인크로스 (216050) IR 분석
3분기 · 7~9월

한 줄 평가
• 본업인 광고 부문의 견조한 성장세와 운영비용 통제에 힘입어 전사 영업이익률이 전년 동기 28.0%에서 35.6%로 큰 폭 개선되며 실적 레버리지를 증명한 분기로 판단됩니다.

실적의 질
• 매출이 전년 동기 대비 +16.6% 증가한 15,167백만원을 기록하는 동안 연결 비용 총계는 9,762백만원으로 완만하게 통제되어 영업이익이 전년 동기 대비 +48.2% 증가한 5,405백만원에 도달했습니다. 특히 운영비용이 2,261백만원 수준으로 관리되며 매출 증대가 이익 극대화로 직결되는 영업 레버리지 효과가 발현된 것으로 해석됩니다.
• 연결 인건비성 비용이 6,243백만원으로 증가 추세를 이어갔음에도 불구하고, 고마진 광고 중심의 외형 확장이 이를 충분히 상쇄하며 전사 영업이익률 35.6%를 달성한 것은 견고한 기초 체력을 보여줍니다.

영업이익과 순이익의 차이
• 당분기 영업이익 5,405백만원 대비 당기순이익은 5,298백만원을 기록했으며, 이는 영업외비용 37백만원 대비 큰 폭의 영업외수익 1,313백만원이 유입되었으나 법인세비용 1,383백만원이 차감되며 순이익이 영업이익 수준에 근접하게 수렴한 것으로 보입니다.
• 전분기 741백만원 발생했던 영업외비용이 당분기 37백만원으로 대폭 축소되면서 영업외 부문의 비용 부담이 완화되고 순이익이 본업 영업 성과에 온전히 연동되는 흐름을 보였습니다.

사업부별 온도차
• 광고 사업은 대형 고객사 캠페인 수주 효과로 매출이 전년 동기 대비 +20.3% 늘어난 13,371백만원을 달성하며 전사 실적 성장을 견인했습니다.
• 반면 커머스 사업은 매출이 전년 동기 대비 -5.4%, 전분기 대비 -6.8% 감소한 1,796백만원에 그쳐 주요 채널의 수요 둔화 여파를 여전히 극복하지 못한 상태로 풀이됩니다.

회사 전망이 뜻하는 것
• 회사가 제시한 계획은 연말 대형 프로모션과 겨울 시즌 상품 강화를 통해 거래액을 확대하겠다는 것으로, 커머스 부문의 외형 감소세를 성수기 집중 마케팅을 통해 만회하려는 포석으로 판단됩니다.
• 스텔라이즈 기능 고도화와 AI 리스크 센싱 플랫폼 출시를 예고한 것은 기존 매체 중개 중심의 비즈니스에서 벗어나 자체 솔루션 기반의 플랫폼 기업으로 체질을 전환하겠다는 중장기 방향성을 시사합니다.

긍정 요인
• 단기차입금과 장기차입금, 사채가 없는 무차입 경영 기조를 확고히 유지하고 있으며, 현금 및 현금성자산이 76,138백만원으로 풍부해 경기 변동기에도 우수한 재무 완충력을 보유하고 있습니다.
• 게임 업종과 공공기관 등 주요 광고주 대상의 대형 캠페인 수주를 확대하면서 미디어렙 매출이 견조한 성장세를 지속하고 있다는 점은 본업 경쟁력의 건재함을 보여줍니다.

우려 요인
• 커머스 부문 매출이 전년 동기 대비 -5.4% 감소한 1,796백만원에 그치는 등 주요 운영 채널의 거래액 감소세가 구조적인 부진으로 고착화될 경우 사업 다각화 전략에 부담이 될 수 있습니다.
• 연결 기준 인건비성 비용이 6,243백만원으로 전년 동기의 5,314백만원 대비 높은 수준을 보이고 있어, 향후 광고 경기 침체 시 고정비 부담이 마진을 압박할 가능성을 배제하기 어렵습니다.

다음 실적에서 볼 것
• 연말 프로모션과 시즌 상품 강화가 계획대로 집행되어 커머스 부문의 거래액과 매출 감소세가 실질적인 반등으로 전환되는지 살펴볼 필요가 있습니다.
• 온라인 한우장터와 소노아임레디몰 등 신규 커머스 운영 대행의 확장 속도와 AI 플랫폼인 스텔라이즈의 기능 고도화가 실질적인 추가 수익원으로 안착하는지 주시할 필요가 있습니다.

증감률·이익률은 발표 수치로 계산한 값입니다.

[장마감브리핑] 미 중간선거發 2차전지 반등 속 코스피 보합 마감

• 미국 중간선거 결과, IRA 정책 유지 기대감으로 2차전지·에너지 섹터 강세. 삼성SDI, 한화솔루션, 포스코퓨처엠 등 관련주 상승 모멘텀.
• 외국인 2.7조원 순매도에도 개인·기관 매수세 유입으로 코스피 지수 하방 경직. 높은 미국 국채 금리가 외국인 매도 요인.
• 한진칼, 호반그룹과의 경영권 분쟁 격화로 52주 신고가 경신. 지분 매입 경쟁 심화.
• 반도체 섹터, 미국 중간선거 규제 우려 및 차익실현 매물 출회로 단기 숨고르기.

🔗 https://stockeasy.intellio.kr/briefing/341

기업명: 디지털대성(068930)
업종: IT/플랫폼 > 인터넷/플랫폼, 시총: 2,545억
공시명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
------------------------------
매출액: 890억(예상: 869억, 2.4%) | QoQ 28.9% | YoY 10.9%
영업익: 275억(예상: 242억, 13.6%) | QoQ 81.7% | YoY 29.4%
순이익: 239억 | QoQ 18.7% | YoY 29.4%

✦최근 실적 추이
분 기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | EPS
2026.3Q | 890억 | 275억 | 239억 | 883원
2026.2Q | 690억 | 151억 | 201억 | 661원
2026.1Q | 698억 | 102억 | 71억 | 200원
2025.4Q | 539억 | -49억 | -34억 | -123원
2025.3Q | 802억 | 212억 | 185억 | 581원

✦포인트
매출·영업이익·순이익·EPS 최근 5개 분기 최대, 영업이익률 30.9% (직전 21.9%, 5개 분기 최대)
매출·영업이익 동반 성장(QoQ +28.9% · +81.7%)

공시링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104900409

기업명: GS피앤엘(499790)
업종: 소비재 > 여행/레저, 시총: 6,643억
공시명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
------------------------------
매출액: 1,661억(예상: 1,677억, -1.0%) | QoQ 4.5% | YoY 36.2%
영업익: 413억(예상: 431억, -4.2%) | QoQ 40.7% | YoY 107.3%
순이익: 281억(예상: 310억, -9.4%) | QoQ 46.3% | YoY 120.0%

✦최근 실적 추이
분 기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | EPS
2026.3Q | 1,661억 | 413억 | 281억 | 1,416원
2026.2Q | 1,590억 | 294억 | 192억 | 645원
2026.1Q | 1,304억 | 242억 | 141억 | 475원
2025.4Q | 1,531억 | 313억 | 28억 | 84원
2025.3Q | 1,220억 | 199억 | 128억 | 424원

✦포인트
매출·영업이익·순이익·EPS 최근 5개 분기 최대, 영업이익률 24.9% (직전 18.5%, 5개 분기 최대)
매출·영업이익 동반 성장(QoQ +4.5% · +40.7%)

공시링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800413

실적 발표 챙기고 계시죠?

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🔵 어닝 쇼크·미스 요약

2026.11.04 · 총 8건

어닝 쇼크 8건

1. LX홀딩스(383800)
영업익 201억 (컨센 530억, 괴리 -62.1%)
전년동기 -46.0% · 전분기 -66.6%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800534

2. 고려아연(010130)
영업익 1,417억 (컨센 3,650억, 괴리 -61.2%)
전년동기 -48.2% · 전분기 -75.9%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800476

3. 넥센타이어(002350)
영업익 181억 (컨센 334억, 괴리 -45.8%)
전년동기 -61.12% · 전분기 -47.36%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800349

4. 케이씨텍(281820)
영업익 202억 (컨센 345억, 괴리 -41.4%)
전년동기 35.8% · 전분기 -14.2%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800277

5. 한화(000880)
영업익 521억 (컨센 840억, 괴리 -38.0%)
전년동기 -19.84% · 전분기 -53.98%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800213

6. 고려아연(010130)
영업익 2,243억 (컨센 3,564억, 괴리 -37.1%)
전년동기 -4.6% · 전분기 -61.9%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800474

7. 휴젤(145020)
영업익 181억 (컨센 279억, 괴리 -35.1%)
전년동기 -61.8% · 전분기 -67.7%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104900284

8. 산일전기(062040)
영업익 445억 (컨센 636억, 괴리 -30.0%)
전년동기 4.6% · 전분기 -28.2%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800393

🔴 어닝 서프라이즈 요약

2026.11.04 · 총 4건

1. TYM(002900)
영업익 358억 | QoQ +29.7%, YoY +124.7%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800055

2. 인크로스(216050)
영업익 54억 | QoQ +91.3%, YoY +48.2%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104900139

3. 디지털대성(068930)
영업익 275억 | 예상비 +13.6%, QoQ +81.7%, YoY +29.4%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104900409

4. GS피앤엘(499790)
영업익 413억 | QoQ +40.7%, YoY +107.3%
공시: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20261104800413

반도체 공부 1강

https://youtu.be/DdOXTRzq9OY?si=EqtP2vabyc2vsCPi