Инфляция для толпы vs. инфляция для институционалов


Июньский отчёт BLS оказался «винегретом»: заголовочный CPI ускорился до 2,7 % г/г (рынок ждал 2,6 %) и +0,29 % м/м, тогда как базовый core CPI вышел на 2,9 % г/г (ниже консенсуса 3,0 %) и +0,23 % м/м.

Что увидел розничный трейдер

Открываешь ленту - «Инфляция снова выше прогноза, бензин дорожает, Трамп размахивает тарифами!» Все заголовки-алгоритмы кричат про 2,7 %. В памяти всплывают 2021-22 гг., когда разогнанный CPI валил рынки.

Инстинкт?

Сбросить риск - шорт BTC, шорт микро-фьючерсы на S&P. И правда, funding на BTC-перпах через пару минут ушёл в минус, ленты Coinbase и Bybit заполнились ордерами на продажу - та же сцена, что при любом «горячем» заголовке.

Что увидел институциональный деск
На терминале Bloomberg никто не пялится на «all-items CPI». В фокусе - core services ex-housing и прочие «внутренности» отчёта. А там всё по сценарию: жильё остаётся липким, но медуслуги и автострахование остывают, товары дешевеют, а core держится ниже пугающей отметки 3 %.

Риск-модель деска говорит:

Дезинфляционный тренд жив.

ФРС по-прежнему может резать ставку в сентябре.

Реальная доходность TIPS чуть просела — идеальный момент докупить «гроус»-акции и BTC.

Лента это подтвердила: E-mini S&P подскочили на ~0,4 %, Nasdaq-100 на 0,7 % сразу после релиза (Reuters), хотя заголовки вопили «перегрев». Дески CME выкупили просадку в золоте и крипто-ETF, а к обеду VIX опустился ниже 13.

Как «core vs. headline» разделили толпу
Core CPI — это мишень ФРС. Убрали еду и топливо — остались цены, на которые реально влияет монетарная политика. Если core < 3 % и снижается, у регулятора есть пространство смягчаться, даже если бензин дорожает.

Ритейл живёт медийной инфляцией. Большинство новостных приложений и соцсетей тащат в заголовок одну цифру — «CPI 2,7 %». Нюансы важны лишь тем, кто строит DCF-модели или арбитражирует кривую ставок.

Поведенческие шрамы. 2022-й был совсем рядом: любой overshoot CPI — и рынки летели вниз. Менее опытные игроки обобщают прошлый стресс, жмут «продать» и запускают самоисполняющееся падение.

Что это значит на ближайшие месяцы:

Если core будет ползти к 2,5 %, хедж-фонды продолжат скупать провалы — «Фед нас не накажет». Стабильная дезинфляция делает сентябрьское снижение ставки базовым сценарием рынков.

Ритейл-шорты могут стать топливом ралли. Шорты, открытые в день CPI, уже в минусе; каждый тик вверх по S&P/BTC заставит их закрываться и подталкивать рост.

Реальный риск — энергия и тарифы. Если августовские данные вытолкнут core выше 0,3 % м/м, профи мгновенно перевернутся: их игра меняется, как только ломается логика core-дезинфляции.

Заголовочный CPI страшит, но это ложный сигнал; core CPI скучен массам, но именно он двигает «большие деньги». Пока базовая инфляция держится в коридоре 2,5–3 %, институциональный капитал видит простор для лонгов в акциях, золоте и крипте. Ритейл занял противоположную сторону - и рискует вновь стать «смазкой» для тренда, если ближайшие релизы не поколеблют уверенность профи.

Фирма Portnoy подала в суд на MicroStrategy.

(как вы, вероятно, догадались, инвесторы снова недовольны)

В иске говорится, что:

Сэйлор резко увеличил доходность стратегии, обеспеченной биткоином;

При этом риски, связанные с волатильностью BTC, не были учтены;

В апреле стратегия принесла убыток в –5,9 млрд $, что обвалило акции на 9 %.

Теперь понятно, почему Сэйлор так активно проповедует «корпоративные BTC‑стратегии»?
Он превращается в крупнейший «биткоин‑банк» в мире и сам регулирует поток монет «вход–выход», пока остальные компании сидят по уши в кредитном плече.

Бесконечная схема выглядит так:

1) Взять долг.
2) Купить биткоин.
3) По счастливой случайности увеличить капитализацию за счёт роста BTC.
4) Взять ещё больше долгов.
5) Повторять снова.

Но в какой‑то момент люди неизбежно начнут продавать.

Представьте масштаб ликвидаций из‑за сверхплечевых позиций — получится своего рода «ипотечный кризис 2008‑го», только на рынке биткоина.

Предполагаю музыка будет играть еще 3-4 месяца, затем произойдет следующее:

1) перегрев левередж позиций

2) нулевой прайс импакт на анонсе SPAC - анонс о покупке $BTC на баланс компании - 0 price impact (chop)

3) пониженный спрос на BTC ETF

4) discount долго держится на Coinbase

со временем это сломает логику удержания $BTC --> big sell pressure --> каскад ликвидаций маржинальных позиций

это будет самый быстрой draw down который видел рынок.

Как Том Ли хочет превратить $ETH в корпоративный золотой запас?

$ETH сегодня потрогал $3200

Том Ли продвигает корпоративные закупки ETH
Том Ли, со‑основатель Fundstrat и новый председатель BitMine Immersion Tech, публично призвал компании держать Ethereum на балансе по примеру того, как Майкл Сэйлор превратил MicroStrategy в прокси‑ETF на Bitcoin.

По словам Ли:

«ETH‑на‑акцию» способен стать для инвесторов тем же якорем стоимости, что и «BTC‑на‑акцию» у $MSTR, но с добавочной доходностью 4‑5 % годовых от стейкинга.

Институты уже тестируют данную модель:

По данным Galaxy Digital - четыре публичные US‑компании объявили о формировании казначейских резервов в эфире, параллельно занимая под облигации и покупая токен для долгосрочного хранения.

Новая «корпоративная игрушка»

Спрос со стороны balance‑sheet‑аккумуляторов вынимает ликвидность с спотового рынка - тот же эффект, что каталически разогнал BTC с 40000$ до 124000 $ в 2023‑2025гг.

Поставщику ликвидности выгодно максимально сузить плавающий флоат, чтобы затем «раздать» его дороже.

Оптимальная стратегия:

Выкуп на падениях — OTC‑пулы и фьючерсные хедж‑банки набирают позиции под шумок «регуляторных рисков».

Прецедент с биткоином показывает, что подобная тактика работает - при условии, что медийная повестка опережает реальный рост предложения.

Ли фактически выступает рупором этой новой спирали спроса, а значит, впереди может быть ещё один энергичный марш‑рывок ETH, прежде чем рынку позволят «спокойно» закупиться.

Если корпорации массово поддержать стратегию $MSTR , то маркетмейкеры постараются создать дефицит предложения

god bless your bags

https://x.com/fundstrat/status/1945125530241544351 - much appreciated Tom Lee

$ETH 3280$ (+33%)

$SOL 172$ (+19%)

MINTARION X ACCOUNT:

https://x.com/mintarion - здесь мы публикуем подробные статьи / DeFi research / Equity market / Memes / etc.

$SOL готовят на прогулку в сторону 230-240$ за жетон.

Скоро увидим закрытие hedge-short и вынос немного выше.

$SOL - $196

зафиксируем.

В этот раз микро альтсезон заканчивает $SOL

god bless your bags

$SOL не доехала до наших целей и рынок буквально рассыпался

$JP10Y взлетели на 6% буквально за сутки , причиной этому поспособствовали введенные US 15% пошлины на японские товары.

Капитал побежал в страховку, чтобы пережить довольно нестабильное время.

Логика нашего выхода была следующая:

1) перегретый OI + funding rate

2) прошло 72 часа с момента пика скачиваний приложения Coinbase

24-48H занимает прохождение KYC - еще сутки на открытие позиций - дамп

3) 1 августа вытаскивают деньги из казначейства

4) уже бабушки в US начали говорить об эфире по 15k$ за жетон

К этому всему подлетели облигации Японии и пирамидка схлопнулась.

Надеюсь вы успели защитить прибыль

God bless your bags.

$SOL - $186.5

$ETH - $3565

Трамп едет в FED

Смотреть трансляцию - https://www.youtube.com/watch?v=AByzAn-qyVA

Заметили всплеск OI и резкое открытие шорт позиций

Кто-то вероятно пробует зафронтранить слова Донни