Крах SPAC/DAT companies создадут более устойчивый крипто-рынок
Могут ли резервы $BTC в компаниях SPAC/DAT быть «квазинационализированы» в условиях кризиса?
В условиях серьёзного кризиса регуляторы могли бы прибегнуть к «упорядоченному урегулированию» (а не к прямой конфискации), которое перенаправит биткоины от обанкротившихся эмитентов SPAC и структур DAT государственным или квазигосударственным покупателям со скидкой. Общий эффект: меньшее число крупных держателей контролируют большую долю $BTC.
Почему это относится именно к SPAC и DAT?
Публичные компании и фонды уже владеют значительной частью предложения BTC, часть которой была приобретена за счёт КРЕДИТНЫХ ДЕНЕГ, а также трастами/ETP (DAT).
Традиционная схема действий в кризисных ситуациях:
Когда банки/эмитенты терпят крах, власти не выбрасывают активы на охваченный паникой рынок, они организуют сделки с дисконтом и/или распределением убытков, чтобы предотвратить распространение кризиса. Применив эту логику к цифровым активам, мы получим «упорядоченную передачу» $BTC в более сильные руки.
Как это может выглядеть для SPAC/DAT - без упоминания «национализации»
Юридический мув:
1) Сторона SPAC: Ускоренная продажа по статье 363 в случае банкротства/предварительной упаковки.
2) Сторона DAT: Действия доверительного управляющего/суда/регулирующего органа - мораторий на выкуп, передача заложенных BTC покупателю «стабилизации».
Покупатель последней инстанции: Казначейство/агентство/государственный кастодиан выкупает или секвестирует $BTC со значительной скидкой к спотовой/чистой стоимости актива, оправдывая это предотвращением неупорядоченной ликвидации и ущерба инвесторам.
Хранение и последующее распределение: Монеты размещаются в специальном резерве/трасте, а затем размещаются внебиржевым способом в избранных финансовых учреждениях или обмениваются на государственные облигации/другие инструменты.
Эффект концентрации: Государство/мегабанки/суверенные фонды увеличивают свою долю в BTC, в то время как игроки вытесняются или поглощаются.
Регулятор/суд может одобрить передачу базового $BTC стабилизационному кастодиану для последующего институционального использования.
«Упорядоченное урегулирование» может утвердить легитимность $BTC и снизить давление на продажу акций в свободном обращении - ценой большей концентрации собственности среди государств и мегабанков. Для актива, рожденного децентрализованным, это серьезный идеологический компромисс, но какая разница, если мы пришли на рынок за доходностью, а не идеологией "придуманной" 15 лет назад.
Плейбук при крахе DATs / SPACs - strong buy the dip
god bless your bags
Могут ли резервы $BTC в компаниях SPAC/DAT быть «квазинационализированы» в условиях кризиса?
В условиях серьёзного кризиса регуляторы могли бы прибегнуть к «упорядоченному урегулированию» (а не к прямой конфискации), которое перенаправит биткоины от обанкротившихся эмитентов SPAC и структур DAT государственным или квазигосударственным покупателям со скидкой. Общий эффект: меньшее число крупных держателей контролируют большую долю $BTC.
Почему это относится именно к SPAC и DAT?
Публичные компании и фонды уже владеют значительной частью предложения BTC, часть которой была приобретена за счёт КРЕДИТНЫХ ДЕНЕГ, а также трастами/ETP (DAT).
Традиционная схема действий в кризисных ситуациях:
Когда банки/эмитенты терпят крах, власти не выбрасывают активы на охваченный паникой рынок, они организуют сделки с дисконтом и/или распределением убытков, чтобы предотвратить распространение кризиса. Применив эту логику к цифровым активам, мы получим «упорядоченную передачу» $BTC в более сильные руки.
Как это может выглядеть для SPAC/DAT - без упоминания «национализации»
Юридический мув:
1) Сторона SPAC: Ускоренная продажа по статье 363 в случае банкротства/предварительной упаковки.
2) Сторона DAT: Действия доверительного управляющего/суда/регулирующего органа - мораторий на выкуп, передача заложенных BTC покупателю «стабилизации».
Покупатель последней инстанции: Казначейство/агентство/государственный кастодиан выкупает или секвестирует $BTC со значительной скидкой к спотовой/чистой стоимости актива, оправдывая это предотвращением неупорядоченной ликвидации и ущерба инвесторам.
Хранение и последующее распределение: Монеты размещаются в специальном резерве/трасте, а затем размещаются внебиржевым способом в избранных финансовых учреждениях или обмениваются на государственные облигации/другие инструменты.
Эффект концентрации: Государство/мегабанки/суверенные фонды увеличивают свою долю в BTC, в то время как игроки вытесняются или поглощаются.
Регулятор/суд может одобрить передачу базового $BTC стабилизационному кастодиану для последующего институционального использования.
«Упорядоченное урегулирование» может утвердить легитимность $BTC и снизить давление на продажу акций в свободном обращении - ценой большей концентрации собственности среди государств и мегабанков. Для актива, рожденного децентрализованным, это серьезный идеологический компромисс, но какая разница, если мы пришли на рынок за доходностью, а не идеологией "придуманной" 15 лет назад.
Плейбук при крахе DATs / SPACs - strong buy the dip
god bless your bags
❤3👍3💯2
MINTARION
THE FED CUTS RATES BY 25 BPS
WS выбрал инфляцию (фискальное доминирование), вместо бюджетно-кредитного коллапса.
Когда Вашингтону приходится выбирать между ускорением инфляции (фискальным доминированием) и бюджетно-кредитным кризисом, политический и рыночный расчёт каждый раз указывает на инфляцию.
Этот выбор переосмысливает правила игры: негативные моменты замалчиваются, ликвидность находит путь обратно в систему, а путь наименьшего сопротивления для рисковых активов становится выше, как только становится очевидным направление политики.
Путь инфляции уже выбран, сроки и театральность различаются в зависимости от того, кто занимает Белый дом (спасибо Donald & Co).
В среднесрочной перспективе: DXY down / BTC up / SPX up, соответственно сроки смещаются для медведей после утверждения режима фискального доминирования, основанного на тарифах.
Если ваш выбор - «выдержать удар» или «потерпеть поражение», вы принимаете удар.
Смириться с более высокой инфляцией легче, чем с обвалом кредита/ликвидности, вызванным фискальными ограничениями. Потребность Казначейства в финансировании, экономика, по-прежнему работающая на пределе своих возможностей, и политическая система, невосприимчивая к глубоким сокращениям, делают режим жесткой экономии маловероятным равновесием. Это фискальное доминирование на практике: бюджетные ограничения диктуют денежно-кредитную политику, а не наоборот.
Негативные данные значат меньше, чем функция реагирования политики. Слабость компенсируется увеличением денежных средств или увеличением поглощения дюрации.
Выплаты акций в периоды политических «драматических окон» (разговоры о шатдауне, шумиха вокруг потолка госдолга, опасения по поводу финансирования агентств) выгодны, поскольку окончательным результатом остается ликвидность.
Ожидайте, что тарифы будут функционировать как внутренний налоговый и инфляционный механизм, обёрнутый в промышленную политику. Они повышают номинальные цены, расширяют возможности корпораций по ценообразованию внутри страны и, что крайне важно, генерируют денежные поступления в Казначейство. Этот денежный поток взаимодействует с миксом финансирования:
Краткосрочная эмиссия (векселя/CMB) = внутрисистемное капельное вливание. Это быстро пополняет ликвидность, но увеличивает расходы на пролонгацию/процентные расходы.
Поступления от тарифов компенсируют часть этого бремени и социализируют инфляцию среди потребителей.
«Тарифно-вексельный спред»
Чистый выпуск векселей/CMB (в годовом исчислении).
Таможенные/тарифные поступления (отчёт Казначейства).
Спред = Тарифные поступления - Чистый выпуск векселей (в денежном выражении).
Сокращение разрыва подразумевает меньшие дополнительные оттоки из частных балансов на доллар эмиссии, меньший риск - это благоприятно для equity markets / high risk assets.
Расширяющийся разрыв вынуждает Казначейство сильнее опираться на рынки и ужесточать условия.
Наименее болезненный в политическом плане путь - это инфляция, а не политика жёсткой экономии.
Тарифы - это выбранный инструмент для налогообложения внутренних доходов, увеличения номинальных доходов и смазывания механизма финансирования Казначейства.
Советуем следить за инструментами: TGA / RRP / WAM / QRA
Fuders gonna fud.
God bless your bags folks
Когда Вашингтону приходится выбирать между ускорением инфляции (фискальным доминированием) и бюджетно-кредитным кризисом, политический и рыночный расчёт каждый раз указывает на инфляцию.
Этот выбор переосмысливает правила игры: негативные моменты замалчиваются, ликвидность находит путь обратно в систему, а путь наименьшего сопротивления для рисковых активов становится выше, как только становится очевидным направление политики.
Путь инфляции уже выбран, сроки и театральность различаются в зависимости от того, кто занимает Белый дом (спасибо Donald & Co).
В среднесрочной перспективе: DXY down / BTC up / SPX up, соответственно сроки смещаются для медведей после утверждения режима фискального доминирования, основанного на тарифах.
Если ваш выбор - «выдержать удар» или «потерпеть поражение», вы принимаете удар.
Смириться с более высокой инфляцией легче, чем с обвалом кредита/ликвидности, вызванным фискальными ограничениями. Потребность Казначейства в финансировании, экономика, по-прежнему работающая на пределе своих возможностей, и политическая система, невосприимчивая к глубоким сокращениям, делают режим жесткой экономии маловероятным равновесием. Это фискальное доминирование на практике: бюджетные ограничения диктуют денежно-кредитную политику, а не наоборот.
Негативные данные значат меньше, чем функция реагирования политики. Слабость компенсируется увеличением денежных средств или увеличением поглощения дюрации.
Выплаты акций в периоды политических «драматических окон» (разговоры о шатдауне, шумиха вокруг потолка госдолга, опасения по поводу финансирования агентств) выгодны, поскольку окончательным результатом остается ликвидность.
Ожидайте, что тарифы будут функционировать как внутренний налоговый и инфляционный механизм, обёрнутый в промышленную политику. Они повышают номинальные цены, расширяют возможности корпораций по ценообразованию внутри страны и, что крайне важно, генерируют денежные поступления в Казначейство. Этот денежный поток взаимодействует с миксом финансирования:
Краткосрочная эмиссия (векселя/CMB) = внутрисистемное капельное вливание. Это быстро пополняет ликвидность, но увеличивает расходы на пролонгацию/процентные расходы.
Поступления от тарифов компенсируют часть этого бремени и социализируют инфляцию среди потребителей.
«Тарифно-вексельный спред»
Чистый выпуск векселей/CMB (в годовом исчислении).
Таможенные/тарифные поступления (отчёт Казначейства).
Спред = Тарифные поступления - Чистый выпуск векселей (в денежном выражении).
Сокращение разрыва подразумевает меньшие дополнительные оттоки из частных балансов на доллар эмиссии, меньший риск - это благоприятно для equity markets / high risk assets.
Расширяющийся разрыв вынуждает Казначейство сильнее опираться на рынки и ужесточать условия.
Наименее болезненный в политическом плане путь - это инфляция, а не политика жёсткой экономии.
Тарифы - это выбранный инструмент для налогообложения внутренних доходов, увеличения номинальных доходов и смазывания механизма финансирования Казначейства.
Советуем следить за инструментами: TGA / RRP / WAM / QRA
Fuders gonna fud.
God bless your bags folks
❤1👍1💯1
MINTARION
Крах SPAC/DAT companies создадут более устойчивый крипто-рынок Могут ли резервы $BTC в компаниях SPAC/DAT быть «квазинационализированы» в условиях кризиса? В условиях серьёзного кризиса регуляторы могли бы прибегнуть к «упорядоченному урегулированию» (а…
THE SEC AND FINRA HAVE REACHED OUT TO OVER 200 DATS WITH CONCERNS OF INSIDER TRADING OF TREASURY VEHICLES PRE-ANNOUNCEMENT, WITH A DEEPER INVESTIGATION ON THE CARDS: WSJ
предсказуемо было
buy the dip opportunity
предсказуемо было
buy the dip opportunity
Крах из-за Covid: $1,2 миллиарда ликвидаций
Крах FTX: $1,6 миллиарда ликвидаций
Сегодня: $19,16 миллиарда ликвидаций
Это крупнейшая ликвидация за всю историю крипторынка — почти в 20 раз больше, чем во время обвала, вызванного COVID-19 в марте 2020 года.
Крах FTX: $1,6 миллиарда ликвидаций
Сегодня: $19,16 миллиарда ликвидаций
Это крупнейшая ликвидация за всю историю крипторынка — почти в 20 раз больше, чем во время обвала, вызванного COVID-19 в марте 2020 года.
MINTARION
Крах SPAC/DAT companies создадут более устойчивый крипто-рынок Могут ли резервы $BTC в компаниях SPAC/DAT быть «квазинационализированы» в условиях кризиса? В условиях серьёзного кризиса регуляторы могли бы прибегнуть к «упорядоченному урегулированию» (а…
После 10го октября - DATs следующие в очереди.
Wild Wild West - это то, что отличает наш рынок от традиционного, но тем не менее такое же мы можем словить на фондовом рынке.
Какие уроки можно отметить после произошедшего:
1) если ты используешь - margin-cross не торговать альтмаркет вместе с majors.
разделять рынок на корзины риска.
2) принимать убыток и ни в коем случае не тильтовать.
во движении 10го октября нет выживших (ритейл + институты tier4) - это не ошибка входа - технический сбой за которым последовали принудительные ликвидации
3) не спешить.
ситуация 10 октября в очередной раз доказала, что ТВЕРДЫХ ДЕНЕГ В РЫНКЕ ВСЕ ЕЩЕ НЕ ДОСТАТОЧНО.
4) не тильтовать, если даже потери велики.
вспомните с чего вы начинали в крипто-рынке и сколько денег вы смогли вывести (относится к старым игрокам на рынке)
5) не винить себя / других. в текущей ситуации нет победителей и проигравших.
индустрия ближайшее время будет маневрировать на грани - легитимности и казино.
6) не больше 20% total deposit на perp position.
Conclusion: Без взлета, не бывает падения.
Дерьмо случается, но мы ведь для этого и пришли в рынок, чтобы рисковать.
Сегодня дождливо, но обязательно выйдет солнце на нашей улице.
Искренне сочувствую всем, кого ликвидировало.
God bless your bags
More bullish than bearish.
Max pain mode ON.
Какие уроки можно отметить после произошедшего:
1) если ты используешь - margin-cross не торговать альтмаркет вместе с majors.
разделять рынок на корзины риска.
2) принимать убыток и ни в коем случае не тильтовать.
во движении 10го октября нет выживших (ритейл + институты tier4) - это не ошибка входа - технический сбой за которым последовали принудительные ликвидации
3) не спешить.
ситуация 10 октября в очередной раз доказала, что ТВЕРДЫХ ДЕНЕГ В РЫНКЕ ВСЕ ЕЩЕ НЕ ДОСТАТОЧНО.
4) не тильтовать, если даже потери велики.
вспомните с чего вы начинали в крипто-рынке и сколько денег вы смогли вывести (относится к старым игрокам на рынке)
5) не винить себя / других. в текущей ситуации нет победителей и проигравших.
индустрия ближайшее время будет маневрировать на грани - легитимности и казино.
6) не больше 20% total deposit на perp position.
Conclusion: Без взлета, не бывает падения.
Дерьмо случается, но мы ведь для этого и пришли в рынок, чтобы рисковать.
Сегодня дождливо, но обязательно выйдет солнце на нашей улице.
Искренне сочувствую всем, кого ликвидировало.
God bless your bags
More bullish than bearish.
Max pain mode ON.
🦄3⚡1❤1👍1🔥1
Max pain mode ON
Быстрое восстановление = Подтверждение парадигмы «твердых денег»
Быстрое восстановление = Подтверждение парадигмы «твердых денег»
👎3💯2❤1🔥1