[흥국 지주/유통/상사 박종렬] - 9/11(목)
삼성물산(028260) - 풍부한 투자 매력, 끝나지 않은 재평가
■ 3Q Preview: OP 7,951억원(+8.0% YoY), 증익 반전
- 연결기준 매출액 9.7조원(-5.8% YoY), 영업이익 7,951억원(+8.0% YoY)으로 전분기 부진을 만회하는 양호한 영업실적을 기록할 전망
- 매출액은 외형 비중이 큰 건설부문(하이테크 주요 프로젝트 준공 영향)의 부진으로 감소세 지속될 것이나, 영업이익은 기여도가 높은 바이오 부문(4공장 안정적 램프업 지속/시밀러 제품 판매 확대)의 약진으로 건설과 상사, 패션, 레저 등의 부진을 상쇄할 것
■ 하반기 EBIT 증익 구간 진입, 내년 개선 폭은 더 클 것
- 2025년 연간 연결기준 매출액 39.8조원(-5.4% YoY), 영업이익 3.0조원(+2.0% YoY)으로 수정 전망함
- 하반기에도 바이오부문의 약진으로 건설을 비롯한 상사, 패션, 레저, 식음 등의 부진을 상쇄할 것
- 내년 건설부문의 영업이익은 국내외 견조한 수주 실적과 주택시공권 확보 등으로 큰 폭 증가가 가능할 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 260,000원 상향
- 지난 4월 이후 주가 상승에도 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 12.6배, 0.9배 수준, NAV 대비 할인율도 61.5%로 현재 가격대 매수는 여전히 유효한 전략이라 판단
- 실적 모멘텀 저점 통과 및 안정적인 재무구조와 신성장 동력(대형원전/SMR/Bio & Life Science) 확보를 통한 성장가치주로 변신 중에 있음
보고서: https://buly.kr/BeKxDh1
흥국증권 지주/유통/상사 박종렬 (02-6260-2466)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
삼성물산(028260) - 풍부한 투자 매력, 끝나지 않은 재평가
■ 3Q Preview: OP 7,951억원(+8.0% YoY), 증익 반전
- 연결기준 매출액 9.7조원(-5.8% YoY), 영업이익 7,951억원(+8.0% YoY)으로 전분기 부진을 만회하는 양호한 영업실적을 기록할 전망
- 매출액은 외형 비중이 큰 건설부문(하이테크 주요 프로젝트 준공 영향)의 부진으로 감소세 지속될 것이나, 영업이익은 기여도가 높은 바이오 부문(4공장 안정적 램프업 지속/시밀러 제품 판매 확대)의 약진으로 건설과 상사, 패션, 레저 등의 부진을 상쇄할 것
■ 하반기 EBIT 증익 구간 진입, 내년 개선 폭은 더 클 것
- 2025년 연간 연결기준 매출액 39.8조원(-5.4% YoY), 영업이익 3.0조원(+2.0% YoY)으로 수정 전망함
- 하반기에도 바이오부문의 약진으로 건설을 비롯한 상사, 패션, 레저, 식음 등의 부진을 상쇄할 것
- 내년 건설부문의 영업이익은 국내외 견조한 수주 실적과 주택시공권 확보 등으로 큰 폭 증가가 가능할 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 260,000원 상향
- 지난 4월 이후 주가 상승에도 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 12.6배, 0.9배 수준, NAV 대비 할인율도 61.5%로 현재 가격대 매수는 여전히 유효한 전략이라 판단
- 실적 모멘텀 저점 통과 및 안정적인 재무구조와 신성장 동력(대형원전/SMR/Bio & Life Science) 확보를 통한 성장가치주로 변신 중에 있음
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[흥국증권 반도체 손인준] 9/11 (목)
Oracle CY2Q25: AI 수요의 쓰나미 경보
■ AI 컴퓨팅 수요의 폭발적 증가 → RPO +359%YoY 급증
- Oracle의 분기 실적 및 가이던스는 컨센서스에 부합
- 그럼에도 실적 발표 이후 주가 급등세를 보였던 이유는 RPO 급증 때문, 대형 클라우드 수주로 $455B(+359%YoY) 기록
- Cloud Infrastructure의 매출액이 FY2026부터 향후 5년간 $18B, $32B, $73B, $114B, $144B으로 급증할 것이라 전망
■ FY2026 CapEx $25B → $35B 상향
- Oracle은 Database 서비스를 기반으로 기업들의 AI 도입 수요를 흡수 중
- 현재 추론을 위한 AI 인프라의 Capa가 바닥난 상황이라고 밝혔으며 이에 FY2026의 CapEx는 $35B으로 제시(기존 컨센서스 수치: $25B)
■ 네오클라우드 붐 도래. HBM, eSSD 등 컴퓨팅 메모리 수요 강세 전망
- Nebius가 Microsoft로부터 5년간 $17.4B의 인프라 공급 계약을 발표. '25년 매출액 컨센서스가 $0.5B인 것을 감안, 향후 빠른 속도로 AI 인프라 확대할 전망
- CoreWeave 또한 수요 대비 인프라가 부족하다는 점을 지속 강조 중
- 네오클라우드 업체들의 강력한 성장세는 기존 하이퍼스케일러의 Capa로 충족 불가능할 정도의 강력한 AI 수요가 지속되고 있기 때문
- 2026년을 비롯한 중장기 AI 수요에 대한 시장 눈높이가 지속 상향될 것으로 전망
- HBM, eSSD 등 컴퓨팅 메모리에 대한 수요 강세 속 국내 반도체 업종 전반의 강력한 실적 흐름이 나타날 것이라 전망
보고서: https://vo.la/ffq5Cic
흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)
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Oracle CY2Q25: AI 수요의 쓰나미 경보
■ AI 컴퓨팅 수요의 폭발적 증가 → RPO +359%YoY 급증
- Oracle의 분기 실적 및 가이던스는 컨센서스에 부합
- 그럼에도 실적 발표 이후 주가 급등세를 보였던 이유는 RPO 급증 때문, 대형 클라우드 수주로 $455B(+359%YoY) 기록
- Cloud Infrastructure의 매출액이 FY2026부터 향후 5년간 $18B, $32B, $73B, $114B, $144B으로 급증할 것이라 전망
■ FY2026 CapEx $25B → $35B 상향
- Oracle은 Database 서비스를 기반으로 기업들의 AI 도입 수요를 흡수 중
- 현재 추론을 위한 AI 인프라의 Capa가 바닥난 상황이라고 밝혔으며 이에 FY2026의 CapEx는 $35B으로 제시(기존 컨센서스 수치: $25B)
■ 네오클라우드 붐 도래. HBM, eSSD 등 컴퓨팅 메모리 수요 강세 전망
- Nebius가 Microsoft로부터 5년간 $17.4B의 인프라 공급 계약을 발표. '25년 매출액 컨센서스가 $0.5B인 것을 감안, 향후 빠른 속도로 AI 인프라 확대할 전망
- CoreWeave 또한 수요 대비 인프라가 부족하다는 점을 지속 강조 중
- 네오클라우드 업체들의 강력한 성장세는 기존 하이퍼스케일러의 Capa로 충족 불가능할 정도의 강력한 AI 수요가 지속되고 있기 때문
- 2026년을 비롯한 중장기 AI 수요에 대한 시장 눈높이가 지속 상향될 것으로 전망
- HBM, eSSD 등 컴퓨팅 메모리에 대한 수요 강세 속 국내 반도체 업종 전반의 강력한 실적 흐름이 나타날 것이라 전망
보고서: https://vo.la/ffq5Cic
흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/12 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3344.2pt (+0.90%) / KOSDAQ 834.76pt (+0.21%)
- 국내 증시는 AI투자심리 확대에 SK하이닉스 등 반도체 대형주 강세에
지수 상승 마감, 양도세 대주주 기준관련 차익실현 매물출회에 증권주 약세
- 기관과 외국인이 각각 8,224억원, 3,004억원 순매수
- 개인이 11,493억원 순매도
- 상업서비스(+3.61%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.44%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46107.79pt (+1.36%) / S&P500 6587.46pt (+0.85%)
나스닥 22043.08pt (+0.72%) / 러셀2000 2421.53pt (+1.83%)
- 미국 증시는 예상치에 부합한 CPI 발표 이후 금리인하 기대 부각되며 상승
오라클을 비롯 반도체 업종은 부진하였으나 금리인하 수혜인 중소형주 강세
- 소재(+2.14%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.04%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+6.0%), 홈디포(+2.5%) 종목이 수익률 상위
- 엑슨모빌(-0.3%), 아마존(-0.2%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 CPI 전년대비 2.9% 상승, 예상치(2.9%) 부합
- 미국 8월 근원CPI 전년대비 3.1% 상승, 예상치(3.1%) 부합
- 미국 신규실업수당청구건수 26.3만건 기록, 예상치(23.5만건) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.5pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1388.9원에 마감 (전일대비 +0.8원 상승)
- 엔/달러 환율은 147.2엔에 마감 (전일대비 -0.3엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28158
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 09/12 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3344.2pt (+0.90%) / KOSDAQ 834.76pt (+0.21%)
- 국내 증시는 AI투자심리 확대에 SK하이닉스 등 반도체 대형주 강세에
지수 상승 마감, 양도세 대주주 기준관련 차익실현 매물출회에 증권주 약세
- 기관과 외국인이 각각 8,224억원, 3,004억원 순매수
- 개인이 11,493억원 순매도
- 상업서비스(+3.61%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.44%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46107.79pt (+1.36%) / S&P500 6587.46pt (+0.85%)
나스닥 22043.08pt (+0.72%) / 러셀2000 2421.53pt (+1.83%)
- 미국 증시는 예상치에 부합한 CPI 발표 이후 금리인하 기대 부각되며 상승
오라클을 비롯 반도체 업종은 부진하였으나 금리인하 수혜인 중소형주 강세
- 소재(+2.14%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.04%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+6.0%), 홈디포(+2.5%) 종목이 수익률 상위
- 엑슨모빌(-0.3%), 아마존(-0.2%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 CPI 전년대비 2.9% 상승, 예상치(2.9%) 부합
- 미국 8월 근원CPI 전년대비 3.1% 상승, 예상치(3.1%) 부합
- 미국 신규실업수당청구건수 26.3만건 기록, 예상치(23.5만건) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.5pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1388.9원에 마감 (전일대비 +0.8원 상승)
- 엔/달러 환율은 147.2엔에 마감 (전일대비 -0.3엔 하락)
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[흥국 제약·바이오/화장품 이지원] 9/12(금)
에스티팜(237690) - STP0404 임상 기대감 증폭
■ HIV-1 치료제 STP0404 임상2a상 중간결과 초록 채택
- 자체 개발중인 HIV-1 치료제 STP0404의 임상2a상 중간 분석 결과 초록이 9월 10일 세계 최대 규모의 감염병 학회인 IDWeek 2025에서 정식 채택되었으며 10월 20일 발표 예정
- 기존 HIV 치료제들은 내성 문제가 생기는데 반해, 에스티팜의 신약 후보물질은 바이러스 자체가 제대로 성숙하지 못하고 복제 주기 단계가 억제되는 방식으로 환자들의 내성 발생 위험이 낮고 병용 치료 가능성도 있어 차세대 HIV 치료제로 인정받고 있음
- STP0404 는 ALLINI 기전으로는 세계 최초로 임상 2 상 단계에 진입한 First in class 혁신 신약으로 평가받으며 후기 임상에서 내성 HIV 환자 대상 확실한 효능을 입증한다면 블록버스터로 성장할 가능성이 높다고 판단
■ 제2올리고동 본격 가동에 따른 이익 성장 기대감
- 에스티팜의 제 2 올리고동은 이미 7월부터 임상용 시료 생산을 시작하였고 상업화용 배치 생산은 올해 4분기부터 본격화
- 임상용 소량 생산부터 대량 상업화 생산까지 다양한 생산라인을 구축해 향후 글로벌 빅파마 고객들의 다양한 RNA 치료제 파이프라인 수요에 맞춤형 서비스를 제공할 수 있게 됨
- 25년 하반기 미토콘드리아 결핍 증후군 신약 허가 승인 예정, 희귀심혈관질환 적응증 확장 임상3상 결과 발표 등 향후 상업화 품목 수주 비중이 증가함에 따라 에스티팜의 이익 성장세가 견조할 것으로 전망
■ 에스티팜 투자의견 BUY/목표주가 120,000원 유지
- STP0404 초록 채택(10월 구두발표), 하반기 제2올리고동 본격 상업 생산에 따른 이익 성장 모멘텀을 긍정적으로 봄
- 글로벌 올리고 CDMO 강자 에스티팜에 대하여 투자의견 BUY, DCF 적용 TP 120,000원을 유지
참조: https://vo.la/vD98iUh
흥국증권 제약·바이오/화장품 담당 이지원(02-6742-3584)
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에스티팜(237690) - STP0404 임상 기대감 증폭
■ HIV-1 치료제 STP0404 임상2a상 중간결과 초록 채택
- 자체 개발중인 HIV-1 치료제 STP0404의 임상2a상 중간 분석 결과 초록이 9월 10일 세계 최대 규모의 감염병 학회인 IDWeek 2025에서 정식 채택되었으며 10월 20일 발표 예정
- 기존 HIV 치료제들은 내성 문제가 생기는데 반해, 에스티팜의 신약 후보물질은 바이러스 자체가 제대로 성숙하지 못하고 복제 주기 단계가 억제되는 방식으로 환자들의 내성 발생 위험이 낮고 병용 치료 가능성도 있어 차세대 HIV 치료제로 인정받고 있음
- STP0404 는 ALLINI 기전으로는 세계 최초로 임상 2 상 단계에 진입한 First in class 혁신 신약으로 평가받으며 후기 임상에서 내성 HIV 환자 대상 확실한 효능을 입증한다면 블록버스터로 성장할 가능성이 높다고 판단
■ 제2올리고동 본격 가동에 따른 이익 성장 기대감
- 에스티팜의 제 2 올리고동은 이미 7월부터 임상용 시료 생산을 시작하였고 상업화용 배치 생산은 올해 4분기부터 본격화
- 임상용 소량 생산부터 대량 상업화 생산까지 다양한 생산라인을 구축해 향후 글로벌 빅파마 고객들의 다양한 RNA 치료제 파이프라인 수요에 맞춤형 서비스를 제공할 수 있게 됨
- 25년 하반기 미토콘드리아 결핍 증후군 신약 허가 승인 예정, 희귀심혈관질환 적응증 확장 임상3상 결과 발표 등 향후 상업화 품목 수주 비중이 증가함에 따라 에스티팜의 이익 성장세가 견조할 것으로 전망
■ 에스티팜 투자의견 BUY/목표주가 120,000원 유지
- STP0404 초록 채택(10월 구두발표), 하반기 제2올리고동 본격 상업 생산에 따른 이익 성장 모멘텀을 긍정적으로 봄
- 글로벌 올리고 CDMO 강자 에스티팜에 대하여 투자의견 BUY, DCF 적용 TP 120,000원을 유지
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Heungkuk Morning Comment 09/15 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 3395.54pt (+1.54%) / KOSDAQ 847.08pt (+1.48%)
- 국내 증시는 8월 미국 CPI 발표에도 금리인하 기대감 지속되는 가운데
SK하이닉스(+7.0%)를 중심으로 반도체 업종 강세에 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 6,117억원, 14,353억원 순매수
- 개인이 20,282억원 순매도
- 금속/광물(+4.24%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.55%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 45834.22pt (-0.59%) / S&P500 6584.29pt (-0.05%)
나스닥 22141.1pt (+0.44%) / 러셀2000 2397.06pt (-1.01%)
- 미국 증시는 최근 상승에 따른 차익실현 매물 출회로 보합권 출발하였으나
소비자 심리 지수 위축으로 금리인하 기대감 지속되며 기술주 중심 상승
- 경기소비재(+0.57%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-1.13%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+7.4%), 마이크로소프트(+1.8%) 종목이 수익률 상위
- 마스터카드(-1.4%), 비자(-1.2%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 미국 9월 미시간대 소비심리 55.4 기록, 예상치(58.0) 하회
- 미국 9월 미시간대 1년 기대인플레이션 4.8% 기록, 예상치(4.8%) 부합
- 중국 8월 M2 통화공급 전년대비 8.8% 증가, 예상치(8.6%) 상회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.6pt에 마감 (전일대비 +0.0pt 상승)
- 원/달러 환율은 1393.7원에 마감 (전일대비 +4.8원 상승)
- 엔/달러 환율은 147.7엔에 마감 (전일대비 +0.5엔 상승)
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Heungkuk Morning Comment 09/15 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 3395.54pt (+1.54%) / KOSDAQ 847.08pt (+1.48%)
- 국내 증시는 8월 미국 CPI 발표에도 금리인하 기대감 지속되는 가운데
SK하이닉스(+7.0%)를 중심으로 반도체 업종 강세에 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 6,117억원, 14,353억원 순매수
- 개인이 20,282억원 순매도
- 금속/광물(+4.24%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.55%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 45834.22pt (-0.59%) / S&P500 6584.29pt (-0.05%)
나스닥 22141.1pt (+0.44%) / 러셀2000 2397.06pt (-1.01%)
- 미국 증시는 최근 상승에 따른 차익실현 매물 출회로 보합권 출발하였으나
소비자 심리 지수 위축으로 금리인하 기대감 지속되며 기술주 중심 상승
- 경기소비재(+0.57%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-1.13%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+7.4%), 마이크로소프트(+1.8%) 종목이 수익률 상위
- 마스터카드(-1.4%), 비자(-1.2%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 미국 9월 미시간대 소비심리 55.4 기록, 예상치(58.0) 하회
- 미국 9월 미시간대 1년 기대인플레이션 4.8% 기록, 예상치(4.8%) 부합
- 중국 8월 M2 통화공급 전년대비 8.8% 증가, 예상치(8.6%) 상회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.6pt에 마감 (전일대비 +0.0pt 상승)
- 원/달러 환율은 1393.7원에 마감 (전일대비 +4.8원 상승)
- 엔/달러 환율은 147.7엔에 마감 (전일대비 +0.5엔 상승)
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[투자전략 이영원]
HK market insight 9/15(월)
취임 100일, 사상최고가 경신한 KOSPI
- KOSPI지수 사상최고가 경신. 4월 저점 대비 상승률 48%
- 저평가된 한국시장의 평가정상화, 새정부 산업정책에 대한 기대, 반도체 업황 개선 등이 핵심 원인
- 구체적인 산업별 계획, 투자 프로젝트 등의 확정을 통해 성장의 지속성 확인될 것
■ 코스피 상승 배경
- 대통령 취임 100일이었던 지난 11일, KOSPI지수가 사상최고가 경신
- 대통령 선거 직전에 비하면 25.8%, 지난 4월 저점을 기록했던 9일 종가와 비교하면 48% 상승
- 가파른 주가의 상승은 KOSPI 5000을 공약한 새 정부에 대한 기대가 반영된 것으로 정책에 대한 신뢰가 큰 역할을 한 것으로 판단
- 지나치게 저평가 되었던 밸류에이션 개선, 새정부 산업정책에 대한 기대, 한국의 주력산업인 반도체의 긍정적 업황 등 시장 강세 핵심 원인
- 세가지 동력이 이어지게 될 경우 한국시장의 추가적인 상승에 대한 기대도 높아질 전망
참조: https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28176
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HK market insight 9/15(월)
취임 100일, 사상최고가 경신한 KOSPI
- KOSPI지수 사상최고가 경신. 4월 저점 대비 상승률 48%
- 저평가된 한국시장의 평가정상화, 새정부 산업정책에 대한 기대, 반도체 업황 개선 등이 핵심 원인
- 구체적인 산업별 계획, 투자 프로젝트 등의 확정을 통해 성장의 지속성 확인될 것
■ 코스피 상승 배경
- 대통령 취임 100일이었던 지난 11일, KOSPI지수가 사상최고가 경신
- 대통령 선거 직전에 비하면 25.8%, 지난 4월 저점을 기록했던 9일 종가와 비교하면 48% 상승
- 가파른 주가의 상승은 KOSPI 5000을 공약한 새 정부에 대한 기대가 반영된 것으로 정책에 대한 신뢰가 큰 역할을 한 것으로 판단
- 지나치게 저평가 되었던 밸류에이션 개선, 새정부 산업정책에 대한 기대, 한국의 주력산업인 반도체의 긍정적 업황 등 시장 강세 핵심 원인
- 세가지 동력이 이어지게 될 경우 한국시장의 추가적인 상승에 대한 기대도 높아질 전망
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[흥국 2차전지/철강 정진수] - 9/15(월)
현실적 추정-시계제로의 2026년
■ 이번 자료에서 최근 급변하는 글로벌 EV 정책의 부정적 이면을 2026년 배터리 수요에 적극 반영하여 기업별 실적 추정치를 일제히 재조정함
■ 주요 지역별 엇갈린 EV 정책 방향을 고려하여 미국은 YoY -5~20%, 유럽은 최소 +20% 성장을 기본 전제로 가정하나, 국내 2차전지 밸류체인의 각 지역 포지셔닝을 고려하여 기업별 수요 민감도를 차별적으로 설정
■ 지역별 EV 판매량 추정에서 알 수 있듯이 미국의 EV 구매 세액공제 일몰 및 고관세 등 정책 변화가 커 수요 전망 가시성이 극히 낮아진 상황
■ 2차전지 업종에 대한 투자의견 ‘Buy’를 유지. 단기 수요 환경을 낙관하기 어렵지만 신규 공급과 중저가 케미스트리 대응을 통해 성장 경로를 다시 찾아갈 전망
Ⅰ. 현실적 추정
-시계제로의 2026년 EV 수요
Ⅱ. 산업 Issue & Trend
-ESS 및 LFP 사업의 핵심 성장 포인트
Ⅲ. 기업분석
- LG에너지솔루션(373220): 시장 선점 효과 본격화
- 삼성SDI(006400): ESS로 보릿고개 버텨내기
- 포스코퓨처엠(003670): 공급망 우위를 통한 양호한 성장 지속
- 엘앤에프(066970): 주가 모멘텀 열쇠는 신사업 프리미엄
- 롯데에너지머티리얼즈(020150): 손익 구조의 근본적인 개선
- 코스모신소재(005070): 가동률 점진적 회복세 진입
- TCC스틸(002710): 니켈도금강판 수요 가시성 높은 편
- [신규] 에코프로비엠(247540): 해외에서 찾는 성장 기회
- [신규] SK아이이테크놀로지(361610): 공급망 재편 속 커져가는 성장 기회
보고서: https://vo.la/JBh0e21
흥국증권 2차전지/철강 담당 정진수 (02-6742-3577)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
현실적 추정-시계제로의 2026년
■ 이번 자료에서 최근 급변하는 글로벌 EV 정책의 부정적 이면을 2026년 배터리 수요에 적극 반영하여 기업별 실적 추정치를 일제히 재조정함
■ 주요 지역별 엇갈린 EV 정책 방향을 고려하여 미국은 YoY -5~20%, 유럽은 최소 +20% 성장을 기본 전제로 가정하나, 국내 2차전지 밸류체인의 각 지역 포지셔닝을 고려하여 기업별 수요 민감도를 차별적으로 설정
■ 지역별 EV 판매량 추정에서 알 수 있듯이 미국의 EV 구매 세액공제 일몰 및 고관세 등 정책 변화가 커 수요 전망 가시성이 극히 낮아진 상황
■ 2차전지 업종에 대한 투자의견 ‘Buy’를 유지. 단기 수요 환경을 낙관하기 어렵지만 신규 공급과 중저가 케미스트리 대응을 통해 성장 경로를 다시 찾아갈 전망
Ⅰ. 현실적 추정
-시계제로의 2026년 EV 수요
Ⅱ. 산업 Issue & Trend
-ESS 및 LFP 사업의 핵심 성장 포인트
Ⅲ. 기업분석
- LG에너지솔루션(373220): 시장 선점 효과 본격화
- 삼성SDI(006400): ESS로 보릿고개 버텨내기
- 포스코퓨처엠(003670): 공급망 우위를 통한 양호한 성장 지속
- 엘앤에프(066970): 주가 모멘텀 열쇠는 신사업 프리미엄
- 롯데에너지머티리얼즈(020150): 손익 구조의 근본적인 개선
- 코스모신소재(005070): 가동률 점진적 회복세 진입
- TCC스틸(002710): 니켈도금강판 수요 가시성 높은 편
- [신규] 에코프로비엠(247540): 해외에서 찾는 성장 기회
- [신규] SK아이이테크놀로지(361610): 공급망 재편 속 커져가는 성장 기회
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/16 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3407.31pt (+0.35%) / KOSDAQ 852.69pt (+0.66%)
- 국내 증시는 양도세 대주주 기준 유지 소식에 정책 기대감 유입으로 상승
반도체, 금융, 지주 등 업종 강세, 한미 무역협상 난항에 자동차 업종 부진
- 외국인이 2,669억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 1,371억원, 1,378억원 순매도
- 증권(+3.03%) 업종이 수익률 상위
- 자동차및부품(-2.97%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 45884.19pt (+0.11%) / S&P500 6615.31pt (+0.47%)
나스닥 22348.75pt (+0.94%) / 러셀2000 2403.81pt (+0.28%)
- 미국 증시는 트럼프 대통령의 빅컷 금리 인하 언급에 FOMC에 대한 기대심리
부각 및 미중 무역협상 낙관적 전망 유입되며 상승 마감
- 통신서비스(+2.33%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.15%) 업종이 수익률 하위
- 알파벳(+4.5%), 테슬라(+3.6%) 종목이 수익률 상위
- 일라이 릴리(-1.0%), 유나이티드헬스그룹(-0.7%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 9월 엠파이어스테이트 제조업지수 -8.7 기록, 예상치(5.0) 하회
- 중국 8월 소매판매 전년대비 3.4% 증가, 예상치(3.8%) 하회
- 중국 8월 산업생산 전년대비 5.2% 증가, 예상치(5.6%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.3pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1385.9원에 마감 (전일대비 -7.7원 하락)
- 엔/달러 환율은 147.4엔에 마감 (전일대비 -0.3엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28203
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Heungkuk Morning Comment 09/16 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3407.31pt (+0.35%) / KOSDAQ 852.69pt (+0.66%)
- 국내 증시는 양도세 대주주 기준 유지 소식에 정책 기대감 유입으로 상승
반도체, 금융, 지주 등 업종 강세, 한미 무역협상 난항에 자동차 업종 부진
- 외국인이 2,669억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 1,371억원, 1,378억원 순매도
- 증권(+3.03%) 업종이 수익률 상위
- 자동차및부품(-2.97%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 45884.19pt (+0.11%) / S&P500 6615.31pt (+0.47%)
나스닥 22348.75pt (+0.94%) / 러셀2000 2403.81pt (+0.28%)
- 미국 증시는 트럼프 대통령의 빅컷 금리 인하 언급에 FOMC에 대한 기대심리
부각 및 미중 무역협상 낙관적 전망 유입되며 상승 마감
- 통신서비스(+2.33%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.15%) 업종이 수익률 하위
- 알파벳(+4.5%), 테슬라(+3.6%) 종목이 수익률 상위
- 일라이 릴리(-1.0%), 유나이티드헬스그룹(-0.7%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 9월 엠파이어스테이트 제조업지수 -8.7 기록, 예상치(5.0) 하회
- 중국 8월 소매판매 전년대비 3.4% 증가, 예상치(3.8%) 하회
- 중국 8월 산업생산 전년대비 5.2% 증가, 예상치(5.6%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.3pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1385.9원에 마감 (전일대비 -7.7원 하락)
- 엔/달러 환율은 147.4엔에 마감 (전일대비 -0.3엔 하락)
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[흥국스몰캡 최종경/철강 정진수] 9/16(화)
군산-군산의 산업단지와 주요 기업
I. 군산의 산업단지
1. 군산으로 출발
2. 군산의 산업단지
II. 군산의 주요 기업
1. 상장기업
2. 군산일반산업단지
3. 군산국가산업단지
4. 군산2국가산업단지와 군산자유무역지역
5. 새만금국가산업단지
6. 기타 농공단지와 개별입지
III. 기업탐방을 빙자한 군산 여행기 _24p
1. 군산 짬뽕과 물짜장
2. 빵지순례
3. 군산: 영화를 노래하다
IV. 끝맺는 말
V. 기업분석
세아베스틸지주 (001430) _군산 제조업의 핵심축
PKC (001340) _글로벌 첨단 소재 기업으로
성일하이텍 (365340) _새만금에서 2차전지 리사이클링을
엔알비 (475230) _모듈러 건설 시대 개화
참조: https://vo.la/CZuflvB
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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군산-군산의 산업단지와 주요 기업
I. 군산의 산업단지
1. 군산으로 출발
2. 군산의 산업단지
II. 군산의 주요 기업
1. 상장기업
2. 군산일반산업단지
3. 군산국가산업단지
4. 군산2국가산업단지와 군산자유무역지역
5. 새만금국가산업단지
6. 기타 농공단지와 개별입지
III. 기업탐방을 빙자한 군산 여행기 _24p
1. 군산 짬뽕과 물짜장
2. 빵지순례
3. 군산: 영화를 노래하다
IV. 끝맺는 말
V. 기업분석
세아베스틸지주 (001430) _군산 제조업의 핵심축
PKC (001340) _글로벌 첨단 소재 기업으로
성일하이텍 (365340) _새만금에서 2차전지 리사이클링을
엔알비 (475230) _모듈러 건설 시대 개화
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/17 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3449.62pt (+1.24%) / KOSDAQ 851.84pt (-0.10%)
- 국내 증시는 삼성전자(+3.8%) 등 대형 반도체 업종에 외국인 순매수세
지속되며 상승 마감, 지정학적 긴장감 부각에 방산업종 강세
- 기관과 외국인이 각각 1,080억원, 17,937억원 순매수
- 개인이 17,643억원 순매도
- 디스플레이(+8.25%) 업종이 수익률 상위
- 기타소재(-1.92%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 45757.9pt (-0.27%) / S&P500 6606.79pt (-0.13%)
나스닥 22333.96pt (-0.07%) / 러셀2000 2399pt (-0.25%)
- 미국 증시는 견조한 소매판매 등 실물지표 결과에 미국 경제 양호하다는 점을
반영하며 상승 출발하였으나 FOMC를 앞두고 경계심리에 약세 마감
- 에너지(+1.73%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.81%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+2.8%), 일라이 릴리(+2.2%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-2.3%), 엔비디아(-1.6%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 소매판매 전월대비 0.6% 증가, 예상치(0.2%) 상회
- 미국 8월 산업생산 전월대비 0.1% 증가, 예상치(-0.1%) 상회
- 미국 8월 수입물가지수 전월대비 0.3% 상승, 예상치(-0.2%) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.7pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1379.3원에 마감 (전일대비 -6.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 146.5엔에 마감 (전일대비 -0.9엔 하락)
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Heungkuk Morning Comment 09/17 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3449.62pt (+1.24%) / KOSDAQ 851.84pt (-0.10%)
- 국내 증시는 삼성전자(+3.8%) 등 대형 반도체 업종에 외국인 순매수세
지속되며 상승 마감, 지정학적 긴장감 부각에 방산업종 강세
- 기관과 외국인이 각각 1,080억원, 17,937억원 순매수
- 개인이 17,643억원 순매도
- 디스플레이(+8.25%) 업종이 수익률 상위
- 기타소재(-1.92%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 45757.9pt (-0.27%) / S&P500 6606.79pt (-0.13%)
나스닥 22333.96pt (-0.07%) / 러셀2000 2399pt (-0.25%)
- 미국 증시는 견조한 소매판매 등 실물지표 결과에 미국 경제 양호하다는 점을
반영하며 상승 출발하였으나 FOMC를 앞두고 경계심리에 약세 마감
- 에너지(+1.73%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.81%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+2.8%), 일라이 릴리(+2.2%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-2.3%), 엔비디아(-1.6%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 소매판매 전월대비 0.6% 증가, 예상치(0.2%) 상회
- 미국 8월 산업생산 전월대비 0.1% 증가, 예상치(-0.1%) 상회
- 미국 8월 수입물가지수 전월대비 0.3% 상승, 예상치(-0.2%) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.7pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1379.3원에 마감 (전일대비 -6.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 146.5엔에 마감 (전일대비 -0.9엔 하락)
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[거시경제/글로벌 전략 김진성]
Macro Comment 9/18(목)
연준 금리인하 사이클 재개
- 9월 FOMC는 기준금리를 25bp 인하(4.00~4.25%)
- 고용둔화, 인플레이션에 대한 경계감 높으나 전망의 조정폭 크지 않았고 점도표 분포가 넓어져
- 점도표는 연내 추가 인하속도 빨라지고 내년 이후 느려질 것을 시사
■ 고용 둔화와 고물가 지속되는 가운데 금리인하 사이클 내년까지 이어질 전망
- 미 연준 FOMC는 예상대로 9월 회의에서 기준금리를 25bp 인하
- 최근 고용지표 부진이 확인되면서 연준의 금리인하가 확실시되어 온 상황
- 이에 따라 금리결정보다 향후 경기 및 인플레이션 상황에 대한 연준의 판단과 전망이 관심사
- 성명서와 파월의장의 기자간담회 발언 내용은 뚜렷한 방향의 변화를 제시하지 못함
- 고용이 둔화되었으나 실업률은 여전히 낮으며, 물가상승률도 다소 높은 수준을 유지
- 미국 관세인상분이 누적적으로 상품물가에 전가될 것이나 서비스물가의 둔화로 일부 상쇄되어 완만한 인플레이션이 지속될 것으로 판단
- 2026년말 최종금리수준을 3.25%(상단기준)로 유지하며 이번 점도표에 나타난 의견을 반영해 올해와 내년 각각 25bp씩 2회 추가 인하할 것
참고 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28223
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Macro Comment 9/18(목)
연준 금리인하 사이클 재개
- 9월 FOMC는 기준금리를 25bp 인하(4.00~4.25%)
- 고용둔화, 인플레이션에 대한 경계감 높으나 전망의 조정폭 크지 않았고 점도표 분포가 넓어져
- 점도표는 연내 추가 인하속도 빨라지고 내년 이후 느려질 것을 시사
■ 고용 둔화와 고물가 지속되는 가운데 금리인하 사이클 내년까지 이어질 전망
- 미 연준 FOMC는 예상대로 9월 회의에서 기준금리를 25bp 인하
- 최근 고용지표 부진이 확인되면서 연준의 금리인하가 확실시되어 온 상황
- 이에 따라 금리결정보다 향후 경기 및 인플레이션 상황에 대한 연준의 판단과 전망이 관심사
- 성명서와 파월의장의 기자간담회 발언 내용은 뚜렷한 방향의 변화를 제시하지 못함
- 고용이 둔화되었으나 실업률은 여전히 낮으며, 물가상승률도 다소 높은 수준을 유지
- 미국 관세인상분이 누적적으로 상품물가에 전가될 것이나 서비스물가의 둔화로 일부 상쇄되어 완만한 인플레이션이 지속될 것으로 판단
- 2026년말 최종금리수준을 3.25%(상단기준)로 유지하며 이번 점도표에 나타난 의견을 반영해 올해와 내년 각각 25bp씩 2회 추가 인하할 것
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/18 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3413.4pt (-1.05%) / KOSDAQ 845.53pt (-0.74%)
- 국내 증시는 FOMC에 대한 경계심리 유입과 함께 반도체, 금융 등 주도주
차익실현 매물에 지수 하락 마감, 한중 협력 기대에 호텔/레저 업종 반등
- 개인이 2,524억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 3,078억원, 349억원 순매도
- 소비자서비스(+2.93%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-2.86%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46018.32pt (+0.57%) / S&P500 6600.43pt (-0.10%)
나스닥 22261.33pt (-0.33%) / 러셀2000 2414.22pt (+0.47%)
- 미국 증시는 FOMC에서 금리인하에도 불구하고 파월 의장이 명확한
추가 금리 인하 시사하지 않자 기술주 중심 하락에 약세 마감
- 금융(+0.96%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.70%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+2.1%), 비자(+1.8%) 종목이 수익률 상위
- 엔비디아(-2.6%), 홈디포(-1.1%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 주택착공건수 130.7만건 기록, 예상치(136.5만건) 하회
- 미국 8월 건축허가 131.2만건 기록, 예상치(137.0만건) 하회
- 유로존 8월 CPI 전년대비 2.0% 상승, 예상치(2.1%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.0pt에 마감 (전일대비 +0.4pt 상승)
- 원/달러 환율은 1376.5원에 마감 (전일대비 -2.8원 하락)
- 엔/달러 환율은 147.0엔에 마감 (전일대비 +0.5엔 상승)
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Heungkuk Morning Comment 09/18 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3413.4pt (-1.05%) / KOSDAQ 845.53pt (-0.74%)
- 국내 증시는 FOMC에 대한 경계심리 유입과 함께 반도체, 금융 등 주도주
차익실현 매물에 지수 하락 마감, 한중 협력 기대에 호텔/레저 업종 반등
- 개인이 2,524억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 3,078억원, 349억원 순매도
- 소비자서비스(+2.93%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-2.86%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46018.32pt (+0.57%) / S&P500 6600.43pt (-0.10%)
나스닥 22261.33pt (-0.33%) / 러셀2000 2414.22pt (+0.47%)
- 미국 증시는 FOMC에서 금리인하에도 불구하고 파월 의장이 명확한
추가 금리 인하 시사하지 않자 기술주 중심 하락에 약세 마감
- 금융(+0.96%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.70%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+2.1%), 비자(+1.8%) 종목이 수익률 상위
- 엔비디아(-2.6%), 홈디포(-1.1%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 주택착공건수 130.7만건 기록, 예상치(136.5만건) 하회
- 미국 8월 건축허가 131.2만건 기록, 예상치(137.0만건) 하회
- 유로존 8월 CPI 전년대비 2.0% 상승, 예상치(2.1%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.0pt에 마감 (전일대비 +0.4pt 상승)
- 원/달러 환율은 1376.5원에 마감 (전일대비 -2.8원 하락)
- 엔/달러 환율은 147.0엔에 마감 (전일대비 +0.5엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28221
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 9/18(목)
롯데하이마트(071840) - 점진적인 실적 개선
■ 3Q Preview: OP 210억원(-32.8% YoY), 실적 개선
- 별도기준 매출액 6,989억원(+1.9% YoY), 영업이익 210억원(-32.8% YoY)으로 부진한 실적을 기록할 전망임
- 다만 지난해 3분기 일회성 이익 221억원[수익(부가세환급) 264억원-일회성 비용(티메프 대손 43억원)]을 감안하면 실적 개선(24/3Q 실질OP 91억원)이 큰 폭 이뤄질 것으로 판단
■ 하반기 점진적 실적 개선 지속 가능할 전망
- 지난해 하반기 부가세환급 등 일회성이익(166억원)이 컸던 반면, 올해는 그 보다는 적을 것으로 판단해 연간 영업이익 전망치의 하향 조정이 불가피함
- 2025년 연간 매출액 2.4조원(+0.8% YoY), 영업이익 155억원(+758.7% YoY)으로 수정 전망함
- 부동산 경기 침체가 지속되고 있어, 외형의 큰 폭 반등은 쉽지 않을 것. 다만, 신정부 출범 이후 긍정적인 자산효과와 소비심리 개선 등으로 하반기 실적 모멘텀은 개선될 것
■ 투자의견 BUY, 목표주가 10,500원 하향
- 9.7부동산대책에 따르면 2030년까지 5년간 수도권에 총 135만호 신규 주택공급 계획을 발표함. 중기적으로는 신규 입주 물량 증가에 따른 가전시장에 긍정적 영향을 줄 것
참조: https://buly.kr/D3f3c2t
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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롯데하이마트(071840) - 점진적인 실적 개선
■ 3Q Preview: OP 210억원(-32.8% YoY), 실적 개선
- 별도기준 매출액 6,989억원(+1.9% YoY), 영업이익 210억원(-32.8% YoY)으로 부진한 실적을 기록할 전망임
- 다만 지난해 3분기 일회성 이익 221억원[수익(부가세환급) 264억원-일회성 비용(티메프 대손 43억원)]을 감안하면 실적 개선(24/3Q 실질OP 91억원)이 큰 폭 이뤄질 것으로 판단
■ 하반기 점진적 실적 개선 지속 가능할 전망
- 지난해 하반기 부가세환급 등 일회성이익(166억원)이 컸던 반면, 올해는 그 보다는 적을 것으로 판단해 연간 영업이익 전망치의 하향 조정이 불가피함
- 2025년 연간 매출액 2.4조원(+0.8% YoY), 영업이익 155억원(+758.7% YoY)으로 수정 전망함
- 부동산 경기 침체가 지속되고 있어, 외형의 큰 폭 반등은 쉽지 않을 것. 다만, 신정부 출범 이후 긍정적인 자산효과와 소비심리 개선 등으로 하반기 실적 모멘텀은 개선될 것
■ 투자의견 BUY, 목표주가 10,500원 하향
- 9.7부동산대책에 따르면 2030년까지 5년간 수도권에 총 135만호 신규 주택공급 계획을 발표함. 중기적으로는 신규 입주 물량 증가에 따른 가전시장에 긍정적 영향을 줄 것
참조: https://buly.kr/D3f3c2t
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/19 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3461.3pt (+1.40%) / KOSDAQ 857.11pt (+1.37%)
- 국내 증시는 FOMC 결과를 소화하며 상승 재개, 외국인 순매수세 이어지며
대형 반도체 중심 상승에 지수 상승 마감, 금리 인하에 성장주 강세
- 기관과 외국인이 각각 4,293억원, 2,854억원 순매수
- 개인이 7,817억원 순매도
- 내구소비재/의류(+4.11%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-1.50%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46142.24pt (+0.27%) / S&P500 6631.95pt (+0.48%)
나스닥 22470.73pt (+0.94%) / 러셀2000 2467.7pt (+2.51%)
- 미국 증시는 엔비디아가 인텔과 협력한다는 소식에 반도체 업종 상승
연준 금리인하 반영하며 중소형 종목 강세로 러셀 상대적 강세
- IT(+1.36%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.03%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+3.5%), BofA(+1.4%) 종목이 수익률 상위
- 비자(-2.3%), 테슬라(-2.1%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 신규실업수당청구건수 23.1만건 기록, 예상치(24.0만건) 하회
- 미국 실업보험연속수급신청자수 192.0만명 기록, 예상치(195.0만명) 하회
- 미국 8월 경기선행지수 전월대비 -0.5% 하락, 예상치(-0.2%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.4pt에 마감 (전일대비 +0.5pt 상승)
- 원/달러 환율은 1388.2원에 마감 (전일대비 +11.7원 상승)
- 엔/달러 환율은 148.0엔에 마감 (전일대비 +1.0엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28228
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Heungkuk Morning Comment 09/19 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3461.3pt (+1.40%) / KOSDAQ 857.11pt (+1.37%)
- 국내 증시는 FOMC 결과를 소화하며 상승 재개, 외국인 순매수세 이어지며
대형 반도체 중심 상승에 지수 상승 마감, 금리 인하에 성장주 강세
- 기관과 외국인이 각각 4,293억원, 2,854억원 순매수
- 개인이 7,817억원 순매도
- 내구소비재/의류(+4.11%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-1.50%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46142.24pt (+0.27%) / S&P500 6631.95pt (+0.48%)
나스닥 22470.73pt (+0.94%) / 러셀2000 2467.7pt (+2.51%)
- 미국 증시는 엔비디아가 인텔과 협력한다는 소식에 반도체 업종 상승
연준 금리인하 반영하며 중소형 종목 강세로 러셀 상대적 강세
- IT(+1.36%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.03%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+3.5%), BofA(+1.4%) 종목이 수익률 상위
- 비자(-2.3%), 테슬라(-2.1%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 신규실업수당청구건수 23.1만건 기록, 예상치(24.0만건) 하회
- 미국 실업보험연속수급신청자수 192.0만명 기록, 예상치(195.0만명) 하회
- 미국 8월 경기선행지수 전월대비 -0.5% 하락, 예상치(-0.2%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.4pt에 마감 (전일대비 +0.5pt 상승)
- 원/달러 환율은 1388.2원에 마감 (전일대비 +11.7원 상승)
- 엔/달러 환율은 148.0엔에 마감 (전일대비 +1.0엔 상승)
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[투자전략 이영원] 9/19(금)
투자전략 업데이트: 완성되어가는 트럼프 경제와 청사진을 밝힌 이재명 경제
1. 완성단계에 접어든 트럼프 관세
2. 관세와 연계된 트럼프 재정정책
3. 트럼프의 통화정책, 연준의 재편
4. 트럼프의 에너지 정책과 기후대책
5. 미국 제조업 부흥과 대미국 투자
6. 완성되는 트럼프 경제정책, 국가자본주의, 트럼프 독트린
7. 트럼프 경제정책의 현실적용
8. 대미 무역협상과 한국경제 영향
9. 새 정부의 경제정책 청사진
10. 정상화되는 한국 KOSPI시장
참조: https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28232
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투자전략 업데이트: 완성되어가는 트럼프 경제와 청사진을 밝힌 이재명 경제
1. 완성단계에 접어든 트럼프 관세
2. 관세와 연계된 트럼프 재정정책
3. 트럼프의 통화정책, 연준의 재편
4. 트럼프의 에너지 정책과 기후대책
5. 미국 제조업 부흥과 대미국 투자
6. 완성되는 트럼프 경제정책, 국가자본주의, 트럼프 독트린
7. 트럼프 경제정책의 현실적용
8. 대미 무역협상과 한국경제 영향
9. 새 정부의 경제정책 청사진
10. 정상화되는 한국 KOSPI시장
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/22 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 3445.24pt (-0.46%) / KOSDAQ 863.11pt (+0.70%)
- 국내 증시는 엔비디아-인텔 협력에도 국내 반도체 대형주 차익실현 매물
출회에 지수 하락 마감, 인터넷, 바이오 등 금리인하 수혜업종은 강세
- 개인이 5,334억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 3,359억원, 3,081억원 순매도
- 유통(+1.32%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.31%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 46315.27pt (+0.37%) / S&P500 6664.36pt (+0.49%)
나스닥 22631.48pt (+0.72%) / 러셀2000 2448.77pt (-0.77%)
- 미국 증시는 선물옵션 만기일을 맞아 초반 매물 출회되기도 하였으나
추가 금리인하 기대 및 미-중 양국 정상간 긍정적인 전화 통화 언급에 상승
- IT(+1.19%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.28%) 업종이 수익률 하위
- 애플(+3.2%), 테슬라(+2.2%) 종목이 수익률 상위
- 쉐브론(-1.7%), 일라이 릴리(-1.4%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 일본 8월 전국 CPI 전년대비 2.7% 상승, 예상치(2.8%) 하회
- 영국 8월 소매판매 전월대비 0.5% 증가, 예상치(0.4%) 상회
- 독일 8월 PPI 전년대비 -2.2% 하락, 예상치(-1.7%) 하회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.6pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1396.8원에 마감 (전일대비 +8.6원 상승)
- 엔/달러 환율은 148.0엔에 마감 (전일대비 -0.1엔 하락)
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Heungkuk Morning Comment 09/22 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 3445.24pt (-0.46%) / KOSDAQ 863.11pt (+0.70%)
- 국내 증시는 엔비디아-인텔 협력에도 국내 반도체 대형주 차익실현 매물
출회에 지수 하락 마감, 인터넷, 바이오 등 금리인하 수혜업종은 강세
- 개인이 5,334억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 3,359억원, 3,081억원 순매도
- 유통(+1.32%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.31%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 46315.27pt (+0.37%) / S&P500 6664.36pt (+0.49%)
나스닥 22631.48pt (+0.72%) / 러셀2000 2448.77pt (-0.77%)
- 미국 증시는 선물옵션 만기일을 맞아 초반 매물 출회되기도 하였으나
추가 금리인하 기대 및 미-중 양국 정상간 긍정적인 전화 통화 언급에 상승
- IT(+1.19%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.28%) 업종이 수익률 하위
- 애플(+3.2%), 테슬라(+2.2%) 종목이 수익률 상위
- 쉐브론(-1.7%), 일라이 릴리(-1.4%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 일본 8월 전국 CPI 전년대비 2.7% 상승, 예상치(2.8%) 하회
- 영국 8월 소매판매 전월대비 0.5% 증가, 예상치(0.4%) 상회
- 독일 8월 PPI 전년대비 -2.2% 하락, 예상치(-1.7%) 하회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.6pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1396.8원에 마감 (전일대비 +8.6원 상승)
- 엔/달러 환율은 148.0엔에 마감 (전일대비 -0.1엔 하락)
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 09/23 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3468.65pt (+0.68%) / KOSDAQ 874.36pt (+1.30%)
- 국내 증시는 삼성전자(+4.8%) HBM 경쟁력 회복 소식에 지수 상승 견인
코스닥도 헬스케어, 로봇 등 업종 강세에 대형주 중심 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 2,669억원, 5,655억원 순매수
- 개인이 7,681억원 순매도
- 반도체(+2.87%) 업종이 수익률 상위
- 운송(-2.03%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46381.54pt (+0.14%) / S&P500 6693.77pt (+0.44%)
나스닥 22788.98pt (+0.70%) / 러셀2000 2463.34pt (+0.59%)
- 미국 증시는 최근 상승에 따른 차익실현 매물 출회로 초반 하락하였으나
애플 강세와 엔비디아-Open AI 파트너십 발표에 기술주 강세로 상승 마감
- IT(+1.74%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.92%) 업종이 수익률 하위
- 애플(+4.3%), 엔비디아(+3.9%) 종목이 수익률 상위
- P&G(-1.9%), 아마존(-1.7%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 시카고연방국가활동 지수 -0.12 기록, 예상치(-0.15) 상회
- 한국 20일간 수출 전년대비 13.5% 증가, 이전치(7.6%) 상회
- 한국 20일간 수입 전년대비 9.9% 증가, 이전치(0.4%) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.3pt에 마감 (전일대비 -0.3pt 하락)
- 원/달러 환율은 1390.9원에 마감 (전일대비 -6.0원 하락)
- 엔/달러 환율은 147.7엔에 마감 (전일대비 -0.2엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28245
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 09/23 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3468.65pt (+0.68%) / KOSDAQ 874.36pt (+1.30%)
- 국내 증시는 삼성전자(+4.8%) HBM 경쟁력 회복 소식에 지수 상승 견인
코스닥도 헬스케어, 로봇 등 업종 강세에 대형주 중심 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 2,669억원, 5,655억원 순매수
- 개인이 7,681억원 순매도
- 반도체(+2.87%) 업종이 수익률 상위
- 운송(-2.03%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46381.54pt (+0.14%) / S&P500 6693.77pt (+0.44%)
나스닥 22788.98pt (+0.70%) / 러셀2000 2463.34pt (+0.59%)
- 미국 증시는 최근 상승에 따른 차익실현 매물 출회로 초반 하락하였으나
애플 강세와 엔비디아-Open AI 파트너십 발표에 기술주 강세로 상승 마감
- IT(+1.74%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.92%) 업종이 수익률 하위
- 애플(+4.3%), 엔비디아(+3.9%) 종목이 수익률 상위
- P&G(-1.9%), 아마존(-1.7%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 8월 시카고연방국가활동 지수 -0.12 기록, 예상치(-0.15) 상회
- 한국 20일간 수출 전년대비 13.5% 증가, 이전치(7.6%) 상회
- 한국 20일간 수입 전년대비 9.9% 증가, 이전치(0.4%) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.3pt에 마감 (전일대비 -0.3pt 하락)
- 원/달러 환율은 1390.9원에 마감 (전일대비 -6.0원 하락)
- 엔/달러 환율은 147.7엔에 마감 (전일대비 -0.2엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28245
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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[흥국증권 반도체 손인준] 9/23 (화)
반도체(Overweight): 슈퍼사이클에 올라탈 때
- 2026년 전체 HBM4 수요 bit 비중 39%, 이 중 60%는 SK하이닉스가 점유할 것으로 예상. 삼성전자와 Micron의 비중은 각각 25%, 15% 수준으로 전망
- 범용 DRAM으로도 AI 수요 확산. 당분간 Micron과 CXMT의 Capa 증설 여력이 없는 상황. 또한 CXMT의 서버용 DDR5는 기대 대비 좋지 않은 수율 및 발열 특성 보이는 것으로 추정. 적극적 증설 정책을 펼치고 있는 삼성전자, SK하이닉스에게 유리한 상황
- HDD 공급 부족 심화. eSSD가 매년 Nearline 영역에서 5%p의 점유율을 늘린다고 가정하면 2030년까지 49%YoY의 연평균 수요 성장이 가능하며, 2026년 기준 전체 NAND 시장의 수요가 10% 추가 성장하는 효과
- 선단 파운드리 사업은 그간 TSMC의 독점력이 강화되어 왔으나, 비용 부담 및 지정학적 안정성, 커스텀 서비스 수요 등으로 인해 업체 간 경쟁이 재점화될 조짐을 보이는 중. 국내외 장비 업체에게 긍정적인 상황
- 삼성전자와 SK하이닉스 모두 매수 의견 제시, 메모리 슈퍼사이클 진입에 따라 양사 모두 투자 매력도 높다고 판단. 이 중 SK하이닉스를 Top Pick으로 유지. HBM 시장 지배력이 견조한 가운데, 1cnm 기반 고부가 DRAM 포트폴리오 확대가 기대된다.
- 티씨케이를 소부장 Top Pick으로 유지. 낸드 업황 반등의 최대 수혜주로써 전환 투자 과정에서의 SiC Ring 채택 증가, 중국 증설 수요, 파운드리 시장 침투 등 다양한 성장 스토리 기대
보고서: https://vo.la/jeCpvHa
흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)
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반도체(Overweight): 슈퍼사이클에 올라탈 때
- 2026년 전체 HBM4 수요 bit 비중 39%, 이 중 60%는 SK하이닉스가 점유할 것으로 예상. 삼성전자와 Micron의 비중은 각각 25%, 15% 수준으로 전망
- 범용 DRAM으로도 AI 수요 확산. 당분간 Micron과 CXMT의 Capa 증설 여력이 없는 상황. 또한 CXMT의 서버용 DDR5는 기대 대비 좋지 않은 수율 및 발열 특성 보이는 것으로 추정. 적극적 증설 정책을 펼치고 있는 삼성전자, SK하이닉스에게 유리한 상황
- HDD 공급 부족 심화. eSSD가 매년 Nearline 영역에서 5%p의 점유율을 늘린다고 가정하면 2030년까지 49%YoY의 연평균 수요 성장이 가능하며, 2026년 기준 전체 NAND 시장의 수요가 10% 추가 성장하는 효과
- 선단 파운드리 사업은 그간 TSMC의 독점력이 강화되어 왔으나, 비용 부담 및 지정학적 안정성, 커스텀 서비스 수요 등으로 인해 업체 간 경쟁이 재점화될 조짐을 보이는 중. 국내외 장비 업체에게 긍정적인 상황
- 삼성전자와 SK하이닉스 모두 매수 의견 제시, 메모리 슈퍼사이클 진입에 따라 양사 모두 투자 매력도 높다고 판단. 이 중 SK하이닉스를 Top Pick으로 유지. HBM 시장 지배력이 견조한 가운데, 1cnm 기반 고부가 DRAM 포트폴리오 확대가 기대된다.
- 티씨케이를 소부장 Top Pick으로 유지. 낸드 업황 반등의 최대 수혜주로써 전환 투자 과정에서의 SiC Ring 채택 증가, 중국 증설 수요, 파운드리 시장 침투 등 다양한 성장 스토리 기대
보고서: https://vo.la/jeCpvHa
흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)
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Heungkuk Morning Comment 09/24 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3486.19pt (+0.51%) / KOSDAQ 872.21pt (-0.25%)
- 국내 증시는 AI 투자 모멘텀과 함께 대형반도체 강세로 지수 상슴 마감
전력기기 업종, 엔비디아-Open AI 데이터센터 투자 수혜 기대감에 강세
- 외국인이 3,421억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 2,468억원, 1,364억원 순매도
- 소비자서비스(+2.19%) 업종이 수익률 상위
- 증권(-2.08%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46292.78pt (-0.19%) / S&P500 6656.96pt (-0.55%)
나스닥 22573.47pt (-0.95%) / 러셀2000 2456.92pt (-0.26%)
- 미국 증시는 파월 연준의장, 높은 물가와 고용 불안 등을 언급한 가운데
주식시장이 상당히 고평가라는 발언데 기술주 중심 매물 출회로 하락 마감
- 에너지(+1.71%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.44%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+1.9%), 엑슨모빌(+1.7%) 종목이 수익률 상위
- 아마존(-3.0%), 엔비디아(-2.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 9월 Markit 제조업 PMI 52.0 기록, 예상치(52.2) 하회
- 미국 9월 Markit 서비스업 PMI 53.9 기록, 예상치(54.0) 하회
- 미국 9월 리치몬드 연은 제조업지수 -17.0 기록, 예상치(-5.0) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.2pt에 마감 (전일대비 -0.1pt 하락)
- 원/달러 환율은 1394.3원에 마감 (전일대비 +3.5원 상승)
- 엔/달러 환율은 147.6엔에 마감 (전일대비 -0.1엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=28254
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Heungkuk Morning Comment 09/24 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3486.19pt (+0.51%) / KOSDAQ 872.21pt (-0.25%)
- 국내 증시는 AI 투자 모멘텀과 함께 대형반도체 강세로 지수 상슴 마감
전력기기 업종, 엔비디아-Open AI 데이터센터 투자 수혜 기대감에 강세
- 외국인이 3,421억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 2,468억원, 1,364억원 순매도
- 소비자서비스(+2.19%) 업종이 수익률 상위
- 증권(-2.08%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 46292.78pt (-0.19%) / S&P500 6656.96pt (-0.55%)
나스닥 22573.47pt (-0.95%) / 러셀2000 2456.92pt (-0.26%)
- 미국 증시는 파월 연준의장, 높은 물가와 고용 불안 등을 언급한 가운데
주식시장이 상당히 고평가라는 발언데 기술주 중심 매물 출회로 하락 마감
- 에너지(+1.71%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.44%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+1.9%), 엑슨모빌(+1.7%) 종목이 수익률 상위
- 아마존(-3.0%), 엔비디아(-2.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 9월 Markit 제조업 PMI 52.0 기록, 예상치(52.2) 하회
- 미국 9월 Markit 서비스업 PMI 53.9 기록, 예상치(54.0) 하회
- 미국 9월 리치몬드 연은 제조업지수 -17.0 기록, 예상치(-5.0) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.2pt에 마감 (전일대비 -0.1pt 하락)
- 원/달러 환율은 1394.3원에 마감 (전일대비 +3.5원 상승)
- 엔/달러 환율은 147.6엔에 마감 (전일대비 -0.1엔 하락)
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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Macro Calendar 9/24 (수)
2025년 10월호 (이하 한국시간 기준)
((美): 미국, (유): 유로존, (中): 중국, (韓): 한국)
■ 10월 1주차
[주요기업 실적발표 예상] 나이키, 콘아그라 브랜즈 등
- 10/1(수): (美) ISM 제조업, (유) CPI, (韓) 8월 수출입
- 10/2(목): 韓 옵션만기, (美) 제조업, (유) 실업률, (韓) CPI
- 10/3(금): (美) 고용지표, ISM 서비스업, (유) PPI
■ 10월 2주차
[주요기업 실적발표 예상] 펩시코, 델타 에어라인스 등
- 10/6(월): (유) 센틱스 투자자기대지수/소매판매
- 10/7(화): (美) 수출입/뉴욕연은 1년 기대 인플레
- 10/8(수): (美) 소비자신용지수
- 10/9(목): (美) FOMC 의사록
- 10/10(금): (美) 미시간대 소비심리
■ 10월 3주차
[주요기업 실적발표 예상] 씨티그룹, 골드만삭스, 모간스탠리 등
- 10/13(월): (中) 무역지표, (韓) 10일간 수출입
- 10/14(화): (美) NFIB 소기업낙관지수, (유) ZEW경기기대지수
- 10/15(수): (美) CPI, (중) CPI/PPI
- 10/16(목): (美) PPI/소매판매/NAHB 주택시장지수
- 10/17(금): 美 옵션만기, (美) 수출입물가지수/주택착공/건축허가, (韓) 수출입물가지수
■ 10월 4주차
[주요기업 실적발표 예상] 넷플릭스, 테슬라, 램리서치, 보잉 등
- 10/20(월): (美) 경기선행지수, (中) LPR 결정/실물지표/3Q GDP
- 10/21(화): (韓) 20일간 수출입
- 10/22(수): (韓) PPI
- 10/23(목): (美) 기존주택매매, (유) 소비심리
- 10/24(금): (美) 신규주택매매/Markit PMI(잠정치), (유) Markit PMI(잠정치)
■ 10월 5주차
[주요기업 실적발표 예상] 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 스타벅스, 애플, 아마존, 인텔 등
- 10/27(월): (美) 내구재 수주
- 10/28(화): (美) 컨퍼런스보드 소비심리, (韓) 3Q GDP(A)/소비심리
- 10/29(수): (美) 미결주택매매
- 10/30(목): (美) 3Q GDP(A)
- 10/31(금): (美) PCE 및 PCE 물가지표, (中) 제조업/서비스업 PMI, (韓) 산업동향지표
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2025년 10월호 (이하 한국시간 기준)
((美): 미국, (유): 유로존, (中): 중국, (韓): 한국)
■ 10월 1주차
[주요기업 실적발표 예상] 나이키, 콘아그라 브랜즈 등
- 10/1(수): (美) ISM 제조업, (유) CPI, (韓) 8월 수출입
- 10/2(목): 韓 옵션만기, (美) 제조업, (유) 실업률, (韓) CPI
- 10/3(금): (美) 고용지표, ISM 서비스업, (유) PPI
■ 10월 2주차
[주요기업 실적발표 예상] 펩시코, 델타 에어라인스 등
- 10/6(월): (유) 센틱스 투자자기대지수/소매판매
- 10/7(화): (美) 수출입/뉴욕연은 1년 기대 인플레
- 10/8(수): (美) 소비자신용지수
- 10/9(목): (美) FOMC 의사록
- 10/10(금): (美) 미시간대 소비심리
■ 10월 3주차
[주요기업 실적발표 예상] 씨티그룹, 골드만삭스, 모간스탠리 등
- 10/13(월): (中) 무역지표, (韓) 10일간 수출입
- 10/14(화): (美) NFIB 소기업낙관지수, (유) ZEW경기기대지수
- 10/15(수): (美) CPI, (중) CPI/PPI
- 10/16(목): (美) PPI/소매판매/NAHB 주택시장지수
- 10/17(금): 美 옵션만기, (美) 수출입물가지수/주택착공/건축허가, (韓) 수출입물가지수
■ 10월 4주차
[주요기업 실적발표 예상] 넷플릭스, 테슬라, 램리서치, 보잉 등
- 10/20(월): (美) 경기선행지수, (中) LPR 결정/실물지표/3Q GDP
- 10/21(화): (韓) 20일간 수출입
- 10/22(수): (韓) PPI
- 10/23(목): (美) 기존주택매매, (유) 소비심리
- 10/24(금): (美) 신규주택매매/Markit PMI(잠정치), (유) Markit PMI(잠정치)
■ 10월 5주차
[주요기업 실적발표 예상] 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 스타벅스, 애플, 아마존, 인텔 등
- 10/27(월): (美) 내구재 수주
- 10/28(화): (美) 컨퍼런스보드 소비심리, (韓) 3Q GDP(A)/소비심리
- 10/29(수): (美) 미결주택매매
- 10/30(목): (美) 3Q GDP(A)
- 10/31(금): (美) PCE 및 PCE 물가지표, (中) 제조업/서비스업 PMI, (韓) 산업동향지표
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 9/24(수)
신세계(004170) - 실적 개선을 통한 재평가
■ 3Q Preview: OP 1,096억원(+17.9% YoY), 실적 개선
- 연결기준 매출액 2.7조원(+0.6% YoY), 영업이익 1,096억원(+17.9% YoY)으로 양호한 실적을 기록할 전망임
- 신정부 출범 이후 소비심리 회복과 긍정적인 자산효과가 맞물리면서 실적 개선 추세를 보이고 있음
■ 하반기 실적 모멘텀 강화 추세 지속 가능할 전망
- 하반기에는 당초 예상과 같이 점진적인 실적 개선이 가능할 것임
- 2025년 연간 매출액 11.7조원(+2.0% YoY), 영업이익 4,734억원(-1.3% YoY)으로 수정 전망함
- 지난 탄핵 이후 정치적 불확실성 해소와 신정부에 대한 기대감으로 주식시장의 빠른 상승세 등 긍정적인 자산효과가 발생하고 있음
■ 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 상향
- 지난해 밸류업 프로그램을 통해 주주환원 계획을 제시함
- 영업 경쟁력 강화 및 운영 효율 개선으로 하반기 실적 개선을 목표
참조: https://vo.la/kgdvaXh
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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신세계(004170) - 실적 개선을 통한 재평가
■ 3Q Preview: OP 1,096억원(+17.9% YoY), 실적 개선
- 연결기준 매출액 2.7조원(+0.6% YoY), 영업이익 1,096억원(+17.9% YoY)으로 양호한 실적을 기록할 전망임
- 신정부 출범 이후 소비심리 회복과 긍정적인 자산효과가 맞물리면서 실적 개선 추세를 보이고 있음
■ 하반기 실적 모멘텀 강화 추세 지속 가능할 전망
- 하반기에는 당초 예상과 같이 점진적인 실적 개선이 가능할 것임
- 2025년 연간 매출액 11.7조원(+2.0% YoY), 영업이익 4,734억원(-1.3% YoY)으로 수정 전망함
- 지난 탄핵 이후 정치적 불확실성 해소와 신정부에 대한 기대감으로 주식시장의 빠른 상승세 등 긍정적인 자산효과가 발생하고 있음
■ 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 상향
- 지난해 밸류업 프로그램을 통해 주주환원 계획을 제시함
- 영업 경쟁력 강화 및 운영 효율 개선으로 하반기 실적 개선을 목표
참조: https://vo.la/kgdvaXh
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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