рост, саморазвитие, спортивные достижения — медленно и по чуть-чуть.

⏪ И каждый раз, когда я пытаюсь взять длинный и сложный процесс нахрапом — я скатываюсь обратно в начало. Например, занятия йогой. Невозможно за несколько дней взять сложные асаны или научиться стойке на голове. Это достигается годами практики.

Что мешает? Идеализация, перфекционизм и собственное эго. Мы думаем, что, если мы не сделали ОК или недостаточно ОК (по нашей внутренней, иллюзорной шкале оценки), то всё — коллапс. Ведь люди увидят и подумают, что я дно 🙈

Но это не так.

🤷‍♂️ В целом, если ты никого не трогаешь — людям (кроме совсем близких, если повезло) на тебя реально пофиг. И даже тем, с которыми есть «отношения» — всё равно пофиг :) Ну, то есть явно, коллега, с которым мы близко общаемся, вряд ли станет грустить и выражать своё фи на то, что я не делаю стойку на голове или сожрал вчера торт. 

✅ Ты УЖЕ СДЕЛАЛ хоть что-то. И это успех. 80% людей по разным причинам не делают и этого.

Если мы постоянно играем в перфекционизм — жить и двигаться вперёд будет тяжело. А если будем делать хотя бы на 80%, но делать и каждый день — результат будет со 100% вероятностью. Тут важно, конечно же, ставить правильные цели, чтобы не двигаться малыми шагами в ненужную сторону, но это уже тема другого поста :)

Несколько простых примеров: 10 минут в день тренировка или растяжка; 10 страниц чтения; 10 минут на маленький кусочек текста; 10 минут на то, чтобы сказать близким, как я их люблю. Всего 10 минут. В конечном итоге, если делать это каждый день — это вырастет в поражающие цифры.

❤️ Короче, я принял решение отстать от себя, двигаться малыми шагами и каждый день делать уже хоть что. Результат рано или поздно настигнет — подтверждено реальной практикой.

@mvmst_it

🖤 Pulse

Впервые за много лет послушал альбом целиком, от начала до конца. Потому что сам сделал 😄

Suno как база, мастеринг в Logic Pro. 10 треков, 40 минут.

Начинается тихо, поющие тибетские чаши, гул, никаких ударных. Потом появляется бас, восточные мелодии, и понеслось. Дабстеп с воблом, трэп с флейтой заклинателя змей. Пик — барабаны, трайбл-техно. Затем всё постепенно растворяется обратно в тишину.

Подходит для романтических вечеров и ночей 😏 Ну, и для разных других активностей тоже.

🔴 Youtube: https://www.youtube.com/watch?v=MUgf9CYc0DE

🔵 VK Video: https://vkvideo.ru/video-236494833_456239017

Прекрасным девушкам и тем, кому повезло быть с ними рядом, посвящается! ❤️

@mvmst_it

https://music.yandex.com/album/13001204/track/74382095?ref_id=ED766D79-33E1-4BD2-8F83-FFB1955C3DE0&utm_medium=share_link_tg&utm_source=mobile_ios

Третий день подряд в голове играет. Пусть теперь и у вас тоже, а то чо :))

Как не вложиться в синхрофазотрон. Не бояться запускать MVP

Периодически сталкиваюсь с тем, что заказчики (да и мы в Notamedia, что уж тут) боятся запускать MVP (продукт, с минимально необходимым для старта функционалом), аргументируя тем, что это якобы недоработанный продукт.

Или в процессе бизнес-анализа решение обрастает функционалом, который кажется критически необходимым. И вроде как маленький и простой продукт на старте превращается в сложносочиненный комбайн, к которому непонятно как подступиться.

В итоге из-за сложности проекта мотивация двигаться вперёд теряется и чаще всего это приводит либо к долгострою, либо к заморозке.

Выход один — брать волю в кулак, отсекать важные, но не нужные сейчас функции и идти на рынок проверять решение.

Как подойти к запуску MVP:

▫️ Сфокусироваться на главном. Сделайте ключевые функции, решающие основную проблему пользователя.

▫️ Принять, что ошибки — это ОК. Ошибки обязательно будут и помогут улучшить решение. Важно только учиться на них :)

▫️ Быстро адаптироваться. Запуск MVP позволяет быстро реагировать на отзывы и гибко вносить изменения.

▫️ Разумно экономить ресурсы. Не влетаем на всю котлету, двигаемся короткими шагами. Риски потерять капитал меньше.

▫️ Двигаться циклами проверки гипотез. Выдвигаем гипотезу и критерии проверки, запускаем, проверяем, делаем выводы, модернизируем продукт и двигаемся дальше.

Из личной практики — мобильное приложение Пушкинской карты запустили за 2.5 месяца именно как MVP с минимально необходимым функционалом регистрации на Госуслугах, выпуска карты, начисления баланса и обзора событий, где карта работает. И только потом совместно с заказчиками мы запускали новые функции и улучшали старые. Медленно и осознанно.

Запуск MVP — это не конец света, а отличная возможность протестировать идеи, получить ценные отзывы и на основании этого сформировать стратегию развития продукта.

@mvmst_it

На злобу дня

Счётная палата выкатила годовой отчёт. Там прекрасное про IT-льготы: за 2019-2024 годы айтишным компаниям дали льгот на 2,2 триллиона рублей. А те, злыдни и буржуазные элементы, вместо роста производительности пустили деньги на зарплаты и дивиденды.

При этом как измерять производительность в IT, Счётная палата деликатно не уточняет. Компания два года пилит продукт, потом он выстреливает. Это рост или нет? Платят высокие зарплаты и удерживают людей от релокации. Это неэффективность или единственный способ сохранить кадры? Для аудитора всё проще: деньги дали, KPI не вырос, льгота не работает.

Редакция d-russia.ru, кстати, прямо в статье пишет: отмена льгот оставит Россию цифровой колонией. И логика понятная. Льготы были одним из немногих инструментов, которые после 2022 года реально удерживали софтверную индустрию. Зарплаты в IT конкурируют с глобальным рынком, а если убрать льготы, компании либо теряют маржу, либо теряют людей. Это же бизнес, а не богодельня.

Бред на этом не заканчивается. Параллельно глава союза страховщиков предлагает повысить взносы ОМС для курящих и полных. Куришь, не влезаешь в ИМТ, получи коэффициент x2 или x3. При этом страховые взносы платит работодатель. То есть если у тебя в команде пара упитанных курящих девопсов, компания за них заплатит больше. HR-отделы будущего: весы на входе, замер объёма талии перед оффером, а кадровик на входе тебя обнюхивает. Новыми красками заиграет фраза: "Это коллеги курили, а я просто рядом стоял".

А теперь финалочка. Толстый курящий маркетолог из IT-компании, который даёт рекламу в Телеграме. Этож какой простор для отъёма денег открывается :)

Ж — эффективность.

Бонус: информационно-пропагандистские материалы для размещения в офисе.

@mvmst_it

получается, я — ожиренный!

Во вторник, 17 марта, выступаю на пресс-конференции РУССОФТ в «Россия Сегодня». Тема: пять лет критических изменений в IT-отрасли: пандемия, санкции, уход вендоров, ключевая ставка. Кто вырос, выжил, как адаптировался.

Состав сильный: Softline, «Группа Астра», UserGate, СКБ Контур, Ростелеком, БФТ-Холдинг.

Буду рассказывать про подход Notamedia к внедрению AI, чего добились и почему для нас искусственный интеллект — супер прагматичный инструмент, а не очередная волшебная пилюля.

Формат гибридный, можно подключиться онлайн.

Аккредитация: pr@russoft.org

@mvmst_it

Ссылка на прямой эфир https://vkvideo.ru/video-212408726_456239268