#读Paper #黄金 The Golden Constant, Erb and Harvey (2016)
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2639284
作者认为在超长期通胀调整后，金价的实际变化率为0。罗马帝国时期的军官以黄金收到的工资，折算成美元和今天的美军军官类似；一千年前以黄金计价的面包和现在高端烘焙店的面包价格类似。
按作者的模型继续推算，去年12月黄金的名义价格应在 385–2285 美元之间。若按历史平均的真实价格计算，黄金此时的名义价格应为 905 美元。
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2639284
作者认为在超长期通胀调整后，金价的实际变化率为0。罗马帝国时期的军官以黄金收到的工资，折算成美元和今天的美军军官类似；一千年前以黄金计价的面包和现在高端烘焙店的面包价格类似。
按作者的模型继续推算，去年12月黄金的名义价格应在 385–2285 美元之间。若按历史平均的真实价格计算，黄金此时的名义价格应为 905 美元。
Ssrn
The Golden Constant
In <i>The Golden Dilemma</i>, Erb and Harvey (2012) explored the possible relation between the real, inflation adjusted, price of gold and future real gold retu
Forwarded from Beta News
#iOS 多少资产 v1.6 更新已发布至 App Store
1. 新增了计价币种和按计价币种进行资产分布统计的功能；
2. 新增了使用 Face ID 或 Touch ID 解锁的隐私锁功能；
3. 修复了此前汇率/报价更新相关的问题；
4. 改善了成本和收益率计算相关的功能；
5. 主界面现在会同时将余额兑换为主币种来显示。
此外，「多少资产」iOS 版从今天开始为期 7 天的限时免费。欢迎获取。
如果你觉得好用的话，请在 App Store 给我们留下好评。
官网：https://portfolio.duoshao.net/
1. 新增了计价币种和按计价币种进行资产分布统计的功能；
2. 新增了使用 Face ID 或 Touch ID 解锁的隐私锁功能；
3. 修复了此前汇率/报价更新相关的问题；
4. 改善了成本和收益率计算相关的功能；
5. 主界面现在会同时将余额兑换为主币种来显示。
此外，「多少资产」iOS 版从今天开始为期 7 天的限时免费。欢迎获取。
如果你觉得好用的话，请在 App Store 给我们留下好评。
官网：https://portfolio.duoshao.net/
最近的一些操作：A股建仓了招商银行、保利地产、中国平安、中国建筑，继续加仓银行ETF。港股建仓了万科企业、天能动力（赌的是科创板上市之后大涨，结果大跌哈哈哈……）。美股无操作。
把天弘的沪深300ETF换成了沪深300增强A（008592），这是我见过的费率最低的增强指数（0.7%）。增强效果没跟别人比，反正稳赢沪深300我就满意了。各大基金的四季度持仓陆续要出了，期待。
把天弘的沪深300ETF换成了沪深300增强A（008592），这是我见过的费率最低的增强指数（0.7%）。增强效果没跟别人比，反正稳赢沪深300我就满意了。各大基金的四季度持仓陆续要出了，期待。
看了四季度持仓之后开始买兴全合润。目前每天限购3000，要很久才能建起来仓，就当定投了……
兴全合宜其实比合润更灵活，可以买港股（现在主要区别是大仓位的腾讯）。鉴于我已经有很多港股配置，就选了和润。两支基金持仓非常相似，谢治宇四舍五入也在管理500亿+的超大基金了。
兴全合宜其实比合润更灵活，可以买港股（现在主要区别是大仓位的腾讯）。鉴于我已经有很多港股配置，就选了和润。两支基金持仓非常相似，谢治宇四舍五入也在管理500亿+的超大基金了。
https://www.wsj.com/articles/keith-gill-drove-the-gamestop-reddit-mania-he-talked-to-the-journal-11611931696
很有意思的访谈！一些 fun facts：
• Keith Gill，the DeepFuckingValue on Reddit，2019 年 6 月就开始买 GME 了。DeepFuckingValue 不是讽刺，他确实是价值挖掘者。
• 他 E*Trade 里现在有 3300 万。
• 他最喜欢的啤酒是 Delirium Tremens。
• 他是 CFA 持证人。
很有意思的访谈！一些 fun facts：
• Keith Gill，the DeepFuckingValue on Reddit，2019 年 6 月就开始买 GME 了。DeepFuckingValue 不是讽刺，他确实是价值挖掘者。
• 他 E*Trade 里现在有 3300 万。
• 他最喜欢的啤酒是 Delirium Tremens。
• 他是 CFA 持证人。
The Wall Street Journal
WSJ News Exclusive | Keith Gill Drove the GameStop Reddit Mania. He Talked to the Journal.
The trader known as DeepF—ingValue on the WallStreetBets forum and “Roaring Kitty” on YouTube helped turn the investing world upside down. “I didn’t expect this.”
1月底净值从上月的1.1039增加到1.2097。主要还是由于加密货币膨胀，接下来准备减仓了。
美股仓位这个月没有任何变化，A股和港股都增加了一些票。现在状态已经非常分散，今后的钱大概就是无脑分配了。
美股仓位这个月没有任何变化，A股和港股都增加了一些票。现在状态已经非常分散，今后的钱大概就是无脑分配了。
关于港股的券商……富途的体验最好，直到我发现隐藏的「分红服务费」。代收现金股息会收取0.2%手续费（最低30），分红不足30你就一分钱都拿不到。对于每季度分红的品种这就是一年120港元。后来发现很多券商都收这个费。😂 另外富途打新收50（现金）/100（融资）手续费。
总体上我现在用雪盈和尊嘉比较多。后者app做得一般，胜在收费最少。
香港证监会每户的赔偿上限是50万港元。只要是持牌券商安全性没什么大问题。
总体上我现在用雪盈和尊嘉比较多。后者app做得一般，胜在收费最少。
香港证监会每户的赔偿上限是50万港元。只要是持牌券商安全性没什么大问题。
交易所的持币生息、稳定币生息产品有6-8%的收益，十分诱人。然而币圈历史已经证明，即使是头部的交易所，跑路、被黑都是家常便饭。假设某交易所的年化爆雷（跑路、账户被黑、交易所被黑、……）概率是5%，持币生息的收益就显得没有吸引力了。
就像几年前P2P有动辄10%+的无风险利率一样。一旦系统性风险出现，任何防止坏账的措施都是徒劳。
就像几年前P2P有动辄10%+的无风险利率一样。一旦系统性风险出现，任何防止坏账的措施都是徒劳。
春节假期看了大卫·史文森的《机构投资的创新之路》（张磊翻译哦！）。很有启发，这里罗列一下：
· 分散投资是「免费的午餐」，能在降低波动性的同时保持预期收益。所以一切的一切，都是为了找到收益率类似、相关性低的大类资产。
· 「再平衡」的目的是维持组合的风险，但还能意外增厚收益。耶鲁基金进行的实时再平衡带来了1.6%的超额收益。
· 投资者应该在有效边界上寻找自己的组合。简单地说，一个理想的组合是——比它收益高的没它波动小、比它波动小的没它收益高。（这个很有启发。我觉得可以把波动性、预期收益再扩展到费率等维度。也就是在一个n维的空间中选择靠近边界的投资标的。）
· 耶鲁基金最大的亮点是各种各样的另类投资。捐赠基金的成功是冒进（在低谷力排众议进行价值投资、积极拓展另类投资的范畴）和克制（分散、再平衡、纪律）的结合。
找了一下耶鲁基金2020财年的组合，非常非主流——美国股票只占了2.25%。与市场无关的「绝对收益」类别占了23.5%。在2021资产价格普遍偏高的大环境下，这点值得参考。
· 分散投资是「免费的午餐」，能在降低波动性的同时保持预期收益。所以一切的一切，都是为了找到收益率类似、相关性低的大类资产。
· 「再平衡」的目的是维持组合的风险，但还能意外增厚收益。耶鲁基金进行的实时再平衡带来了1.6%的超额收益。
· 投资者应该在有效边界上寻找自己的组合。简单地说，一个理想的组合是——比它收益高的没它波动小、比它波动小的没它收益高。（这个很有启发。我觉得可以把波动性、预期收益再扩展到费率等维度。也就是在一个n维的空间中选择靠近边界的投资标的。）
· 耶鲁基金最大的亮点是各种各样的另类投资。捐赠基金的成功是冒进（在低谷力排众议进行价值投资、积极拓展另类投资的范畴）和克制（分散、再平衡、纪律）的结合。
找了一下耶鲁基金2020财年的组合，非常非主流——美国股票只占了2.25%。与市场无关的「绝对收益」类别占了23.5%。在2021资产价格普遍偏高的大环境下，这点值得参考。