🇷🇺 Постоянное отставание приведёт к отсталости

Прогноз Всемирного Банка: Россия продолжит отставать

По прогнозу Всемирного Банка (ВБ) российская экономика вырастет в 2026 году на 0,8%. Мировая экономика при этом вырастет на 2,5% (см. таблицу).
Отставание России по прогнозу ВБ продолжится и в 2027-28 годах, оно вырастет до 2 процентных пунктов.

Впрочем, это не новость. Отставание России прогнозирует и МВФ (см. график).
По более оптимистичному прогнозу МВФ рост в России (+1,1%) тоже будет отставать от роста в мире (+3,1%) на два процентных пункта.

На графике хорошо видно: с 2013 года (с прихода Эльвиры Набиуллиной на пост главы ЦБ) отставание России стало перманентным, постоянным. Единственное исключение: 2023 и 2024 годы. Да и это исключение произошло не благодаря, а вопреки желанию ЦБ. См. «Кого благодарить за устойчивость российской экономики».

🇷🇺 Инфляция в июне может вырасти до 5,9%

Суточный рост цен 1 по 15 июня составил 0,025%, сообщил Росстат (таблица).

Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,025%, то по итогам июня годовая инфляция может составить 5,9% (график 1).

Недельное изменение цен (0,15% за 23 неделю) оказалось выше, чем в прошлом году (0,03% за 23 неделю 2025 года), график 2.
Это означает, что на 23 неделе годовая инфляция росла уже третью неделю подряд.

Комментарий и оценка
Вне зависимости от инфляции, снижение ставки ЦБ было явной ошибкой. Ошибочно оно не только из-за инфляции, а по другой, более важной причине. Низкая ставка не позволяет ЦБ проводить политику ускорения роста денежной массы. А такое ускорение крайне необходимо для ускорения экономики.

🇷🇺 ЦБ снизил ставку с 14,5 до 14,25% годовых
Лучше бы денежную массу наращивал активнее...

На своём заседании в пятницу 19 июня ЦБ снизил ключевую ставку с 14,5 до 14,25% годовых (график 1).
Цикл снижения продолжается с июня 2025 года.

На графике 2 видно, чем 2025 год отличается от 2000-2002 годов.
И тогда и сейчас инфляция подавляется высокой ставкой. Но тогда это происходило при высоких темпах роста денежной массы (30-60%), а сейчас происходит при очень низких (12-13%). Соответственно, рост ВВП тогда был высоким (5-10%), а сейчас очень слабый (около 1%)

Для ускорения роста экономики необходимо контролировать инфляцию, подавлять её ставкой. И одновременно с этим ускорять темп роста денежной массы операциями на открытом рынке.
Схематично этот план действий отображён на схеме (график 3).

Резюме
Чтобы повторить экономический рост 2000-х годов, Центробанку стоило бы наращивать темпы роста денежной массы вместо снижения ставки.

🇷🇺 Инфляция в июне может вырасти до 6,0%

Суточный рост цен 1 по 22 июня составил 0,029%, сообщил Росстат (таблица).

Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,029%, то по итогам июня годовая инфляция может составить 6,0% (график 1).

Недельное изменение цен (0,25% за 24 неделю) оказалось выше, чем в прошлом году (0,04% за 24 неделю 2025 года), график 2.
Это означает, что на 24 неделе годовая инфляция росла уже четвёртую неделю подряд.

Комментарий и оценка
Вне зависимости от инфляции, снижение ставки ЦБ было явной ошибкой. Ошибочно оно не только из-за инфляции, а по другой, более важной причине. Низкая ставка не позволяет ЦБ проводить политику ускорения роста денежной массы. А такое ускорение крайне необходимо для ускорения экономики.

🇷🇺 Инфляция в июне может вырасти до 6,0%

Суточный рост цен 1 по 29 июня составил 0,029%, сообщил Росстат (таблица).

Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,029%, то по итогам июня годовая инфляция может составить 6,0% (график 1).

Недельное изменение цен (0,22% за 25 неделю; график 2) оказалось выше, чем в прошлом году (0,04% за 25 неделю 2025 года).
Это означает, что на 25 неделе годовая инфляция росла уже четвёртую неделю подряд.

Комментарий и оценка
Вне зависимости от инфляции, снижение ставки ЦБ было явной ошибкой. Ошибочно оно не только из-за инфляции, а по другой, более важной причине. Низкая ставка не позволяет ЦБ проводить политику ускорения роста денежной массы. А такое ускорение крайне необходимо для ускорения экономики.