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📌 오늘의 스탁이지 - https://stockeasy.intellio.kr
업데이트: 9월 2일 10:03

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업데이트: 9월 2일 11:33

DELL 컨콜

실적 하이라이트
매출: $470억(47 billion) (전년 동기 대비 +58%)
희석 주당순이익(EPS): $7.04 (전년 동기 대비 +203%, 역대 최고 기록)
영업이익: $59억(5.9 billion) (전년 동기 대비 +160%, 매출 대비 12.6%)
비GAAP 총 마진(Gross Margin): $99억, 마진율 21.1%
조정 잉여현금흐름(Adjusted Free Cash Flow): $81억
주주 환원: 자사주 매입 및 배당을 통해 역대 최대인 $43억 환원 (950만 주 매입, 평균 단가 $401)

가이던스
2027 회계연도 3분기 전망:
매출: $490억 (중간값 기준 전년 동기 대비 +약 80%)
ISG 매출 성장률: +약 145% (AI 서버 매출 $190억 포함)
CSG 매출 성장률: +약 15%
영업이익 성장률: +약 120%
비GAAP 희석 EPS: $6.50 (중간값 기준 전년 동기 대비 +150% 이상)
2027 회계연도 연간 전망:
매출: 기존 대비 $250억 상향조정된 $1,920억 (중간값 기준 전년 대비 +약 70%)
비GAAP 희석 EPS: $25.50 (중간값 기준 전년 대비 +약 150%)
ISG 매출 성장률: +약 120% (AI 서버 매출 3배 증가한 $740억 포함, 전통 서버 2배 이상 성장, 스토리지 mid-teens 성장)
CSG 매출 성장률: mid-teens 성장
운영비용(OpEx) 비율: 매출의 약 8% 수준 (회사 42년 역사상 최저 수준)

사업부문·제품
ISG (인프라 솔루션 그룹):
매출: $318억 (전년 동기 대비 +89%, 10분기 연속 두 자릿수 이상 성장), 영업이익 $48억 (마진율 15%)
AI 서버: Q2 주문액 $609억, 매출 $164억 기록. 분기 말 기준 수주잔고(Backlog) $95억 (누적 수주액 $1,317억 돌파). 고객 수 6,500개사 돌파. NVIDIA Vera Rubin 플랫폼 기반 랙 시스템 최초 출하.
전통 서버 및 네트워킹: 매출 $105억 (전년 동기 대비 +122%). 보안 및 에이전틱 AI(Agentic AI) 워크로드 수요 증가로 수요가 공급을 초과.
스토리지: 매출 $49억 (전년 동기 대비 +26%). Dell IP 스토리지 포트폴리오의 강세로 6분기 연속 시장 상회하는 수요 성장 기록.
CSG (클라이언트 솔루션 그룹):
매출: $150억 (전년 동기 대비 +20%). 영업이익 $11억 (마진율 7.6%)
커머셜(Commercial) 매출 $132억 (+22%, 8분기 연속 성장), 컨슈머(Consumer) 매출 $18억 (+7%).
경영진 코멘트
제프 클락(Jeff Clarke): IT 환경이 단순 비용 센터에서 성장과 생산성을 견인하는 가치 드라이버로 전환되면서 인프라 현대화 수요가 급증하고 있음. 과거 12개월간 $1,300억 이상의 AI 서버 주문을 확보했으며, AI뿐만 아니라 전통 IT 환경 전반으로 투자가 가속화되고 있음.
데이비드 케네디(David Kennedy): 다년간의 현대화 노력으로 영업 레버리지와 P&L 상의 규모의 경제를 달성함. 강력한 현금 창출력과 재무 건전성을 바탕으로 주주 환원을 가속화하고 있음.

Q&A 핵심
전통 서버의 높은 성장 지속 가능성 및 가격 요인: 전통 서버 성장(122%)은 기존 기업 고객들의 데이터 센터 노후화 교체 주기(14세대 이하 서버 120만 대 이상 잔여) 및 보안 요구 강화, 에이전틱 AI용 CPU 컴퓨팅 수요가 맞물린 결과임. 수요가 공급을 초과하는 상태가 지속 중.
공급망 제약 현황: DRAM, DRAM, DRAM이 가장 큰 제약이며, 그 뒤를 이어 NAND, 일부 CPU, 디스크 드라이브, MOSFET 등 성숙 노드 부품, ABF 서브스트레이트, 광학 부품 등의 제약이 지속되고 있음. 부품 최적화와 수요 조정을 통해 대응 중.
스토리지 마진 및 성장 동인: 파트너 IP에서 고마진의 Dell IP 스토리지(PowerStore, PowerScale 등)로의 믹스 전환이 마진 개선의 핵심 동인임. 비정형 데이터 및 AI 워크로드(KV 캐시 등)로 스토리지 수요가 구조적으로 확대되고 있음.
AI 서버의 엔터프라이즈 고객 믹스: 네이클라우드(Neocloud) 및 소버린(Sovereign)뿐만 아니라 엔터프라이즈 고객들의 구매도 분기 대비, 전년 대비 모두 증가 추세이며 반복 구매 고객 비중도 늘고 있음.
리스크·주의
공급망 제약: 핵심 부품(DRAM, NAND, 전력/아날로그 IC 등)의 공급 부족이 지속되고 있으며, 이는 매출 인식 시점에 영향을 미칠 수 있음.
변동성: 거시경제 환경 변화 및 하반기 시장 상황에 따른 가격 규율과 수요·공급 균형 유지 필요성 언급.

https://stockeasy.intellio.kr/us/stock-info/DELL/earnings/transcripts

[장마감브리핑] 외국인·기관 동반 순매도에 KOSPI·KOSDAQ 큰 폭 하락 마감

• 외국인·기관 5조 원대 순매도, KOSPI 3.99% 하락 마감. 매도세 집중으로 지수 전반 약세 압력.
• 2차전지(-5.54%), 조선/해운(-5.49%) 섹터 낙폭 심화. 글로벌 경기 관망세 및 매물 출회 영향.
• 아시아 증시 동반 하락, 일본 닛케이 2.95% 하락. 미국 증시 약세 여파.
• 아스플로, JW신약 등 5개 종목 52주 신고가 경신. 약세장 속 개별 종목 차별화.
• 달러/원 환율 1,367.33원 하락 마감. 원유 $90.59 소폭 상승.

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