🇷🇺 Денежные переменные на 1 июля (инфографика)
===
На 1 июля денежная масса составила 119,2 трлн рублей, а денежная база 26,7 трлн рублей, по предварительной оценке ЦБ. (График 1. УДБ — узкая денежная база).
===
Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 июля 2025 года составило 4,47 (график 2).
В мае 2025 года денежный мультипликатор установил исторический рекорд (4,63).
===
Банковский мультипликатор (безналичная ДМ / деньги банков) составил 10,3 (график 3).
Это означает, что деньги банков (10 трлн. рублей, оранжевая линия на графике) в 10,3 раз меньше, чем созданная благодаря им безналичная часть денежной массы (103 трлн. рублей, синяя линия на графике).
===
Оценка
Высокое значение мультипликаторов говорит о том, что сохраняющийся рост денежной массы происходит не благодаря, а вопреки динамике денежной базы, которая в реальном выражении сжимается.
В виде статьи:
Телеграф https://telegra.ph/Denezhnye-peremennye-na-1-iyulya-infografika-07-20
Дзен https://dzen.ru/a/aHtuBzSTtkq6rhG2
===
Телеграм: @m2econ
Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
===
На 1 июля денежная масса составила 119,2 трлн рублей, а денежная база 26,7 трлн рублей, по предварительной оценке ЦБ. (График 1. УДБ — узкая денежная база).
===
Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 июля 2025 года составило 4,47 (график 2).
В мае 2025 года денежный мультипликатор установил исторический рекорд (4,63).
===
Банковский мультипликатор (безналичная ДМ / деньги банков) составил 10,3 (график 3).
Это означает, что деньги банков (10 трлн. рублей, оранжевая линия на графике) в 10,3 раз меньше, чем созданная благодаря им безналичная часть денежной массы (103 трлн. рублей, синяя линия на графике).
===
Оценка
Высокое значение мультипликаторов говорит о том, что сохраняющийся рост денежной массы происходит не благодаря, а вопреки динамике денежной базы, которая в реальном выражении сжимается.
В виде статьи:
Телеграф https://telegra.ph/Denezhnye-peremennye-na-1-iyulya-infografika-07-20
Дзен https://dzen.ru/a/aHtuBzSTtkq6rhG2
===
Телеграм: @m2econ
Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
🤔18👍11❤3😁3👎1💯1
🇷🇺 Рынок легковых автомобилей может превысить 120 тыс. в июле
Это станет неожиданностью для экспертов.
===
Недельные данные
По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 29 неделе составили 24,4 тыс. (график 1).
Темпы падения составили -16%. Медленнее рынок падал только на прошлой неделе (график 2).
Уже четвёртый раз за последние 20 недель темпы падения составили менее 20%. Тренд на замедление падения подтверждается.
===
Месячные данные
Новые данные позволяют оценить регистрации июля в 124,5 тыс. (график 3).
Оценка июля (124,5 тыс.) немного снижена, на прошлой неделе мы оценивали их в 126,8 тыс. Тем не менее, июль в таком случае будет лучше июня (90 тыс.).
Если принять такую оценку рынка (124,5 тыс.), то падение в июле составит -9% (график 4).
Замедление темпов падения налицо.
Продажи за последние 12 месяцев (скользящий год) по итогам июля составят около 1,37 млн.
*-данные за июль предварительные.
При этом текущий тренд «ведёт» к итогам года в размере выше 1,3 млн. (график 5).
===
Оценка
Темпы падения рынка явно замедляются. Рынок порядка 1,3 млн. за год – это явно выше оценок экспертов отрасли (см, например, https://www.autostat.ru/news/60414/ или https://www.autostat.ru/editorial_column/60405/ )
В виде статьи:
Телеграф: https://telegra.ph/Rynok-legkovyh-avtomobilej-mozhet-prevysit-120-tys-v-iyule-07-21
Дзен: https://dzen.ru/a/aH37cFwueSHv8Qlo
Это станет неожиданностью для экспертов.
===
Недельные данные
По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 29 неделе составили 24,4 тыс. (график 1).
Темпы падения составили -16%. Медленнее рынок падал только на прошлой неделе (график 2).
Уже четвёртый раз за последние 20 недель темпы падения составили менее 20%. Тренд на замедление падения подтверждается.
===
Месячные данные
Новые данные позволяют оценить регистрации июля в 124,5 тыс. (график 3).
Оценка июля (124,5 тыс.) немного снижена, на прошлой неделе мы оценивали их в 126,8 тыс. Тем не менее, июль в таком случае будет лучше июня (90 тыс.).
Если принять такую оценку рынка (124,5 тыс.), то падение в июле составит -9% (график 4).
Замедление темпов падения налицо.
Продажи за последние 12 месяцев (скользящий год) по итогам июля составят около 1,37 млн.
*-данные за июль предварительные.
При этом текущий тренд «ведёт» к итогам года в размере выше 1,3 млн. (график 5).
===
Оценка
Темпы падения рынка явно замедляются. Рынок порядка 1,3 млн. за год – это явно выше оценок экспертов отрасли (см, например, https://www.autostat.ru/news/60414/ или https://www.autostat.ru/editorial_column/60405/ )
В виде статьи:
Телеграф: https://telegra.ph/Rynok-legkovyh-avtomobilej-mozhet-prevysit-120-tys-v-iyule-07-21
Дзен: https://dzen.ru/a/aH37cFwueSHv8Qlo
👍14👀4❤3😁1🏆1
Макрообзор № 29 (2025)
Это обзор за 29 неделю 2025 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--29-2025-07-21
Дзен: https://dzen.ru/a/aH6m1C1YVAj9kldw
Это обзор за 29 неделю 2025 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--29-2025-07-21
Дзен: https://dzen.ru/a/aH6m1C1YVAj9kldw
✍14👍6❤2
🇷🇺 Россия в мировом рейтинге скатилась с четвёртого на шестое место. И даже уже не самая крупная в Европе
Речь идёт о рейтинге стран по объёму рынка тяжёлых грузовиков.
Тяжёлые грузовики — это инвестиционный товар. К тому же массовый. Поэтому рынки грузовиков и их динамика многое говорят о настроениях в экономике.
Российская экономика замедляется. Причина проста: действия ЦБ привели к замедлению роста реальной денежной массы (= покупательной способности населения и предприятий). К концу года этот рост может прекратиться полностью.
Тогда своё место в мировых рейтингах начнёт терять уже экономика России в целом. Напомним, что пока экономика России по объёму ВВП (по ППС) занимает четвёртое место в мире по оценкам Всемирного банка и МВФ.
Речь идёт о рейтинге стран по объёму рынка тяжёлых грузовиков.
Тяжёлые грузовики — это инвестиционный товар. К тому же массовый. Поэтому рынки грузовиков и их динамика многое говорят о настроениях в экономике.
Российская экономика замедляется. Причина проста: действия ЦБ привели к замедлению роста реальной денежной массы (= покупательной способности населения и предприятий). К концу года этот рост может прекратиться полностью.
Тогда своё место в мировых рейтингах начнёт терять уже экономика России в целом. Напомним, что пока экономика России по объёму ВВП (по ППС) занимает четвёртое место в мире по оценкам Всемирного банка и МВФ.
Telegram
Рынки грузовиков
🌏 Россия теряет позиции в мировом рейтинге
По итогам 2024 года она была четвёртой.
По итогам первого полугодия 2025 года она скатилась на шестое место.
===
Мы уже писали, что по итогам 1 квартала Россия уступила четвёртое место Бразилии. Опустилась на…
По итогам 2024 года она была четвёртой.
По итогам первого полугодия 2025 года она скатилась на шестое место.
===
Мы уже писали, что по итогам 1 квартала Россия уступила четвёртое место Бразилии. Опустилась на…
😢33👎6❤3👍3🤔1
Forwarded from Sergey
Миф: "Чтобы победить инфляцию, надо добиться рецессии"
(новое прочтение Набиуллиной и Ко: надо "охладить" экономику)
Типичные заблуждения о политике Пола Волкера в 1980-х
https://guru.nes.ru/actual/povest-o-dvux-inflyacziyax.html
На самом деле:
— рецессию создали до Волкера, ему лишь пришлось с ней столкнуться.
— повышая ставку и не снижая темп роста денежной массы при этом, Волкер добился выхода из рецессии.
Подробнее см. "Почему не рубль, а доллар правит миром" https://dzen.ru/a/YLHfYetzCU2m0wHt
(новое прочтение Набиуллиной и Ко: надо "охладить" экономику)
Типичные заблуждения о политике Пола Волкера в 1980-х
"Во-первых, в 1970-е – 1980-е гг. центральные банки столкнулись с дилеммой, связанной с шоками предложения: меры, направленные на сдерживание инфляции, неизбежно способствуют рецессии; меры, направленные на предотвращение рецессии, приводят к росту инфляции.
Центробанкам пришлось сделать трудный выбор. В конце концов, они решили бороться с инфляцией, но за это пришлось заплатить высокую цену: безработица продолжала расти. Регуляторам пришлось подтолкнуть экономику к рецессии, чтобы «задушить» инфляцию. Болезненный период дезинфляции только растягивался."
https://guru.nes.ru/actual/povest-o-dvux-inflyacziyax.html
На самом деле:
— рецессию создали до Волкера, ему лишь пришлось с ней столкнуться.
— повышая ставку и не снижая темп роста денежной массы при этом, Волкер добился выхода из рецессии.
Подробнее см. "Почему не рубль, а доллар правит миром" https://dzen.ru/a/YLHfYetzCU2m0wHt
guru.nes.ru
Повесть о двух инфляциях
Экономисы отвечают на вопрос, почему сегодня бороться с инфляцией проще, чем в кризис 1979–1985 гг. Они обращают внимание на два важных отличия всплеска инфляции в начале 2020-х и 40 лет назад, благодаря которым центральным банкам не приходится сталкивать…
🏆25👏10
🇷🇺 Инфляция по итогам июля идёт на 9,4% годовых (на самом деле будет ниже)
===
С 1 по 21 июля среднесуточный рост цен составил 0,0,036%. Эффект от роста цен на услуги ЖКХ постепенно затухает, как мы и ожидали (см. таблицу).
===
Если такой рост продлится до конца месяца, то инфляция по итогам июля составит 9,38% годовых. Это уже ниже, чем по итогам июня (9,40%). См. график 1.
===
На 29-й неделе цены не выросли, а снизились на 0,05% (график 2).
На графике красная линия ниже оранжевой (недельная инфляция ниже прошлогодней), это соответствует снижению годового показателя инфляции.
Резюме
Затухание эффекта от повышения цен ЖКХ продолжится. Поэтому по итогам июля инфляция будет ниже, чем 9,4%, рассчитанные в таблице по данным 1-21 июля.
===
С 1 по 21 июля среднесуточный рост цен составил 0,0,036%. Эффект от роста цен на услуги ЖКХ постепенно затухает, как мы и ожидали (см. таблицу).
===
Если такой рост продлится до конца месяца, то инфляция по итогам июля составит 9,38% годовых. Это уже ниже, чем по итогам июня (9,40%). См. график 1.
===
На 29-й неделе цены не выросли, а снизились на 0,05% (график 2).
На графике красная линия ниже оранжевой (недельная инфляция ниже прошлогодней), это соответствует снижению годового показателя инфляции.
Резюме
Затухание эффекта от повышения цен ЖКХ продолжится. Поэтому по итогам июля инфляция будет ниже, чем 9,4%, рассчитанные в таблице по данным 1-21 июля.
🎉20🤔13👎4❤3🔥1
Уточнение денежной массы
В начале месяца ЦБ выдавал оценку денежных агрегатов, а сейчас выдал уточнение.
Денежная масса М2
Было: 119,2 трлн рублей;
Стало: 119,1 трлн рублей
Рост реальной денежной массы
Было: 5,2% годовых;
Стало: 5,1% годовых.
В начале месяца ЦБ выдавал оценку денежных агрегатов, а сейчас выдал уточнение.
Денежная масса М2
Было: 119,2 трлн рублей;
Стало: 119,1 трлн рублей
Рост реальной денежной массы
Было: 5,2% годовых;
Стало: 5,1% годовых.
😢49👍9🎉5👎2🍾1
🇷🇺 Промпроизводство: +2% в июне
Индекс промышленного производства в июне вырос на 2% к июню прошлого года.
Таким образом, рост промпроизводства чисто символически ускорился с +1,8% в мае до +2,0% в июне.
По итогам первого полугодия промпроизводство выросло на 1,4% к первому полугодию 2024 года. Рост продолжает замедляться.
Оценка
Промпроизводство составляет порядка 30% в структуре российского ВВП.
Таким образом, около трети российской экономики в первом полугодии росло низкими темпами +1,4%.
Индекс промышленного производства в июне вырос на 2% к июню прошлого года.
Таким образом, рост промпроизводства чисто символически ускорился с +1,8% в мае до +2,0% в июне.
По итогам первого полугодия промпроизводство выросло на 1,4% к первому полугодию 2024 года. Рост продолжает замедляться.
Оценка
Промпроизводство составляет порядка 30% в структуре российского ВВП.
Таким образом, около трети российской экономики в первом полугодии росло низкими темпами +1,4%.
👏11👍10😢4🕊4🍾2❤1😁1
🇷🇺 Производство электроэнергии падает с декабря
===
По предварительным данным в июне было произведено 86 млрд. киловатт-часов электроэнергии (график 1).
===
Это на 2,7% меньше, чем в июне прошлого года (график 2).
Падение началось в декабре 2024 года. По итогам июня в отрицательную зону опустилась даже среднегодовая динамика (синяя линия на графике).
===
Производство за последние 12 месяцев (скользящий год), опустилось до 1,198 трлн киловатт-часов (график 3).
Исторический максимум по показателю был зафиксирован в ноябре 2024 года.
Если темп первого полугодия (-2,7%) сохранится, то по итогам 2025 года производство электроэнергии снизится до 1,177 трлн. кВт-часов (график 4).
Несмотря на падение, показатель войдёт в тройку лучших лет за всю историю.
В виде статьи https://telegra.ph/Proizvodstvo-ehlektroehnergii-padaet-s-dekabrya-07-24
===
По предварительным данным в июне было произведено 86 млрд. киловатт-часов электроэнергии (график 1).
===
Это на 2,7% меньше, чем в июне прошлого года (график 2).
Падение началось в декабре 2024 года. По итогам июня в отрицательную зону опустилась даже среднегодовая динамика (синяя линия на графике).
===
Производство за последние 12 месяцев (скользящий год), опустилось до 1,198 трлн киловатт-часов (график 3).
Исторический максимум по показателю был зафиксирован в ноябре 2024 года.
Если темп первого полугодия (-2,7%) сохранится, то по итогам 2025 года производство электроэнергии снизится до 1,177 трлн. кВт-часов (график 4).
Несмотря на падение, показатель войдёт в тройку лучших лет за всю историю.
В виде статьи https://telegra.ph/Proizvodstvo-ehlektroehnergii-padaet-s-dekabrya-07-24
✍12👍6👀4❤2🔥2😁2😢2🤔1💯1