LS Global Market Daily(1/2)_20260130
[Web발신]
LS증권 리서치센터
마켓 황산해, 퀀트 고세은
URL: https://vo.la/xwdJznx
[버블론 아니지만 비용우려는 존재, 마이크로소프트 급락]
▶ 미 증시는 DOW +0.11%, S&P 500 -0.13%, NASDAQ -0.72%, Russell +0.0%로 혼조세. 메타(+10.4%)와 마이크로소프트(-10.0%)가 실적발표 이후 주가 엇갈린 영향으로 나스닥 중심의 약세. 다만 시장 전반의 AI 버블 또는 회의론으로 연결되기보다 비용 부담을 상쇄할 재료 존재 유무에 따른 개별 종목 움직임으로 국한. MS는 클라우드 Azure사업부가 마의 40% 성장 벽을 넘지 못했으나 Meta는 AI 활용 광고 노출과 단가 개선 확인
▶ 또한 빅테크들의 CAPEX 지출은 지속됨에 따라 반도체를 비롯 전력, 인프라 관련 업종들도 견조한 모습. 다만 소프트웨어 업종은 급락. 시장은 AI의 등장이 S.W산업의 라이선스 및 워크플로우를 다시 경쟁체제로 복귀시켰다고 평가하며 우려. 서비스나우(-9.9%)는 호실적 발표에도 급락
▶ 한편 다우를 중심으로 경기민감주는 강세. IBM, 허니웰, 캐터필러 등이 견조한 흐름 보였으며 미국의 수입 증가에 따른 경기 개선 기대감도 회복
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.57%(-0.0bp), 10Y 4.24%0(-0.1bp)로 보합. 유가는 WTI 기준 +3.6% 상승한 $65.5로 이란과의 군사적 충돌 가능성 부각됨에 따른 상승. 브렌트유는 장중 $70선 터치. 금은 +1.3% 상승한 온스당 $5,411 기록했는데 장중 $5,600선 근접 후 매물 출회
▶ 미국의 수입 증가에 따른 재고 축적 및 투자 기대감 확대. 11월 무역수지는 568억 적자로 컨센(-405억달러) 대비, 그리고 전달(-276억) 대비로도 적자폭 확대. 수출이 -3.6%MoM 감소한 가운데 수입은 +5.0%MoM 증가한 영향. 컴퓨터, 반도체와 같은 자본재 수입 증가분이 기여. 수입액의 경우 지난 3월 고점 이후 추세적 하락세였으나 10월 이후 반등 시도하는 모습
▶ 애틀란타 연은 GDP Now는 무역적자폭 확대를 반영, 4Q25 성장률을 연율 5.4%→4.2%로 하향조정. 다만 대체로 순수출 기여도분의 영향이며 PCE(개인소비지출) 기여도는 2.16%p→2.10%p로 소폭 하향조정. 비거주 민간투자 기여분은 오히려 0.23%p→0.45%p로 대폭 증가
본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다
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[버블론 아니지만 비용우려는 존재, 마이크로소프트 급락]
▶ 미 증시는 DOW +0.11%, S&P 500 -0.13%, NASDAQ -0.72%, Russell +0.0%로 혼조세. 메타(+10.4%)와 마이크로소프트(-10.0%)가 실적발표 이후 주가 엇갈린 영향으로 나스닥 중심의 약세. 다만 시장 전반의 AI 버블 또는 회의론으로 연결되기보다 비용 부담을 상쇄할 재료 존재 유무에 따른 개별 종목 움직임으로 국한. MS는 클라우드 Azure사업부가 마의 40% 성장 벽을 넘지 못했으나 Meta는 AI 활용 광고 노출과 단가 개선 확인
▶ 또한 빅테크들의 CAPEX 지출은 지속됨에 따라 반도체를 비롯 전력, 인프라 관련 업종들도 견조한 모습. 다만 소프트웨어 업종은 급락. 시장은 AI의 등장이 S.W산업의 라이선스 및 워크플로우를 다시 경쟁체제로 복귀시켰다고 평가하며 우려. 서비스나우(-9.9%)는 호실적 발표에도 급락
▶ 한편 다우를 중심으로 경기민감주는 강세. IBM, 허니웰, 캐터필러 등이 견조한 흐름 보였으며 미국의 수입 증가에 따른 경기 개선 기대감도 회복
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.57%(-0.0bp), 10Y 4.24%0(-0.1bp)로 보합. 유가는 WTI 기준 +3.6% 상승한 $65.5로 이란과의 군사적 충돌 가능성 부각됨에 따른 상승. 브렌트유는 장중 $70선 터치. 금은 +1.3% 상승한 온스당 $5,411 기록했는데 장중 $5,600선 근접 후 매물 출회
▶ 미국의 수입 증가에 따른 재고 축적 및 투자 기대감 확대. 11월 무역수지는 568억 적자로 컨센(-405억달러) 대비, 그리고 전달(-276억) 대비로도 적자폭 확대. 수출이 -3.6%MoM 감소한 가운데 수입은 +5.0%MoM 증가한 영향. 컴퓨터, 반도체와 같은 자본재 수입 증가분이 기여. 수입액의 경우 지난 3월 고점 이후 추세적 하락세였으나 10월 이후 반등 시도하는 모습
▶ 애틀란타 연은 GDP Now는 무역적자폭 확대를 반영, 4Q25 성장률을 연율 5.4%→4.2%로 하향조정. 다만 대체로 순수출 기여도분의 영향이며 PCE(개인소비지출) 기여도는 2.16%p→2.10%p로 소폭 하향조정. 비거주 민간투자 기여분은 오히려 0.23%p→0.45%p로 대폭 증가
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LS Global Market Daily(2/2)_20260130
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[특징주: 희비 엇갈리는 MSFT-META, AAPL 중국 실적 강세]
▶ 마이크로소프트 (MSFT, -10.0%), 클라우드 성장 둔화와 해명
전일 장 마감 후 2FQ26 실적발표. 실적 자체는 컨센 상회했으나, 클라우드 성장 둔화가 투자 확대에 대한 당위성을 제공하지 못함. 이에 주가는 '20년 이후 최대폭 하락. 클라우드(Azure) 매출은 +39%YoY 확대되었는데, 전분기 +40%YoY에서 소폭 둔화한 것. 그간 동사는 클라우드 성장폭이 '마의 40%' 상단을 넘지 못하는 모습이 주목되어 온 바 있음. 공격적 투자 기조 유지하는 가운데 확인한 성장 둔화는, 시장 우려를 강하게 자극. 관련해 CFO는 자사 내부 수요 우선시 원칙을 언급. 즉 고객에게 더 많은 인프라(GPU 등)를 할당한다면, 해당 부문 실적이 더 높아질 수 있었다는 것. 이후 주요 IB 의견은 엇갈리는 양상. UBS의 경우 Copilot 사용량 둔화세에 기인해 보수적 스탠스 표명. Bernstein은 경영진이 단기적 주가 상승보다는 장기적 이익에 부합하는 방향으로 사업 영위 중임을 주목. 한편 함께 실적 발표한 메타(+10.4%)는 투자 확대 용인되는 호실적 발표하며 주가 강세
▶ 애플 (AAPL, +0.7%, 마감 후 +0%대 상승), 아이폰 의외의 중국 흥행
장 마감 후 1FQ26 실적발표. 매출 $143.80B, EPS $2.84로 컨센(매출 $137.47B, EPS $2.67) 상회. 호실적의 핵심은 아이폰. 사업부문별로 살펴보면, 아이폰 매출이 $85.3B로 컨센($78.7B) 대폭 상회하며, 전년비 +23%YoY 증가. 웨어러블, 서비스 사업 부문이 컨센 하회한 실적 발표했으나, 아이폰 실적으로 커버된 것. 이는 실적 하방요인이었던 중국 시장 내 아이폰 매출이 대폭 확대된 영향. 관련해 팀쿡은 "중국 본토 내 아이폰 업그레이드 고객 수가 역대 최고치"였음을 언급. 다만 호실적과 상반되는 리스크 요인도 존재. CFO는 다음 분기 내 아이폰 공급 차질을 전망하기도
▶ 샌디스크 (SNDK, +2.2%, 마감 후 +12%대 상승), 폭발적 마진 개선
▶ 마스터카드 (MA, +4.3%), 부가가치 서비스(VAS) 매출이 견인
▶ 기타 코멘트: RCL(+18.0%), FSLR(-10.2%), HOOD(-2.1%)
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[특징주: 희비 엇갈리는 MSFT-META, AAPL 중국 실적 강세]
▶ 마이크로소프트 (MSFT, -10.0%), 클라우드 성장 둔화와 해명
전일 장 마감 후 2FQ26 실적발표. 실적 자체는 컨센 상회했으나, 클라우드 성장 둔화가 투자 확대에 대한 당위성을 제공하지 못함. 이에 주가는 '20년 이후 최대폭 하락. 클라우드(Azure) 매출은 +39%YoY 확대되었는데, 전분기 +40%YoY에서 소폭 둔화한 것. 그간 동사는 클라우드 성장폭이 '마의 40%' 상단을 넘지 못하는 모습이 주목되어 온 바 있음. 공격적 투자 기조 유지하는 가운데 확인한 성장 둔화는, 시장 우려를 강하게 자극. 관련해 CFO는 자사 내부 수요 우선시 원칙을 언급. 즉 고객에게 더 많은 인프라(GPU 등)를 할당한다면, 해당 부문 실적이 더 높아질 수 있었다는 것. 이후 주요 IB 의견은 엇갈리는 양상. UBS의 경우 Copilot 사용량 둔화세에 기인해 보수적 스탠스 표명. Bernstein은 경영진이 단기적 주가 상승보다는 장기적 이익에 부합하는 방향으로 사업 영위 중임을 주목. 한편 함께 실적 발표한 메타(+10.4%)는 투자 확대 용인되는 호실적 발표하며 주가 강세
▶ 애플 (AAPL, +0.7%, 마감 후 +0%대 상승), 아이폰 의외의 중국 흥행
장 마감 후 1FQ26 실적발표. 매출 $143.80B, EPS $2.84로 컨센(매출 $137.47B, EPS $2.67) 상회. 호실적의 핵심은 아이폰. 사업부문별로 살펴보면, 아이폰 매출이 $85.3B로 컨센($78.7B) 대폭 상회하며, 전년비 +23%YoY 증가. 웨어러블, 서비스 사업 부문이 컨센 하회한 실적 발표했으나, 아이폰 실적으로 커버된 것. 이는 실적 하방요인이었던 중국 시장 내 아이폰 매출이 대폭 확대된 영향. 관련해 팀쿡은 "중국 본토 내 아이폰 업그레이드 고객 수가 역대 최고치"였음을 언급. 다만 호실적과 상반되는 리스크 요인도 존재. CFO는 다음 분기 내 아이폰 공급 차질을 전망하기도
▶ 샌디스크 (SNDK, +2.2%, 마감 후 +12%대 상승), 폭발적 마진 개선
▶ 마스터카드 (MA, +4.3%), 부가가치 서비스(VAS) 매출이 견인
▶ 기타 코멘트: RCL(+18.0%), FSLR(-10.2%), HOOD(-2.1%)
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LS Global Market Daily(1/2)_20260202
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[케빈 워시의 등장과 반도체의 급락]
▶ 미 증시는 DOW -0.36%, S&P 500 -0.43%, NASDAQ -0.94%, Russell -1.55%로 하락. 차기 연준 의장으로 케빈 워시 지명됨 따라 주요 자산군 변동성 확대. 주식시장은 관망세 보이며 대형주, 방어주, 이익 견조한 빅테크 중심으로 견조. 반면 불확실성 속 중소형주 및 성장, 모멘텀 스타일은 부진
▶ 금번 인준으로 연준의 독립성 우려가 완화. 달러자산 매도인 디베이스먼트 트레이딩이 되돌려지는 모습. 특히 달러 약세 기간 중 강세 보였던 메모리, AI 인프라 관련 업종은 대규모 차익실현 움직임 출현. 펀더멘탈 변화보다 전반적 비중 조절 움직임에 따른 영향. 마이크론(-4.8%), 씨게이트(-8.7%), 웨스턴디지털(-10.1%) 등은 최근 6개월간 +200%~+300% 가량 수익률 기록
▶ 11개 섹터 중 컴스(+2.9%), 부동산(+1.4%), 금융(+1.1%), 에너지(+1.1%), 산업재(+1.0%) 등 7개 섹터 상승 마감
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.52%(-3.7bp), 10Y 4.24%0(+0.4bp)로 보합. 유가는 WTI 기준 -0.32% 하락한 $65.2 기록. 금은 -8.95% 급락한 $4,894.23 기록했으며 은은 -25% 이상 하락, 구리도 -4.36% 하락. 연준의 새로운 의장 지명으로 달러 가치 하락에 베팅했던 디베이스먼트 트레이드 빠르게 되돌림. 달러 인덱스도 이에 맞춰 반등
▶ 트럼프 대통령은 차기 연준 의장으로 케빈 워시 전 연준 이사 지명. 시장은 당장의 금리 인하를 요구를 반영하면서도 연준의 원칙과 독립성을 지킬 수 있는 인물로 평가. 시장은 향후 움직임으로 금리 인하와 대차대조표 축소를 동시에 진행하는 것을 전망
▶ 한편 금번 인준으로 디베이스먼트 트레이딩이 빠르게 되돌려짐. 트럼프 등장 이후 관세 압박, 연준 독립성 이슈, 재정 확장, 유럽과의 분쟁 등 미국의 행보가 달러 자산에 대한 비중 축소를 유발. 25년 1월 이후 달러 가치가 -10%가량 하락. 자산의 수요는 금, 은 등의 실물 자산으로 이동했던 상황. 해당 시기 대표적으로 수급이 몰렸던 메모리 반도체, AI 인프라 영역도 디베이스먼트 트레이딩이 되돌려 짐에 따라 차익실현 매물 출회되는 모습
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[케빈 워시의 등장과 반도체의 급락]
▶ 미 증시는 DOW -0.36%, S&P 500 -0.43%, NASDAQ -0.94%, Russell -1.55%로 하락. 차기 연준 의장으로 케빈 워시 지명됨 따라 주요 자산군 변동성 확대. 주식시장은 관망세 보이며 대형주, 방어주, 이익 견조한 빅테크 중심으로 견조. 반면 불확실성 속 중소형주 및 성장, 모멘텀 스타일은 부진
▶ 금번 인준으로 연준의 독립성 우려가 완화. 달러자산 매도인 디베이스먼트 트레이딩이 되돌려지는 모습. 특히 달러 약세 기간 중 강세 보였던 메모리, AI 인프라 관련 업종은 대규모 차익실현 움직임 출현. 펀더멘탈 변화보다 전반적 비중 조절 움직임에 따른 영향. 마이크론(-4.8%), 씨게이트(-8.7%), 웨스턴디지털(-10.1%) 등은 최근 6개월간 +200%~+300% 가량 수익률 기록
▶ 11개 섹터 중 컴스(+2.9%), 부동산(+1.4%), 금융(+1.1%), 에너지(+1.1%), 산업재(+1.0%) 등 7개 섹터 상승 마감
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.52%(-3.7bp), 10Y 4.24%0(+0.4bp)로 보합. 유가는 WTI 기준 -0.32% 하락한 $65.2 기록. 금은 -8.95% 급락한 $4,894.23 기록했으며 은은 -25% 이상 하락, 구리도 -4.36% 하락. 연준의 새로운 의장 지명으로 달러 가치 하락에 베팅했던 디베이스먼트 트레이드 빠르게 되돌림. 달러 인덱스도 이에 맞춰 반등
▶ 트럼프 대통령은 차기 연준 의장으로 케빈 워시 전 연준 이사 지명. 시장은 당장의 금리 인하를 요구를 반영하면서도 연준의 원칙과 독립성을 지킬 수 있는 인물로 평가. 시장은 향후 움직임으로 금리 인하와 대차대조표 축소를 동시에 진행하는 것을 전망
▶ 한편 금번 인준으로 디베이스먼트 트레이딩이 빠르게 되돌려짐. 트럼프 등장 이후 관세 압박, 연준 독립성 이슈, 재정 확장, 유럽과의 분쟁 등 미국의 행보가 달러 자산에 대한 비중 축소를 유발. 25년 1월 이후 달러 가치가 -10%가량 하락. 자산의 수요는 금, 은 등의 실물 자산으로 이동했던 상황. 해당 시기 대표적으로 수급이 몰렸던 메모리 반도체, AI 인프라 영역도 디베이스먼트 트레이딩이 되돌려 짐에 따라 차익실현 매물 출회되는 모습
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[특징주: TSLA 합병 이슈, OpenAI 투자 보류한 NVDA]
▶ 테슬라 (TSLA, +3.2%), 테슬라 합병 추진 가능성
컨센 상회한 실적발표에 이어, 테슬라 합병설 대두되며 주가 상승세 연장. Reuters 소식통에 따르면, SpaceX가 하반기 IPO를 앞두고 xAI와의 합병 논의를 진행 중. 금번 거래는 대규모 자금 조달이 필요하나, 중동을 비롯한 주요 국부펀드의 관심을 이끌 것으로 전망됨. 번외로 SpaceX IPO에 로빈후드가 입지 확보를 위해 노력 중. SpaceX 리테일 배정 물량을 대량 확보 후, 자사 IPO 엑세스 플랫폼을 통해 판매하는 방식을 시도하고 있음. 이는 전통적인 대형 은행들과 충돌하는 영역. (*참고: SpaceX는 위성 업체 Starlink 소유, xAI는 X 및 Grok 소유한 기업)
▶ 엔비디아 (NVDA, -0.7%), 주말 간 OpenAI 투자 논란
주말 간 OpenAI 투자 보류 가능성이 보도되며 시장 논란 점화. 그간 AI 밸류체인 내 핵심 투자들이 엔비디아를 통해 이루어진 만큼, 시장의 이목이 특히 집중됨. WSJ 소식통에 따르면, 엔비디아의 $100B 규모 OpenAI 투자 계획이 중단됨. 지난 9월 파트너십 발표 이후, 엔비디아 내 주요 인사들의 합의가 이루어지지 않은 까닭. 다만 젠슨 황은 일련의 루머에 정면 반박. "OpenAI는 엔비디아가 투자해온 규모 중 가장 클 것"이라 인터뷰. 다만 구체적인 수치는 제시되지 않음
▶ AMD (AMD, -6.1%), MI450 시리즈 지연설 제기
▶ 버라이즌 (VZ, +11.8%), 무선 가입자 증가율 최고치
▶ 기타 코멘트: AXP(-1.7%), SOFI(-6.4%), U(-24.2%)
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▶ 테슬라 (TSLA, +3.2%), 테슬라 합병 추진 가능성
컨센 상회한 실적발표에 이어, 테슬라 합병설 대두되며 주가 상승세 연장. Reuters 소식통에 따르면, SpaceX가 하반기 IPO를 앞두고 xAI와의 합병 논의를 진행 중. 금번 거래는 대규모 자금 조달이 필요하나, 중동을 비롯한 주요 국부펀드의 관심을 이끌 것으로 전망됨. 번외로 SpaceX IPO에 로빈후드가 입지 확보를 위해 노력 중. SpaceX 리테일 배정 물량을 대량 확보 후, 자사 IPO 엑세스 플랫폼을 통해 판매하는 방식을 시도하고 있음. 이는 전통적인 대형 은행들과 충돌하는 영역. (*참고: SpaceX는 위성 업체 Starlink 소유, xAI는 X 및 Grok 소유한 기업)
▶ 엔비디아 (NVDA, -0.7%), 주말 간 OpenAI 투자 논란
주말 간 OpenAI 투자 보류 가능성이 보도되며 시장 논란 점화. 그간 AI 밸류체인 내 핵심 투자들이 엔비디아를 통해 이루어진 만큼, 시장의 이목이 특히 집중됨. WSJ 소식통에 따르면, 엔비디아의 $100B 규모 OpenAI 투자 계획이 중단됨. 지난 9월 파트너십 발표 이후, 엔비디아 내 주요 인사들의 합의가 이루어지지 않은 까닭. 다만 젠슨 황은 일련의 루머에 정면 반박. "OpenAI는 엔비디아가 투자해온 규모 중 가장 클 것"이라 인터뷰. 다만 구체적인 수치는 제시되지 않음
▶ AMD (AMD, -6.1%), MI450 시리즈 지연설 제기
▶ 버라이즌 (VZ, +11.8%), 무선 가입자 증가율 최고치
▶ 기타 코멘트: AXP(-1.7%), SOFI(-6.4%), U(-24.2%)
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✅ [정다운 전략/퀀트] KOSPI 급락 코멘트: 워시 지명으로 변동성 확대. 미 장기채 금리 확인이 첫 번째
[워시 지명에 확대된 변동성]
- 워시 지명 이후 차기 연준 의장 후보로 지명된 이후 금융시장 변동성 확대
- 워시의 매파적 성향에 주목한 영향
[그러나 레짐 체인지는 아니라 판단]
- AI를 통한 인플레 자극 없는 성장 추구라는 점에서 워시가 트럼프의 선택을 받았을 가능성 다분
- 또한 트럼프가 워시 지명을 통해 취하고자 하는 바는 아래 3가지라 판단
(1) 연준의 독립성 훼손 우려 완화
(2) 이를 통한 장기채 금리 하락
(3) 연준의 영향력 축소 및 정부 영향력 확대
[장기채 금리 하락 확인이 첫번째]
- QT와 금리인하를 함께 주장하는 정책 조합은 난이도가 높은 정책 조합
- 어떤 방식과 순서로 실마리를 풀어갈지 확인이 필요한 부분
- 정책의 성공 여부를 판가름 하는 첫번째 변수는 장기채 금리 하락 여부
- 지난 금요일에는 QT로 인한 연준의 국채매도 물량 우려로 장기금리 상승으로 반응
- 어떻게 시장을 설득할수 있을지 확인 필요
URL: https://vo.la/8y7x9a9
[워시 지명에 확대된 변동성]
- 워시 지명 이후 차기 연준 의장 후보로 지명된 이후 금융시장 변동성 확대
- 워시의 매파적 성향에 주목한 영향
[그러나 레짐 체인지는 아니라 판단]
- AI를 통한 인플레 자극 없는 성장 추구라는 점에서 워시가 트럼프의 선택을 받았을 가능성 다분
- 또한 트럼프가 워시 지명을 통해 취하고자 하는 바는 아래 3가지라 판단
(1) 연준의 독립성 훼손 우려 완화
(2) 이를 통한 장기채 금리 하락
(3) 연준의 영향력 축소 및 정부 영향력 확대
[장기채 금리 하락 확인이 첫번째]
- QT와 금리인하를 함께 주장하는 정책 조합은 난이도가 높은 정책 조합
- 어떤 방식과 순서로 실마리를 풀어갈지 확인이 필요한 부분
- 정책의 성공 여부를 판가름 하는 첫번째 변수는 장기채 금리 하락 여부
- 지난 금요일에는 QT로 인한 연준의 국채매도 물량 우려로 장기금리 상승으로 반응
- 어떻게 시장을 설득할수 있을지 확인 필요
URL: https://vo.la/8y7x9a9
[Fed Watcher] Vol.323: 정부 부채에 빠진 세계 경제
안녕하십니까, LS증권 투자전략팀입니다.
Part.1에서는 글로벌 집행기관의 동향을 살펴 봅니다.
국부펀드
- NBIM, 대형 기술주 보유 축소
- L’imad, ADQ와 통합돼 $500B 규모로 강화
연기금
- 스위스 연기금, 동일가중지수 및 스몰캡 투자 확대
- 네덜란드 연기금, 달러표시 채권 보유 축소
Part.2에서는 최근 주목할 만한 연구나 이슈 중 하나를 선정하여 깊이 있게 다룹니다.
이번 주 Part.2의 큰 주제는 '정부 부채에 빠진 세계 경제' 입니다.
세계 주요국들은 경기 둔화 대응을 위해 대규모 재정지출을 감행하는 중입니다. 미국, 유럽, 일본, 중국 모두 GDP 대비 5~9% 수준의 재정적자를 기록했습니다. 이는 단기 GDP 성장을 견인합니다. 정치적으로 증세 대신 차입을 선호하는 경향이 강화되는 추세입니다. 이에 따라 글로벌 공공부채는 2029년에 GDP의 100%를 넘어설 전망입니다. 전문가들은 현재의 확장적 재정정책이 장기적으로 지속 불가능하며, 금리 상승 시 재정위기로 이어질 수 있다고 경고합니다.
또 다른 주제는 '관세 충격에 흔들린 ‘세계의 안전자산’ 미 국채' 입니다.
‘25년 4월 트럼프 행정부의 관세 발표 이후 미 주식시장 급락과 함께 장기 국채금리는 급등, 국채의 안전자산 프리미엄은 하락했습니다. 이는 해외 투자자 매도세와 금 비중 확대의 영향이며, 기대 인플레이션 상승 효과는 미미하다는 연구 결과입니다. 장기 채권의 헤지 기능이 약화하면서, 주식과 채권이 같은 방향으로 움직이는 이례적 현상 발생했습니다. 이러한 변화는 미국 정부의 차입 비용 증가와 부채 구조 단기화 위험을 초래할 가능성이 있습니다.
감사합니다.
URL: https://vo.la/ZLyQIvZ
안녕하십니까, LS증권 투자전략팀입니다.
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국부펀드
- NBIM, 대형 기술주 보유 축소
- L’imad, ADQ와 통합돼 $500B 규모로 강화
연기금
- 스위스 연기금, 동일가중지수 및 스몰캡 투자 확대
- 네덜란드 연기금, 달러표시 채권 보유 축소
Part.2에서는 최근 주목할 만한 연구나 이슈 중 하나를 선정하여 깊이 있게 다룹니다.
이번 주 Part.2의 큰 주제는 '정부 부채에 빠진 세계 경제' 입니다.
세계 주요국들은 경기 둔화 대응을 위해 대규모 재정지출을 감행하는 중입니다. 미국, 유럽, 일본, 중국 모두 GDP 대비 5~9% 수준의 재정적자를 기록했습니다. 이는 단기 GDP 성장을 견인합니다. 정치적으로 증세 대신 차입을 선호하는 경향이 강화되는 추세입니다. 이에 따라 글로벌 공공부채는 2029년에 GDP의 100%를 넘어설 전망입니다. 전문가들은 현재의 확장적 재정정책이 장기적으로 지속 불가능하며, 금리 상승 시 재정위기로 이어질 수 있다고 경고합니다.
또 다른 주제는 '관세 충격에 흔들린 ‘세계의 안전자산’ 미 국채' 입니다.
‘25년 4월 트럼프 행정부의 관세 발표 이후 미 주식시장 급락과 함께 장기 국채금리는 급등, 국채의 안전자산 프리미엄은 하락했습니다. 이는 해외 투자자 매도세와 금 비중 확대의 영향이며, 기대 인플레이션 상승 효과는 미미하다는 연구 결과입니다. 장기 채권의 헤지 기능이 약화하면서, 주식과 채권이 같은 방향으로 움직이는 이례적 현상 발생했습니다. 이러한 변화는 미국 정부의 차입 비용 증가와 부채 구조 단기화 위험을 초래할 가능성이 있습니다.
감사합니다.
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LS Global Market Daily(1/2)_20260203
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마켓 황산해, 퀀트 고세은
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▶ 미 증시는 DOW +1.05%, S&P 500 +0.54%, NASDAQ +0.56%, Russell +1.02%로 상승. 금/은 등 원자재 변동성 진정된 가운데 ISM 제조업 PMI 서프라이즈와 대인도 관세 인하로 매크로 불확실성 해소
▶ 주요 IB들도 자산군들의 장기적 방향성과 케빈 워시 차기 연준 의장 분석 내놓으며 불확실성 완화. 전일 급락했던 메모리 반도체도 시장의 낙폭과대 인식 확산. 마이크론(+5.5%)을 비롯한 반도체 업종과 DOW, 러셀 중심의 경기 민감 영역 상승
▶ 1월 ISM 제조업 PMI는 52.6pt로 컨센(48.5pt) 대폭 상회. 전월(47.9pt) 대비로도 크게 상승하며 12개월간의 위축 국면 종료. 신규주문이 47.4pt→57.1pt로 급등하며 헤드라인 견인. 생산지수도 50.7pt→55.9pt로 3개월 연속 성장세. 고용(48.1)과 재고(47.6)는 여전히 위축 국면이며 가격지수는 59pt로 전월비0.5pt상승
▶ 장기간 눌려있던 제조업 반등은 호재. 다만 매크로 환경과 과거 패턴 상, 단기 급등일지 추세적 반등 일지는 향후 데이터 확인 필요. 제조업 PMI의 장기 추세로 보면 사실상 40개월간의 위축 국면인데 환경에 따른 단기 급등 사례 다수 존재. 25년초에도 관세 경계에 따른 선주문 발생하며 신규주문 급등. 금번 신규주문 서베이에서도 연휴 이후 재고 보충과 관세 인상 및 불확실성 대비한 선구매 의지가 증가의 원인으로 파악. 산업별 응답에서도 여전히 관세 관련 불화실성이(대법원 판결, 유럽충돌, 정보부족) 기업 활동을 압박
▶ 트럼프 대통령은 SNS를 통해 인도산 제품 관세를 25%→18%로 낮출 것이라 발표. 모디 총리와의 통화 이후 러시아 원유 구매 중단, 미국산 제품 구매(5천억달러 규모) 등의 합의 완료했다는 소식. 모디 총리도 SNS를 통해 화답
▶ 미 정부의 부분 셧다운 3일차. 마이크 존스 하원의장은 2/3까지 합의할 것으로 자신. 다만 한파의 여파로 일부 의원들이 참석에 어려움 겪는 상황. Polymarket상에서도 2/3내 셧다운 종료될 확률 65%수준으로 예상. 한편 BLS는 금번 셧다운 여파로 6일 예정된 고용 보고서 발표 연기를 공지. 향후 일정은 공개되지 않음
본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다
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▶ 미 증시는 DOW +1.05%, S&P 500 +0.54%, NASDAQ +0.56%, Russell +1.02%로 상승. 금/은 등 원자재 변동성 진정된 가운데 ISM 제조업 PMI 서프라이즈와 대인도 관세 인하로 매크로 불확실성 해소
▶ 주요 IB들도 자산군들의 장기적 방향성과 케빈 워시 차기 연준 의장 분석 내놓으며 불확실성 완화. 전일 급락했던 메모리 반도체도 시장의 낙폭과대 인식 확산. 마이크론(+5.5%)을 비롯한 반도체 업종과 DOW, 러셀 중심의 경기 민감 영역 상승
▶ 1월 ISM 제조업 PMI는 52.6pt로 컨센(48.5pt) 대폭 상회. 전월(47.9pt) 대비로도 크게 상승하며 12개월간의 위축 국면 종료. 신규주문이 47.4pt→57.1pt로 급등하며 헤드라인 견인. 생산지수도 50.7pt→55.9pt로 3개월 연속 성장세. 고용(48.1)과 재고(47.6)는 여전히 위축 국면이며 가격지수는 59pt로 전월비0.5pt상승
▶ 장기간 눌려있던 제조업 반등은 호재. 다만 매크로 환경과 과거 패턴 상, 단기 급등일지 추세적 반등 일지는 향후 데이터 확인 필요. 제조업 PMI의 장기 추세로 보면 사실상 40개월간의 위축 국면인데 환경에 따른 단기 급등 사례 다수 존재. 25년초에도 관세 경계에 따른 선주문 발생하며 신규주문 급등. 금번 신규주문 서베이에서도 연휴 이후 재고 보충과 관세 인상 및 불확실성 대비한 선구매 의지가 증가의 원인으로 파악. 산업별 응답에서도 여전히 관세 관련 불화실성이(대법원 판결, 유럽충돌, 정보부족) 기업 활동을 압박
▶ 트럼프 대통령은 SNS를 통해 인도산 제품 관세를 25%→18%로 낮출 것이라 발표. 모디 총리와의 통화 이후 러시아 원유 구매 중단, 미국산 제품 구매(5천억달러 규모) 등의 합의 완료했다는 소식. 모디 총리도 SNS를 통해 화답
▶ 미 정부의 부분 셧다운 3일차. 마이크 존스 하원의장은 2/3까지 합의할 것으로 자신. 다만 한파의 여파로 일부 의원들이 참석에 어려움 겪는 상황. Polymarket상에서도 2/3내 셧다운 종료될 확률 65%수준으로 예상. 한편 BLS는 금번 셧다운 여파로 6일 예정된 고용 보고서 발표 연기를 공지. 향후 일정은 공개되지 않음
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[특징주: NVDA-OpenAI 파트너십 논란, PLTR 압도적 실적]
▶ 엔비디아 (NVDA, -2.9%), 흔들리는 OpenAI 파트너십
OpenAI 파트너십에 대한 갑론을박 재부각되며 주가 하락. 타임라인은 다음과 같음. ①지난 9월 OpenAI 향 $100B 규모 투자 계획 발표→②주말 간 OpenAI 투자 보류 가능성 보도→③젠슨 황이 인터뷰를 통해 정면 반박. 역대 최대 규모의 투자가 진행될 것이라 발언→④다만 OpenAI가 엔비디아 대체 공급처를 모색 중이란 소식 보도. 그 원인은 OpenAI 측이 엔비디아 신규 칩 성능에 만족하지 못했기 때문. 동사가 목표하는 AI S/W 개발 속도, 혹은 다른 S/W와의 통신 속도를 개선하기 위해 새로운 H/W를 필요로 하는 상황. 번외로 엔비디아와 달리, 메모리 반도체 업체는 전일의 낙폭 회복. 마이크론(+5.5%), 샌디스크(+15.4%), 웨스턴디지털(+7.9%)
▶ 팔란티어 (PLTR, +0.8%, 마감 후 5%대 상승), AI&방산 수요 폭발
장 마감 후 4FQ25 실적발표. 매출 $1.41B, EPS $0.25로 컨센($1.31B, EPS $0.23) 상회. 전체 매출 성장률은 전년비 +70%YoY 수준. 세부적으로 미 정부향 매출과 민간 부문 매출 모두 컨센을 상회. 향후 실적 가이던스 역시 폭발적인 수치. 1FQ25 분기 가이던스는 매출 $1.53B~$1.54로 컨센($1.32B) 대폭 상회. 번외로 CEO는 ICE 협력 논란에 대해 언급. 본질적으로 동사가 미국 수정헌법 4조(개인의 안전 및 합리적 수색 권리)을 준수하기 때문에, ICE 비판의식이 팔란티어 투자 확대의 근거가 됨을 설명
▶ MP머티리얼즈 (MP, +0.6%, 마감 후 +2%대 상승), 정책 수혜 기대감
트럼프 행정부가 $12B 규모의 핵심 광물 전략 비축 프로젝트인 Project Vault를 추진한다는 소식에 주가 강세. 주요 목표는 자동차 및 항공우주 등 전략 산업의 공급망 안정성을 확보하고 대중국 의존도를 획기적으로 낮추는 것. 특히 참여 기업들이 직접 비축고를 운영하는 대신 보관 비용만을 지불하고 필요 시 광물을 인출하는 구조를 채택
▶ 카니발 (CCL, +8.1%), 시작이 좋은 웨이브 시즌
▶ 기타 코멘트: ORCL(-2.8%), DIS(-7.4%), HOOD(-9.6%)
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[특징주: NVDA-OpenAI 파트너십 논란, PLTR 압도적 실적]
▶ 엔비디아 (NVDA, -2.9%), 흔들리는 OpenAI 파트너십
OpenAI 파트너십에 대한 갑론을박 재부각되며 주가 하락. 타임라인은 다음과 같음. ①지난 9월 OpenAI 향 $100B 규모 투자 계획 발표→②주말 간 OpenAI 투자 보류 가능성 보도→③젠슨 황이 인터뷰를 통해 정면 반박. 역대 최대 규모의 투자가 진행될 것이라 발언→④다만 OpenAI가 엔비디아 대체 공급처를 모색 중이란 소식 보도. 그 원인은 OpenAI 측이 엔비디아 신규 칩 성능에 만족하지 못했기 때문. 동사가 목표하는 AI S/W 개발 속도, 혹은 다른 S/W와의 통신 속도를 개선하기 위해 새로운 H/W를 필요로 하는 상황. 번외로 엔비디아와 달리, 메모리 반도체 업체는 전일의 낙폭 회복. 마이크론(+5.5%), 샌디스크(+15.4%), 웨스턴디지털(+7.9%)
▶ 팔란티어 (PLTR, +0.8%, 마감 후 5%대 상승), AI&방산 수요 폭발
장 마감 후 4FQ25 실적발표. 매출 $1.41B, EPS $0.25로 컨센($1.31B, EPS $0.23) 상회. 전체 매출 성장률은 전년비 +70%YoY 수준. 세부적으로 미 정부향 매출과 민간 부문 매출 모두 컨센을 상회. 향후 실적 가이던스 역시 폭발적인 수치. 1FQ25 분기 가이던스는 매출 $1.53B~$1.54로 컨센($1.32B) 대폭 상회. 번외로 CEO는 ICE 협력 논란에 대해 언급. 본질적으로 동사가 미국 수정헌법 4조(개인의 안전 및 합리적 수색 권리)을 준수하기 때문에, ICE 비판의식이 팔란티어 투자 확대의 근거가 됨을 설명
▶ MP머티리얼즈 (MP, +0.6%, 마감 후 +2%대 상승), 정책 수혜 기대감
트럼프 행정부가 $12B 규모의 핵심 광물 전략 비축 프로젝트인 Project Vault를 추진한다는 소식에 주가 강세. 주요 목표는 자동차 및 항공우주 등 전략 산업의 공급망 안정성을 확보하고 대중국 의존도를 획기적으로 낮추는 것. 특히 참여 기업들이 직접 비축고를 운영하는 대신 보관 비용만을 지불하고 필요 시 광물을 인출하는 구조를 채택
▶ 카니발 (CCL, +8.1%), 시작이 좋은 웨이브 시즌
▶ 기타 코멘트: ORCL(-2.8%), DIS(-7.4%), HOOD(-9.6%)
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LS Global Market Daily(1/2)_20260204
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[다이먼의 바퀴벌레 후보, S/W 구조적 경쟁력 우려]
▶ 미 증시는 DOW -0.34%, S&P 500 -0.84%, NASDAQ -1.43%, Russell +0.31%로 하락. AI 혁신 속 소프트웨어 기업들의 구조적 약점 노출되며 관련 종목 급락. 더해 관련 사모신용 우려까지 동시에 부각. 시장 전반의 AI 수요 과대 계상과 버블 우려까지 연결되며 기술주 전반 매도세. S.W 산업은 앤트로픽 등 AI 에이전트 및 플랫폼과의 시장점유 경쟁과 AI 인프라 비용 압박에 직면. 더해 엔비디아와 OpenAI간의 투자 규모 축소와 AI 가속기 대체 관련 충돌 이슈까지 발생하며 순환투자 균열 우려도 부각
▶ 다만 시장 전반의 급락보다 DOW 및 중소형주 중심의 경기민감 업종으로 로테이션 흐름 등장. 에너지(+3.3%), 소재(+2.0%), 필수소비재(+1.7%), 유틸리티(+1.5%), 산업재(+0.9%) 상승. S&P500 기업중 273개 기업이 상승 마감. 월마트(+2.9%), 캐터필러(+1.7%)는 견조한 실적과 함께 전통 기업의 AI 활용 수혜자로 주목. 미 하원이 예산안을 통과시킴에 따라 셧다운 해제 가시화된 점도 기여
▶ 앤트로픽을 비롯한 AI 플랫폼과 S.W 어플리케이션 생태계의 충돌로 S.W기업들의 시장 경쟁 우려 가속화. 사모신용 디폴드 우려로까지 확장되며 블루아울(-9.8%), KKR(-9.7%), 블랙록(-4.4%) 등 대체자산 관련 기업 급락. 작년 9월 트라이컬러와 퍼스트브랜즈 연쇄파산 사태를 상기시키는 주가 흐름. UBS에 따르면 1.7조달러 규모 사모신용 시장에서 35%가량이 AI 혁신 리스크에 노출되었다 평가
▶ S.W기업들의 재평가(부정적)가가 사모신용 시장에 미칠 수 있는 영향은 크게 2가지. ①S.W 시장의 재평가가 전반적 클라우드 수요 및 기술관련 투자 수익성 재평가로 연결. 기대 수익 감소함에 따른 대규모 가치 조정으로 연결. 이는 최악의 경우 환매나 채무불이행까지 연결될 가능성
▶ ②당장 가능성은 낮으나 급격한 AI확산 속도와 연동된 S.W기업 M/S경쟁 심화로 재무 건전성 악화 및 파산 우려. 금번 실적발표에서도 S.W업종 컨센 상회 비율은 60%대에 불과. 더해 최근 클라우드 벤더들의 단가 인상도 비용단의 압박 이슈
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[다이먼의 바퀴벌레 후보, S/W 구조적 경쟁력 우려]
▶ 미 증시는 DOW -0.34%, S&P 500 -0.84%, NASDAQ -1.43%, Russell +0.31%로 하락. AI 혁신 속 소프트웨어 기업들의 구조적 약점 노출되며 관련 종목 급락. 더해 관련 사모신용 우려까지 동시에 부각. 시장 전반의 AI 수요 과대 계상과 버블 우려까지 연결되며 기술주 전반 매도세. S.W 산업은 앤트로픽 등 AI 에이전트 및 플랫폼과의 시장점유 경쟁과 AI 인프라 비용 압박에 직면. 더해 엔비디아와 OpenAI간의 투자 규모 축소와 AI 가속기 대체 관련 충돌 이슈까지 발생하며 순환투자 균열 우려도 부각
▶ 다만 시장 전반의 급락보다 DOW 및 중소형주 중심의 경기민감 업종으로 로테이션 흐름 등장. 에너지(+3.3%), 소재(+2.0%), 필수소비재(+1.7%), 유틸리티(+1.5%), 산업재(+0.9%) 상승. S&P500 기업중 273개 기업이 상승 마감. 월마트(+2.9%), 캐터필러(+1.7%)는 견조한 실적과 함께 전통 기업의 AI 활용 수혜자로 주목. 미 하원이 예산안을 통과시킴에 따라 셧다운 해제 가시화된 점도 기여
▶ 앤트로픽을 비롯한 AI 플랫폼과 S.W 어플리케이션 생태계의 충돌로 S.W기업들의 시장 경쟁 우려 가속화. 사모신용 디폴드 우려로까지 확장되며 블루아울(-9.8%), KKR(-9.7%), 블랙록(-4.4%) 등 대체자산 관련 기업 급락. 작년 9월 트라이컬러와 퍼스트브랜즈 연쇄파산 사태를 상기시키는 주가 흐름. UBS에 따르면 1.7조달러 규모 사모신용 시장에서 35%가량이 AI 혁신 리스크에 노출되었다 평가
▶ S.W기업들의 재평가(부정적)가가 사모신용 시장에 미칠 수 있는 영향은 크게 2가지. ①S.W 시장의 재평가가 전반적 클라우드 수요 및 기술관련 투자 수익성 재평가로 연결. 기대 수익 감소함에 따른 대규모 가치 조정으로 연결. 이는 최악의 경우 환매나 채무불이행까지 연결될 가능성
▶ ②당장 가능성은 낮으나 급격한 AI확산 속도와 연동된 S.W기업 M/S경쟁 심화로 재무 건전성 악화 및 파산 우려. 금번 실적발표에서도 S.W업종 컨센 상회 비율은 60%대에 불과. 더해 최근 클라우드 벤더들의 단가 인상도 비용단의 압박 이슈
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[특징주: 클로드에 AI S/W 부진, 장 마감 후 AMD 어닝 쇼크]
▶ 스노우플레이크 (SNOW, -9.2%), 엔트로픽의 등장
엔트로픽의 클로드 출시 이후, AI S/W 경쟁 우려 심화되며 주가 하락. 몽고DB(-7.1%), 세일즈포스(-6.9%), 워크데이(-7.0%) 등. 해당 기업들은 AI를 통한 S/W 사업 성장 기대감이 주가를 이끌어 옴. 따라서 경쟁 심화→사업 성장 둔화 가능성은 시장 심리에 직접적으로 타격을 주는 요인. 일련의 노이즈는 AI 메모리 업계 또한 위축. 이에 금일 AI 및 아날로그 반도체 간 주가 격차 확인. 마이크론(-4.2%)과 달리, 씨게이트(+2.7%), 텍사스인스트루먼트(+0.1%) 등은 상승 마감. 웨스턴디지털(+7.4%)은 자사주 매입 소식이 주가를 함께 견인
▶ 월마트 (WMT, +2.9%), 월마트의 시대가 온다
시가총액 $1T 돌파하며 시장 내 화두. 동사는 ①AI 도입, ②고소득층 고객 유입, ③사업의 질적 개선(온라인 사업, 광고 사업 확대) 등으로 실적 상승세 이어왔음. 이 가운데 Jefferies는 추가적 수혜 요인으로 펩시코의 가격 인하 정책을 주목. 앞서 펩시코는 도리토스 등 주요 스낵 가격을 최대 15% 인하하기로 결정. 이는 자체 브랜드 제품들과의 경쟁 심화, 소비자 반발 등에 따른 결과. 결국 식품 브랜드의 가격 인하→식품 판매량 확대는 유통 기업인 월마트 수혜로 이어질 것으로 주장
▶ AMD (AMD, -1.7%, 마감 후 -5%대 하락), 매출 성장률 둔화 우려
호실적 발표에도 1FQ26 가이던스 부진에 주가 시간외 속락. 장 마감 후 공개된 4FQ25 실적은 매출 $10.27B, EPS $1.53로 컨센(매출 $9.67B, EPS $1.32) 상회. 특히 데이터센터 부문 매출이 +34%YoY 증가한 $5.4B 기록하며 컨센($4.97B) 상회. 다만 1FQ26 매출 가이던스는 $9.5B~$10.1B(밴드 중간값 $9.8B)로 컨센($9.39B) 상회했으나, 위스퍼 넘버($10B)를 충족시키지 못하며 매물 출회. 특히 데이터센터 부문에 대한 공급 차질 전망이 압도하는 가운데 관련 매출에 대한 기대감이 컸던 것으로 평가
▶ 노보노디스크 (NVO, -14.6%), 역성장 매출 가이던스 제시
▶ 기타 코멘트: PYPL(-20.3%), LEN(+3.5%), DVA(+21.2%)
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[특징주: 클로드에 AI S/W 부진, 장 마감 후 AMD 어닝 쇼크]
▶ 스노우플레이크 (SNOW, -9.2%), 엔트로픽의 등장
엔트로픽의 클로드 출시 이후, AI S/W 경쟁 우려 심화되며 주가 하락. 몽고DB(-7.1%), 세일즈포스(-6.9%), 워크데이(-7.0%) 등. 해당 기업들은 AI를 통한 S/W 사업 성장 기대감이 주가를 이끌어 옴. 따라서 경쟁 심화→사업 성장 둔화 가능성은 시장 심리에 직접적으로 타격을 주는 요인. 일련의 노이즈는 AI 메모리 업계 또한 위축. 이에 금일 AI 및 아날로그 반도체 간 주가 격차 확인. 마이크론(-4.2%)과 달리, 씨게이트(+2.7%), 텍사스인스트루먼트(+0.1%) 등은 상승 마감. 웨스턴디지털(+7.4%)은 자사주 매입 소식이 주가를 함께 견인
▶ 월마트 (WMT, +2.9%), 월마트의 시대가 온다
시가총액 $1T 돌파하며 시장 내 화두. 동사는 ①AI 도입, ②고소득층 고객 유입, ③사업의 질적 개선(온라인 사업, 광고 사업 확대) 등으로 실적 상승세 이어왔음. 이 가운데 Jefferies는 추가적 수혜 요인으로 펩시코의 가격 인하 정책을 주목. 앞서 펩시코는 도리토스 등 주요 스낵 가격을 최대 15% 인하하기로 결정. 이는 자체 브랜드 제품들과의 경쟁 심화, 소비자 반발 등에 따른 결과. 결국 식품 브랜드의 가격 인하→식품 판매량 확대는 유통 기업인 월마트 수혜로 이어질 것으로 주장
▶ AMD (AMD, -1.7%, 마감 후 -5%대 하락), 매출 성장률 둔화 우려
호실적 발표에도 1FQ26 가이던스 부진에 주가 시간외 속락. 장 마감 후 공개된 4FQ25 실적은 매출 $10.27B, EPS $1.53로 컨센(매출 $9.67B, EPS $1.32) 상회. 특히 데이터센터 부문 매출이 +34%YoY 증가한 $5.4B 기록하며 컨센($4.97B) 상회. 다만 1FQ26 매출 가이던스는 $9.5B~$10.1B(밴드 중간값 $9.8B)로 컨센($9.39B) 상회했으나, 위스퍼 넘버($10B)를 충족시키지 못하며 매물 출회. 특히 데이터센터 부문에 대한 공급 차질 전망이 압도하는 가운데 관련 매출에 대한 기대감이 컸던 것으로 평가
▶ 노보노디스크 (NVO, -14.6%), 역성장 매출 가이던스 제시
▶ 기타 코멘트: PYPL(-20.3%), LEN(+3.5%), DVA(+21.2%)
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✅[홍성기 원자재] 금(Gold), 케빈 워시에 대한 상반된 기대
- 전주 금 가격은 케빈 워시의 연준 의장 지명을 촉매로 $4,400/oz로 급락하며 역사적인 변동성
- 다만 케빈 워시가 연준 독립성에 치중하며 장기 금리 관리를 재무부에 일임할 경우 오히려 미국채 대비 금 보유 유인을 늘릴 우려가 공존
- 중앙은행 매입에 의한 연평균 20% 상승 관점은 유지하나, 차기 연준 의장의 통화 정책 비전이 명확해질 때까지 금 변동성 높게 유지될 것
URL: https://vo.la/bOhGM1W
- 전주 금 가격은 케빈 워시의 연준 의장 지명을 촉매로 $4,400/oz로 급락하며 역사적인 변동성
- 다만 케빈 워시가 연준 독립성에 치중하며 장기 금리 관리를 재무부에 일임할 경우 오히려 미국채 대비 금 보유 유인을 늘릴 우려가 공존
- 중앙은행 매입에 의한 연평균 20% 상승 관점은 유지하나, 차기 연준 의장의 통화 정책 비전이 명확해질 때까지 금 변동성 높게 유지될 것
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LS Global Market Daily(1/2)_20260205
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마켓 황산해, 퀀트 고세은
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[꺾이는 기술주 모멘텀, 본격적인 로테이션 장세]
▶ 미 증시는 DOW +0.53%, S&P 500 -0.51%, NASDAQ -1.51%, Russell -0.90%로 혼조. 장기간 모멘텀 견조했던 기술주에서 광범위한 경기 민감 영역으로 로테이션 흐름 가속. 기술주는 산업 전반의 성장 가속도 둔화되는 국면인 반면, 그 외 영역들은 성장 전망 개선 본격화. 최근 6개월간 AI 산업은 빅테크 CAPEX부담과 비용 효율화 움직임, S/W 경쟁 우려, 생산성 증명에 대한 압박 마주. 최근 MS, AMD 등의 실적발표에서도 높아진 시장 기준치 대비 새로운 서프라이즈 재료 확보에 어려움을 겪는 상황 마주
▶ 반면 OBBB법안과 통화정책의 효과, 인프라 투자, 관세 영향 감소 등 경기 회복 기대감 자극 요인들과 이에 부합하는 최근 경기 지표 서프라이즈 발생. 그간 부진했던 경기 민감 소외주들의 업사이드가 몸집이 커진 기술주 대비 매력적인 구간
▶ S&P500 기업 중 363개 기업이 상승 마감했으며 미 경기의 척도인 유니언퍼시픽(+3.4%) 등의 철도회사, 3M(+5.2%) 등 소재까지 움직이는 모습. 11개 섹터 중 에너지(+2.3%), 소재(+1.8%), 부동산(+1.5%), 헬스케어(+1.2%) 등 7개 섹터 상승 마감.
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.55%(-1.6bp), 10Y 4.28%0(+1.2bp)로 보합. 트럼프 대통령의 케빈 워시 차기 연준의장 압박에 일부 반응. 유가는 WTI 기준 +1.95% 상승한 $64.44로 미-이란 핵협상 결렬 가능성 반영. 금도 +0.3%가량 상승하며 재차 $5,000선 근접
▶ 1월 ISM 서비스업 PMI는 53.8pt로 컨센(53.5pt) 상회. 전월과 동일한 확장세로 19개월 연속 확장 국면 지속. ISM 제조업 서프라이즈와 함께 경기 기대감 자극
▶ 시스코 AI 서밋에서 젠슨 황 엔비디아 CEO는 최근 S.W 급락 사태에 대한 의견 제시. AI 주도의 재편은 맞지만, AI도 도구의 재창조보다 기존 도구를 활용한 접근을 예상. 명확하게 작동하도록 설계된 도구를 활용하는 측면이 AI에게도 논리적이기 때문. 즉 기술적 해자의 중요성을 강조. 금일 서비스나우(+1.2%), 어도비(+2.9%), 인튜이트(+2.7%) 등 대형 S.W 업종은 회복에 성공
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[Web발신]
LS증권 리서치센터
마켓 황산해, 퀀트 고세은
URL: https://vo.la/XDawD8g
[꺾이는 기술주 모멘텀, 본격적인 로테이션 장세]
▶ 미 증시는 DOW +0.53%, S&P 500 -0.51%, NASDAQ -1.51%, Russell -0.90%로 혼조. 장기간 모멘텀 견조했던 기술주에서 광범위한 경기 민감 영역으로 로테이션 흐름 가속. 기술주는 산업 전반의 성장 가속도 둔화되는 국면인 반면, 그 외 영역들은 성장 전망 개선 본격화. 최근 6개월간 AI 산업은 빅테크 CAPEX부담과 비용 효율화 움직임, S/W 경쟁 우려, 생산성 증명에 대한 압박 마주. 최근 MS, AMD 등의 실적발표에서도 높아진 시장 기준치 대비 새로운 서프라이즈 재료 확보에 어려움을 겪는 상황 마주
▶ 반면 OBBB법안과 통화정책의 효과, 인프라 투자, 관세 영향 감소 등 경기 회복 기대감 자극 요인들과 이에 부합하는 최근 경기 지표 서프라이즈 발생. 그간 부진했던 경기 민감 소외주들의 업사이드가 몸집이 커진 기술주 대비 매력적인 구간
▶ S&P500 기업 중 363개 기업이 상승 마감했으며 미 경기의 척도인 유니언퍼시픽(+3.4%) 등의 철도회사, 3M(+5.2%) 등 소재까지 움직이는 모습. 11개 섹터 중 에너지(+2.3%), 소재(+1.8%), 부동산(+1.5%), 헬스케어(+1.2%) 등 7개 섹터 상승 마감.
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.55%(-1.6bp), 10Y 4.28%0(+1.2bp)로 보합. 트럼프 대통령의 케빈 워시 차기 연준의장 압박에 일부 반응. 유가는 WTI 기준 +1.95% 상승한 $64.44로 미-이란 핵협상 결렬 가능성 반영. 금도 +0.3%가량 상승하며 재차 $5,000선 근접
▶ 1월 ISM 서비스업 PMI는 53.8pt로 컨센(53.5pt) 상회. 전월과 동일한 확장세로 19개월 연속 확장 국면 지속. ISM 제조업 서프라이즈와 함께 경기 기대감 자극
▶ 시스코 AI 서밋에서 젠슨 황 엔비디아 CEO는 최근 S.W 급락 사태에 대한 의견 제시. AI 주도의 재편은 맞지만, AI도 도구의 재창조보다 기존 도구를 활용한 접근을 예상. 명확하게 작동하도록 설계된 도구를 활용하는 측면이 AI에게도 논리적이기 때문. 즉 기술적 해자의 중요성을 강조. 금일 서비스나우(+1.2%), 어도비(+2.9%), 인튜이트(+2.7%) 등 대형 S.W 업종은 회복에 성공
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LS Global Market Daily(2/2)_20260205
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[특징주: 순서대로 쓸려가는 AI 밸류체인, 그럼에도 GOOGL 투자 확대]
▶ AMD (AMD, -17.3%), 낙관적 발언과 보수적 가이던스
전일 장 마감 후 4FQ25 실적발표. 리사 수의 낙관적 발언(AI 칩 수요 강세)이 가이던스 수치와 상충하며 급락. Wedbush 등이 지적한 지점은 데이터 센터 매출. 중국향 매출($100M)이 포함되어 있음에도 매출 가이던스가 예상 대비 보수적. 관련해 리사 수는 중국 상황이 매우 유동적이기에, 제시된 수치($100M) 이상은 반영하지 않았음을 설명. 한편 AI 밸류체인은 여전히 난항을 겪는 중. ①S/W: 젠슨 황은 관련 기업들의 매도세가 "세상에서 가장 비논리적"이라 비판하기도. Tech-Software ETF(IGV, -1.8%)는 하락세 연장했으나, 이전 대비 하락폭 완화. ②메모리: 마이크론(-9.6%), 샌디스크(-16.0%), 웨스턴디지털(-7.2%) 등 메모리 업종 역시 연초 상승 상당폭 반납
▶ 일라이릴리 (LLY, +10.3%), 실적 서프라이즈
4FQ25 실적발표. 매출 $19.29B, EPS $7.54로 컨센($1.31B, EPS $0.23) 상회. CEO는 폭발적인 수요를 감당하기 위해 제약업계에서 전례 없는 규모의 생산 시설 확충을 진행중이라 강조.노보노디스크는 P 하락→Q 증가로 이어질지 지켜봐야 한다는 스탠스, 동사는 Q 확대와 차세대 라인업을 통해 시장 경쟁력을 강화하겠다는 입장
▶ 알파벳 (GOOGL, -2.0%, 마감 후 -1%대 하락), 핵심은 AI 지출 확대
장 마감 후 4FQ25 실적발표. 매출 $113.80B, EPS $2.82로 컨센($111.12B, EPS $2.64) 상회. 실적 자체는 긍정적이나, 시장이 주목한 부분은 지출 확대 수준. 사측이 제시한 FY26 CAPEX 규모는 $175B~$185B로 컨센($120B)를 대폭 상회. 해당 발표 직후 주가 급락했으나, 경영진의 투자 당위성 설득으로 낙폭 축소된 상태. CEO는 AI 및 인프라 투자가 전반적인 매출 성장을 견인하고 있음을 주장. 특히 검색 사용량이 역대 최고치($63.1B)를 기록했는데, 이는 AI 성장에 기인한 것
▶ 퀄컴 (QCOM, +1.16%, 마감 후 -8%대 하락), 부진한 가이던스 제시
▶ 기타 코멘트: ENPH(+38.6%), AMGN(+8.2%), MP(-6.3%)
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[특징주: 순서대로 쓸려가는 AI 밸류체인, 그럼에도 GOOGL 투자 확대]
▶ AMD (AMD, -17.3%), 낙관적 발언과 보수적 가이던스
전일 장 마감 후 4FQ25 실적발표. 리사 수의 낙관적 발언(AI 칩 수요 강세)이 가이던스 수치와 상충하며 급락. Wedbush 등이 지적한 지점은 데이터 센터 매출. 중국향 매출($100M)이 포함되어 있음에도 매출 가이던스가 예상 대비 보수적. 관련해 리사 수는 중국 상황이 매우 유동적이기에, 제시된 수치($100M) 이상은 반영하지 않았음을 설명. 한편 AI 밸류체인은 여전히 난항을 겪는 중. ①S/W: 젠슨 황은 관련 기업들의 매도세가 "세상에서 가장 비논리적"이라 비판하기도. Tech-Software ETF(IGV, -1.8%)는 하락세 연장했으나, 이전 대비 하락폭 완화. ②메모리: 마이크론(-9.6%), 샌디스크(-16.0%), 웨스턴디지털(-7.2%) 등 메모리 업종 역시 연초 상승 상당폭 반납
▶ 일라이릴리 (LLY, +10.3%), 실적 서프라이즈
4FQ25 실적발표. 매출 $19.29B, EPS $7.54로 컨센($1.31B, EPS $0.23) 상회. CEO는 폭발적인 수요를 감당하기 위해 제약업계에서 전례 없는 규모의 생산 시설 확충을 진행중이라 강조.노보노디스크는 P 하락→Q 증가로 이어질지 지켜봐야 한다는 스탠스, 동사는 Q 확대와 차세대 라인업을 통해 시장 경쟁력을 강화하겠다는 입장
▶ 알파벳 (GOOGL, -2.0%, 마감 후 -1%대 하락), 핵심은 AI 지출 확대
장 마감 후 4FQ25 실적발표. 매출 $113.80B, EPS $2.82로 컨센($111.12B, EPS $2.64) 상회. 실적 자체는 긍정적이나, 시장이 주목한 부분은 지출 확대 수준. 사측이 제시한 FY26 CAPEX 규모는 $175B~$185B로 컨센($120B)를 대폭 상회. 해당 발표 직후 주가 급락했으나, 경영진의 투자 당위성 설득으로 낙폭 축소된 상태. CEO는 AI 및 인프라 투자가 전반적인 매출 성장을 견인하고 있음을 주장. 특히 검색 사용량이 역대 최고치($63.1B)를 기록했는데, 이는 AI 성장에 기인한 것
▶ 퀄컴 (QCOM, +1.16%, 마감 후 -8%대 하락), 부진한 가이던스 제시
▶ 기타 코멘트: ENPH(+38.6%), AMGN(+8.2%), MP(-6.3%)
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✅[조수희 크레딧] 메모리반도체 호황이 크레딧 시장에 끼친 나비효과
- 메모리반도체 호황은 국내 증시 강세와 금융권 머니무브 촉발, 크레딧 시장 수요 약세 요인으로도 작용
- 크레딧 채권 발행사는 높아진 금리 레벨과 시장 변동성 확대로 발행 시기 및 규모에 대한 고심 증가
- 크레딧 채권 금리의 큰 폭 하락 가능성 제한적인 상황이어서 차환 중심의 회사채 발행 기조 지속 예상
URL: https://vo.la/zJArJ2d
✅[TGIF] Vol. 168 ISM제조업지수 반등과 여전한 고용 부진
- 최근 상승세를 보이던 산업생산 증가율과 ISM제조업지수의 괴리가 축소됐다는 점에서 1월의 상승이 의미없는 수치는 아닌 것으로 판단
- 다만 단기적인 상승 이후 추세적인 움직임은 확인이 필요할 것
- QRA: FY1Q26 서한에 이어 이번에도 이표채 발행 규모 확대 가능성 언급됨
URL: https://vo.la/QOPmGPV
- 메모리반도체 호황은 국내 증시 강세와 금융권 머니무브 촉발, 크레딧 시장 수요 약세 요인으로도 작용
- 크레딧 채권 발행사는 높아진 금리 레벨과 시장 변동성 확대로 발행 시기 및 규모에 대한 고심 증가
- 크레딧 채권 금리의 큰 폭 하락 가능성 제한적인 상황이어서 차환 중심의 회사채 발행 기조 지속 예상
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✅[TGIF] Vol. 168 ISM제조업지수 반등과 여전한 고용 부진
- 최근 상승세를 보이던 산업생산 증가율과 ISM제조업지수의 괴리가 축소됐다는 점에서 1월의 상승이 의미없는 수치는 아닌 것으로 판단
- 다만 단기적인 상승 이후 추세적인 움직임은 확인이 필요할 것
- QRA: FY1Q26 서한에 이어 이번에도 이표채 발행 규모 확대 가능성 언급됨
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LS Global Market Daily(1/2)_20260206
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[빅테크 서프라이즈와 쇼크 사이, 승자 없는 출혈 경쟁]
▶ 미 증시는 DOW -1.20%, S&P 500 -1.23%, NASDAQ -1.59%, Russell -1.79%로 하락. 마무리된 하이퍼스케일러들의 실적발표에서 이익보다 투자 증가세가 가파르게 포착. AI 투자 버블 우려 부각된 가운데 고용 쇼크까지 발생함에 따라 가치주로 이동하던 로테이션 흐름도 중지. 주식시장 전반의 매도세 출현. 은과 비트코인등의 변동성도 투심 위축에 기여
▶ 비트코인의 경우 작년 10월 이후 -50%가까이 급락. 가상화폐 시장 전반이 케빈 워시 등장에 따른 유동성 위축 우려, 금의 헤지자산으로서 매력도 우위, 코인 보유 상장사들의 흔들리는 투심, 양자컴퓨팅 기술 개발에 따른 구조적 우려 등의 요인으로 부진. 장기간 하락 모멘텀 형성된 영향도 상승 반전 여력을 제약
▶ 11개 섹터 중 방어적 성격인 필수소비재(+0.3%), 유틸리티(+0.1%) 상승 마감. 로테이션 흐름 속 강한 수급 유입 있던 소재(-2.8%), 경기소비재(-2.6%), 금융(-1.2%) 등 경기 민감주들은 금일 고용 쇼크로 부진. IT(-1.7%) 등 기술주도 약세 지속
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.46%(-9.7bp), 10Y 4.18%0(-9.0bp)로 하락. 유가는 WTI 기준 -3.2% 급락한 $63.0 기록하며 재차 상승한 미-이란 핵협상 가능성 반영. 금은 -4.0% 하락한 온스당 $4,764 기록
▶ 주요 하이퍼스케일러인 마이크로소프트, 메타, 알파벳, 아마존의 실적발표 완료. 시장은 새로운 AI 수익 모델 제시하지 못한 채 CAPEX를 대폭 상향한 것에 박한 평가. 이익 증가세와 CAPEX증가세의 기울기 격차가 벌어지는 것에 AI버블론 우려가 재차 부각. 장 마감 후 실적 발표한 아마존도 내년 CAPEX가이던스를 2천억달러로 제시하며 컨센서스(1460억달러)를 큰 폭으로 상회
▶ 1월 챌린저(CG&C) 감원 계획은 10.8만명으로 전년동기대비 +118%YoY 급증. 반면 신규 채용 의향은 -13%YoY 감소한 0.5만건 기록. CG&G측은 일반적으로 1분기 많은 감원이 이뤄지나 금번 1월 규모는 이례적으로 크며 2026년 전망이 그다지 낙관적이지 않다는 것을 시사한다 설명
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[빅테크 서프라이즈와 쇼크 사이, 승자 없는 출혈 경쟁]
▶ 미 증시는 DOW -1.20%, S&P 500 -1.23%, NASDAQ -1.59%, Russell -1.79%로 하락. 마무리된 하이퍼스케일러들의 실적발표에서 이익보다 투자 증가세가 가파르게 포착. AI 투자 버블 우려 부각된 가운데 고용 쇼크까지 발생함에 따라 가치주로 이동하던 로테이션 흐름도 중지. 주식시장 전반의 매도세 출현. 은과 비트코인등의 변동성도 투심 위축에 기여
▶ 비트코인의 경우 작년 10월 이후 -50%가까이 급락. 가상화폐 시장 전반이 케빈 워시 등장에 따른 유동성 위축 우려, 금의 헤지자산으로서 매력도 우위, 코인 보유 상장사들의 흔들리는 투심, 양자컴퓨팅 기술 개발에 따른 구조적 우려 등의 요인으로 부진. 장기간 하락 모멘텀 형성된 영향도 상승 반전 여력을 제약
▶ 11개 섹터 중 방어적 성격인 필수소비재(+0.3%), 유틸리티(+0.1%) 상승 마감. 로테이션 흐름 속 강한 수급 유입 있던 소재(-2.8%), 경기소비재(-2.6%), 금융(-1.2%) 등 경기 민감주들은 금일 고용 쇼크로 부진. IT(-1.7%) 등 기술주도 약세 지속
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.46%(-9.7bp), 10Y 4.18%0(-9.0bp)로 하락. 유가는 WTI 기준 -3.2% 급락한 $63.0 기록하며 재차 상승한 미-이란 핵협상 가능성 반영. 금은 -4.0% 하락한 온스당 $4,764 기록
▶ 주요 하이퍼스케일러인 마이크로소프트, 메타, 알파벳, 아마존의 실적발표 완료. 시장은 새로운 AI 수익 모델 제시하지 못한 채 CAPEX를 대폭 상향한 것에 박한 평가. 이익 증가세와 CAPEX증가세의 기울기 격차가 벌어지는 것에 AI버블론 우려가 재차 부각. 장 마감 후 실적 발표한 아마존도 내년 CAPEX가이던스를 2천억달러로 제시하며 컨센서스(1460억달러)를 큰 폭으로 상회
▶ 1월 챌린저(CG&C) 감원 계획은 10.8만명으로 전년동기대비 +118%YoY 급증. 반면 신규 채용 의향은 -13%YoY 감소한 0.5만건 기록. CG&G측은 일반적으로 1분기 많은 감원이 이뤄지나 금번 1월 규모는 이례적으로 크며 2026년 전망이 그다지 낙관적이지 않다는 것을 시사한다 설명
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마켓 황산해, 퀀트 고세은
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[특징주: 빅테크 수난시대, AMZN 과도한 지출 확대]
▶ M7 ETF (MAGS, -2.0%), 빅테크 수난시대
AI 밸류체인 내 리스크 요인 집중되며 주간 하락세 지속. 특히 주목된 부분은 다음과 같음. ①엔비디아-OpenAI 파트너십 균열: 엔비디아의 OpenAI 투자 축소 가능성 불거지며, 밸류체인 내 순환투자 구조에 대한 우려 재부각. ②S/W 경쟁: 엔트로픽 클로드 출시 이후, AI S/W 밸류체인 내 경쟁 심화 및 성장세 축소 가능성 대두. Wedbush는 현 시점을 매수 기회로 제시. 세일즈포스, 크라우드스트라이크, 마이크로소프트, 오라클, 서비스나우 등을 언급. ③빅테크 지출 확대: 메타, 구글 등 주요 기업의 CAPEX 확대 계획 확인. 다만 이를 뒷받침할 실적 성장 여부에 주가 향방 엇갈림. 금일 아마존(-4.4%, 마감 후 -10%대 하락) 역시 투자 확대에 따른 수익성 우려로 주가 급락
▶ 노보노디스크 (NVO, -8.2%), 경구용 비만치료제 시장 경쟁 심화
힘스&허즈의 위고비 복제약 출시 소식에 급락. 동사가 최근 출시한 경구용 위고비의 시작가가 월 $149인 데 반해, 힘스&허즈는 첫 달 $49, 이후 월 $99(5개월 플랜 기준)라는 파격적인 가격 책정. 동사는 즉각 성명을 통해 힘스&허즈의 행위를 불법 대량 복제로 규정
▶ 아마존 (AMZN, -4.4%, 마감 후 -10%대 하락), 상상 이상의 지출 확대
장 마감 후 4FQ25 실적발표. 매출 $213.40B, EPS $1.95로 컨센($211.27B, EPS $1.96) 대비 매출 상회, EPS 하회. 마진이 시장 기대치를 하회한 가운데, 지출 가이던스를 상향 조정하자 주가 급락. FY26 연간 CAPEX 가이던스는 $200B로 상향 조정. 이는 시장 컨센($147B) 및 전년치($131B)를 대폭 상회하는 수치. CEO는 투자 확대의 근거로 AWS를 제시하고, 로봇, 저궤도 위성 등 신성장 사업을 덧붙여 언급. 더해 이를 뒷받침할 제품 수요를 강조. 실제 클라우드 컴퓨팅(AWS) 부문 매출은 +24%YoY 확대되어 컨센(+21%) 상회. 다만 해당 성과가 CAPEX 확대를 설득하지는 못한 양상
▶ ARM (ARM, +5.7%), 호실적 대비 과도했던 우려
▶ 기타 코멘트: QCOM (-8.5%), EL(-19.2%), COIN(-13.4%)
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[특징주: 빅테크 수난시대, AMZN 과도한 지출 확대]
▶ M7 ETF (MAGS, -2.0%), 빅테크 수난시대
AI 밸류체인 내 리스크 요인 집중되며 주간 하락세 지속. 특히 주목된 부분은 다음과 같음. ①엔비디아-OpenAI 파트너십 균열: 엔비디아의 OpenAI 투자 축소 가능성 불거지며, 밸류체인 내 순환투자 구조에 대한 우려 재부각. ②S/W 경쟁: 엔트로픽 클로드 출시 이후, AI S/W 밸류체인 내 경쟁 심화 및 성장세 축소 가능성 대두. Wedbush는 현 시점을 매수 기회로 제시. 세일즈포스, 크라우드스트라이크, 마이크로소프트, 오라클, 서비스나우 등을 언급. ③빅테크 지출 확대: 메타, 구글 등 주요 기업의 CAPEX 확대 계획 확인. 다만 이를 뒷받침할 실적 성장 여부에 주가 향방 엇갈림. 금일 아마존(-4.4%, 마감 후 -10%대 하락) 역시 투자 확대에 따른 수익성 우려로 주가 급락
▶ 노보노디스크 (NVO, -8.2%), 경구용 비만치료제 시장 경쟁 심화
힘스&허즈의 위고비 복제약 출시 소식에 급락. 동사가 최근 출시한 경구용 위고비의 시작가가 월 $149인 데 반해, 힘스&허즈는 첫 달 $49, 이후 월 $99(5개월 플랜 기준)라는 파격적인 가격 책정. 동사는 즉각 성명을 통해 힘스&허즈의 행위를 불법 대량 복제로 규정
▶ 아마존 (AMZN, -4.4%, 마감 후 -10%대 하락), 상상 이상의 지출 확대
장 마감 후 4FQ25 실적발표. 매출 $213.40B, EPS $1.95로 컨센($211.27B, EPS $1.96) 대비 매출 상회, EPS 하회. 마진이 시장 기대치를 하회한 가운데, 지출 가이던스를 상향 조정하자 주가 급락. FY26 연간 CAPEX 가이던스는 $200B로 상향 조정. 이는 시장 컨센($147B) 및 전년치($131B)를 대폭 상회하는 수치. CEO는 투자 확대의 근거로 AWS를 제시하고, 로봇, 저궤도 위성 등 신성장 사업을 덧붙여 언급. 더해 이를 뒷받침할 제품 수요를 강조. 실제 클라우드 컴퓨팅(AWS) 부문 매출은 +24%YoY 확대되어 컨센(+21%) 상회. 다만 해당 성과가 CAPEX 확대를 설득하지는 못한 양상
▶ ARM (ARM, +5.7%), 호실적 대비 과도했던 우려
▶ 기타 코멘트: QCOM (-8.5%), EL(-19.2%), COIN(-13.4%)
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[구세주 젠슨 황의 등장, 다우와 기술주 동반 강세]
▶ 미 증시는 DOW +2.47%, S&P 500 +1.97%, NASDAQ +2.18%, Russell +3.60%로 상승. 최근 s.w 산업 붕괴와 AI 인프라 과잉투자 여론에 대해 젠슨 황을 비롯 주요 기술, 금융 인사들의 우호적 발언 대거 등장. 여기에 연준 인사들까지 경기과 고용시장 안정을 언급(제퍼슨 부의장, 보스틱 총재)함에 따라 다우와 러셀 중심의 강한 반등. 통화정책 상으론 매파적 발언들이었으나 최근의 로테이션 흐름(기술주→가치주) 재개를 위한 재료로 소화. 비트코인, 귀금속 시장의 안정화도 위축된 센티를 회복시키는 요인
▶ 11개 섹터 중 IT(+4.1%) 업종이 큰 폭으로 아웃퍼폼. 반도체(+6.7%), 전자장비(+5.8%)를 비롯 최근 부진했던 S.W(+2.4%)까지 회복한 영향. 이어 산업재(+2.8%), 에너지(+1.9%), 금융(+1.8%) 등 9개 섹터 상승 마감 성공. 젠슨 황의 인터뷰에서 AI 인프라 투자 장기 지속에 대한 기대감 회복. 엔비디아(+7.9%) 등 반도체 기업을 비롯 버티브(+10.0%), 캐터필러(+7.1%), 이턴(+5.4%)등 AI 인프라 밸류체인 업종 전반 강세
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.50%(+4.7bp), 10Y 4.21%0(+2.6bp)로 상승. 유가는 WTI 기준 +0.4% 상승한 $63.5로 지지부진한 미-이란 핵협상 상황 반영. 금은 3.9% 상승한 온스당 $4,964 기록. 비트코인의 경우 2/6 저점대비 약 +10% 가량 회복
▶ 젠슨 황은 CNBC 인터뷰에서 AI 인프라를 위한 설비투자는 적절하며 장기 지속이 가능하다 발언하며 AI 밸류체인 전반의 우려 해소. AI 투자 기업들의 현금흐름이 앞으로 본격적으로 증가할 것이며 컴퓨팅 파워에 대한 폭발적 수요가 뒷받침 하고 있음을 설명
▶ 전미 반도체협회(SIA)가 발표하는 12월 글로벌 반도체 매출은 789억달러로 전월 대비 2.7%MoM, 전년동기대비 37%YoY 성장 확인
▶ 다카이치 사나에 총리의 조기 총선 전략 성공. 2/8 진행된 중의권 총선 결과 자민당이 316석 확보에 성공하며 2/3 이상의 의석 비율 확보에 성공. 310석 이상의 의석수는 개헌안 발의선이자 참의원(상원)의 거부를 무력화 시킬 수 있음
본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다
[Web발신]
LS증권 리서치센터
마켓 황산해, 퀀트 고세은
URL: https://vo.la/J4TR6W1
[구세주 젠슨 황의 등장, 다우와 기술주 동반 강세]
▶ 미 증시는 DOW +2.47%, S&P 500 +1.97%, NASDAQ +2.18%, Russell +3.60%로 상승. 최근 s.w 산업 붕괴와 AI 인프라 과잉투자 여론에 대해 젠슨 황을 비롯 주요 기술, 금융 인사들의 우호적 발언 대거 등장. 여기에 연준 인사들까지 경기과 고용시장 안정을 언급(제퍼슨 부의장, 보스틱 총재)함에 따라 다우와 러셀 중심의 강한 반등. 통화정책 상으론 매파적 발언들이었으나 최근의 로테이션 흐름(기술주→가치주) 재개를 위한 재료로 소화. 비트코인, 귀금속 시장의 안정화도 위축된 센티를 회복시키는 요인
▶ 11개 섹터 중 IT(+4.1%) 업종이 큰 폭으로 아웃퍼폼. 반도체(+6.7%), 전자장비(+5.8%)를 비롯 최근 부진했던 S.W(+2.4%)까지 회복한 영향. 이어 산업재(+2.8%), 에너지(+1.9%), 금융(+1.8%) 등 9개 섹터 상승 마감 성공. 젠슨 황의 인터뷰에서 AI 인프라 투자 장기 지속에 대한 기대감 회복. 엔비디아(+7.9%) 등 반도체 기업을 비롯 버티브(+10.0%), 캐터필러(+7.1%), 이턴(+5.4%)등 AI 인프라 밸류체인 업종 전반 강세
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.50%(+4.7bp), 10Y 4.21%0(+2.6bp)로 상승. 유가는 WTI 기준 +0.4% 상승한 $63.5로 지지부진한 미-이란 핵협상 상황 반영. 금은 3.9% 상승한 온스당 $4,964 기록. 비트코인의 경우 2/6 저점대비 약 +10% 가량 회복
▶ 젠슨 황은 CNBC 인터뷰에서 AI 인프라를 위한 설비투자는 적절하며 장기 지속이 가능하다 발언하며 AI 밸류체인 전반의 우려 해소. AI 투자 기업들의 현금흐름이 앞으로 본격적으로 증가할 것이며 컴퓨팅 파워에 대한 폭발적 수요가 뒷받침 하고 있음을 설명
▶ 전미 반도체협회(SIA)가 발표하는 12월 글로벌 반도체 매출은 789억달러로 전월 대비 2.7%MoM, 전년동기대비 37%YoY 성장 확인
▶ 다카이치 사나에 총리의 조기 총선 전략 성공. 2/8 진행된 중의권 총선 결과 자민당이 316석 확보에 성공하며 2/3 이상의 의석 비율 확보에 성공. 310석 이상의 의석수는 개헌안 발의선이자 참의원(상원)의 거부를 무력화 시킬 수 있음
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LS Global Market Daily(2/2)_20260209
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[특징주: NVDA 설득의 시간, FDA의 HIMS 규제 계획]
▶ 엔비디아 (NVDA, +7.9%), 젠슨 황: 두려워하지 말라
젠슨 황 인터뷰로 AI 밸류체인 내 시장 우려 완화되며 주가 상승. 주요 발언은 다음과 같음. ①AI 산업: 업계 전반이 세대적(generational) 확장기에 접어들음. ②AI 인프라: AI 인프라 투자는 강력한 컴퓨팅 파워 수요에 따라 결정된 것. 해당 인프라가 지속 가능한 수준으로 구축되기까지는 약 7~8년 추가 소요될 예정. 또한 주요 빅테크의 자본 지출 확대는 정당하고, 지속 가능한 선택. (시장이 우려한) 해당 기업들의 현금 흐름은 점차 증가하기 시작할 것. ③미중 갈등: AI 패권을 둔 양국 간 경쟁도 논의. 기업들이 세계적으로 확장되기 위해 중국 시장 접근권을 허가해야 함을 주장. 일련의 발언에 최근 하락세 지속해온 AI 밸류체인 전반 상승. 특히 버티브(+10.3%), 캐터필러(+7.1%), 이튼(+5.4%) 등 인프라 업종 강세
▶ 골드만삭스 (GS, +4.3%), 클로드 활용할 예정
앤트로픽 클로드 모델을 기반으로 AI 에이전트를 개발하기로 결정. 이는 최근 시장 내 AI 확산에 대한 논의 지속되는 가운데 보도된 소식. 골드만삭스 CIO는 아직 초기 단계에 머물러있으나, 해당 프로젝트가 회계 및 고객 검증 등에 활용될 것으로 기대. 번외로 주목할 부분은 DOW의 50,000pt 경신. 금일 지수 내 수익률 상위 종목은 앤비디아, 캐터필러, 골드만삭스가 TOP5 내 진입. 1월 이후로는 허니웰, 캐터필러 등과 함께 월마트, 맥도날드, 홈디포 비롯한 경기민감업종이 상위권 기록
▶ 힘즈&허즈 (HIMS, -2.0%, 마감 후 -15%대 하락), 위고비 복제약 이슈 일단락
위고비 복제약에 대한 FDA의 규제 강화 예고에 급락. 동사는 경구용 위고비 복제약을 $49에 출시한다고 밝히며 주가가 급등했으나, 노보노디스크 측의 법적 조치 예고 및 FDA 국장의 경고가 이어짐
▶ 레나 (LEN, -1.2%), 주택건설 업계 반독점 조사 검토 보도
▶ 기타 코멘트: MSTR(+26.1%), STLA(-19.2%)
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[특징주: NVDA 설득의 시간, FDA의 HIMS 규제 계획]
▶ 엔비디아 (NVDA, +7.9%), 젠슨 황: 두려워하지 말라
젠슨 황 인터뷰로 AI 밸류체인 내 시장 우려 완화되며 주가 상승. 주요 발언은 다음과 같음. ①AI 산업: 업계 전반이 세대적(generational) 확장기에 접어들음. ②AI 인프라: AI 인프라 투자는 강력한 컴퓨팅 파워 수요에 따라 결정된 것. 해당 인프라가 지속 가능한 수준으로 구축되기까지는 약 7~8년 추가 소요될 예정. 또한 주요 빅테크의 자본 지출 확대는 정당하고, 지속 가능한 선택. (시장이 우려한) 해당 기업들의 현금 흐름은 점차 증가하기 시작할 것. ③미중 갈등: AI 패권을 둔 양국 간 경쟁도 논의. 기업들이 세계적으로 확장되기 위해 중국 시장 접근권을 허가해야 함을 주장. 일련의 발언에 최근 하락세 지속해온 AI 밸류체인 전반 상승. 특히 버티브(+10.3%), 캐터필러(+7.1%), 이튼(+5.4%) 등 인프라 업종 강세
▶ 골드만삭스 (GS, +4.3%), 클로드 활용할 예정
앤트로픽 클로드 모델을 기반으로 AI 에이전트를 개발하기로 결정. 이는 최근 시장 내 AI 확산에 대한 논의 지속되는 가운데 보도된 소식. 골드만삭스 CIO는 아직 초기 단계에 머물러있으나, 해당 프로젝트가 회계 및 고객 검증 등에 활용될 것으로 기대. 번외로 주목할 부분은 DOW의 50,000pt 경신. 금일 지수 내 수익률 상위 종목은 앤비디아, 캐터필러, 골드만삭스가 TOP5 내 진입. 1월 이후로는 허니웰, 캐터필러 등과 함께 월마트, 맥도날드, 홈디포 비롯한 경기민감업종이 상위권 기록
▶ 힘즈&허즈 (HIMS, -2.0%, 마감 후 -15%대 하락), 위고비 복제약 이슈 일단락
위고비 복제약에 대한 FDA의 규제 강화 예고에 급락. 동사는 경구용 위고비 복제약을 $49에 출시한다고 밝히며 주가가 급등했으나, 노보노디스크 측의 법적 조치 예고 및 FDA 국장의 경고가 이어짐
▶ 레나 (LEN, -1.2%), 주택건설 업계 반독점 조사 검토 보도
▶ 기타 코멘트: MSTR(+26.1%), STLA(-19.2%)
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✅ [LS View] 버블논란 견뎌내야 할 소음
한국 증시의 가파른 상승이 놀라울 정도입니다. 작년 연말부터는 FOMO에 의한 과열 양상도 확인되고 있습니다. 시장의 내러티브도 개인의 순매수, 풍부한 예탁금, 반도체 중심의 이익 성장 기대, 한국 증시의 재평가로 집중되어 있습니다.
그러나 주가는 직선으로 움직이지 않습니다. 모두가 기대하는 AI 성장과 확장, 더 나아가 AI버블을 위해서는 견뎌내야 할 소음(Capex 모멘텀 둔화, 높은 금리 레벨)이 있습니다. 더 많이 상승하기 위해 오히려 과열이 식혀지는 시간도 필요합니다.
Part Ⅰ 버블로 가는 길, 체력 비축이 필요에서는
버블지표 점검으로 시작합니다. 여러 과열 지표들이 출현했지만, 중요한 것은 실물과의 연계성에 있습니다. 현 시점에서 챙겨봐야 할 버블 지표를 소개합니다. 이어서 경제와 주식시장이 더 확장하기 위해 필요한 것은 무엇인지 고민합니다. 이 시점에 왜 차기연준의장은 ‘케빈워시’가 지명되었을까? 미국 부채와 상업은행 자산에서 의미를 찾아봤습니다. 계속 오르기만 할 것 같은 시장이지만, AI Capex 모멘텀 둔화와 여전히 높은 금리 레벨 등 견뎌내야 할 소음도 있습니다.
Part Ⅱ 추가 Upside와 주도주에서는
당사 KOSPI 밴드를 4,500 ~ 5,800pt로 상향 제시하며, 개인의 주식 매수 여력과 그 의미, 그리고 업종 전략을 다루었습니다. 개인의 주식 매수 여력은 여전히 풍부하며 이는 하방 경직성을 높이는 요인이 될 것으로 기대합니다. 한편 업종 전략으로는 여전히 주도주를 낙관하고 있습니다. 시장의 추세가 꺾이는 마지막까지 주도주 추세도 이어지기 때문입니다. 추가적으로 KOSDAQ 관심 종목을 제시합니다. 결국 숫자로 설명할 수 있는 종목이 높아진 KOSDAQ의 관심으로 인한 수혜를 가장 크게 가져갈 것으로 전망합니다.
Part Ⅲ 버블과 생산성 사이, AI 리스크에서는
낙관론 이면의 리스크에 대해 점검했습니다. 당장의 붕괴를 예견하는 것은 아닙니다. 그러나 가파른 AI 확산이 수익성과 버블 우려를 잠재우는 것처럼, 관련 리스크도 예상치 못한 속도로 확장될 수 있습니다. 확산과 생산성 사이의 시차에서 변화가 만들어내는 마찰음에 귀를 기울여야 합니다. AI 사이클의 크랙으로 AI Disruption(대체/파괴) Risk가 가시화된 소프트웨어 산업을 주목합니다. 더해 ①클라우드 비용 전가 흐름, ②AI-flation 가능성, ③AI 발 노동시장 충격 등의 리스크 요인들을 모니터링할 필요가 있습니다.
감사합니다.
URL: https://vo.la/FDxR3fl
한국 증시의 가파른 상승이 놀라울 정도입니다. 작년 연말부터는 FOMO에 의한 과열 양상도 확인되고 있습니다. 시장의 내러티브도 개인의 순매수, 풍부한 예탁금, 반도체 중심의 이익 성장 기대, 한국 증시의 재평가로 집중되어 있습니다.
그러나 주가는 직선으로 움직이지 않습니다. 모두가 기대하는 AI 성장과 확장, 더 나아가 AI버블을 위해서는 견뎌내야 할 소음(Capex 모멘텀 둔화, 높은 금리 레벨)이 있습니다. 더 많이 상승하기 위해 오히려 과열이 식혀지는 시간도 필요합니다.
Part Ⅰ 버블로 가는 길, 체력 비축이 필요에서는
버블지표 점검으로 시작합니다. 여러 과열 지표들이 출현했지만, 중요한 것은 실물과의 연계성에 있습니다. 현 시점에서 챙겨봐야 할 버블 지표를 소개합니다. 이어서 경제와 주식시장이 더 확장하기 위해 필요한 것은 무엇인지 고민합니다. 이 시점에 왜 차기연준의장은 ‘케빈워시’가 지명되었을까? 미국 부채와 상업은행 자산에서 의미를 찾아봤습니다. 계속 오르기만 할 것 같은 시장이지만, AI Capex 모멘텀 둔화와 여전히 높은 금리 레벨 등 견뎌내야 할 소음도 있습니다.
Part Ⅱ 추가 Upside와 주도주에서는
당사 KOSPI 밴드를 4,500 ~ 5,800pt로 상향 제시하며, 개인의 주식 매수 여력과 그 의미, 그리고 업종 전략을 다루었습니다. 개인의 주식 매수 여력은 여전히 풍부하며 이는 하방 경직성을 높이는 요인이 될 것으로 기대합니다. 한편 업종 전략으로는 여전히 주도주를 낙관하고 있습니다. 시장의 추세가 꺾이는 마지막까지 주도주 추세도 이어지기 때문입니다. 추가적으로 KOSDAQ 관심 종목을 제시합니다. 결국 숫자로 설명할 수 있는 종목이 높아진 KOSDAQ의 관심으로 인한 수혜를 가장 크게 가져갈 것으로 전망합니다.
Part Ⅲ 버블과 생산성 사이, AI 리스크에서는
낙관론 이면의 리스크에 대해 점검했습니다. 당장의 붕괴를 예견하는 것은 아닙니다. 그러나 가파른 AI 확산이 수익성과 버블 우려를 잠재우는 것처럼, 관련 리스크도 예상치 못한 속도로 확장될 수 있습니다. 확산과 생산성 사이의 시차에서 변화가 만들어내는 마찰음에 귀를 기울여야 합니다. AI 사이클의 크랙으로 AI Disruption(대체/파괴) Risk가 가시화된 소프트웨어 산업을 주목합니다. 더해 ①클라우드 비용 전가 흐름, ②AI-flation 가능성, ③AI 발 노동시장 충격 등의 리스크 요인들을 모니터링할 필요가 있습니다.
감사합니다.
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LS Global Market Daily(1/2)_20260210
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마켓 황산해, 퀀트 고세은
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[기술주 부분적 센티 회복, S/W 논란은 아직 현재진행형]
▶ 미 증시는 DOW +0.04%, S&P 500 +0.47%, NASDAQ +0.90%, Russell +0.70%로 상승. 오라클(+9.7%)과 앱러빈(+13.2%)이 낙폭과대 인식과 우려 회복으로 급등했으며 S.W 업종도 부분적 센티 회복에 성공. 다만 여전히 향후 사업성에 대한 갑론을박 진행 중으로 추세적 반등에는 실패. 빅테크단에서는 마이크로소프트(+3.1%), 엔비디아(+2.5%)가 상승세 주도했는데 낙폭 대비 여전히 견조한 이익 모멘텀 부각. 금주 예정된 1월 고용보고서와 CPI도 통화정책 방향성 지지요인으로 대기 중
▶ 11개 섹터 중 IT(+1.6%), 소재(+1.4%), 에너지(+0.8%) 등 7개 섹터 상승 마감. IT의 경우 전자 장비(+5.0%)와 S/W(+3.4%)의 반등. 반면 건강관리(-0.9%), 필수소비재(-0.9%) 등 방어적 업종은 언더퍼폼
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.49%(-1.2bp), 10Y 4.20%(-0.8bp)로 하락. 유가는 WTI 기준 +1.4%상승한 $64.4로 미-이란 군사적 긴장감 고조에 변동성. 엔화는 6일 연속 하락세 반전되며 엔/달러 155.8선으로 -0.8%가량 하락. 달러의 경우 중국 규제 당국이 금융 기관에 미국채 투자 비중을 줄이도록 권고했다는 보도로 -0.8% 하락. 반면 금은 +2.0% 상승한 온스당 $5,064 기록
▶ 금일 오라클(+9.7%)의 반등을 이끌었던 DA데이비슨의 투자의견 상향 보고서는 소프트웨어 사업에 대한 낙관을 주장. 기업들은 계속해서 비용을 지불할 것이며 하이퍼스케일러들의 대규모 투자금 중 일부는 S.W 산업으로 흘러 들어갈 것이란 의견. 도이치, 말리우스 등의 기관은 S.W 경쟁 우려를 유지. 말리우스는 MSFT 투자의견을 중립으로 하향조정하며 코파일럿의 경쟁력 약화와 이를 기반한 Azure사업부 성장 둔화 가능성 제기
▶ 도이치의 경우 AI Agent 등장이 SaaS 매출과 밸류에 부담을 줄 위험이 있으며 S.W 관련 투기등급 채권은 약 5,970억달러로 전체의 14% 규모라 설명. 이미 상당한 규모의 미상환 부채로 S.W의 디폴트가 증가할 경우 전반적 투심 위축 가능성을 언급. 한편 알파벳은 달러화 채권을 통해 200억달러 규모 자금을 조달
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▶ 미 증시는 DOW +0.04%, S&P 500 +0.47%, NASDAQ +0.90%, Russell +0.70%로 상승. 오라클(+9.7%)과 앱러빈(+13.2%)이 낙폭과대 인식과 우려 회복으로 급등했으며 S.W 업종도 부분적 센티 회복에 성공. 다만 여전히 향후 사업성에 대한 갑론을박 진행 중으로 추세적 반등에는 실패. 빅테크단에서는 마이크로소프트(+3.1%), 엔비디아(+2.5%)가 상승세 주도했는데 낙폭 대비 여전히 견조한 이익 모멘텀 부각. 금주 예정된 1월 고용보고서와 CPI도 통화정책 방향성 지지요인으로 대기 중
▶ 11개 섹터 중 IT(+1.6%), 소재(+1.4%), 에너지(+0.8%) 등 7개 섹터 상승 마감. IT의 경우 전자 장비(+5.0%)와 S/W(+3.4%)의 반등. 반면 건강관리(-0.9%), 필수소비재(-0.9%) 등 방어적 업종은 언더퍼폼
▶ 미 국채 금리는 2Y 3.49%(-1.2bp), 10Y 4.20%(-0.8bp)로 하락. 유가는 WTI 기준 +1.4%상승한 $64.4로 미-이란 군사적 긴장감 고조에 변동성. 엔화는 6일 연속 하락세 반전되며 엔/달러 155.8선으로 -0.8%가량 하락. 달러의 경우 중국 규제 당국이 금융 기관에 미국채 투자 비중을 줄이도록 권고했다는 보도로 -0.8% 하락. 반면 금은 +2.0% 상승한 온스당 $5,064 기록
▶ 금일 오라클(+9.7%)의 반등을 이끌었던 DA데이비슨의 투자의견 상향 보고서는 소프트웨어 사업에 대한 낙관을 주장. 기업들은 계속해서 비용을 지불할 것이며 하이퍼스케일러들의 대규모 투자금 중 일부는 S.W 산업으로 흘러 들어갈 것이란 의견. 도이치, 말리우스 등의 기관은 S.W 경쟁 우려를 유지. 말리우스는 MSFT 투자의견을 중립으로 하향조정하며 코파일럿의 경쟁력 약화와 이를 기반한 Azure사업부 성장 둔화 가능성 제기
▶ 도이치의 경우 AI Agent 등장이 SaaS 매출과 밸류에 부담을 줄 위험이 있으며 S.W 관련 투기등급 채권은 약 5,970억달러로 전체의 14% 규모라 설명. 이미 상당한 규모의 미상환 부채로 S.W의 디폴트가 증가할 경우 전반적 투심 위축 가능성을 언급. 한편 알파벳은 달러화 채권을 통해 200억달러 규모 자금을 조달
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[특징주: MSFT Chat GPT 성장 회복, HIMS 복제약 난관]
▶ 마이크로소프트 (MSFT, +3.1%), 우리 GPT도 잘해요
Chat GPT의 성장세 회복 소식이 보도되며 주가 강세. CNBC 소식통에 따르면, 샘 알트먼은 Chat GPT가 "월간 성장률 +10% 선을 다시 넘어서고 있음"을 내부 공유. 이어 구글과 앤트로픽의 점유율 확대 속, Chat GPT 개선에 집중하고 있음을 덧붙임. 실제 앤트로픽(Claude Code)과 경쟁하는 코딩 특화 모델 GPT-5.3-Codex 판매량은, 전주 대비 +50% 개선. 한편 금일 마이크로소프트와 함께 알파벳, 먼데이닷컴 동향도 주목. 알파벳(+0.5%)은 AI 투자금 확보를 위한 $15B 발행 계획 소식 보도되었으나 강보합에 그침. 반면 기업용 AI 협업툴 S/W 기업 먼데이닷컴(-20.8%)은 호실적 발표했으나, 매출 가이던스가 컨센 하회하자 주가 급락. 시장 내 AI S/W 리스크 우려가 일부 진정되었음에도, 향후 성장성에 대한 잣대는 여전히 강한 모습
▶ 오라클 (ORCL, +9.6%), 투자의견 상향 조정
D.A. Davidson의 투자의견 상향으로 주가 강세. 핵심 골자는 리스크 완화 전망이며, 세부 내용은 다음과 같음. ①S/W는 죽지 않았다: 시장 우려와 달리, 기업들의 오라클 제품 수요가 지속될 것. ②OpenAI: 오라클의 협력사 OpenAI 또한 낙관적 시각 유지. 전략 변화, 모델 개선, 자금 조달 노력의 진전 등을 감안했을 때, OpenAI의 수익성 및 성장성 모두 개선될 것으로 기대됨. ③틱톡: 매출 창출의 한 축으로 틱톡(지분 15% 보유)를 복기. 틱톡 지분 확보에 따라 클라우드(OCI) 부문 $1B 매출 확보가 가능한 것으로 추정. 투자의견은 중립→매수 상향, TP $180 유지
▶ 힘즈&허즈 (HIMS, -16.0%), IB 목표가 줄하향
▶ 온세미컨덕터 (ON, -0.2%, 마감 후 -5%대 하락), 매출 컨센 하회
▶ 기타 코멘트: MU(-2.8%), APP(+13.2%), NKE(-2.4%)
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[특징주: MSFT Chat GPT 성장 회복, HIMS 복제약 난관]
▶ 마이크로소프트 (MSFT, +3.1%), 우리 GPT도 잘해요
Chat GPT의 성장세 회복 소식이 보도되며 주가 강세. CNBC 소식통에 따르면, 샘 알트먼은 Chat GPT가 "월간 성장률 +10% 선을 다시 넘어서고 있음"을 내부 공유. 이어 구글과 앤트로픽의 점유율 확대 속, Chat GPT 개선에 집중하고 있음을 덧붙임. 실제 앤트로픽(Claude Code)과 경쟁하는 코딩 특화 모델 GPT-5.3-Codex 판매량은, 전주 대비 +50% 개선. 한편 금일 마이크로소프트와 함께 알파벳, 먼데이닷컴 동향도 주목. 알파벳(+0.5%)은 AI 투자금 확보를 위한 $15B 발행 계획 소식 보도되었으나 강보합에 그침. 반면 기업용 AI 협업툴 S/W 기업 먼데이닷컴(-20.8%)은 호실적 발표했으나, 매출 가이던스가 컨센 하회하자 주가 급락. 시장 내 AI S/W 리스크 우려가 일부 진정되었음에도, 향후 성장성에 대한 잣대는 여전히 강한 모습
▶ 오라클 (ORCL, +9.6%), 투자의견 상향 조정
D.A. Davidson의 투자의견 상향으로 주가 강세. 핵심 골자는 리스크 완화 전망이며, 세부 내용은 다음과 같음. ①S/W는 죽지 않았다: 시장 우려와 달리, 기업들의 오라클 제품 수요가 지속될 것. ②OpenAI: 오라클의 협력사 OpenAI 또한 낙관적 시각 유지. 전략 변화, 모델 개선, 자금 조달 노력의 진전 등을 감안했을 때, OpenAI의 수익성 및 성장성 모두 개선될 것으로 기대됨. ③틱톡: 매출 창출의 한 축으로 틱톡(지분 15% 보유)를 복기. 틱톡 지분 확보에 따라 클라우드(OCI) 부문 $1B 매출 확보가 가능한 것으로 추정. 투자의견은 중립→매수 상향, TP $180 유지
▶ 힘즈&허즈 (HIMS, -16.0%), IB 목표가 줄하향
▶ 온세미컨덕터 (ON, -0.2%, 마감 후 -5%대 하락), 매출 컨센 하회
▶ 기타 코멘트: MU(-2.8%), APP(+13.2%), NKE(-2.4%)
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