🇺🇸#доходы #акции
«А царь-то ненастоящий!»
Мы же все с вами знаем, о мегаэффективном бизнесе в США. О суровом росте акций американских компаний. А в чем причина?
продолжение далее...
Подписаться на MarketScreen
«А царь-то ненастоящий!»
Мы же все с вами знаем, о мегаэффективном бизнесе в США. О суровом росте акций американских компаний. А в чем причина?
продолжение далее...
Подписаться на MarketScreen
👍26👀11🔥2
🇺🇸#доходы #акции
...продолжение
С 1989 по 2019 год индекс S&P 500 рос впечатляющими темпами - на 5,5% в год, без учета дивидендов. Темпы роста реального ВВП США за тот же период составили 2,5%. Чем объясняется это огромное расхождение? И устойчива ли эта система в будущем? Нет.
30-летний период, предшествовавший пандемии, был случаем исключительным. За эти годы существенно снизились как процентные ставки, так и ставки корпоративного налога. И это привело к механическому эффекту, заключающемуся в значительном росте корпоративной прибыли, а именно более чем 40-процентный рост с 1989 по 2019 годы. Более того, снижение безрисковых ставок за этот период объясняет увеличение коэффициента P/E. В совокупности эти два фактора объясняют большую часть исключительных показателей фондового рынка за эти годы.
С 1989 по 2019 год реальная корпоративная прибыль росла уверенными темпами - на 3,8% в год. Это почти вдвое превысило темпы, наблюдавшиеся с 1962 по 1989 год. Разница в росте прибыли между этими двумя периодами полностью обусловлена снижением процентных ставок и корпоративных налоговых ставок с 1989 по 2019 год. Один из способов убедиться в этом - сравнить рост прибыли до вычета процентных и налоговых расходов (EBIT). 1962-1989 против 1989-2019: 2,2% против 2,4% в год.
На картинке вы можете наблюдать долю процентных и налоговых расходов в показателе EBIT для нефинансовых компаний S&P 500. В 1989 году доля составляла 54%, что близко к среднему показателю за период с 1962 по 1989 год. К 2019 году показатель сократился вдвое, до 27%. То есть что мы имеем? В этот период держателям долгов и налоговым органам выплачивалась постоянно снижающаяся доля корпоративных доходов. Ну а акционерам оставалось все больше и больше.
Чем же может быть обеспечен дальнейший рост корпоративной прибыли? Ну, понятно, ростом EBIT. Через а) снижение процентных расходов по отношению к EBIT б) снижением ставок корпоративного налога. Соблюдаются ли эти условия в текущей ситуации? Уже смешно, да? Особенно с процентными расходами. Что по корпоративному налогу? Эффективная ставка для нефинансовых компаний S&P 500 снизилась с 34% в 1989 до 15% в 2019. Учитывая великолепное состояние экономики США, дикий дефицит и постоянно растущие расходы бюджета на обслуживание своего долга - ну как-то сильно вряд ли.
Встает вопрос - что будет дальше с прибылью компаний? А тут халява заканчивается. Она (прибыль) судя по всему пойдет нога в ногу с ростом EBIT, который будет ниже роста ВВП. Т.е. по самому оптимистичному сценарию реальная корпоративная прибыль будет расти не более чем примерно на 2% в год. А это в свою очередь имеет серьёзные последствия для доходности акций. При самых драматических вариантах рост акций составит не более 2% в год.
Понятно, это фундаментальные штуки. И спекуляцию никто не отменял. Однако... штуки эти имеют под собой вполне денежные обоснования.
И снова. Всё в этих экономиках взаимосвязано. Подняли ставочки? Испугались не только ипотечники. Поднятие ставки - повышение расходов на обслуживание дога - уменьшение прибыли компании - уменьшение дивидендов - меньше покупателей акций. Как-то так.
Полное исследование тут
Кстати, заметили, да? Халява пошла с 1989 года. Вот ведь какое совпадение.
Подписаться на MarketScreen
...продолжение
С 1989 по 2019 год индекс S&P 500 рос впечатляющими темпами - на 5,5% в год, без учета дивидендов. Темпы роста реального ВВП США за тот же период составили 2,5%. Чем объясняется это огромное расхождение? И устойчива ли эта система в будущем? Нет.
30-летний период, предшествовавший пандемии, был случаем исключительным. За эти годы существенно снизились как процентные ставки, так и ставки корпоративного налога. И это привело к механическому эффекту, заключающемуся в значительном росте корпоративной прибыли, а именно более чем 40-процентный рост с 1989 по 2019 годы. Более того, снижение безрисковых ставок за этот период объясняет увеличение коэффициента P/E. В совокупности эти два фактора объясняют большую часть исключительных показателей фондового рынка за эти годы.
С 1989 по 2019 год реальная корпоративная прибыль росла уверенными темпами - на 3,8% в год. Это почти вдвое превысило темпы, наблюдавшиеся с 1962 по 1989 год. Разница в росте прибыли между этими двумя периодами полностью обусловлена снижением процентных ставок и корпоративных налоговых ставок с 1989 по 2019 год. Один из способов убедиться в этом - сравнить рост прибыли до вычета процентных и налоговых расходов (EBIT). 1962-1989 против 1989-2019: 2,2% против 2,4% в год.
На картинке вы можете наблюдать долю процентных и налоговых расходов в показателе EBIT для нефинансовых компаний S&P 500. В 1989 году доля составляла 54%, что близко к среднему показателю за период с 1962 по 1989 год. К 2019 году показатель сократился вдвое, до 27%. То есть что мы имеем? В этот период держателям долгов и налоговым органам выплачивалась постоянно снижающаяся доля корпоративных доходов. Ну а акционерам оставалось все больше и больше.
Чем же может быть обеспечен дальнейший рост корпоративной прибыли? Ну, понятно, ростом EBIT. Через а) снижение процентных расходов по отношению к EBIT б) снижением ставок корпоративного налога. Соблюдаются ли эти условия в текущей ситуации? Уже смешно, да? Особенно с процентными расходами. Что по корпоративному налогу? Эффективная ставка для нефинансовых компаний S&P 500 снизилась с 34% в 1989 до 15% в 2019. Учитывая великолепное состояние экономики США, дикий дефицит и постоянно растущие расходы бюджета на обслуживание своего долга - ну как-то сильно вряд ли.
Встает вопрос - что будет дальше с прибылью компаний? А тут халява заканчивается. Она (прибыль) судя по всему пойдет нога в ногу с ростом EBIT, который будет ниже роста ВВП. Т.е. по самому оптимистичному сценарию реальная корпоративная прибыль будет расти не более чем примерно на 2% в год. А это в свою очередь имеет серьёзные последствия для доходности акций. При самых драматических вариантах рост акций составит не более 2% в год.
Понятно, это фундаментальные штуки. И спекуляцию никто не отменял. Однако... штуки эти имеют под собой вполне денежные обоснования.
И снова. Всё в этих экономиках взаимосвязано. Подняли ставочки? Испугались не только ипотечники. Поднятие ставки - повышение расходов на обслуживание дога - уменьшение прибыли компании - уменьшение дивидендов - меньше покупателей акций. Как-то так.
Полное исследование тут
Кстати, заметили, да? Халява пошла с 1989 года. Вот ведь какое совпадение.
Подписаться на MarketScreen
👍91❤7🔥6🌚4
#крипта
Там майнеры намайнили миллионы и срочно все кидают на биржу, дабы фиксануть свои профиты.
А если они идут со своими битками на биржу, значит там они их продают. Логично? Логично...
Подписаться на MarketScreen
Там майнеры намайнили миллионы и срочно все кидают на биржу, дабы фиксануть свои профиты.
А если они идут со своими битками на биржу, значит там они их продают. Логично? Логично...
Подписаться на MarketScreen
🤔45👍12🌚8
#kpmg #увольнения
Одна из аудиторских компаний Большой четверки KPMG сократит около 5% рабочих мест в США
Это уже второй раунд сокращений с начала текущего года. В феврале они составили 2% и коснулись преимущественно сотрудников консалтингового подразделения.
В этот раз, однако, речь идет обо всех направлениях компании, включая аудиторские услуги.
KPMG обосновывает план сокращения персонала "экономическими трудностями", с которыми она сталкивается.
В настоящее время штат компании в США составляет более 35 тыс.
Может им аудит провести? Или нанять кого для консалтинга... (с) из комментов
Подписаться на MarketScreen
Одна из аудиторских компаний Большой четверки KPMG сократит около 5% рабочих мест в США
Это уже второй раунд сокращений с начала текущего года. В феврале они составили 2% и коснулись преимущественно сотрудников консалтингового подразделения.
В этот раз, однако, речь идет обо всех направлениях компании, включая аудиторские услуги.
KPMG обосновывает план сокращения персонала "экономическими трудностями", с которыми она сталкивается.
В настоящее время штат компании в США составляет более 35 тыс.
Может им аудит провести? Или нанять кого для консалтинга... (с) из комментов
Подписаться на MarketScreen
👍40😁15👀14🔥2❤1
🇪🇺#ецб #ставки
Кристина Лагард, президент Европейского центрального банка, сказала, что "хуй вам, а не зити".
Говорит, в ближайшее время объявить об окончании цикла повышения процентных ставок в вверенной ей организации категорически неможно.
Также гражданка сказала, что июль принесет девятый подряд подъем стоимости заимствований.
После нулевых ставок, конечно, огонь. Ладно нам, лапотным.
Подписаться на MarketScreen
Кристина Лагард, президент Европейского центрального банка, сказала, что "
Говорит, в ближайшее время объявить об окончании цикла повышения процентных ставок в вверенной ей организации категорически неможно.
Также гражданка сказала, что июль принесет девятый подряд подъем стоимости заимствований.
После нулевых ставок, конечно, огонь. Ладно нам, лапотным.
Подписаться на MarketScreen
🔥70😁29👍16🌭4❤2
🇷🇺🛢#нефть
Экспорт российской нефти загремел...
Поставки российской сырой нефти на прошлой неделе резко сократились, но наиболее вероятной причиной являются ремонтные работы, а не сокращение добычи.
Потоки сырой нефти через российские порты сократились на 980 000 баррелей в день. Снижение отгрузок наблюдалось во всех регионах, но больше всего пострадала Балтика, где в Приморске было загружено менее половины обычного количества танкеров.
Поставки сырой нефти через Приморск сократились точно таким же образом в течение той же недели в прошлом году, и эту закономерность также можно наблюдать как в 2020, так и в 2021 годах, хотя и неделей ранее. За все три года поставки восстановились на следующей неделе.
Тем временем российские нефтеперерабатывающие заводы повысили темпы переработки сырой нефти до самого высокого уровня с апреля, поскольку сезон технического обслуживания нефтеперерабатывающих заводов в стране подходит к концу.
Экспорт российской нефти загремел...
Поставки российской сырой нефти на прошлой неделе резко сократились, но наиболее вероятной причиной являются ремонтные работы, а не сокращение добычи.
Потоки сырой нефти через российские порты сократились на 980 000 баррелей в день. Снижение отгрузок наблюдалось во всех регионах, но больше всего пострадала Балтика, где в Приморске было загружено менее половины обычного количества танкеров.
Поставки сырой нефти через Приморск сократились точно таким же образом в течение той же недели в прошлом году, и эту закономерность также можно наблюдать как в 2020, так и в 2021 годах, хотя и неделей ранее. За все три года поставки восстановились на следующей неделе.
Тем временем российские нефтеперерабатывающие заводы повысили темпы переработки сырой нефти до самого высокого уровня с апреля, поскольку сезон технического обслуживания нефтеперерабатывающих заводов в стране подходит к концу.
👍56👀16🍾3❤1
🇮🇹#госдолг
Заместитель главы итальянского правительства Маттео Сальвини заявил, что ЕЦБнас всех убьет рискует спровоцировать рецессию. И вообще вся политика ЕЦБ опасна для людей и бизнеса, ибо государственный долг Италии достиг нового максимума всех времен и народов - 2,8 трлн евро.
А я-то думал, что виноват во всём известно кто...
Подписаться на MarketScreen
Заместитель главы итальянского правительства Маттео Сальвини заявил, что ЕЦБ
А я-то думал, что виноват во всём известно кто...
Подписаться на MarketScreen
😁83👍11🔥6🤯4
🇷🇺#сбер #акции
Тем временем стоимость акций Сбера уже доехала до уровней четверга прошлой недели.
Ну что ж... остается только поздравить толковых парней, загружавшихся по дешману вечером в пятницу и вечером вчера перед речью Верховного. Молодцы
Подписаться на MarketScreen
Тем временем стоимость акций Сбера уже доехала до уровней четверга прошлой недели.
Ну что ж... остается только поздравить толковых парней, загружавшихся по дешману вечером в пятницу и вечером вчера перед речью Верховного. Молодцы
Подписаться на MarketScreen
⚡50👍33👌3
🇷🇺#офз #нерезы
В мае номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам уменьшился на 8 млрд руб., до 1 732 млрд руб.
Доля нерезидентов в общем объеме ОФЗ снизилась на 0,2% до 9,1%.
Подписаться на MarketScreen
В мае номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам уменьшился на 8 млрд руб., до 1 732 млрд руб.
Доля нерезидентов в общем объеме ОФЗ снизилась на 0,2% до 9,1%.
Подписаться на MarketScreen
👌22👍17👀5🤔1
🇪🇺#газ
У Европейцев успешный успех. Очередной.
Согласно новым данным Института энергетики, импорт СПГ в Европу в прошлом году впервые превысил объемы импорта газа по трубам. Если последнего нагнали на 150,8 млрд куб.м., то СПГ получили на 170 млрд. Чтобы достичь такого уровня импорта СПГ, Европе пришлось построить импортные терминалы для сжиженного природного газа.
Общая доля России в мировом экспорте природного газа по трубопроводам упала до 29% в прошлом году по сравнению с примерно 43%, где она колебалась в течение последнего десятилетия.
Европа молодец. В начале вы получаете газ в неограниченном количестве по дешманским ценам, на чем строите своё благополучие и конкурентоспособность. Потом вы вкладываетесь миллиардами в постройку новых газопроводов. Затем вам их взрывают ваши «друзья», затем «друзья» вынуждают вас покупать у них дорогой сжиженный газ взамен дешёвого трубопроводного, что влечёт за собой дополнительные расходы в виде строительства инфраструктуры. Плохо что ли? Хорошо же? Американцам - моё почтение. Разувают Европу на все деньги.
Подписаться на MarketScreen
У Европейцев успешный успех. Очередной.
Согласно новым данным Института энергетики, импорт СПГ в Европу в прошлом году впервые превысил объемы импорта газа по трубам. Если последнего нагнали на 150,8 млрд куб.м., то СПГ получили на 170 млрд. Чтобы достичь такого уровня импорта СПГ, Европе пришлось построить импортные терминалы для сжиженного природного газа.
Общая доля России в мировом экспорте природного газа по трубопроводам упала до 29% в прошлом году по сравнению с примерно 43%, где она колебалась в течение последнего десятилетия.
Европа молодец. В начале вы получаете газ в неограниченном количестве по дешманским ценам, на чем строите своё благополучие и конкурентоспособность. Потом вы вкладываетесь миллиардами в постройку новых газопроводов. Затем вам их взрывают ваши «друзья», затем «друзья» вынуждают вас покупать у них дорогой сжиженный газ взамен дешёвого трубопроводного, что влечёт за собой дополнительные расходы в виде строительства инфраструктуры. Плохо что ли? Хорошо же? Американцам - моё почтение. Разувают Европу на все деньги.
Подписаться на MarketScreen
👍133🔥22❤4👏3😁1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🇪🇺#инфляция
Переобувания на ходу... ну нельзя же так!
Мы давно уже поверили и приняли, что в дикой европейской инфляции виноват Путин, но... нет!
Нет! Инфляция вызвана изменением климата. Да, дорогие друзья, именно так и сказала президентша ЕЦБ Кристина Лагард.
Не бестолковая политика. Не печатание денег. Не даже наш с вами Верховный. Нет. Климат.
А поэтому надо платить больше налогов. Вот.
Чот, видимо, контрнаступ провалился с треском. В Европе натурально день откровений.
Из-за угла слышится тонки визг Греты Тумберг: «А я вам говорила, суки!»
Подписаться на MarketScreen
Переобувания на ходу... ну нельзя же так!
Мы давно уже поверили и приняли, что в дикой европейской инфляции виноват Путин, но... нет!
Нет! Инфляция вызвана изменением климата. Да, дорогие друзья, именно так и сказала президентша ЕЦБ Кристина Лагард.
Не бестолковая политика. Не печатание денег. Не даже наш с вами Верховный. Нет. Климат.
А поэтому надо платить больше налогов. Вот.
Чот, видимо, контрнаступ провалился с треском. В Европе натурально день откровений.
Из-за угла слышится тонки визг Греты Тумберг: «А я вам говорила, суки!»
Подписаться на MarketScreen
😁149🤣60👍12🔥6❤1
#онишутят
- Является ли печатание денег причиной инфляции?
- Нет, всё дело в изменении климата
- Вы приняты
ЕЦБ
Подписаться на MarketScreen
- Является ли печатание денег причиной инфляции?
- Нет, всё дело в изменении климата
- Вы приняты
ЕЦБ
Подписаться на MarketScreen
😁162👍31🤣21⚡7🤔1
🇷🇺🛢🇮🇳#нефть
Ключевые поставщики нефти в Индию.
Еще вчера наша с вами доля составляла 2%, а уже сегодня все 46%. При этом в апреле средняя стоимость российской нефти, поставляемой к берегам Индии, составляла 68,21 доллара за баррель, в то время как саудовская нефть стоила 86,96 доллара.
От всего этого у Блумберг случается несварение, и они пишут всякие статьи, где объясняют, что да ну... все это кончится, ибо у индусов нет возможности работать с нефтью марки Urals. Понимаю, да, логика - цэ маскальская лженаука, но... а вот как быть с 2% - 46%?
Подписаться на MarketScreen
Ключевые поставщики нефти в Индию.
Еще вчера наша с вами доля составляла 2%, а уже сегодня все 46%. При этом в апреле средняя стоимость российской нефти, поставляемой к берегам Индии, составляла 68,21 доллара за баррель, в то время как саудовская нефть стоила 86,96 доллара.
От всего этого у Блумберг случается несварение, и они пишут всякие статьи, где объясняют, что да ну... все это кончится, ибо у индусов нет возможности работать с нефтью марки Urals. Понимаю, да, логика - цэ маскальская лженаука, но... а вот как быть с 2% - 46%?
Подписаться на MarketScreen
👍89😁22🌚3
🇺🇸#фонды
...продолжение
Эти 5 фондов контролируются известными в инвесторской среде гражданами, посему именно они и выбраны. Данные по результатам 1 квартала 2023.
Berkshire Hathaway, фонд Баффета. С 2013 вырос на 260%. При этом рост индекса S&P 500 составил 195%. Почти половина портфеля - Apple
Renaissance Technologies, фонд Джима Саймонса. Крайне диверсифицированный портфель. Крупнейший актив занимает всего 2% портфеля. Это фармацевтический гигант Novo Nordisk
Bridgewater Associates, Рэй Далио. Его крупнейший пакет акций ETF MSCI на развивающихся рынках уравновешивается базовым ETF S&P 500. Bridgewater также является одним из немногих фондов, вложившихся в золотые ETF.
Duquesne. Стэнли Дракенмиллер наиболее известен как ключевой стратег Quantum Fund Джорджа Сороса. Крупнейшее вложение - Coupang Inc., которая является крупнейшим онлайн-маркетплейсом Южной Кореи.
Scion Asset Management Майкла Бьюрри. Значительная часть его активов на конец первого квартала этого года была вложена в акции различных банков, которые значительно снизились в течение марта. Однако крупнейшие инвестиции делаются в китайские компании электронной коммерции JD.com и Alibaba.
Данные взяты из ежеквартального отчета по форме 13F, предоставляемого в соответствии с правилами комиссии по ценным бумагам и биржам США институциональными инвесторами, управляющими капиталом размером более 100 млн.$.
Подписаться на MarketScreen
...продолжение
Эти 5 фондов контролируются известными в инвесторской среде гражданами, посему именно они и выбраны. Данные по результатам 1 квартала 2023.
Berkshire Hathaway, фонд Баффета. С 2013 вырос на 260%. При этом рост индекса S&P 500 составил 195%. Почти половина портфеля - Apple
Renaissance Technologies, фонд Джима Саймонса. Крайне диверсифицированный портфель. Крупнейший актив занимает всего 2% портфеля. Это фармацевтический гигант Novo Nordisk
Bridgewater Associates, Рэй Далио. Его крупнейший пакет акций ETF MSCI на развивающихся рынках уравновешивается базовым ETF S&P 500. Bridgewater также является одним из немногих фондов, вложившихся в золотые ETF.
Duquesne. Стэнли Дракенмиллер наиболее известен как ключевой стратег Quantum Fund Джорджа Сороса. Крупнейшее вложение - Coupang Inc., которая является крупнейшим онлайн-маркетплейсом Южной Кореи.
Scion Asset Management Майкла Бьюрри. Значительная часть его активов на конец первого квартала этого года была вложена в акции различных банков, которые значительно снизились в течение марта. Однако крупнейшие инвестиции делаются в китайские компании электронной коммерции JD.com и Alibaba.
Данные взяты из ежеквартального отчета по форме 13F, предоставляемого в соответствии с правилами комиссии по ценным бумагам и биржам США институциональными инвесторами, управляющими капиталом размером более 100 млн.$.
Подписаться на MarketScreen
👍35👀17
🇺🇸#богатства #недвижимость
Американские городские агломерации с самым большим процентом домовладельцев, чьи дома оценены свыше 1 млн.$
Сакраменто - 6,54%
Сан-Хосе - 66,28%
Подписаться на MarketScreen
Американские городские агломерации с самым большим процентом домовладельцев, чьи дома оценены свыше 1 млн.$
Сакраменто - 6,54%
Сан-Хосе - 66,28%
Подписаться на MarketScreen
🤔35👀14👍11
🇷🇺#цб #ставка
"В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее", - заявил ЦБ.
Напоминаю, следующее заседание планируется 21.07.2023 г.
Подписаться на MarketScreen
"В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее", - заявил ЦБ.
Напоминаю, следующее заседание планируется 21.07.2023 г.
Подписаться на MarketScreen
🤔47👍16😱6❤4
🇨🇳🇷🇺#импорт
Китайский импорт из России продолжает расти.
Bloomberg в печали...
Подписаться на MarketScreen
Китайский импорт из России продолжает расти.
Bloomberg в печали...
Подписаться на MarketScreen
👍67❤2