嗨，送 3 張 EtherFi VIP 限量金卡給大家！
EtherFi VIP 應該是全網最難拿到的加密卡（邀請制＋全球只有 30 張）
我剛剛收到通知：我有「3 個黃金 VIP 邀請名額」
詳細參與方法看這邊：
https://x.com/maxcryptospace/status/1992755166697939221?s=46&t=FjUzzDmQpQlTGuD4_osgUQ
EtherFi VIP 應該是全網最難拿到的加密卡（邀請制＋全球只有 30 張）
我剛剛收到通知：我有「3 個黃金 VIP 邀請名額」
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送 3 張 EtherFi VIP 限量金卡給大家！
EtherFi VIP 應該是全網最難拿到的加密卡（邀請制＋全球只有 30 張）
我剛剛收到通知：我有「3 個黃金 VIP 邀請名額」
這張 EtherFi 黃金 VIP 卡有什麼特別？
對長期投資者來說，最有價值的是兩件事：
👉 4% 無上限刷卡回饋（不用再煩惱出金了）
👉 早期 VC
EtherFi VIP 應該是全網最難拿到的加密卡（邀請制＋全球只有 30 張）
我剛剛收到通知：我有「3 個黃金 VIP 邀請名額」
這張 EtherFi 黃金 VIP 卡有什麼特別？
對長期投資者來說，最有價值的是兩件事：
👉 4% 無上限刷卡回饋（不用再煩惱出金了）
👉 早期 VC
每月一次的穩定幣賽道報告，總結一些你該知道的事
1. 避險情緒持續增高， $USDe 增發量持續降低（$10.5B → $7.35B）、 $USDS 持續增長
2. Paypal $PYUSD 近一個月增長 34%（$944M），Paypal 是穩定幣賽道成長最快的 Web2 FinTech（Hyperliquid 後悔了嗎？）
3. $BUIDL $USDtb 穩定幣市值持續回調，近一個月 -20%（$530M）與 -27%（$490M），疑似流入 @circle 的 $USYC
4. Ripple 的 $RLUSD 增發量快要衝進前十了，過去一個月成長 36%（$332M）
🕵️
Ethena 正在一個特殊的位置，因為 $USDe 的收益來源於做空資產的資金費率 — 但是在情緒恐慌時，資金費率有所下降，進而影響 USDe 的 APY
Ethena 的 Delta-Neutral 策略能否渡過這段時間？
1. 避險情緒持續增高， $USDe 增發量持續降低（$10.5B → $7.35B）、 $USDS 持續增長
2. Paypal $PYUSD 近一個月增長 34%（$944M），Paypal 是穩定幣賽道成長最快的 Web2 FinTech（Hyperliquid 後悔了嗎？）
3. $BUIDL $USDtb 穩定幣市值持續回調，近一個月 -20%（$530M）與 -27%（$490M），疑似流入 @circle 的 $USYC
4. Ripple 的 $RLUSD 增發量快要衝進前十了，過去一個月成長 36%（$332M）
🕵️
Ethena 正在一個特殊的位置，因為 $USDe 的收益來源於做空資產的資金費率 — 但是在情緒恐慌時，資金費率有所下降，進而影響 USDe 的 APY
Ethena 的 Delta-Neutral 策略能否渡過這段時間？
Coinbase 12/17 要發重大公告，分享幾個猜測
（以下根據合理性、機率排列）
▍第一：Coinbase 上線 BASE 代幣 Jesse（Base CEO）最近在平台上發佈自己的創作者代幣，算是給 Base 拉了一波流量，為了發幣做準備
另外，Coinbase ICO 明確指出大約 1 個月會上線一個打新代幣，第一期 Monad 在 11/17 開啟
這樣算起來 12/17 剛好是一個月，剛好上 $BASE 代幣
▍第二：Coinbase 上線預測市場
有傳出 Coinbase 與 Kalshi 合作，要搭建自己的預測市場，很有可能會在 12/17 號正式上線
因應聖誕假期，剛好可以賭個 NBA 聖誕大戰、比特幣價格、聖誕行情等等
▍第三：Coinbase 上線美股市場
Coinbase 已經想要做 RWA 美股代幣化很久了，以往一直卡在 SEC 監管這一塊
現在 SEC 首長換人、監管開放，12/17 有可能是 Coinbase 正式發出美股業務，挑戰 的一天
發佈後，第一件事就可以先把自己的股票給代幣化 😂
大家覺得哪個比較有可能？
（以下根據合理性、機率排列）
▍第一：Coinbase 上線 BASE 代幣 Jesse（Base CEO）最近在平台上發佈自己的創作者代幣，算是給 Base 拉了一波流量，為了發幣做準備
另外，Coinbase ICO 明確指出大約 1 個月會上線一個打新代幣，第一期 Monad 在 11/17 開啟
這樣算起來 12/17 剛好是一個月，剛好上 $BASE 代幣
▍第二：Coinbase 上線預測市場
有傳出 Coinbase 與 Kalshi 合作，要搭建自己的預測市場，很有可能會在 12/17 號正式上線
因應聖誕假期，剛好可以賭個 NBA 聖誕大戰、比特幣價格、聖誕行情等等
▍第三：Coinbase 上線美股市場
Coinbase 已經想要做 RWA 美股代幣化很久了，以往一直卡在 SEC 監管這一塊
現在 SEC 首長換人、監管開放，12/17 有可能是 Coinbase 正式發出美股業務，挑戰 的一天
發佈後，第一件事就可以先把自己的股票給代幣化 😂
大家覺得哪個比較有可能？
❤3
🎄 EtherFi 聖誕活動開跑：解鎖 10% 刷卡回饋
弄得好最高能拿「5000 美金 + VIP 金卡資格」
規則只有兩條：
1️⃣ 12/1～12/10 邀請朋友
他開卡 + KYC → 你們都解鎖 12 月的 10% 刷卡回饋
2️⃣ 整個 12 月消費都算
你拿 10%
朋友拿 10%
你再拿朋友消費的 10%
全部最高可累積到 5000 美金
🎁 想衝 VIP 金卡？
達成 10 位成功推薦 → 進入候選池
12 月消費最高的前 10 名 → 拿到限量金卡
福利包含：4% 無上限返現、早期投資名額、金屬卡面
全球只有 30 張
📅 活動時間
邀請：12/1–12/10
消費：整個 12 月
發放：1/31
我也在辦金卡抽獎活動，用我的連結可以 double dip，抽中機率更高
👉 MAX 開卡連結： https://ether.fi/refer/2e4cc55b
弄得好最高能拿「5000 美金 + VIP 金卡資格」
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2️⃣ 整個 12 月消費都算
你拿 10%
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除了比特幣，哪些山寨項目能穿越牛熊？
我在幣圈的核心理念一直都是「價值投資」
👉 當我認為某個資產被低估時，就會買進並耐心持有
👉 當市場把它推到過高的位置時，就果斷獲利離場
這期訪談，我找到同樣是以「價值投資」出名的研究員 Alex
聊聊幣圈還有哪些山寨幣項目值得長拿、投資
老實說想要做這一期訪談很久了😍，之前看過很多篇 Alex 的文章，真的覺得跟我的角度很相像
精彩看點
1. Altcoin 為什麼在這輪牛市「徹底失靈」？
2. $AAVE 五倍實戰：價值投資在幣圈可以打贏市場！
3. 為什麼這輪選擇清倉 ETH？
4. 錯失 Hyperliquid（兩次）的反思
乾貨量爆滿的一集，謝謝 Alex，真的很有料！
https://youtu.be/Rl4Ga1atIkg
我在幣圈的核心理念一直都是「價值投資」
👉 當我認為某個資產被低估時，就會買進並耐心持有
👉 當市場把它推到過高的位置時，就果斷獲利離場
這期訪談，我找到同樣是以「價值投資」出名的研究員 Alex
聊聊幣圈還有哪些山寨幣項目值得長拿、投資
老實說想要做這一期訪談很久了😍，之前看過很多篇 Alex 的文章，真的覺得跟我的角度很相像
精彩看點
1. Altcoin 為什麼在這輪牛市「徹底失靈」？
2. $AAVE 五倍實戰：價值投資在幣圈可以打贏市場！
3. 為什麼這輪選擇清倉 ETH？
4. 錯失 Hyperliquid（兩次）的反思
乾貨量爆滿的一集，謝謝 Alex，真的很有料！
https://youtu.be/Rl4Ga1atIkg
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真正能穿越牛熊的只有這些幣（其他千萬別碰）
#比特幣 #加密貨幣 #maxcryptospace #基本面分析
🔥 訂閱我的幣圈電子報，不漏接 Alpha 資訊：https://www.maxcrypto.space/subscribe
在這期 MaxAlpha 訪談裡，我們想回答一個關鍵問題：
「在比特幣之外，幣圈是否真的存在能穿越牛熊、值得長線持有的投資標的？」
📚 影片時間軸
🔶 Part 1｜開場 & 介紹
01:09 簡單介紹自己及 Mint Ventures 專注的方向
01:44 Web3 VC 是怎麼運作的？
04:05…
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在這期 MaxAlpha 訪談裡，我們想回答一個關鍵問題：
「在比特幣之外，幣圈是否真的存在能穿越牛熊、值得長線持有的投資標的？」
📚 影片時間軸
🔶 Part 1｜開場 & 介紹
01:09 簡單介紹自己及 Mint Ventures 專注的方向
01:44 Web3 VC 是怎麼運作的？
04:05…
找到一個很有趣的「ETH 內在價值」儀表板
會從基本面、籌碼面、各種指標去推估 $ETH 的內在價值，看看是高估還是低估
懶人包：
1. 從「傳統金融估值」，也就是盈利模型（P/S Ratio）來推估，$3000 嚴重高估
2. 但從「與同等區塊鏈估值對比」，也就是作為世界金融結算層的角度來看， $3000 是嚴重被低估
https://x.com/maxcryptospace/status/1997819664194326697?s=46&t=FjUzzDmQpQlTGuD4_osgUQ
會從基本面、籌碼面、各種指標去推估 $ETH 的內在價值，看看是高估還是低估
懶人包：
1. 從「傳統金融估值」，也就是盈利模型（P/S Ratio）來推估，$3000 嚴重高估
2. 但從「與同等區塊鏈估值對比」，也就是作為世界金融結算層的角度來看， $3000 是嚴重被低估
https://x.com/maxcryptospace/status/1997819664194326697?s=46&t=FjUzzDmQpQlTGuD4_osgUQ
這次 FOMC 會議比我想像的還要 Bullish
可以確認是 FED 要開始印錢了💸
好笑的是：之前一直說要等利率降到 0 才要開始 QE
但現在還沒把利率降低成 0，又想印錢怎麼辦？
沒事，改個詞就好，我們叫他
「Reserve Management Purchases（RMP）」
換個詞，一樣的概念
就是 FED 開始買短債，注入流動性到市場
從這個月開始，每個月 $40 Billion，持續到 2026 4 月
https://x.com/MaxCryptoSpace/status/1998986502425264286
可以確認是 FED 要開始印錢了💸
好笑的是：之前一直說要等利率降到 0 才要開始 QE
但現在還沒把利率降低成 0，又想印錢怎麼辦？
沒事，改個詞就好，我們叫他
「Reserve Management Purchases（RMP）」
換個詞，一樣的概念
就是 FED 開始買短債，注入流動性到市場
從這個月開始，每個月 $40 Billion，持續到 2026 4 月
https://x.com/MaxCryptoSpace/status/1998986502425264286
👍3
Unpopular Opinion
區塊鏈 L1 板塊估值太高
你只要隨便發個鏈，說是 L1，馬上 FDV $3B 起跳
但説真的，We don't need that many chains...
$ETH $SOL ，然後再配上幾條企業鏈完全足夠
在下一個周期，主要價值會流向「應用」
像是 $AAVE $FLUID $UNI $HYPE
有現金流、真實用戶、解決真實需求的產品
就像網路時代，不是 TCP/IP、HTTP 賺走了市值
而是建立在其上的 FAANG 成為巨頭
https://x.com/MaxCryptoSpace/status/1999711920262205759?s=20
區塊鏈 L1 板塊估值太高
你只要隨便發個鏈，說是 L1，馬上 FDV $3B 起跳
但説真的，We don't need that many chains...
$ETH $SOL ，然後再配上幾條企業鏈完全足夠
在下一個周期，主要價值會流向「應用」
像是 $AAVE $FLUID $UNI $HYPE
有現金流、真實用戶、解決真實需求的產品
就像網路時代，不是 TCP/IP、HTTP 賺走了市值
而是建立在其上的 FAANG 成為巨頭
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Unpopular Opinion
區塊鏈 L1 板塊估值太高
你只要隨便發個鏈，說是 L1，馬上 FDV $3B 起跳
但説真的，We don't need that many chains...
$ETH $SOL ，然後再配上幾條企業鏈完全足夠
在下一個周期，主要價值會流向「應用」
像是 $AAVE $FLUID $UNI $HYPE
有現金流、真實用戶、解決真實需求的產品
區塊鏈 L1 板塊估值太高
你只要隨便發個鏈，說是 L1，馬上 FDV $3B 起跳
但説真的，We don't need that many chains...
$ETH $SOL ，然後再配上幾條企業鏈完全足夠
在下一個周期，主要價值會流向「應用」
像是 $AAVE $FLUID $UNI $HYPE
有現金流、真實用戶、解決真實需求的產品
🔥1
最近 Aave 發生一件蠻有意思的事
Aave Labs 跟 Aave DAO，因為「官方前端賺到的錢到底算誰的」，開始正面交鋒
表面看起來是前端收費的小事，但其實背後問的是一個很核心的問題：
你拿著 $AAVE
你到底擁有什麼？
這個問題 Uniswap 其實早就走過一輪了，現在輪到 Aave
而這種事情，之後在 DeFi 只會越來越常見
我花時間把整個事件跟背後的結構拆了一遍
文章： https://open.substack.com/pub/maxcryptospace/p/aave
影片講解： https://youtu.be/43xnrjKJBWo?si=ImBLrTxh6DGYC_Sp
Aave Labs 跟 Aave DAO，因為「官方前端賺到的錢到底算誰的」，開始正面交鋒
表面看起來是前端收費的小事，但其實背後問的是一個很核心的問題：
你拿著 $AAVE
你到底擁有什麼？
這個問題 Uniswap 其實早就走過一輪了，現在輪到 Aave
而這種事情，之後在 DeFi 只會越來越常見
我花時間把整個事件跟背後的結構拆了一遍
文章： https://open.substack.com/pub/maxcryptospace/p/aave
影片講解： https://youtu.be/43xnrjKJBWo?si=ImBLrTxh6DGYC_Sp
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Aave 內戰開打：拿著 AAVE 代幣，你到底擁有什麼？
AAVE 的價值捕獲困境：治理 ≠ 現金流，協議、產品與治理該怎麼分工？
❤1
今天是 Coinbase 產品發佈會，發佈了鏈上美股、合約、甚至預測市場
有興趣的這邊看整理： https://x.com/maxcryptospace/status/2001427076662862235?s=46&t=FjUzzDmQpQlTGuD4_osgUQ
另外，大家苦苦等待的 Base App 終於開放註冊了
之前都需要邀請碼
感覺就是另一個社交媒體，只不過爆到流量可以直接變現🔥
有玩的歡迎互關，一起刷個 $BASE 代幣空投
沒玩的趕快註冊卡位，代幣空投可能快來了
註冊帳號： https://base.app/invite/maswoox/K797RSW8
有追的都會回😍
有興趣的這邊看整理： https://x.com/maxcryptospace/status/2001427076662862235?s=46&t=FjUzzDmQpQlTGuD4_osgUQ
另外，大家苦苦等待的 Base App 終於開放註冊了
之前都需要邀請碼
感覺就是另一個社交媒體，只不過爆到流量可以直接變現🔥
有玩的歡迎互關，一起刷個 $BASE 代幣空投
沒玩的趕快註冊卡位，代幣空投可能快來了
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快速整理一下 Coinbase 12/17 call
1. 將支援美股現貨買賣
2. 將支援美股合約
3. 將支援 Solana 代幣（via DEX）
4. 新幣發售平台（已進行過 Monad，史上最公平的公售）
5. 上線預測市場
6. 新產品：Coinbase Advisor，AI 驅動的金融助理
7. Base App 結束 Beta
1. 將支援美股現貨買賣
2. 將支援美股合約
3. 將支援 Solana 代幣（via DEX）
4. 新幣發售平台（已進行過 Monad，史上最公平的公售）
5. 上線預測市場
6. 新產品：Coinbase Advisor，AI 驅動的金融助理
7. Base App 結束 Beta
峰迴路轉：Aave 內戰要和解了？
Aave 創辦人 Stani 剛剛發了一篇文章，我把它翻譯貼在下面
幾個重點：
1. DAO 只適合管理協議，應用層需要 Labs 來快速迭代
2. 會再發一個提案，把 Aave 利潤分配方式寫清楚
3. Aave Labs 承諾：會把協議之外創造的收入，與 $AAVE 持有人分享
4. Aave Labs 會為品牌結構（IP、社群 Handle）設立保護機制，確保能長期發展
整體來說是個對的方向，Marc（DAO 最大驗證者）已經正面回應，接下來就看提案具體長怎麼樣，期待能跟 $UNI 一樣好好的對齊
https://x.com/MaxCryptoSpace/status/2007319879775637870?s=20
Aave 創辦人 Stani 剛剛發了一篇文章，我把它翻譯貼在下面
幾個重點：
1. DAO 只適合管理協議，應用層需要 Labs 來快速迭代
2. 會再發一個提案，把 Aave 利潤分配方式寫清楚
3. Aave Labs 承諾：會把協議之外創造的收入，與 $AAVE 持有人分享
4. Aave Labs 會為品牌結構（IP、社群 Handle）設立保護機制，確保能長期發展
整體來說是個對的方向，Marc（DAO 最大驗證者）已經正面回應，接下來就看提案具體長怎麼樣，期待能跟 $UNI 一樣好好的對齊
https://x.com/MaxCryptoSpace/status/2007319879775637870?s=20
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峰迴路轉：Aave 內戰要和解了？
Aave 創辦人 @StaniKulechov 剛剛發了一篇文章，我把它翻譯貼在下面
幾個重點：
1. DAO 只適合管理協議，應用層需要 Labs 來快速迭代
2. 會再發一個提案，把 Aave 利潤分配方式寫清楚
3. Aave Labs 承諾：會把協議之外創造的收入，與 $AAVE 持有人分享
4. Aave Labs
Aave 創辦人 @StaniKulechov 剛剛發了一篇文章，我把它翻譯貼在下面
幾個重點：
1. DAO 只適合管理協議，應用層需要 Labs 來快速迭代
2. 會再發一個提案，把 Aave 利潤分配方式寫清楚
3. Aave Labs 承諾：會把協議之外創造的收入，與 $AAVE 持有人分享
4. Aave Labs
這幾天我在 YouTube 收到一些觀眾留言，他們認為：「AI 的出現讓 Crypto 不再有價值」
這蠻有趣的，因為我的思考「恰恰相反」：從實用性來說 AI 幾乎是幫 Crypto 打開了更多想像空間
🔶 簡單來說：AI 解決的是「效率」，Crypto 解決的是「結算、驗證與隱私」
__1. 區塊鏈＝AI 的最強結算層
當 AI Agent 開始自己執行任務、購買服務、協作與結算，這個本質上就是程式對程式在互動 — 這種運作不可能依賴每天 8 小時營業時間、人工審核、封閉 API
DeFi 本來就是由程式碼構成的金融服務，加上錢包、24/7 支付與即時結算
👉 可以說 DeFi 就是為 AI Agent 所打造的使用場景
__2. AI 時代缺的是「可驗證的資訊」
AI 幻覺沒有消失，只是被包裝得更好：文字、圖片、聲音都可以生成，那怎麼驗證這是真人、是真實資訊、沒有被竄改？
光是信任平台還不夠，必須有一些可以幫助驗證的機制
👉 ZK 讓你不用完全相信對方，也能驗證結果
__3. 隱私 is going to be a major thing
AI 要變強，前提就是極度集中資料（學習你的行為、偏好、決策模式），但就犧牲了用戶的隱私
現在你感覺不到，是因為方便性暫時蓋過了代價
👉 Crypto 世界有 TEE、ZK、FHE，能夠讓你在使用 AI 的同時，不必把隱私交出去
🔶
為什麼現在很多人還無感？
這是因為 AI 還在急速擴張期 — aka 使用者不夠多、時間不夠久，痛點還沒全面顯現
但當 AI 真正被 Meta、Google 這種等級的公司全面掌握，我們的話語權只會越來越少
AI 不會淘汰 Crypto
相反，正是因為 AI，Crypto 才會發展得更好
https://x.com/MaxCryptoSpace/status/2012702732424024439
這蠻有趣的，因為我的思考「恰恰相反」：從實用性來說 AI 幾乎是幫 Crypto 打開了更多想像空間
🔶 簡單來說：AI 解決的是「效率」，Crypto 解決的是「結算、驗證與隱私」
__1. 區塊鏈＝AI 的最強結算層
當 AI Agent 開始自己執行任務、購買服務、協作與結算，這個本質上就是程式對程式在互動 — 這種運作不可能依賴每天 8 小時營業時間、人工審核、封閉 API
DeFi 本來就是由程式碼構成的金融服務，加上錢包、24/7 支付與即時結算
👉 可以說 DeFi 就是為 AI Agent 所打造的使用場景
__2. AI 時代缺的是「可驗證的資訊」
AI 幻覺沒有消失，只是被包裝得更好：文字、圖片、聲音都可以生成，那怎麼驗證這是真人、是真實資訊、沒有被竄改？
光是信任平台還不夠，必須有一些可以幫助驗證的機制
👉 ZK 讓你不用完全相信對方，也能驗證結果
__3. 隱私 is going to be a major thing
AI 要變強，前提就是極度集中資料（學習你的行為、偏好、決策模式），但就犧牲了用戶的隱私
現在你感覺不到，是因為方便性暫時蓋過了代價
👉 Crypto 世界有 TEE、ZK、FHE，能夠讓你在使用 AI 的同時，不必把隱私交出去
🔶
為什麼現在很多人還無感？
這是因為 AI 還在急速擴張期 — aka 使用者不夠多、時間不夠久，痛點還沒全面顯現
但當 AI 真正被 Meta、Google 這種等級的公司全面掌握，我們的話語權只會越來越少
AI 不會淘汰 Crypto
相反，正是因為 AI，Crypto 才會發展得更好
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這幾天我在 YouTube 收到一些觀眾留言，他們認為：「AI 的出現讓 Crypto 不再有價值」
這蠻有趣的，因為我的思考「恰恰相反」：從實用性來說 AI 幾乎是幫 Crypto 打開了更多想像空間
🔶 簡單來說：AI 解決的是「效率」，Crypto 解決的是「結算、驗證與隱私」
__1. 區塊鏈＝AI 的最強結算層
當 AI
這蠻有趣的，因為我的思考「恰恰相反」：從實用性來說 AI 幾乎是幫 Crypto 打開了更多想像空間
🔶 簡單來說：AI 解決的是「效率」，Crypto 解決的是「結算、驗證與隱私」
__1. 區塊鏈＝AI 的最強結算層
當 AI
❤4👍2
目前市場上超過一半的代幣（約 1,300 萬種）已經實質死亡，長期沒有任何交易量
👉 其中 86% 的代幣死亡，集中發生在 2025 年！
我把這現象叫做「加密貨幣的達爾文時刻」— 適者生存，不適者歸零 🙂
哪些才是能生存下來的代幣？我在以往重複分享過很多次我的理論：
如果一個代幣無法代表／無法承接項目的現金流（無論是手續費、利息、服務收費），那它本質上就不該被當成資產來看待，更不該被投資
在牛市時，蹭到相關敘事可以吸引市場注意力，取得短時間的市值泡沫（看看那時 AI Agent 多瘋），但只要泡破一破裂，代幣就回到內在價值，靠現金流撐起市值。
在今天這一篇文章裡，我會延展這個邏輯，用一些非常有趣（殘酷）的數據，帶你看清楚兩件事情：
1. 哪些加密項目，仍然值得被關注，甚至值得被配置
2. 又有哪些敘事與代幣，其實早已偏離經濟現實，歸零只是遲早
山寨季已死，但不是所有項目都會一起 GG
我們要做的事情是在這一場去泡沫、去投機、去敘事的過程中，找到那些值得投資的鑽石項目
文章： https://open.substack.com/pub/maxcryptospace/p/value-capture?r=2lp853&utm_medium=ios&shareImageVariant=overlay
👉 其中 86% 的代幣死亡，集中發生在 2025 年！
我把這現象叫做「加密貨幣的達爾文時刻」— 適者生存，不適者歸零 🙂
哪些才是能生存下來的代幣？我在以往重複分享過很多次我的理論：
如果一個代幣無法代表／無法承接項目的現金流（無論是手續費、利息、服務收費），那它本質上就不該被當成資產來看待，更不該被投資
在牛市時，蹭到相關敘事可以吸引市場注意力，取得短時間的市值泡沫（看看那時 AI Agent 多瘋），但只要泡破一破裂，代幣就回到內在價值，靠現金流撐起市值。
在今天這一篇文章裡，我會延展這個邏輯，用一些非常有趣（殘酷）的數據，帶你看清楚兩件事情：
1. 哪些加密項目，仍然值得被關注，甚至值得被配置
2. 又有哪些敘事與代幣，其實早已偏離經濟現實，歸零只是遲早
山寨季已死，但不是所有項目都會一起 GG
我們要做的事情是在這一場去泡沫、去投機、去敘事的過程中，找到那些值得投資的鑽石項目
文章： https://open.substack.com/pub/maxcryptospace/p/value-capture?r=2lp853&utm_medium=ios&shareImageVariant=overlay
❤2
Polkadot 時代的終結
今天看到幣安下架 $ACA（Acala 項目代幣），有感而發，畢竟我也參與過這場波卡插槽拍賣
當時的插槽拍賣是全網最熱的話題：Acala 跟 Moonbeam 彼此競爭，互相超越，結果最後還是被 Acala 拿下
靠著團隊光環（很多人猜測 Acala 跟波卡基金會有交情），一發行就獲得 $1.3B 的眾籌，超過 8 萬個錢包參與
誓言要成為 Polkadot 生態系的「資金層」
...不過在發行後就遭遇代碼駭客事件，穩定幣極限脫鉤、失去社群信任，縱然後面發行新的穩定幣也於事無補
現在其他 Polkadot 生態代幣表現也不好（Moonbeam、Phala），也看到 Polkadot 捨棄插槽機制，進行生態轉型（JAM）
波卡真的很酷、JAM 也很酷：但適者生存，這是一場殘酷的戰爭
今天看到幣安下架 $ACA（Acala 項目代幣），有感而發，畢竟我也參與過這場波卡插槽拍賣
當時的插槽拍賣是全網最熱的話題：Acala 跟 Moonbeam 彼此競爭，互相超越，結果最後還是被 Acala 拿下
靠著團隊光環（很多人猜測 Acala 跟波卡基金會有交情），一發行就獲得 $1.3B 的眾籌，超過 8 萬個錢包參與
誓言要成為 Polkadot 生態系的「資金層」
...不過在發行後就遭遇代碼駭客事件，穩定幣極限脫鉤、失去社群信任，縱然後面發行新的穩定幣也於事無補
現在其他 Polkadot 生態代幣表現也不好（Moonbeam、Phala），也看到 Polkadot 捨棄插槽機制，進行生態轉型（JAM）
波卡真的很酷、JAM 也很酷：但適者生存，這是一場殘酷的戰爭
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