[장마감브리핑] 조선·금융주 강세 속 KOSPI 보합 및 KOSDAQ 하락 마감

• 조선·해운주, 업황 회복 및 수주 모멘텀으로 강세. 삼성중공업, 한화오션 등 대형주 상승 주도.
• 금융주, 밸류업 기대감 지속. 신한지주 52주 신고가 경신하며 KB금융, 삼성화재 등 동반 강세.
• 2차전지 섹터, 대형주 위주 저가 매수세 유입. LG에너지솔루션, 포스코퓨처엠 반등 시도.
• 코스닥, 바이오·IT·플랫폼 섹터 차익실현 매물 출회로 하락. 외국인·기관 매도세 영향.
• 원·달러 환율 안정 속 미국 주요 지표 발표 앞두고 관망세.

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데크크 (GS, GS건설, 자이에스앤디)

촬영일 8월 20일

https://youtu.be/VeLDP0Eef0Y?si=PrF5lWJSZ_jpWyow

SNOW
실적 하이라이트
제품 매출(Product Revenue): $14.9억 달러 (전년 동기 대비 +37% 성장, 3분기 연속 성장 가속화)
논-GAAP 영업이익률(Non-GAAP Operating Margin): 15% (전년 동기 대비 400bp 이상 확대)
고객 지표:
총 고객 수 14,600개사 (순증 692개사 기록, 전년 동기 대비 순증가율 32% 증가)
Global 2,000 고객 829개사 (신규 14개사 순증, 전체의 41% 이상 커버)
연간 환산(TTM) 제품 매출 100만 달러 이상 고객 828개사 (신규 48개사 순증)
연간 환산 제품 매출 1,000만 달러 이상 고객 65개사
NRR(순매출유지율): 126%
RPO(잔여수행의무): 90억 달러 (전년 동기 대비 +30% 증가, 이 중 약 **54%**가 향후 12개월 내 인식 예정)
현금성 자산: 현금, 현금성 자산, 단기 및 장기 투자 자산 총 43억 달러 보유

가이던스
FY 2027 연간 가이던스:
제품 매출: $60.7억 달러 (36% 전년비 성장, 기존 대비 상향 조정 / Observe 인수 효과 약 1%p 포함)
논-GAAP 제품 총이익률(Product Gross Margin): 74% (고성장 AI 워크로드 비중 확대 반영)
논-GAAP 영업이익률: 14.5% (기존 13.5%에서 상향 조정)
논-GAAP 조정 잉여현금흐름 마진(Adjusted Free Cash Flow Margin): 23% (재확인)
FY 2027 3분기 가이던스:
제품 매출: $15.88억 ~ $15.93억 달러 (37% ~ 38% 전년비 성장)
논-GAAP 영업이익률: 15.5%

사업부문·제품
AI 제품군 채택 급증:
Cortex Code 계정 수: 5,800개사 (전분기 대비 약 11% 증가)
CoWork 계정 수: 9,100개사 이상 (이번 분기에만 2,000개 이상 순증)
핵심 플랫폼과의 시너지(Flywheel): AI 도입 고객이 코어 데이터 플랫폼 소비도 함께 늘리는 구조적 승수 효과 발생
제품 혁신:
모델 선택권(Model Choice) 및 자동 라우팅을 지원하는 Cortex AI Gateway 도입
기업 맥락을 AI 에이전트에 제공하는 Cortex Sense 출시
상반기에만 33개 이상의 제품 기능을 일반 가용성(GA)으로 출시 (전년 동기 대비 35% 증가)

경영진 코멘트
전략 방향: 기업들이 에이전틱 엔터프라이즈(Agentic Enterprise)로 빠르게 전환하는 과정에서 스노우플레이크는 거버넌스가 갖춰진 데이터 기반, 선도적인 AI 모델, 에이전틱 제어 플레인을 통합하여 제공하고 있음.
운영 효율성: 내부 업무(마케팅, 재무, 영업 등)에 자사 AI 제품을 적극 활용하여 헤드카운트 증가 의존도를 낮추고 마진 확대와 운영 레버리지를 동시에 달성 중.
재무 규율: FY 2028 4분기 GAAP 기준 흑자 전환 목표를 향해 순항 중.

Q&A 핵심
성장 가속화의 질과 지속 가능성: AI 네이티브 기업에만 편중되지 않고 다양한 섹터의 광범위한 고객층에서 고르게 성장이 나오고 있으며, AI 도구가 비용 최적화 기능도 함께 제공하기 때문에 과거 닷컴/클라우드 초기와 같은 비합리적 소비 패턴은 관측되지 않음.
모델 중립성(Model Neutrality)의 경쟁 우위: 특정 벤더에 종속되지 않고 오픈소스부터 프론티어 모델까지 유연하게 선택·전환할 수 있으며, 태스크별 최적 모델 자동 라우팅 기능이 강력한 차별점으로 작용함.
코어와 AI의 성장 기여도: AI 제품군(Cortex Code, CoWork, AI 기능 등)이 전체 가속화의 약 절반을 기여하고 있으며, AI 도입이 코어 플랫폼의 마이그레이션과 데이터 소비를 전반적으로 끌어올리는 복합 효과를 내고 있음.

리스크·주의
수익성 관련 마진 믹스: 고성장 AI 워크로드는 현재 초기 단계에서 상대적으로 낮은 기여 마진(Contribution Margin)을 가지고 있어, AI 매출 비중 확대가 단기적으로 제품 총이익률(74%로 조정)에 일부 하방 압력으로 작용할 수 있음.

예측 방법론: 가이던스는 관측된 소비 패턴(Observed Consumption Patterns)에 기반하며, 예약(Bookings)은 전통적으로 4분기에 집중되는 계절성이 있음.

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[美증시 마감] 금융과 테크 중심의 신고가 확산이 정배열 상승 추세를 주도한 하루

• 금융, 헬스케어, 테크 등 5대 주도 섹터 강세 속 52주 신고가 종목 98개로 확대, 정배열 추세 지속. 연준 금리 동결 수용 발언과 ISM 서비스업 PMI 확장세가 위험 선호 심리 지지.
• 글로벌 금융주 자산 재평가 및 동반 랠리. 금리 동결 가시화와 달러 약세 환경 속 대형 은행 및 자산운용사 신고가 다수 배출.
• Enterprise AI 인프라 확산 및 B2B 소프트웨어 모멘텀. 클라우드 데이터 소모 증가와 기업 IT 투자 기대감으로 관련 기업 신고가 신규 진입 및 확장.
• 유가 상승 및 서비스업 투입 비용 부담으로 금리 민감성 경계. WTI 유가 $91 상회 및 ISM 서비스업 물가지수(72.6) 높게 나타나 장기 금리 재상승 시 밸류에이션 압박 가능성 존재.
• 한국 영향: 엔터프라이즈 AI 확산은 국내 반도체 및 AI 인프라 밸류체인에 호재, 글로벌 은행주 강세는 국내 금융지주사 주주환원 모멘텀과 조응. 유가 상승 부담은 경기민감 수출주 차별화 요인.

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[장전브리핑] 미국 증시 상승 및 환율 안정세, 한국 증시 기술주 중심 상승 출발 전망

• 미국 증시 기술주 중심 상승, 나스닥 1.40%↑. 위험자산 선호 심리 개선.
• 미국 10년물 국채 금리 하락(4.761%), 성장주 밸류에이션 부담 완화.
• 원/달러 환율 하락(1,355.80원), 외국인 수급 개선 기대.
• 비트코인 4.94% 급등, 글로벌 위험자산 투심 회복.
• 반도체 대형주(삼성전자, SK하이닉스) 외국인 수급 기대. 제약·바이오(삼성바이오로직스) 반등 가능성.

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