#클래시스 #휴젤 #파마리서치 #대웅제약, #덴티움

공통
계엄 이후 내한 관광객 감소 우려가 있었으나 실제 출입국자수는 기존 계절성을 제외하면 큰 변동을 보이지 않음. 이에 방한 관광객 감소에 대한 우려는 제한적.

클래시스(TP 7만, 유지) 컨센서스 소폭 상회 전망
- 24년 말 출시한 볼뉴머 효과가 기대되며 1H25 유럽 슈링크 유니버스 및 볼뉴머 CE-MDR 출시 목표. 특히 북미 볼뉴머에 대한 효과성 및 증거 입증에 따라 KOL 위주의 영업확대 전망.

휴젤(TP 45만, 하향) 컨센서스 하회 전망
- 1Q25 중 북미 정식 런칭 및 2Q25 중 선적 재개 전망. 브라질 신규 파트너사향 1H25 선적 발생 전망. 중국 및 호주 등 지역도 높은 성장세 기대.

파마리서치(TP 30만, 상향), 컨센서스 부합 전망.
- 콘쥬란 급여 정책 변화로 콘쥬란 내수 매출액이 감소할 것으로 전망. 수출 의료기기는 시장 기대 대비 빠른 CE-MDR 허가로 2H25부터 유럽 출시 기대.

대웅제약(TP 21만, 유지), 컨센서스 상회 전망.
- 나보타 북미 매출액이 호조를 보이고 있으나 중국허가는 지연. 펙수클루와 나보타 중국허가는 1H25, 2H25 전망.

덴티움(TP 9만, 유지), 컨센서스 하회 전망.
- 4Q 임플란트 성수기에도 중국이 감소해 25년도 쉽지 않을 것. 26년 2차 VBP 시행 예정.

Bank of Aerospace 리폿

위잉치킨

전력기기 Update - 25. 01. 13

올해 첫 Update. 올해도 잘 부탁드립니다!

1.
연말에 나오지 않을 줄 알았던 한전향 과징금은 연말 아슬아슬하게 결과가 나옴. 예상대로 수백억대 규모는 아니고 업체별로 수십억 ~ 100억 수준. 다들 4분기 영업외비용으로 덜어내려는 것으로 파악하고 있음.

2.
현일렉 수주 / 매출 가이던스가 나왔는데, 컨센서스 대비해서는 약 5% 정도 낮은 수준. 다만 현일렉의 기준환율이 1,300원 수준으로 알고 있어 이를 감안하면 실질적으로는 컨센서스에 대충 맞는 수준으로 매출 가이던스를 냈다고 봐야 할 것. HD현대그룹 전체적으로 원화로 계산한 매출단에서는 숫자가 좀 보수적으로 나온 것으로 알고 있음. 신규수주는 올해와 큰 차이 없는 수준으로 발표되었는데, 2023년에는 2~3차례 정도 수주가이던스 상향이 있었지만 올해는 이미 수주를 많이 채워넣어둔 상황이라 가이던스에서 크게 벗어나지는 않을 것으로 생각. 다만 미국 증설이 나온다면 해당 물량에 대한 수주분 나오면서 예상보다 좀 더 많이 채울 가능성 정도는 있지 않을까 생각.

3.
올해는 초고압전력기기 후발주자 효성중공업 / 일진전기의 해외향 초기 수주물량이 본격적으로 인식되는 시기. 효성중공업의 경우 2H24부터 이미 그러한 모습, 1Q24 이후 중전기부문 역성장하던 일진전기의 3Q24 바닥으로 다시 반등하면서 25년 중반 즈음부터는 비슷한 모습이 나올 것으로 생각. LS일렉트릭은 증설물량 등까지 감안하면 일진전기보다 좀 더 늦어질 듯.

4.
전력기기 / 조선 등 중공업 산업들의 의견을 꺾음에 있어서 계속해서 시기를 고민하고 있지만, EPS가 계속해서 30~40%씩 올라오고 있는 현 시점에서는 아직 조금 이르지 않나 하는 생각을 가지고 있음. HD현대일렉트릭이 많이 올라오지 않았냐는 이야기도 많은데 개인적으로는 25년 OPM 추정치에 1~2% 정도 상방 룸이 열려있다고 생각하고 있음. 유럽 / 미국 수주물량의 매출 내 비중이 올라오면서 업체들의 OPM을 한번 더 끌어올려주는 모습을 확인하면서 전방 수요에 맞춰 한두번 정도 중소규모 증설이 더 나와줘야 개인적인 의견을 꺾지 않을까 하는 생각.

개인적으로 정리할만한 내용들

Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다

#유동성
- 유동성: 조선/LNG, 화장품/미용, 방산, 바이오, 엔터, 밸류업, 로봇, LA산불
- 상대강도: 화장품/미용, 전력, 밸류업, 방산, 우주항공, 원전, LNG, 엔터, 로봇, LA산불
- 신고가(60일 기준): 밸류업, 조선/LNG, 로봇, 개별 수출주, 바이오
- 정량적으로 유동성이 돌면서 상대강도가 강한 것들: LNG, 화장품/미용, 밸류업, 방산, 엔터, 로봇, LA산불
- 개인적으로 지난번 라이브 때 말씀드린 바와 같이 1Q25 내 증시 반등을 전망하나, 1말~2초까지 굳이 무리할 필요 없어보임. 대금이 살아나는 것은 긍정적.

#조선
- 자료참고: https://www.reuters.com/world/us-probe-finds-china-unfairly-dominates-shipbuilding-paving-way-penalties-2025-01-13/
- 미국 USTR이 중국 조선업 분야에서 불공정한 무역관행을 통해 시장을 지배하고 있음을 확인. 미국은 중국에 대응하기 위한 조치 고려 중.
- 트럼프 취임 전후로 중국 조선 및 미국 함정 관련 다양한 정책이 나올 수 있을 것으로 보임. 조선은 업황이 좋아지는 것 외 미국의 중국 제재 수혜까지 받을 수 있다는 점 상기.
- 군함은 미 군함과 함께 이들을 지원하는 전략상선단도 한국 조선 수주 가능성이 높은 곳이기 때문에 같이 관심.

#전력
- 자료참고: https://t.me/Joorini34/7511
- 25년에는 후발주자인 효성중공업과 일전전기 해외향 수주물량이 본격적으로 인식되는 시기. 아마도 2H25에 본격화될 듯. 25년에는 미국과 함께 유럽 수주건에 대한 수익성도 부각될 수 있을 것으로 기대.
- 오늘 HD현대일렉트릭 IR은 풍문에 따르면 매우 훌륭했다고 함. 전력 사이클은 생각보다 더 오래간다.

#엔터
- 내용 괜찮고 무풍지대인데 최근 유동성과 상대강도 모두 우수한 모습.

#삼성바이오로직스
- 역대 최대 규모 수주공시. 6년간 2조원
- 기간 감안 시 대략 매출액의 10% 수준.

#HD현대일렉트릭
- 기존 소통했던 증설 외 추가적인 증설 긍정적 고민 중. 향후 시장 소통 예정
- 피크아웃은 30년 이후에나 고민할 것.
- 실적 가이던스 환율은 1,300원 기준. 매출 목표 초과 달성 가능성.

[TRADING VIEW] #레인보우로보틱스

1.대장주가 쉬는 동안 다른 로봇주들 몇 차례씩 시세 난 상황
2. 거래량 없는 기간조정중
3. 삼각수렴 막바지라 관찰 필요

Enter Up! Enter Up!

#레인보우로보틱스
레인보우 진화! 삼성~!

개인적으로 정리할만한 내용들

Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다

#유동성
- 유동성: 조선/LNG, 2차전지, 방산, 화장품/미용, 엔터, 테크, 밸류업, 바이오, 전력
- 상대강도: 자동차, 2차전지, 전력, 조선/LNG, 방산, 원전, 엔터, 로봇
- 신고가(60일 기준): 자동차, 바이오, 조선/LNG, 전력, 로봇
- 정량적으로 유동성이 돌면서 상대강도가 강한 것들: 조선/LNG, 방산, 2차전지, 전력, 엔터
- 특이적인 유동성: SBS
- 인구형이 물가 얘기하자마자 PPI하회. 인멘...

#HLB
- 자료참고: https://www.pointdaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=231145
- HLB는 지난번에 BIMO와 CMC 모두 CRL 수령을 받은 바 있고 BIMO는 보완사항 없음을 통보받은 후 현재 CMC의 통과를 기다리고 있음.
- 이번에 FDA에서 CMC 실사를 완료했다는 단순한 내용의 뉴스. CMC 실사가 예상보다는 빠르게 진행되었다는 점, 항서제약으로부터 빠르게 개선이 가능하다는 의견을 모았다는 점 등.
- 실제 허가 이전까지 기대감 플레이로 매매를 계속 해보는 것도 괜찮을 듯. 일정은 3월 20일 이전.

#유한양행
- 자사주가 특정 증권사 불법 공매도 및 대차거래 노이즈, 수급 이슈 등으로 하락한 것으로 보임.
- 특별히 이슈가 있어보이지는 않고 JNJ가 렉라자 매출 시장 예상보다 더 잘 나올거라고 하니 지속 관심 유지.

#한화오션
- 자료참고: https://naver.me/F88vScOw
- HD현대중공업은 원래 밸류로 보던 사람들이 좀 있고 지분 매각 이런 것들도 있으니 원래부터 테마주인 한화오션에 투자자 관심 집중.
- 기존에는 미국에서 조선소 방문하는 것과 인도 협력 정도 내용이 있었는데 이번에 한화오션에서 인도 조선소를 방문하면서 움직임 시작. 회사는 단순 리서치 차원의 견학이라고 했지만 주가는 관심이 있을 수 있음.

#HD현대미포
- 조선주 중 군함, LNG 어떤 것도 잘 엮이지 않아서 열등재에 해당하지만 4Q 추정치는 컨센을 큰 폭으로 상회할 것으로 예상되며 유일하게 상선 기준 00년대 슈퍼사이클 밸류에이션 멀티플을 할인 없이 받을 수 있다는 점에서 지속 관심.
- 군함/LNG는 다른 조선으로 먹고 이것도 상황에 따라 취사로 가져가면 좋을 듯.

#브이티
- 자료참고: https://v.daum.net/v/20250110155142436
- 강승곤이 스캠코인 의혹에 대해 엄중히 경고한다고 입장문 공식 발표. 스캠코인은 사실이 아니며 정정보도 안될 시 법적 대응한다는 내용.
- 내수 부진까지 감안했을 때 고점 대비 약 20% 하락하며 주가 반영. 다만, 일본/비중국 수요로 4Q24 실적이 크게 흔들리지 않을 것으로 보임. 강승곤 코인 이슈는 본업단에서의 이슈는 아닌 것으로 보임.
- 1월 중국, 1Q25 미국 얼타 온라인/중국 본격화, 2Q 미국 코스트코 오프라인, 3Q 미국 얼타 오프라인 전점 입점 등 미국과 중국쪽 확장을 고려하면 현재 시가총액은 크게 부담스럽지 않다고 생각.

#전력 #전선
- HD현대일렉트릭에서 피크아웃은 30년 이후에나 고민할 것이라고 공식적으로 언급하고 추가 증설에 대한 내용도 언급하는 등 전력에 대한 슈퍼사이클 톤을 높이고 있음.
- 국내 전력회사들 미국 경쟁력이 높음에도 불구하고 글로벌 대비 여전히 높은 저평가 수준이라는 점에서 지속 관심. 미국과 유럽이 차례로 부각받을 것. 그리고 중후반기에는 전선 역시 수요가 증가하기에 전선 업체들도 관심.

#4분기
- 자료참고: https://t.me/easobi/4409
- JP모건의 4Q 어닝 탑픽: 한화에어로, HD현일렉, 현대로템, KB금융, 크래프톤, 삼성바이오, 삼성화재, SK하이닉스
- JP모건 4Q 어닝 긍정 섹터: 자동차, 방산, 보험(생명 제외), 조선, 기계

#중국
- 자료참고: https://www.asiatoday.co.kr/kn/view.php?key=20250113010006637&fbclid=IwZXh0bgNhZW0CMTAAAR18DA9oNW88068IfVTSDMLjkIptVDlDTJxYkXWat56zEBOhgyZOWcO21Ps_aem_aPVAABBfUHbzPwhGPYOp2A
- 빠르면 2월 방한 가능성 농후하다는 내용. 설날/춘절~양회 사이에 방한을 통해 어떠한 이야기가 오갈지 관심.

JP모건의 4Q 어닝 탑픽 및 섹터와 개인적으로 스크리닝한 어닝 추정치 상향 종목 및 섹터 간 일치도가 좀 높음. 공통적으로 실적시즌 크게 벗어나지 않는 관심인듯.

#미장
- 전반적인 조정 속 전력 관련 업체 강세 및 신고가.
- 그 외 바이오 약세 속 ORIC 급등

#관세
트럼프 관세 담당 부서 설치 예고
https://www.politico.com/live-updates/2025/01/14/congress/trump-to-create-external-revenue-service-for-tariffs-00198155

오늘 지방 탐방을 다녀오느라 수출데이터랑 주가를 못봤는데 대체로 잘나올것들은 잘 나왔네요.
전력도 Fire~

#HD현대미포
요건 참고로 중국에서 아직 MR 수주가 나오는걸 보면 수요가 죽은건 아닌거 같고 중국 제재 나오면서 MR쪽 수주와 함께 LNG벙커링, MGC 등이 계속 나오면서 수주 Pool 확장과 실적 성장이 동시에 나올 수 있지 않을까 합니다.

#HD현대중공업 #HD한국조선해양
여기는 이미 1) 방산, 2) LNG, 3) 주주환원, 4) 실적 성장 등 내용 좋은게 많으니 밸류에이션 각자 해보면서 계속 25년 상반기까지는 관심 가지면 좋지 않나

#지누스 에 대해 금일 노무라 리포트를 쭉 읽어보고 적어봅니다

- 금일 노무라 리포트에서 투자의견을 하향하면서 주가 하락이 거센 것으로 보임.
- 리포트 내용은 전반적으로 내용 변화는 없고 좋은게 반영되었으니 업사이드가 제한적이다 이런 내용.
- 비매트리스 관세는 회사에서 상반기 내 재고를 최대한 줄여서 1개월 밑으로 떨궈놓을 것으로 소통하고 있음. 또한 생산공장 이전 등이 방안도 검토 중인 것으로 소통됨.
- 비매트리스 관세를 향후 상황을 보면서 판단해야 될 것으로 생각하지만 어느정도 먼저 대응함에 따라 영향이 제한적일 수 있음.
- 매트리스 이익이 꾸준하게 올라오고 있고 25년에도 매우 긍정적인 모습이 예상됨.
- 비매트리스의 불확실성을 고려하더라도 1) 매트리스 수익성 확대, 2) 비매트리스는 원래부터 이익 기여가 거의 전혀 없었고, 3) 회사와 주주와 이해관계가 어느정도 맞는 회사라는 점에서 단기 급락은 관심을 가져볼 필요 있음.