Короткие продавцы винят розничных инвесторов в худших результатах с 2020 года
Трейдеры, ставки которых делают против американских акций, обвиняют безразборных розничных инвесторов в их худшем в течение пяти лет году, поскольку корзина из 250 наиболее коротко удерживаемых американских акций за 2025 год выросла на 57%, что стало лучшей динамикой с 2020 года, когда рост составил 85%, согласно данным S3 Partners.
Майнер биткоинов Terawulf и арендодатель автомобилей Hertz, который обанкротился в 2021 году, выросли на 155% и 50% соответственно, при этом более 40% их акций находятся в залоге.
Ралли в нелюбимых акциях совпало с шумом вокруг ИИ и надеждами на более низкие ставки, что привело к новым максимумам индекса S&P 500, несмотря на распродажу в апреле, вызванную тарифами «дня освобождения» президента Трампа иновыми угрозами тарифных войн против Китая, что оставило индекс на 13% выше в этом году.
Рост, поддерживаемый деньгами розничных инвесторов, вытеснил коротких продавцов, нанеся им серьезные потери.
«В этом году было очень-очень трудно», - сказала Энн Стивенсон-Янг, соучредитель J Capital Research.
«С тех пор, как началась пандемия в 2020 году, все ждут, когда рынок станет более рациональным, и этого не происходит.
Он продолжает расти, расти, расти и расти. Розничные инвесторы скорее всего поймают волну, оправдана она или нет».
Она добавила, что прошлые пузырьки, такие как каннабис или SPACs, создавали возможности, но сейчас, с маниями в криптовалютах, ядерной энергетике, квантовом ИИ и дата-центрах, «для коротких продавцов просто меньше мест для укрытия».
Трейдеры, ставки которых делают против американских акций, обвиняют безразборных розничных инвесторов в их худшем в течение пяти лет году, поскольку корзина из 250 наиболее коротко удерживаемых американских акций за 2025 год выросла на 57%, что стало лучшей динамикой с 2020 года, когда рост составил 85%, согласно данным S3 Partners.
Майнер биткоинов Terawulf и арендодатель автомобилей Hertz, который обанкротился в 2021 году, выросли на 155% и 50% соответственно, при этом более 40% их акций находятся в залоге.
Ралли в нелюбимых акциях совпало с шумом вокруг ИИ и надеждами на более низкие ставки, что привело к новым максимумам индекса S&P 500, несмотря на распродажу в апреле, вызванную тарифами «дня освобождения» президента Трампа иновыми угрозами тарифных войн против Китая, что оставило индекс на 13% выше в этом году.
Рост, поддерживаемый деньгами розничных инвесторов, вытеснил коротких продавцов, нанеся им серьезные потери.
«В этом году было очень-очень трудно», - сказала Энн Стивенсон-Янг, соучредитель J Capital Research.
«С тех пор, как началась пандемия в 2020 году, все ждут, когда рынок станет более рациональным, и этого не происходит.
Он продолжает расти, расти, расти и расти. Розничные инвесторы скорее всего поймают волну, оправдана она или нет».
Она добавила, что прошлые пузырьки, такие как каннабис или SPACs, создавали возможности, но сейчас, с маниями в криптовалютах, ядерной энергетике, квантовом ИИ и дата-центрах, «для коротких продавцов просто меньше мест для укрытия».
MINTARION
$BTCUSD / $GOLD Ложный закол или нас ждет продолжение? Q4 уже в ожидании next leg up.
$BTCUSD / $GOLD
Удержали зону 24-25 , теперь ход за пулбеком в $GOLD , тогда рисковые активы немного смогут "подышать".
Удержали зону 24-25 , теперь ход за пулбеком в $GOLD , тогда рисковые активы немного смогут "подышать".
❤1
MINTARION
Зона интереса $BTC: $105000 - $107500 Наблюдаем за реакцией на $105000.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤1
Если мы в Trump Cycle бьем рекорды - почему бы нам не побить рекорд по продолжительности шатдауна?
😎2
MINTARION
Если мы в Trump Cycle бьем рекорды - почему бы нам не побить рекорд по продолжительности шатдауна?
Раскладываем "продолжительность шатдауна" на субъективные вероятности
Вероятностная вилка:
1) Закончится в ближайшие 7 дней (до 29 октября): 25%
К третьей неделе накапливаются политические и операционные издержки (вторая невыплата жалованья, остановки публикаций данных, медийное давление).
Сенат продолжает ставить вопрос на голосование.
2) Продержится 28 - 35 дней (до 4 ноября, но не побьёт рекорд): 20%
Тупик может тянуться, но исторически большинство «долгих» кейсов ломаются на 3-5ой неделе
3) Побьёт рекорд >35 дней (после 5 ноября): 55%
Прецедент 2018 - 2019 (35 дней) показывает, что «тянуть до предела» возможно, особенно при жёсткой политической рамке и пока общественная цена не становится невыносимой (например, если начнутся сбои в авиаперевозках из-за кадрового стресса в ATC/TSA - именно это ускорило развязку в 2019).
Триггеры ближайших дней:
1) Федеральные выплаты и второй цикл зарплат для сотрудников - краткосрочно усиливают политическую цену продолжения.
2) Суды уже пошли на вынужденные увольнения/отпуска - стадия эскалации.
3) Аэропорты и безопасность полётов - рост больничных у диспетчеров/офицеров TSA - как рычаг давления.
Conclusion:
Trump Cycle - это время рекордов, как положительных, так и отрицательных. Почему бы нам не побить рекорд по продолжительности шатдауна?
Да и вероятность, что Трампа продавят в разрезе денег - практически нулевая.
Со временем он также может продать толпе идею рекордного шатдауна и одновременно очередной ATH по SPX присвоив себе победу, а пока театральная сцена продолжается.
it's time to go for a new record
Вероятностная вилка:
1) Закончится в ближайшие 7 дней (до 29 октября): 25%
К третьей неделе накапливаются политические и операционные издержки (вторая невыплата жалованья, остановки публикаций данных, медийное давление).
Сенат продолжает ставить вопрос на голосование.
2) Продержится 28 - 35 дней (до 4 ноября, но не побьёт рекорд): 20%
Тупик может тянуться, но исторически большинство «долгих» кейсов ломаются на 3-5ой неделе
3) Побьёт рекорд >35 дней (после 5 ноября): 55%
Прецедент 2018 - 2019 (35 дней) показывает, что «тянуть до предела» возможно, особенно при жёсткой политической рамке и пока общественная цена не становится невыносимой (например, если начнутся сбои в авиаперевозках из-за кадрового стресса в ATC/TSA - именно это ускорило развязку в 2019).
Триггеры ближайших дней:
1) Федеральные выплаты и второй цикл зарплат для сотрудников - краткосрочно усиливают политическую цену продолжения.
2) Суды уже пошли на вынужденные увольнения/отпуска - стадия эскалации.
3) Аэропорты и безопасность полётов - рост больничных у диспетчеров/офицеров TSA - как рычаг давления.
Conclusion:
Trump Cycle - это время рекордов, как положительных, так и отрицательных. Почему бы нам не побить рекорд по продолжительности шатдауна?
Да и вероятность, что Трампа продавят в разрезе денег - практически нулевая.
Со временем он также может продать толпе идею рекордного шатдауна и одновременно очередной ATH по SPX присвоив себе победу, а пока театральная сцена продолжается.
it's time to go for a new record
❤2🔥2👍1🦄1
MINTARION
"Цифровое золото" пока на все 100% оправдывает свой статус дериватива пятого порядка на мировую ликвидность (DXY / EUR / etc etc)
Тем не менее - пока рынок систематически «не зрелый» покупка страха по РР довольно оправдана
🆒2👍1💯1
Forwarded from First Line Investor
Это балансовый отчет Федеральной резервной системы (ФРС), который является основой для всей дискуссии о достаточности резервов.
Он взят из контекста выступления Джули Ремаш (29 сентября 2025 г.) и сюда добавим контекст пресс-конференции Председателя Пауэлла (29 октября 2025 г.).
Сентябрь 2025, главный вывод выступления: Резервы все еще "изобильные" (Abundant), но близки к переходу в категорию "достаточные" (Ample)
Панель 1. График показывает, как ФРС использовала количественное смягчение (QE) для увеличения активов, а затем количественное ужесточение (QT) для их сокращения.
2019 – Начало 2020: Баланс стабилен на уровне около $4 трлн.
COVID-19 Response (2020 – 2022): Агрессивное наращивание активов (QE). Баланс почти удваивается, достигая пика около $9 трлн в начале 2022 года. Основной прирост пришелся на казначейские ценные бумаги (Treasury Securities) и ипотечные ценные бумаги (Agency Mortgage-Backed Securities).
Balance Sheet Reduction Begins (Июнь 2022 – Октябрь 2025): Период QT. Баланс постепенно сокращается.
Ключевое наблюдение (2025 год): К осени 2025 года баланс упал примерно до $7 трлн (что соответствует заявлению Пауэлла о сокращении на $2.2 трлн с пика $9.2 трлн).
Панель 2: Обязательства Федеральной резервной системы
Этот график, показывающий, как использовались напечатанные деньги, является более важным для оценки резервов. Обязательства (пассивы) всегда равны активам.
Состав обязательств (Liabilities): Reserves (Резервы): Темно-зеленый цвет. Средства, которые банки держат на счетах в ФРС. Federal Reserve Notes (Currency): зеленый цвет. Наличные деньги в обращении. Растет стабильно.
Treasury General Account (TGA): Светло-коричневый цвет. Счет Министерства финансов США. Очень волатилен.
ON RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreement): Светло-бежевый (желтоватый) цвет. Используется для изъятия избыточной ликвидности у небанковских учреждений (фонды денежного рынка).
Трек ключевых компонентов:
Reserves (Грязно-зеленый): Пик в 2021 году. В период 2022–2025 годов резервы сокращались. Ключевой момент (Сентябрь/Октябрь 2025): По графику, к концу 2025 года объем резервов (грязно-зеленая область) составляет около $3 трлн (как упоминала Джули Ремаш).
ON RRP (Желтоватый/Бежевый): Достиг пика в 2022 году (около $2.5 трлн). Затем стремительно сокращался в 2023–2024 годах, поскольку ликвидность перетекала обратно в банковскую систему (в резервы) или сокращалась через QT. Ключевой момент (Сентябрь 2025): На графике видно, что к 2025 году ON RRP практически исчерпан (de minimis levels), что подтверждается текстом выступления Ремаш ("An essentially empty ON RRP, as is the case now...").
Октябрь 2025, Пауэлл прямо заявляет, что индикаторы достигли стандарта, который FOMC считает достаточным (Ample Reserves):
Этот график иллюстрирует причины, по которым ФРС приняла решение остановить QT:
Проблема 1: Исчерпание буфера. В начале QT (2022 г.) большая часть ликвидности уходила из ON RRP (желтая область), который служил огромным буфером.
Проблема 2: Прямой удар по резервам. К концу 2024 – 2025 года буфер ON RRP исчерпан. Теперь каждый доллар, сокращенный через QT, ведет к прямому сокращению банковских резервов (грязно-зеленая область).
Уменьшение грязно-зеленой области с $4 трлн+ до $3 трлн (и ниже) означает, что система приближается к "минимально достаточному" уровню резервов. Именно это снижение и вызывает напряжение на рынке Репо, поскольку банки начинают бороться за оставшуюся ликвидность.
Баланс ФРС снизился примерно до $7 трлн. Главное, что почти весь буфер ON RRP исчез, правительство нарастило свой счет в ФРС (TGA) до 900+ миллиардов, что выше привычных максимумов, и теперь дальнейшее сокращение баланса неминуемо приведет к быстрому и опасному снижению резервов ниже критического уровня, что подтверждается сдвигами в ценовых индикаторах (Репо и EFFR). Поэтому FOMC и остановил QT.
Он взят из контекста выступления Джули Ремаш (29 сентября 2025 г.) и сюда добавим контекст пресс-конференции Председателя Пауэлла (29 октября 2025 г.).
Сентябрь 2025, главный вывод выступления: Резервы все еще "изобильные" (Abundant), но близки к переходу в категорию "достаточные" (Ample)
Панель 1. График показывает, как ФРС использовала количественное смягчение (QE) для увеличения активов, а затем количественное ужесточение (QT) для их сокращения.
2019 – Начало 2020: Баланс стабилен на уровне около $4 трлн.
COVID-19 Response (2020 – 2022): Агрессивное наращивание активов (QE). Баланс почти удваивается, достигая пика около $9 трлн в начале 2022 года. Основной прирост пришелся на казначейские ценные бумаги (Treasury Securities) и ипотечные ценные бумаги (Agency Mortgage-Backed Securities).
Balance Sheet Reduction Begins (Июнь 2022 – Октябрь 2025): Период QT. Баланс постепенно сокращается.
Ключевое наблюдение (2025 год): К осени 2025 года баланс упал примерно до $7 трлн (что соответствует заявлению Пауэлла о сокращении на $2.2 трлн с пика $9.2 трлн).
Панель 2: Обязательства Федеральной резервной системы
Этот график, показывающий, как использовались напечатанные деньги, является более важным для оценки резервов. Обязательства (пассивы) всегда равны активам.
Состав обязательств (Liabilities): Reserves (Резервы): Темно-зеленый цвет. Средства, которые банки держат на счетах в ФРС. Federal Reserve Notes (Currency): зеленый цвет. Наличные деньги в обращении. Растет стабильно.
Treasury General Account (TGA): Светло-коричневый цвет. Счет Министерства финансов США. Очень волатилен.
ON RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreement): Светло-бежевый (желтоватый) цвет. Используется для изъятия избыточной ликвидности у небанковских учреждений (фонды денежного рынка).
Трек ключевых компонентов:
Reserves (Грязно-зеленый): Пик в 2021 году. В период 2022–2025 годов резервы сокращались. Ключевой момент (Сентябрь/Октябрь 2025): По графику, к концу 2025 года объем резервов (грязно-зеленая область) составляет около $3 трлн (как упоминала Джули Ремаш).
ON RRP (Желтоватый/Бежевый): Достиг пика в 2022 году (около $2.5 трлн). Затем стремительно сокращался в 2023–2024 годах, поскольку ликвидность перетекала обратно в банковскую систему (в резервы) или сокращалась через QT. Ключевой момент (Сентябрь 2025): На графике видно, что к 2025 году ON RRP практически исчерпан (de minimis levels), что подтверждается текстом выступления Ремаш ("An essentially empty ON RRP, as is the case now...").
Октябрь 2025, Пауэлл прямо заявляет, что индикаторы достигли стандарта, который FOMC считает достаточным (Ample Reserves):
Этот график иллюстрирует причины, по которым ФРС приняла решение остановить QT:
Проблема 1: Исчерпание буфера. В начале QT (2022 г.) большая часть ликвидности уходила из ON RRP (желтая область), который служил огромным буфером.
Проблема 2: Прямой удар по резервам. К концу 2024 – 2025 года буфер ON RRP исчерпан. Теперь каждый доллар, сокращенный через QT, ведет к прямому сокращению банковских резервов (грязно-зеленая область).
Уменьшение грязно-зеленой области с $4 трлн+ до $3 трлн (и ниже) означает, что система приближается к "минимально достаточному" уровню резервов. Именно это снижение и вызывает напряжение на рынке Репо, поскольку банки начинают бороться за оставшуюся ликвидность.
Баланс ФРС снизился примерно до $7 трлн. Главное, что почти весь буфер ON RRP исчез, правительство нарастило свой счет в ФРС (TGA) до 900+ миллиардов, что выше привычных максимумов, и теперь дальнейшее сокращение баланса неминуемо приведет к быстрому и опасному снижению резервов ниже критического уровня, что подтверждается сдвигами в ценовых индикаторах (Репо и EFFR). Поэтому FOMC и остановил QT.
❤3⚡1💯1
Влияние открытого интереса и объемов на цену Bitcoin
Открытый интерес (OI) в криптодеривативах часто отражает степень вовлечённости трейдеров. Рост OI при повышающейся цене обычно указывает на сильный бычий тренд, тогда как одновременное снижение цены и OI сигнализирует о закрытии позиций (ликвидации) и медвежьем настрое.
Open Interest является «капиталом», входящим или выходящим из рынка: если в рынок вливаются деньги, OI растёт, если выходят - падает
При резком падении цены на сильных нисходящих движениях OI обычно тоже снижается, как следствие ликвидации длинных позиций.
сентябрь 2025 совокупный OI по total market достиг рекордных $230 млрд / $BTC ≈$115,000
К началу ноября OI снизился примерно до $155 млрд на фоне коррекции цены до ~$107,600 - это указывает на масштабную «сброску» позиций и снижение кредитного плеча на рынке.
Flash crash альткоинов 10 октября и влияние на $BTC
10 октября 2025 г. под действием внешнего шока (речь шла о внезапном усилении торговых конфликтов) произошёл рекордный «flash crash» на крипторынке.
За 24 часа было ликвидировано более $19 млрд плечевых позиций
Коллапс инициировал каскад фьючерсных ликвидаций порядка $18.7 - 19.3 - подавляющая часть из которых пришлась на длинные позиции
соотношение Long/Short > 5:1
Однако после flash crash $BTC продемонстрировал fake v-shape и уже к 12 октября стоимость восстановилась до диапазона $110-115K
Перейдем к объемам и ликвидациям (сентябрь–ноябрь 2025)
Сентябрь 2025: Обычные сезонные факторы привели к снижению объёма торгов. За сентябрь общий оборот спот и деривативов упал на 17.5%. При этом суммарный OI достиг рекордных $230B (максимум за всю историю), указывая на накопление рискованных позиций на фоне относительного спокойствия рынка в начале октября.
Октябрь 2025: На фоне событий 10 октября объёмы торгов резко выросли. Спотовый объём биткоина в октябре превысил $300B , что стало вторым по величине месячным показателем в 2025 году
Большая часть пришлась на Binance (~$175B), где рыночная активность особенно усилилась. Этот всплеск связан с «ребаланскировкой капитала» из деривативов в спот после жестокого обвала: рынок показал склонность к накоплению $BTC в расчёте на дальнейший рост, а не на новые плечевые ставки
Ноябрь 2025: После месячного снижения цены BTC восстанавливались более умеренно.
На 3 ноября суточный спотовый объём вырос до ~$44.3B (+62% к предыдущему дню), а деривативный - до ~$73.1B (+44%)
Итоговая картина будет зависеть от совокупности факторов:
1) изменения в OI
2) динамика объёмов, ликвидаций
3) макро
Грубо говоря, уход OI в сторону «страха» обычно соответствует завершению активных распродаж и формированию дна, что поддерживает бычий сценарий.
Если же нервозность сохранится и OI продолжит снижаться вместе с ценой, негативный тренд усилится.
Wide range 100-120 or ..?
Совсем скоро узнаем
God bless your bags folks
Открытый интерес (OI) в криптодеривативах часто отражает степень вовлечённости трейдеров. Рост OI при повышающейся цене обычно указывает на сильный бычий тренд, тогда как одновременное снижение цены и OI сигнализирует о закрытии позиций (ликвидации) и медвежьем настрое.
Open Interest является «капиталом», входящим или выходящим из рынка: если в рынок вливаются деньги, OI растёт, если выходят - падает
При резком падении цены на сильных нисходящих движениях OI обычно тоже снижается, как следствие ликвидации длинных позиций.
сентябрь 2025 совокупный OI по total market достиг рекордных $230 млрд / $BTC ≈$115,000
К началу ноября OI снизился примерно до $155 млрд на фоне коррекции цены до ~$107,600 - это указывает на масштабную «сброску» позиций и снижение кредитного плеча на рынке.
Flash crash альткоинов 10 октября и влияние на $BTC
10 октября 2025 г. под действием внешнего шока (речь шла о внезапном усилении торговых конфликтов) произошёл рекордный «flash crash» на крипторынке.
За 24 часа было ликвидировано более $19 млрд плечевых позиций
Коллапс инициировал каскад фьючерсных ликвидаций порядка $18.7 - 19.3 - подавляющая часть из которых пришлась на длинные позиции
соотношение Long/Short > 5:1
Однако после flash crash $BTC продемонстрировал fake v-shape и уже к 12 октября стоимость восстановилась до диапазона $110-115K
Перейдем к объемам и ликвидациям (сентябрь–ноябрь 2025)
Сентябрь 2025: Обычные сезонные факторы привели к снижению объёма торгов. За сентябрь общий оборот спот и деривативов упал на 17.5%. При этом суммарный OI достиг рекордных $230B (максимум за всю историю), указывая на накопление рискованных позиций на фоне относительного спокойствия рынка в начале октября.
Октябрь 2025: На фоне событий 10 октября объёмы торгов резко выросли. Спотовый объём биткоина в октябре превысил $300B , что стало вторым по величине месячным показателем в 2025 году
Большая часть пришлась на Binance (~$175B), где рыночная активность особенно усилилась. Этот всплеск связан с «ребаланскировкой капитала» из деривативов в спот после жестокого обвала: рынок показал склонность к накоплению $BTC в расчёте на дальнейший рост, а не на новые плечевые ставки
Ноябрь 2025: После месячного снижения цены BTC восстанавливались более умеренно.
На 3 ноября суточный спотовый объём вырос до ~$44.3B (+62% к предыдущему дню), а деривативный - до ~$73.1B (+44%)
Итоговая картина будет зависеть от совокупности факторов:
1) изменения в OI
2) динамика объёмов, ликвидаций
3) макро
Грубо говоря, уход OI в сторону «страха» обычно соответствует завершению активных распродаж и формированию дна, что поддерживает бычий сценарий.
Если же нервозность сохранится и OI продолжит снижаться вместе с ценой, негативный тренд усилится.
Wide range 100-120 or ..?
Совсем скоро узнаем
God bless your bags folks
❤1
MINTARION
Раскладываем "продолжительность шатдауна" на субъективные вероятности Вероятностная вилка: 1) Закончится в ближайшие 7 дней (до 29 октября): 25% К третьей неделе накапливаются политические и операционные издержки (вторая невыплата жалованья, остановки публикаций…
Правительство США вступило в 35-е сутки приостановки работы, повторив абсолютный максимум, установленный в период с декабря 2018 по январь 2019г
❤1
Все забыли о рамочном соглашении с Китаем, зато все обсуждали пузырь ИИ.
Гениальная голливудская пьеса.
God bless your bags folks
https://x.com/mintarion/status/1991563618534715887?s=46
Гениальная голливудская пьеса.
God bless your bags folks
https://x.com/mintarion/status/1991563618534715887?s=46
Вспомнил заметку в начале мем сезона в начале 2024г. , что мем сектор - это прокси, которые фронтранят RISK ON на majors ($BTC / $ETH / $SOL / $BNB)
Сегодня мемкоины по типу $PEPE / $WIF / $BONK / $DOGE дали хороший прирост от +30% до +80%
Посмотрим актуален ли данный плейбук в текущем рынке
На днях сделаю также update по взгляду на Q1 ‘26
Зафиксируем для начала цены:
$BTC - 92700$
$ETH - 3165$
$SOL - 135$
$BNB - 900$
А пока всем GN & God bless your bags.
Скоро будет много интересного контента от mintarion labs.
Сегодня мемкоины по типу $PEPE / $WIF / $BONK / $DOGE дали хороший прирост от +30% до +80%
Посмотрим актуален ли данный плейбук в текущем рынке
На днях сделаю также update по взгляду на Q1 ‘26
Зафиксируем для начала цены:
$BTC - 92700$
$ETH - 3165$
$SOL - 135$
$BNB - 900$
А пока всем GN & God bless your bags.
Скоро будет много интересного контента от mintarion labs.
❤5👍3🔥3
Несколько мыслей по текущей ситуации с металлами:
1. Киты тоже люди
Институциональные инвесторы - это не холодные алгоритмы (когда выбираем нарратив) - они подвержены тем же когнитивным искажениям, что и ритейл, но с поправкой на масштаб.
Крупные фонды управляются такими же людьми, у которых есть риск-менеджеры и совет директоров. Когда на рынках начинается турбулентность, срабатывает стадный инстинкт.
Новая парадигма страха (Геополитика > Макроэкономика):
Раньше боялись только инфляции. Сейчас главный страх - экспроприация. Прецедент с блокировкой активов РФ в ЕС показал, что понятие «частная собственность» и «суверенный иммунитет» условно.
Как следствие, крупный капитал (особенно из стран, не входящих в западный блок) стал нервным. При малейшем намеке на санкции или эскалацию они эвакуируют ликвидность, создавая лавину продаж бумаг и покупка "защитных активов" (побег капитала - см. заметку "последний независимый столп пал"
2. Нейтральные позиции
Самый технически важный тезис - удержание нейтральной позиции. Отрицательный фандинг на GOLD/SILVER держался в течение 280 дней. Удержание фьючерсных или деривативных позиций требует постоянных расходов (роллирование опционных контрактов / плата за удержание контр-трендовую позицию).
3. Инфраструктурный разрыв / ISDA
Рынок в целом АЗИЯ / США жестко сегрегирован. Везде есть «high rollers», и есть retail + low cap funds.
Tier 1: ISDA - чтобы торговать на условиях, приближенных к binance WM private API и исполнять арбитраж ФАНДИНГА , нужно быть членом ISDA (позиция от $3 млрд.)
Только тогда тебе открывается прямой доступ к межбанковской ликвидности / индивидуальные условия свопов / отсутствие лишних посредников.
Tier 2-3: low cap funds + retail
Обычный участник видит разницу цен (арбитражное окно), но не может на ней заработать. Комиссии бирж / брокеров и клиринга «съедают» всю теоретическую прибыль. В отличие от Binance, на товарных рынках работают сложные динамические формулы, учитывающие стоимость хранения / страховку и логистику.
4. DLC + Hedge
Схема с DLC (Documentary Letter of Credit):
Трейдер/Фонд покупает spot физическое сырье. Этот товар кладется на хранение и используется как Collateral. Банк выпускает Irrevocable confirmation DLC и выдает под залог товара USD. Банк, выдав доллары под залог сырья, берет на себя риск падения цены этого сырья, чтобы убрать этот риск, банк хеджирует позицию, продавая фьючерсы на этот объем или покупая PUT-опционы.
По итогу, каждая крупная сделка по кредитованию под залог сырья автоматически создает давление продаж (short-squeeze) на фьючерсном рынке.
Те, кто не попал в ISDA, вынуждены использовать «crack spread»:
Crack Spread - это сложная стратегия хеджирования, основанная на разнице цен между сырьем (например, нефть) и продуктом переработки (бензин/мазут). Это попытка застраховать маржу переработки, но для спекулянта - это просто способ синтетически создать позицию через опционы, что дорого и сложно.
подведу итог:
1) отрицательный фандинг > 280D
2) кредитование под залог сырья генерирует автоматические продажи фьючерсов банками.
3) отчетные периоды заставят фонды свести балансы, фиксируя прибыль по корзинам металлов.
they bought , let`s dump it
God bless your bags folks.
1. Киты тоже люди
Институциональные инвесторы - это не холодные алгоритмы (когда выбираем нарратив) - они подвержены тем же когнитивным искажениям, что и ритейл, но с поправкой на масштаб.
Крупные фонды управляются такими же людьми, у которых есть риск-менеджеры и совет директоров. Когда на рынках начинается турбулентность, срабатывает стадный инстинкт.
Новая парадигма страха (Геополитика > Макроэкономика):
Раньше боялись только инфляции. Сейчас главный страх - экспроприация. Прецедент с блокировкой активов РФ в ЕС показал, что понятие «частная собственность» и «суверенный иммунитет» условно.
Как следствие, крупный капитал (особенно из стран, не входящих в западный блок) стал нервным. При малейшем намеке на санкции или эскалацию они эвакуируют ликвидность, создавая лавину продаж бумаг и покупка "защитных активов" (побег капитала - см. заметку "последний независимый столп пал"
2. Нейтральные позиции
Самый технически важный тезис - удержание нейтральной позиции. Отрицательный фандинг на GOLD/SILVER держался в течение 280 дней. Удержание фьючерсных или деривативных позиций требует постоянных расходов (роллирование опционных контрактов / плата за удержание контр-трендовую позицию).
3. Инфраструктурный разрыв / ISDA
Рынок в целом АЗИЯ / США жестко сегрегирован. Везде есть «high rollers», и есть retail + low cap funds.
Tier 1: ISDA - чтобы торговать на условиях, приближенных к binance WM private API и исполнять арбитраж ФАНДИНГА , нужно быть членом ISDA (позиция от $3 млрд.)
Только тогда тебе открывается прямой доступ к межбанковской ликвидности / индивидуальные условия свопов / отсутствие лишних посредников.
Tier 2-3: low cap funds + retail
Обычный участник видит разницу цен (арбитражное окно), но не может на ней заработать. Комиссии бирж / брокеров и клиринга «съедают» всю теоретическую прибыль. В отличие от Binance, на товарных рынках работают сложные динамические формулы, учитывающие стоимость хранения / страховку и логистику.
4. DLC + Hedge
Схема с DLC (Documentary Letter of Credit):
Трейдер/Фонд покупает spot физическое сырье. Этот товар кладется на хранение и используется как Collateral. Банк выпускает Irrevocable confirmation DLC и выдает под залог товара USD. Банк, выдав доллары под залог сырья, берет на себя риск падения цены этого сырья, чтобы убрать этот риск, банк хеджирует позицию, продавая фьючерсы на этот объем или покупая PUT-опционы.
По итогу, каждая крупная сделка по кредитованию под залог сырья автоматически создает давление продаж (short-squeeze) на фьючерсном рынке.
Те, кто не попал в ISDA, вынуждены использовать «crack spread»:
Crack Spread - это сложная стратегия хеджирования, основанная на разнице цен между сырьем (например, нефть) и продуктом переработки (бензин/мазут). Это попытка застраховать маржу переработки, но для спекулянта - это просто способ синтетически создать позицию через опционы, что дорого и сложно.
подведу итог:
1) отрицательный фандинг > 280D
2) кредитование под залог сырья генерирует автоматические продажи фьючерсов банками.
3) отчетные периоды заставят фонды свести балансы, фиксируя прибыль по корзинам металлов.
they bought , let`s dump it
God bless your bags folks.
❤2👍2👎1🔥1
MINTARION
they bought , let`s dump it (Q2 26)
GM
тем временем price action внутри дня:
$SILVER -16.5%
$GOLD -10%
буквально учебники по экономике переписываются на наших глазах.
god bless your bags folks
тем временем price action внутри дня:
$SILVER -16.5%
$GOLD -10%
буквально учебники по экономике переписываются на наших глазах.
god bless your bags folks
❤1👍1👎1