Как фармить в 2026. Часть 1
Субстак от твиттерянина ignas

Похоже, DeFi Summer снова вернулся.

Только теперь большинство дегенов заняты тем, что теряют деньги на мемкоинах, вместо того чтобы зарабатывать на потерях других дегенов.

И вот здесь начинается самое интересное.

Дегены активно спекулируют на мемах через Fomo и генерируют кучу комиссии каждый день.

Но сами они не LP.
Они просто торгуют.

А это хорошая новость для тех, кто пока стоит в стороне.

Еще один интересный момент.

Лаунчпад Pons популяризировал запуск мемов напрямую против токенизированных акций:

AI/NVDA
BONER/HIMS
MOO/MU

Именно здесь появляется интересная механика.

Арбитраж между такими парами и обычными пулами stock/USDG генерирует торговую активность и комиссии.

Главная идея проста:

Можно пытаться фармить активность дегенов, вообще не держа мемкоин.

Почему на это вообще стоит смотреть?

Robinhood Chain запустился только в июле, но уже показывает серьезную активность:

• TVL: $757M
• DEX volume: $1.66B
• App fees за 24 часа: $16.98M
• Stablecoins: $833M
• Bridged TVL: $2.6B
• Perps volume: $387M

Самая интересная цифра:

$17M комиссий в день при TVL $757M.

По расчетам это соответствует примерно 819% APR.

Но здесь важно понимать:

Высокий APR сегодня не означает высокую доходность завтра.

APR может резко упасть вместе с объемами.

Еще один показатель.

По данным твитерянина 0xSammy, токенизированные акции сгенерировали 13M транзакций за день, а количество кошельков с tokenized equities достигло 203K.

Рост за три дня составил 46%.

Сеть новая, ликвидность пока относительно небольшая, а объемы уже огромные.

Именно это создает интересную ситуацию для небольших LP.

Как фармить в 2026. Часть 2

Почему APR здесь настолько высокий?

1. Дегены торгуют, но не LP-шат

Fomo добавил Robinhood Chain в июле.

Это площадка, где пользователи активно торгуют мемкоинами.

Но функции LP там нет.

То есть пользователи:

• покупают мемы
• продают мемы
• генерируют объем
• платят комиссии

Но сами почти не конкурируют за доходность LP.

Robinhood Wallet и Fomo также позволяют покупать некоторые активы с помощью банковской карты.

Получается интересная ситуация:

огромный торговый объем приходит от людей, которые никогда не будут предоставлять ликвидность.

Только теперь новые участники рынка становятся источником торговых комиссий

2. Пулы слишком маленькие для крупных фондов

Вот пример автора.

Когда автор заходил в RBLX/USDG:

• TVL составлял около $168K
• объем торгов достигал $6.2M

По его расчетам, комиссии составляли около 11% от TVL в день.

Но именно размер пула здесь имеет значение.

Фонд не может просто зайти на $5M в пул с TVL $168K.

Он сам сломает экономику позиции.

А вот для небольшого участника такие пулы потенциально доступны.

И здесь появляется одно из редких преимуществ маленького капитала.

Но где именно происходит основной экшен?

В MemeFi.

По данным 0xSammy, удалось подтвердить 27 прямых meme/stock пар по 22 тикерам.

Например:

AI/NVDA
MOO/MU
BONER/HIMS
NUDES/SNAP
LIGMA/FIG

Некоторые из этих пулов вошли в число лидеров сети по генерации комиссий.

Как фармить в 2026. Часть 3

MemeFi сейчас один из самых интересных LP-сегментов сети

Некоторые meme/stock пулы показывают очень большие комиссии.

По данным scopl.live за 24 часа:

AI/NVDA
$447K комиссий

AI/WETH
$340K

UBIK/GLD
$321K

Но главная идея не в том, чтобы покупать мемкоин.
Наоборот.

Мемкоин может сильно просесть и создать огромные риски для LP, включая impermanent loss.

Автор предлагает смотреть на другую механику.

Как это работает?
Представим, что пользователь покупает AI через пару AI/NVDA.

Цена NVDA в этой паре может временно отклониться от ее цены в обычных пулах.

То же самое происходит во время активных движений в других meme/stock парах.

Возникает возможность для арбитража.

И этот арбитраж проходит через обычные пулы:

stock/USDG

То есть торговая активность мемкоинов может косвенно генерировать комиссии в пулах токенизированных акций.

Автор сейчас выделяет:

HOOD/USDG
NVDA/USDG
RBLX/USDG
DJT/USDG

Именно такие пулы он называет своими фаворитами на момент публикации.

Полный список meme/stock пар автор собрал в отдельной таблице:

Открыть оригинальную статью и таблицу

Как фармить в 2026. Часть 4

Инструменты для LP farming

Revert
Один из самых интересных инструментов для работы с LP.

Что можно делать:

• анализировать позиции других LP
• сортировать их по APR
• смотреть PNL
• изучать дату создания позиции
• предоставлять ликвидность одним токеном
• управлять и ребалансировать позиции

Вместо того чтобы копировать сделки мемкоин дегенов, можно изучать действия сильных LP.
Revert

scopl.live
Полезен для:

• поиска новых пулов
• просмотра текущего fee APR
• анализа активности пулов
scopl.live

vfat.tools
Классический инструмент для поиска возможностей в фарминге и incentive-программах.
vfat.tools


Merkl
Позволяет искать дополнительные incentives для LP-позиций.

Автор предлагает фильтровать сеть Robinhood и смотреть позиции Uniswap v4.

В некоторых случаях дополнительный APR от Merkl идет поверх торговых комиссий пула.
Merkl

Оригинал
How to Yield Farm Like a Degen in 2026

Nasdaq против грибов

Главная история выпуска.
Farmmi (FAMI) - китайский поставщик сушёных грибов, 15 сотрудников, капа меньше $5M, торгуется на NASDAQ по $0.12.

В августе получила уведомление о несоответствии: акция ниже $1 больше 30 сессий подряд. Чтобы остаться в листинге, надо удержать доллар десять сессий подряд до 8 февраля 2027.

Дальше кто-то открыл годовой отчёт компании, нашёл там название сорта гриба - цзиньцянь, "денежный гриб" - и запустил под него мемкоин JINQIAN на Robinhood Chain.

В паре: не к доллару и не к ETH, а к ончейн-токену под тикером FAMI.

Итог: акция сходила с $0.12 до $0.50, плюс 350% внутри дня, объём 720-800M акций против среднего в 5M. Капа мема на пике около $60M - примерно в 10 раз больше капы самой публичной компании.

Но вот что в эфире проговорили вскользь, а это ключевое. Токенизированная FAMI, против которой торгуется мем, - не настоящий токенизированный сток. Robinhood его не выпускал. Весь сапплай сминчен одним кошельком в одной транзакции, 38% деплоер оставил себе и рулит ценой через свой контракт.

У официальных токенизированных акций есть механизм минта и погашения: ончейн-цена выше биржевой - маркетмейкер выпускает новые токены и для этого покупает реальные акции. Вот это и есть давление на настоящий стакан. Здесь такого канала нет.

Акция росла от скриншотов и внимания, а не от механики. Ведущий и сам под конец говорит, что структура похожа на bundle rug.
Схема при этом уже обкатана на крупняке: Artificial Inu (AI) в паре с токенизированной NVDA вырос за август с $1.5M до сотен миллионов капы.
(обратный выкуп акций через грибы - до такого Уолл-стрит не додумался)

https://youtu.be/UjwkzYYvFvI?si=omn-JRn0z3mpIPKE

Как в 2 эйпа потерять $900К

3 сентября появился токен MEME (тикер AMC). Пул на Uniswap v4 сделан не к стейблкоину, а к токенизированной акции AMC Entertainment - той самой сети кинотеатров, с которой у Робингуда публичный конфликт. Весь нарратив - троллинг. Ни продукта, ни команды.

За часы капитализация улетела до $100M-151M,

Заход первый
Покупка 7.28M MEME по $0.126 на $916.5K. При хае $0.1509
Дальше: разворот, капитуляция. Продал всё за $353K.
Минус $563K, -61.45%.

Заход второй
Всё, что удалось спасти, ушло в деп в тот же день в новый токен

SLINK - токен якобы социальный эксперимент при поддержке Neuralink. Подтверждения от Neuralink не было и никогда не будет =)

Как разгоняли:
- с аккаунта Шивон Зилис (директор по операциям в Neuralink) выходит репост с адресом контракта. По ряду сообщений аккаунт был скомпрометирован, но это версия
- на пост отвечает Илон Маск
- капитализация с нуля до $80M
- Зилис удаляет репост
- цена складывается: оценки от -80% до -97%
Наш герой купил 8.93M SLINK по средней $0.04 на $356K. Продал за $12K.

Минус $344K, -96.62%.

Данные: Lookonchain
https://debank.com/profile/0x010496b7017b9ed0c8e9c2ecebdc7d6b325c4af1

$77M на витрине, $1.8M в кассе

Свежая картинка по FOMO App. Топ-15 кошельков по нереализованной прибыли держат %77.11M.

Топ-15 тех, кто реально зафиксировал - $1.82M на всех.

Разрыв 42x.

оригинал
https://x.com/fiction_finance/status/2096906859370430897?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Трейдеры, приготовьтесь. Скамеры уже готовы ⠀

That1618guy собрал индекс: насколько сейчас удачный момент, чтобы запустить коин от знаменитости и снять с толпы деньги. ⠀

Логика простая. Грифтеру нужен полный зал - люди с деньгами, которые уже сидят в тренчах и уже в плюсе. Индекс меряет ровно это. ⠀

Из чего собран ⠀
объём в окопах (trench volume) - сколько денег крутится в мемкоин-мясорубке
скорость ускорения этого объёма - зал наполняется или пустеет
uPNL (нереализованная прибыль по открытым позициям) - толпа в плюсе расстаётся с деньгами гораздо легче ⠀

Идея та же, что у TACO-метра в традфине, где меряют, как часто Трамп даёт заднюю.

Только здесь - когда грифтеру пора нажимать на спуск. ⠀

Что сейчас ⠀ Значение +2.01, режим extraction season, 95-й перцентиль за всю историю метрики. За 20 дней прирост +1.3. ⠀
Историческая статистика по таким дням: следующие три дня приносили в 3.5 раза больше денег, чем обычный день. ⠀ Если на этой неделе выходит очередной коин от знаменитости - толпа, которая его выкупит, уже сидит в зале. Эта толпа - вы.

Какие запуски были при каком уровне ⠀
На графике точки - реальные запуски, подписаны значением за день до старта. То есть ровно тем, что грифтер видел перед тем, как решиться. ⠀
HAWK +2.3
VINE +1.7
MELANIA +1.6
LIBRA +1.2
CAR +1.1
YZY +0.2
NYC -0.1
PUMP -1.0 ⠀

TRUMP - в той же зимней связке начала 2025-го, между LIBRA и MELANIA. ⠀
Картина читается с ходу. Вся крупная волна декабря 2024 - февраля 2025 стартовала на +1.1 и выше - в полный зал. А YZY и NYC вышли в район нуля, в пустую комнату, и результат был соответствующий. ⠀

PUMP запускался на -1.0, но это был не коин знаменитости, там другая механика продажи. ⠀

Что с этим делать ⠀
Индекс не предсказывает цену. Он предсказывает вероятность, что кто-то попробует. ⠀ Сейчас условия для запуска - лучшие почти за два года. ⠀

(мы, разумеется, тоже сидим в этом зале) ⠀

Оригинал

https://x.com/that1618guy/status/2097214171607900353

Почему у LONG нет токена

Интересная альфа от Natan_benish на стриме notthreadguy "The Last Crypto Meta"

1. Нейт сфокусирован на том, чтобы построить как можно больше органических миллиардных монет, а не на объёмах торгов.

2. По сути тот же подход, что у BlackRock - постоянно выкупать предложение актива 24/7. Ровно то, что вы видите в комьюнити-волтах (волт AI ниже).

3. Пункт 2 открывает кучу возможностей: например, запускать индексные фонды и другие финансовые продукты, когда волт становится достаточно большим.

4. Причина, по которой CEO HIMS следит за BONER, а Влад за MEME - есть доверие, что LONG стоит за ними и обеспечит долгосрочную поддержку.

5. Нейт активно выходит на CEO публичных компаний, и вся недавняя активность работает как раз на то, чтобы попасть в их поле зрения.

6. Четыре причины, почему у LONG нет своего токена:
i) Он создал бы потолок для остальных активов - с токеном LONG никакого $AI бы не было.
ii) Токен LONG требовал бы комиссий и внимания к самому себе, отвлекая от активов протокола.
iii) Комиссии протокола лучше вкладывать в рост активов лаунчпада, чем выжимать капитал из комьюнити ради поддержки токена.
iv) Никто из инвесторов не давит на запуск токена.

7. Следующие фазы успеха:
AI: наращивать ликвидность настолько, чтобы можно было продать токенов на $1M и сдвинуть цену всего на 5%. Цель - стать токенизированной NVDA. Есть планы легитимизировать это как новый класс активов.

BONER: отличный кейс мемстока компании, которой помощь реально не помешает, и такая связка может получиться особенной.

MEME: интересно наблюдать за встречным движением против CEO и совета директоров AMC.

MOO: похоже на $AI - строят рефлексивность вокруг сделки на память (memory trade), работают с командой над новыми технологиями, чтобы этого добиться.

AI Community Vault на скрине:
Всего в волте - $300.3K
Заблокировано - 8.6M
AI Сожжено - 8.6M AI (0.86% предложения)

Состав: NVDA - 1,274 акции / $287.8K
MSFT - 8.8806 / $4.4K
TSM - 4.8777 / $2.1K
AMD - 3.3024 / $1.7K
ASML - 0.8931 / $1.6K
CRWV - 14.8573 / $1.5K
MU - 1.2192 / $1.2K

https://x.com/gkisokay/status/2097492540803125309

Variational: перп-декс, который не берёт комиссию и всё равно зарабатывает - ч.1

Провёл ресерч по проекту. Послушал большое интервью с сооснователем Лукасом Шурманном у Кори Хоффстина - это сооснователь и директор по инвестициям Newfound Research, ведёт подкаст Flirting with Models про количественные стратегии.

Первое, что стоит сказать: почти все обзоры объясняют Variational неверно. Пишут "это RFQ вместо стакана". Сам Шурманн говорит, что RFQ здесь не суть, а просто способ сведения сделок.

Кто делает

Лукас Шурманн и Эдвард Ю построили и продали квант-фонд, дальше вели внебиржевую торговлю деривативами в Genesis. Ю - квант, Шурманн - инженер по бэкграунду (робототехника, в том числе Google X), сейчас отвечает за бизнес-сторону.

В мае 2026 подняли 50M раунда A под лидерством Dragonfly, с участием Bain Capital Crypto и Coinbase Ventures. Всего привлечено около 61.8M.

Каркас и откуда прибыль

Протокол на Arbitrum. Розничное приложение Omni: около 500 рынков, ноль комиссий, единый счёт в USDC. Другая сторона каждой сделки - OLP, единственный маркетмейкер платформы. Он принимает позицию на себя, часть держит на балансе, остаток хеджирует снаружи. Залог каждого пользователя лежит в изолированном контракте, чужие ликвидации до него не дотягиваются.

Комиссий нет ни мейкерских, ни тейкерских, при любом размере позиции. Вся выручка сидит в спреде котировки.

Протокол забирает около 20% этого спреда, остальное остаётся у OLP на риск и хедж. Обычная биржа платит внешним маркетмейкерам за ликвидность и параллельно берёт комиссию с трейдера - тратится с двух концов. Здесь маркетмейкер и есть платформа.

Настоящее отличие - сегментация потока

Маркетмейкер в стакане котирует вслепую. Он не знает, кто напротив: обычный трейдер или высокочастотная контора, у которой есть краткосрочная альфа и которая сейчас снимет котировку и уедет. Риск называется неблагоприятный отбор, защита от него зашивается в спред, и платят её все, включая тех, кто ни на кого не охотится.

У OLP этой проблемы нет: он видит контрагента, размер и историю аккаунта. Розничный поток помечается как нетоксичный и котируется заметно уже. Дёшево не потому, что нет комиссии, а потому что тебя опознали.

Второй слой - экономия масштаба. Чем больше поток, тем выше доля встречных сделок, которые гасятся внутри и вообще не требуют хеджа наружу, плюс падают тарифы на площадках хеджа. Отсюда редкая вещь: маржа протокола и спред для пользователя могут улучшаться одновременно. Обычно это конфликт, здесь маховик - при условии, что объём растёт.

Публичного API пока нет, весь поток идёт руками через интерфейс.
(_Шурманн объясняет это одной фразой: Jump не торгует через Robinhood, и это не случайность._)

Слабое место, которое вскрыл Хоффстин

Вопрос был поставлен точно: если весь мягкий розничный поток уходит к вам, на площадках, где вы хеджитесь, остаётся только токсичный. Ордербуки тоньше, спреды шире - ваш хедж дорожает.

Ответ: наоборот, сценарий мечты, потому что дефицитный нетоксичный поток даёт максимальную переговорную силу. С тем, что число площадок сократится, Шурманн согласился.

Стоимость хеджа определяется глубиной рынка, а не расположением контрагента. Чем успешнее брокер вытягивает розницу со стаканов, тем хуже становятся стаканы, на которые он опирается

А чем это отличается от Lighter, где тоже ноль комиссий

Lighter - zk-роллап с настоящим ордербуком и криптографически доказуемым исполнением: можно проверить, что матчинг и ликвидации прошли честно. Розница платит ноль, а деньги идут сбоку - доходы пула ликвидности, комиссии за ликвидации, проценты на депозиты плюс сделка с Circle по USDC на балансе. Около 26.5M годовой выручки при обороте порядка 39B за 30 дней.

То есть Lighter сдвинул источник выручки, но остался биржей. Variational поменял саму конструкцию: он не биржа, он дилер. Ты торгуешь не против рынка, а против дома. Отсюда и все плюсы, и все риски.

Variational - ч.2: механика, swaps и где тут дыра

Почему перпы на реальные активы - это боль

Перп на нефть или медь не отслеживает спот, потому что спота в привычном виде нет. Он привязан к фьючерсам с конкретными датами, а те приходится перекладывать - в документации Variational это размазанный пятидневный цикл. Во время перекладывания цена дрейфует, и на обычной бирже трейдеры сами загоняют перп в премию или дисконт, а ставка финансирования это отражает.

У Variational стакана нет, цену называет платформа. Их решение: ставка финансирования собирается как средневзвешенное от эффективных ставок тех площадок, где хеджится OLP. Сходимость цены к индексу обеспечивает внешний рынок, а не внутренний механизм.

У каждой площадки своё определение индексной цены, своя маркировка, свой график перекладывания. Отдельная проблема - что делать, когда базовый рынок закрыт: по акциям цену замораживают на последнем значении, по сырью выводят иначе, где-то сглаживают скользящей средней.

Всё это придумано не от хорошей жизни: в ранних поколениях таких контрактов ставки финансирования на выходных улетали на тысячи и десятки тысяч процентов годовых, и иногда это была чья-то осознанная стратегия.

Шурманн честно отдаёт должное Hyperliquid и другим за то, что они эти грабли прошли первыми, и говорит, что стоит на их плечах. Но вывод делает другой: раз перп в принципе плохо натягивается на актив, у которого рынок закрывается в пять вечера, может, проблема в инструменте.

Swaps

Ближайший аналог не контракт на разницу, а total return swap - им институты торгуют линейную экспозицию. Две ноги: ценовая, повторяющая актив вместе с дивидендами и корпоративными действиями, и финансирующая, то есть плата за плечо.

Финансирование не плавает от перекоса лонгов и шортов, а привязано к SOFR - базовой долларовой ставке. Ориентир Шурманна: SOFR плюс около 100 базисных пунктов, то есть 4.5-5% годовых против 7-10%, на которых обычно равновесится фандинг перпов.

Отдельный плюс, который недооценивают: инструмент совпадает по определению с тем, чем OLP хеджится в традиционных рынках. Не нужно закладывать в цену разницу между графиками перекладывания и определениями индекса. Половина грязи из предыдущего блока просто исчезает.

Хоффстин привёл личный кейс: в январе ему котировали такой своп на американские акции по SOFR плюс 100, недавно по тем же именам уже SOFR плюс 300. Причина не в рынке, а в доступности баланса у банков - спрос на плечо через левередж-фонды всё съел.

Шурманн ответил, что у себя такой волатильности не ждёт: масштаб и переговорная позиция позволяют держать ставку ровной. И тут же оговорился, что в соглашениях с дилерами есть предохранители на случай изменения рынка.

Вывод отсюда: предсказуемый carry - это не свойство инструмента, а результат коммерческой договорённости.

Пока балансы дилеров свободны, ставка ровная. Сожмутся - упрётся ровно в те самые предохранители. Перп хотя бы честно показывает стресс в реальном времени. (_Фиксированная ставка держится до того дня, когда перестаёт быть удобной тому, кто её выставляет._)

Цифры от основателя

- Доля в открытом интересе по реальным активам: 12-13%. У Hyperliquid 70+%, у остальных по 1-2%
- Открытый интерес платформы около 1.5B, из них реальные активы около 500M
- Подписанная ёмкость у традиционных дилеров больше 1B, и это первый транш
- Весь адресуемый ончейн-рынок он оценивает примерно в 10B открытого интереса

Отдельно, вскользь и в самом конце: Шурманн сказал, что планирует листинги по электроэнергии и вычислительным мощностям. Нарратив ИИ плюс энергия, и на перп-площадках этого сейчас практически нет.

- Токен VAR не запущен. 50% сообществу, поинты с декабря 2025, финиш заявлен не позднее конца третьего квартала 2026. Единственный описанный в доках сценарий использования - выкуп и сжигание, причём формулировкой "может" и с правом отменить
- Omni в закрытой бете, нужен код доступа. США и Канада закрыты