M2
Миф о пользе экспорта Недавно зам главы администрации президента Максим Станиславович Орешкин задался вопросом: а зачем нужен экспорт, если мы импорта столько не покупаем. Хороший вопрос, правильный. Давайте разберёмся. Ответим на вопросы: — Почему раньше…
Парус, три капитана и Центральный банк
Примерно те же идеи языком притчи я излагал в 2017 году
Приятного чтения:
https://dzen.ru/a/aY97jm24-0EiDl3w
===
Впервые статья была опубликована в журнале "Эксперт-онлайн" в 2017 году https://expert.ru/2017/05/29/parus-tri-kapitana-i-tsentralnyij-bank/
Сейчас эта ссылка доступна только в вебархиве, https://web.archive.org/web/20170602023550/https://expert.ru/2017/05/29/parus-tri-kapitana-i-tsentralnyij-bank/).
Статья продублирована в журнале "Монокль": https://monocle.ru/2017/05/29/parus-tri-kapitana-i-tsentralnyij-bank/
Примерно те же идеи языком притчи я излагал в 2017 году
Приятного чтения:
https://dzen.ru/a/aY97jm24-0EiDl3w
===
Впервые статья была опубликована в журнале "Эксперт-онлайн" в 2017 году https://expert.ru/2017/05/29/parus-tri-kapitana-i-tsentralnyij-bank/
Сейчас эта ссылка доступна только в вебархиве, https://web.archive.org/web/20170602023550/https://expert.ru/2017/05/29/parus-tri-kapitana-i-tsentralnyij-bank/).
Статья продублирована в журнале "Монокль": https://monocle.ru/2017/05/29/parus-tri-kapitana-i-tsentralnyij-bank/
Дзен | Статьи
Парус, три капитана и Центральный банк
Статья автора «Сергей Блинов» в Дзене ✍: 29 мая 2017 Если ЦБ начнёт наконец-то пополнять золотовалютные резервы, он причинит российской экономике непредвиденное им … ускорение В недавнем...
🔥8🏆4⚡2
Forwarded from M2 Chat
Какие были неправильные шаги в 2008 и как Центробанку можно было поступить правильно
1. Неправильные шаги ЦБ продемонстрировал по факту. Провёл валютные интервенции, добившись сокращения рублёвой денежной массы.
2. Правильные шаги продемонстрировал кейс 2022 года.
— Никаких интервенций. ЦБ тогда начал было интервенции, но в первые же дни СВО (27 февраля, в воскресенье!) ему заблокировали операции с евро и долларами (та самая заморозка ЗВР на 300 млрд. в долларовом эквиваленте).
— Подавлять инфляцию (и курсовое ослабление рубля заодно) повышением ставки. ЦБ в понедельник 28 февраля (вслед за воскресной "заморозкой" ЗВР) резко поднял ставку до 20%; Работает отлично. Курс до 55 руб. за доллар доходил. Инфляция ниже 3% падала.
— Добавлять рублёвую денежную массу. ЦБ не хотел, но вынужден был отдавать "замороженный" валютный ФНБ правительству рублями.
===
Что в результате: мы имели два года роста ВВП выше 4% (2023 год +4,1%; 2024 год +4,9%).
Резюме:
Если бы ЦБ проводил аналогичную политику в 2008 году, в России вместо падения ВВП был бы его рост. Ну, или символическое падение.
===
Что почитать: "Кого благодарить за устойчивость российской экономики" https://dzen.ru/a/Yz7Az3VnOUFNN6J4
1. Неправильные шаги ЦБ продемонстрировал по факту. Провёл валютные интервенции, добившись сокращения рублёвой денежной массы.
2. Правильные шаги продемонстрировал кейс 2022 года.
— Никаких интервенций. ЦБ тогда начал было интервенции, но в первые же дни СВО (27 февраля, в воскресенье!) ему заблокировали операции с евро и долларами (та самая заморозка ЗВР на 300 млрд. в долларовом эквиваленте).
— Подавлять инфляцию (и курсовое ослабление рубля заодно) повышением ставки. ЦБ в понедельник 28 февраля (вслед за воскресной "заморозкой" ЗВР) резко поднял ставку до 20%; Работает отлично. Курс до 55 руб. за доллар доходил. Инфляция ниже 3% падала.
— Добавлять рублёвую денежную массу. ЦБ не хотел, но вынужден был отдавать "замороженный" валютный ФНБ правительству рублями.
===
Что в результате: мы имели два года роста ВВП выше 4% (2023 год +4,1%; 2024 год +4,9%).
Резюме:
Если бы ЦБ проводил аналогичную политику в 2008 году, в России вместо падения ВВП был бы его рост. Ну, или символическое падение.
===
Что почитать: "Кого благодарить за устойчивость российской экономики" https://dzen.ru/a/Yz7Az3VnOUFNN6J4
Дзен | Статьи
Кого благодарить за устойчивость российской экономики
Статья автора «Сергей Блинов» в Дзене ✍: Мы уже писали, что в 2022 году ВВП России может не упасть, а вырасти. Уже сейчас апокалиптические прогнозы пересматриваются в сторону улучшения.
💯29🏆5🔥3❤2👍1
Читатель пишет, что количественное смягчение в США в 2020-2021 стало причиной инфляции.
На самом деле причиной взлёта инфляции было долгое игнорирование её (инфляции) Федрезервом.
Если бы Федрезерв начал повышать ставку без годовой задержки, сразу в марте 2021, то и повышать ставку так высоко не пришлось бы.
На самом деле причиной взлёта инфляции было долгое игнорирование её (инфляции) Федрезервом.
Если бы Федрезерв начал повышать ставку без годовой задержки, сразу в марте 2021, то и повышать ставку так высоко не пришлось бы.
💯17👍9✍5😁1
Forwarded from M2 Chat
Вы пишете:
"Через время в США разогналась инфляция и ФРС пришлось резко поднимать ставку. "
Было не совсем так. Точнее, совсем не так.
— Инфляция поднялась немного. Но ФРС игнорировал это.
— Инфляция поднялась выше таргета в 2% (март 2021). Но ФРС игнорировала это.
— Инфляция поднялась до 4,2% — максимум с 2008 года. Но ФРС игнорировала это.
— Инфляция поднялась до 6,2%, максимум с 1990 года. Но ФРС игнорировала это.
— Инфляция поднялась до 6,8%, максимум с 1981года. Но ФРС игнорировала это.
Инфляция поднялась до 8,2%, выше восьми процентов. Март 2022 года.
ФРС наконец удосужилась приподнять ставку.
Год промедления — вот главная причина взлёта инфляции.
При этом находились клинические идиоты, пытавшиеся во взлёте инфляции в США винить ... начало СВО.
Но на то они и идиоты, что с них возьмёшь.
Полезная ссылка: https://dzen.ru/a/ZKuVdAgGiWdZ1oFw
👍42🏆7⚡2❤2👎1
Это было в субботу, 14 февраля (см. два пересланных сообщения ниже).
Большое спасибо Филиппу Картаеву за то, что не обошёл вниманием мою точку зрения, хотя она является альтернативной.
Филипп Картаев, заведующий кафедрой микро- и макроэкономического анализа экономического факультета МГУ, доктор экономических наук.
Большое спасибо Филиппу Картаеву за то, что не обошёл вниманием мою точку зрения, хотя она является альтернативной.
Филипп Картаев, заведующий кафедрой микро- и макроэкономического анализа экономического факультета МГУ, доктор экономических наук.
🔥28
Макрообзор № 7 (2026)
Это макрообзор за 7 неделю 2026 года.
Дзен: https://dzen.ru/a/aZL_J2x_ziGed3b9
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--7-2026-02-16
Это макрообзор за 7 неделю 2026 года.
Дзен: https://dzen.ru/a/aZL_J2x_ziGed3b9
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--7-2026-02-16
👍14
M2
Это было в субботу, 14 февраля (см. два пересланных сообщения ниже). Большое спасибо Филиппу Картаеву за то, что не обошёл вниманием мою точку зрения, хотя она является альтернативной. Филипп Картаев, заведующий кафедрой микро- и макроэкономического анализа…
Лекция Филиппа Картаева опубликована, можно посмотреть её видеозапись.
Приятного просмотра https://vk.com/video-125749731_456239442
Приятного просмотра https://vk.com/video-125749731_456239442
VK Видео
Долгосрочная нейтральность денег: мифы и реальность
На лекции обсудим: - Какие содержательные аргументы существуют за и против гипотезы долгосрочной нейтральности денег - Что говорят об этом результаты современных эмпирических исследований - Какие практические выводы для монетарной политики следуют из этих…
👍13🤔7
M2
Создан канал в МАКС https://max.ru/join/NlEPHX2XGz6bu84T_BvlDebSMKSpVr6qI94TcRdlJa4 Там будут продублированы сообщения из этого канала.
Уважаемые читатели, прошёл необходимые процедуры и теперь в Максе есть публичный канал.
Добро пожаловать!
https://max.ru/m2econ
Добро пожаловать!
https://max.ru/m2econ
MAX
М2
О влиянии денежно-кредитной политики на экономический рост
Мой канал в телеграм @m2econ
Мой канал в телеграм @m2econ
👍15👎14🏆7👀2
M2
Лекция Филиппа Картаева опубликована, можно посмотреть её видеозапись. Приятного просмотра https://vk.com/video-125749731_456239442
Один из слайдов Филиппа Картаева очень хорошо иллюстрирует мою теорию реальной денежной массы
(= теорию реальных денег).
Сначала экономика находилась в точке А.
Затем в экономику добавили денег, их стало (смотрю по графику на глазок) в три раза больше.
Но вместе с этим выросли и цены, тоже в три раза.
В результате, объем производства (реальный ВВП) не вырос, остался на оранжевой вертикальной линии.
Производится столько же, просто продаётся по более высоким ценам.
===
Всё в точности с главным постулатом теории реальных денег: для роста экономики нужен реальный рост денежной массы, номинального роста недостаточно.
В данном случае в реальном выражении денежная масса не выросла. Значит, не выросла и экономика.
(= теорию реальных денег).
Сначала экономика находилась в точке А.
Затем в экономику добавили денег, их стало (смотрю по графику на глазок) в три раза больше.
Но вместе с этим выросли и цены, тоже в три раза.
В результате, объем производства (реальный ВВП) не вырос, остался на оранжевой вертикальной линии.
Производится столько же, просто продаётся по более высоким ценам.
===
Всё в точности с главным постулатом теории реальных денег: для роста экономики нужен реальный рост денежной массы, номинального роста недостаточно.
В данном случае в реальном выражении денежная масса не выросла. Значит, не выросла и экономика.
👍16✍14🤔4👏1
Но ещё интереснее вопрос: что должно происходить с реальной денежной массой для того, чтобы ВВП вырос с Y до Y1 (см. рисунок).
И ответ очевиден — для роста ВВП требуется рост реальной денежной массы.
В любом раскладе
— при растущих ценах
— при постоянных ценах
— при падающих ценах
При любом раскладе: для роста ВВП реальная денежная масса должна вырасти.
Иначе никакого роста экономике не видать, как своих ушей.
И ответ очевиден — для роста ВВП требуется рост реальной денежной массы.
В любом раскладе
— при растущих ценах
— при постоянных ценах
— при падающих ценах
При любом раскладе: для роста ВВП реальная денежная масса должна вырасти.
Иначе никакого роста экономике не видать, как своих ушей.
👍22💯12😁4🏆3❤1
Подробнее всё изложено в статье "Заботкин в стакане"
https://dzen.ru/a/ZgWuPYAlGH5E4yh2
https://dzen.ru/a/ZgWuPYAlGH5E4yh2
Дзен | Статьи
Заботкин в стакане
Статья автора «Сергей Блинов» в Дзене ✍: Зампред ЦБ повторил интеллектуальный подвиг нобелевских лауреатов. Но может пойти и дальше их банальностей.
😁12👍4👎3
В понедельник был в эфире передачи "Тема" с Алексеем Бобровским.
Поговорили о том, почему снижение ставки Центробанком было ошибкой и что надо сделать чтобы от нынешней стагнации перейти к росту ВВП на 8%+
Варианты просмотра видео:
Дзен: https://dzen.ru/video/watch/6993712b2d2d0e5517797e97
Рутуб: https://rutube.ru/video/a83ed45dba2426f8743f241b323348c4/?r=plwd
Поговорили о том, почему снижение ставки Центробанком было ошибкой и что надо сделать чтобы от нынешней стагнации перейти к росту ВВП на 8%+
Варианты просмотра видео:
Дзен: https://dzen.ru/video/watch/6993712b2d2d0e5517797e97
Рутуб: https://rutube.ru/video/a83ed45dba2426f8743f241b323348c4/?r=plwd
Дзен | Видео
Сергей Блинов в передаче "Тема" Алексея Бобровского, 16 февраля 2026 | Сергей Блинов | Дзен
Видео автора «Сергей Блинов» в Дзене 🎦: Почему снижение ставки Центробанком не поможет экономике.
Что нужно для ускорения роста ВВП.
Что нужно для ускорения роста ВВП.
👍19❤8👎4
Напоминаю вам, что открыт канал в Макс
https://max.ru/m2econ
Это "запасной аэродром" на случай замедлений/ограничений телеграма.
П.С.
В Максе сейчас посты появляются раньше, так мне удобнее технически.
https://max.ru/m2econ
Это "запасной аэродром" на случай замедлений/ограничений телеграма.
П.С.
В Максе сейчас посты появляются раньше, так мне удобнее технически.
MAX
М2
О влиянии денежно-кредитной политики на экономический рост
Мой канал в телеграм @m2econ
Мой канал в телеграм @m2econ
🤝16👎8👍4🤔3❤1
🇷🇺 Инфляция в феврале может опуститься до 5,7%
Среднесуточный рост цен с 1 по 16 февраля составил 0,020%, сообщил Росстат (таблица).
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам февраля инфляция составит 5,7% годовых (график).
По сравнению с 6,0% по итогам января это уже снижение. При этом цифры по итогам февраля пока ожидаются выше итогов декабря (5,6%).
Среднесуточный рост цен с 1 по 16 февраля составил 0,020%, сообщил Росстат (таблица).
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам февраля инфляция составит 5,7% годовых (график).
По сравнению с 6,0% по итогам января это уже снижение. При этом цифры по итогам февраля пока ожидаются выше итогов декабря (5,6%).
👍8🤔7✍2❤1
🇷🇺 Инфляция (продолжение)
Недельный рост цен (0,12% за 6 неделю) уже четвёртую неделю подряд ниже, чем в прошлом году (0,23% за 6 неделю 2025 года).
Такая картина (красная линия находится ниже оранжевой на графике) означает, что годовая инфляция снижается уже четвёртую неделю подряд.
Резюме
Всплеск годовой инфляции ограничился первыми двумя неделями. Начиная с третьей недели годовая инфляция снижается. По итогам февраля (5,7%) годовая инфляция будет ниже январской (6,0%), но при этом до итогов 2025 года (5,6%) ещё не опустится.
Недельный рост цен (0,12% за 6 неделю) уже четвёртую неделю подряд ниже, чем в прошлом году (0,23% за 6 неделю 2025 года).
Такая картина (красная линия находится ниже оранжевой на графике) означает, что годовая инфляция снижается уже четвёртую неделю подряд.
Резюме
Всплеск годовой инфляции ограничился первыми двумя неделями. Начиная с третьей недели годовая инфляция снижается. По итогам февраля (5,7%) годовая инфляция будет ниже январской (6,0%), но при этом до итогов 2025 года (5,6%) ещё не опустится.
✍11🤔4❤3👍3
🇷🇺 Цены производителей падают (негатив усиливается)
По итогам января цены производителей показали снижение -5,0% за 12 месяцев (график 1).
Потребительские цены за этот же период выросли на 6%.
Это означает, что в реальном выражении цены производителей снизились на 10% (график 2).
Реальные цены производителей падают, когда в экономике наблюдаются проблемы. Особенно хорошо это видно по кризисам 1998, 2008 и 2015 годов. Нынешние проблемы в экономике (резкое замедление роста ВВП) индикатор тоже отражает.
Грубо: с продажами у производителей настолько плохо, что они не могут проиндексировать свои цены даже на уровень потребительской инфляции.
Подробнее о ценах производителей как индикаторе см. "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике" и "Дефляция под маской".
Макс: https://max.ru/m2econ
По итогам января цены производителей показали снижение -5,0% за 12 месяцев (график 1).
Потребительские цены за этот же период выросли на 6%.
Это означает, что в реальном выражении цены производителей снизились на 10% (график 2).
Реальные цены производителей падают, когда в экономике наблюдаются проблемы. Особенно хорошо это видно по кризисам 1998, 2008 и 2015 годов. Нынешние проблемы в экономике (резкое замедление роста ВВП) индикатор тоже отражает.
Грубо: с продажами у производителей настолько плохо, что они не могут проиндексировать свои цены даже на уровень потребительской инфляции.
Подробнее о ценах производителей как индикаторе см. "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике" и "Дефляция под маской".
Макс: https://max.ru/m2econ
😢18🤔7❤4👎4