MINTARION
"Цифровое золото" пока на все 100% оправдывает свой статус дериватива пятого порядка на мировую ликвидность (DXY / EUR / etc etc)
Тем не менее - пока рынок систематически «не зрелый» покупка страха по РР довольно оправдана
🆒2👍1💯1
Forwarded from First Line Investor
Это балансовый отчет Федеральной резервной системы (ФРС), который является основой для всей дискуссии о достаточности резервов.
Он взят из контекста выступления Джули Ремаш (29 сентября 2025 г.) и сюда добавим контекст пресс-конференции Председателя Пауэлла (29 октября 2025 г.).
Сентябрь 2025, главный вывод выступления: Резервы все еще "изобильные" (Abundant), но близки к переходу в категорию "достаточные" (Ample)
Панель 1. График показывает, как ФРС использовала количественное смягчение (QE) для увеличения активов, а затем количественное ужесточение (QT) для их сокращения.
2019 – Начало 2020: Баланс стабилен на уровне около $4 трлн.
COVID-19 Response (2020 – 2022): Агрессивное наращивание активов (QE). Баланс почти удваивается, достигая пика около $9 трлн в начале 2022 года. Основной прирост пришелся на казначейские ценные бумаги (Treasury Securities) и ипотечные ценные бумаги (Agency Mortgage-Backed Securities).
Balance Sheet Reduction Begins (Июнь 2022 – Октябрь 2025): Период QT. Баланс постепенно сокращается.
Ключевое наблюдение (2025 год): К осени 2025 года баланс упал примерно до $7 трлн (что соответствует заявлению Пауэлла о сокращении на $2.2 трлн с пика $9.2 трлн).
Панель 2: Обязательства Федеральной резервной системы
Этот график, показывающий, как использовались напечатанные деньги, является более важным для оценки резервов. Обязательства (пассивы) всегда равны активам.
Состав обязательств (Liabilities): Reserves (Резервы): Темно-зеленый цвет. Средства, которые банки держат на счетах в ФРС. Federal Reserve Notes (Currency): зеленый цвет. Наличные деньги в обращении. Растет стабильно.
Treasury General Account (TGA): Светло-коричневый цвет. Счет Министерства финансов США. Очень волатилен.
ON RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreement): Светло-бежевый (желтоватый) цвет. Используется для изъятия избыточной ликвидности у небанковских учреждений (фонды денежного рынка).
Трек ключевых компонентов:
Reserves (Грязно-зеленый): Пик в 2021 году. В период 2022–2025 годов резервы сокращались. Ключевой момент (Сентябрь/Октябрь 2025): По графику, к концу 2025 года объем резервов (грязно-зеленая область) составляет около $3 трлн (как упоминала Джули Ремаш).
ON RRP (Желтоватый/Бежевый): Достиг пика в 2022 году (около $2.5 трлн). Затем стремительно сокращался в 2023–2024 годах, поскольку ликвидность перетекала обратно в банковскую систему (в резервы) или сокращалась через QT. Ключевой момент (Сентябрь 2025): На графике видно, что к 2025 году ON RRP практически исчерпан (de minimis levels), что подтверждается текстом выступления Ремаш ("An essentially empty ON RRP, as is the case now...").
Октябрь 2025, Пауэлл прямо заявляет, что индикаторы достигли стандарта, который FOMC считает достаточным (Ample Reserves):
Этот график иллюстрирует причины, по которым ФРС приняла решение остановить QT:
Проблема 1: Исчерпание буфера. В начале QT (2022 г.) большая часть ликвидности уходила из ON RRP (желтая область), который служил огромным буфером.
Проблема 2: Прямой удар по резервам. К концу 2024 – 2025 года буфер ON RRP исчерпан. Теперь каждый доллар, сокращенный через QT, ведет к прямому сокращению банковских резервов (грязно-зеленая область).
Уменьшение грязно-зеленой области с $4 трлн+ до $3 трлн (и ниже) означает, что система приближается к "минимально достаточному" уровню резервов. Именно это снижение и вызывает напряжение на рынке Репо, поскольку банки начинают бороться за оставшуюся ликвидность.
Баланс ФРС снизился примерно до $7 трлн. Главное, что почти весь буфер ON RRP исчез, правительство нарастило свой счет в ФРС (TGA) до 900+ миллиардов, что выше привычных максимумов, и теперь дальнейшее сокращение баланса неминуемо приведет к быстрому и опасному снижению резервов ниже критического уровня, что подтверждается сдвигами в ценовых индикаторах (Репо и EFFR). Поэтому FOMC и остановил QT.
Он взят из контекста выступления Джули Ремаш (29 сентября 2025 г.) и сюда добавим контекст пресс-конференции Председателя Пауэлла (29 октября 2025 г.).
Сентябрь 2025, главный вывод выступления: Резервы все еще "изобильные" (Abundant), но близки к переходу в категорию "достаточные" (Ample)
Панель 1. График показывает, как ФРС использовала количественное смягчение (QE) для увеличения активов, а затем количественное ужесточение (QT) для их сокращения.
2019 – Начало 2020: Баланс стабилен на уровне около $4 трлн.
COVID-19 Response (2020 – 2022): Агрессивное наращивание активов (QE). Баланс почти удваивается, достигая пика около $9 трлн в начале 2022 года. Основной прирост пришелся на казначейские ценные бумаги (Treasury Securities) и ипотечные ценные бумаги (Agency Mortgage-Backed Securities).
Balance Sheet Reduction Begins (Июнь 2022 – Октябрь 2025): Период QT. Баланс постепенно сокращается.
Ключевое наблюдение (2025 год): К осени 2025 года баланс упал примерно до $7 трлн (что соответствует заявлению Пауэлла о сокращении на $2.2 трлн с пика $9.2 трлн).
Панель 2: Обязательства Федеральной резервной системы
Этот график, показывающий, как использовались напечатанные деньги, является более важным для оценки резервов. Обязательства (пассивы) всегда равны активам.
Состав обязательств (Liabilities): Reserves (Резервы): Темно-зеленый цвет. Средства, которые банки держат на счетах в ФРС. Federal Reserve Notes (Currency): зеленый цвет. Наличные деньги в обращении. Растет стабильно.
Treasury General Account (TGA): Светло-коричневый цвет. Счет Министерства финансов США. Очень волатилен.
ON RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreement): Светло-бежевый (желтоватый) цвет. Используется для изъятия избыточной ликвидности у небанковских учреждений (фонды денежного рынка).
Трек ключевых компонентов:
Reserves (Грязно-зеленый): Пик в 2021 году. В период 2022–2025 годов резервы сокращались. Ключевой момент (Сентябрь/Октябрь 2025): По графику, к концу 2025 года объем резервов (грязно-зеленая область) составляет около $3 трлн (как упоминала Джули Ремаш).
ON RRP (Желтоватый/Бежевый): Достиг пика в 2022 году (около $2.5 трлн). Затем стремительно сокращался в 2023–2024 годах, поскольку ликвидность перетекала обратно в банковскую систему (в резервы) или сокращалась через QT. Ключевой момент (Сентябрь 2025): На графике видно, что к 2025 году ON RRP практически исчерпан (de minimis levels), что подтверждается текстом выступления Ремаш ("An essentially empty ON RRP, as is the case now...").
Октябрь 2025, Пауэлл прямо заявляет, что индикаторы достигли стандарта, который FOMC считает достаточным (Ample Reserves):
Этот график иллюстрирует причины, по которым ФРС приняла решение остановить QT:
Проблема 1: Исчерпание буфера. В начале QT (2022 г.) большая часть ликвидности уходила из ON RRP (желтая область), который служил огромным буфером.
Проблема 2: Прямой удар по резервам. К концу 2024 – 2025 года буфер ON RRP исчерпан. Теперь каждый доллар, сокращенный через QT, ведет к прямому сокращению банковских резервов (грязно-зеленая область).
Уменьшение грязно-зеленой области с $4 трлн+ до $3 трлн (и ниже) означает, что система приближается к "минимально достаточному" уровню резервов. Именно это снижение и вызывает напряжение на рынке Репо, поскольку банки начинают бороться за оставшуюся ликвидность.
Баланс ФРС снизился примерно до $7 трлн. Главное, что почти весь буфер ON RRP исчез, правительство нарастило свой счет в ФРС (TGA) до 900+ миллиардов, что выше привычных максимумов, и теперь дальнейшее сокращение баланса неминуемо приведет к быстрому и опасному снижению резервов ниже критического уровня, что подтверждается сдвигами в ценовых индикаторах (Репо и EFFR). Поэтому FOMC и остановил QT.
❤3⚡1💯1
Влияние открытого интереса и объемов на цену Bitcoin
Открытый интерес (OI) в криптодеривативах часто отражает степень вовлечённости трейдеров. Рост OI при повышающейся цене обычно указывает на сильный бычий тренд, тогда как одновременное снижение цены и OI сигнализирует о закрытии позиций (ликвидации) и медвежьем настрое.
Open Interest является «капиталом», входящим или выходящим из рынка: если в рынок вливаются деньги, OI растёт, если выходят - падает
При резком падении цены на сильных нисходящих движениях OI обычно тоже снижается, как следствие ликвидации длинных позиций.
сентябрь 2025 совокупный OI по total market достиг рекордных $230 млрд / $BTC ≈$115,000
К началу ноября OI снизился примерно до $155 млрд на фоне коррекции цены до ~$107,600 - это указывает на масштабную «сброску» позиций и снижение кредитного плеча на рынке.
Flash crash альткоинов 10 октября и влияние на $BTC
10 октября 2025 г. под действием внешнего шока (речь шла о внезапном усилении торговых конфликтов) произошёл рекордный «flash crash» на крипторынке.
За 24 часа было ликвидировано более $19 млрд плечевых позиций
Коллапс инициировал каскад фьючерсных ликвидаций порядка $18.7 - 19.3 - подавляющая часть из которых пришлась на длинные позиции
соотношение Long/Short > 5:1
Однако после flash crash $BTC продемонстрировал fake v-shape и уже к 12 октября стоимость восстановилась до диапазона $110-115K
Перейдем к объемам и ликвидациям (сентябрь–ноябрь 2025)
Сентябрь 2025: Обычные сезонные факторы привели к снижению объёма торгов. За сентябрь общий оборот спот и деривативов упал на 17.5%. При этом суммарный OI достиг рекордных $230B (максимум за всю историю), указывая на накопление рискованных позиций на фоне относительного спокойствия рынка в начале октября.
Октябрь 2025: На фоне событий 10 октября объёмы торгов резко выросли. Спотовый объём биткоина в октябре превысил $300B , что стало вторым по величине месячным показателем в 2025 году
Большая часть пришлась на Binance (~$175B), где рыночная активность особенно усилилась. Этот всплеск связан с «ребаланскировкой капитала» из деривативов в спот после жестокого обвала: рынок показал склонность к накоплению $BTC в расчёте на дальнейший рост, а не на новые плечевые ставки
Ноябрь 2025: После месячного снижения цены BTC восстанавливались более умеренно.
На 3 ноября суточный спотовый объём вырос до ~$44.3B (+62% к предыдущему дню), а деривативный - до ~$73.1B (+44%)
Итоговая картина будет зависеть от совокупности факторов:
1) изменения в OI
2) динамика объёмов, ликвидаций
3) макро
Грубо говоря, уход OI в сторону «страха» обычно соответствует завершению активных распродаж и формированию дна, что поддерживает бычий сценарий.
Если же нервозность сохранится и OI продолжит снижаться вместе с ценой, негативный тренд усилится.
Wide range 100-120 or ..?
Совсем скоро узнаем
God bless your bags folks
Открытый интерес (OI) в криптодеривативах часто отражает степень вовлечённости трейдеров. Рост OI при повышающейся цене обычно указывает на сильный бычий тренд, тогда как одновременное снижение цены и OI сигнализирует о закрытии позиций (ликвидации) и медвежьем настрое.
Open Interest является «капиталом», входящим или выходящим из рынка: если в рынок вливаются деньги, OI растёт, если выходят - падает
При резком падении цены на сильных нисходящих движениях OI обычно тоже снижается, как следствие ликвидации длинных позиций.
сентябрь 2025 совокупный OI по total market достиг рекордных $230 млрд / $BTC ≈$115,000
К началу ноября OI снизился примерно до $155 млрд на фоне коррекции цены до ~$107,600 - это указывает на масштабную «сброску» позиций и снижение кредитного плеча на рынке.
Flash crash альткоинов 10 октября и влияние на $BTC
10 октября 2025 г. под действием внешнего шока (речь шла о внезапном усилении торговых конфликтов) произошёл рекордный «flash crash» на крипторынке.
За 24 часа было ликвидировано более $19 млрд плечевых позиций
Коллапс инициировал каскад фьючерсных ликвидаций порядка $18.7 - 19.3 - подавляющая часть из которых пришлась на длинные позиции
соотношение Long/Short > 5:1
Однако после flash crash $BTC продемонстрировал fake v-shape и уже к 12 октября стоимость восстановилась до диапазона $110-115K
Перейдем к объемам и ликвидациям (сентябрь–ноябрь 2025)
Сентябрь 2025: Обычные сезонные факторы привели к снижению объёма торгов. За сентябрь общий оборот спот и деривативов упал на 17.5%. При этом суммарный OI достиг рекордных $230B (максимум за всю историю), указывая на накопление рискованных позиций на фоне относительного спокойствия рынка в начале октября.
Октябрь 2025: На фоне событий 10 октября объёмы торгов резко выросли. Спотовый объём биткоина в октябре превысил $300B , что стало вторым по величине месячным показателем в 2025 году
Большая часть пришлась на Binance (~$175B), где рыночная активность особенно усилилась. Этот всплеск связан с «ребаланскировкой капитала» из деривативов в спот после жестокого обвала: рынок показал склонность к накоплению $BTC в расчёте на дальнейший рост, а не на новые плечевые ставки
Ноябрь 2025: После месячного снижения цены BTC восстанавливались более умеренно.
На 3 ноября суточный спотовый объём вырос до ~$44.3B (+62% к предыдущему дню), а деривативный - до ~$73.1B (+44%)
Итоговая картина будет зависеть от совокупности факторов:
1) изменения в OI
2) динамика объёмов, ликвидаций
3) макро
Грубо говоря, уход OI в сторону «страха» обычно соответствует завершению активных распродаж и формированию дна, что поддерживает бычий сценарий.
Если же нервозность сохранится и OI продолжит снижаться вместе с ценой, негативный тренд усилится.
Wide range 100-120 or ..?
Совсем скоро узнаем
God bless your bags folks
❤1
MINTARION
Раскладываем "продолжительность шатдауна" на субъективные вероятности Вероятностная вилка: 1) Закончится в ближайшие 7 дней (до 29 октября): 25% К третьей неделе накапливаются политические и операционные издержки (вторая невыплата жалованья, остановки публикаций…
Правительство США вступило в 35-е сутки приостановки работы, повторив абсолютный максимум, установленный в период с декабря 2018 по январь 2019г
❤1
Все забыли о рамочном соглашении с Китаем, зато все обсуждали пузырь ИИ.
Гениальная голливудская пьеса.
God bless your bags folks
https://x.com/mintarion/status/1991563618534715887?s=46
Гениальная голливудская пьеса.
God bless your bags folks
https://x.com/mintarion/status/1991563618534715887?s=46
Вспомнил заметку в начале мем сезона в начале 2024г. , что мем сектор - это прокси, которые фронтранят RISK ON на majors ($BTC / $ETH / $SOL / $BNB)
Сегодня мемкоины по типу $PEPE / $WIF / $BONK / $DOGE дали хороший прирост от +30% до +80%
Посмотрим актуален ли данный плейбук в текущем рынке
На днях сделаю также update по взгляду на Q1 ‘26
Зафиксируем для начала цены:
$BTC - 92700$
$ETH - 3165$
$SOL - 135$
$BNB - 900$
А пока всем GN & God bless your bags.
Скоро будет много интересного контента от mintarion labs.
Сегодня мемкоины по типу $PEPE / $WIF / $BONK / $DOGE дали хороший прирост от +30% до +80%
Посмотрим актуален ли данный плейбук в текущем рынке
На днях сделаю также update по взгляду на Q1 ‘26
Зафиксируем для начала цены:
$BTC - 92700$
$ETH - 3165$
$SOL - 135$
$BNB - 900$
А пока всем GN & God bless your bags.
Скоро будет много интересного контента от mintarion labs.
❤5👍3🔥3
Несколько мыслей по текущей ситуации с металлами:
1. Киты тоже люди
Институциональные инвесторы - это не холодные алгоритмы (когда выбираем нарратив) - они подвержены тем же когнитивным искажениям, что и ритейл, но с поправкой на масштаб.
Крупные фонды управляются такими же людьми, у которых есть риск-менеджеры и совет директоров. Когда на рынках начинается турбулентность, срабатывает стадный инстинкт.
Новая парадигма страха (Геополитика > Макроэкономика):
Раньше боялись только инфляции. Сейчас главный страх - экспроприация. Прецедент с блокировкой активов РФ в ЕС показал, что понятие «частная собственность» и «суверенный иммунитет» условно.
Как следствие, крупный капитал (особенно из стран, не входящих в западный блок) стал нервным. При малейшем намеке на санкции или эскалацию они эвакуируют ликвидность, создавая лавину продаж бумаг и покупка "защитных активов" (побег капитала - см. заметку "последний независимый столп пал"
2. Нейтральные позиции
Самый технически важный тезис - удержание нейтральной позиции. Отрицательный фандинг на GOLD/SILVER держался в течение 280 дней. Удержание фьючерсных или деривативных позиций требует постоянных расходов (роллирование опционных контрактов / плата за удержание контр-трендовую позицию).
3. Инфраструктурный разрыв / ISDA
Рынок в целом АЗИЯ / США жестко сегрегирован. Везде есть «high rollers», и есть retail + low cap funds.
Tier 1: ISDA - чтобы торговать на условиях, приближенных к binance WM private API и исполнять арбитраж ФАНДИНГА , нужно быть членом ISDA (позиция от $3 млрд.)
Только тогда тебе открывается прямой доступ к межбанковской ликвидности / индивидуальные условия свопов / отсутствие лишних посредников.
Tier 2-3: low cap funds + retail
Обычный участник видит разницу цен (арбитражное окно), но не может на ней заработать. Комиссии бирж / брокеров и клиринга «съедают» всю теоретическую прибыль. В отличие от Binance, на товарных рынках работают сложные динамические формулы, учитывающие стоимость хранения / страховку и логистику.
4. DLC + Hedge
Схема с DLC (Documentary Letter of Credit):
Трейдер/Фонд покупает spot физическое сырье. Этот товар кладется на хранение и используется как Collateral. Банк выпускает Irrevocable confirmation DLC и выдает под залог товара USD. Банк, выдав доллары под залог сырья, берет на себя риск падения цены этого сырья, чтобы убрать этот риск, банк хеджирует позицию, продавая фьючерсы на этот объем или покупая PUT-опционы.
По итогу, каждая крупная сделка по кредитованию под залог сырья автоматически создает давление продаж (short-squeeze) на фьючерсном рынке.
Те, кто не попал в ISDA, вынуждены использовать «crack spread»:
Crack Spread - это сложная стратегия хеджирования, основанная на разнице цен между сырьем (например, нефть) и продуктом переработки (бензин/мазут). Это попытка застраховать маржу переработки, но для спекулянта - это просто способ синтетически создать позицию через опционы, что дорого и сложно.
подведу итог:
1) отрицательный фандинг > 280D
2) кредитование под залог сырья генерирует автоматические продажи фьючерсов банками.
3) отчетные периоды заставят фонды свести балансы, фиксируя прибыль по корзинам металлов.
they bought , let`s dump it
God bless your bags folks.
1. Киты тоже люди
Институциональные инвесторы - это не холодные алгоритмы (когда выбираем нарратив) - они подвержены тем же когнитивным искажениям, что и ритейл, но с поправкой на масштаб.
Крупные фонды управляются такими же людьми, у которых есть риск-менеджеры и совет директоров. Когда на рынках начинается турбулентность, срабатывает стадный инстинкт.
Новая парадигма страха (Геополитика > Макроэкономика):
Раньше боялись только инфляции. Сейчас главный страх - экспроприация. Прецедент с блокировкой активов РФ в ЕС показал, что понятие «частная собственность» и «суверенный иммунитет» условно.
Как следствие, крупный капитал (особенно из стран, не входящих в западный блок) стал нервным. При малейшем намеке на санкции или эскалацию они эвакуируют ликвидность, создавая лавину продаж бумаг и покупка "защитных активов" (побег капитала - см. заметку "последний независимый столп пал"
2. Нейтральные позиции
Самый технически важный тезис - удержание нейтральной позиции. Отрицательный фандинг на GOLD/SILVER держался в течение 280 дней. Удержание фьючерсных или деривативных позиций требует постоянных расходов (роллирование опционных контрактов / плата за удержание контр-трендовую позицию).
3. Инфраструктурный разрыв / ISDA
Рынок в целом АЗИЯ / США жестко сегрегирован. Везде есть «high rollers», и есть retail + low cap funds.
Tier 1: ISDA - чтобы торговать на условиях, приближенных к binance WM private API и исполнять арбитраж ФАНДИНГА , нужно быть членом ISDA (позиция от $3 млрд.)
Только тогда тебе открывается прямой доступ к межбанковской ликвидности / индивидуальные условия свопов / отсутствие лишних посредников.
Tier 2-3: low cap funds + retail
Обычный участник видит разницу цен (арбитражное окно), но не может на ней заработать. Комиссии бирж / брокеров и клиринга «съедают» всю теоретическую прибыль. В отличие от Binance, на товарных рынках работают сложные динамические формулы, учитывающие стоимость хранения / страховку и логистику.
4. DLC + Hedge
Схема с DLC (Documentary Letter of Credit):
Трейдер/Фонд покупает spot физическое сырье. Этот товар кладется на хранение и используется как Collateral. Банк выпускает Irrevocable confirmation DLC и выдает под залог товара USD. Банк, выдав доллары под залог сырья, берет на себя риск падения цены этого сырья, чтобы убрать этот риск, банк хеджирует позицию, продавая фьючерсы на этот объем или покупая PUT-опционы.
По итогу, каждая крупная сделка по кредитованию под залог сырья автоматически создает давление продаж (short-squeeze) на фьючерсном рынке.
Те, кто не попал в ISDA, вынуждены использовать «crack spread»:
Crack Spread - это сложная стратегия хеджирования, основанная на разнице цен между сырьем (например, нефть) и продуктом переработки (бензин/мазут). Это попытка застраховать маржу переработки, но для спекулянта - это просто способ синтетически создать позицию через опционы, что дорого и сложно.
подведу итог:
1) отрицательный фандинг > 280D
2) кредитование под залог сырья генерирует автоматические продажи фьючерсов банками.
3) отчетные периоды заставят фонды свести балансы, фиксируя прибыль по корзинам металлов.
they bought , let`s dump it
God bless your bags folks.
❤2👍2👎1🔥1
MINTARION
they bought , let`s dump it (Q2 26)
GM
тем временем price action внутри дня:
$SILVER -16.5%
$GOLD -10%
буквально учебники по экономике переписываются на наших глазах.
god bless your bags folks
тем временем price action внутри дня:
$SILVER -16.5%
$GOLD -10%
буквально учебники по экономике переписываются на наших глазах.
god bless your bags folks
❤1👍1👎1
MINTARION
Вспомнил заметку в начале мем сезона в начале 2024г. , что мем сектор - это прокси, которые фронтранят RISK ON на majors ($BTC / $ETH / $SOL / $BNB) Сегодня мемкоины по типу $PEPE / $WIF / $BONK / $DOGE дали хороший прирост от +30% до +80% Посмотрим актуален…
snapshot / 31.01
$BTC - 77900$ (ATL 75500$)
$ETH - 2379$ (ATL 2239$)
$SOL - 101.74$ (ATL 96$)
$BNB - 772.27$ (ATL 751$)
$BTC - 77900$ (ATL 75500$)
$ETH - 2379$ (ATL 2239$)
$SOL - 101.74$ (ATL 96$)
$BNB - 772.27$ (ATL 751$)
❤1👍1💯1
Equity game in 2026
пока рынки стагнируют, давайте рассмотрим несколько потенциально крупных нарративов для входа в Equity game:
1. Identity / Coordination
В мире, где генеративный ИИ делает создание контента и цифровых личностей бесплатным, криптография становится единственным фильтром подлинности.
Verifiable Data & Identity: Использование blockchain для аттестации данных и подтверждения личности (Proof of Personhood), чтобы противодействовать дипфейкам и ботам в соцсетях (Telegram / X).
Экономика агентов (AI Payments): Создание платежных слоев для автономных ИИ-агентов. Crypto - естественная среда для расчетов между машинами, где невозможен традиционный банковский комплаенс.
Координация ресурсов: Использование токеномики для децентрализованного обучения моделей и управления вычислительными мощностями.
2. RWA & Equity
Смещение фокуса с чистого «крипто-нарратива» на активы с реальной стоимостью.
Токенизация активов (RWA): Перенос Equity / Commodities и долговых обязательств на blockchain.
Институциональный DeFi: Создание протоколов, адаптированных под требования крупных игроков, но сохраняющих эффективность децентрализованных финансов.
M&A / Equity: Тренд на поглощение крипто-сервисов гигантами (кейс Stripe) и развитие финтех-проектов (как Bridge или Tempo), которые строят мосты между Apple Pay, традиционным банкингом и стабильными монетами.
3. Privacy / Hard Tech / Cypherpunk Vibe
Институционализация порождает запрос на сохранение базовых ценностей криптовалюты
Privacy-tech: Рост значимости ZK-proofs (доказательств с нулевым разглашением) и других методов анонимизации в условиях тотального надзора и внедрения CBDC.
Диалектика рынка: Чем сильнее крипта становится «регулируемой» и «банковской», тем выше спрос на независимые, гиковские и по-настоящему децентрализованные решения. Это вечное противодействие (антитеза) мейнстриму.
4. FinTech integration
Трансформация логистики денег в глобальной экономике.
Blockchain-native Payments: Переход от спекуляций к реальному использованию блокчейна как расчетного слоя (settlement layer), который быстрее и дешевле SWIFT или карточных сетей.
Интеграция в FinTech: Продукты на стыке криптовалюты и необанкинга, которые делают использование стейблкоинов невидимым для конечного пользователя.
Данный вектор - это переход к crypto, как utility для AI / глобальных финансов / цифровой безопасности.
Cтавка по сути на equity-истории, которые строят критическую инфраструктуру RWA / AI / PAYMENTS
пока рынки стагнируют, давайте рассмотрим несколько потенциально крупных нарративов для входа в Equity game:
1. Identity / Coordination
В мире, где генеративный ИИ делает создание контента и цифровых личностей бесплатным, криптография становится единственным фильтром подлинности.
Verifiable Data & Identity: Использование blockchain для аттестации данных и подтверждения личности (Proof of Personhood), чтобы противодействовать дипфейкам и ботам в соцсетях (Telegram / X).
Экономика агентов (AI Payments): Создание платежных слоев для автономных ИИ-агентов. Crypto - естественная среда для расчетов между машинами, где невозможен традиционный банковский комплаенс.
Координация ресурсов: Использование токеномики для децентрализованного обучения моделей и управления вычислительными мощностями.
2. RWA & Equity
Смещение фокуса с чистого «крипто-нарратива» на активы с реальной стоимостью.
Токенизация активов (RWA): Перенос Equity / Commodities и долговых обязательств на blockchain.
Институциональный DeFi: Создание протоколов, адаптированных под требования крупных игроков, но сохраняющих эффективность децентрализованных финансов.
M&A / Equity: Тренд на поглощение крипто-сервисов гигантами (кейс Stripe) и развитие финтех-проектов (как Bridge или Tempo), которые строят мосты между Apple Pay, традиционным банкингом и стабильными монетами.
3. Privacy / Hard Tech / Cypherpunk Vibe
Институционализация порождает запрос на сохранение базовых ценностей криптовалюты
Privacy-tech: Рост значимости ZK-proofs (доказательств с нулевым разглашением) и других методов анонимизации в условиях тотального надзора и внедрения CBDC.
Диалектика рынка: Чем сильнее крипта становится «регулируемой» и «банковской», тем выше спрос на независимые, гиковские и по-настоящему децентрализованные решения. Это вечное противодействие (антитеза) мейнстриму.
4. FinTech integration
Трансформация логистики денег в глобальной экономике.
Blockchain-native Payments: Переход от спекуляций к реальному использованию блокчейна как расчетного слоя (settlement layer), который быстрее и дешевле SWIFT или карточных сетей.
Интеграция в FinTech: Продукты на стыке криптовалюты и необанкинга, которые делают использование стейблкоинов невидимым для конечного пользователя.
Данный вектор - это переход к crypto, как utility для AI / глобальных финансов / цифровой безопасности.
Cтавка по сути на equity-истории, которые строят критическую инфраструктуру RWA / AI / PAYMENTS
❤3👍1💯1
MINTARION
snapshot / 31.01 $BTC - 77900$ (ATL 75500$) $ETH - 2379$ (ATL 2239$) $SOL - 101.74$ (ATL 96$) $BNB - 772.27$ (ATL 751$)
Сегодня $BTC потрогал безубыток Strategy
$MSTR приобретя 712 647 $BTC по средней цене около 76037$, компания имеет запас всего в 2,4% выше точки безубыточности при текущих ценах в 77 900$. Дальнейшее снижение на 3% приведет к тому, что вся позиция окажется под водой.
Автоматического триггера ликвидации $MSTR фактически нет (подушка стейблов на 2Y / безлимитный кредит все таки Миша рукопожатный)
Все конвертируемые облигации на сумму $8,2B являются необеспеченными - кредиторы не имеют залога в $BTC. Компания поддерживает денежные резервы в размере $2,25B, покрывающие обязательства примерно на 21 месяц ($689mln в год).
Срок погашения долга истекает в сентябре 2027 года, когда $1,01B станут отзывными.
Акции $MSTR упали на 10% - 30 января и сейчас торгуются с дисконтом 20-25% к чистой стоимости активов в $BTC mNAV упал с 3,4x в ноябре до 0,94x.
Проблема в том, что бизнес-модель Strategy - выпуск акций с премией для накопления биткоинов - сломалась и соответственно пока не восстановится mNAV у нас не будет довольно крупного buy pressure.
Spot ETF Flow (30.01):
$BTC (-$509.7M)
$ETH (-$252.9M)
$XRP (+$16.8M)
$SOL (-$11.2M)
Также приток средств в размере $1,2B в начале января полностью развернул направление к середине месяца на фоне эскалации тарифной напряженности / Иран-США / GOLD/SILVER crash.
другими словами - $BTC как BETA на RISK существенно возросла с институциональным внедрением - прямо противоположно тезису о «цифровом золоте» - скажите спасибо клиринговой системе и инструкциям по риск-управлению hedge fund.
тем временем при удержании average price $MSTR с погрешностью в 4% мы рисуем очередной диапазон.
$BTC - 73100$ - 84500$
сегодня мы увидели второе ускорение после 10/10.
$MSTR приобретя 712 647 $BTC по средней цене около 76037$, компания имеет запас всего в 2,4% выше точки безубыточности при текущих ценах в 77 900$. Дальнейшее снижение на 3% приведет к тому, что вся позиция окажется под водой.
Автоматического триггера ликвидации $MSTR фактически нет (подушка стейблов на 2Y / безлимитный кредит все таки Миша рукопожатный)
Все конвертируемые облигации на сумму $8,2B являются необеспеченными - кредиторы не имеют залога в $BTC. Компания поддерживает денежные резервы в размере $2,25B, покрывающие обязательства примерно на 21 месяц ($689mln в год).
Срок погашения долга истекает в сентябре 2027 года, когда $1,01B станут отзывными.
Акции $MSTR упали на 10% - 30 января и сейчас торгуются с дисконтом 20-25% к чистой стоимости активов в $BTC mNAV упал с 3,4x в ноябре до 0,94x.
Проблема в том, что бизнес-модель Strategy - выпуск акций с премией для накопления биткоинов - сломалась и соответственно пока не восстановится mNAV у нас не будет довольно крупного buy pressure.
Spot ETF Flow (30.01):
$BTC (-$509.7M)
$ETH (-$252.9M)
$XRP (+$16.8M)
$SOL (-$11.2M)
Также приток средств в размере $1,2B в начале января полностью развернул направление к середине месяца на фоне эскалации тарифной напряженности / Иран-США / GOLD/SILVER crash.
другими словами - $BTC как BETA на RISK существенно возросла с институциональным внедрением - прямо противоположно тезису о «цифровом золоте» - скажите спасибо клиринговой системе и инструкциям по риск-управлению hedge fund.
тем временем при удержании average price $MSTR с погрешностью в 4% мы рисуем очередной диапазон.
$BTC - 73100$ - 84500$
сегодня мы увидели второе ускорение после 10/10.
🦄3👍1
MINTARION
другими словами - $BTC как BETA на RISK существенно возросла с институциональным внедрением - прямо противоположно тезису о «цифровом золоте» - скажите спасибо клиринговой системе и инструкциям по риск-управлению hedge fund.
Раскорреляция $BTC/M2 и что все таки это значит?
Вероятно $BTC переходит из категории спекулятивного актива в инструмент геополитического "нейтрального" позиционирования (Запад vs БРИКС)
Блочное участие:
Запад: стратегический BTC-резерв США (~200K BTC) / GENIUS Act для стейблкоинов / MiCA в ЕС / цифровой евро к 2029.
БРИКС: BRICS Pay на blockchain / интеграция СПФС/CIPS/UPI/Pix / расчёты в нацвалютах и CBDC.
Мы наблюдаем историческую трансформацию глобальной финансовой архитектуры. Впервые с Бреттон-Вудса формируются кокурирующие платежные и резервные системы.
$BTC изначально созданный как peer-to-peer электронная наличность, теперь может выступить в роли потенциально нейтрального актива для эпохи, когда "нейтральность/независимость" выходит на первый план.
Раскорреляция с М2 - это признак "взросления и встраивания $BTC" в финансовую архитектуру.
Вероятно $BTC переходит из категории спекулятивного актива в инструмент геополитического "нейтрального" позиционирования (Запад vs БРИКС)
Блочное участие:
Запад: стратегический BTC-резерв США (~200K BTC) / GENIUS Act для стейблкоинов / MiCA в ЕС / цифровой евро к 2029.
БРИКС: BRICS Pay на blockchain / интеграция СПФС/CIPS/UPI/Pix / расчёты в нацвалютах и CBDC.
Мы наблюдаем историческую трансформацию глобальной финансовой архитектуры. Впервые с Бреттон-Вудса формируются кокурирующие платежные и резервные системы.
$BTC изначально созданный как peer-to-peer электронная наличность, теперь может выступить в роли потенциально нейтрального актива для эпохи, когда "нейтральность/независимость" выходит на первый план.
Раскорреляция с М2 - это признак "взросления и встраивания $BTC" в финансовую архитектуру.
🆒3👍1🦄1
немного пересматриваем вариант по $SILVER
81$ - 60$ - fair price с таким ГО (гарантийное обеспечение)
Китайские частные инвесторы покупал CFD с +40% - разрыв между рынками и спрос/предложение - глобально.
На Шанхайской бирже (SGE) физическое серебро торговалось с премией в $10–30 к лондонскому споту.
Соотношение бумажного серебра к физическому достигло критических $350:1$.
Когда китайские частные инвесторы начали массово требовать поставку или переходить в CFD с плечом, западные клиринговые палаты (COMEX) были вынуждены резко задирать маржинальные требования (ГО), чтобы охладить рынок и избежать дефолта по поставкам.
$10Т+ whipped out
Себестоимость добычи:
$GOLD ~1800$ (2ст.отклонения ~3600$)
$SILVER ~60-81$
За последние два года стоимость энергии и оборудования для добычи выросла на 40%+.
Промышленный спрос (солнечные панели, EV, ИИ-чипы) стабильно превышает добычу.
наша зона "Recession EV + Semiconductors" отработала как и ожидалось
осталось дождаться когда рынки успокоятся.
god bless your bags folks.
81$ - 60$ - fair price с таким ГО (гарантийное обеспечение)
Китайские частные инвесторы покупал CFD с +40% - разрыв между рынками и спрос/предложение - глобально.
На Шанхайской бирже (SGE) физическое серебро торговалось с премией в $10–30 к лондонскому споту.
Соотношение бумажного серебра к физическому достигло критических $350:1$.
Когда китайские частные инвесторы начали массово требовать поставку или переходить в CFD с плечом, западные клиринговые палаты (COMEX) были вынуждены резко задирать маржинальные требования (ГО), чтобы охладить рынок и избежать дефолта по поставкам.
$10Т+ whipped out
Себестоимость добычи:
$GOLD ~1800$ (2ст.отклонения ~3600$)
$SILVER ~60-81$
За последние два года стоимость энергии и оборудования для добычи выросла на 40%+.
Промышленный спрос (солнечные панели, EV, ИИ-чипы) стабильно превышает добычу.
наша зона "Recession EV + Semiconductors" отработала как и ожидалось
осталось дождаться когда рынки успокоятся.
god bless your bags folks.
❤2👍1😎1
MINTARION
Сегодня $BTC потрогал безубыток Strategy $MSTR приобретя 712 647 $BTC по средней цене около 76037$, компания имеет запас всего в 2,4% выше точки безубыточности при текущих ценах в 77 900$. Дальнейшее снижение на 3% приведет к тому, что вся позиция окажется…
Ликвидации на AAVE и принудительное закрытие спот/левередж позиций институтов вызвали очередной рекордный каскад
ATL 2026 - 60k per $BTC
Игра в горячую картошку продолжается
Тем временем довольно справедливые цены для покупки SPOT DCA:
$BTC - 65000$
$ETH - 1880$
$BNB - 620$
$SOL - 79$
Be aware of leverage & god bless your bags
ATL 2026 - 60k per $BTC
Игра в горячую картошку продолжается
Тем временем довольно справедливые цены для покупки SPOT DCA:
$BTC - 65000$
$ETH - 1880$
$BNB - 620$
$SOL - 79$
Be aware of leverage & god bless your bags
🦄4👎2💯1
ФРАГМЕНТАЦИЯ МОРСКИХ ТОРГОВЫХ ПУТЕЙ И НОВАЯ АРХИТЕКТУРА КОНТРОЛЯ
От морского контроля до логистического отрицания: как удушающие точки, теневые флоты и цифровые железные занавесы меняют глобальную власть
EXECUTIVE SUMMARY
На протяжении большей части полувека мировая экономика действовала на исторической аномалии: почти полная безопасность морских торговых путей, гарантированная военно-морской гегемонией США.
Эта эпоха "Mahanian Commons" - названная в честь адмирала Альфреда Тайера Махана - способствовала иллюзии, что логистика является нейтральной, чисто коммерческой переменной, управляемой только...
https://x.com/mintarion/status/2020791974958088421?s=46
От морского контроля до логистического отрицания: как удушающие точки, теневые флоты и цифровые железные занавесы меняют глобальную власть
EXECUTIVE SUMMARY
На протяжении большей части полувека мировая экономика действовала на исторической аномалии: почти полная безопасность морских торговых путей, гарантированная военно-морской гегемонией США.
Эта эпоха "Mahanian Commons" - названная в честь адмирала Альфреда Тайера Махана - способствовала иллюзии, что логистика является нейтральной, чисто коммерческой переменной, управляемой только...
https://x.com/mintarion/status/2020791974958088421?s=46
👍3❤1