🇷🇺 Узкая денежная база: исторический рекорд и реальное падение
Узкая денежная база (УДБ; в основном это наличные вне Банка России) на 1 декабря установила очередной исторический рекорд, достигнув 19,1 трлн рублей (график 1).
Но в реальном выражении (после корректировки на уровень цен) до рекордов далеко (график 2).
В реальном выражении УДБ была максимальной 1 сентября 2023 года и с тех пор снижается.
Максимальными темпы падения были в мае нынешнего года, -10% (график 3).
Сейчас темпы падения замедлились до -2%.
Резюме
Динамика узкой денежной базы с небольшими отличиями повторяет динамику широкой денежной базы. В 1999-2008 году оба показателя быстро росли в реальном выражении. С 2008 года по настоящее время оба показателя в реальном выражении стагнируют.
Узкая денежная база (УДБ; в основном это наличные вне Банка России) на 1 декабря установила очередной исторический рекорд, достигнув 19,1 трлн рублей (график 1).
Но в реальном выражении (после корректировки на уровень цен) до рекордов далеко (график 2).
В реальном выражении УДБ была максимальной 1 сентября 2023 года и с тех пор снижается.
Максимальными темпы падения были в мае нынешнего года, -10% (график 3).
Сейчас темпы падения замедлились до -2%.
Резюме
Динамика узкой денежной базы с небольшими отличиями повторяет динамику широкой денежной базы. В 1999-2008 году оба показателя быстро росли в реальном выражении. С 2008 года по настоящее время оба показателя в реальном выражении стагнируют.
🤔28❤4👎4😁2👍1🔥1
Управлять ВВП не научились, к сожалению...
Об этом я писал в далёком 2017 году. И продолжал:
Если бы политики могли управлять ВВП, то давно на земле не было бы кризисов. Каждый президент выпустил бы указ типа "Приказываю обеспечить рост ВВП не ниже 7%..."
И спокойно пожинал бы плоды экономического роста, пользовался бы поддержкой богатеющего населения...
Об этом я писал в далёком 2017 году. И продолжал:
Увы, это невозможно. Но управлять денежной массой можно. И не только номинально, но и реальной...
Для начала можно хотя бы не делать "ляпов", которые денежную массу сокращают.
А если от пассивной политики переходить к активной, то можно (и нужно!) реальную денежную массу наращивать. Как это делать описано в статье "Ставки сделаны, ставок больше нет" в журнале "Эксперт"
Livejournal
Управлять ВВП не научились, к сожалению...
Если бы политики могли управлять ВВП, то давно на земле не было бы кризисов. Каждый президент выпустил бы указ типа "Приказываю обеспечить рост ВВП не ниже 7%..." И спокойно пожинал бы плоды экономического роста, пользовался бы поддержкой богатеющего населения...…
🔥22👍12🏆5👎3
Макрообзор № 49 (2025)
Дзен: https://dzen.ru/a/aTcb0AdOPFqmYbsP
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--49-2025-12-08
Дзен: https://dzen.ru/a/aTcb0AdOPFqmYbsP
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--49-2025-12-08
✍12🔥6
Forwarded from Авито Спецтехника
9 декабря обсудим, почему снижаются объёмы, какие сигналы помогают спрогнозировать рынок и что можно сделать, чтобы удержать и даже поднять прибыль в 2026 году.
🎤 Спикеры:
— Сергей Блинов, макроэкономист, автор каналов «М2» и «Рынки грузовиков»
— Андрей Горн, коммерческий директор Авито Спецтехники
Подключайтесь, чтобы задать вопросы и получить аналитику для продвижения вашего бизнеса.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15
Сейчас, когда инфляция идёт на снижение, самое время вспомнить эту заметку 2017 года
https://senib.livejournal.com/22802.html
https://senib.livejournal.com/22802.html
Livejournal
Знаменательная инфляция
Низкая инфляция – хорошее достижение. Но в уравнении экономического роста инфляция всего лишь знаменатель. Пора подумать о числителе Низка инфляция, а роста что-то нет По итогам ноября годовая инфляция составила 2,5%. Центральный банк России и лично его главу…
👍26👎3🏆3😁1
Что "ломает" инерцию и вызывает настоящие перемены?
26 июля 2020
Милтон Фридман
https://dzen.ru/a/Xx3F6PvGxxI2kzIi
26 июля 2020
В частных и особенно в государственных делах господствует колоссальная инерция, своего рода тирания статус-кво. Только кризис (реальный или воображаемый) вызывает настоящие перемены.
Когда происходит кризис, действия, которые будут предприняты, зависят от имеющихся в наличии идей.
В этом, как мне кажется, и состоит наша главная роль: разрабатывать альтернативы существующей политике, поддерживать в них жизнь и держать их наготове, пока политически невозможное не сделается политически неизбежным.
Милтон Фридман
https://dzen.ru/a/Xx3F6PvGxxI2kzIi
Дзен | Статьи
Что "ломает" инерцию и вызывает настоящие перемены?
Статья автора «Сергей Блинов» в Дзене ✍: В частных и особенно в государственных делах господствует колоссальная инерция, своего рода тирания статус-кво.
👍27🍾6❤5👎3
🇷🇺 Инфляция, итоги ноября: 6,6% годовых
По окончательным данным Росстата, в ноябре цены выросли на 0,42% (см. таблицу).
Годовая инфляция по итогам месяца снизилась до 6,64% (см. график 1).
Это ниже, чем ожидалось по недельным данным.
С апреля месячный рост цен ниже, чем в прошлом году (график 2), значит, годовая инфляция снижается.
На графике 2 это показывает положение красной линии ниже оранжевой.
По окончательным данным Росстата, в ноябре цены выросли на 0,42% (см. таблицу).
Годовая инфляция по итогам месяца снизилась до 6,64% (см. график 1).
Это ниже, чем ожидалось по недельным данным.
С апреля месячный рост цен ниже, чем в прошлом году (график 2), значит, годовая инфляция снижается.
На графике 2 это показывает положение красной линии ниже оранжевой.
👍24❤3😁3✍1👎1
🇷🇺 Инфляция в декабре может снизиться до 5,5% годовых
С 1 по 8 декабря суточная динамика цен составила 0,007%, сообщает Росстат (таблица).
Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,007%, то по итогам декабря годовая инфляция может снизиться до 5,5% (график 1).
Рост цен за 49 неделю (0,05%) на порядок ниже, чем за 49 неделю прошлого года (0,48%), график 2.
Оценка: красная линия ниже оранжевой означает снижение годовой инфляции.
Седьмую неделю подряд цены растут медленнее, чем в прошлом году. Причём начиная с 45 недели - существенно медленнее.
С 1 по 8 декабря суточная динамика цен составила 0,007%, сообщает Росстат (таблица).
Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,007%, то по итогам декабря годовая инфляция может снизиться до 5,5% (график 1).
Рост цен за 49 неделю (0,05%) на порядок ниже, чем за 49 неделю прошлого года (0,48%), график 2.
Оценка: красная линия ниже оранжевой означает снижение годовой инфляции.
Седьмую неделю подряд цены растут медленнее, чем в прошлом году. Причём начиная с 45 недели - существенно медленнее.
👏27❤3😁3👀2🎉1
🌏 Глобальная денежная масса продолжает расти
Просуммируем крупнейшие денежные массы (Китай, США, Еврозона, Япония, Британия), добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна (Россия, Бразилия, Мексика, Турция, ЮАР, Аргентина, Украина). Мы получим порядка 90% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы.
В дальнейшем, для краткости, этот показатель обозначен “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”.
В октябре глобальная денежная масса составила 104,7 трлн в долларовом эквиваленте (график 1), в прошлом месяце было чуть больше (105,3).
Чтобы посчитать реальную (не номинальную) динамику, мы также считаем мировую инфляцию по своей методике. В октябре, по нашим расчётам, она составила 1,5% годовых (график 2).
В последнее время глобальная инфляция невысока, прежде всего из-за низкой инфляции и даже дефляции в Китае.
(окончание следует)
Просуммируем крупнейшие денежные массы (Китай, США, Еврозона, Япония, Британия), добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна (Россия, Бразилия, Мексика, Турция, ЮАР, Аргентина, Украина). Мы получим порядка 90% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы.
В дальнейшем, для краткости, этот показатель обозначен “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”.
В октябре глобальная денежная масса составила 104,7 трлн в долларовом эквиваленте (график 1), в прошлом месяце было чуть больше (105,3).
Чтобы посчитать реальную (не номинальную) динамику, мы также считаем мировую инфляцию по своей методике. В октябре, по нашим расчётам, она составила 1,5% годовых (график 2).
В последнее время глобальная инфляция невысока, прежде всего из-за низкой инфляции и даже дефляции в Китае.
(окончание следует)
👍13❤6🔥2👏1
🌏 Глобальная денежная масса продолжает расти (2)
Зная инфляцию, мы можем посчитать мировую реальную денежную массу (РДМ).
В постоянных ценах 2023 года мировая РДМ в октябре выросла до 102 трлн долларов (график 1).
Рост к октябрю прошлого года составил +5,0% (график 2).
Оценка
Период падения и медленного роста наблюдался с февраля 2022 года по февраль 2024 года.
Сейчас этот период закончился, мировая РДМ растёт приличными темпами, 5% годовых и выше.
Для 2012-2025 гг. это неплохие темпы.
Со стороны реальной денежной массы рисков для мировой экономики не наблюдается.
Комментарий: учтена денежная масса в "домашних" для каждой из валют локациях.
Например, доллары на счетах предприятий и граждан США входят в расчёт денежной массы США, а доллары на счетах предприятий и граждан, например, Мексики, не входят. Евро на счетах предприятий и граждан стран Еврозоны входят в расчёт денежной массы Еврозоны, а евро на счетах, например, турецких предприятий и граждан -- не входят.
Не входят в расчёт также и международные резервы на счетах центральных банков, которые, по оценкам, составляют порядка 14 трлн. в долларовом эквиваленте.
Зная инфляцию, мы можем посчитать мировую реальную денежную массу (РДМ).
В постоянных ценах 2023 года мировая РДМ в октябре выросла до 102 трлн долларов (график 1).
Рост к октябрю прошлого года составил +5,0% (график 2).
Оценка
Период падения и медленного роста наблюдался с февраля 2022 года по февраль 2024 года.
Сейчас этот период закончился, мировая РДМ растёт приличными темпами, 5% годовых и выше.
Для 2012-2025 гг. это неплохие темпы.
Со стороны реальной денежной массы рисков для мировой экономики не наблюдается.
Комментарий: учтена денежная масса в "домашних" для каждой из валют локациях.
Например, доллары на счетах предприятий и граждан США входят в расчёт денежной массы США, а доллары на счетах предприятий и граждан, например, Мексики, не входят. Евро на счетах предприятий и граждан стран Еврозоны входят в расчёт денежной массы Еврозоны, а евро на счетах, например, турецких предприятий и граждан -- не входят.
Не входят в расчёт также и международные резервы на счетах центральных банков, которые, по оценкам, составляют порядка 14 трлн. в долларовом эквиваленте.
👍13❤6🎉5✍2🤔1
M2
🇷🇺 Инфляция в декабре может снизиться до 5,5% годовых С 1 по 8 декабря суточная динамика цен составила 0,007%, сообщает Росстат (таблица). Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,007%, то по итогам декабря годовая инфляция может снизиться до 5,5%…
🇷🇺 Что снижение инфляции означает для экономического роста?
(спойлер: ничего)
Итак, инфляция в России идёт на спад. Означает ли это, что экономический рост ускорится?
Увы, нет. Дело в том, что замедляется не только рост цен, но и рост денежной массы (см. график).
Рост ДМ снизился на 7,5 процентных пунктов.
Рост цен снизился на 2,3 процентных пункта.
Экономический рост здесь — это ширина зелёной области на графике. Именно она отражает рост реальной денежной массы.
А от роста реальной денежной массы зависит рост ВВП.
Посмотрите, какое широкое зелёное поле для экономического роста было до 2008 года, и какое узкое оно сейчас.
Когда ускорится экономический рост?
Когда не только инфляция будет снижаться, но и денежная масса ускорит рост до 30-60% годовых, характерных для 1999-2008 годов.
(спойлер: ничего)
Итак, инфляция в России идёт на спад. Означает ли это, что экономический рост ускорится?
Увы, нет. Дело в том, что замедляется не только рост цен, но и рост денежной массы (см. график).
Рост ДМ снизился на 7,5 процентных пунктов.
Рост цен снизился на 2,3 процентных пункта.
Экономический рост здесь — это ширина зелёной области на графике. Именно она отражает рост реальной денежной массы.
А от роста реальной денежной массы зависит рост ВВП.
Посмотрите, какое широкое зелёное поле для экономического роста было до 2008 года, и какое узкое оно сейчас.
Когда ускорится экономический рост?
Когда не только инфляция будет снижаться, но и денежная масса ускорит рост до 30-60% годовых, характерных для 1999-2008 годов.
👍28🍾4👎3🤔2
M2
Конец года уже на носу — самое время задуматься, что принесёт 2026-й и где будут лучшие точки роста. И сегодня хочу не просто рассказать, а лично пригласить вас на встречу где буду выступать лично - встреча инвестклуба «Капитал». ☑️ 13 декабря — закрытая…
Уважаемые читатели, напоминаю, что завтра планирую выступить на мероприятии в Москве.
👍12🍾7