https://acra-ratings.ru/press-releases/6448/?lang=ru&utm_source=chatgpt.com

АКРА прямо указывает на отсутствие структурной и контрактной субординации и относит ожидаемый уровень возмещения к 1 категории.

Это не означает, что облигационеры внезапно стали защищены

Но это означает, что конструкция несколько сложнее, чем «внизу лежат все хорошие активы, их забирают банки, а наверху сидит пустое ПАО с воблами, которым ничего не принадлежит».

И вот здесь мы наконец приходим к самому интересному — СБЕРУ.

Если информация о возможной реструктуризации подтвердится и Сбер действительно получит доли или управление отдельными проектными компаниями, то для меня как облигационера главный вопрос вообще не «забирает ли Сбер активы?».

А другой
КАКИЕ АКТИВЫ ОТДАЮТ И СКОЛЬКО ДОЛГА ЗА ЭТО УБИРАЮТ?
Вот это две цифры, которые решают практически всё.

— Одно дело, если допустим, Сбер получает экономически ценные проекты на 100 млрд, а обязательства группы перед Сбером одновременно сокращаются на сопоставимые 100 млрд.

— Если Сбер получает контроль над хорошими проектами, денежные потоки уходят под его контроль, а номинальный долг группы практически не уменьшается — это совершенно другая история.

— Если Сбер просто получает временный управленческий контроль над проектами, чтобы обеспечить их достройку, раскрытие эскроу и возврат проектного финансирования — третье.

— Если часть задолженности конвертируется в капитал — четвёртое.

Поэтому делать сегодня вывод «Сбер заберёт проекты, а воблам ничего не останется» рановато. Мы пока просто не знаем экономику сделки.

КСТАТИ ПРО ЭСКРОУ
Наполнение эскроу напрямую влияет на экономику проектного финансирования: чем выше покрытие кредита средствами покупателей, тем ниже эффективная стоимость фондирования проекта. Поэтому в МСФО возникает огромный эффект экономии по эскроу.

На конец 2025 года у группы было около 629 млрд рублей проектного финансирования, а остатки средств покупателей на счетах эскроу составляли порядка 368 млрд рублей.

Короче мой вывод — такой. Сбер уже занимается тем, чтобы КАК ТО ВЕРНУТЬ бабки, которые дал Самолету и я думаю не обидят держателей долга

Будут ли негативные практики, которые забьют на облигационеров? Может быть и шанс не маленький, но и не такой большой чтобы паниковать

Что будет с акцией? ВАЩЕ ХЗ. Меня интересуют облигации

Текущий погас и купоны прошли на 3 ярда. Щас следующие уже мелкие по ярду. Крупный будет в январе 2027 и июле 2027

Вроде шумиха утряслась с Самиком

Все те красавчики, кто добирали облиги на лоях, подсдают

В целом облигашки, у которых погашение <6-9 мес мне кажутся интересными для спекуляций.

Опять же впереди (осень) небольшие относительно объемы для выплат, и самик если справился с сентябрьским — с ними тоже справится

А вот уже зима + лето 2027 уже будет интересно посмотреть, может быть к этому моменту со Сбером картина станет ясной

И еще

Почему я думаю, что будет все норм В БЛИЖ ВРЕМЯ.

А у нас же хомячки превалируют)))

График платежей по КУПОНАМ у Самолета в октябре:

01.10 — 86,3 млн руб.
03.10 — 69,9 млн руб. (Суббота, придут в пн, 5 окт)
14.10 — 62,9 млн руб.
20.10 — 296,0 млн руб.
25.10 — не определен купон
26.10 — 422,9 млн руб.
26.10 — 17,7 млн руб.
27.10 — 10,7 млн руб.
28.10 — не определен купон
30.10 — 97,2 млн руб. (+погашение 1.5 млрд)
31.10 — 86,3 млн руб.

Т.е видна концентрация в некоторые дни, но видно что купонов СУММАРНО чуть больше млрд, но эти платежи размазаны на весь месяц

Так что я жду выплат по первым датам точно — это уже взбодрит рыночнк

А между прочим некоторые облигашки упали — стакан пустой, спекулянты со вчера убили цены

если че переговоры уже прошли, а нефть сегодня +3 и выходные через 2 дня))

Ждем бомбежку? Мне кажется это будет фатальнейшим ударом по графику цен на нефть. Там и 150$ можем увидеть

Короче что-то ТЕМКА не пошла с бюджетом

ВТБшечка уже не та походу((. Ну и ладно. Тут главное не тянуть вечно одну и ту же позу

Чем выше нефть, тем выше вероятность, что хохлы сильно ударят по нам

Тимоти

Мы знаем твои ставки)) Магнит, Цифровые привычки, Диасофт

Так что спасибо за сигнал о том, что озон поставил максимум (как минимум локальный)

Самое главное говорить на публику когда он у сопротивления 3000)))) а не своевременно

Пысы. Чел покупал ДО того, как начали бить по озону (это было очевидно)

Пахнет мракобесием на рыночке. Обычно я такое торгую, но в прошлый раз меня вынесли черти

Щас пытаться? Руки чешутся

А какая польза обществу в том, чтобы 1000 лет пытаться пампить Магнит и все прочее говно, пытаясь заработать на зарплату сотрудникам в твоем бизнесе?

По итогу забираешь деньги у бедолаг, чтобы отдать другим бедолагам

ТЫ ПРОСТО ПОСРЕДНИК АХАХХА

Дружище, смотри.

хотя какой ты друг...

Если еще учитывать, что у тебя разные объемы в каждой сделке (в какую то на 30-50-100% не зайти, в какую то можно грузануть и больше)

То ты полностью отхлебнул на рынке в сентябре, но преподносишь это как победу

Когда ты пишешь остальные — в глаза сразу не бросается, что это ПОЛОВИНА твоих сделок. И скорее всего ты увиливаешь словами, поэтому там дай бог комиссию отбил))) +0.1% тоже прибыль, но это посос

10 сделок с минусом 1-2% = 8 сделок с прибылью 1-2% + 2 сделки 2-3%

Остается 7 сделок с 3% и выше и 2 сделки 2-3%

9 сделок нормальных из 49 АХАХХАХАХА

Классика