Variational - ч.2: механика, swaps и где тут дыра
Почему перпы на реальные активы - это боль
Перп на нефть или медь не отслеживает спот, потому что спота в привычном виде нет. Он привязан к фьючерсам с конкретными датами, а те приходится перекладывать - в документации Variational это размазанный пятидневный цикл. Во время перекладывания цена дрейфует, и на обычной бирже трейдеры сами загоняют перп в премию или дисконт, а ставка финансирования это отражает.
У Variational стакана нет, цену называет платформа. Их решение: ставка финансирования собирается как средневзвешенное от эффективных ставок тех площадок, где хеджится OLP. Сходимость цены к индексу обеспечивает внешний рынок, а не внутренний механизм.
У каждой площадки своё определение индексной цены, своя маркировка, свой график перекладывания. Отдельная проблема - что делать, когда базовый рынок закрыт: по акциям цену замораживают на последнем значении, по сырью выводят иначе, где-то сглаживают скользящей средней.
Всё это придумано не от хорошей жизни: в ранних поколениях таких контрактов ставки финансирования на выходных улетали на тысячи и десятки тысяч процентов годовых, и иногда это была чья-то осознанная стратегия.
Шурманн честно отдаёт должное Hyperliquid и другим за то, что они эти грабли прошли первыми, и говорит, что стоит на их плечах. Но вывод делает другой: раз перп в принципе плохо натягивается на актив, у которого рынок закрывается в пять вечера, может, проблема в инструменте.
Swaps
Ближайший аналог не контракт на разницу, а total return swap - им институты торгуют линейную экспозицию. Две ноги: ценовая, повторяющая актив вместе с дивидендами и корпоративными действиями, и финансирующая, то есть плата за плечо.
Финансирование не плавает от перекоса лонгов и шортов, а привязано к SOFR - базовой долларовой ставке. Ориентир Шурманна: SOFR плюс около 100 базисных пунктов, то есть 4.5-5% годовых против 7-10%, на которых обычно равновесится фандинг перпов.
Отдельный плюс, который недооценивают: инструмент совпадает по определению с тем, чем OLP хеджится в традиционных рынках. Не нужно закладывать в цену разницу между графиками перекладывания и определениями индекса. Половина грязи из предыдущего блока просто исчезает.
Хоффстин привёл личный кейс: в январе ему котировали такой своп на американские акции по SOFR плюс 100, недавно по тем же именам уже SOFR плюс 300. Причина не в рынке, а в доступности баланса у банков - спрос на плечо через левередж-фонды всё съел.
Шурманн ответил, что у себя такой волатильности не ждёт: масштаб и переговорная позиция позволяют держать ставку ровной. И тут же оговорился, что в соглашениях с дилерами есть предохранители на случай изменения рынка.
Вывод отсюда: предсказуемый carry - это не свойство инструмента, а результат коммерческой договорённости.
Пока балансы дилеров свободны, ставка ровная. Сожмутся - упрётся ровно в те самые предохранители. Перп хотя бы честно показывает стресс в реальном времени. (_Фиксированная ставка держится до того дня, когда перестаёт быть удобной тому, кто её выставляет._)
Цифры от основателя
- Доля в открытом интересе по реальным активам: 12-13%. У Hyperliquid 70+%, у остальных по 1-2%
- Открытый интерес платформы около 1.5B, из них реальные активы около 500M
- Подписанная ёмкость у традиционных дилеров больше 1B, и это первый транш
- Весь адресуемый ончейн-рынок он оценивает примерно в 10B открытого интереса
Отдельно, вскользь и в самом конце: Шурманн сказал, что планирует листинги по электроэнергии и вычислительным мощностям. Нарратив ИИ плюс энергия, и на перп-площадках этого сейчас практически нет.
- Токен VAR не запущен. 50% сообществу, поинты с декабря 2025, финиш заявлен не позднее конца третьего квартала 2026. Единственный описанный в доках сценарий использования - выкуп и сжигание, причём формулировкой "может" и с правом отменить
- Omni в закрытой бете, нужен код доступа. США и Канада закрыты
Почему перпы на реальные активы - это боль
Перп на нефть или медь не отслеживает спот, потому что спота в привычном виде нет. Он привязан к фьючерсам с конкретными датами, а те приходится перекладывать - в документации Variational это размазанный пятидневный цикл. Во время перекладывания цена дрейфует, и на обычной бирже трейдеры сами загоняют перп в премию или дисконт, а ставка финансирования это отражает.
У Variational стакана нет, цену называет платформа. Их решение: ставка финансирования собирается как средневзвешенное от эффективных ставок тех площадок, где хеджится OLP. Сходимость цены к индексу обеспечивает внешний рынок, а не внутренний механизм.
У каждой площадки своё определение индексной цены, своя маркировка, свой график перекладывания. Отдельная проблема - что делать, когда базовый рынок закрыт: по акциям цену замораживают на последнем значении, по сырью выводят иначе, где-то сглаживают скользящей средней.
Всё это придумано не от хорошей жизни: в ранних поколениях таких контрактов ставки финансирования на выходных улетали на тысячи и десятки тысяч процентов годовых, и иногда это была чья-то осознанная стратегия.
Шурманн честно отдаёт должное Hyperliquid и другим за то, что они эти грабли прошли первыми, и говорит, что стоит на их плечах. Но вывод делает другой: раз перп в принципе плохо натягивается на актив, у которого рынок закрывается в пять вечера, может, проблема в инструменте.
Swaps
Ближайший аналог не контракт на разницу, а total return swap - им институты торгуют линейную экспозицию. Две ноги: ценовая, повторяющая актив вместе с дивидендами и корпоративными действиями, и финансирующая, то есть плата за плечо.
Финансирование не плавает от перекоса лонгов и шортов, а привязано к SOFR - базовой долларовой ставке. Ориентир Шурманна: SOFR плюс около 100 базисных пунктов, то есть 4.5-5% годовых против 7-10%, на которых обычно равновесится фандинг перпов.
Отдельный плюс, который недооценивают: инструмент совпадает по определению с тем, чем OLP хеджится в традиционных рынках. Не нужно закладывать в цену разницу между графиками перекладывания и определениями индекса. Половина грязи из предыдущего блока просто исчезает.
Хоффстин привёл личный кейс: в январе ему котировали такой своп на американские акции по SOFR плюс 100, недавно по тем же именам уже SOFR плюс 300. Причина не в рынке, а в доступности баланса у банков - спрос на плечо через левередж-фонды всё съел.
Шурманн ответил, что у себя такой волатильности не ждёт: масштаб и переговорная позиция позволяют держать ставку ровной. И тут же оговорился, что в соглашениях с дилерами есть предохранители на случай изменения рынка.
Вывод отсюда: предсказуемый carry - это не свойство инструмента, а результат коммерческой договорённости.
Пока балансы дилеров свободны, ставка ровная. Сожмутся - упрётся ровно в те самые предохранители. Перп хотя бы честно показывает стресс в реальном времени. (_Фиксированная ставка держится до того дня, когда перестаёт быть удобной тому, кто её выставляет._)
Цифры от основателя
- Доля в открытом интересе по реальным активам: 12-13%. У Hyperliquid 70+%, у остальных по 1-2%
- Открытый интерес платформы около 1.5B, из них реальные активы около 500M
- Подписанная ёмкость у традиционных дилеров больше 1B, и это первый транш
- Весь адресуемый ончейн-рынок он оценивает примерно в 10B открытого интереса
Отдельно, вскользь и в самом конце: Шурманн сказал, что планирует листинги по электроэнергии и вычислительным мощностям. Нарратив ИИ плюс энергия, и на перп-площадках этого сейчас практически нет.
- Токен VAR не запущен. 50% сообществу, поинты с декабря 2025, финиш заявлен не позднее конца третьего квартала 2026. Единственный описанный в доках сценарий использования - выкуп и сжигание, причём формулировкой "может" и с правом отменить
- Omni в закрытой бете, нужен код доступа. США и Канада закрыты
1❤16🔥4🗿4
Почем Variational для народа?
разбор Blockworks Research
Что за проект
- Variational - протокол перпов и свопов на крипту и реальные активы (RWA - акции, индексы, сырьё). Сид 10.3M в октябре 2024, раунд A на 50M во главе с Dragonfly в мае 2026.
- Главная фишка платформы Omni - нет стакана заявок.
Контрагент по каждой сделке один - собственный маркетмейкерский волт OLP. Он котирует цену, копит поток клиентов и хеджирует на внешних площадках только чистую позицию. По сути это не биржа, а своп-деск или CFD-брокер (_казино, где крупье хотя бы честно хеджируется_).
Почему модель интересная
- Неттинг: 40M лонгов и 60M шортов гасят друг друга, хеджировать нужно только 20M.
- Капитал не размазан по сотням рынков, а сидит в одном волте и выдаётся по запросу котировки (RFQ - запрос цены под конкретную сделку).
- Хвостовые рынки можно держать себе в убыток ради трафика.
- Торговых комиссий нет, протокол забирает 20% дохода от маркетмейкинга.
- 553 рынка - больше, чем у Hyperliquid и Lighter. Но реально глубоких мало: сделку туда-обратно на 100K в пределах 0.25% выдерживают только 50 рынков.
Цифры
- Издержки на сделку 100K на крупных рынках: Variational 0.033%, Lighter 0.035%, Hyperliquid 0.08%. На хвостовых RWA Variational дороже конкурентов.
- Второй перп-DEX по недельному объёму (18.2B, после Hyperliquid), пятый за 30 дней (48.2B).
- Доля RWA выросла с 16% в конце августа до 54% на неделе к 20 сентября. Крупнейший рынок - своп на Nasdaq 100.
- Слабое место: в сентябре выручка вдвое меньше, чем у Lighter, при почти равном объёме (40.5B против 41.7B). Дешёвые комиссии привлекают профи, а не розницу, на которой зарабатывают.
Поинты и токен VAR
- TGE (запуск токена) - Q4 2026. В обращении 9.15M поинтов, каждую неделю +150K.
- Держатели поинтов получат 32% VAR без локапов. Токены команды и фондов заблокированы, так что весь свободный оборот на старте - это аирдроп.
- Вся выручка казны идёт на выкуп и сжигание VAR. Доля 20% ещё "тестируется" - её рост главный бычий сценарий.
Оценка
- Polymarket закладывает 43-49$ за поинт, то есть FDV (полная капитализация) около 1.5B - это 57x к годовой выручке. Медиана прошлых запусков перп-DEX - 6.3x.
- Сравнение с Hyperliquid и Lighter некорректно: у первого своя L1 и несколько бизнесов, у второго премия за партнёрство с Robinhood.
- Объёмы до TGE раздуты фармом: у типичного запуска после токена объём падает на 54% за первый месяц и на 64% к третьему.
- По медиане 6.3x - 167M FDV и 4.8-5.4$ за поинт. Даже по самой дорогой планке Lighter (21.1x) - 558M и 16-18$.
Вывод
Модель сильная и даёт структурные преимущества, но при 1.5B оценка перегрета ещё до неизбежного спада объёмов после TGE. Покупать готовы, только если на запуске цена будет ниже или протокол поднимет долю 20%.
Оригинал:
https://x.com/shaundadevens/status/2103526724562477539
разбор Blockworks Research
Что за проект
- Variational - протокол перпов и свопов на крипту и реальные активы (RWA - акции, индексы, сырьё). Сид 10.3M в октябре 2024, раунд A на 50M во главе с Dragonfly в мае 2026.
- Главная фишка платформы Omni - нет стакана заявок.
Контрагент по каждой сделке один - собственный маркетмейкерский волт OLP. Он котирует цену, копит поток клиентов и хеджирует на внешних площадках только чистую позицию. По сути это не биржа, а своп-деск или CFD-брокер (_казино, где крупье хотя бы честно хеджируется_).
Почему модель интересная
- Неттинг: 40M лонгов и 60M шортов гасят друг друга, хеджировать нужно только 20M.
- Капитал не размазан по сотням рынков, а сидит в одном волте и выдаётся по запросу котировки (RFQ - запрос цены под конкретную сделку).
- Хвостовые рынки можно держать себе в убыток ради трафика.
- Торговых комиссий нет, протокол забирает 20% дохода от маркетмейкинга.
- 553 рынка - больше, чем у Hyperliquid и Lighter. Но реально глубоких мало: сделку туда-обратно на 100K в пределах 0.25% выдерживают только 50 рынков.
Цифры
- Издержки на сделку 100K на крупных рынках: Variational 0.033%, Lighter 0.035%, Hyperliquid 0.08%. На хвостовых RWA Variational дороже конкурентов.
- Второй перп-DEX по недельному объёму (18.2B, после Hyperliquid), пятый за 30 дней (48.2B).
- Доля RWA выросла с 16% в конце августа до 54% на неделе к 20 сентября. Крупнейший рынок - своп на Nasdaq 100.
- Слабое место: в сентябре выручка вдвое меньше, чем у Lighter, при почти равном объёме (40.5B против 41.7B). Дешёвые комиссии привлекают профи, а не розницу, на которой зарабатывают.
Поинты и токен VAR
- TGE (запуск токена) - Q4 2026. В обращении 9.15M поинтов, каждую неделю +150K.
- Держатели поинтов получат 32% VAR без локапов. Токены команды и фондов заблокированы, так что весь свободный оборот на старте - это аирдроп.
- Вся выручка казны идёт на выкуп и сжигание VAR. Доля 20% ещё "тестируется" - её рост главный бычий сценарий.
Оценка
- Polymarket закладывает 43-49$ за поинт, то есть FDV (полная капитализация) около 1.5B - это 57x к годовой выручке. Медиана прошлых запусков перп-DEX - 6.3x.
- Сравнение с Hyperliquid и Lighter некорректно: у первого своя L1 и несколько бизнесов, у второго премия за партнёрство с Robinhood.
- Объёмы до TGE раздуты фармом: у типичного запуска после токена объём падает на 54% за первый месяц и на 64% к третьему.
- По медиане 6.3x - 167M FDV и 4.8-5.4$ за поинт. Даже по самой дорогой планке Lighter (21.1x) - 558M и 16-18$.
Вывод
Модель сильная и даёт структурные преимущества, но при 1.5B оценка перегрета ещё до неизбежного спада объёмов после TGE. Покупать готовы, только если на запуске цена будет ниже или протокол поднимет долю 20%.
Оригинал:
https://x.com/shaundadevens/status/2103526724562477539
X (formerly Twitter)
shaunda devens on X: "Variational Points Valuation" / X
❤8🐳5🌭2
Пятый поток DeFiScamCheck x КриптоИнтеллигенция.
Продажи открыты
https://www.youtube.com/watch?v=0_6ykjXeA-A
Ведем коммьюнити с 2022 года. Первый поток прошел на фоне краха биржи FTX, Solana по 9$, развала американской банковской системы, BTC по 16500$ и USDC по 85 центов.
Теперь BTC - лежит в портфелях у пенсионных фондов, а мемы запускает президент США и вся его родня.
Что изменилось за 4 года, что удалось выжать из рынка?
Только даты, капы и иксы.
Коллы по хронологии
Классика:
- WIF: капа $8M, x500+ до топа
- ai16z: капа $2M, x1300 до топа
- PEPE: 27.02.2024, x14
- TRUMP: 15.01.2025, капа $408M, x34
2026:
- Perpetual Cow: 16.01, $2,1M, x8
- VVV: по $6, x5+
- Cashcat: старт Robinhood-сезона, $5M, x60
- $GP: $2M, рост до $35M
- Useless: 31.08, $79M, x3,2
- Demo3x: 31.08, $442K, x13
- Money Mushroom: 02.09, $10M, x13
- Peptides: 02.09, $1,2M, x8
- A Meme Coin: 03.09, $13,7M, x10
- Leveraged Cat: 07.09, $826K, x8,5
- Minirouter.sh: 07.09, $2,3M, x3
- RuneScape Gold: 14.09, $2,5M, x13
все остальные победы в видео
Восемь коллов за две недели сентября.
Альфа приходит в любое время, главное не щелкать:
либо ты в чате, когда окно возможностей открылось, либо читаешь о нём в посте вроде этого.
Не каждый колл - икс: здесь лучшие, а не все.
Что внутри
Чаты - наша главная ценность:
макро, ончейн-движения, тренды, еженедельные аналитические записки, стримы и разборы новых хайп-трейнов.
Модули обучения:
- Базовый блокчейн,
- Сейф менджмент,
- Риск-менеджмент,
- Инфополе,
- Ончейн-аналитика,
- Токеномика,
- Психология анти-фомо,
- Вайбкодинг,
- Robinhood,
- Polymarket.
Записано и обновленно!
Миттельшпиль
включает доступ в мемшпиль (мем чат)
что внутри
- различные твиты / сформулированные торговые идеи для обсуждения
- здесь же - аналитические записки и общение по вопросам по проектам
- доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
- в мемшпиле 24/7 совместный ресерч по новым мемам
Эндшпиль:
Ранний доступ. Идеи, сделки и разборы сначала появляются в Эндшпиле, остальные видят их позже или не видят вовсе.
Почему дороже: разница в 3500 $ - это плата за то, чтобы быть раньше рынка. Одна вовремя пойманная идея может стоить больше.
Включает в себя миттельшпиль, мемшпиль, агрегатор
- доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
- Агрегатор - место где все разложено по полочкам для вашего удобства
- в эндшпиль больше идей колов и они приходят раньше:
- различные твиты / сформулированные торговые идеи для обсуждения
- здесь же - аналитические записки и общение по вопросам по проектам
- больший доступ к "телу"
Растим не только депозит, но и авторов
В старшей группе (эндшпиль) помогаем вырастить свой микроблог:
- аудитория на старте: репосты и упоминания в наших каналах
- разбор ваших постов и обратная связь
- инфополе и коллы из чатов как сырьё для контента
- гостевые посты
Что вышло у студентов:
- t.me/moonord_ust - с 0 до 3,3K за год
- t.me/ZeroLawCrypto - с 0 до 6K за год
- t.me/goosebarn - 3,6K
- t.me/thisisfinePT - 4,5K
Свой блог - отличный социальный актив
Чего у нас нет
- крпито гаданий на рект-гуще: линии Боллинджера на пружины Вайкоффа не накладываем
- кнопки «бабло»: чужой конвикшен на левередже к ректу ведёт
- get rich bitch: открыть первый урок и закрыть курс - знаний не прибавит
Что нужно от вас
- впитывать, соблюдать риск-менеджмент, задавать вопросы
- иметь депозит: тренды возникают и пропадают, как бензин в Краснодаре
- в старшую группу - после собеседования
Цены и сроки
- Старт продаж - 29 сентября.
- Группа открыта на год: октябрь 2026 - октябрь 2027.
Дублирую, чтобы избежать вопросов
- Миттельшпиль (младшая группа) - $1500 (осталось 15 мест) - дальше цена растет
включает в себя чат Мемшпиль и доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
- Эндшпиль (старшая группа) - $5000 (осталось 10 места) - дальше цена растет
включает в себя Мемшпиль, Миттельшпиль, Агреггатор и доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
Для связи
@paulcr2009 или @Alexey_CR
Миттельшпиль или Эндшпиль - выбери светлую или темную сторону.
Встретимся на курсе!
Продажи открыты
https://www.youtube.com/watch?v=0_6ykjXeA-A
Ведем коммьюнити с 2022 года. Первый поток прошел на фоне краха биржи FTX, Solana по 9$, развала американской банковской системы, BTC по 16500$ и USDC по 85 центов.
Теперь BTC - лежит в портфелях у пенсионных фондов, а мемы запускает президент США и вся его родня.
Что изменилось за 4 года, что удалось выжать из рынка?
Только даты, капы и иксы.
Коллы по хронологии
Классика:
- WIF: капа $8M, x500+ до топа
- ai16z: капа $2M, x1300 до топа
- PEPE: 27.02.2024, x14
- TRUMP: 15.01.2025, капа $408M, x34
2026:
- Perpetual Cow: 16.01, $2,1M, x8
- VVV: по $6, x5+
- Cashcat: старт Robinhood-сезона, $5M, x60
- $GP: $2M, рост до $35M
- Useless: 31.08, $79M, x3,2
- Demo3x: 31.08, $442K, x13
- Money Mushroom: 02.09, $10M, x13
- Peptides: 02.09, $1,2M, x8
- A Meme Coin: 03.09, $13,7M, x10
- Leveraged Cat: 07.09, $826K, x8,5
- Minirouter.sh: 07.09, $2,3M, x3
- RuneScape Gold: 14.09, $2,5M, x13
все остальные победы в видео
Восемь коллов за две недели сентября.
Альфа приходит в любое время, главное не щелкать:
либо ты в чате, когда окно возможностей открылось, либо читаешь о нём в посте вроде этого.
Не каждый колл - икс: здесь лучшие, а не все.
Что внутри
Чаты - наша главная ценность:
макро, ончейн-движения, тренды, еженедельные аналитические записки, стримы и разборы новых хайп-трейнов.
Модули обучения:
- Базовый блокчейн,
- Сейф менджмент,
- Риск-менеджмент,
- Инфополе,
- Ончейн-аналитика,
- Токеномика,
- Психология анти-фомо,
- Вайбкодинг,
- Robinhood,
- Polymarket.
Записано и обновленно!
Миттельшпиль
включает доступ в мемшпиль (мем чат)
что внутри
- различные твиты / сформулированные торговые идеи для обсуждения
- здесь же - аналитические записки и общение по вопросам по проектам
- доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
- в мемшпиле 24/7 совместный ресерч по новым мемам
Эндшпиль:
Ранний доступ. Идеи, сделки и разборы сначала появляются в Эндшпиле, остальные видят их позже или не видят вовсе.
Почему дороже: разница в 3500 $ - это плата за то, чтобы быть раньше рынка. Одна вовремя пойманная идея может стоить больше.
Включает в себя миттельшпиль, мемшпиль, агрегатор
- доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
- Агрегатор - место где все разложено по полочкам для вашего удобства
- в эндшпиль больше идей колов и они приходят раньше:
- различные твиты / сформулированные торговые идеи для обсуждения
- здесь же - аналитические записки и общение по вопросам по проектам
- больший доступ к "телу"
Растим не только депозит, но и авторов
В старшей группе (эндшпиль) помогаем вырастить свой микроблог:
- аудитория на старте: репосты и упоминания в наших каналах
- разбор ваших постов и обратная связь
- инфополе и коллы из чатов как сырьё для контента
- гостевые посты
Что вышло у студентов:
- t.me/moonord_ust - с 0 до 3,3K за год
- t.me/ZeroLawCrypto - с 0 до 6K за год
- t.me/goosebarn - 3,6K
- t.me/thisisfinePT - 4,5K
Свой блог - отличный социальный актив
Чего у нас нет
- крпито гаданий на рект-гуще: линии Боллинджера на пружины Вайкоффа не накладываем
- кнопки «бабло»: чужой конвикшен на левередже к ректу ведёт
- get rich bitch: открыть первый урок и закрыть курс - знаний не прибавит
Что нужно от вас
- впитывать, соблюдать риск-менеджмент, задавать вопросы
- иметь депозит: тренды возникают и пропадают, как бензин в Краснодаре
- в старшую группу - после собеседования
Цены и сроки
- Старт продаж - 29 сентября.
- Группа открыта на год: октябрь 2026 - октябрь 2027.
Дублирую, чтобы избежать вопросов
- Миттельшпиль (младшая группа) - $1500 (осталось 15 мест) - дальше цена растет
включает в себя чат Мемшпиль и доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
- Эндшпиль (старшая группа) - $5000 (осталось 10 места) - дальше цена растет
включает в себя Мемшпиль, Миттельшпиль, Агреггатор и доступ в getcourse к стримам и обучающим модулям
Для связи
@paulcr2009 или @Alexey_CR
Миттельшпиль или Эндшпиль - выбери светлую или темную сторону.
Встретимся на курсе!
YouTube
5й Поток "DefiScamCheck x КриптоИнтеллигенция"
Если у тебя есть вопросы пиши
t.me/paulcr2009
t.me/alexey_cr
Наши группы
t.me/makecryptogreat
https://t.me/Defiscamcheck
t.me/paulcr2009
t.me/alexey_cr
Наши группы
t.me/makecryptogreat
https://t.me/Defiscamcheck
🌭11🗿9❤5🔥4🐳4🌚1
Крипто Интеллигенция pinned «Пятый поток DeFiScamCheck x КриптоИнтеллигенция. Продажи открыты https://www.youtube.com/watch?v=0_6ykjXeA-A Ведем коммьюнити с 2022 года. Первый поток прошел на фоне краха биржи FTX, Solana по 9$, развала американской банковской системы, BTC по 16500$…»
Чем был пропитан Singapore Token: 5 дней по 14 часов и главный инсайд про $PRL
1. Трейдинг
У участников очень много нереализованного PnL. Текущий «бычий рынок» помог многим пережить первую стадию страха. Снова звучат безумные таргеты по цене: за последние 2 месяца люди сделали +50-70%, причём даже на крупном сайзе. Первая реакция на любой дип - «что бы мне откупить?»
Зато ритейла заметно меньше. Конференция ощущалась более пустой и менее гламурной, бюджеты ниже. В основном институционалы, «просьюмеры» и прожжённые ветераны - и это не идеально. Возможно, именно поэтому мемы пока не выстрелили, а метой стал «кэшфлоу».
2. Главная тема - ИИ
ИИ в центре внимания. Криптаны сильно опережают ИИ-нарратив: большинство понимает, что ИИ останется с нами, нравится нам это или нет.
И тут на сцену выходит Pearl ($PRL). О токене говорили каждый день. На ивенте одного из альткоинов сосед автора не мог перестать о нём рассказывать, хотя сам был недоаллоцирован. Купить токен было крайне сложно.
На ивенте самого Pearl автор видел много фондов, у которых позиции нет вообще или она слишком маленькая. С учётом масштаба нарратива, по его оценке, недоаллоцировано большинство.
- Себестоимость майнинга $PRL - около $2.5, поэтому майнить и дампить экономически бессмысленно
- Нынешние майнеры работают на почти полностью самортизированных GPU: альтернативную стоимость аренды железа игнорируют, базой считают только электричество
- Многие из этих майнеров в своё время продали $ZEC ниже $100 - «вы не представляете, как они жалеют»
Для своей капитализации это один из тикеров, который собирает больше всего внимания. Гипотеза автора: хороших токенов под ИИ-нарратив до сих пор просто не было.
3. Где деньги?
Раньше крипта была главным транжирой: в прошлых циклах криптоивенты всегда тратили больше, чем TradFi. В этом году уже не так - крипта выглядит почти сдержанно.
Больше всех на ивентах тратили третьесортные мутные биржи. Между репутацией и потраченными деньгами почти обратная корреляция.
Источник: https://x.com/degentradinglsd/status/2108525872215118081
1. Трейдинг
У участников очень много нереализованного PnL. Текущий «бычий рынок» помог многим пережить первую стадию страха. Снова звучат безумные таргеты по цене: за последние 2 месяца люди сделали +50-70%, причём даже на крупном сайзе. Первая реакция на любой дип - «что бы мне откупить?»
Зато ритейла заметно меньше. Конференция ощущалась более пустой и менее гламурной, бюджеты ниже. В основном институционалы, «просьюмеры» и прожжённые ветераны - и это не идеально. Возможно, именно поэтому мемы пока не выстрелили, а метой стал «кэшфлоу».
2. Главная тема - ИИ
ИИ в центре внимания. Криптаны сильно опережают ИИ-нарратив: большинство понимает, что ИИ останется с нами, нравится нам это или нет.
И тут на сцену выходит Pearl ($PRL). О токене говорили каждый день. На ивенте одного из альткоинов сосед автора не мог перестать о нём рассказывать, хотя сам был недоаллоцирован. Купить токен было крайне сложно.
На ивенте самого Pearl автор видел много фондов, у которых позиции нет вообще или она слишком маленькая. С учётом масштаба нарратива, по его оценке, недоаллоцировано большинство.
- Себестоимость майнинга $PRL - около $2.5, поэтому майнить и дампить экономически бессмысленно
- Нынешние майнеры работают на почти полностью самортизированных GPU: альтернативную стоимость аренды железа игнорируют, базой считают только электричество
- Многие из этих майнеров в своё время продали $ZEC ниже $100 - «вы не представляете, как они жалеют»
Для своей капитализации это один из тикеров, который собирает больше всего внимания. Гипотеза автора: хороших токенов под ИИ-нарратив до сих пор просто не было.
3. Где деньги?
Раньше крипта была главным транжирой: в прошлых циклах криптоивенты всегда тратили больше, чем TradFi. В этом году уже не так - крипта выглядит почти сдержанно.
Больше всех на ивентах тратили третьесортные мутные биржи. Между репутацией и потраченными деньгами почти обратная корреляция.
Источник: https://x.com/degentradinglsd/status/2108525872215118081
X (formerly Twitter)
degentrading (@degentradingLSD) on X
Quick thoughts from the conference - I went through 5 days of non stop 14 hour meetings. These are my thoughts
1. Trading
There is ALOT of unrealized PnL. The current "bull market" has helped m…
1. Trading
There is ALOT of unrealized PnL. The current "bull market" has helped m…
❤10🌭1
Геополитика: на что ставит криптотрейдер goodalexander
В пятницу на рынок пришла пачка новостей по Ирану: VIX +20%, индексы -2%+, нефть +3%, United Airlines -5%, Lockheed +3.7%. Хуже всех пришлось бывшим биткоин-майнерам, которые ушли в ИИ: CoreWeave и IREN по -11%.
Почему технологии боятся нефти
Раньше тех считался защитой от циклов. Теперь Nasdaq обратно коррелирует с нефтью сильнее всего с 2006 года: дорогая энергия бьёт по дата-центрам, которым нужно огромное количество электричества. Корейские акции, по сути ставка на мировую стройку ДЦ, за месяц -18%. Есть и политика: на Polymarket 63%, что демократы возьмут обе палаты, а они, по словам автора, хотят мораториев на стройку дата-центров.
Альтернативная версия падения - отложенная реакция на отчёт Anthropic, где рост замедлился до 45% кв/кв. Но в первые сутки после отчёта Nasdaq рос, а посыпался только на геополитике.
Окно 4 ноября - 3 января
Рынки предсказаний дают 80%, что США не ударят по Ирану до выборов, и только 32%, что ударов не будет до конца года. Удар после выборов - базовый сценарий толпы. Новый Конгресс собирается только в январе, и до этого остановить удар не сможет. Для Израиля, по мнению автора, это последнее окно с полной поддержкой США: 80% демократов относятся к нему негативно. Рыжик сам намекал на "мать всех бомб" после выборов.
Добавляют риска хуситы. Ормуз закрыт, саудовская нефть идёт к Красному морю по одной трубе, которую уже раз выводили из строя. Если её ударят повторно, рынок потеряет ещё около 4% мировой добычи. (единственные в этой войне, у кого логистика стала проще)
Слабое звено - OpenAI
OpenAI пытается привлечь $30b при оценке $1.4t. SoftBank, у которого в OpenAI $65b, в пятницу -10%, и сидит он на мусорном долге. Если раунд сорвётся, проблемы перекинутся на Oracle, CoreWeave и SoftBank.
Автор ставит на ОАЭ: фонд MGX ведёт раунд OpenAI, а взамен получает приоритетный доступ к ракетам-перехватчикам США. Их сейчас не хватает, война съела 40% запасов THAAD и 2/3 Patriot. ОАЭ уже заказали ПВО на $10.75b. (искусство сделки: перехватчики в обмен на спасение ИИ-пузыря)
Что не заложено в цены
Потребитель не сломался: отели и круизы на рекордах, Marriott +50% за год. Туристические акции стоят по пиковым мультипликаторам и эскалацию не закладывают вообще.
Трейды автора
- BTC в споте против шорта SOL в перпах: пара ходит против акций и вместе с нефтью.
- XMR в споте против шорта TAO: автор ждёт листинга Pearl, который оттянет ликвидность из TAO, плюс TAO первым попадёт под панику в ИИ.
- Январские путы на MAR и ABNB после выборов.
Где тезис может сломаться
- Всё держится на допущении, что Трамп действует под давлением израильского лобби.
- Сделка с ОАЭ - спекуляция, подтверждений нет.
- Шорт SOL и TAO означает ставку против монет с сильным нарративом, тут легко попасть на сквиз.
https://x.com/goodalexander/status/2111637632014758171
В пятницу на рынок пришла пачка новостей по Ирану: VIX +20%, индексы -2%+, нефть +3%, United Airlines -5%, Lockheed +3.7%. Хуже всех пришлось бывшим биткоин-майнерам, которые ушли в ИИ: CoreWeave и IREN по -11%.
Почему технологии боятся нефти
Раньше тех считался защитой от циклов. Теперь Nasdaq обратно коррелирует с нефтью сильнее всего с 2006 года: дорогая энергия бьёт по дата-центрам, которым нужно огромное количество электричества. Корейские акции, по сути ставка на мировую стройку ДЦ, за месяц -18%. Есть и политика: на Polymarket 63%, что демократы возьмут обе палаты, а они, по словам автора, хотят мораториев на стройку дата-центров.
Альтернативная версия падения - отложенная реакция на отчёт Anthropic, где рост замедлился до 45% кв/кв. Но в первые сутки после отчёта Nasdaq рос, а посыпался только на геополитике.
Окно 4 ноября - 3 января
Рынки предсказаний дают 80%, что США не ударят по Ирану до выборов, и только 32%, что ударов не будет до конца года. Удар после выборов - базовый сценарий толпы. Новый Конгресс собирается только в январе, и до этого остановить удар не сможет. Для Израиля, по мнению автора, это последнее окно с полной поддержкой США: 80% демократов относятся к нему негативно. Рыжик сам намекал на "мать всех бомб" после выборов.
Добавляют риска хуситы. Ормуз закрыт, саудовская нефть идёт к Красному морю по одной трубе, которую уже раз выводили из строя. Если её ударят повторно, рынок потеряет ещё около 4% мировой добычи. (единственные в этой войне, у кого логистика стала проще)
Слабое звено - OpenAI
OpenAI пытается привлечь $30b при оценке $1.4t. SoftBank, у которого в OpenAI $65b, в пятницу -10%, и сидит он на мусорном долге. Если раунд сорвётся, проблемы перекинутся на Oracle, CoreWeave и SoftBank.
Автор ставит на ОАЭ: фонд MGX ведёт раунд OpenAI, а взамен получает приоритетный доступ к ракетам-перехватчикам США. Их сейчас не хватает, война съела 40% запасов THAAD и 2/3 Patriot. ОАЭ уже заказали ПВО на $10.75b. (искусство сделки: перехватчики в обмен на спасение ИИ-пузыря)
Что не заложено в цены
Потребитель не сломался: отели и круизы на рекордах, Marriott +50% за год. Туристические акции стоят по пиковым мультипликаторам и эскалацию не закладывают вообще.
Трейды автора
- BTC в споте против шорта SOL в перпах: пара ходит против акций и вместе с нефтью.
- XMR в споте против шорта TAO: автор ждёт листинга Pearl, который оттянет ликвидность из TAO, плюс TAO первым попадёт под панику в ИИ.
- Январские путы на MAR и ABNB после выборов.
Где тезис может сломаться
- Всё держится на допущении, что Трамп действует под давлением израильского лобби.
- Сделка с ОАЭ - спекуляция, подтверждений нет.
- Шорт SOL и TAO означает ставку против монет с сильным нарративом, тут легко попасть на сквиз.
https://x.com/goodalexander/status/2111637632014758171
X (formerly Twitter)
goodalexander on X: "Geopolitics: Do We All Die Before RSI" / X
🔥17❤7
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Как устроена сеть Pearl?
Разбираемся в новом топовом AI x Crypto щиткоине
Разбираемся в новом топовом AI x Crypto щиткоине
1🔥24🗿12🌭3
Исповедь бывшего шортиста
OSF, основатель $REKT и бывший трейдер инвестбанка поделился мыслями о шортах.
Европа: большая рыба в маленьком пруду
Первые годы он застал около 5 аукционов по CDS (страховка от дефолта компании). Именно на них заработал больше всего и решил, что трейдинг - это искать гнилые компании, которые врут, и шортить их.
В Европе это работало. Сонные управляющие просто покупали весь индекс и не вникали в эмитентов. Стоило выложить короткую идею по компании, в которую никто не смотрел, и держатели в панике сливали бумаги. У него появилась репутация: «OSF шортит XYZ - пора выходить». Но европейский рынок крошечный, и выделиться там было легко - хватало сильного мнения и готовности рисковать.
США: та же стратегия - и разгром
В Нью-Йорке он попробовал то же самое и получил по полной. Рынок мусорных облигаций в США втрое больше, а главное - другой менталитет: рисковые активы растут, тебе платят за поддержку компаний и экономики.
Если шортишь бумагу, в которой у кого-то большая позиция, европеец испугается и продаст. Американец воспримет это лично: скупит все облигации, перекроет тебе заём бумаг и выдавит из шорта (_взрослый рынок, взрослые методы_).
История с WeWork
У него был крупный шорт по облигациям WeWork, но заём бумаг стоил безумных денег: JPM постоянно покупал, все отзывали бумаги. Потом он ушёл в обязательный двухнедельный отпуск, и в его отсутствие деск закрыл шорт на сквизе. В день его возвращения IPO отменили, и облигации рухнули. Никто не вспомнил, что он был прав - потому что PnL не было.
Шорт не считается, если:
- тебя выдавило из позиции до падения
- ты сидел в шорте на растущем рынке, сжёг кучу упущенной прибыли и в итоге оказался прав, как сломанные часы
Почему шортистов не любят
Это как прийти на вечеринку, где всем весело, и жаловаться, что музыка слишком громкая. Многие держат активы, чтобы сохранить сбережения или изменить жизнь (особенно в крипте). Если ты агрессивен в своих шортах, не удивляйся ненависти - люди скорее эмоциональны, чем логичны, и одна неудачная медвежья ставка перечеркнёт для них всё, что ты делал раньше.
Плюс ему лично тяжело болеть за падение: это рост бедности и потеря работы. Скам-монеты падать заслуживают, но даже мошенническая компания часто кормит тысячи людей.
К чему пришёл
После ковида он сознательно стал «стакан наполовину полон». Понял, что покупать на дне выгоднее, чем шортить до него: меньше нервов, никого не бесишь, и за следующие 5 лет заработал на личном счёте больше, чем за всю карьеру в банке.
Быть быком сложно - все быки, не выделишься. Но бывают моменты, когда рынок обвалился и все ушли в максимальный медвежий настрой. Тогда ты в меньшинстве, призываешь откупать просадку, и когда рынок отскакивает (а он всегда отскакивает), ты герой и при этом никого не обидел.
Даже когда он аккуратно пишет «зафиксировал часть прибыли, немного осторожничаю», в комментариях его всё равно называют идиотом за ранний выход. _(Представьте, что пишут агрессивным шортистам)_
Оригинал: https://x.com/osf_rekt/status/2113580766424670717
OSF, основатель $REKT и бывший трейдер инвестбанка поделился мыслями о шортах.
Европа: большая рыба в маленьком пруду
Первые годы он застал около 5 аукционов по CDS (страховка от дефолта компании). Именно на них заработал больше всего и решил, что трейдинг - это искать гнилые компании, которые врут, и шортить их.
В Европе это работало. Сонные управляющие просто покупали весь индекс и не вникали в эмитентов. Стоило выложить короткую идею по компании, в которую никто не смотрел, и держатели в панике сливали бумаги. У него появилась репутация: «OSF шортит XYZ - пора выходить». Но европейский рынок крошечный, и выделиться там было легко - хватало сильного мнения и готовности рисковать.
США: та же стратегия - и разгром
В Нью-Йорке он попробовал то же самое и получил по полной. Рынок мусорных облигаций в США втрое больше, а главное - другой менталитет: рисковые активы растут, тебе платят за поддержку компаний и экономики.
Если шортишь бумагу, в которой у кого-то большая позиция, европеец испугается и продаст. Американец воспримет это лично: скупит все облигации, перекроет тебе заём бумаг и выдавит из шорта (_взрослый рынок, взрослые методы_).
История с WeWork
У него был крупный шорт по облигациям WeWork, но заём бумаг стоил безумных денег: JPM постоянно покупал, все отзывали бумаги. Потом он ушёл в обязательный двухнедельный отпуск, и в его отсутствие деск закрыл шорт на сквизе. В день его возвращения IPO отменили, и облигации рухнули. Никто не вспомнил, что он был прав - потому что PnL не было.
Шорт не считается, если:
- тебя выдавило из позиции до падения
- ты сидел в шорте на растущем рынке, сжёг кучу упущенной прибыли и в итоге оказался прав, как сломанные часы
Почему шортистов не любят
Это как прийти на вечеринку, где всем весело, и жаловаться, что музыка слишком громкая. Многие держат активы, чтобы сохранить сбережения или изменить жизнь (особенно в крипте). Если ты агрессивен в своих шортах, не удивляйся ненависти - люди скорее эмоциональны, чем логичны, и одна неудачная медвежья ставка перечеркнёт для них всё, что ты делал раньше.
Плюс ему лично тяжело болеть за падение: это рост бедности и потеря работы. Скам-монеты падать заслуживают, но даже мошенническая компания часто кормит тысячи людей.
К чему пришёл
После ковида он сознательно стал «стакан наполовину полон». Понял, что покупать на дне выгоднее, чем шортить до него: меньше нервов, никого не бесишь, и за следующие 5 лет заработал на личном счёте больше, чем за всю карьеру в банке.
Быть быком сложно - все быки, не выделишься. Но бывают моменты, когда рынок обвалился и все ушли в максимальный медвежий настрой. Тогда ты в меньшинстве, призываешь откупать просадку, и когда рынок отскакивает (а он всегда отскакивает), ты герой и при этом никого не обидел.
Даже когда он аккуратно пишет «зафиксировал часть прибыли, немного осторожничаю», в комментариях его всё равно называют идиотом за ранний выход. _(Представьте, что пишут агрессивным шортистам)_
Оригинал: https://x.com/osf_rekt/status/2113580766424670717
X (formerly Twitter)
OSF (@osf_rekt) on X
some random thoughts on short-selling:
- i actually spent most of my career being a bearish trader/trading from short side...i think it's coz i went thru like 5 cds auctions my first 3 years of t…
- i actually spent most of my career being a bearish trader/trading from short side...i think it's coz i went thru like 5 cds auctions my first 3 years of t…
🐳21🗿11❤7🌭5
Почему акциям будет тяжело до конца года
мнение plur daddy: - анонимный макро-трейдер и ветеран крипторынка из X, известный разборами ликвидности, ФРС и «сантехники» денежного рынка.
Автор тезиса «There’s Not Enough Money in The World» - денег на всё не хватает, и именно это двигает рынки.
Большая картина: ИИ меняет всё
- Бум вложений в ИИ (капекс - затраты на дата-центры и железо) замедляется, а деньги дорожают. Тут работает петля: финансирования меньше - настроение вокруг ИИ хуже - финансирования ещё меньше.
- ИИ расшатывает привычный мир и структурно повышает неопределённость. А неопределённость - главный враг аппетита к риску.
- Безработица от ИИ начнётся, вероятно, в следующем году. Первая волна может быть даже бычьей: экономика ослабнет ровно настолько, чтобы ФРС смягчилась. Плюс трое главных ястребов ФРС (Логан, Хаммак, Кашкари) в 2027 уходят из числа голосующих - автор надеется на лучшие условия в начале 2027.
- Но когда снежный ком разгонится, это уже медвежий сценарий: меньше пенсионных взносов в рынок (401k - автоматические вложения американцев в индексы), меньше потребления, люди начнут продавать активы, чтобы жить. Капитализации огромные относительно реальных потоков денег - на росте это помогало, но работает и в обратную сторону.
5 причин, почему до конца года будет тяжело
1. IPO Anthropic высосет из акций минимум $40-50b, в основном из ИИ-бумаг. Шортить под размещение он не призывает, но это сильный встречный ветер.
2. ФРС: по его оценке пауза в октябре и повышение в декабре. Разворота до конца года не будет, ликвидность останется сжатой.
3. Розница выдохлась и размазана тонким слоем. Поведение цены у недавнего хая Nasdaq напомнило ему конец октября 2025 - и это перевернуло его из быков в осторожные.
4. Хедж-фонды получили по голове в октябре - вчерашний день один из худших в их истории сразу по всем стратегиям. До конца года они будут защищаться, а не набирать риск: годовой результат - основа бонусов. А команды мультистратегических фондов близки к лимитам просадки (обычно на -5% режут капитал, на -10% увольняют).
5. Сантехника рынка (репо - короткие займы под залог гособлигаций). Минфин выпускает очень много коротких векселей, это давит на денежный рынок. Пример автора: если много тратишь с кредитки и часто её гасишь, на счёте надо держать больше денег. Весь год это сглаживали покупки векселей ФРС для поддержки резервов, но Уорш их недавно свернул. В декабре банки закрывают книги перед концом года - когда денег много, это неважно, когда мало - бьёт. Так было и в прошлом году.
Где он может ошибаться
Главный сценарий против: решительное урегулирование с Ираном + перенос IPO Anthropic.
Что дальше
При этом хотя бы один хороший отскок в ближайшие недели будет - это, по его словам, неизбежно. А после снятия этих факторов рынок может снова стать сильным. Просто рынок не может реветь всё время: последние годы - скорее аномалия, если смотреть на историю целиком.
https://x.com/plur_daddy/status/2113617959121739835
мнение plur daddy: - анонимный макро-трейдер и ветеран крипторынка из X, известный разборами ликвидности, ФРС и «сантехники» денежного рынка.
Автор тезиса «There’s Not Enough Money in The World» - денег на всё не хватает, и именно это двигает рынки.
Большая картина: ИИ меняет всё
- Бум вложений в ИИ (капекс - затраты на дата-центры и железо) замедляется, а деньги дорожают. Тут работает петля: финансирования меньше - настроение вокруг ИИ хуже - финансирования ещё меньше.
- ИИ расшатывает привычный мир и структурно повышает неопределённость. А неопределённость - главный враг аппетита к риску.
- Безработица от ИИ начнётся, вероятно, в следующем году. Первая волна может быть даже бычьей: экономика ослабнет ровно настолько, чтобы ФРС смягчилась. Плюс трое главных ястребов ФРС (Логан, Хаммак, Кашкари) в 2027 уходят из числа голосующих - автор надеется на лучшие условия в начале 2027.
- Но когда снежный ком разгонится, это уже медвежий сценарий: меньше пенсионных взносов в рынок (401k - автоматические вложения американцев в индексы), меньше потребления, люди начнут продавать активы, чтобы жить. Капитализации огромные относительно реальных потоков денег - на росте это помогало, но работает и в обратную сторону.
5 причин, почему до конца года будет тяжело
1. IPO Anthropic высосет из акций минимум $40-50b, в основном из ИИ-бумаг. Шортить под размещение он не призывает, но это сильный встречный ветер.
2. ФРС: по его оценке пауза в октябре и повышение в декабре. Разворота до конца года не будет, ликвидность останется сжатой.
3. Розница выдохлась и размазана тонким слоем. Поведение цены у недавнего хая Nasdaq напомнило ему конец октября 2025 - и это перевернуло его из быков в осторожные.
4. Хедж-фонды получили по голове в октябре - вчерашний день один из худших в их истории сразу по всем стратегиям. До конца года они будут защищаться, а не набирать риск: годовой результат - основа бонусов. А команды мультистратегических фондов близки к лимитам просадки (обычно на -5% режут капитал, на -10% увольняют).
5. Сантехника рынка (репо - короткие займы под залог гособлигаций). Минфин выпускает очень много коротких векселей, это давит на денежный рынок. Пример автора: если много тратишь с кредитки и часто её гасишь, на счёте надо держать больше денег. Весь год это сглаживали покупки векселей ФРС для поддержки резервов, но Уорш их недавно свернул. В декабре банки закрывают книги перед концом года - когда денег много, это неважно, когда мало - бьёт. Так было и в прошлом году.
Где он может ошибаться
Главный сценарий против: решительное урегулирование с Ираном + перенос IPO Anthropic.
Что дальше
При этом хотя бы один хороший отскок в ближайшие недели будет - это, по его словам, неизбежно. А после снятия этих факторов рынок может снова стать сильным. Просто рынок не может реветь всё время: последние годы - скорее аномалия, если смотреть на историю целиком.
https://x.com/plur_daddy/status/2113617959121739835
X (formerly Twitter)
plur daddy (@plur_daddy) on X
People on here always want to hear a singular decisive unchanging view (and a bullish one of course) but that is not really how trading goes. People can do that and hit the jackpot and become hero…
❤11🔥10
Что мы говорили на стриме в выходные в частном чате (на модном) - и что действительно случилось за неделю
все это в формате видео стрима на 60 минут
важно - даем с опоздаением, для того, чтобы показать одну из плюшек внутри приватных чатов
На стриме 18 октября разбирали, почему распродажа в AI ещё не закончилась. Неделя прошла, сверяем.
1. Неооблака и чипы - главная зона риска
Страх не по всему рынку, а точечный - неооблака (компании, которые сдают в аренду мощности дата-центров: CoreWeave, Nebius) и полупроводники. Цепочка простая: главные AI-лаборатории зарабатывают меньше плана, значит, меньше закупок памяти, чипов и аренды.
Что вышло: в четверг индекс полупроводников SOX рухнул на 6.72% - худший день с июня, от рекорда уже -26%. CoreWeave в тот же день -10%, за октябрь -36%, доходность его облигаций выше 15%
2. Meta - смотреть не на выручку, а на капекс 2027
В среду отчёт Meta, главное - планы по капитальным затратам на 2027 и отдача от них.
Что вышло: выручку Meta побила, но прогноз капекса на 2027 давать отказалась. Свободный денежный поток впервые с 2012 года ушёл в минус. Итог - -7% за день и худший день Nasdaq с июня.
3. Откупать на волне негатива рано
Говорили: дно - это обычно чья-то громкая ликвидация, а не просто серия плохих новостей.
Что вышло: самый жёсткий день недели случился уже после стрима. В пятницу память отскочила, но это капля от октябрьских потерь.
4. S&P под 50-дневной средней, дорога к 7600
Что вышло: пятница закрылась на 7,623, вторая неделя подряд в минусе.
5. HYPE: слабость после запуска Paper
Говорили: с $88 до $77, дегены ушли в Paper.
Что вышло: около $78, восстановления нет.
Что не сошлось
такое тоже бывает, но тут совпал ряд факторов рынка.
Но мы тут за честность
Ждали, что Nvidia может подставить плечо CoreWeave. Пока глава Nvidia говорит, что помощь не нужна и стоимость денег у CoreWeave снижается. Рынок облигаций с ним не согласен.
Что дальше
- Следующая неделя - Alphabet, Microsoft, Amazon: снова смотрим на капекс
- 28 октября - SK Hynix, Samsung
- 3 ноября - выборы в Конгресс
Громкой ликвидации пока не было, так что дно мы бы не объявляли
все это в формате видео стрима на 60 минут
важно - даем с опоздаением, для того, чтобы показать одну из плюшек внутри приватных чатов
На стриме 18 октября разбирали, почему распродажа в AI ещё не закончилась. Неделя прошла, сверяем.
1. Неооблака и чипы - главная зона риска
Страх не по всему рынку, а точечный - неооблака (компании, которые сдают в аренду мощности дата-центров: CoreWeave, Nebius) и полупроводники. Цепочка простая: главные AI-лаборатории зарабатывают меньше плана, значит, меньше закупок памяти, чипов и аренды.
Что вышло: в четверг индекс полупроводников SOX рухнул на 6.72% - худший день с июня, от рекорда уже -26%. CoreWeave в тот же день -10%, за октябрь -36%, доходность его облигаций выше 15%
2. Meta - смотреть не на выручку, а на капекс 2027
В среду отчёт Meta, главное - планы по капитальным затратам на 2027 и отдача от них.
Что вышло: выручку Meta побила, но прогноз капекса на 2027 давать отказалась. Свободный денежный поток впервые с 2012 года ушёл в минус. Итог - -7% за день и худший день Nasdaq с июня.
3. Откупать на волне негатива рано
Говорили: дно - это обычно чья-то громкая ликвидация, а не просто серия плохих новостей.
Что вышло: самый жёсткий день недели случился уже после стрима. В пятницу память отскочила, но это капля от октябрьских потерь.
4. S&P под 50-дневной средней, дорога к 7600
Что вышло: пятница закрылась на 7,623, вторая неделя подряд в минусе.
5. HYPE: слабость после запуска Paper
Говорили: с $88 до $77, дегены ушли в Paper.
Что вышло: около $78, восстановления нет.
Что не сошлось
такое тоже бывает, но тут совпал ряд факторов рынка.
Но мы тут за честность
Ждали, что Nvidia может подставить плечо CoreWeave. Пока глава Nvidia говорит, что помощь не нужна и стоимость денег у CoreWeave снижается. Рынок облигаций с ним не согласен.
Что дальше
- Следующая неделя - Alphabet, Microsoft, Amazon: снова смотрим на капекс
- 28 октября - SK Hynix, Samsung
- 3 ноября - выборы в Конгресс
Громкой ликвидации пока не было, так что дно мы бы не объявляли
❤15🗿6🌭3🌚2🔥1
Binance взломали на $6.3B, а хакер успел занять ETH в Aave
Что случилось. Вечером 29 октября с горячих кошельков Binance ушло около 6.3B. Это крупнейший взлом в истории крипты, прошлый рекорд Bybit (около 1.5B) побит в разы. По первым данным биржи, вход через взломанный ноутбук DevOps-инженера: оттуда атакующий попал в служебный контейнер и отправил несанкционированные выводы. Утечки приватных ключей Binance не нашла.
Около 3B уже заморожено ончейн, Tether и Circle блокируют стейблы, биржа обещает покрыть все потери из SAFU и своих денег. Депозиты и выводы на паузе. TRM и другие аналитики считают, что за атакой почти наверняка КНДР.
При чём тут Aave. За три минуты (20:58-21:01 UTC) один из кошельков хакера положил 60M USDT в Aave V3 и занял 19 762 WETH, около 44.6M. Логика простая: USDT эмитент может заморозить, ETH - нет. Хакер превратил замораживаемые деньги в незамораживаемые примерно за 40 минут до реакции Aave _(обменный пункт без выходных и без вопросов)_.
Что сделал Aave. Guardian-мультисиги заморозили все рынки DAO на V3 и V4: 175 резервов в 16 сетях на V3 и 117 на V4. Вносить и занимать нельзя, выводить и гасить долг можно, ликвидации работают. Рынок Horizon (RWA) оставили открытым. Морозили всё, а не одну сеть, потому что украденное можно обменять на любой актив из листинга и зайти через него. Стани Кулешов обещает разморозить, как только будет возможно, но сроков нет.
Есть ли дыра в Aave. Нет. Контракты не пострадали, это единственная позиция хакера во всём Aave: 59.9M залога против 43.8M долга. Плохого долга (займа, который залог уже не покрывает) нет, риска для поставщиков ликвидности, по оценке LlamaRisk, тоже нет. Позиция ликвидируется как любая другая, причём к ликвидации её толкает рост ETH, а не падение: долг в ETH, залог в долларах. По оценкам, до порога около +4% по ETH.
Где реальные риски
- Пока рынки заморожены, добавить залог нельзя. Спасти позицию можно только погашением долга. Резкое движение - и под ликвидацию попадёт тот, кто просто не успел погасить.
- Долгая заморозка поднимет ставки: люди выводят, свободной ликвидности становится меньше.
- Хакер сливает на DEX токены, которые увёл: с момента взлома AAVE и LINK около -9%, UNI -8%, ETH и BTC около -4%.
- Разморозка поэтапная и только после того, как деньги хакера перестанут двигаться и Binance даст ясность по масштабу.
Вывод. Aave не взломан, но в кризис «децентрализованным» протоколом управляет кнопка у мультисига. В этот раз она защитила вкладчиков, но кнопка одна на всех. Если есть займы - держите health factor (запас до ликвидации) с хорошим запасом и не рассчитывайте довнести залог в последний момент.
Источники:
https://governance.aave.com/t/binance-hot-wallet-exploit-aaves-response/25954
https://cointelegraph.com/news/binance-linked-wallet-faces-possible-exploit-blockchain-researcher-warns
https://cryptobriefing.com/binance-security-breach-devops/
https://fortune.com/2026/10/30/what-we-know-about-binance-hack-biggest-crypto-heist/
Что случилось. Вечером 29 октября с горячих кошельков Binance ушло около 6.3B. Это крупнейший взлом в истории крипты, прошлый рекорд Bybit (около 1.5B) побит в разы. По первым данным биржи, вход через взломанный ноутбук DevOps-инженера: оттуда атакующий попал в служебный контейнер и отправил несанкционированные выводы. Утечки приватных ключей Binance не нашла.
Около 3B уже заморожено ончейн, Tether и Circle блокируют стейблы, биржа обещает покрыть все потери из SAFU и своих денег. Депозиты и выводы на паузе. TRM и другие аналитики считают, что за атакой почти наверняка КНДР.
При чём тут Aave. За три минуты (20:58-21:01 UTC) один из кошельков хакера положил 60M USDT в Aave V3 и занял 19 762 WETH, около 44.6M. Логика простая: USDT эмитент может заморозить, ETH - нет. Хакер превратил замораживаемые деньги в незамораживаемые примерно за 40 минут до реакции Aave _(обменный пункт без выходных и без вопросов)_.
Что сделал Aave. Guardian-мультисиги заморозили все рынки DAO на V3 и V4: 175 резервов в 16 сетях на V3 и 117 на V4. Вносить и занимать нельзя, выводить и гасить долг можно, ликвидации работают. Рынок Horizon (RWA) оставили открытым. Морозили всё, а не одну сеть, потому что украденное можно обменять на любой актив из листинга и зайти через него. Стани Кулешов обещает разморозить, как только будет возможно, но сроков нет.
Есть ли дыра в Aave. Нет. Контракты не пострадали, это единственная позиция хакера во всём Aave: 59.9M залога против 43.8M долга. Плохого долга (займа, который залог уже не покрывает) нет, риска для поставщиков ликвидности, по оценке LlamaRisk, тоже нет. Позиция ликвидируется как любая другая, причём к ликвидации её толкает рост ETH, а не падение: долг в ETH, залог в долларах. По оценкам, до порога около +4% по ETH.
Где реальные риски
- Пока рынки заморожены, добавить залог нельзя. Спасти позицию можно только погашением долга. Резкое движение - и под ликвидацию попадёт тот, кто просто не успел погасить.
- Долгая заморозка поднимет ставки: люди выводят, свободной ликвидности становится меньше.
- Хакер сливает на DEX токены, которые увёл: с момента взлома AAVE и LINK около -9%, UNI -8%, ETH и BTC около -4%.
- Разморозка поэтапная и только после того, как деньги хакера перестанут двигаться и Binance даст ясность по масштабу.
Вывод. Aave не взломан, но в кризис «децентрализованным» протоколом управляет кнопка у мультисига. В этот раз она защитила вкладчиков, но кнопка одна на всех. Если есть займы - держите health factor (запас до ликвидации) с хорошим запасом и не рассчитывайте довнести залог в последний момент.
Источники:
https://governance.aave.com/t/binance-hot-wallet-exploit-aaves-response/25954
https://cointelegraph.com/news/binance-linked-wallet-faces-possible-exploit-blockchain-researcher-warns
https://cryptobriefing.com/binance-security-breach-devops/
https://fortune.com/2026/10/30/what-we-know-about-binance-hack-biggest-crypto-heist/
Aave
Binance Hot Wallet Exploit: Aave's Response
Last updated 01:00 UTC, 30 October 2026. What happened At 20:24 UTC on 29 October 2026, a Binance hot wallet on Ethereum sent about 63 tokens and 167,464 ETH to a single address in one transaction. The same exploiter address received a further 28,006 ETH…
1🔥20❤13
Мысли о крипто и макро ч.1
Goodalexander - дядька, кто хорошо чувствует рынок. Советую почитывать
Лонг нефти через фьючерсы на Brent, шорт AAPL, TSLA и SpaceX (SPCX) через перпы (бессрочные фьючерсы) на Hyperliquid. Плюс лонг BTC и XMR и шорт S&P 500.
Трамп вместе с Израилем ударит по Ирану до января. Удар будет непопулярным, обвалит дорогие акции и загонит деньги в нефть. С 3 января обе палаты Конгресса у демократов, и окно для действий закрывается.
Точка выхода: если Трамп уволит министра обороны Хегсета или вынудит его уйти - сделка закрывается.
Почему рынок зря поверил в мир
После слов Вэнса, что война стоила республиканцам выборов, нефть провела худшую неделю с 2022 года. Повод был: экспорт из Залива почти довоенный, Катар продвигал мирный план.
Но умные деньги продают EURCHF - сверхбогатые клиенты с Ближнего Востока бегут в швейцарский франк. Это сигнал эскалации. (В Цюрихе, похоже, знают больше любой разведки)
Войну финансирует временный бюджет до 11 декабря, демократы готовят урезание денег и расследования. Трамп отвечает: «Война закончится, когда я скажу». Становиться «Картером, только хуже» он не хочет.
Окно для удара - после возвращения Кушнера с Ближнего Востока в среду и до конца тёмных лунных ночей, примерно 14 ноября.
Трамп: объявляет победу и держит палец на кнопке
Заголовкам FT и NYT, что войну свернут, а рулит тайно Вэнс, автор не верит. Новый глава аппарата Стивен Миллер - ястреб, входит в «военный кабинет» вместе с Хегсетом. Пока звучали «мирные» заявления, США ударили по острову Кешм.
Риторика Трампа: «это не война», «через пролив идёт больше нефти, чем до войны». И тут же: «Я бы предпочёл не уничтожать остаток страны, но, может, придётся. Мы на взводе». (Мирный процесс в стиле «держите меня семеро»)
Хегсета Трамп публично поддержал, про Вэнса бросил: «может, он больше не будет баллотироваться». Рынки дают 50 на 50, что Хегсета сменят. Импичмент запускают, но, по мнению автора, это важно, только если Трамп сдаст Хегсета сам.
Goodalexander - дядька, кто хорошо чувствует рынок. Советую почитывать
Лонг нефти через фьючерсы на Brent, шорт AAPL, TSLA и SpaceX (SPCX) через перпы (бессрочные фьючерсы) на Hyperliquid. Плюс лонг BTC и XMR и шорт S&P 500.
Трамп вместе с Израилем ударит по Ирану до января. Удар будет непопулярным, обвалит дорогие акции и загонит деньги в нефть. С 3 января обе палаты Конгресса у демократов, и окно для действий закрывается.
Точка выхода: если Трамп уволит министра обороны Хегсета или вынудит его уйти - сделка закрывается.
Почему рынок зря поверил в мир
После слов Вэнса, что война стоила республиканцам выборов, нефть провела худшую неделю с 2022 года. Повод был: экспорт из Залива почти довоенный, Катар продвигал мирный план.
Но умные деньги продают EURCHF - сверхбогатые клиенты с Ближнего Востока бегут в швейцарский франк. Это сигнал эскалации. (В Цюрихе, похоже, знают больше любой разведки)
Войну финансирует временный бюджет до 11 декабря, демократы готовят урезание денег и расследования. Трамп отвечает: «Война закончится, когда я скажу». Становиться «Картером, только хуже» он не хочет.
Окно для удара - после возвращения Кушнера с Ближнего Востока в среду и до конца тёмных лунных ночей, примерно 14 ноября.
Трамп: объявляет победу и держит палец на кнопке
Заголовкам FT и NYT, что войну свернут, а рулит тайно Вэнс, автор не верит. Новый глава аппарата Стивен Миллер - ястреб, входит в «военный кабинет» вместе с Хегсетом. Пока звучали «мирные» заявления, США ударили по острову Кешм.
Риторика Трампа: «это не война», «через пролив идёт больше нефти, чем до войны». И тут же: «Я бы предпочёл не уничтожать остаток страны, но, может, придётся. Мы на взводе». (Мирный процесс в стиле «держите меня семеро»)
Хегсета Трамп публично поддержал, про Вэнса бросил: «может, он больше не будет баллотироваться». Рынки дают 50 на 50, что Хегсета сменят. Импичмент запускают, но, по мнению автора, это важно, только если Трамп сдаст Хегсета сам.
❤9🔥5🌚4🗿1
Мысли и крипто и макро ч.2
От goodlalexander
Иран: решают хардлайнеры, компромисса нет
Почти все ключевые фигуры - выходцы из КСИР (Корпус стражей исламской революции, военная элита Ирана). Моджтаба Хаменеи велел готовить «мощные наступательные операции», Резаи держит Ормуз закрытым до выполнения «всех 7 условий». Президент Пезешкиан может подписать сделку, но не исполнить: армию он не контролирует.
Условия Ирана: снять блокаду портов, отменить санкции, разморозить активы, заплатить компенсацию и остановить Израиль в Ливане. Вашингтон готов максимум на одно из пяти, над репарациями Трамп посмеялся.
Polymarket: шансы на ядерную сделку США и Ирана - 10% до конца года и 3% до конца ноября. Все прошлые дедлайны сгорели на нуле.
КСИР с августа повторяет: пролив закрыт, пока не выполнены условия. 8 ноября заявил о трёх взорванных танкерах, за 30 дней - 32 атаки на суда.
Деньги: Кушнер и саудиты
Фонд Кушнера Affinity Partners ($6b+) на 99% из иностранных денег, якорный инвестор - Саудия с $2b, ОАЭ тоже в деле. Обе страны топили за войну, а по словам Трампа, именно «Стив и Джаред» убедили его, что Иран вот-вот нападёт.
Теперь тот же Кушнер ведёт переговоры - автор считает это сильно недооценённым. Спонсоры Кушнера хотят, чтобы войну оплатил его тесть, а не они. (Семейный бизнес в лучшем виде)
Саудия и Aramco
Фронт с хуситами горячее: удары по Сане и Йемену, ракеты хуситов летят на Наджран, Мекку и Медину. Пока Ормуз закрыт, главный экспорт Саудии идёт по трубе Восток - Запад до Янбу (4-4.9M баррелей в день против 1M до войны). Трубу бьют с апреля, в сентябре она стояла 11 дней.
Логика МБС (наследный принц Саудии): пусть Трамп добьёт Иран сейчас, пока Конгресс не стал демократическим. Превращаться из ИИ-визионера в военачальника ему невыгодно.
От goodlalexander
Иран: решают хардлайнеры, компромисса нет
Почти все ключевые фигуры - выходцы из КСИР (Корпус стражей исламской революции, военная элита Ирана). Моджтаба Хаменеи велел готовить «мощные наступательные операции», Резаи держит Ормуз закрытым до выполнения «всех 7 условий». Президент Пезешкиан может подписать сделку, но не исполнить: армию он не контролирует.
Условия Ирана: снять блокаду портов, отменить санкции, разморозить активы, заплатить компенсацию и остановить Израиль в Ливане. Вашингтон готов максимум на одно из пяти, над репарациями Трамп посмеялся.
Polymarket: шансы на ядерную сделку США и Ирана - 10% до конца года и 3% до конца ноября. Все прошлые дедлайны сгорели на нуле.
КСИР с августа повторяет: пролив закрыт, пока не выполнены условия. 8 ноября заявил о трёх взорванных танкерах, за 30 дней - 32 атаки на суда.
Деньги: Кушнер и саудиты
Фонд Кушнера Affinity Partners ($6b+) на 99% из иностранных денег, якорный инвестор - Саудия с $2b, ОАЭ тоже в деле. Обе страны топили за войну, а по словам Трампа, именно «Стив и Джаред» убедили его, что Иран вот-вот нападёт.
Теперь тот же Кушнер ведёт переговоры - автор считает это сильно недооценённым. Спонсоры Кушнера хотят, чтобы войну оплатил его тесть, а не они. (Семейный бизнес в лучшем виде)
Саудия и Aramco
Фронт с хуситами горячее: удары по Сане и Йемену, ракеты хуситов летят на Наджран, Мекку и Медину. Пока Ормуз закрыт, главный экспорт Саудии идёт по трубе Восток - Запад до Янбу (4-4.9M баррелей в день против 1M до войны). Трубу бьют с апреля, в сентябре она стояла 11 дней.
Логика МБС (наследный принц Саудии): пусть Трамп добьёт Иран сейчас, пока Конгресс не стал демократическим. Превращаться из ИИ-визионера в военачальника ему невыгодно.
❤6🔥3
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤23🔥10🗿1