🕚СТРЕЛКИ СУДНОГО ДНЯ ПРИБЛИЗИЛИСЬ К ПОЛУНОЧИ

Вчера стало известно, что «Часы Судного дня» перевели на 10 секунд вперед. Стрелка остановилась за 90 секунд до полуночи, что символизирующей ядерную катастрофу.

Часы Судного дня - это символ того, насколько человечество близко к самоуничтожению. Они были созданы в 1947 году, после первого в мире взрыва атомной бомбы, «Бюллетенем ученых-атомщиков» — группой ученых, которые работали над Манхэттенским проектом (американской программой, ответственной за создание первого в мире атомного оружия). Каждый год «Бюллетень» при участии группы экспертов передвигает стрелки Часов. Часы не показывают сколько осталось времени до начала «конца». С момента создания стрелки Часов передвигались 24 раза.

🕚Стрелки Часов:
• 1947 год – 23:53
• 1949 год – 23:57
• 1953 год – 23:58
• 1960 год – 23:53
• 1963 год – 23:48
• 1968 год – 23:53
• 1972 год – 23:48
• 1974 год – 23:51
• 1980 год – 23:53
• 1981 год – 23:56
• 1984 год – 23:57
• 1988 год – 23:54
• 1990 год – 23:50
• 1991 год – 23:41
• 1996 год – 23:46
• 1998 год – 23:51
• 2002 год – 23:53
• 2007 год – 23:55
• 2010 год – 23:54
• 2012 год – 23:55
• 2015 год – 23:57
• 2017 год – 23:57:30
• 2018 год – 23:58
• 2023 год – 23:58:30

Согласно показателям Часов, мир не был так близко к самоуничтожению как сейчас. Остается надеяться, что стрелки пойдут в спять, а диктаторы, ответственные за приближение конца, будут отстранены от власти.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ЕС УЖЕСТОЧАЕТ ТРЕБОВАНИЯ К КАПИТАЛУ БАНКОВ И ТРЕБОВАНИЯ К ESG

Банки ЕС должны будут выделить больше капитала для покрытия криптоактивов. Водной из поправок говорится, что банкам придется применять взвешивание риска (RWA) в размере 1250% капитала к рискам криптоактивов, ввиду высокого риска потери их стоимости. Данная логика соответствует рекомендациям Базельского комитета банковских регуляторов сделанным в декабре.

Поправки также вводят определение «shadow banking», обширного сектора страховщиков, хедж-фондов и инвестиционных фондов, которые составляют примерно половину мировой финансовой системы и обычно менее регулируемы, чем банки. Поправка требует, чтобы Европейская комиссия ЕС опубликовала к июню 2023 года отчет, в котором анализируется возможность введения пруденциальных ограничений на подверженность банков «теневым банкам».

Поправки также требуют, чтобы политика вознаграждения в банках была согласована с их планами перехода для устранения экологических, социальных и управленческих рисков (ESG) в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

После прошедшего 24 января голосования страны ЕС должны выработать окончательное соглашение, которое вступит в силу в 2025 году.

Учитывая, что ESG и криптоактивы стали важнейшими глобальными трендами отрасли, мы полагаем, что данные инициативы могут дойти до Казахстана. Мы пока не верим, что наш регулятор разрешит держать криптоактивы на балансах банков, однако требования по ESG в КПД членов правления могут появиться.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ИСТОРИЯ С АЛЬЯНС-БАНКОМ ВОЗВРАЩАЕТСЯ В ПУБЛИЧНОЕ ПОЛЕ

У Orda.kz вышел интересный материал касательно Альянс-Банка. История Альянса, по нашему мнению, является показательной для банковского сектора Казахстана нулевых. Это один из тех случаев, когда непрофессиональные банкиры, как неоднократно было в Казахстане, управляют или владеют банком.

Альянс-банк был одним из системообразующих банков, который объявил частичный дефолт в 2009 году и оказался на грани банкротства. Разговоры о возможном банкротстве Альянса начались в первой половине 2006 года. После начавшихся у банка проблем Самрук-Казына купил 76% акций банка за 100 тенге.

Статья Orda.kz является ответом бывшего председателя Максата Кабашева, возглавившего банк после его дефолта. Как говорится в материале, Маргулан Сейсембаев считает, что выкуп 76% доли Альянс Банка фондом «Самрук -Казына» был решением, данным сверху, не опиравшимся на финансовые обоснования. Банк, по его словам, отобрали, и не только у него. По нашему мнению, банк неустойчивым и решение было неизбежным.

Мы сделаем отдельный пост показателям банка, хотя считаем, что большинство показателей финансового состояния были «нарисованными».

Также Маргулан Сейсембаев утверждает, что его в 2007 году и несколько других руководителей крупнейших банков в стране вызвали к премьер-министру Кариму Масимову и велели передать банк. Затем произошла череда событий, в результате которой возглавил банк Максат Кабашев, перейдя из Самрук-Казына. По нашему мнению, это не лучшая кандидатура для кризис-менеджмента, однако назначение в нашей стране часто являются таковыми. Тем более, в статье говорится, что об этом Сейсембаеву сообщил Кайрат Келимбетов.

В своем ответе М.Кабашев приводит доводы, которые подтверждает документами. Нам не совсем понятно, откуда он получил эти документы спустя столько лет, но все же аргументация у него более убедительная чем у Сейсембаева.

Кабашев сообщил, что был создан комитет кредиторов, в который вошли Азиатский Банк Развития, JPMorgan Chase, Немецкий Коммерцбанк, DeutcheBank, HSBC, и другие. Совместный аудит показал, что «дыру в балансе»: активы – $6,2 млрд, обязательства $8 млрд.

Жаль, что статью не комментируют представители Агентства по финансовому надзору того времени. Они также являются виновниками произошедших дефолтов и

Этот материал и история Альянса должна войти в учебники по риск-менеджменту. В нулевых банки росли агрессивно, активно рекламировались в СМИ и за ними практически отсутствовал качественный надзор. Банкирами становились практически все уважающие себя бизнесмены. Многие из банкиров и акционеров считали, что смогут выводить деньги в офшоры и покрывать убытки за счет других займов, но экономический рост сменился рецессией, а проблемы финансовых институтов обнажились.

P.S.
Максат Кабашев сообщил, что были гарантии, из-за которых Альянсу пришлось отдать по кредиту сумму в размере $1.1 млрд, не были отражены на балансе. Мы раскроем секрет для бывшего главы банка. Они не должны были отражаться на балансе, так как отражаются за балансом в шестом классе.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ДЕПУТАТ VII СОЗЫВА МАЖИЛИСА НЕДОВОЛЕН КОММЕНТАРИЕМ ПРЕМЬЕР-МИНИСТРА ПО JUSAN BANK

Депутат VII созыва Мажилиса К.Нуров продолжает развивать тему сговора правительства, НБРК и АРРФР на своей странице Facebook. Вчера он опубликовал пост, в котором более подробно пытается прояснить, что хочет узнать и комментирует ответ главы кабмина в СМИ.

К.Нуров интересуется почему не запретили раньше выплачивать дивиденды за счет государственной помощи, а сделав это сейчас признали, что это правильно. Выглядит так, как будто бывший депутат пытается абстрагироваться и сделать вид, что ничего не понимает. Регулятор, правительство и НБРК не делали этого, потому что им вряд ли позволили бы это сделать люди, стоявшие за банком. Причины такие же, какие были у депутатов голосовать «ЗА» выделение бюджетных средств на государственную помощь банкам и не делать подобные запросы. Мы помним как депутаты послушно делали вид, что все нормально и нажимали нужные кнопки.

Если автор запроса желает понять, кто мог быть в сговоре, мы рекомендуем обратиться к бывшему главе регулятора Данияру Акишеву (Или это могут сделать компетентные органы). Мы писали в июне 2022 года, что Д.Акишев возглавлял Pioneer Capital Invest, компанию связанную с Jusan Bank.

Бывший депутат Мажилиса также написал, что Jusan банк — это чудовищный пример намеренного создания и/или использования лазеек в законодательстве с целью обогащения частных акционеров за счет таких неприкрытых "подарков". Мы считаем, что это пример одного из самых сильных лобби в стране, бывших до январских событий, которое смогло обогатиться за счет государства. В "проекте" обогащения акционеров Jusan участвовали не только представители исполнительной ветви власти, но законодательной.

Депутат VII созыва Нуров правильно обращает внимание, что есть проблема с законами и есть определенные лазейки, которые следует прикрывать. Данную тему важно развивать, но не следует делать вид, что депутаты не имеют отношения к обогащению акционеров банка за счет государства.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ЕС ПЛАНИРУЕТ ИСПОЛЬЗОВАТЬ АКТИВЫ ЦБРФ ДЛЯ ВОССТАНОВЛЕНИЯ УКРАИНЫ

На Bloomberg вышла статья о передаче активов ЦБРФ Украине для восстановления страны. Еще в ноябре была информация от источников Bloomberg, где говорится, что идут обсуждения были на ранней стадии и экспертам по правовым вопросам недавно было поручено изучить возможные варианты. Теперь Bloomberg пишет, что государствам-членам ЕС сообщили, что блок имеет законные полномочия временно использовать активы ЦБРФ на сумму не менее 33,8 млрд евро (36,8 млрд долларов США) для оплаты восстановления Украины.

Юридическая служба Совета ЕС заявила дипломатам, что такой план юридически осуществим, если активы не будут экспроприированы и соблюдены определенные условия. Они включают в себя дату окончания, фокус на ликвидных активах и ясность того, что основная сумма и проценты будут возвращены в Россию в какой-то момент, говорят люди.

Не все страны блока поддерживают идею конфискации, поэтому обсуждения все еще находятся на предварительной стадии. Некоторые лидеры беспокоятся, что у ЕС не будет достаточных юридических оснований для подобных действий, а также по поводу того, что такой шаг может создать прецедент, который в дальнейшем приведет к большим проблемам.

В качестве первого шага ЕС рассматривает возможность объединения таких активов на уровне ЕС или на международном уровне. Затем предполагается, что эти средства будут инвестироваться, а полученный доход пойдет на финансирование восстановления Украины. Очевидно, что решение по российским активам будет сложно принять. Замороженные за границей, составляют $300 млрд. По оценкам официальных лиц ЕС, около 33,8 млрд евро из них находятся на депозитах в ЕС.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

СВОДКА ВАЖНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СОБЫТИЙ С 23 ПО 29 ЯНВАРЯ

🌐Мир:
• 🇬🇧Композитный индекс PMI (Великобритании, янв) – 47,8
• 🇳🇿Индекс потребительских цен Новой Зеландии (кв/кв, 4 кв.) – 1,4%
• 🇦🇺Индекс потребительских цен Австралии (кв/кв, 4 кв.) – 1,9%
• 🇩🇪Индекс делового климата IFO Германии (янв) – 90,2
• 🇩🇪Оценка индекса деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии (янв) – 47,0
• 🇨🇦Решение по процентной ставке ЦБ Канады – 4,5%
• 🇺🇸Запасы сырой нефти США – 0,533 М
• 🇺🇸Число выданных разрешений на строительство в США – 1377 М
• 🇺🇸Оценка ВВП США (кв/кв, 4 кв.) –2,9%
• 🇺🇸Число первичных заявок на получение пособий по безработице США – 186 К
• 🇺🇸Продажи нового жилья в США (дек) – 616 К
• 🇺🇸Оценка базового ценового индекса расходов на личное потребление США (м/м, дек) – 0,3%
• 🇺🇸Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости в США (м/м, дек) – 2,5%

🇰🇿Казахстан:
• Ввод жилья сократился почти на 9%
• История с Альянс-Банком возвращается в публичное поле
• Депутат VII созыва Мажилиса недоволен комментарием премьер-министра по Jusan Bank
• Производство урана в Казатомпроме за 2022 год снизилось на 3% и составило 21,227 тыс. тонн
• Вернуть свыше 15 млрд тенге Нацбанку обязал суд Орифджана Шадиева
• В Казахстане в 2022 году добыто 113,9 млн тонн угля, что на 1,9% выше чем годом ранее
• В Казахстане продлят запрет на вывоз нефтепродуктов автотранспортом

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

🇺🇸🇷🇺США ПРОДОЛЖАЮТ УЖЕСТОЧАТЬ САНКЦИИ ПРОТИВ РОССИИ

На прошлой неделе США ввели новые санкции на 8 физических, 16 юридических лиц и четыре самолета. Санкции нацелены на инфраструктуру, которая поддерживает боевые действия в Украине, включая производителей российского оружия и тех, кто управляет оккупированными Россией территориями Украины. Важно отметить, что США объявили ЧВК «Вагнер» транснациональной преступной организацией. Помимо ЧВК в санкционный список вошли Terra Tech, «Алмаз-Антей», Уральский завод гражданской авиации, Национальная Авиационно-сервисная компания, авиакомпания «Авиакон Цитотранс», Changsha Tianyi Space Science and Technology Research Institute, Prima, а также были анонсированы визовые санкции против более чем 500 представителей ВС РФ.

Интересно, что список пополнил многолетний глава Татарстана Рустам Минниханов и его супруга Гульсина Минниханова. В пояснении говорится, что Минниханов попал в список за руководство регионом. При этом отмечается, что бОльшая часть имущества Минниханова официально оформлена на его жену. По оценкам НПО, семья Минниханова владеет недвижимостью на сумму почти $50 миллионов в России, Франции и ОАЭ.

Помимо официальных санкций США продолжают оказывать давление на страны поддерживающих Россию в том или ином виде. Как пишет The Wall Street Journal США пытаются повлиять на Турцию, чтобы страна прекратила допускать авиарейсы и обслуживание рейсов российских авиакомпаний на самолетах американского производства. Месяцем ранее чиновники США пригрозили туркам тюремными заключениями, штрафами, а также потерей экспортных привилегий за нарушение экспортного контроля.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

УБЫТКИ MASTERCARD ИЗ-ЗА ОТКЛЮЧЕНИЯ РОССИЙСКИХ БАНКОВ СОСТАВИЛИ $30 МЛН

Чуть менее года назад международные платежные системы (МПС) отключили российские банки от своих сервисов. Одним из них является MasterCard. Российские банки после отключения испытывали определенные трудности, и мы считаем, что эффект для них был существенным. Для дочерних российских БВУ в Казахстане отключение от МПС было крайне болезненным. Многие наши банкиры не верили, что МПС решатся на такой шаг.

Негативный эффект из-за отключения российских банков также был для самих МПС. По оценкам Mastercard убытки от приостановки работы в России составили $30 млн за 2022 год. Общие расходы составили 67 млн долларов, в основном они были связаны с дополнительными затратами на сотрудников. Часть расходов компенсировалась чистой прибылью в размере $37 млн из-за сокращения обязательств по части соглашений с клиентами из-за приостановки деятельности в стране.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ МИНФИНА И РЫНОЧНЫЕ ИСКАЖЕНИЯ

Министерство финансов РК опубликовало график выпуска ценных бумаг на февраль 2023 года. Согласно плану МФ планирует провести аукционы на общую сумму 325,0 млрд тенге:

1 февраля – 90 млрд
• 14 лет – 10 млрд
• 6 лет – 50 млрд
• 1 год – 30 млрд

8 февраля – 100 млрд
• 10 лет – 10 млрд
• 9 лет – 50 млрд
• 5 лет – 30 млрд

15 февраля – 95 млрд
• 8 лет – 25 млрд
• 4 лет – 40 млрд
• 2 года – 30 млрд

22 февраля – 40 млрд
• 3 года – 40 млрд

Минфин пытается выстроить кривую доходности, однако из-за неразвитого рынка и некоторых непонятных сделок, она выглядит странным образом. Данная ситуация требует анализа действий профессиональных участников рынка, особенно тех, кто влияет на кривую доходности меняя ее траекторию. Согласно рыночной оценке Kase доходность к погашению двух ГЦБ, с практически равным сроком до погашения (1278 и 1299 дней до погашения), имеют доходность более чем на 2,06 п.п (14,46% и 16,525%) отличающуюся друг от друга. Аналогичная ситуация у ГЦБ со сроком погашения 1668 и 1694 дней, разница которых по YTM составляет 3,2 п.п. Самое больше расхождение наблюдается для ГЦБ со сроком до погашения 2863 дня. Так, отклонение от траектории составляет порядка 4,8%, что выглядит очень подозрительно. При этом ставка по ГЦБ сроком на 1 год соответствует диапазону базовой ставки 16,75 ±1%.

По нашему мнению, рынок ценных бумаг слабо регулируем и недостаточно развит, поэтом определенные игроки могут двигать кривую доходности даже по ГЦБ. Мы считаем, что подобная инверсия в текущих условиях является искажением рыночной стоимости и отражает неэффективность рынка ценных бумаг. Подобные вещи также отталкивают иностранных инвесторов, которые воспринимают данную ситуацию отражением недобросовестных практик.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

МВФ: РОСТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ СНИЗИТСЯ ДО 2,9% В 2023 ГОДУ

МВФ опубликовал обновленный макроэкономический прогноз на 2023-2024 гг. По прогнозам МВФ, рост мировой экономики снизится с 3,4 % в 2022 году до 2,9 процента в 2023 году, а затем вырастет до 3,1% в 2024 году. Повышение ставок центральных банков для борьбы с инфляцией продолжит оказывать давление на экономический рост. Ожидается, что инфляция в мире снизится с 8,8 % в 2022 году до 6,6% в 2023 году и 4,3 % в 2024 году. Ожидается, что около 84% стран будут иметь более низкую общую инфляцию в 2023 году, чем в 2022 году.

Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону понижения, но риски снизились. Однако МВФ считает, что может быть рост отложенного спроса или более быстрое замедление инфляции. В отчете говорится, что финансовые рынки могут внезапно изменить цены в ответ на неблагоприятные новости об инфляции, а дальнейшая геополитическая фрагментация может затормозить экономический прогресс.

В странах с развитой экономикой рост резко снизится с 2,7% в 2022 году до 1,2% в 2023 году, а затем повысится до 1,4% в 2024 году с пересмотром в сторону понижения на 0,2 процентного пункта к 2024 году. Прогнозируется, что около 90 процентов стран с развитой экономикой столкнутся с снижение темпов роста в 2023 г.

Страны с формирующимся рынком и развивающихся стран прогнозируется, что рост увеличится с 3,9% в 2022 году до 4,0% в 2023 году и 4,2% в 2024 году с пересмотром в сторону повышения на 0,3 процентного пункта для 2023 года и пересмотром в сторону понижения на 0,1 процентного пункта для 2024 года. Около половины стран с формирующимся рынком и развивающихся стран в 2023 году покажут более низкие темпы роста, чем в 2022 году.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

JUSAN BANK| ИСКИ| ПЛАНЫ ПО ВЫХОДУ НА НОВЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ РЫНКИ

Ситуация вокруг Jusan обрастает новыми подробностями. Все это становится более интересным ввиду инициативы Казахстана по возврату государству незаконно выведенных активов на законодательном уровне. Редакция Ulysmedia обратилась к бывшему министру образования, а ныне руководителю образовательного фонда «Назарбаев Фонда» (миноритарный акционер Jusan Bank) Аслану Саринжипову. Стоит отметить, что до середины прошлого года Саринжипов входил в СД First Heartland Securities – мажоритарный акционер Jusan Bank.

В своем ответе А.Саринжипов сообщил, что из-за неоднозначных действий руководства холдинга Jusan Technology Назарбаев Фонд потерял контроль над финансовым активом. По задумке группа Jusan должна была за счет получаемой прибыли развивать НУ и НИШ, снижая тем самым нагрузку на бюджет. Контроль был потерян, как говорит бывший министр, из-за попытки пресечь использование не по назначению средств группы Jusan. Саринжипов также сообщил, что НФ подготовил иск по возврату незаконно отобранного актива здесь. Наше внимание также привлекло желание НФ вернуть государству оказанную помощь, а нац.компаниям их депозиты.

Другая новость в СМИ представляет нам Jusan в ином свете. Похоже, Jusan Bank не понимает почему к банку сложилось негативное отношение. Forbes пишет, что управляющий директор Jusan по маркетингу, ESG и PR признан лучшим по маркетингу в Казахстане. В статье говорится, что маркетинговой команде Jusan удалось добиться впечатляющих результатов, а банк стал третьими по узнаваемости. У нас складывается ощущение, что эти новости из альтернативной реальности, в которой Jusan Bank все любят. Хотя в статье есть один интересный момент, который приоткрывает нам планы группы Jusan. Они могут также заинтересовать государственные органы. Управляющий директор, отвечая на вопросы сообщил, что они изучают возможности выхода на новые зарубежные рынки. Управляющий директор Jusan надеется, что им получится выйти на новые зарубежные рынки после 2024 года. Высказывания представителя Jusan, по нашему мнению, идут в разрез с заявлениями главы Назарбаев фонда, так как упр.дир заявляет, что Jusan направляет прибыль в эндаумент-фонд New Generation Foundation, чтобы дети в Казахстане бесплатно обучались в НИШ и НУ.

В продолжение темы иностранных рынков следует отметить, что бывший глава НБРК Данияр Акишев назначен председателем совета директоров Азиатско-Тихоокеанского банка. В ноябре прошлого года исполняющим обязанности председателя банка «АТБ» был назначен Кайрат Алтынбеков. Ранее Алтынбеков возглавлял ипотечную организацию «Баспана», когда главой НБРК был Д.Акишев.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ИНФЛЯЦИЯ В ЯНВАРЕ 2023 Г СОСТАВИЛА 20,7%

Инфляция в Казахстане продолжает расти. Согласно данным БНС АСПиР, в январе годовая инфляция составила 20,7%,что на 0,4 п.п. выше, чем по итогам прошлого года. Несмотря на повышение индекса цен, в прошлом месяце произошло замедление роста. Так, в январе цены выросли на 1,1%, а в декабре рост составил 1,2%.

Компоненты инфляции:
▪️Продовольственные товары – 25,7% (+1,4%)
▪️Непродовольственные товары – 20,2% (+0,9%)
▪️Платные услуги – 14,2% (+0,7%)

Это позитивный сигнал для финансового сектора с точки зрения потенциального изменения базовой ставки. По нашим оценкам, в феврале рост цен продолжит замедление и составит менее 1 п.п., с дальнейшим замедлением в марте. Мы уже писали ранее, что позитивными факторами для снижения роста цен могут быть высокая базовая ставка, адаптация логистических цепочек, а также укрепление курса тенге по отношению к курсу рубля. Кстати, последний тезис подтверждается и мы ожидаем дальнейшее обесценение рубля по отношению к тенге. На курс рубля труду будут влиять недавно введенные западные санкции касающиеся цен на энергоносители, то есть будет снижение доходов от экспорта и, помимо прочего, мы ожидаем рост импорта товаров в Россию.

По нашим расчетам, текущая динамика цен соответствует прогнозам НБРК и приближается цикл снижения ставок. Однако ближайшее снижение ставки, при отсутствии новых шоков, мы считаем, возможно не ранее чем 26 мая 2023 года. До майского решения по ставке НБРК должен будет обновить прогнозы в рамках очередного прогнозного раунда. Исходя из прогнозов и фактической инфляции будет понятно как будет меняться ставка в текущем году.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ПРЕВЗОЙТИ ОЖИДАНИЯ

Макроэкономический прогноз МВФ по российской экономике вызвал смешанные чувства. МВФ прогнозирует рост экономики с (-)2,3% до 0,3% в 2023 году и 2,14 в 2024 году. Согласно прогнозу, рост мировой экономики снизится до (-)2,9% в 2023 году. Прогноз по России оказался лучше, чем прогнозы по Великобритании. Спустя почти год российская экономика демонстрирует устойчивость к западным санкциям и находчивость в способах минимизировать негативный эффект. Основой пересмотра прогноза в положительную сторону стала переориентация поставок российского производства в дружественные страны и товарооборот с соседними странами.

Российские и мировые эксперты констатируют хорошее завершение года для российской экономики. Представители ЦБ России заявили о росте показателей в сельском хозяйстве, потребительских услугах и промышленности. Инфляция оказалась ниже прогнозов: 11,9% по итогам 2022 года. Показатели безработицы также радуют. 3,7% в 2022 году, что стало историческим минимумом. Стоить отметить, что с началом войны многие данные по российской экономики не публикуются, произошел пересмотр методологии расчета инфляции и мобилизованные граждане считаются трудоустроенными.

Однако несмотря на ухищрения со статистикой и законодательными нововведениями на протяжении года, Россия действительно справилась лучше, чем ожидалось. Мировое сообщество рассуждает каким образом это удалось и что лежит в основе такой динамики. Считается, что в этом есть заслуга российских технократов как Герман Греф, председатель Сбербанка и Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ. Из западных источников следует, что за месяц до войны Путину были представлены показатели российской экономики, финансовой системы и прогнозы по влиянию санкций, но докладчики не знали о цели своих выступлений и не ожидали военную эскалацию. Financial Times поговорил с российскими экономистами и экспертами об экономическом блоке Путина и выяснил, что многие считавшиеся либеральными экономисты и финансисты стали помощниками и своего рода спасителями Путина. Согласно местным российским прогнозам, ВВП мог упасть до (-)10-15%, однако фактически сократился на 2,2%. Деятельность российских экономистов и финансистов в текущих условиях показывает профессионализм с одной стороны и помощь режиму с другой.

На сегодня ЕС продлил антироссийских санкций на полгода, но они обходятся высокой ценой. Страны испытывают рост цен, ужесточение ДКП и периодические забастовки работников с требованиями о повышении зарплаты. Этот год также станет испытанием на устойчивость как для мировой экономики, так и для нашей.


Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ОБЗОР БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ ЗА ДЕКАБРЬ 2022Г

Согласно данным НБРК, по итогам прошлого года активы БВУ составили 44,6 трлн тенге. За год активы выросли на 18,4%. Доля ссудного портфеля составила 54,4% от активов или 25,3 трлн тенге. Ссудный портфель за год вырос на 20,1%. В реальном выражении портфель банков снизился (-0,2 п.п.). Ссудный портфель покрыт провизиями на 6,8%. Доля кредитов с просрочкой более 90 дней составляет 3,36%, при этом NPL за год вырос на 21,8%. Резкий рост неработающих кредитов, вероятнее всего, связан с шоками, произошедшими в прошлом году, и является негативным фактором.
Ускорение роста NPL обычно является индикатором для ужесточения нормативных требований, чтобы снизить риски для финансовой системы.

Обязательства БВУ перед физическими лицами превышают обязательства перед юридическими лицами на 15,3% и составляют 16,9 трлн тенге. Собственный капитал банков в 7,5 раз меньше совокупных обязательств. Получается, что на каждый 1 тенге собственного капитала банки привлекают 9 тенге заемных средств.

За прошлый год банки заработали 1,5 трлн тенге, что на 13,7% выше, чем годом ранее. Отрицательная доходность зафиксированы у Береке (-129 млрд), ВТБ (-33,4 млрд) и КЗИ (-10,9 млрд). На долю двух крупнейших банков (Халык и Kaspi) приходится 61,5% всей доходности.

Доля NPL заметно выросла у 5 банков:
• Kaspi Bank – с 3,91% до 5,18% (+75,1 млрд)
• Jusan Bank – с 9,47% до 11,47% (+29,9 млрд)
• RBK – с 2,04% до 3,12% (+15,9 млрд)
• Bereke – с 3,65% до 8,08% (+10,9 млрд)
• ВТБ – с 3,63% до 4,44% (+283,5 млрд)

Из данных банков пяти банков, два, а именно Kaspi и RBK растут агрессивными темпами. Ссудный портфель двух банков за год вырос на 32,1% и 41,9% соответственно.

В целом ситуация в банковском секторе выглядит стабильной, однако баланс рисков переходит в зону роста.

Продолжение следует…

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

СВОДКА ВАЖНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СОБЫТИЙ С 30 ЯНВАРЯ ПО 5 ФЕВРАЛЯ

🌐Мир:
• 🇩🇪Оценка Германии (кв/кв, 4 кв.) – (-)0,2%
• 🇩🇪Изменение количества безработных в Германии (янв) – (-)15 К
• 🇨🇳Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая (янв) – 50,1
• 🇨🇳Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая от Caixin (янв) – 49,2
• 🇳🇿Изменение занятости Новой Зеландии (кв/кв, 4 кв.) – 0,2%
• 🇺🇸Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP (янв) – 106 К
• 🇺🇸Запасы сырой нефти США – 4140 М
• 🇺🇸Решение по процентной ставке ФРС США – 4,75%
• 🇺🇸Число первичных заявок на получение пособий по безработице США – 183 К
• 🇺🇸Уровень безработицы США (янв) – 3,4%
• 🇬🇧Решение по процентной ставке Великобритании (янв) – 4%
• 🇬🇧Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании (янв) – 47
• 🇬🇧Композитный индекс PMI Великобритании (янв) – 48,5
• 🇪🇺Оценка индекса потребительских цен ЕС (г/г, янв) – 8,5%
• 🇪🇺Ставка по депозитным средствам ЕЦБ (фев) – 2,5%
• 🇪🇺Ставка маржевого кредитования ЕЦБ – 3,25%
• 🇪🇺Решение по процентной ставке ЕЦБ (фев) – 3%

🇰🇿Казахстан:
• Кривая доходности Минфина и рыночные искажения
• Jusan Bank| Иски| Планы по выходу на новые зарубежные рынки
• Инфляция в январе 2023 г – 20,7%
• Обзор банковской статистики за декабрь 2022г
• Количество семей с доходами ниже прожиточного минимума выросло на 4,5%
• Проектирование АЭС в Казахстане должно начаться в 2023 году
• Вопрос о создании газового союза не стоит
• Как на бюджете сказались цены на нефть, ВВП и курс тенге

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

КОММЕНТАРИЙ К НАЗНАЧЕНИЯМ В BEREKE BANK

В прошлом году копилку государственных активов пополнил Bereke Bank. Государство было вынуждено купить банк, который попал под санкции и восстановить его деятельность. Аналогичная ситуация балы с Альфа-Банком, однако покупателем выступал другой коммерческий банк. Тогда, в случае с Альфой, покупателем был БЦК, который провел ребрендинг и затем присоединил банк. Ребрендинг и смена менеджмента была требованием Минфина США для вывода банка из-под санкций. Об этом также рассказал председатель БЦК в своем интервью для Forbes. БЦК сумел быстро реализовать сделку и вывести банк из списка SDN.

В случае с Bereke все намного сложнее. На кажется, что покупатель сильно затянул сделку. Долгий процесс принятия решений и принятые решения не позволили до сих пор вывести банка из-под санкций. Банк перешел государству, в лице Байтерека, еще в начале сентября и спустя 5 месяцев банк все еще в списке SDN. Более того, в качестве председателя и членов правления были избраны бывшие руководители Альфы. Выглядит очень странно, учитывая, что согласно требованиям Минфина США именно эти лица должны были покинуть Альфу, чтобы с него сняли санкции, а теперь они руководят другим санкционным банком. В качестве руководящих работников согласованы:

• Тимченко А. И. – председатель (ex. СЕО Альфы)
• Аникина А.В. – заместитель председателя (ex. председатель Альфы)
• Касенов С.М. – заместитель председателя (ex. упр. директор Альфы)

Это не все перемещения из Альфы в Bereke. По нашей информации новая команда банка меняет значительную часть сотрудников в различных структурных подразделениях. Есть подразделения, такие как казначейство, которые практически полностью уволились. Это большая ошибка и то, что Байтерек, как нам кажется, не особенно контролирует ситуацию является негативным сигналом. Сбербанк и его системы были намного лучше, чем подходы в Альфе. Особенно это касается риск-менеджмента Альфы, который оставлял желать лучшего. Про изменения в риск-менеджменте банка мы сделаем отдельный пост.

Складывается ощущение, что государство не понимает сути санкций. Менеджмент Альфы должен был покинуть Ecocenter банк, чтобы с него сняли санкции, а эти люди просто перешли в другой санкционный банк и имитируя изменения в руководстве, пытаются выйти из SDN. Странно, но нам, кажется, что в Казахстане есть профессионалы ничем не уступающие иностранцам, которые теперь руководят квазигосудартсвенным банком – Bereke.

Мы не понимаем политики государства, когда в государственный банк набираются руководители из числа иностранных граждан. Тем более без открытых конкурсов.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

СТРУКТУРА И КАЧЕСТВО ССУДНОГО ПОРТФЕЛЯ БВУ| ДЕКАБРЬ 2022 Г

Продолжая обзор статистики банковского сектора переходим к статистики о структуре и качестве ссудного портфеля БВУ. Согласно данным НБРК ссудный портфель за 2022 год вырос с 20,2 трлн до 24,3 трлн (+20,1%). Объем неработающих кредитов (90+ дней просрочки) достиг 814,6 млрд или 3,56% от общего портфеля.

Больше всего за год вырос портфель физических лиц, без учета индивидуальных предпринимателей. По итогам года доля розничных заемщиков достигла 54,5% от общего портфеля БВУ. Данная категория займов за 12 месяцев выросла на 31,3% и составила 13,2 трлн тенге. Наибольший прирост за 2022 год показали ипотечные займы (+)42,1%, а меньше всего среди розничных займов увеличилась сумма потребительских займов (+) 26,8%. По итогам года потребительский портфель займов составил 7,7 трлн тенге (+1,6 трлн тенге). Общий NPL физических лиц по итогам декабря составил 493,5 млрд или 4,0% от розничного портфеля. За год прирост неработающих кредитов составил 39,9%. При этом, NPL ф/л покрыт провизиями на 73,1%.

Займы корпоративным клиентам за год выросли с 3,7 трлн до 4,4 трлн (+17,4%), что составляет 18% от общего портфеля. NPL корпоративного портфеля составляет 1,7% или 72,3 млрд, что на 2,6 млрд чем в начале прошлого года. Мы думаем, что статистика занижена, как и по другим юридическим лицам, ввиду вынужденных реструктуризаций проблемных займов. Провизии покрывают неработающие кредиты корпоративных займов на 76,2%.

Портфель кредитов МСБ вырос на 16,3% достигнув 6,4 трлн (доля 26,3%). Доля NPL в портфеле МСБ снизилась с 4,4% в начале 2022 года до 4,1% по итогам декабря, при этом покрытие провизиями неработающих кредитов составило 84,7%.

Важно отметить, что растут все категории займов, а рост потребительских кредитов замедлился. Учитывая, что потребительские кредиты были в фокусе внимания многих заинтересованных сторон, в том числе властей, снижение прироста является хорошим сигналом с точки зрения финансовой устойчивости. Однако сохраняются риски из-за роста просрочки, что негативно может повлиять на банки. Мы также ожидаем, что основной эффект на кредитный риск из-за реализовавшихся шоков прошлого года будет раскрываться в текущем году.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ЦБ РФ ПРЕДЛАГАЕТ ВОЗВРАЩАТЬ ГРАЖДАНАМ ПОХИЩЕННЫЕ СРЕДСТВА

Центральный банк РФ в прошлом году выдвинул инициативу обязать банк-плательщик на два дня приостанавливать зачисление денег на подозрительные счета, которые содержатся в специальной базе Банка России. В недавнем интервью замрпед ЦБРФ заявил, что данный законопроект в сентябре прошлого года был внесен в Госдуму и, вероятно, скоро будет принят. Законопроект предусматривает, что банк плательщика в течение двух дней не будет подтверждать перевод на счет, который содержится в базе данных. Так называемый «период охлаждения» нужен, чтобы у гражданина было время на осмысление происходящей ситуации. Также в проекте закона включена спорная инициатива об обязанности банка возвращать похищенные у граждан деньги. Как считают в ЦБРФ, данный подход стимулирует банки лучше защищать своих клиентов и повышать качество работы антифрод-систем.

*Цитата:
*«Инициатива предусматривает, что если банк — отправитель платежа получил от нас информацию из базы о случаях и попытках перевода денежных средств без согласия клиента, но не учел ее в своих бизнес-процессах и совершил перевод на такой счет, то он обязан будет вернуть клиенту похищенные средства в полном объеме в течение 30 дней.»

Мы пока не можем однозначно сказать, насколько хороша данная инициатива, но в целом логика есть. Хотя есть определенные нюансы, которые нужно проработать. Однозначно нужно повышать требования к банкам по совершенствованию антифрод-систем, но возмещение средств пока выглядит немного спорным. Посмотрим, как данная инициатива будет реализована в РФ и, возможно, наши банки сами будут быстрее совершенствовать свои системы, чтобы такой закон не приняли у нас.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ РАСТЕТ, А ВЛАСТИ БЕЗДЕЙСТВУЮТ

Мы вчера писали, что наибольший прирост за 2022 год показали ипотечные займы (+)42,1%. Мы помним, что на рост ипотеки влияли изъятия пенсионных отчислений гражданами, однако объем изъятий снизился и рынок немного стабилизировался. При этом цены остаются невероятно высокими. С другой стороны, есть различные государственные программы стимулирования ипотечного кредитования. Они является прямым искажением рыночных механизмов и ведет к росту цен, искусственно поддерживая спрос. Однако несмотря на высокие цены, государство не предпринимает каких-то мер. В результате различных непродуманных действия властей цены на первичном рынке в прошлом году выросли на 21,1%, а на вторичном на 66,3%.

Мы думаем, что рост дефолтов строителей, ипотечных заемщиков и сдувание пузыря приближаются. Поэтому важно поднимать данный вопрос. Мы считаем, что следует установить требование по первоначальному взносу на ипотеку. Опубликовано много исследований, которые подтверждают важность требований по первоначальному взносу. Снижение требований по первоначальному взносу стимулирует рост цен. Мы склонны считать, что первоначальный платеж оказывает серьезное влияние на цены, более того, он данный инструмент снижает вероятность дефолта заемщиков.
Вспоминается реклама одного банка, который недавно запустил ипотечную программу без “первоначалки”. По нашему мнению, это крайне необдуманный оптимизм и отсутствие надежной системы управления рисками. Возможно в краткосрочной перспективе банк сможет получить выгоду, но в долгосрочной его ждут судебные тяжбы с проблемными заемщиками. Также мы считаем большой глупостью выдачу кредитов на первоначальный взнос, а затем ипотечный займ, чтобы соответствовать государственным ипотечным программам. Последовательность важно, так как коэффициент долговой нагрузки считается на первый займ – потребительский, а на ипотечный он не считается. Мы не понимаем почему данное требование по расчету КДН не распространяется на ипотеку, но это следует изменить.

Предложения:
- Нужно ввести требование по первоначальному взносу, в размере не менее 15%
- Запретить использовать потребительские кредиты в качестве первоначального взноса и прекратить данную практику
- Ввести требования по КДН, с ограничением 50%, для ипотечных займов

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

🇪🇺ЕС СОГЛАСОВАЛ ПРЕДЕЛЬНЫЕ ЦЕНЫ НА РОССИЙСКИЕ НЕФТЕПРОДУКТЫ

В конце прошлой недели Совет ЕС принял решение установить два предельных уровня цен на нефтепродукты, производимые или экспортируемые из России. Это цена за баррель, при которой нефтепродукты из России освобождаются от запрета на поставку. Первый предел цен на нефтепродукты, торгуемые с дисконтом к сырой нефти, установлен на уровне $45 за баррель, а второй предел цен на нефтепродукты, торгуемые с премией к сырой нефти, установлен на уровне $100 за баррель. Для судов, перевозящих российские нефтепродукты, которые были закуплены и погружены на судно до 5 февраля, предусмотрен переходный период в 55 дней.

В заявлении ЕС говорится, что Совет вернется к пересмотру механизма ограничения цен на сырую нефть с середины марта и пересмотр будет проводиться регулярно каждые два месяца.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ

AQR АРРФР – ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ СУММА ПРОВИЗИЙ СОСТАВИЛА 325 МЛРД ТЕНГЕ
Часть 1

Вчера АРРФР представил отчет регулярного AQR 2022. Данный отчет публикуется впервые и теперь он будет ежегодным. В AQR участвовали 10 банков с совокупной долей активов 71% (по состоянию на 1.1.2022). Помимо результатов в отчете опубликована методология проведения регулярного AQR.

По результатам оценки на системном уровне достаточность капитала снизилась с 17,6% до 15,9%, а сумма провизий выросла на 2,1 п.п. Дополнительная сумма провизий составила 325 млрд. тенге. Согласно опубликованным данным, доля стадии 3 выросла с 11,5% до 14,8%. С точки зрения риск-менеджмента банки недооценивают кредитные риски и рост плохих кредитов (3 стадии) на 3,3 п.п. является значительным. Мы считаем, что в этом есть вина аудиторов, которые привыкли сквозь пальцев смотреть на заемщиков банков. Если бы аудиторы нормально выполняли свою работаю такой переоценки 3 стадии не произошло бы. Для сравнения, по состоянию на 1 января 2022 года доля NPL всего банковского сектора составляла 3,3%.

Характеристики заемщиков – физ.лиц
Средневзвешенное количество займов на одного заемщика составляет 2 займа. При этом, средний размер задолженности для мужчин и женщин составляет 1 261 тыс. и 997 тыс. соответственно.

Однородные займы
• Потребительские кредиты: PD – 3,5%; LGD – 62,3%
• Обеспеченные займы физ.лиц: PD – 2,7%; LGD – 47,8%
• Ипотека: PD – 0,6%; LGD – 56,6%
• Займы МСБ: PD – 3,1%; LGD – 47,3%
• Корпоративные займы: PD – 2,6%; LGD – 57,2%

Исходя из вышеприведенной статистики самый высокий PD имеют потребительские займы, однако, по нашему мнению, уровень возвратности после дефолта остается относительно высоким. Также, в отчете говорится, что наибольшая оценочная доля стадии 3 наблюдается в ипотечном портфеле – ф 20,2%, что говорит о высокой доле плохих займов. Возможно, такое качество портфеля является индикатором скоро сдувания пузыря на рынке недвижимости в виду потенциального роста плохих займов. Общий размер дополнительных провизий по однородным займам составил 106,0 млрд. тенге или 32,6% от общей суммы корректировок.

Доля возвратов баззалоговых займов (Recovery rate) составляет 56% и 47% для займов, обеспеченных залогами. Выглядит не совсем логично, что recovery rate беззалоговых займов выше.

Продолжение следует…

Телеграм-канал @RiskTakersKZ