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스탁이지
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👍12💯6😡2
Nebius Group은 강력한 AI 수요와 선제적인 고객 선급금(Prepayment) 확보에 힘입어 3분기 사상 최대 실적을 기록했으며, 2027년 4분기 세전 흑자 전환과 매출 4배 성장을 전망했습니다.
실적 하이라이트
그룹 총매출: $980.8 million (전년 동기 대비 +571%, 전분기 대비 +68% 증가)
Nebius AI Cloud 매출: $973.8 million (전년 동기 대비 +643% 증가, 그룹 매출의 약 99% 차지)
자산 경량화(Asset-light) 모델 비경상 매출: 약 $325 million 포함 (파트너 캐파에 Nebius 아키텍처 배포 초기 단계 반영)
그룹 조정 EBITDA: $465.8 million (전년 동기 -$5.2 million, 전분기 $236.2 million에서 대폭 개선)
그룹 조정 EBITDA 마진: 47.5% (2분기 40.6%에서 상승)
AI Cloud 조정 EBITDA 마진: 53.2% (2분기 50%에서 상승)
현금성 자산: 분기 말 기준 $7.4 billion 보유
가이던스
2026년 가이던스 수정:
매출: $3 billion ~ $3.2 billion (기존 $3 billion ~ $3.4 billion에서 조정, 일부 코로케이션 캐파 가동 시기가 2027년 Q2로 이전된 영향)
ARR(연간환산실적): 2월 기준 $7 billion 초과 예상 (뉴저지 완전 가동 전 기준). 이후 단기 월별 변동성이 큰 ARR 가이던스는 중단하고 매출 및 세전이익 중심으로 전환
조정 EBITDA 마진: 약 40% 유지
CapEx: 약 $27 billion (기존 $20 billion ~ $25 billion에서 상향)
계약 전력: 연말까지 5 gigawatts 달성 전망 (현재 4 gigawatts 이상)
2027년 연간 전망 (신규):
매출: 약 4배 증가한 $12 billion ~ $13 billion
수익성: 2027년 4분기 세전 이익 기준 브레이크이븐(흑자 전환) 달성 목표 (서버 및 네트워크 장비 5년 상각 기준)
CapEx: $40 billion ~ $45 billion (1기가와트 이상의 신규 캐파용, 대부분 자체 사이트 중심)
CapEx 재원 조달: 소요 금액의 **75% ~ 85%**를 고객 선급금 및 투자등급 계약 기반 자산담보부 금융으로 조달 예상 (고객 선급금만 $17 billion ~ $20 billion 예상)
사업부문·제품
수주 및 가격 경쟁력:
Q3 신규 계약 단가 메가와트당 $25 million 초과 (Q2의 $20M~$25M에서 상승)
3분기 신규 계약 가치의 90% 이상에 선급금(Prepayment) 포함. 신규 계약 선급금의 CapEx 커버율은 100% 초과 (Q2의 50~60%에서 대폭 상승)
3분기 중 $12 billion 이상의 TCV(총계약가치) 확보. 멀티빌리언 달러 규모의 5년 계약 포함
고객 확장:
AI 네이티브 기업들과 함께 Databricks, Datadog, Snowflake, Palantir 등 엔터프라이즈 AI 리더들이 최초로 다년 계약 체결
Palantir는 자사 Foundry 플랫폼과 Nebius Token Factory 및 AI cloud를 결합하여 주요 엔터프라이즈의 소버린 AI 수요 공략
Token Factory (매니지드 인프런스 플랫폼):
자체 GPU 활용으로 대여 용량 대비 우수한 원가 구조 확보, 수백만 달러 ARR 궤도 진입
Meta, Reflection, NVIDIA, Kimi K3, Groq 3 LPX 등 최신 모델에 대한 Day-0 런칭 파트너 참여
Eigen, Clarifai 인수 완료 및 Inferize(콜드 스타트 문제 해결) 통합 완료로 수직 계열화된 플랫폼 강화
경영진 코멘트
아르카디 볼로시(Arkady Volozh) CEO: AI 수요는 실질적이며 막대하며, 고객들은 더 높은 가격에 더 긴 기간, 더 많은 금액을 선납하며 계약을 체결 중임. 자체 사이트 확장을 통해 다음 1기가와트를 구축 중이며 2027년 4분기 세전 흑자 전환에 강한 자신감을 표명.
다도 알론소(Dado Alonso) CFO: Q3 강력한 실적과 함께 선급금이 계약 표준으로 자리 잡았으며, 2026년 선급금 목표는 $10 billion. 2027년 CapEx의 대부분을 고객 선급금과 자산담보부 금융으로 충당할 계획이며 재무 유연성을 확보함.
Q&A 핵심
Q (Goldman Sachs - Alex Duval): 추가 현금 필요 시 선급금으로 충당 가능한가?
A: 그렇다. 고객 선급금이 CapEx의 100%를 초과 커버하고 있으며, 자본시장 금리 상황에 따라 장기 계약(선급금 중심)과 단기/스팟 계약 비중을 유연하게 조절하여 자금 수요에 대응할 수 있음.
Q (Baird - Rob Oliver): 2027년 자금 조달 전략 및 백로그 지원 소요 자금은?
A: 100% 이상을 커버하는 선급금과 수백억 달러 규모의 투자등급 계약 기반 자산담보부 금융(Asset-backed financing, 예: SOFR + 250bp 조건의 $775M 시설 등)을 활용해 시장 상황에 맞게 기회주의적 조달이 가능함.
Q (BNP Paribas - Daniel Wang): Vineland 등 코로케이션 사이트 지연 원인은?
A: 파트너사 DataOne이 임시 발전 설비를 예상보다 빨리 철수하면서 일시적 전력 공백 발생. Bloom Energy 발전 솔루션으로 피벗하여 전력 공급은 시작되었으나 램프업 과정에서 일부 지연 발생. 향후 자체 사이트(알라배마, 미주리, 핀란드 등) 중심 확장은 계획대로 순항 중임.
Q (Morgan Stanley - Ryan Lountzis): 단기 계약과 장기 전용 캐파 계약 간 믹스 전략은?
A: 옥션, 스팟 가격 책정, 장기 협상 등 시장 주도적 툴을 활용해 단기 소비와 장기 예약 사이에서 최적의 마진과 현금 흐름을 창출하도록 유연하게 조정 중임.
Q (Piper Sandler - Jim Fish): 전력 계약과 고객 준비 완료 컴퓨터 사이의 제약 요인은?
A: 타사 코로케이션 대비 자체 개발 사이트(알라배마, 미주리, 핀란드, 펜실베이니아)의 비중이 2027년에 높아져 통제력이 강화됨. GPU 등 하드웨어 공급망(서버, 네트워크)은 2027년 물량까지 이미 사전 확보 및 테스트 완료(Vera CPU, Rubin GPU 등)되어 차질 없음.
리스크·주의
일부 코로케이션 사이트(뉴저지 및 Vineland 등)의 전력 및 건설 일정이 지연되어 일부 매출 인식이 2027년 초로 이월됨.
2026년 CapEx 가이던스가 기존 $20B~$25B에서 $27 billion으로 상향 조정되어 자본 지출 부담 증가 요인 존재.
https://stockeasy.intellio.kr/us/stock-info/NBIS/earnings/transcripts
실적 하이라이트
그룹 총매출: $980.8 million (전년 동기 대비 +571%, 전분기 대비 +68% 증가)
Nebius AI Cloud 매출: $973.8 million (전년 동기 대비 +643% 증가, 그룹 매출의 약 99% 차지)
자산 경량화(Asset-light) 모델 비경상 매출: 약 $325 million 포함 (파트너 캐파에 Nebius 아키텍처 배포 초기 단계 반영)
그룹 조정 EBITDA: $465.8 million (전년 동기 -$5.2 million, 전분기 $236.2 million에서 대폭 개선)
그룹 조정 EBITDA 마진: 47.5% (2분기 40.6%에서 상승)
AI Cloud 조정 EBITDA 마진: 53.2% (2분기 50%에서 상승)
현금성 자산: 분기 말 기준 $7.4 billion 보유
가이던스
2026년 가이던스 수정:
매출: $3 billion ~ $3.2 billion (기존 $3 billion ~ $3.4 billion에서 조정, 일부 코로케이션 캐파 가동 시기가 2027년 Q2로 이전된 영향)
ARR(연간환산실적): 2월 기준 $7 billion 초과 예상 (뉴저지 완전 가동 전 기준). 이후 단기 월별 변동성이 큰 ARR 가이던스는 중단하고 매출 및 세전이익 중심으로 전환
조정 EBITDA 마진: 약 40% 유지
CapEx: 약 $27 billion (기존 $20 billion ~ $25 billion에서 상향)
계약 전력: 연말까지 5 gigawatts 달성 전망 (현재 4 gigawatts 이상)
2027년 연간 전망 (신규):
매출: 약 4배 증가한 $12 billion ~ $13 billion
수익성: 2027년 4분기 세전 이익 기준 브레이크이븐(흑자 전환) 달성 목표 (서버 및 네트워크 장비 5년 상각 기준)
CapEx: $40 billion ~ $45 billion (1기가와트 이상의 신규 캐파용, 대부분 자체 사이트 중심)
CapEx 재원 조달: 소요 금액의 **75% ~ 85%**를 고객 선급금 및 투자등급 계약 기반 자산담보부 금융으로 조달 예상 (고객 선급금만 $17 billion ~ $20 billion 예상)
사업부문·제품
수주 및 가격 경쟁력:
Q3 신규 계약 단가 메가와트당 $25 million 초과 (Q2의 $20M~$25M에서 상승)
3분기 신규 계약 가치의 90% 이상에 선급금(Prepayment) 포함. 신규 계약 선급금의 CapEx 커버율은 100% 초과 (Q2의 50~60%에서 대폭 상승)
3분기 중 $12 billion 이상의 TCV(총계약가치) 확보. 멀티빌리언 달러 규모의 5년 계약 포함
고객 확장:
AI 네이티브 기업들과 함께 Databricks, Datadog, Snowflake, Palantir 등 엔터프라이즈 AI 리더들이 최초로 다년 계약 체결
Palantir는 자사 Foundry 플랫폼과 Nebius Token Factory 및 AI cloud를 결합하여 주요 엔터프라이즈의 소버린 AI 수요 공략
Token Factory (매니지드 인프런스 플랫폼):
자체 GPU 활용으로 대여 용량 대비 우수한 원가 구조 확보, 수백만 달러 ARR 궤도 진입
Meta, Reflection, NVIDIA, Kimi K3, Groq 3 LPX 등 최신 모델에 대한 Day-0 런칭 파트너 참여
Eigen, Clarifai 인수 완료 및 Inferize(콜드 스타트 문제 해결) 통합 완료로 수직 계열화된 플랫폼 강화
경영진 코멘트
아르카디 볼로시(Arkady Volozh) CEO: AI 수요는 실질적이며 막대하며, 고객들은 더 높은 가격에 더 긴 기간, 더 많은 금액을 선납하며 계약을 체결 중임. 자체 사이트 확장을 통해 다음 1기가와트를 구축 중이며 2027년 4분기 세전 흑자 전환에 강한 자신감을 표명.
다도 알론소(Dado Alonso) CFO: Q3 강력한 실적과 함께 선급금이 계약 표준으로 자리 잡았으며, 2026년 선급금 목표는 $10 billion. 2027년 CapEx의 대부분을 고객 선급금과 자산담보부 금융으로 충당할 계획이며 재무 유연성을 확보함.
Q&A 핵심
Q (Goldman Sachs - Alex Duval): 추가 현금 필요 시 선급금으로 충당 가능한가?
A: 그렇다. 고객 선급금이 CapEx의 100%를 초과 커버하고 있으며, 자본시장 금리 상황에 따라 장기 계약(선급금 중심)과 단기/스팟 계약 비중을 유연하게 조절하여 자금 수요에 대응할 수 있음.
Q (Baird - Rob Oliver): 2027년 자금 조달 전략 및 백로그 지원 소요 자금은?
A: 100% 이상을 커버하는 선급금과 수백억 달러 규모의 투자등급 계약 기반 자산담보부 금융(Asset-backed financing, 예: SOFR + 250bp 조건의 $775M 시설 등)을 활용해 시장 상황에 맞게 기회주의적 조달이 가능함.
Q (BNP Paribas - Daniel Wang): Vineland 등 코로케이션 사이트 지연 원인은?
A: 파트너사 DataOne이 임시 발전 설비를 예상보다 빨리 철수하면서 일시적 전력 공백 발생. Bloom Energy 발전 솔루션으로 피벗하여 전력 공급은 시작되었으나 램프업 과정에서 일부 지연 발생. 향후 자체 사이트(알라배마, 미주리, 핀란드 등) 중심 확장은 계획대로 순항 중임.
Q (Morgan Stanley - Ryan Lountzis): 단기 계약과 장기 전용 캐파 계약 간 믹스 전략은?
A: 옥션, 스팟 가격 책정, 장기 협상 등 시장 주도적 툴을 활용해 단기 소비와 장기 예약 사이에서 최적의 마진과 현금 흐름을 창출하도록 유연하게 조정 중임.
Q (Piper Sandler - Jim Fish): 전력 계약과 고객 준비 완료 컴퓨터 사이의 제약 요인은?
A: 타사 코로케이션 대비 자체 개발 사이트(알라배마, 미주리, 핀란드, 펜실베이니아)의 비중이 2027년에 높아져 통제력이 강화됨. GPU 등 하드웨어 공급망(서버, 네트워크)은 2027년 물량까지 이미 사전 확보 및 테스트 완료(Vera CPU, Rubin GPU 등)되어 차질 없음.
리스크·주의
일부 코로케이션 사이트(뉴저지 및 Vineland 등)의 전력 및 건설 일정이 지연되어 일부 매출 인식이 2027년 초로 이월됨.
2026년 CapEx 가이던스가 기존 $20B~$25B에서 $27 billion으로 상향 조정되어 자본 지출 부담 증가 요인 존재.
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스탁이지 - AI 투자 어시스턴트
스탁이지에 커뮤니티 기능이 생겼습니다. 커뮤니티가 열렸습니다 · 로그인하면 상단 메뉴의 커뮤니티에서 바로 시작할 수 있습니다 · 이야기를 쓸 때 종목을 태그하고 오른다·내린다 의견을 고릅니다 · #종목명을 누르면 그 종목 이야기만 모아서 보여 드립니다 📚 나만의 서재 · 내 서재에 노트를 쓰고 폴더별로 나눠 정리할 수 있습니다 · 새 노트는 나만 보기로 저장됩니다 · 공개로 바꾼 노트는 전체 피드에도 올라갑니다 · 노트에 차트와 종목 카드를 넣고 목표가·손절가를…
앞으로 다양한 포스팅 작성 예정
많관부~
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❤15👍9💯2😡1
기업명: 티엘비(356860)
업종: 반도체 > 반도체소재, 시총: 1.0조
공시명: 분기보고서 (2026.09)
------------------------------
매출액: 940억원(예상: 981억/ -4.2%) | QoQ 6.5 | YoY 36.4
영업익: 166억원(예상: 166억/ -0.0%) | QoQ 29.6 | YoY 91.8
순이익: 118억원 | QoQ 8.9 | YoY 80.1
✦최근 실적 추이
분 기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | EPS
2026.3Q | 940억 | 166억 | 118억 | 496원
2026.2Q | 882억 | 128억 | 108억 | 504원
2026.1Q | 758억 | 107억 | 85억 | 397원
2025.4Q | 726억 | 86억 | 70억 | 331원
2025.3Q | 689억 | 86억 | 65억 | 305원
✦포인트
매출·영업이익·순이익 최근 5개 분기 최대, 영업이익률 17.7% (직전 14.5%, 5개 분기 최대)
매출·영업이익 동반 성장(QoQ +6.5% · +29.6%)
공시링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261113000045
업종: 반도체 > 반도체소재, 시총: 1.0조
공시명: 분기보고서 (2026.09)
------------------------------
매출액: 940억원(예상: 981억/ -4.2%) | QoQ 6.5 | YoY 36.4
영업익: 166억원(예상: 166억/ -0.0%) | QoQ 29.6 | YoY 91.8
순이익: 118억원 | QoQ 8.9 | YoY 80.1
✦최근 실적 추이
분 기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | EPS
2026.3Q | 940억 | 166억 | 118억 | 496원
2026.2Q | 882억 | 128억 | 108억 | 504원
2026.1Q | 758억 | 107억 | 85억 | 397원
2025.4Q | 726억 | 86억 | 70억 | 331원
2025.3Q | 689억 | 86억 | 65억 | 305원
✦포인트
매출·영업이익·순이익 최근 5개 분기 최대, 영업이익률 17.7% (직전 14.5%, 5개 분기 최대)
매출·영업이익 동반 성장(QoQ +6.5% · +29.6%)
공시링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261113000045
기업명: 프로텍(053610)
업종: 반도체 > 반도체장비, 시총: 5,706억
공시명: 분기보고서 (2026.09)
------------------------------
매출액: 782억원(예상: 656억/ +19.1%) | QoQ 1.1 | YoY 53.2
영업익: 244억원(예상: 172억/ +42.1%) | QoQ 5.8 | YoY 56.7
순이익: 137억원 | QoQ -60.7 | YoY 15.2
✦최근 실적 추이
분 기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | EPS
2026.3Q | 782억 | 244억 | 137억 | 1,522원
2026.2Q | 773억 | 231억 | 349억 | 3,649원
2026.1Q | 624억 | 154억 | 190억 | 1,654원
2025.4Q | 846억 | 180억 | 149억 | 1,834원
2025.3Q | 510억 | 156억 | 119억 | 1,247원
✦포인트
영업이익 최근 5개 분기 최대, 영업이익률 31.2% (직전 29.9%, 5개 분기 최대)
영업이익 증가(QoQ +5.8%)에도 순이익 감소(QoQ -60.7%)
공시링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261113000134
업종: 반도체 > 반도체장비, 시총: 5,706억
공시명: 분기보고서 (2026.09)
------------------------------
매출액: 782억원(예상: 656억/ +19.1%) | QoQ 1.1 | YoY 53.2
영업익: 244억원(예상: 172억/ +42.1%) | QoQ 5.8 | YoY 56.7
순이익: 137억원 | QoQ -60.7 | YoY 15.2
✦최근 실적 추이
분 기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | EPS
2026.3Q | 782억 | 244억 | 137억 | 1,522원
2026.2Q | 773억 | 231억 | 349억 | 3,649원
2026.1Q | 624억 | 154억 | 190억 | 1,654원
2025.4Q | 846억 | 180억 | 149억 | 1,834원
2025.3Q | 510억 | 156억 | 119억 | 1,247원
✦포인트
영업이익 최근 5개 분기 최대, 영업이익률 31.2% (직전 29.9%, 5개 분기 최대)
영업이익 증가(QoQ +5.8%)에도 순이익 감소(QoQ -60.7%)
공시링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261113000134
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