港股准备建仓蓝思科技（6613），加仓腾讯、阿里、美团

Michael Burry看多港股：https://michaeljburry.substack.com/p/hong-kong-stocks-structure-and-strategy-054

最近逐步建仓了一些MSTR。不太容易理解，但研究清楚了感觉确实比持有BTC现货或者ETF资金利用效率更高。

割肉了SMCI，感觉这公司没必要赌。

闲下来钱换成了FUTU。目前位置很好。

Finally doubled.

TSM 400了。卖了一些LEAPS获利了结。正股还拿着。

加仓了TM、WRD。

刚刚理发听小哥们聊天才知道，INTC又翻了一番。「我一早上就赚了一千多块钱！」

大概是该卖了。

最近AI仓位过于集中，看了看其他板块，换了一些到中概（FUTU、腾讯）。PFE也是可以买的点位。

A股准备择机止盈一些光模块，换到红利低波（563020）。红利低波可以说是我越看越喜欢的ETF了。好处是可以无脑买不用太择时。

DELL基本翻倍了，已清仓。换成什么还没想好。可能是PFE一类的价值股。

买了一些PFE（辉瑞）。加仓了CMCSA（Comcast）、NIO（蔚来）。

A股光模块概念我觉得也可以慢慢开始减仓了。

黄金跌破4000了，还没配置的朋友们可以开始囤了。黄金我的思路是只买不卖，基本不交易，越囤越多。

BTC跌破60000了，还没配置的朋友们可以开始囤了。BTC我的思路是只买不卖，基本不交易，越囤越多。

如果担心AI近期会回调，或者有一些获利了结，以下是最近我比较喜欢的一些错杀价值标的：

* 腾讯（首选）、阿里（次选）、京东（次选）。核心逻辑很简单：全球资金对中概有结构性折价，地缘、监管、宏观、消费疲软这些风险都price-in了。腾讯最舒服，公司质地没有任何问题，游戏、广告、视频号、金融科技都能贡献现金流，还有投资资产和持续回购。
* 高息国企港股，如中海油、中移动、四大行。我的心头好，懂的都懂。现金流稳定、分红率高、估值低。可以一边快乐吃息、一边坐等全球风险偏好下降或者中国资产重估。注意AH溢价，可能要买港股或者港股通。

https://www.wheresyoured.at/the-openai-bubble/

太长了没有仔细看里面的逻辑。但是说「OpenAI是当代雷曼兄弟」基本上没有错。泡沫会不会破我不知道，但总之大家注意安全、见好就收、千万不要加杠杆。

我刚刚想了想这个事，如果OpenAI炸了基本上会recession。那么我的TIPS为主的美债策略就有一些问题。为了安全应该买一些nominal美债，两三年、五六年、十年期都可以买一些。现在利率也合适。

上周跟一个程序员朋友在中央公园散步。他也无法理解为什么这是个泡沫。他觉得他每天都要用$100的tokens，而且有实际产出。

但「有真实需求」和「有泡沫」可以同时成立。现在整个行业杠杆太高，资本开支远超短期现金流，估值已经反映了最满的预期。周期永远存在，只是从小周期变成了巨大的周期。我们无法预测周期，只能小心谨慎。没有必要把鱼尾也吃完，该跑就跑。

（利益相关：香瓜资本依旧重仓SK hynix和很多卖铲子股。缓慢减仓中。）

美债在当下确实很有诱惑力。以10年美债为例，目前YTM 4.7%，如果宏观经济出现任何衰退，还可以获得资本利得。

https://www.pimco.com/gbl/en/insights/old-fashioned-bond-math-for-a-new-fashioned-fed