https://cryptonarratives.substack.com/p/the-microstrategy-playbook-what-most
Ключевые мысли по playbook Strategy:
“Таким образом, понятие «покупка по высокой цене USD» совершенно не имеет значения: если он покупает BTC по высокой средней цене, это также означает, что он только что продал MSTR по похожей «высокой средней цене», и наоборот. Покупка «BTC по низкой цене» в этой ситуации означает «покупку BTC, когда соотношение MSTR/BTC высокое», в то время как цена BTCUSD практически не имеет значения.
Это также объясняет, почему он не пытается покупать на спадах: покупка на спадах BTC означала бы продажу на спадах MSTR в то же время. Он, очевидно, не будет фокусироваться на том, чтобы оказывать давление на продажу своих акций именно тогда, когда акции слабы, он предпочтет делать это, когда акции сильны.
Текущий долг MicroStrategy составляет около $7,2 млрд, и на момент написания статьи они держат $BTC на сумму около $46 млрд.
Обратите внимание, что, учитывая характер долга (в основном конвертируемый), большая часть этого долга будет просто конвертирована в акционерный капитал, поэтому им даже не придется возвращать долг (большая часть этого долга уже намного выше цены исполнения конвертируемых облигаций).
Но давайте все же предположим, что им придется выплачивать долг в долларах. 7,2 млрд долл./46 млрд долл. соответствует кредитному плечу менее 16%. Это означает, что (учитывая текущие цифры!) цена BTC должна упасть до 15,1 тыс. долл., чтобы активы BTC сравнялись с суммой долга.
Означает ли это, что у MicroStrategy ликвидационная цена составляет около $15 тыс.?
Даже это абсолютно неверно: как вы можете видеть в таблице выше, им придется выплачивать долг в течение нескольких лет, и первый платеж составит... $1,01 млрд в 2028 году. Затем $3 млрд в 2029 году. Затем $800 млн в 2030 году. Затем $604 млн в 2031 году. Затем $800 млн в 2032 году.
По сути, чтобы у MicroStrategy возникли проблемы, нам нужно, чтобы $BTC торговался ниже $15k с 2028 по 2032 год.
У Microstrategy нет цены ликвидации, и на нее нельзя «охотиться».
Чтобы «охотиться» на Microstrategy на основе текущих коэффициентов, вам нужно, чтобы BTC торговался по очень низкой цене И оставался там в течение длительного времени, поэтому совершенно очевидно, что это не имеет ничего общего с вашей обычной позицией с кредитным плечом, которая мгновенно ликвидируется по определенной цене.
Теперь позвольте добавить, что Saylor недавно заявили в своем отчете о доходах, что они нацеливаются на «коэффициент кредитного плеча» в 20%-30%, что выше текущего коэффициента кредитного плеча (16%).
Поэтому они, скорее всего, снова «поднимут» структуру в ближайшие недели, продав как новые конвертируемые облигации, так и привилегированные акции.
Это означает, что «цена опасности» в $15 тыс. также вырастет.
(Обратите внимание, что эта «цена опасности» не имеет ничего общего с базисной стоимостью BTC MSTR, она может снизиться, в то время как базисная стоимость вырастет…).”
c.
Ключевые мысли по playbook Strategy:
“Таким образом, понятие «покупка по высокой цене USD» совершенно не имеет значения: если он покупает BTC по высокой средней цене, это также означает, что он только что продал MSTR по похожей «высокой средней цене», и наоборот. Покупка «BTC по низкой цене» в этой ситуации означает «покупку BTC, когда соотношение MSTR/BTC высокое», в то время как цена BTCUSD практически не имеет значения.
Это также объясняет, почему он не пытается покупать на спадах: покупка на спадах BTC означала бы продажу на спадах MSTR в то же время. Он, очевидно, не будет фокусироваться на том, чтобы оказывать давление на продажу своих акций именно тогда, когда акции слабы, он предпочтет делать это, когда акции сильны.
Текущий долг MicroStrategy составляет около $7,2 млрд, и на момент написания статьи они держат $BTC на сумму около $46 млрд.
Обратите внимание, что, учитывая характер долга (в основном конвертируемый), большая часть этого долга будет просто конвертирована в акционерный капитал, поэтому им даже не придется возвращать долг (большая часть этого долга уже намного выше цены исполнения конвертируемых облигаций).
Но давайте все же предположим, что им придется выплачивать долг в долларах. 7,2 млрд долл./46 млрд долл. соответствует кредитному плечу менее 16%. Это означает, что (учитывая текущие цифры!) цена BTC должна упасть до 15,1 тыс. долл., чтобы активы BTC сравнялись с суммой долга.
Означает ли это, что у MicroStrategy ликвидационная цена составляет около $15 тыс.?
Даже это абсолютно неверно: как вы можете видеть в таблице выше, им придется выплачивать долг в течение нескольких лет, и первый платеж составит... $1,01 млрд в 2028 году. Затем $3 млрд в 2029 году. Затем $800 млн в 2030 году. Затем $604 млн в 2031 году. Затем $800 млн в 2032 году.
По сути, чтобы у MicroStrategy возникли проблемы, нам нужно, чтобы $BTC торговался ниже $15k с 2028 по 2032 год.
У Microstrategy нет цены ликвидации, и на нее нельзя «охотиться».
Чтобы «охотиться» на Microstrategy на основе текущих коэффициентов, вам нужно, чтобы BTC торговался по очень низкой цене И оставался там в течение длительного времени, поэтому совершенно очевидно, что это не имеет ничего общего с вашей обычной позицией с кредитным плечом, которая мгновенно ликвидируется по определенной цене.
Теперь позвольте добавить, что Saylor недавно заявили в своем отчете о доходах, что они нацеливаются на «коэффициент кредитного плеча» в 20%-30%, что выше текущего коэффициента кредитного плеча (16%).
Поэтому они, скорее всего, снова «поднимут» структуру в ближайшие недели, продав как новые конвертируемые облигации, так и привилегированные акции.
Это означает, что «цена опасности» в $15 тыс. также вырастет.
(Обратите внимание, что эта «цена опасности» не имеет ничего общего с базисной стоимостью BTC MSTR, она может снизиться, в то время как базисная стоимость вырастет…).”
c.
Substack
The Microstrategy playbook : what most people get wrong
Strategy, risks, and common misconceptions
Игры с экстремальной отрицательной ставкой финансирования, playbook, крупными мазками.
Условия/сетап: низкий/средний маркет кап, высокий процент контроля сапплая, ликвидные спотовые tier-1 биржи, perps Binance/Bybit.
Когда продавцы закончились и монет на руках уже практически ни у кого не осталось - делается первый пуш.
На низких капах допустим 3-5 млн$ вполне достаточно, чтобы увеличить маркет кап проекта в два-три раза.
(Условие для попадания на фьючи Bybit, маркет кап свыше 15 млн.$)
Дальше основной риск, что рынок не подхватит памп дальше и деньги были зря потрачены на доставку цены выше, и продадут в тебя.
Поэтому после первых 2-3Х, начинается набор шорт-позиций для хеджирования $, потраченных на создание импульса, используется очень низкое плечо, но большой размер, чтобы цена ликвидации была недостижимой, пока летят чужие ликвидации шорт-позиций, которые превращаются в маркет баи и толкают цену еще выше.
Именно тут и пригодится Binance Perps, чтобы можно было набрать приличный сайз, так как допустимый максимальный размер открытой позиции там максимальный среди всех бирж.
Основной контрагент чаще всего в этом случае - внутренний фьюч-ММ биржи (поэтому некоторые проекты делистят с фьючей после таких мувов).
Ставка финансирования в момент набора шортов становится экстремально отрицательной в силу размера открытой хеджирующей позиции, что в свою очередь привлекает в актив новых покупателей, в силу того же нарратива, что активы с отрицательной ставкой периодически улетают в параболы.
И далее уже рынок собственно решает - как будут развиваться события дальше, удалось ли привлечь нужную степень внимания к проекту в этот момент для развития восходящего движения.
При позитивном исходе можно получить шикарный токен перфоманс и ту самую параболу.
Если это удалось - супер, аккуратно ликвидируются токены на споте в рынок по высокой средней цене выхода.
Если не удалось, то открытые шорт-позиции - покрывают косты на initial памп.
После этого основным риском, если движение развивается дальше, становится ликвидация крупной набранной хеджирующей шорт-позиции, но в случае контроля сапплая, в любой нужный момент можно взорвать график огромным маркет-селлом и продавить цену вниз для покрытия короткой позиции.
Такие дела.
Условия/сетап: низкий/средний маркет кап, высокий процент контроля сапплая, ликвидные спотовые tier-1 биржи, perps Binance/Bybit.
Когда продавцы закончились и монет на руках уже практически ни у кого не осталось - делается первый пуш.
На низких капах допустим 3-5 млн$ вполне достаточно, чтобы увеличить маркет кап проекта в два-три раза.
(Условие для попадания на фьючи Bybit, маркет кап свыше 15 млн.$)
Дальше основной риск, что рынок не подхватит памп дальше и деньги были зря потрачены на доставку цены выше, и продадут в тебя.
Поэтому после первых 2-3Х, начинается набор шорт-позиций для хеджирования $, потраченных на создание импульса, используется очень низкое плечо, но большой размер, чтобы цена ликвидации была недостижимой, пока летят чужие ликвидации шорт-позиций, которые превращаются в маркет баи и толкают цену еще выше.
Именно тут и пригодится Binance Perps, чтобы можно было набрать приличный сайз, так как допустимый максимальный размер открытой позиции там максимальный среди всех бирж.
Основной контрагент чаще всего в этом случае - внутренний фьюч-ММ биржи (поэтому некоторые проекты делистят с фьючей после таких мувов).
Ставка финансирования в момент набора шортов становится экстремально отрицательной в силу размера открытой хеджирующей позиции, что в свою очередь привлекает в актив новых покупателей, в силу того же нарратива, что активы с отрицательной ставкой периодически улетают в параболы.
И далее уже рынок собственно решает - как будут развиваться события дальше, удалось ли привлечь нужную степень внимания к проекту в этот момент для развития восходящего движения.
При позитивном исходе можно получить шикарный токен перфоманс и ту самую параболу.
Если это удалось - супер, аккуратно ликвидируются токены на споте в рынок по высокой средней цене выхода.
Если не удалось, то открытые шорт-позиции - покрывают косты на initial памп.
После этого основным риском, если движение развивается дальше, становится ликвидация крупной набранной хеджирующей шорт-позиции, но в случае контроля сапплая, в любой нужный момент можно взорвать график огромным маркет-селлом и продавить цену вниз для покрытия короткой позиции.
Такие дела.
Господин Президент, ваш гений заставил меня стать поклонником Tesla. К сожалению, все мои сбережения уже заморожены в $TRUMP.
Либералы ненавидят, что я держу! Падение на 80%, но ВСЕ ЕЩЕ ВЫИГРЫВАЮ!
И я буду ХОЛДИТЬ, пока Мар-а-Лаго не окажется на Марсе! Я пойду в Канаду, чтобы продвигать Tesla, если вы попросите!
Либералы ненавидят, что я держу! Падение на 80%, но ВСЕ ЕЩЕ ВЫИГРЫВАЮ!
И я буду ХОЛДИТЬ, пока Мар-а-Лаго не окажется на Марсе! Я пойду в Канаду, чтобы продвигать Tesla, если вы попросите!
Maloletoff | Crypto-Angel
UID победителей. В течение 3-х дней перевод появится на вашем аккаунте (20 чеков по 1000$). Предлагаю продлить эту приятную историю, следующий дроп новым перешедшим участникам будет сделан 1-го мая. Присоединяйтесь, условия прежние (в публикации выше).
Специально для всех ангелов в тестовом режиме на 1 месяц - запустили отдельный аккаунт поддержки по решению возникающих кейсов на бирже Bybit.
Формат обращения должен выглядеть следующим образом:
1) UID пользователя (аффилирован с кодом 9648)
2) Номер кейса/обращения в службу поддержки из сообщения на почте (чтобы понять, что до этого были приложены усилия, чтобы решить вопрос самостоятельно)
3) Краткое описание проблемы
4) Сколько времени ожидали ответа от основного саппорта.
Саппорт работает исключительно для пользователей, зарегистрированных по партнерскому коду Crypto-Angel (9648), которые оформили запрос по шаблону выше, запросы в иной форме или для других аккаунтов рассматриваться не будут.
Контакт поддержки для связи:
t.me/bybit_aff_cs
P.S: Если вы регистрировались на Bybit самостоятельно, то до 31-го марта можете перенести свой аккаунт под нашу партнерскую программу.
Ccылка для переноса аккаунта тут:
Жми.
Код партнера: 9648
Причина: хочу присоединиться к Crypto-Angel
Формат обращения должен выглядеть следующим образом:
1) UID пользователя (аффилирован с кодом 9648)
2) Номер кейса/обращения в службу поддержки из сообщения на почте (чтобы понять, что до этого были приложены усилия, чтобы решить вопрос самостоятельно)
3) Краткое описание проблемы
4) Сколько времени ожидали ответа от основного саппорта.
Саппорт работает исключительно для пользователей, зарегистрированных по партнерскому коду Crypto-Angel (9648), которые оформили запрос по шаблону выше, запросы в иной форме или для других аккаунтов рассматриваться не будут.
Контакт поддержки для связи:
t.me/bybit_aff_cs
P.S: Если вы регистрировались на Bybit самостоятельно, то до 31-го марта можете перенести свой аккаунт под нашу партнерскую программу.
Ccылка для переноса аккаунта тут:
Жми.
Код партнера: 9648
Причина: хочу присоединиться к Crypto-Angel
Насколько знаю, это был не Wintermute, а один китайский ММ, который формировал огромные позы в лонг на этих проектах на фьючах, и которому Binance принудительно закрыл аккаунты и позиции.
Краткая сводка происходящего:
Американский фондовый рынок весь красный, SP500, Dow Jones и Nasdaq открылись огромными гэпами вниз.
На этом фоне BTC торгуется по-прежнему выше мартовских лоев.
В то время, как Pepe демонстрирует самое высокое соотношение объемов торгов к маркет кап среди абсолютно всех криптовалют.
Американский фондовый рынок весь красный, SP500, Dow Jones и Nasdaq открылись огромными гэпами вниз.
На этом фоне BTC торгуется по-прежнему выше мартовских лоев.
В то время, как Pepe демонстрирует самое высокое соотношение объемов торгов к маркет кап среди абсолютно всех криптовалют.