[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/24(화)
GS리테일(007070) -
■ 2Q Preview: OP 763억원(-5.9% YoY), 부진 불가피
- 2분기 연결기준 매출액 3.0조원(+3.3% YoY), 영업이익 763억원(-5.9% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적 전망
- 매출액은 홈쇼핑의 부진에도 불구, 편의점과 슈퍼마켓의 성장으로 견조한 추세를 유지할 것
- 영업이익은 기타 부문의 적자 폭 축소에도 불구하고, 편의점(전체 운영 비용 증가)과 슈퍼마켓(점포 운영비 증가), 홈쇼핑(취급액 감소에 따른 EBIT 감소) 등 전반적인 수익성 둔화로 감익 불가피할 전망
■ 하반기부터 EBIT 증익 구간, 연간 수익 예상 상향 조정
- 2025년 연간 연결기준 매출액 11.9조원(+2.8% YoY), 영업이익 2,632억원(+10.1% YoY)으로 기존 전망치 대비 상향 조정함
- 지난 2024년 1분기 이후 지속적인 감익 추세를 보여왔던 EBIT은 올해 3분기부터 증익 구간으로 진입할 전망
- 기타 부문의 적자 폭 축소 추세가 지속되는 가운데, 편의점과 슈퍼마켓, 홈쇼핑의 영업 수익성이 점진적으로 개선될 것이기 때문
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 20,000원 상향
- 최근 주가 반등에도 불구하고, 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 9.5배, 0.4배 수준으로 밸류에이션 매력은 여전
- 이른 시일 내에 밸류업 공시를 통해 기업의 향후 성장성과 주주환원 등 다양한 주주가치 제고 노력을 주식시장과 소통할 필요
참조: https://buly.kr/7bH41qo
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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GS리테일(007070) -
■ 2Q Preview: OP 763억원(-5.9% YoY), 부진 불가피
- 2분기 연결기준 매출액 3.0조원(+3.3% YoY), 영업이익 763억원(-5.9% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적 전망
- 매출액은 홈쇼핑의 부진에도 불구, 편의점과 슈퍼마켓의 성장으로 견조한 추세를 유지할 것
- 영업이익은 기타 부문의 적자 폭 축소에도 불구하고, 편의점(전체 운영 비용 증가)과 슈퍼마켓(점포 운영비 증가), 홈쇼핑(취급액 감소에 따른 EBIT 감소) 등 전반적인 수익성 둔화로 감익 불가피할 전망
■ 하반기부터 EBIT 증익 구간, 연간 수익 예상 상향 조정
- 2025년 연간 연결기준 매출액 11.9조원(+2.8% YoY), 영업이익 2,632억원(+10.1% YoY)으로 기존 전망치 대비 상향 조정함
- 지난 2024년 1분기 이후 지속적인 감익 추세를 보여왔던 EBIT은 올해 3분기부터 증익 구간으로 진입할 전망
- 기타 부문의 적자 폭 축소 추세가 지속되는 가운데, 편의점과 슈퍼마켓, 홈쇼핑의 영업 수익성이 점진적으로 개선될 것이기 때문
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 20,000원 상향
- 최근 주가 반등에도 불구하고, 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 9.5배, 0.4배 수준으로 밸류에이션 매력은 여전
- 이른 시일 내에 밸류업 공시를 통해 기업의 향후 성장성과 주주환원 등 다양한 주주가치 제고 노력을 주식시장과 소통할 필요
참조: https://buly.kr/7bH41qo
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 06/25 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3103.64pt (+2.96%) / KOSDAQ 800.93pt (+2.06%)
- 국내 증시는 이스라엘-이란 휴전 합의 선언 및 발효에 상승 마감
유가 하락과 함께 항공주 및 유틸리티 업종 원료비 절감 기대감에 강세
- 기관과 외국인이 각각 2,595억원, 4,381억원 순매수
- 개인이 5,675억원 순매도
- 유틸리티(+15.86%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-4.24%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 43089.02pt (+1.19%) / S&P500 6092.18pt (+1.11%)
나스닥 19912.53pt (+1.43%) / 러셀2000 2161.21pt (+1.34%)
- 미국 증시는 이스라엘-이란 간의 휴전으로 투자심리 회복, 파월의장
의회 청문회에서 고용시장 둔화시 조기금리 인하 가능성 언급에 상승 마감
- IT(+1.61%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.51%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+2.8%), 엔비디아(+2.6%) 종목이 수익률 상위
- 엑슨모빌(-3.0%), 테슬라(-2.4%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 컨퍼런스보드 소비심리 93.0 기록, 예상치(99.8) 하회
- 미국 4월 FHFA 주택가격지수 전월대비 -0.4% 하락, 예상치(0.0%) 하회
- 미국 6월 리치몬든 연은 제조업지수 -7.0 기록, 예상치(-10.0) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 98.0pt에 마감 (전일대비 -0.5pt 하락)
- 원/달러 환율은 1358.2원에 마감 (전일대비 -23.2원 하락)
- 엔/달러 환율은 144.9엔에 마감 (전일대비 -1.2엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27528
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 06/25 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3103.64pt (+2.96%) / KOSDAQ 800.93pt (+2.06%)
- 국내 증시는 이스라엘-이란 휴전 합의 선언 및 발효에 상승 마감
유가 하락과 함께 항공주 및 유틸리티 업종 원료비 절감 기대감에 강세
- 기관과 외국인이 각각 2,595억원, 4,381억원 순매수
- 개인이 5,675억원 순매도
- 유틸리티(+15.86%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-4.24%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 43089.02pt (+1.19%) / S&P500 6092.18pt (+1.11%)
나스닥 19912.53pt (+1.43%) / 러셀2000 2161.21pt (+1.34%)
- 미국 증시는 이스라엘-이란 간의 휴전으로 투자심리 회복, 파월의장
의회 청문회에서 고용시장 둔화시 조기금리 인하 가능성 언급에 상승 마감
- IT(+1.61%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.51%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+2.8%), 엔비디아(+2.6%) 종목이 수익률 상위
- 엑슨모빌(-3.0%), 테슬라(-2.4%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 컨퍼런스보드 소비심리 93.0 기록, 예상치(99.8) 하회
- 미국 4월 FHFA 주택가격지수 전월대비 -0.4% 하락, 예상치(0.0%) 하회
- 미국 6월 리치몬든 연은 제조업지수 -7.0 기록, 예상치(-10.0) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 98.0pt에 마감 (전일대비 -0.5pt 하락)
- 원/달러 환율은 1358.2원에 마감 (전일대비 -23.2원 하락)
- 엔/달러 환율은 144.9엔에 마감 (전일대비 -1.2엔 하락)
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Heungkuk Morning Comment 06/26 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3108.25pt (+0.15%) / KOSDAQ 798.21pt (-0.34%)
- 국내 증시는 MSCI 선진국지수 편입 불발에 따른 외인 자금 이탈에도 방어하는 모습 보여주었으나 최근 급격한 상승세에 대한 부담으로 보합 마감
- 개인이 7,580억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 5,883억원, 1,109억원 순매도
- 유틸리티(+9.32%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-5.64%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 42982.43pt (-0.25%) / S&P500 6092.16pt (0.00%)
나스닥 19973.55pt (+0.31%) / 러셀2000 2141.39pt (-0.92%)
- 미국 증시는 이란과 이스라엔 간 휴전 이후의 가파른 상승폭에 대한 완만한 조정 국면을 보여주며 보합 마감
- IT(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.46%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+4.3%), 알파벳(+2.3%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-3.8%), 비자(-1.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 일본 PPI 서비스 전년대비 3.3% 상승, 예상치(3.1%) 상회
- 미국 건축허가 139.4만건 기록, 예상치(139.3만건) 상회
- 미국 신규주택매매 62.3만건 기록, 예상치(69.3만건) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.7pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1361.0원에 마감 (전일대비 +2.8원 상승)
- 엔/달러 환율은 145.2엔에 마감 (전일대비 +0.3엔 상승)
참조 : https://vo.la/AyKHSPB
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Heungkuk Morning Comment 06/26 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3108.25pt (+0.15%) / KOSDAQ 798.21pt (-0.34%)
- 국내 증시는 MSCI 선진국지수 편입 불발에 따른 외인 자금 이탈에도 방어하는 모습 보여주었으나 최근 급격한 상승세에 대한 부담으로 보합 마감
- 개인이 7,580억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 5,883억원, 1,109억원 순매도
- 유틸리티(+9.32%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-5.64%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 42982.43pt (-0.25%) / S&P500 6092.16pt (0.00%)
나스닥 19973.55pt (+0.31%) / 러셀2000 2141.39pt (-0.92%)
- 미국 증시는 이란과 이스라엔 간 휴전 이후의 가파른 상승폭에 대한 완만한 조정 국면을 보여주며 보합 마감
- IT(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.46%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+4.3%), 알파벳(+2.3%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-3.8%), 비자(-1.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 일본 PPI 서비스 전년대비 3.3% 상승, 예상치(3.1%) 상회
- 미국 건축허가 139.4만건 기록, 예상치(139.3만건) 상회
- 미국 신규주택매매 62.3만건 기록, 예상치(69.3만건) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.7pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1361.0원에 마감 (전일대비 +2.8원 상승)
- 엔/달러 환율은 145.2엔에 마감 (전일대비 +0.3엔 상승)
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/26(목)
현대코퍼레이션(011760) - 주주환원 여력이 의지로 연결
■ 2Q Preview: OP 373억원(+2.3% YoY), 견조한 실적 전망
- 2분기 연결기준 매출액 1.8조원(+2.1% YoY), 영업이익 373억원(+2.3% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 기록 전망
- 세계 경제성장률 둔화와 상품가격 하락 반전을 비롯한 매크로 변수의 부정적 변화에도 불구, 전 사업부문의 실적 개선과 환율 상승 효과가 긍정적으로 작용하고 있기 때문
- 사업 부문별로는 주력사업인 철강, 승용, 에너지상용부품이 주도하고 있는 가운데 기계인프라와 석유화학도 견조한 실적 예상
■ 특화 전략을 통한 성장 전략 지속 가능
- 2025년 연결기준 매출액 7.4조원(+5.5% YoY), 영업이익 1,486억원(+11.3% YoY)으로 수정 전망함
- 현대코퍼레이션의 강점인 승용차 분야를 중심으로 특화 전략이 주효했고, 틈새시장 개척에 지속적으로 매진한 데에 따른 긍정적 결과라 판단함
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 38,000원 상향
- 지난해 1분기 이후 지속되는 양호한 실적 모멘텀과 최근 주가 반등에도 불구하고 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.6배, 0.4배)은 여전히 높은 수준
- 최근 주가 상승에 따라 배당수익률이 낮아졌고, 배당성향 확대도 적극적으로 고려할 필요
참조: https://buly.kr/CpFYOL
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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현대코퍼레이션(011760) - 주주환원 여력이 의지로 연결
■ 2Q Preview: OP 373억원(+2.3% YoY), 견조한 실적 전망
- 2분기 연결기준 매출액 1.8조원(+2.1% YoY), 영업이익 373억원(+2.3% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 기록 전망
- 세계 경제성장률 둔화와 상품가격 하락 반전을 비롯한 매크로 변수의 부정적 변화에도 불구, 전 사업부문의 실적 개선과 환율 상승 효과가 긍정적으로 작용하고 있기 때문
- 사업 부문별로는 주력사업인 철강, 승용, 에너지상용부품이 주도하고 있는 가운데 기계인프라와 석유화학도 견조한 실적 예상
■ 특화 전략을 통한 성장 전략 지속 가능
- 2025년 연결기준 매출액 7.4조원(+5.5% YoY), 영업이익 1,486억원(+11.3% YoY)으로 수정 전망함
- 현대코퍼레이션의 강점인 승용차 분야를 중심으로 특화 전략이 주효했고, 틈새시장 개척에 지속적으로 매진한 데에 따른 긍정적 결과라 판단함
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 38,000원 상향
- 지난해 1분기 이후 지속되는 양호한 실적 모멘텀과 최근 주가 반등에도 불구하고 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.6배, 0.4배)은 여전히 높은 수준
- 최근 주가 상승에 따라 배당수익률이 낮아졌고, 배당성향 확대도 적극적으로 고려할 필요
참조: https://buly.kr/CpFYOL
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[흥국 2차전지/철강 정진수] 6/25(목)
세아베스틸지주-테마와 실적의 하모니
■ 주가 강세 배경: 가치주, 전쟁, 원전과 실적
- 최근 세아베스틸지주의 주가 강세가 지속되는 가운데 4월 9일 저점 대비 +104% 상승하며 2023년 이후 신고가를 돌파
- 주가 급등의 배경에는 최근 국내 주식시장을 주도하는 투자 컨셉인 ①가치주 선호 현상, ②이스라엘-이란 전쟁에 따른 방산 사업 수혜, ③원전 관련 핵심 부품 사업에서 주목을 받는 것으로 보임
■ 원전 사업 프리미엄의 정당성은 충분히 확보
- 최근 주식시장에서는 원전에 대한 관심이 높아지면서 SMR(소형모듈원자로) 기술을 주축으로 높은 사업 가치를 평가받는 중
-현재 SMR은 사업성 검증을 거쳐 상용화를 준비하는 사업의 실체화 단계에 임박했기 때문에, 현 시점에서 원전 밸류체인 기업의 주가 상승을 정당화하기 위한 전제조건은 향후 수주에 유리한 공급 레퍼런스 보유 여부에 시선이 집중될 것으로 판단
■ 투자의견 Buy, 목표주가 35,000원 상향
- 주가가 급등한 현 시점에서 중요한 주가 상승세의 유지력은 하반기 실적 모멘텀의 강도가 결정적 역할을 할 전망
- 무엇보다 중장기 기업 가치의 본질과 방향성이 주주환원에 있다는 점을 고려하면 동사의 적극적인 주주 친화적 정책에 대해 높게 평가
참조: https://vo.la/YQNSpXK
흥국증권 2차전지/철강 담당 정진수 (02-6742-3577)
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세아베스틸지주-테마와 실적의 하모니
■ 주가 강세 배경: 가치주, 전쟁, 원전과 실적
- 최근 세아베스틸지주의 주가 강세가 지속되는 가운데 4월 9일 저점 대비 +104% 상승하며 2023년 이후 신고가를 돌파
- 주가 급등의 배경에는 최근 국내 주식시장을 주도하는 투자 컨셉인 ①가치주 선호 현상, ②이스라엘-이란 전쟁에 따른 방산 사업 수혜, ③원전 관련 핵심 부품 사업에서 주목을 받는 것으로 보임
■ 원전 사업 프리미엄의 정당성은 충분히 확보
- 최근 주식시장에서는 원전에 대한 관심이 높아지면서 SMR(소형모듈원자로) 기술을 주축으로 높은 사업 가치를 평가받는 중
-현재 SMR은 사업성 검증을 거쳐 상용화를 준비하는 사업의 실체화 단계에 임박했기 때문에, 현 시점에서 원전 밸류체인 기업의 주가 상승을 정당화하기 위한 전제조건은 향후 수주에 유리한 공급 레퍼런스 보유 여부에 시선이 집중될 것으로 판단
■ 투자의견 Buy, 목표주가 35,000원 상향
- 주가가 급등한 현 시점에서 중요한 주가 상승세의 유지력은 하반기 실적 모멘텀의 강도가 결정적 역할을 할 전망
- 무엇보다 중장기 기업 가치의 본질과 방향성이 주주환원에 있다는 점을 고려하면 동사의 적극적인 주주 친화적 정책에 대해 높게 평가
참조: https://vo.la/YQNSpXK
흥국증권 2차전지/철강 담당 정진수 (02-6742-3577)
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/26(목)
현대그린푸드(453340) - 진정한 밸류업 기업, TSR 중심 경영
■ 2Q Preview: OP 356억원(+9.6% YoY), 호실적 전망
- 2분기 매출액 5,737억원(+5.8% YoY), 영업이익 356억원(+9.6% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망임
- 푸드서비스(단체급식)의 견조한 성장세와 함께 유통 및 식재사업과 기타(외식사업), 연결 자회사 등의 고른 외형 성장으로 연결 매출액 성장률은 전분기 대비 개선될 전망임
- 올해 연간 연결기준 매출액 2.4조원(+4.6% YoY), 영업이익 1,120억원(+15.8% YoY)으로 수정 전망함. 영업이익률도 4.7%로 전년비 0.4%p 호전될 것
■ 주주환원 확대에 대한 진정성, 주가 재평가 지속 가능
- 배당 확대(기존 110억원에서 올해부터 200억원으로 증액, 중간배당 실시), 자사주 매입 및 소각 (지분율 10.6% 상당을 2024년부터 2028년까지 5년간 균등 매입, 매입 시기 속하는 사업연도 내 소각) 등을 통해 주주환원율을 40% 수준 이상 지향을 목표로 제시한 바
■ 투자의견 BUY와 목표주가 23,000원 상향
- 최근 주가 상승으로 연평균 SRR(Shareholder Return Ratio, 주주환원율; 배당수익률 3.4%+이익소각률 2.1%)은 다소 낮아졌지만, 5.5%로 여전히 매력적
참조: https://buly.kr/H6hzilQ
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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현대그린푸드(453340) - 진정한 밸류업 기업, TSR 중심 경영
■ 2Q Preview: OP 356억원(+9.6% YoY), 호실적 전망
- 2분기 매출액 5,737억원(+5.8% YoY), 영업이익 356억원(+9.6% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망임
- 푸드서비스(단체급식)의 견조한 성장세와 함께 유통 및 식재사업과 기타(외식사업), 연결 자회사 등의 고른 외형 성장으로 연결 매출액 성장률은 전분기 대비 개선될 전망임
- 올해 연간 연결기준 매출액 2.4조원(+4.6% YoY), 영업이익 1,120억원(+15.8% YoY)으로 수정 전망함. 영업이익률도 4.7%로 전년비 0.4%p 호전될 것
■ 주주환원 확대에 대한 진정성, 주가 재평가 지속 가능
- 배당 확대(기존 110억원에서 올해부터 200억원으로 증액, 중간배당 실시), 자사주 매입 및 소각 (지분율 10.6% 상당을 2024년부터 2028년까지 5년간 균등 매입, 매입 시기 속하는 사업연도 내 소각) 등을 통해 주주환원율을 40% 수준 이상 지향을 목표로 제시한 바
■ 투자의견 BUY와 목표주가 23,000원 상향
- 최근 주가 상승으로 연평균 SRR(Shareholder Return Ratio, 주주환원율; 배당수익률 3.4%+이익소각률 2.1%)은 다소 낮아졌지만, 5.5%로 여전히 매력적
참조: https://buly.kr/H6hzilQ
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 06/27 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3079.56pt (-0.92%) / KOSDAQ 787.95pt (-1.29%)
- 국내 증시는 차익실현 매물과 외인 자금 이탈의 영향으로 숨고르기 장세 보여주며 하락 마감
- 개인이 8,330억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 4,082억원, 5,797억원 순매도
- 유틸리티(+5.04%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-5.89%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 43386.84pt (+0.94%) / S&P500 6141.02pt (+0.80%)
나스닥 20167.91pt (+0.97%) / 러셀2000 2167.06pt (+1.45%)
- 미국 증시는 레벳 백악관 대변인의 상호관세 유예 가능성 시사와 차기 연준 의장 조기 지명설에 따른 금리 인하 기대감에 힘입어 상승 마감
- 통신서비스(+1.77%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.64%) 업종이 수익률 하위
- 메타(+2.5%), 아마존(+2.4%) 종목이 수익률 상위
- 월마트(-1.3%), 마스터카드(-0.7%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 1분기 GDP 전분기 대비 -0.5% 하락, 예상치(-0.2%) 하회
- 미국 신규 실업수당 청구건수 23.6만건 기록, 예상치(24.3만건) 하회
- 미국 5월 도매재고 전월 대비 -0.3% 하락, 예상치(+0.2%만건) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.1pt에 마감 (전일대비 -0.5pt 하락)
- 원/달러 환율은 1353.4원에 마감 (전일대비 -7.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 144.4엔에 마감 (전일대비 -0.8엔 하락)
참조 : https://vo.la/QHBkzgK
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Heungkuk Morning Comment 06/27 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3079.56pt (-0.92%) / KOSDAQ 787.95pt (-1.29%)
- 국내 증시는 차익실현 매물과 외인 자금 이탈의 영향으로 숨고르기 장세 보여주며 하락 마감
- 개인이 8,330억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 4,082억원, 5,797억원 순매도
- 유틸리티(+5.04%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-5.89%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 43386.84pt (+0.94%) / S&P500 6141.02pt (+0.80%)
나스닥 20167.91pt (+0.97%) / 러셀2000 2167.06pt (+1.45%)
- 미국 증시는 레벳 백악관 대변인의 상호관세 유예 가능성 시사와 차기 연준 의장 조기 지명설에 따른 금리 인하 기대감에 힘입어 상승 마감
- 통신서비스(+1.77%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.64%) 업종이 수익률 하위
- 메타(+2.5%), 아마존(+2.4%) 종목이 수익률 상위
- 월마트(-1.3%), 마스터카드(-0.7%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 1분기 GDP 전분기 대비 -0.5% 하락, 예상치(-0.2%) 하회
- 미국 신규 실업수당 청구건수 23.6만건 기록, 예상치(24.3만건) 하회
- 미국 5월 도매재고 전월 대비 -0.3% 하락, 예상치(+0.2%만건) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.1pt에 마감 (전일대비 -0.5pt 하락)
- 원/달러 환율은 1353.4원에 마감 (전일대비 -7.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 144.4엔에 마감 (전일대비 -0.8엔 하락)
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/27(금)
신세계(004170) - 하반기 실적, 점진적 개선
■ 2Q Preview: OP 981억원(-16.2% YoY), 부진 불가피
- 2분기 연결기준 총매출액 2.8조원(+0.9% YoY), 영업이익 981억원(-16.2% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적을 기록할 전망
- 고물가 장기화에 따른 가계 소비여력 감소로 전반적인 소비 환경은 크게 악화된 가운데, 정치적 리스크 확대에 따른 소비심리 악화도 부정적인 요인으로 작용했기 때문
- 사업부문별로는 백화점과 라이브쇼핑을 제외한 대부분 사업의 영업이익이 전년동기비 감소할 전망
■ 하반기 실적 개선 반영, 연간 수익예상 상향 조정
- 지난 4월 초 탄핵 이후 정치적 불확실성 해소와 신정부에 대한 기대감으로 주식시장의 빠른 상승세, 강남권을 중심으로 부동산 가격의 반등 등 긍정적인 자산효과가 발생하고 있음
- 동시에 소비심리도 견조한 회복세로 전환하고 있어, 고급 소비재 섹터 영업환경은 우호적으로 변화되는중
- 올해 연간 연결기준 총매출액 11.6조원(+1.1% YoY), 영업이익 5,014억원(+4.7% YoY)으로 수정 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 220,000원 상향
- 최근 주가 상승에도 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 7.6배, 0.4배 수준으로 밸류에이션 매력은 양호
- 지난해 12월 밸류업 프로그램을 통해 주주환원(25~27년 매년 자사주 2% 소각, DPS 점진적 확대, 배당 지급의 예측가능성 제고) 계획을 제시
- 핵심점포 리뉴얼과 신규 점포 오픈 등을 통해 백화점 Scale up, 코스메틱과 패션 등 글로벌 사업 확장, 면세점(인천공항, 명동 등 신규 오픈 및 리뉴얼) 등을 통해 성장성을 확보해갈 전망
참조: https://buly.kr/9MQeuxT
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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신세계(004170) - 하반기 실적, 점진적 개선
■ 2Q Preview: OP 981억원(-16.2% YoY), 부진 불가피
- 2분기 연결기준 총매출액 2.8조원(+0.9% YoY), 영업이익 981억원(-16.2% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적을 기록할 전망
- 고물가 장기화에 따른 가계 소비여력 감소로 전반적인 소비 환경은 크게 악화된 가운데, 정치적 리스크 확대에 따른 소비심리 악화도 부정적인 요인으로 작용했기 때문
- 사업부문별로는 백화점과 라이브쇼핑을 제외한 대부분 사업의 영업이익이 전년동기비 감소할 전망
■ 하반기 실적 개선 반영, 연간 수익예상 상향 조정
- 지난 4월 초 탄핵 이후 정치적 불확실성 해소와 신정부에 대한 기대감으로 주식시장의 빠른 상승세, 강남권을 중심으로 부동산 가격의 반등 등 긍정적인 자산효과가 발생하고 있음
- 동시에 소비심리도 견조한 회복세로 전환하고 있어, 고급 소비재 섹터 영업환경은 우호적으로 변화되는중
- 올해 연간 연결기준 총매출액 11.6조원(+1.1% YoY), 영업이익 5,014억원(+4.7% YoY)으로 수정 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 220,000원 상향
- 최근 주가 상승에도 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 7.6배, 0.4배 수준으로 밸류에이션 매력은 양호
- 지난해 12월 밸류업 프로그램을 통해 주주환원(25~27년 매년 자사주 2% 소각, DPS 점진적 확대, 배당 지급의 예측가능성 제고) 계획을 제시
- 핵심점포 리뉴얼과 신규 점포 오픈 등을 통해 백화점 Scale up, 코스메틱과 패션 등 글로벌 사업 확장, 면세점(인천공항, 명동 등 신규 오픈 및 리뉴얼) 등을 통해 성장성을 확보해갈 전망
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 06/30 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 3055.94pt (-0.77%) / KOSDAQ 781.56pt (-0.81%)
- 국내 증시는 우호적인 대외여건에도 최근 상승에 따른 차익실현
매물 출회 및 외국인 순매도세에 대형주 약세로 하락 마감
- 개인과 기관이 각각 4,863억원, 3,435억원 순매수
- 외국인이 8,577억원 순매도
- 통신서비스(+1.30%) 업종이 수익률 상위
- 기타금융(-3.55%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 43819.27pt (+1.00%) / S&P500 6173.07pt (+0.52%)
나스닥 20273.46pt (+0.52%) / 러셀2000 2172.53pt (+0.02%)
- 미국 증시는 PCE 물가 안정세 및 트럼프 대통령이 중국과 무역협정에
서명했다는 소식에 상승 마감, 소비 지출 둔화에 경기 우려로 추가 상승은 제한
- 경기소비재(+1.81%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.50%) 업종이 수익률 하위
- 알파벳(+2.9%), 아마존(+2.8%) 종목이 수익률 상위
- 일라이 릴리(-2.5%), BofA(-0.7%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 미국 5월 PCE 물가지수 전년대비 2.3% 상승, 예상치(2.3%) 부합
- 미국 5월 개인소비지출 -0.1% 감소, 예상치(0.1%) 하회
- 미국 6월 미시간대 소비심리 60.7 기록, 예상치(60.5) 상회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.4pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1361.1원에 마감 (전일대비 +7.7원 상승)
- 엔/달러 환율은 144.7엔에 마감 (전일대비 +0.2엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27575
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 06/30 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 3055.94pt (-0.77%) / KOSDAQ 781.56pt (-0.81%)
- 국내 증시는 우호적인 대외여건에도 최근 상승에 따른 차익실현
매물 출회 및 외국인 순매도세에 대형주 약세로 하락 마감
- 개인과 기관이 각각 4,863억원, 3,435억원 순매수
- 외국인이 8,577억원 순매도
- 통신서비스(+1.30%) 업종이 수익률 상위
- 기타금융(-3.55%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 43819.27pt (+1.00%) / S&P500 6173.07pt (+0.52%)
나스닥 20273.46pt (+0.52%) / 러셀2000 2172.53pt (+0.02%)
- 미국 증시는 PCE 물가 안정세 및 트럼프 대통령이 중국과 무역협정에
서명했다는 소식에 상승 마감, 소비 지출 둔화에 경기 우려로 추가 상승은 제한
- 경기소비재(+1.81%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.50%) 업종이 수익률 하위
- 알파벳(+2.9%), 아마존(+2.8%) 종목이 수익률 상위
- 일라이 릴리(-2.5%), BofA(-0.7%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 미국 5월 PCE 물가지수 전년대비 2.3% 상승, 예상치(2.3%) 부합
- 미국 5월 개인소비지출 -0.1% 감소, 예상치(0.1%) 하회
- 미국 6월 미시간대 소비심리 60.7 기록, 예상치(60.5) 상회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.4pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1361.1원에 마감 (전일대비 +7.7원 상승)
- 엔/달러 환율은 144.7엔에 마감 (전일대비 +0.2엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27575
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[흥국증권 반도체 손인준] 6/30 (월)
SK하이닉스(000660) - 눈높이를 바꿔야 할 때
■ DRAM 산업 내 실적 차별화 흐름 지속
- 2Q25 실적은 매출액 20.5조원(+16%QoQ, +25%YoY), 영업이익 8.9조원(+20%QoQ, +63%YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스: 8.8조원)
- 경쟁사들의 제한적 Capa 또는 주력 고객사 진입 지연 등으로 인해, 60% 이상의 HBM 시장 점유율이 계속해서 유지될 것으로 전망
- 관세로 인한 Pull-In 수요는 범용 DRAM 및 NAND의 출하량 급증(+16%, +24%QoQ)으로 나타날 전망
■ 대규모 AI 인프라 투자 프로젝트 증가로 HBM TAM 확대
- 25년 실적은 83.0조원(+25%YoY), 영업이익 36.6조원(+22% YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스:36.2조원)
- 하반기 스마트폰, PC 수요에 대한 기대감은 지속 약화되는 가운데, AI 서버의 차별적 성장이 지속되며 HBM 시장 점유율이 DRAM 실적에 미치는 영향은 점차 커질 전망
- 소버린 AI 프로젝트를 감안 시 내년 AI 가속기 시장 규모에 대한 눈높이가 점차 상향될 것으로 판단하며, 이는 SK하이닉스 HBM 실적 기대감의 향상으로 이어질 것
■ SK하이닉스 투자의견 BUY/TP 350,000원 제시
-목표주가 350,000원으로 상향, BPS 168,113원(2025년 25%, 2026년 75% 반영)에 PBR 배수 2.1배를 적용
- 내년까지 이어질 HBM 시장 내 지배적인 점유율, AI 시장 규모 전망치 상향, 국내 증시 리레이팅에 따른 해외 경쟁사와의 벨류에이션 격차 해소(Micron 12MF PBR 2.2배) 등을 감안 시, 주가의 추가적인 상승 여력이 충분하다고 판단
보고서: https://vo.la/OeeuYWu
흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)
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SK하이닉스(000660) - 눈높이를 바꿔야 할 때
■ DRAM 산업 내 실적 차별화 흐름 지속
- 2Q25 실적은 매출액 20.5조원(+16%QoQ, +25%YoY), 영업이익 8.9조원(+20%QoQ, +63%YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스: 8.8조원)
- 경쟁사들의 제한적 Capa 또는 주력 고객사 진입 지연 등으로 인해, 60% 이상의 HBM 시장 점유율이 계속해서 유지될 것으로 전망
- 관세로 인한 Pull-In 수요는 범용 DRAM 및 NAND의 출하량 급증(+16%, +24%QoQ)으로 나타날 전망
■ 대규모 AI 인프라 투자 프로젝트 증가로 HBM TAM 확대
- 25년 실적은 83.0조원(+25%YoY), 영업이익 36.6조원(+22% YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스:36.2조원)
- 하반기 스마트폰, PC 수요에 대한 기대감은 지속 약화되는 가운데, AI 서버의 차별적 성장이 지속되며 HBM 시장 점유율이 DRAM 실적에 미치는 영향은 점차 커질 전망
- 소버린 AI 프로젝트를 감안 시 내년 AI 가속기 시장 규모에 대한 눈높이가 점차 상향될 것으로 판단하며, 이는 SK하이닉스 HBM 실적 기대감의 향상으로 이어질 것
■ SK하이닉스 투자의견 BUY/TP 350,000원 제시
-목표주가 350,000원으로 상향, BPS 168,113원(2025년 25%, 2026년 75% 반영)에 PBR 배수 2.1배를 적용
- 내년까지 이어질 HBM 시장 내 지배적인 점유율, AI 시장 규모 전망치 상향, 국내 증시 리레이팅에 따른 해외 경쟁사와의 벨류에이션 격차 해소(Micron 12MF PBR 2.2배) 등을 감안 시, 주가의 추가적인 상승 여력이 충분하다고 판단
보고서: https://vo.la/OeeuYWu
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Heungkuk Morning Comment 07/01 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3071.7pt (+0.52%) / KOSDAQ 781.5pt (-0.01%)
- 국내 증시는 개인과 기관 순매수세에 힘입어 상승하였으나 외국인 순매도
전환에 상승폭 제한, 미국 무역협상 불확실성 재부각에 수출주 약세
- 개인과 기관이 각각 1,885억원, 4,758억원 순매수
- 외국인이 6,479억원 순매도
- 에너지(+5.48%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-3.26%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44094.77pt (+0.63%) / S&P500 6204.95pt (+0.52%)
나스닥 20369.73pt (+0.47%) / 러셀2000 2175.04pt (+0.12%)
- 미국 증시는 캐나다와의 무역협상 재개 등 긍정적 소식에 힘입어 상승
트럼프 감세안 통과 가능성에 관련 업종별 차별화 전개
- IT(+0.98%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.86%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+2.1%), 애플(+2.0%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-1.8%), 아마존(-1.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 댈러스 연은 제조업활동 지수 -12.7 기록, 예상치(-10.0) 하회
- 중국 6월 관영 제조업 PMI 49.7 기록, 예상치(49.6) 상회
- 중국 6월 관영 서비스업 PMI 50.5 기록, 예상치(50.3) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.8pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1353.5원에 마감 (전일대비 -7.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 144.0엔에 마감 (전일대비 -0.6엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27582
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 07/01 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3071.7pt (+0.52%) / KOSDAQ 781.5pt (-0.01%)
- 국내 증시는 개인과 기관 순매수세에 힘입어 상승하였으나 외국인 순매도
전환에 상승폭 제한, 미국 무역협상 불확실성 재부각에 수출주 약세
- 개인과 기관이 각각 1,885억원, 4,758억원 순매수
- 외국인이 6,479억원 순매도
- 에너지(+5.48%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-3.26%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44094.77pt (+0.63%) / S&P500 6204.95pt (+0.52%)
나스닥 20369.73pt (+0.47%) / 러셀2000 2175.04pt (+0.12%)
- 미국 증시는 캐나다와의 무역협상 재개 등 긍정적 소식에 힘입어 상승
트럼프 감세안 통과 가능성에 관련 업종별 차별화 전개
- IT(+0.98%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.86%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+2.1%), 애플(+2.0%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-1.8%), 아마존(-1.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 댈러스 연은 제조업활동 지수 -12.7 기록, 예상치(-10.0) 하회
- 중국 6월 관영 제조업 PMI 49.7 기록, 예상치(49.6) 상회
- 중국 6월 관영 서비스업 PMI 50.5 기록, 예상치(50.3) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.8pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1353.5원에 마감 (전일대비 -7.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 144.0엔에 마감 (전일대비 -0.6엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27582
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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[거시경제/글로벌 전략 김진성]
Macro Comment 7/1(화)
경기부진 속 긍정적 변화 찾기
■ 변수는 많으나 소비회복 지원, 제조업 재고율 하락, 건설경기 방어 가능성
- 국내 산업활동은 4월에 이어 5월에도 생산, 투자, 소비 전 부문에서 후퇴
- 전산업생산(농림어업 제외)이 전월비 -1.1%, 전년대비 -0.8% 감소
- 특히, 건설업 생산(건설기성액/불변)은 전년대비 -20.8%로 24.5월 이후 13개월 연속 감소
- 제조업 생산은 두 달 연속 전월비 감소하여 1월 수준으로 후퇴
- 반도체를 제외한 제조업 생산은 전월비 -3.4%, 전년대비 -6.2% 감소하여 크게 부진
- 경기선행지수와 동행지수 순환변동치도 동반 하락
- 수출과 내수의 동반 부진이 이어지고 있으며 상대적으로 내수경기의 부진이 큰 상황
- 무역갈등의 해소, 지정학적 불안의 진정, 국내 주요 산업의 경쟁력 회복을 위한 정책 지원 등 넘어야 할 산이 아직 많음
- 이러한 한계와 부진한 산업여건 속에서도 긍정적인 변화가 기대되는 부분도 없지 않음
- 소비가 여전히 부진한 상황이나 장기간 이어진 감소세의 폭(소매판매액 -0.2%yoy)은 줄어들음
- 소비세 인하 영향으로 승용차를 중심으로 내구소비재 판매(4.1%yoy)는 증가세
- 소비심리도 빠르게 개선, 소비자심리지수가 24.12월 88.2로 급락한 이후 25.6월 108.7로 상승하여 완연한 회복세
- 소비세 인하조치가 연장되고 추경을 통해 소비여력이 보강될 경우 짧은 시차를 가지고 완만한 소비진작효과가 기대
- 재고순환측면에서 경기신호도 개선, 제조업 재고율 24.11월 113.6에서 104.4로 하락추세
- 물론 이러한 현상은 전적으로 반도체 등 IT부문의 출하증가, 재고감소에 따른 것으로 IT를 제외한 부문에서 긍정적인 변화는 찾기 어려움
- 다만, Non IT 부문에서 최근 수요 및 생산증가가 이어지고 있는 의약품, 기타운송장비 등은 재고순환에서 제외되는 점을 고려하면 비중이 크지는 않으나 긍정적 변화
보고서 링크 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27580
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
Macro Comment 7/1(화)
경기부진 속 긍정적 변화 찾기
■ 변수는 많으나 소비회복 지원, 제조업 재고율 하락, 건설경기 방어 가능성
- 국내 산업활동은 4월에 이어 5월에도 생산, 투자, 소비 전 부문에서 후퇴
- 전산업생산(농림어업 제외)이 전월비 -1.1%, 전년대비 -0.8% 감소
- 특히, 건설업 생산(건설기성액/불변)은 전년대비 -20.8%로 24.5월 이후 13개월 연속 감소
- 제조업 생산은 두 달 연속 전월비 감소하여 1월 수준으로 후퇴
- 반도체를 제외한 제조업 생산은 전월비 -3.4%, 전년대비 -6.2% 감소하여 크게 부진
- 경기선행지수와 동행지수 순환변동치도 동반 하락
- 수출과 내수의 동반 부진이 이어지고 있으며 상대적으로 내수경기의 부진이 큰 상황
- 무역갈등의 해소, 지정학적 불안의 진정, 국내 주요 산업의 경쟁력 회복을 위한 정책 지원 등 넘어야 할 산이 아직 많음
- 이러한 한계와 부진한 산업여건 속에서도 긍정적인 변화가 기대되는 부분도 없지 않음
- 소비가 여전히 부진한 상황이나 장기간 이어진 감소세의 폭(소매판매액 -0.2%yoy)은 줄어들음
- 소비세 인하 영향으로 승용차를 중심으로 내구소비재 판매(4.1%yoy)는 증가세
- 소비심리도 빠르게 개선, 소비자심리지수가 24.12월 88.2로 급락한 이후 25.6월 108.7로 상승하여 완연한 회복세
- 소비세 인하조치가 연장되고 추경을 통해 소비여력이 보강될 경우 짧은 시차를 가지고 완만한 소비진작효과가 기대
- 재고순환측면에서 경기신호도 개선, 제조업 재고율 24.11월 113.6에서 104.4로 하락추세
- 물론 이러한 현상은 전적으로 반도체 등 IT부문의 출하증가, 재고감소에 따른 것으로 IT를 제외한 부문에서 긍정적인 변화는 찾기 어려움
- 다만, Non IT 부문에서 최근 수요 및 생산증가가 이어지고 있는 의약품, 기타운송장비 등은 재고순환에서 제외되는 점을 고려하면 비중이 크지는 않으나 긍정적 변화
보고서 링크 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27580
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[흥국증권 IT하드웨어/IT인프라 박희철] 7/1 (화)
IT하드웨어 - 패러다임 전환기의 투자 전략
IT 산업의 패러다임이 인터넷을 넘어 AI로 전환되고 있습니다. 패러다임의 전환은 큰 투자 기회로 이어진 바 있어, 전환기에 발 맞춘 중장기 전략을 수립하고자 합니다. 현 시점은 과거 인터넷 패러다임 전환 초기와 유사합니다. 인프라 수요를 필두로 선제적인 대형 투자가 집행되고 있고, 디바이스는 성장 동력을 잃은 듯한 모양새입니다. IT 하드웨어 산업의 방향성을 체크하고 중장기적인 관점에서 산업에 접근하고자 합니다.
Ⅰ. Summary
Ⅱ. 산업분석
1. IT 하드웨어 산업 변화 요인 점검
1) IT 패러다임의 변화
2) 세부 트렌드 결정 요인 - 기술 성숙과 지정학적 이슈
2. 수요처별 IT 현황 진단
1) B2B 수요 - AI 인프라 수요 강세에 따른 고성능 대응 역량 부각
2) B2C 수요 - 비가시적 인터페이스로의 방향성
3. 패러다임 전환기, 중장기 IT 투자 포인트
1) 매크로 관점 - 기회를 가진 기업에 집중
2) 산업단의 관점 - 저점 매수 전략 유효 전망
3) 결론 - Top Picks: 삼성전기, LG이노텍
Ⅲ. 기업분석
1. 삼성전기(BUY/T.P. 170,000원)
2. LG이노텍(BUY/T.P. 180,000원)
3. 아이티엠반도체(BUY/T.P. 16,000원)
4. 티엘비(BUY/T.P 29,000원)
보고서: https://buly.kr/1xyrBIy
흥국 IT하드웨어/IT인프라 박희철 (02-6742-3697)
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IT하드웨어 - 패러다임 전환기의 투자 전략
IT 산업의 패러다임이 인터넷을 넘어 AI로 전환되고 있습니다. 패러다임의 전환은 큰 투자 기회로 이어진 바 있어, 전환기에 발 맞춘 중장기 전략을 수립하고자 합니다. 현 시점은 과거 인터넷 패러다임 전환 초기와 유사합니다. 인프라 수요를 필두로 선제적인 대형 투자가 집행되고 있고, 디바이스는 성장 동력을 잃은 듯한 모양새입니다. IT 하드웨어 산업의 방향성을 체크하고 중장기적인 관점에서 산업에 접근하고자 합니다.
Ⅰ. Summary
Ⅱ. 산업분석
1. IT 하드웨어 산업 변화 요인 점검
1) IT 패러다임의 변화
2) 세부 트렌드 결정 요인 - 기술 성숙과 지정학적 이슈
2. 수요처별 IT 현황 진단
1) B2B 수요 - AI 인프라 수요 강세에 따른 고성능 대응 역량 부각
2) B2C 수요 - 비가시적 인터페이스로의 방향성
3. 패러다임 전환기, 중장기 IT 투자 포인트
1) 매크로 관점 - 기회를 가진 기업에 집중
2) 산업단의 관점 - 저점 매수 전략 유효 전망
3) 결론 - Top Picks: 삼성전기, LG이노텍
Ⅲ. 기업분석
1. 삼성전기(BUY/T.P. 170,000원)
2. LG이노텍(BUY/T.P. 180,000원)
3. 아이티엠반도체(BUY/T.P. 16,000원)
4. 티엘비(BUY/T.P 29,000원)
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 07/02 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3089.65pt (+0.58%) / KOSDAQ 783.67pt (+0.28%)
- 국내 증시는 상법개정안 통과 기대감 및 무역협상 낙관론에 상승 마감
상법개정안 관련 금융, 지주 업종 강세로 지수 상승 견인
- 기관과 외국인이 각각 4,745억원, 1,725억원 순매수
- 개인이 6,370억원 순매도
- 에너지(+3.77%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.80%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44494.94pt (+0.91%) / S&P500 6198.01pt (-0.11%)
나스닥 20202.89pt (-0.82%) / 러셀2000 2197.54pt (+1.03%)
- 미국 증시는 트럼프 감세법안 통과됨에 따라 관련 업종 순환매로 혼조 마감
기업들 세금 축소 기대에 기술주에서 비기술주로의 자금 이동
- 소재(+2.28%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.19%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+4.5%), 존슨앤드존슨(+2.1%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-5.3%), 엔비디아(-3.0%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 ISM 제조업지수 49.0 기록, 예상치(48.8) 상회
- 미국 5월 JOLTs 구인건수 776.9만건 기록, 예상치(730.0만건) 상회
- 중국 6월 차이신 제조업 PMI 50.4 기록, 예상치(49.3) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.7pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1358.0원에 마감 (전일대비 +4.5원 상승)
- 엔/달러 환율은 143.4엔에 마감 (전일대비 -0.6엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27592
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Heungkuk Morning Comment 07/02 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3089.65pt (+0.58%) / KOSDAQ 783.67pt (+0.28%)
- 국내 증시는 상법개정안 통과 기대감 및 무역협상 낙관론에 상승 마감
상법개정안 관련 금융, 지주 업종 강세로 지수 상승 견인
- 기관과 외국인이 각각 4,745억원, 1,725억원 순매수
- 개인이 6,370억원 순매도
- 에너지(+3.77%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.80%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44494.94pt (+0.91%) / S&P500 6198.01pt (-0.11%)
나스닥 20202.89pt (-0.82%) / 러셀2000 2197.54pt (+1.03%)
- 미국 증시는 트럼프 감세법안 통과됨에 따라 관련 업종 순환매로 혼조 마감
기업들 세금 축소 기대에 기술주에서 비기술주로의 자금 이동
- 소재(+2.28%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.19%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+4.5%), 존슨앤드존슨(+2.1%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-5.3%), 엔비디아(-3.0%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 ISM 제조업지수 49.0 기록, 예상치(48.8) 상회
- 미국 5월 JOLTs 구인건수 776.9만건 기록, 예상치(730.0만건) 상회
- 중국 6월 차이신 제조업 PMI 50.4 기록, 예상치(49.3) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.7pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1358.0원에 마감 (전일대비 +4.5원 상승)
- 엔/달러 환율은 143.4엔에 마감 (전일대비 -0.6엔 하락)
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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 7/2(수)
삼현-방산으로 로봇으로
■ 모빌리티는 고도화, 방산/로봇은 플랫폼화
- 모빌리티: 파워트레인 액추에이터 분야 국내 1위, 국내외 주요 고객사 거래 및 신규 수주 확대 중. 전동 컴프레서(E-Comp), MR댐퍼의 개발을 완료하여, 열관리 시스템과 현가장치 수주 진행 중.
- 방산: 무인차량용 전기식 파워트레인 양산 수주, 다목적 무인차량(UGV) ‘호플론’ 출시. 미사일 방어체계용 구동장치 독점 수주, 레이저 대공무기 핵심부품 수주 진행 중.
- 로봇: 로봇 핵심부품 내재화를 목표로 본격적인 로봇 사업 전개 중. 관련 핵심 기술 확보를 위해 삼현+ EV솔루션+ CASELAB의 자회사를 포함한 3사 수직계열화를 완성함. 관절모듈, 구동 액추에이터, 제어기의 풀라인업을 구축해 로봇 플랫폼화를 본격 추진 중.
■ 모터, 제어기, 감속기를 통합한 모듈의 플랫폼화
- 동사는 모터, 제어기, 감속기를 통합한 파워트레인, 액추에이터의 기술 경쟁력을 모빌리티 분야에서 국내 최고 기업으로 인정받고 있음
- 이에 방산 부문의 구동장치와 발사체, 로봇 산업의 관절모듈과 구동모듈, 그리고 AAM 분야의 전기추진체로 핵심 정밀 부품의 고도화, 플랫폼화를 지속하고 있음
- 로봇과 AAM 분야의 성과가 가시화 되는 '27년~ '28년 폭발적 성장이 실현 가능한 기술 기업으로 긍정 평가함
참조: https://vo.la/dgkStpS
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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삼현-방산으로 로봇으로
■ 모빌리티는 고도화, 방산/로봇은 플랫폼화
- 모빌리티: 파워트레인 액추에이터 분야 국내 1위, 국내외 주요 고객사 거래 및 신규 수주 확대 중. 전동 컴프레서(E-Comp), MR댐퍼의 개발을 완료하여, 열관리 시스템과 현가장치 수주 진행 중.
- 방산: 무인차량용 전기식 파워트레인 양산 수주, 다목적 무인차량(UGV) ‘호플론’ 출시. 미사일 방어체계용 구동장치 독점 수주, 레이저 대공무기 핵심부품 수주 진행 중.
- 로봇: 로봇 핵심부품 내재화를 목표로 본격적인 로봇 사업 전개 중. 관련 핵심 기술 확보를 위해 삼현+ EV솔루션+ CASELAB의 자회사를 포함한 3사 수직계열화를 완성함. 관절모듈, 구동 액추에이터, 제어기의 풀라인업을 구축해 로봇 플랫폼화를 본격 추진 중.
■ 모터, 제어기, 감속기를 통합한 모듈의 플랫폼화
- 동사는 모터, 제어기, 감속기를 통합한 파워트레인, 액추에이터의 기술 경쟁력을 모빌리티 분야에서 국내 최고 기업으로 인정받고 있음
- 이에 방산 부문의 구동장치와 발사체, 로봇 산업의 관절모듈과 구동모듈, 그리고 AAM 분야의 전기추진체로 핵심 정밀 부품의 고도화, 플랫폼화를 지속하고 있음
- 로봇과 AAM 분야의 성과가 가시화 되는 '27년~ '28년 폭발적 성장이 실현 가능한 기술 기업으로 긍정 평가함
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 7/2(수)
LX인터내셔널(001120) - 주주가치 제고에 대한 기대
■ 2Q Preview: OP 862억원(-33.5% YoY), 부진 불가피
- 2분기 연결기준 매출액 3.9조원(-2.1% YoY), 영업이익 862억원(-33.5% YoY)으로 당초 전망치를 크게 하회
- 석탄부문의 실적 악화가 주된 요인으로 작용할 것
- 인도네시아산(ICI4) 석탄가격 하락과 GAM광산 건기 폐석 작업에 따른 원가상승 요인이 맞물리면서 석탄부문의 수익성이 크게 약화됐기 때문
■ 올해는 물류, 트레이딩의 EBIT 감익 전망
- 글로벌 경기침체와 미국의 관세정책 등으로 교역량 감소가 불가피할 것, 이는 트레이딩 부문의 실적 둔화로 연결될 것임
- 지난해 강세를 유지했던 물류운임 지수도 수급 악화(선복량 증가와 물동량감소)로 인해 전반적인 약세를 보일 것, 이는 물류부문 수익성 둔화를 초래할 것
- 올해 연간 연결기준 매출액 16.4조원(-1.2% YoY), 영업이익 4,050억원(-17.2% YoY)으로 수정 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 38,000원 상향
- 지난 4월 초 이후 빠른 주가 반등에도 불구하고, 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 4.0배, 0.4배)은 여전히 양호. 배당 매력(25E 배당수익률 6.4%)도 보유한 상황임
참조: https://buly.kr/A45iepN
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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LX인터내셔널(001120) - 주주가치 제고에 대한 기대
■ 2Q Preview: OP 862억원(-33.5% YoY), 부진 불가피
- 2분기 연결기준 매출액 3.9조원(-2.1% YoY), 영업이익 862억원(-33.5% YoY)으로 당초 전망치를 크게 하회
- 석탄부문의 실적 악화가 주된 요인으로 작용할 것
- 인도네시아산(ICI4) 석탄가격 하락과 GAM광산 건기 폐석 작업에 따른 원가상승 요인이 맞물리면서 석탄부문의 수익성이 크게 약화됐기 때문
■ 올해는 물류, 트레이딩의 EBIT 감익 전망
- 글로벌 경기침체와 미국의 관세정책 등으로 교역량 감소가 불가피할 것, 이는 트레이딩 부문의 실적 둔화로 연결될 것임
- 지난해 강세를 유지했던 물류운임 지수도 수급 악화(선복량 증가와 물동량감소)로 인해 전반적인 약세를 보일 것, 이는 물류부문 수익성 둔화를 초래할 것
- 올해 연간 연결기준 매출액 16.4조원(-1.2% YoY), 영업이익 4,050억원(-17.2% YoY)으로 수정 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 38,000원 상향
- 지난 4월 초 이후 빠른 주가 반등에도 불구하고, 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 4.0배, 0.4배)은 여전히 양호. 배당 매력(25E 배당수익률 6.4%)도 보유한 상황임
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 7/2(수)
한섬(020000) - 실적 개선 가능성 제고
■ 2Q Preview: OP 35억원(-14.8% YoY), 부진 불가피
- 2분기 매출액 3,410억원(-0.2% YoY), 영업이익 35억원(-14.8% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적을 기록할 전망임
- 연간 매출액 1.47조원(-1.3% YoY), 영업이익 594억원(-6.4% YoY)으로 수익예상을 상향 조정
- 하반기에는 긍정적인 자산효과와 소비심리 개선으로 패션 업황의 점진적 개선이 가능할 것이기 때문
- 외형의 가파른 성장세를 기록하기는 다소 어렵지만, 하반기 정상가판매율과 총판매율 등 핵심 지표 개선에 따른 매출총이익률 및 영업이익률의 큰 폭 개선 기대
■ 주주가치 제고 노력, 주가 재평가로 연결될 것
- 중장기 성장 전략으로는 1) 한섬 브랜드 글로벌 경쟁력 강화, 2) 해외패션 포트폴리오 확대, 3) 뷰티를 비롯한 라이프스타일 영역확장을 제시함
- 주주환원 확대 전략은 1) 2024~2027년 현금 배당 재원 상향(별도 영업이익의 15% 이상), 2) 2024~2027년 4년간 220억원 규모의 자사주 소각 추진 등을 제시함
■ 투자의견 BUY, 목표주가 21,000원 유지
- 주가 재평가를 위해서는 하반기 실적 회복이 전제되어야 하나, 2022년 이후 지난 2년간의 실적 악화를 경험한 바 있고 신정부 출범 이후 소비심리 개선과 긍정적 자산효과로 돌파구 마련도 가능할 것임.
참조: https://buly.kr/9tAxg6s
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한섬(020000) - 실적 개선 가능성 제고
■ 2Q Preview: OP 35억원(-14.8% YoY), 부진 불가피
- 2분기 매출액 3,410억원(-0.2% YoY), 영업이익 35억원(-14.8% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적을 기록할 전망임
- 연간 매출액 1.47조원(-1.3% YoY), 영업이익 594억원(-6.4% YoY)으로 수익예상을 상향 조정
- 하반기에는 긍정적인 자산효과와 소비심리 개선으로 패션 업황의 점진적 개선이 가능할 것이기 때문
- 외형의 가파른 성장세를 기록하기는 다소 어렵지만, 하반기 정상가판매율과 총판매율 등 핵심 지표 개선에 따른 매출총이익률 및 영업이익률의 큰 폭 개선 기대
■ 주주가치 제고 노력, 주가 재평가로 연결될 것
- 중장기 성장 전략으로는 1) 한섬 브랜드 글로벌 경쟁력 강화, 2) 해외패션 포트폴리오 확대, 3) 뷰티를 비롯한 라이프스타일 영역확장을 제시함
- 주주환원 확대 전략은 1) 2024~2027년 현금 배당 재원 상향(별도 영업이익의 15% 이상), 2) 2024~2027년 4년간 220억원 규모의 자사주 소각 추진 등을 제시함
■ 투자의견 BUY, 목표주가 21,000원 유지
- 주가 재평가를 위해서는 하반기 실적 회복이 전제되어야 하나, 2022년 이후 지난 2년간의 실적 악화를 경험한 바 있고 신정부 출범 이후 소비심리 개선과 긍정적 자산효과로 돌파구 마련도 가능할 것임.
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Heungkuk Morning Comment 07/03 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3075.06pt (-0.47%) / KOSDAQ 782.17pt (-0.19%)
- 국내 증시는 미국 관세정책 불확실성 재부각되면서 투자심리 악화
기존 상승 업종인 지주, 조선, 방산 등 차익실현 매물 출회로 약세
- 개인과 기관이 각각 2,334억원, 722억원 순매수
- 외국인이 3,284억원 순매도
- 금속/광물(+2.65%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-4.18%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44484.42pt (-0.02%) / S&P500 6227.42pt (+0.47%)
나스닥 20393.13pt (+0.94%) / 러셀2000 2222.59pt (+1.14%)
- 미국 증시는 ADP 민간 고용 감소로 고용 불안에도 미-베트남 무역협상
타결에 상승, 반도체 세액공제 확대된 점 반영하며 반도체 업종 강세
- 에너지(+1.70%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.97%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+5.0%), 엔비디아(+2.6%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-5.7%), 버크셔 해서웨이(-1.9%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 ADP 신규고용 -3.3만명, 예상치(9.8만명) 하회
- 한국 6월 CPI 전년대비 2.2% 상승, 예상치(2.1%) 상회
- 유로존 5월 실업률 6.3% 기록, 예상치(6.2%) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.8pt에 마감 (전일대비 0.0pt 하락)
- 원/달러 환율은 1356.4원에 마감 (전일대비 -1.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 143.7엔에 마감 (전일대비 +0.2엔 상승)
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Heungkuk Morning Comment 07/03 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3075.06pt (-0.47%) / KOSDAQ 782.17pt (-0.19%)
- 국내 증시는 미국 관세정책 불확실성 재부각되면서 투자심리 악화
기존 상승 업종인 지주, 조선, 방산 등 차익실현 매물 출회로 약세
- 개인과 기관이 각각 2,334억원, 722억원 순매수
- 외국인이 3,284억원 순매도
- 금속/광물(+2.65%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-4.18%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44484.42pt (-0.02%) / S&P500 6227.42pt (+0.47%)
나스닥 20393.13pt (+0.94%) / 러셀2000 2222.59pt (+1.14%)
- 미국 증시는 ADP 민간 고용 감소로 고용 불안에도 미-베트남 무역협상
타결에 상승, 반도체 세액공제 확대된 점 반영하며 반도체 업종 강세
- 에너지(+1.70%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.97%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+5.0%), 엔비디아(+2.6%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-5.7%), 버크셔 해서웨이(-1.9%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 ADP 신규고용 -3.3만명, 예상치(9.8만명) 하회
- 한국 6월 CPI 전년대비 2.2% 상승, 예상치(2.1%) 상회
- 유로존 5월 실업률 6.3% 기록, 예상치(6.2%) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 96.8pt에 마감 (전일대비 0.0pt 하락)
- 원/달러 환율은 1356.4원에 마감 (전일대비 -1.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 143.7엔에 마감 (전일대비 +0.2엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27601
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 7/3(목)
현대홈쇼핑(057050) - 주목할 시점 도래
■ 2Q Preview: OP 282억원(-15.4% YoY), 부진 불가피
- 1분기 연결기준 취급고 1.7조원(+1.2% YoY), 매출액 0.97조원(+1.3%, YoY), 영업이익 282억원(-15.4%, YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적이 불가피할 전망
- 현대홈쇼핑 별도 기준 영업이익은 뷰티와 패션 등 고마진 상품군 호조로 견조한 증가세 예상. 현대퓨처넷도 현대IT&E 합병에 따라 실적 증가 기대
- 반면, 한섬은 가계의 패션에 대한 소비지출 감소로 부진한 실적 불가피할 것임. 현대L&C도 건설경기 부진으로 영업이익 감소할 것
■ 별도와 한섬, 현대퓨처넷의 개선, 연간 수익예상 상향 조정
- 올해는 연결 효과 소멸과 함께 소비 및 건설경기 침체로 인해 영업실적에 직접적인 타격. 하반기에는 긍정적인 자산효과/소비심리 개선으로 업황 및 실적 개선 가능성이 높아지는 중
- 연간 외형 성장은 정체가 불가피할 것이나, 연결 영업이익은 연결 자회사들의 실적 개선으로 하반기에는 증가세 전환 가능할 것
- 올해 연간 연결기준 취급고 6.3조원(-0.1% YoY), 매출액 3.9조원(-0.1%, YoY), 영업이익 1,316억원(+2.3%, YoY)으로 상향 조정함
■ 기존 BUY와 목표주가 73,000원 상향 조정
- 현대홈쇼핑의 투자 포인트는 1) 연결 순현금 상태, 2) 높은 배당수익률, 3) 높은 밸류에이션 매력, 4) 기업가치 제고 계획을 통한 주주환원 정책 강화 등
- 최근 주가 반등에도 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 PER, PBR은 각각 4.9배, 0.3배)은 높은 상태
참조: https://buly.kr/28tcsKX
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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현대홈쇼핑(057050) - 주목할 시점 도래
■ 2Q Preview: OP 282억원(-15.4% YoY), 부진 불가피
- 1분기 연결기준 취급고 1.7조원(+1.2% YoY), 매출액 0.97조원(+1.3%, YoY), 영업이익 282억원(-15.4%, YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적이 불가피할 전망
- 현대홈쇼핑 별도 기준 영업이익은 뷰티와 패션 등 고마진 상품군 호조로 견조한 증가세 예상. 현대퓨처넷도 현대IT&E 합병에 따라 실적 증가 기대
- 반면, 한섬은 가계의 패션에 대한 소비지출 감소로 부진한 실적 불가피할 것임. 현대L&C도 건설경기 부진으로 영업이익 감소할 것
■ 별도와 한섬, 현대퓨처넷의 개선, 연간 수익예상 상향 조정
- 올해는 연결 효과 소멸과 함께 소비 및 건설경기 침체로 인해 영업실적에 직접적인 타격. 하반기에는 긍정적인 자산효과/소비심리 개선으로 업황 및 실적 개선 가능성이 높아지는 중
- 연간 외형 성장은 정체가 불가피할 것이나, 연결 영업이익은 연결 자회사들의 실적 개선으로 하반기에는 증가세 전환 가능할 것
- 올해 연간 연결기준 취급고 6.3조원(-0.1% YoY), 매출액 3.9조원(-0.1%, YoY), 영업이익 1,316억원(+2.3%, YoY)으로 상향 조정함
■ 기존 BUY와 목표주가 73,000원 상향 조정
- 현대홈쇼핑의 투자 포인트는 1) 연결 순현금 상태, 2) 높은 배당수익률, 3) 높은 밸류에이션 매력, 4) 기업가치 제고 계획을 통한 주주환원 정책 강화 등
- 최근 주가 반등에도 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 PER, PBR은 각각 4.9배, 0.3배)은 높은 상태
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[흥국증권 반도체 손인준] 7/3 (목)
이오테크닉스(039030) - 물 들어오는 시기
■ 레이저 응용장비의 선단 공정 침투 가속화
- 레이저 기술을 바탕으로 다양한 응용장비를 보유하고 있는 업체이며, 그 중 반도체 부문을 중심으로 성장세를 보일 전망
- 가장 높은 매출액 비중을 차지하는 Marker는 반도체 산업의 웨이퍼 투입량에 비례해 성장할 것
- 올해부터 기대되는 실적 성장의 핵심은 Annealing 및 Grooving 장비의 수요 확대
■ DRAM 1c, HBM4 램프업의 수혜 기대
- 2025년 실적은 매출액 3,864조원(+20%YoY), 영업이익 657억원(+111% YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스: 655억원)
- 주력 고객사가 DRAM 1c 공정 개발을 완료했으며, HBM4 양산을 위한 투자가 본격화될 전망
- 이는 이오테크닉스의 Annealing 및 Grooving 장비 수요로 이어질 것
- Annealing 장비가 DRAM 1znm 이하 선단 공정에서 사용되는 점을 감안하면, D4 종산 이후 D5 생산을 확대하는 DRAM 산업 움직임이 동사 수혜로 이어지는 상황
■ 이오테크닉스 투자의견 BUY/TP 210,000원 제시
- 12MF EPS 5,650원에 2023년 이후 평균 12MF PER 배수 37.5배를 적용
- 반도체 선단 공정 전환 과정에서 수요 증가로 이어질 제품군을 다수 보유 중에 있어, 향후 높은 수준의 실적 성장 및 벨류에이션 확장이 가능할 것으로 판단
보고서: https://vo.la/LCwXEYD
흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)
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이오테크닉스(039030) - 물 들어오는 시기
■ 레이저 응용장비의 선단 공정 침투 가속화
- 레이저 기술을 바탕으로 다양한 응용장비를 보유하고 있는 업체이며, 그 중 반도체 부문을 중심으로 성장세를 보일 전망
- 가장 높은 매출액 비중을 차지하는 Marker는 반도체 산업의 웨이퍼 투입량에 비례해 성장할 것
- 올해부터 기대되는 실적 성장의 핵심은 Annealing 및 Grooving 장비의 수요 확대
■ DRAM 1c, HBM4 램프업의 수혜 기대
- 2025년 실적은 매출액 3,864조원(+20%YoY), 영업이익 657억원(+111% YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스: 655억원)
- 주력 고객사가 DRAM 1c 공정 개발을 완료했으며, HBM4 양산을 위한 투자가 본격화될 전망
- 이는 이오테크닉스의 Annealing 및 Grooving 장비 수요로 이어질 것
- Annealing 장비가 DRAM 1znm 이하 선단 공정에서 사용되는 점을 감안하면, D4 종산 이후 D5 생산을 확대하는 DRAM 산업 움직임이 동사 수혜로 이어지는 상황
■ 이오테크닉스 투자의견 BUY/TP 210,000원 제시
- 12MF EPS 5,650원에 2023년 이후 평균 12MF PER 배수 37.5배를 적용
- 반도체 선단 공정 전환 과정에서 수요 증가로 이어질 제품군을 다수 보유 중에 있어, 향후 높은 수준의 실적 성장 및 벨류에이션 확장이 가능할 것으로 판단
보고서: https://vo.la/LCwXEYD
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 07/04 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3116.27pt (+1.34%) / KOSDAQ 793.33pt (+1.43%)
- 국내 증시는 미국-베트남 무역합의 및 상법개정안 가결 등 호재에 상승 마감
차익실현 매물출회로 조선, 방산 등은 약세, 2차전지, 헬스케어 등에 수급 유입
- 기관과 외국인이 각각 5,483억원, 6,415억원 순매수
- 개인이 12,316억원 순매도
- 금속/광물(+6.41%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-3.41%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44828.53pt (+0.77%) / S&P500 6279.35pt (+0.83%)
나스닥 20601.1pt (+1.02%) / 러셀2000 2249.04pt (+1.02%)
- 미국 증시는 견고한 6월 비농업고용지표 발표로 안도감에 상승 출발
이후 ISM 서비스업 지수도 개선되며 경기우려 완화로 상승 확대
- IT(+1.29%) 업종이 수익률 상위
- 소재(0.00%) 업종이 수익률 하위
- JP모건 체이스(+1.9%), 아마존(+1.6%) 종목이 수익률 상위
- P&G(-0.2%), 테슬라(-0.1%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 비농업부문 신규고용 14.7만명 기록, 예상치(10.6만명) 상회
- 미국 6월 실업률 4.1% 기록, 예상치(4.3%) 하회
- 미국 6월 ISM 서비스업 50.8 기록, 예상치(50.5) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.1pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1364.5원에 마감 (전일대비 +8.1원 상승)
- 엔/달러 환율은 144.9엔에 마감 (전일대비 +1.3엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27608
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Heungkuk Morning Comment 07/04 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 3116.27pt (+1.34%) / KOSDAQ 793.33pt (+1.43%)
- 국내 증시는 미국-베트남 무역합의 및 상법개정안 가결 등 호재에 상승 마감
차익실현 매물출회로 조선, 방산 등은 약세, 2차전지, 헬스케어 등에 수급 유입
- 기관과 외국인이 각각 5,483억원, 6,415억원 순매수
- 개인이 12,316억원 순매도
- 금속/광물(+6.41%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-3.41%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44828.53pt (+0.77%) / S&P500 6279.35pt (+0.83%)
나스닥 20601.1pt (+1.02%) / 러셀2000 2249.04pt (+1.02%)
- 미국 증시는 견고한 6월 비농업고용지표 발표로 안도감에 상승 출발
이후 ISM 서비스업 지수도 개선되며 경기우려 완화로 상승 확대
- IT(+1.29%) 업종이 수익률 상위
- 소재(0.00%) 업종이 수익률 하위
- JP모건 체이스(+1.9%), 아마존(+1.6%) 종목이 수익률 상위
- P&G(-0.2%), 테슬라(-0.1%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 6월 비농업부문 신규고용 14.7만명 기록, 예상치(10.6만명) 상회
- 미국 6월 실업률 4.1% 기록, 예상치(4.3%) 하회
- 미국 6월 ISM 서비스업 50.8 기록, 예상치(50.5) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 97.1pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1364.5원에 마감 (전일대비 +8.1원 상승)
- 엔/달러 환율은 144.9엔에 마감 (전일대비 +1.3엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=27608
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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