MINTARION X ACCOUNT:

https://x.com/mintarion - здесь мы публикуем подробные статьи / DeFi research / Equity market / Memes / etc.

$SOL готовят на прогулку в сторону 230-240$ за жетон.

Скоро увидим закрытие hedge-short и вынос немного выше.

$SOL - $196

зафиксируем.

В этот раз микро альтсезон заканчивает $SOL

god bless your bags

$SOL не доехала до наших целей и рынок буквально рассыпался

$JP10Y взлетели на 6% буквально за сутки , причиной этому поспособствовали введенные US 15% пошлины на японские товары.

Капитал побежал в страховку, чтобы пережить довольно нестабильное время.

Логика нашего выхода была следующая:

1) перегретый OI + funding rate

2) прошло 72 часа с момента пика скачиваний приложения Coinbase

24-48H занимает прохождение KYC - еще сутки на открытие позиций - дамп

3) 1 августа вытаскивают деньги из казначейства

4) уже бабушки в US начали говорить об эфире по 15k$ за жетон

К этому всему подлетели облигации Японии и пирамидка схлопнулась.

Надеюсь вы успели защитить прибыль

God bless your bags.

$SOL - $186.5

$ETH - $3565

Трамп едет в FED

Смотреть трансляцию - https://www.youtube.com/watch?v=AByzAn-qyVA

Заметили всплеск OI и резкое открытие шорт позиций

Кто-то вероятно пробует зафронтранить слова Донни

Консервативный play по $ETH и заметка по $BMNR

$ETH = $3767

Ждём, пока деривативы остынут, и заходим в лонг по подтверждению.

Параллельно следим за $BMNR: объявили байбек - это намекает на слабый внешний спрос. Поддерживать цену придётся самим.

Триггеры для покупки $ETH:

1) Фандинг → 0 (нейтральный/слегка отрицательный на 8h).

2) Клейм/свип зоны 3207–3444 - заход в область для сбора ликвидности.

3) Сброс OI к уровням примерно 4 июля (охлаждение OI/MCAP).

4) Bitmine ($BMNR) объявила байбек на $1 млрд. Это указывает на ограниченный органический buy‑pressure: чтобы избежать «краша», цену придётся подпитывать выкупами. В краткосроке - подушка, но без внешнего спроса риск снижения остаётся.

5) ETF inflows упали сегодня на 95%

god bless your bags

сентябрь -50бп

зафиксируем фронтран.

TLDR; Крипто-отчёта Белого дома США

1. Ключи и кошельки

Криптография пары ключей
Цифровые активы защищены парой криптографических ключей. Приватный ключ генерирует соответствующий публичный ключ (адрес), и вычислить приватный ключ по публичному практически невозможно. Любой, у кого есть приватный ключ, может распоряжаться связанными активами, поэтому безопасность системы полностью зависит от сохранности этого секретного ключа.

Типы хранения ключей
Существуют разные типы крипто-кошельков для хранения приватных ключей. Software wallet (программный кошелёк) – это файл (кейстор), защищённый паролем, в котором зашифрованы приватные ключи, обычно хранится в приложении на компьютере или телефоне. Hardware wallet (аппаратный кошелёк) – отдельное физическое устройство (с прошивкой), предназначенное исключительно для хранения ключей и подписания транзакций. По способу подключения кошельки делят на hot (постоянно онлайн), warm (частично онлайн) и cold (полностью офлайн) – чем менее устройство подключено к сети, тем выше безопасность ключей. При этом сами цифровые активы хранятся не в кошельке, а в блокчейне; кошелёк лишь содержит ключ доступа к ним.

Риск-менеджмент приватных ключей
Отчёт подчёркивает, что некастодиальные кошельки (самостоятельное хранение) убирают посредника, давая пользователю полный контроль, но и полную ответственность: потеря приватного ключа практически всегда означает безвозвратную потерю доступа к своим монетам. Нет центральной службы, куда можно обратиться за восстановлением – никто не сможет восстановить утерянный ключ. Поэтому для крупных сумм применяют дополнительные меры безопасности: мультиподпись или совместное хранение ключа. Многие институционалы переходят на распределённые схемы контроля доступа – например, используют несколько подписантов или разделение ключа – чтобы не допустить единственной точки отказа.

2. MPC против Multisig

Multisig (мультиподпись)
Классический подход совместного управления средствами на уровне блокчейна. Адрес кошелька настроен так, что для совершения операции требуется N из M подписей – например, транзакция будет отправлена только если её подпишут как минимум 2 из 3 доверенных лиц. Мультиподпись реализуется самим блокчейном (скрипт или встроенная функция), и все участвующие подписи записываются в цепи.

MPC (Secure Multi-Party Computation)

Альтернативная технология совместной подписи, при которой приватный ключ никогда не собирается целиком. Он математически разделён на части (шарды) между несколькими узлами, и они коллективно вычисляют цифровую подпись, не раскрывая друг другу свои части ключа. В результате в блокчейн отправляется уже готовая подпись, как будто она сделана обычным единым ключом. Преимущества MPC – более гибкое управление политиками доступа (можно менять участников и правила без смены адресов), а также упрощённое подключение новых блокчейнов и цепочек, поскольку нет зависимости от встроенных мультисиг-функций конкретной сети. Оба подхода (и multisig, и MPC) повышают безопасность: позволяют распределить контроль, облегчают восстановление доступа при утрате одного из ключей и лучше защищают от хакеров. В отчёте приводятся практические примеры внедрения: платформы Fireblocks, Anchorage, Casa и др. предлагают корпоративным клиентам сервисы хранения с использованием MPC или мультиподписи (например, Anchorage Porto, Casa для бизнеса). Fireblocks отдельно публиковал сравнительный анализ MPC vs. Multisig, подчёркивая перечисленные преимущества нового подхода.

3. Оракулы и кросс-чейн технологии

Блокчейн-оракулы

Смарт-контракты на блокчейне нуждаются во внешних данных (курсы валют, результаты событий и т.д.), которые недоступны внутри самой цепи. Оракулы – это специализированные узлы или сервисы, которые подключают внешние источники данных к блокчейн-сетям. Они принимают данные из внешнего мира, проверяют их и записывают на блокчейн, позволяя смарт-контрактам автоматически исполнять условия договоров на основе реальных событий. В отчёте рассмотрена схема сети оракулов Chainlink: она состоит из трёх уровней – (1) источники данных (например, ценовые ленты, API), (2) независимые узлы-оракулы, которые собирают и верифицируют эти данные, и (3) децентрализованная сеть оркестрации, агрегирующая ответы оракулов и передающая итоговый достоверный результат на блокчейн для смарт-контрактов dApp. Такая многоуровневая система повышает надёжность (данные берутся у нескольких источников и проверяются несколькими узлами).

Кросс-чейн мосты

Некоторые децентрализованные приложения выступают в роли мостов между блокчейнами – позволяют передавать активы или информацию из одной сети в другую. Например, мост заблокирует (или зафиксирует) токены в одной цепочке и выпустит их «упакованный» эквивалент (wrapped asset) в другой цепи. Такие wrapped assets (обёрнутые токены) – распространённый паттерн, когда актив существует на исходном блокчейне, а в другой сети обращается его представление, обеспеченное резервом в оригинальной сети. Таким образом, dApp-мосты и wrapped-токены расширяют межсетевую совместимость, хотя отчёт отмечает, что они добавляют новые риски (например, риск взлома моста).


4. DeFi-стек (5 слоёв)

Отчёт выделяет пять уровней технологического стека DeFi – от интерфейса пользователя до базового блокчейна. Каждый слой отвечает за свои функции и взаимодействует с другими:

Application / Interface Layer (прикладной уровень)

То, с чем взаимодействует пользователь. Сюда входят пользовательские интерфейсы (веб-сайты, мобильные приложения, кошельки) и API, через которые осуществляется связь с блокчейном. Проще говоря, это фронтенд dApp, позволяющий удобно отправлять транзакции и получать данные.

Broadcast Layer (уровень передачи транзакций)

Обеспечивает отправку транзакций в сеть блокчейна. Здесь работают узлы RPC (Remote Procedure Call), которые принимают запросы от приложений (с интерфейсного уровня) и ретранслируют транзакции в блокчейн-сеть, а затем возвращают результаты обратно приложению.

Smart Contract Protocol Layer (протокол смарт-контрактов)

Уровень, где функционируют сами децентрализованные протоколы. Он состоит из смарт-контрактов, развёрнутых на блокчейне, которые реализуют логику DeFi-приложений (биржи, лендинговые платформы, протоколы доходности и т.д.). По сути, этот слой – программная «начинка» DeFi, определяющая правила и возможности системы.

Asset Layer (уровень активов)

Включает токены, выпущенные на данном блокчейне, и соответствующие им кошельки. Здесь находятся все цифровые активы – от нативной монеты блокчейна (например, ETH) до выпущенных смарт-контрактами токенов стандарта ERC-20, NFT и проч. Этот слой отражает, где «лежат» токены и в каких кошельках, а также отвечает за учёт балансов.

Base Layer (базовый слой, слой консенсуса и расчётов)

Сам блокчейн, фундамент всей системы. На базовом уровне происходит достижение консенсуса между узлами и физическая запись всех транзакций в распределённый реестр. Базовый слой обеспечивает безопасность и неизменность истории; здесь же обычно действует нативный токен сети (например, ETH в Ethereum) для оплаты комиссий и вознаграждения участников консенсуса. Различные блокчейны могут комбинироваться: например, Layer-1 сеть (базовая) может иметь надстройку в виде Layer-2 решения для масштабирования, но все они в конечном счёте опираются на основной слой консенсуса.

Каждый из этих слоёв имеет чётко отведённую роль: интерфейсный отвечает за удобство и отправку транзакций, протокольный – за бизнес-логику DeFi, активов – за учёт ценностей, а базовый – за глобальную синхронизацию и безопасность сети. Отчёт описывает эти уровни, чтобы показать, где именно проходят транзакции, где хранятся токены и где достигается консенсус, а также какие риски присущи каждому уровню.

5. AMM и ликвидити-пулы

Liquidity pool (пул ликвидности)

Децентрализованные биржи (DEX) вместо книги ордеров используют пулы ликвидности. Пул – это смарт-контракт, содержащий портфель токенов, предоставленных пользователями-ликвидитипровайдерами. Например, пул может хранить две криптовалюты (торговая пара), а взамен вкладчики получают специальные LP-токены, подтверждающие их долю в пуле. LP-токен позволяет в любой момент забрать свою долю вместе с комиссионным доходом, который генерирует пул. Такой механизм автоматизирован – смарт-контракт самостоятельно обрабатывает сделки, используя резерв токенов в пуле.

AMM (Automated Market Maker)

Это алгоритм ценообразования, заменяющий традиционный order book (биржевой стакан заявок) на DEX. В классических биржах цена формируется по встречным заявкам продавцов и покупателей, а в AMM цена вычисляется по формуле на основе баланса токенов в пуле. Простейший пример – формула постоянного произведения x·y = k (как в Uniswap), где x и y – количества двух токенов в пуле, а k – постоянная величина. Любая сделка перераспределяет баланс токенов, и смарт-контракт автоматически пересчитывает новую цену так, чтобы произведение оставалось постоянным. Такой подход устраняет потребность в маркет-мейкерах и снижает барьеры для листинга новых активов (любые токены можно запустить в пуле без разрешения централизованной биржи). Отчёт отмечает, что автоматизированное ценообразование в сочетании с прозрачностью блокчейна несколько уменьшает возможности для классического фронт-рана и других нечестных практик, по крайней мере со стороны обмена и листинга, хотя полностью проблемы опережающих трейдов не исключает. Зато плюсы AMM очевидны: мгновенная ликвидность для любых пар, низкий порог входа (каждый может добавить ликвидность) и полная прозрачность правил торговли.

6. Ключевые метрики DeFi

TVL (Total Value Locked)

Совокупная заблокированная стоимость в DeFi-протоколах – это одна из главных метрик отрасли. TVL показывает, сколько денег пользователи доверили смарт-контрактам (заложено в пулах ликвидности, в кредитных платформах, в стейкинге и т.д.). Ещё в начале 2019 года суммарный TVL всех DeFi едва превышал $1 млрд, но отрасль стремительно выросла: к пику 2021 года показатель поднялся до ~$180 млрд, а после коррекции всё равно продолжил рост. Согласно отчёту, к июлю 2025 года TVL вновь приблизился к $130 млрд, что указывает на восстановление и развитие DeFi-сектора несмотря на прошедшие циклы подъёмов и спадов.

DEX/CEX spot volume ratio

Доля децентрализованных бирж в общем спотовом объёме торгов. Этот показатель служит индикатором переноса торговой активности с централизованных платформ (CEX) на децентрализованные (DEX). В 2019 году на DEX приходилось менее 1% спотового объёма по сравнению с традиционными криптобиржами. Однако за несколько лет ситуация изменилась: к середине 2025 года (июнь) доля DEX выросла до почти 30% мирового объёма торгов крипто-активами. Это впечатляющий рост, отражающий повышенное доверие к DeFi-инфраструктуре и желание торговать без посредников. Тем не менее ~70% оборота всё ещё остаётся на централизованных биржах, то есть оба сегмента продолжают сосуществовать, обслуживая разные потребности трейдеров.

7. Вертикально интегрированный стек CEX