🚘Интерлизинг

О выпуске
· Купон: ≤16,25% (≤17,5% годовых), е/мес
· Амортизация: со 2го года
· Срок: 3 года, без оферт
· Объем: ₽3 млрд
· Рейтинг: А- (Эксперт РА)

О компании и продукте
№12 среди всех ЛК и №6 среди частных рыночных компаний. Больше 24 лет на рынке, универсальная: как транспорт и технику, так и оборудование. В сравнении с Европланой, Балтийским лизингом, РЕСО - у Интера меньше масштаб. CIR (расходы к выручке) сильно уступают РЕСО, но на уровне других ЛК. Достаточность капитала, рост бизнеса – комфортные значения

Финансы
Как всегда, начинаем с аудита. Почему это важно?-тут все ок. По динамике: бизнес активно растет, с 2022 года произошел переход на ФСБУ, спада нет. Рентабельность фантастическая. Пока что, ведь в обеспечении выросшее в цене имущество (просрочки минимальны). Рост ставок идет на пользу – новые договоры идут с высокой ставкой. А портфель кредитов и облигаций с лагом, ставки низкие. Баланс чистый, но мы не можем его назвать крепким: долг преобладает (это нормально для лизинга и банков) см.скрины👀
Интер зарабатывает на разнице ставки привлечения и размещения, комиссиях, штрафах. Доходы Европлана более разнообразные, тк агентские за страхование транспорта выше, чем техники и оборудования
В сравнении с РЕСО и Европланом доходность бондов выше (рейтинг ниже). Зато некоторые выпуски Балтийского лизинга дают схожую доходность при рейтинге выше (АА-)

Вывод
Интерлизинг интересен, если доходность не снизят (хотя бы 15,75%): 3 года без оферт, высокий рейтинг. Отличный кандидат в 👵портфель бабули или 👶портфель внучков. Но если нужен короткий срок – мы выберем Балтийский лизинг. Тем более, Эксперт РА недавно обновил рейтинг и снял «наблюдение» из-за смены акционера

📘Полезные ссылки:
• суть лизинга в 1 картинке
• обзоры 🚘Европлан, 🚚CTRL лизинг
🔗обзор лизингового рынка 2023 (Эксперт РА)
🔗рейтинг лизинговых компаний (Эксперт РА)

🔕утром без звука

🐾 Кот.Финанс |#облигации

🔤 Инфляция

Как писали ранее - не нравится нам оф.инфляция: не понятно, что показывает этот показатель и для кого он публикуется?
Разве что индексирование соц.обязательств изначально с заниженным коэффициентом 👎

Искусственность оф.инфляции прослеживается и на отношении к нему ЦБ: если всегда разница между инфляцией и ключевой было +/- 2% (кроме экстремальных и очень краткосрочных периодов), то сейчас разница >8️⃣🔤

Зато есть в арсенале ЦБ и более репрезентативный показатель - наблюдаемая инфляция. Это опрос (да,да 🫣)
В целом, не идеальный, но уж более настоящий и приближенный к реальности чем цифра Росстата, и он снижается уже 4 месяца подряд

Скоро подробно разберем темы:
• гос.облигаций
• премии ААА к ОФЗ
• разворот индекса гос.облигаций😳 (может быть напрасно ждать 100 по индексу RGB?)

Впереди много работы!!!

🐾 Кот.Финанс |#ставка