[흥국 통신/미디어 황성진] 2/14(금)
콘텐트리중앙(036420)-수익성 개선 기대
■ 4분기 SLL 상대적 선방, 메가박스 부진
- 4분기 매출액은 2,039억원(-20.8% YoY), 영업손실은 165억원(적자축소 YoY)을 기록: SLL 부문의 수익성 개선에도 불구, 메가박스의 부진이 영향을 미쳤음
- SLL별도와 국내 레이블은 작품 공급 호조로 흑자를 기록: <옥씨부인전>, <지옥2>, <Mr.플랑크톤> 등
- Wiip은 작품 공급 부재에도 불구하고 사업구조 개편 및 비용효율화 영향에 따라 적자폭을 축소
- 4분기 메가박스는 23년 4분기 <서울의 봄> 흥행에 따른 기저효과 뿐만 아니라, Box-Office 부진에 따른 영향으로 적자 시현
■ 25년 점진적인 수익성 개선 기대
- 25년 SLL은 수익성 개선에 더욱 초점을 맞출 것으로 전망: 기존의 OTT 선판매 후 Captive 편성 기조 유지, 개별 작품의 리쿱율 제고, 수익성 높은 글로벌 시즌제 작품 확보
- 향후 글로벌 OTT향 리쿱율은 개선될 것으로 기대
- Wiip은 작품 공급 정상화와 더불어 사업구조 재편 및 효율화 작업이 수반될 것으로 예상되며, PPA 상각비 축소(약 80억원) 또한 긍정적 영향을 미칠 것
참조: https://vo.la/qUYGaM
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
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콘텐트리중앙(036420)-수익성 개선 기대
■ 4분기 SLL 상대적 선방, 메가박스 부진
- 4분기 매출액은 2,039억원(-20.8% YoY), 영업손실은 165억원(적자축소 YoY)을 기록: SLL 부문의 수익성 개선에도 불구, 메가박스의 부진이 영향을 미쳤음
- SLL별도와 국내 레이블은 작품 공급 호조로 흑자를 기록: <옥씨부인전>, <지옥2>, <Mr.플랑크톤> 등
- Wiip은 작품 공급 부재에도 불구하고 사업구조 개편 및 비용효율화 영향에 따라 적자폭을 축소
- 4분기 메가박스는 23년 4분기 <서울의 봄> 흥행에 따른 기저효과 뿐만 아니라, Box-Office 부진에 따른 영향으로 적자 시현
■ 25년 점진적인 수익성 개선 기대
- 25년 SLL은 수익성 개선에 더욱 초점을 맞출 것으로 전망: 기존의 OTT 선판매 후 Captive 편성 기조 유지, 개별 작품의 리쿱율 제고, 수익성 높은 글로벌 시즌제 작품 확보
- 향후 글로벌 OTT향 리쿱율은 개선될 것으로 기대
- Wiip은 작품 공급 정상화와 더불어 사업구조 재편 및 효율화 작업이 수반될 것으로 예상되며, PPA 상각비 축소(약 80억원) 또한 긍정적 영향을 미칠 것
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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 2/14(금)
롯데렌탈-체질 개선 마무리와 실적 개선 시작
■ 체질 개선 마무리와 실적 개선 시작
- '24년 영업수익 28,028억원(+1.8% YoY), 영업이익 2,848억원(-6.7% YoY, opm 10.2%)을 기록
- 렌탈 본업 확대에 따른 실적 개선, 주요 원가(보험료, 사고정비비, 광고비) 개선 활동에 따른 수익성 개선, Biz렌탈 부문의 사업 재편 등 사업 부문 전반적인 체질 개선과 그의 성공적 마무리까지 완료
- 특히 장기 렌탈 순증 전환('23년 -819→ '24년 +556대/월평균), B2C 고객 유지율(retention) 강화(25.7→ 49.8%), 중고차 렌탈 신규 투입대수 증가(474→ 965대/월평균) 등 주요 지표들이 눈에 띄게 개선된 결과가 매우 큰 성과라 평가
- '25년 영업수익 30,094억원(+7.4% YoY), 영업이익 3,288억원(+15.4% YoY, opm 10.9%)를 전망
- 동사에 대해 투자의견 BUY(매수)를 유지하고, 목표주가는 증시 조정과 목표가 괴리율 변경을 반영해 37,000원으로 하향
- '25년 더욱 공고해지는 본업 경쟁력, 새롭게 강화되는 상용차 리스, 중고차 B2C 사업 확대 등 ‘더 보여줄 것이 많은’ 국내 대표 모빌리티 플랫폼이라 평가
참조: https://vo.la/aoPcNx
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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롯데렌탈-체질 개선 마무리와 실적 개선 시작
■ 체질 개선 마무리와 실적 개선 시작
- '24년 영업수익 28,028억원(+1.8% YoY), 영업이익 2,848억원(-6.7% YoY, opm 10.2%)을 기록
- 렌탈 본업 확대에 따른 실적 개선, 주요 원가(보험료, 사고정비비, 광고비) 개선 활동에 따른 수익성 개선, Biz렌탈 부문의 사업 재편 등 사업 부문 전반적인 체질 개선과 그의 성공적 마무리까지 완료
- 특히 장기 렌탈 순증 전환('23년 -819→ '24년 +556대/월평균), B2C 고객 유지율(retention) 강화(25.7→ 49.8%), 중고차 렌탈 신규 투입대수 증가(474→ 965대/월평균) 등 주요 지표들이 눈에 띄게 개선된 결과가 매우 큰 성과라 평가
- '25년 영업수익 30,094억원(+7.4% YoY), 영업이익 3,288억원(+15.4% YoY, opm 10.9%)를 전망
- 동사에 대해 투자의견 BUY(매수)를 유지하고, 목표주가는 증시 조정과 목표가 괴리율 변경을 반영해 37,000원으로 하향
- '25년 더욱 공고해지는 본업 경쟁력, 새롭게 강화되는 상용차 리스, 중고차 B2C 사업 확대 등 ‘더 보여줄 것이 많은’ 국내 대표 모빌리티 플랫폼이라 평가
참조: https://vo.la/aoPcNx
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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[흥국증권 인터넷/게임/엔터 김지현] 2/14 (금)
카카오(035720)- AI 에이전트, 메이트, 콘텐츠
■ 4Q24 Review: 카카오톡의 AI 결합 방향성 발표
- 4분기 매출액은 1조 9,591억원(-2.0% YoY, +2.0% QoQ), 영업이익은 1,067억원(-33.7% YoY, -18.3% QoQ, opm 5.4%)을 기록
- 톡비즈 광고 매출은 내수 경기 침체와 광고 업황 회복 지연에 DA 부문은 연간 역성장. 그러나 비즈니스 메세지의 고성장 (+18% YoY)이 지속
- 톡비즈 커머스 부문 매출은 자기구매가 강화되며 거래액이 2.7조(+3% YoY) 증가
- 3분기에 영업외비용으로 인식되었던 티메프 향 일회성 비용 315억원이 영업비용으로 변경되며 영업이익에 영향
■ 카카오톡 개편 방향성: AI 에이전트, 메이트, 콘텐트
- 대화형 AI서비스 ‘카나나’를 카카오톡과 분리된 별도의 앱으로 상반기 내 출시 예정
- AI 메이트는 로컬과 쇼핑을 톡채널 형태로 출시할 예정
- 콘텐츠 부문의 강화로 ‘발견’ 지면을 추가. 이미지, 동영상, 숏폼 등 사용자의 관심사에 맞춘 콘텐츠를 제공하며 카카오톡을 채팅 중심의 목적형에서 발견형으로 변화할 예정
- 오픈AI와 협업을 통해 비용 경쟁력 강화한 서비스를 제공할 예정, 단순한 모델 제휴를 넘어 AI에이전트의 공동 개발예정
보고서: https://vo.la/bZsqGS
흥국 인터넷/게임/엔터 김지현(02-739-5938)
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카카오(035720)- AI 에이전트, 메이트, 콘텐츠
■ 4Q24 Review: 카카오톡의 AI 결합 방향성 발표
- 4분기 매출액은 1조 9,591억원(-2.0% YoY, +2.0% QoQ), 영업이익은 1,067억원(-33.7% YoY, -18.3% QoQ, opm 5.4%)을 기록
- 톡비즈 광고 매출은 내수 경기 침체와 광고 업황 회복 지연에 DA 부문은 연간 역성장. 그러나 비즈니스 메세지의 고성장 (+18% YoY)이 지속
- 톡비즈 커머스 부문 매출은 자기구매가 강화되며 거래액이 2.7조(+3% YoY) 증가
- 3분기에 영업외비용으로 인식되었던 티메프 향 일회성 비용 315억원이 영업비용으로 변경되며 영업이익에 영향
■ 카카오톡 개편 방향성: AI 에이전트, 메이트, 콘텐트
- 대화형 AI서비스 ‘카나나’를 카카오톡과 분리된 별도의 앱으로 상반기 내 출시 예정
- AI 메이트는 로컬과 쇼핑을 톡채널 형태로 출시할 예정
- 콘텐츠 부문의 강화로 ‘발견’ 지면을 추가. 이미지, 동영상, 숏폼 등 사용자의 관심사에 맞춘 콘텐츠를 제공하며 카카오톡을 채팅 중심의 목적형에서 발견형으로 변화할 예정
- 오픈AI와 협업을 통해 비용 경쟁력 강화한 서비스를 제공할 예정, 단순한 모델 제휴를 넘어 AI에이전트의 공동 개발예정
보고서: https://vo.la/bZsqGS
흥국 인터넷/게임/엔터 김지현(02-739-5938)
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[흥국증권 인터넷/게임/엔터 김지현] 2/14 (금)
네오위즈(095660)- 기다림이 환호로 바뀌는 중
■ 4Q Review: 쁘더2 1.5주년 효과는 지속된다
- 4분기 매출액은 897억원 (+18.0% YoY, -3.6% QoQ), 영업이익 72억원 (-51.9% YoY, +11.6% QoQ, opm 8.0%)을 기록
- <브라운더스트 2>의 1.5주년 이벤트가 12월에 개최되며 견조한 성과를 시현. 다만, 사용 시점에 따른 회계처리로 인해 1분기로 매출 상승분 이연
- <P의 거짓>은 연말 할인 이벤트를 활용해 판매량이 반등. <브라운더스트 2>의 1.5주년 및 DLC발매에도 효율적 마케팅 기조에 마케팅비는 감소
■ <P의 거짓> 리바이브!
- <P의 거짓> DLC의 올해 여름 출시를 소니 ‘스테이트 오브 플레이’ 행사에서 발표: DLC의 제목은 <P의 거짓: 서곡>이며 본편의 프리퀄에 해당함
- 소울라이크 장르의 특성에 비추어 본편 팬들의 높은 DLC 구매율을 예상: 본작 누적 판매량의 20% 수준을 전망
- DLC가 Xbox게임패스에 포함되지 않으며 기존 본편의 Xbox게임패스 기한이 종료되어 <P의 거짓>은 오리지널 타이틀의 판매량도 증가할 것으로 판단
■ 투자의견 BUY, 목표주가 27,000원
- 이번 <P의 거짓> DLC의 발매는 과거 게임패스로 인해 매출이 예상 대비 하회한 시기와 다를 것. DLC의 높은 구매율과 본편의 판매량 증가를 전망
- 추가적으로 동사는 ‘Wolfeye Studios’와 퍼블리싱 계약을 체결. 이번 퍼블리싱 계약 타이틀과 Zakazane Studio와 퍼블리싱 계약한 신작이 2026년 이후 발매 예정
- 동사의 전략적 투자는 신작 IP를 발굴하는 동시에 글로벌 게임 시장에서 동사의 퍼블리셔로서의 입지를 넓힐 것
보고서: https://vo.la/hwzGFY
흥국 인터넷/게임/엔터 김지현(02-739-5938)
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네오위즈(095660)- 기다림이 환호로 바뀌는 중
■ 4Q Review: 쁘더2 1.5주년 효과는 지속된다
- 4분기 매출액은 897억원 (+18.0% YoY, -3.6% QoQ), 영업이익 72억원 (-51.9% YoY, +11.6% QoQ, opm 8.0%)을 기록
- <브라운더스트 2>의 1.5주년 이벤트가 12월에 개최되며 견조한 성과를 시현. 다만, 사용 시점에 따른 회계처리로 인해 1분기로 매출 상승분 이연
- <P의 거짓>은 연말 할인 이벤트를 활용해 판매량이 반등. <브라운더스트 2>의 1.5주년 및 DLC발매에도 효율적 마케팅 기조에 마케팅비는 감소
■ <P의 거짓> 리바이브!
- <P의 거짓> DLC의 올해 여름 출시를 소니 ‘스테이트 오브 플레이’ 행사에서 발표: DLC의 제목은 <P의 거짓: 서곡>이며 본편의 프리퀄에 해당함
- 소울라이크 장르의 특성에 비추어 본편 팬들의 높은 DLC 구매율을 예상: 본작 누적 판매량의 20% 수준을 전망
- DLC가 Xbox게임패스에 포함되지 않으며 기존 본편의 Xbox게임패스 기한이 종료되어 <P의 거짓>은 오리지널 타이틀의 판매량도 증가할 것으로 판단
■ 투자의견 BUY, 목표주가 27,000원
- 이번 <P의 거짓> DLC의 발매는 과거 게임패스로 인해 매출이 예상 대비 하회한 시기와 다를 것. DLC의 높은 구매율과 본편의 판매량 증가를 전망
- 추가적으로 동사는 ‘Wolfeye Studios’와 퍼블리싱 계약을 체결. 이번 퍼블리싱 계약 타이틀과 Zakazane Studio와 퍼블리싱 계약한 신작이 2026년 이후 발매 예정
- 동사의 전략적 투자는 신작 IP를 발굴하는 동시에 글로벌 게임 시장에서 동사의 퍼블리셔로서의 입지를 넓힐 것
보고서: https://vo.la/hwzGFY
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 02/17 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 2591.05pt (+0.31%) / KOSDAQ 756.32pt (+0.94%)
- 국내 증시는 미국 상호관세 4월 검토 이후 부과 소식에
관세 불확실성 해소로 지수 상승 마감, 조선 등 업종 차익실현 매물 출회
- 기관이 3,663억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 654억원, 3,219억원 순매도
- 보험(+6.66%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-4.30%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 44546.08pt (-0.37%) / S&P500 6114.63pt (-0.01%)
나스닥 20026.77pt (+0.41%) / 러셀2000 2279.98pt (-0.10%)
- 미국 증시는 부진한 소매판매 발표에 경기둔화 우려에 혼조 마감
애플, 엔비디아, 메타 등 개별 종목 강세에 나스닥은 상승 마감
- IT(+0.60%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.16%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+2.6%), BofA(+1.4%) 종목이 수익률 상위
- P&G(-4.8%), 일라이 릴리(-3.0%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 미국 1월 소매판매 전월대비 -0.9% 감소, 예상치(-0.2%) 하회
- 미국 1월 수입물가지수 전월대비 0.3% 상승, 예상치(0.4%) 하회
- 미국 1월 광공업생산 전월대비 0.5% 증가, 예상치(0.3%) 상회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 106.7pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1440.6원에 마감 (전일대비 -7.1원 하락)
- 엔/달러 환율은 152.3엔에 마감 (전일대비 -0.5엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26494
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 02/17 (월)
[금요일 국내 주식 동향]
KOSPI 2591.05pt (+0.31%) / KOSDAQ 756.32pt (+0.94%)
- 국내 증시는 미국 상호관세 4월 검토 이후 부과 소식에
관세 불확실성 해소로 지수 상승 마감, 조선 등 업종 차익실현 매물 출회
- 기관이 3,663억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 654억원, 3,219억원 순매도
- 보험(+6.66%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-4.30%) 업종이 수익률 하위
[금요일 미국 주식 동향]
DOW 44546.08pt (-0.37%) / S&P500 6114.63pt (-0.01%)
나스닥 20026.77pt (+0.41%) / 러셀2000 2279.98pt (-0.10%)
- 미국 증시는 부진한 소매판매 발표에 경기둔화 우려에 혼조 마감
애플, 엔비디아, 메타 등 개별 종목 강세에 나스닥은 상승 마감
- IT(+0.60%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.16%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+2.6%), BofA(+1.4%) 종목이 수익률 상위
- P&G(-4.8%), 일라이 릴리(-3.0%) 종목이 수익률 하위
[금요일 주요 경제 지표]
- 미국 1월 소매판매 전월대비 -0.9% 감소, 예상치(-0.2%) 하회
- 미국 1월 수입물가지수 전월대비 0.3% 상승, 예상치(0.4%) 하회
- 미국 1월 광공업생산 전월대비 0.5% 증가, 예상치(0.3%) 상회
[금요일 FX 동향]
- 달러인덱스는 106.7pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1440.6원에 마감 (전일대비 -7.1원 하락)
- 엔/달러 환율은 152.3엔에 마감 (전일대비 -0.5엔 하락)
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Forwarded from 교보증권 퀀트 정상휘
Weekly_Monitor_250217_실적_일변도의_시장_흐름,_잠시_쉬어갈_타이밍.pdf
1.6 MB
[흥국 퀀트 정상휘] 02/17(월)
Weekly Monitor: 실적 일변도의 시장 흐름, 잠시 쉬어갈 타이밍
□ Week Ahead: 실적(산업재)보다는 수급 모멘텀(반도체) 중심의 관망적 접근
- 주간 실적 스타일 중심의 시장 흐름 우세(순수성장 +3.0%, 성장 +2.7% > 밸류 +2.4%, 순수밸류 +1.8%, 고배당 +1.1%). 다만, 성장 스타일과 밸류 스타일의 격차는 다소 줄어든 모습
- 주요 투자기관 및 외국인에게 현 시점 수급 모멘텀이 형성된 것으로 판단되는 업종은 반도체, 디스플레이, 유통 업종(외국인의 경우 반도체, 디스플레이, 상사/자본재, 철강, 증권, 미디어, 유통 / 투신, 사모, 연기금 등 주요 투자기관의 경우 반도체, IT하드웨어, 디스플레이, 유틸리티, 건설, 유통, 비철/목재)
- 핵심 경제지표 발표 일정 부재, 연준 인사 및 미국 고위 관계자들의 정책 관련 발언이 주요 일정이 될 이번 주는 대외 이슈의 증시 영향력이 부각 전망
- 실적 관련 이벤트의 반영이 마무리되고 있는 흐름이며, 기관/외국인의 수급 모멘텀 측면에서 단기 급등 업종의 경우 둔화 내지 위축 흐름이 포착 -> 실적 중심의 공세적인 스타일 흐름 완화 유력
- 실적 전망 우수 업종에 대한 관심 집중보다는 상대적으로 수급 모멘텀이 우수한 반도체 중심의 관망적 접근이 주간 유효할 것
□ 실적 컨센서스 동향 점검
- 실적 전망 우수 업종의 유의미한 변화는 아직 나타나지 않은 상태. 한화에어로스페이스, 한국전력, 이마트 등 이익상향이 크게 나타난 개별 종목에 따른 업종 이익모멘텀 출현
- 연초까지 실적 모멘텀 측면에서 강세를 보였던 소프트웨어 업종이 지난 주 이익 하향률 최하위권 기록
보고서 링크: https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26500
흥국 퀀트 텔레 채널: https://t.me/Quantsummit
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Weekly Monitor: 실적 일변도의 시장 흐름, 잠시 쉬어갈 타이밍
□ Week Ahead: 실적(산업재)보다는 수급 모멘텀(반도체) 중심의 관망적 접근
- 주간 실적 스타일 중심의 시장 흐름 우세(순수성장 +3.0%, 성장 +2.7% > 밸류 +2.4%, 순수밸류 +1.8%, 고배당 +1.1%). 다만, 성장 스타일과 밸류 스타일의 격차는 다소 줄어든 모습
- 주요 투자기관 및 외국인에게 현 시점 수급 모멘텀이 형성된 것으로 판단되는 업종은 반도체, 디스플레이, 유통 업종(외국인의 경우 반도체, 디스플레이, 상사/자본재, 철강, 증권, 미디어, 유통 / 투신, 사모, 연기금 등 주요 투자기관의 경우 반도체, IT하드웨어, 디스플레이, 유틸리티, 건설, 유통, 비철/목재)
- 핵심 경제지표 발표 일정 부재, 연준 인사 및 미국 고위 관계자들의 정책 관련 발언이 주요 일정이 될 이번 주는 대외 이슈의 증시 영향력이 부각 전망
- 실적 관련 이벤트의 반영이 마무리되고 있는 흐름이며, 기관/외국인의 수급 모멘텀 측면에서 단기 급등 업종의 경우 둔화 내지 위축 흐름이 포착 -> 실적 중심의 공세적인 스타일 흐름 완화 유력
- 실적 전망 우수 업종에 대한 관심 집중보다는 상대적으로 수급 모멘텀이 우수한 반도체 중심의 관망적 접근이 주간 유효할 것
□ 실적 컨센서스 동향 점검
- 실적 전망 우수 업종의 유의미한 변화는 아직 나타나지 않은 상태. 한화에어로스페이스, 한국전력, 이마트 등 이익상향이 크게 나타난 개별 종목에 따른 업종 이익모멘텀 출현
- 연초까지 실적 모멘텀 측면에서 강세를 보였던 소프트웨어 업종이 지난 주 이익 하향률 최하위권 기록
보고서 링크: https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26500
흥국 퀀트 텔레 채널: https://t.me/Quantsummit
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[흥국 유통/상사/지주/제지 박종렬] 2/17 (월)
현대코퍼레이션(011760) - 탄탄한 실적 순항, 올해도 지속
■ 4Q 영업이익 318억원(+60.6% YoY), 전망치 상회
- 4분기 연결기준 매출액 1.8조원(+17.2% YoY), 영업이익 318억원(+60.6% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록함
- 국제유가를 비롯한 상품가격 하락 반전을 비롯해 매크로 변수가 다소 부정적으로 변화되었음에도 불구, 전 사업부문의 실적 개선과 환율 상승 효과 때문
■ 우수한 사업포트폴리오, 올해도 견조한 실적 모멘텀 지속
- 2025년 연결기준 매출액 7.2조원(+3.1% YoY), 영업이익 1,445억원(+8.3% YoY)으로 수정 전망함
- 미국 트럼프 대통령의 관세정책 강화로 글로벌 경영환경이 녹록치 않지만, 효율적인 영업전략을 통해 주력사업 부문인 철강과 승용부품, 상용에너지가 주도하는 가운데 기계인프라와 석유화학 부문 등 대부분 견조한 실적이 지속 가능할 것임
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 30,000원 상향
- 여전히 높은 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.3배, 0.4배) 및 배당 매력(25E 배당수익률 3.6%)임
참조: https://buly.kr/31ScUbQ
흥국증권 유통/상사/지주/제지 박종렬 (02-6260-2466)
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현대코퍼레이션(011760) - 탄탄한 실적 순항, 올해도 지속
■ 4Q 영업이익 318억원(+60.6% YoY), 전망치 상회
- 4분기 연결기준 매출액 1.8조원(+17.2% YoY), 영업이익 318억원(+60.6% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록함
- 국제유가를 비롯한 상품가격 하락 반전을 비롯해 매크로 변수가 다소 부정적으로 변화되었음에도 불구, 전 사업부문의 실적 개선과 환율 상승 효과 때문
■ 우수한 사업포트폴리오, 올해도 견조한 실적 모멘텀 지속
- 2025년 연결기준 매출액 7.2조원(+3.1% YoY), 영업이익 1,445억원(+8.3% YoY)으로 수정 전망함
- 미국 트럼프 대통령의 관세정책 강화로 글로벌 경영환경이 녹록치 않지만, 효율적인 영업전략을 통해 주력사업 부문인 철강과 승용부품, 상용에너지가 주도하는 가운데 기계인프라와 석유화학 부문 등 대부분 견조한 실적이 지속 가능할 것임
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 30,000원 상향
- 여전히 높은 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.3배, 0.4배) 및 배당 매력(25E 배당수익률 3.6%)임
참조: https://buly.kr/31ScUbQ
흥국증권 유통/상사/지주/제지 박종렬 (02-6260-2466)
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[흥국 유통/상사/지주/제지 박종렬] 2/17 (월 )
현대백화점(069960) - 실적+주주환원⇒ 재평가
■ 지난해 4분기 당사 전망치를 충족한 양호한 실적 기록
- 4분기 연결기준 총매출액 2.7조원(-0.6% YoY), 영업이익 1,079억원(+12.4% YoY)으로 양호한 실적 기록. 백화점과 지누스의 실적 개선에 기인
- 백화점은 통상임금 기준 변경에 따른 일시 비용(122억원)을 감안하면 전년동기비 영업이익이 증가한 것. 이는 고정비 통제에 대한 노력으로 수익 체질이 개선됐기 때문
■ 2025년 백화점 이끌고, 지누스와 면세점 가세
- 대내외 불확실성 확대로 소비심리가 급격히 악화되고 있는 가운데 올해 경기침체에 대한 불안심리로 소비지출 증가율의 둔화가 불가피할 전망임
- 올해 연간 연결기준 총매출액 10.2조원(+1.7% YoY), 영업이익 3,765억원(+32.5% YoY)으로 수정 전망함
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 70,000원 상향
- 최근 주가 반등에도 불구하고 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 5.1배, 0.3배 수준에 불과한 상태
- 실적 개선과 주주환원 확대 등을 통해 주가 재평가는 올해에도 지속 가능할 전망임
참조: https://buly.kr/BTOzZiF
흥국증권 유통/상사/지주/제지 박종렬 (02-6260-2466)
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현대백화점(069960) - 실적+주주환원⇒ 재평가
■ 지난해 4분기 당사 전망치를 충족한 양호한 실적 기록
- 4분기 연결기준 총매출액 2.7조원(-0.6% YoY), 영업이익 1,079억원(+12.4% YoY)으로 양호한 실적 기록. 백화점과 지누스의 실적 개선에 기인
- 백화점은 통상임금 기준 변경에 따른 일시 비용(122억원)을 감안하면 전년동기비 영업이익이 증가한 것. 이는 고정비 통제에 대한 노력으로 수익 체질이 개선됐기 때문
■ 2025년 백화점 이끌고, 지누스와 면세점 가세
- 대내외 불확실성 확대로 소비심리가 급격히 악화되고 있는 가운데 올해 경기침체에 대한 불안심리로 소비지출 증가율의 둔화가 불가피할 전망임
- 올해 연간 연결기준 총매출액 10.2조원(+1.7% YoY), 영업이익 3,765억원(+32.5% YoY)으로 수정 전망함
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 70,000원 상향
- 최근 주가 반등에도 불구하고 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 5.1배, 0.3배 수준에 불과한 상태
- 실적 개선과 주주환원 확대 등을 통해 주가 재평가는 올해에도 지속 가능할 전망임
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 02/18 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2610.42pt (+0.75%) / KOSDAQ 768.48pt (+1.61%)
- 국내 증시는 예상치를 하회한 미국 소매판매에 따른 소비 둔화 우려로
미국채 금리 하락과 함께 지수 상승 마감
- 기관이 2,433억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 336억원, 2,231억원 순매도
- 보험(+6.12%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-2.42%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
- 미국 증시는 대통령의 날로 인해 휴장
[전일 주요 경제 지표]
- 일본 4분기 GDP 전년대비 2.8% 증가, 예상치(1.1%) 상회
- 일본 12월 3차 산업지수 전월대비 0.1% 증가, 예상치(0.1%) 부합
- 유로존 12월 무역수지 15.5십억 유로 기록, 예상치(14.4십억 유로) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 106.7pt에 마감 (전일대비 +0.0pt 상승)
- 원/달러 환율은 1441.5원에 마감 (전일대비 +1.0원 상승)
- 엔/달러 환율은 151.5엔에 마감 (전일대비 -0.8엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26503
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 02/18 (화)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2610.42pt (+0.75%) / KOSDAQ 768.48pt (+1.61%)
- 국내 증시는 예상치를 하회한 미국 소매판매에 따른 소비 둔화 우려로
미국채 금리 하락과 함께 지수 상승 마감
- 기관이 2,433억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 336억원, 2,231억원 순매도
- 보험(+6.12%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-2.42%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
- 미국 증시는 대통령의 날로 인해 휴장
[전일 주요 경제 지표]
- 일본 4분기 GDP 전년대비 2.8% 증가, 예상치(1.1%) 상회
- 일본 12월 3차 산업지수 전월대비 0.1% 증가, 예상치(0.1%) 부합
- 유로존 12월 무역수지 15.5십억 유로 기록, 예상치(14.4십억 유로) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 106.7pt에 마감 (전일대비 +0.0pt 상승)
- 원/달러 환율은 1441.5원에 마감 (전일대비 +1.0원 상승)
- 엔/달러 환율은 151.5엔에 마감 (전일대비 -0.8엔 하락)
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[흥국증권 인터넷/게임/엔터 김지현] 2/18 (화)
JYP Ent.-콘서트 규모 증가와 MD
■ 4Q Preview: 특이사항 없음
- 4분기 매출액 1,733억원(+10.3% YoY, +1.7% QoQ), 영업이익 395억원(+4.3% YoY, -18.3% QoQ, opm 22.8%)을 기록할 것으로 예상
- 스트레이키즈, 트와이스, 데이식스의 글로벌 투어 증가에 콘서트향 MD판매 호조를 예상
- 4분기 앨범 판매량은 430만장 수준으로 지난 2년 연속 YoY로 하락 중이나 이는 정상화된 수준으로 판단
- 영업이익 부분에서 4분기는 KBS에서 11월부터 1월까지 방영된 ‘더 딴따라’의 프로그램 제작비가 판관비로 인식되며 이익은 3분기 대비 소폭 낮아질 것으로 보임
■ 풍부한 신인 모멘텀과 시작될 내리사랑
- KickFlip, 프로젝트 C(중국 남자 신인그룹)가 올해 데뷔 예정
- 신인 네 팀은 각각 글로벌(VCHA), 일본(NEXZ), 한국(LOUD), 중국(프로젝트 C)를 본거지로 삼아 활동할 계획
- 특히, 킥플립의 초동 판매량이 27만장, 현재까지 31만장 판매를 보여줌
- 해외팬들은 국내팬들과 비교해 더욱 높은 영업력을 행사한다는 점, 다수의 아티스트의 코어팬으로 활동할 수 있다는 점에서 신인 남자 아티스트의 강력한 수혜를 예상
■ 투자의견 BUY/TP 95,000원 제시
- 동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 95,000원을 제시
- 목표주가는 2025년의 예상 EPS에 동사의 2023년 평균 PER 밴드 값인 27배를 적용
- 고연차의 IP가치 지속 확장과 저연차에 대한 파이프라인 강화를 감안하여 Target PER을 하이브의 12m fwd PER을 20% 할인한 27배로 변경
보고서: https://vo.la/HjNHyy
흥국 인터넷/게임/엔터 김지현(02-739-5938)
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JYP Ent.-콘서트 규모 증가와 MD
■ 4Q Preview: 특이사항 없음
- 4분기 매출액 1,733억원(+10.3% YoY, +1.7% QoQ), 영업이익 395억원(+4.3% YoY, -18.3% QoQ, opm 22.8%)을 기록할 것으로 예상
- 스트레이키즈, 트와이스, 데이식스의 글로벌 투어 증가에 콘서트향 MD판매 호조를 예상
- 4분기 앨범 판매량은 430만장 수준으로 지난 2년 연속 YoY로 하락 중이나 이는 정상화된 수준으로 판단
- 영업이익 부분에서 4분기는 KBS에서 11월부터 1월까지 방영된 ‘더 딴따라’의 프로그램 제작비가 판관비로 인식되며 이익은 3분기 대비 소폭 낮아질 것으로 보임
■ 풍부한 신인 모멘텀과 시작될 내리사랑
- KickFlip, 프로젝트 C(중국 남자 신인그룹)가 올해 데뷔 예정
- 신인 네 팀은 각각 글로벌(VCHA), 일본(NEXZ), 한국(LOUD), 중국(프로젝트 C)를 본거지로 삼아 활동할 계획
- 특히, 킥플립의 초동 판매량이 27만장, 현재까지 31만장 판매를 보여줌
- 해외팬들은 국내팬들과 비교해 더욱 높은 영업력을 행사한다는 점, 다수의 아티스트의 코어팬으로 활동할 수 있다는 점에서 신인 남자 아티스트의 강력한 수혜를 예상
■ 투자의견 BUY/TP 95,000원 제시
- 동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 95,000원을 제시
- 목표주가는 2025년의 예상 EPS에 동사의 2023년 평균 PER 밴드 값인 27배를 적용
- 고연차의 IP가치 지속 확장과 저연차에 대한 파이프라인 강화를 감안하여 Target PER을 하이브의 12m fwd PER을 20% 할인한 27배로 변경
보고서: https://vo.la/HjNHyy
흥국 인터넷/게임/엔터 김지현(02-739-5938)
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 2/18 (화)
현대지에프홀딩스(005440) - 실적+주주환원⇒재평가
■ 4Q OP 203억원(흑전, YoY), 당초 예상치 하회
- 4분기 연결기준 매출액 2.1조원(+95.7% YoY), 영업이익 203억원(흑전 YoY)로 양호한 실적을 기록
- 매출액의 큰 성장은 현대홈쇼핑(24/2Q)의 연결 편입 효과와 현대그린푸드, 현대에버다임 등 종속 법인 전반의 매출 호조 때문임
- 영업이익의 경우 지난해 4분기 낮은 기저효과와 함께 현대홈쇼핑(한섬, 현대퓨처넷 24/1Q 연결편입)의 연결 효과와 현대에버다임의 실적 개선, 현대리바트의 적자 폭 축소 때문
■ 소비 불황에도 강한 내성, 2025년 호실적 전망
- 전반적인 소비경기 침체에도 불구하고, 지난해에 이어 올해도 영업실적의 큰 폭 개선이 가능할 전망임
- 올해 연간 연결기준 매출액 8.6조원(+16.5% YoY), 영업이익 3,177억원(+60.4% YoY)로 양호한 실적 모멘텀이 지속 가능할 것임
■ 투자의견 BUY와 목표주가 7,000원 상향
- 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.9배, 0.2배로 양호한 실적과 우수한 재무구조에 비해 지나치게 저평가된 상태
- 올해와 내년 배당수익률은 각각 5.2%, 5.8%로 예상함
참조: https://buly.kr/44xAj1H
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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현대지에프홀딩스(005440) - 실적+주주환원⇒재평가
■ 4Q OP 203억원(흑전, YoY), 당초 예상치 하회
- 4분기 연결기준 매출액 2.1조원(+95.7% YoY), 영업이익 203억원(흑전 YoY)로 양호한 실적을 기록
- 매출액의 큰 성장은 현대홈쇼핑(24/2Q)의 연결 편입 효과와 현대그린푸드, 현대에버다임 등 종속 법인 전반의 매출 호조 때문임
- 영업이익의 경우 지난해 4분기 낮은 기저효과와 함께 현대홈쇼핑(한섬, 현대퓨처넷 24/1Q 연결편입)의 연결 효과와 현대에버다임의 실적 개선, 현대리바트의 적자 폭 축소 때문
■ 소비 불황에도 강한 내성, 2025년 호실적 전망
- 전반적인 소비경기 침체에도 불구하고, 지난해에 이어 올해도 영업실적의 큰 폭 개선이 가능할 전망임
- 올해 연간 연결기준 매출액 8.6조원(+16.5% YoY), 영업이익 3,177억원(+60.4% YoY)로 양호한 실적 모멘텀이 지속 가능할 것임
■ 투자의견 BUY와 목표주가 7,000원 상향
- 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.9배, 0.2배로 양호한 실적과 우수한 재무구조에 비해 지나치게 저평가된 상태
- 올해와 내년 배당수익률은 각각 5.2%, 5.8%로 예상함
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흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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[흥국 유통/상사/교육/지주 박종렬] 2/18 (화)
웅진씽크빅(095720) - 2025년 실적 턴어라운드 지속
■ 4Q OP 28억원(+12.7% YoY)으로 당초 전망치 하회
- 지난해 4분기 연결기준 매출액 2,211억원(-1.8% YoY), 영업이익 28억원(+12.7% YoY)으로 당초 예상보다는 부진
- 4분기 소비경기 침체에 따른 영향으로 교육문화와 미래교육, 단행본 부문의 매출액이 전년동기비 감소되면서 영업이익도 감익됨
■ 지난해 낮은 기저효과와 전 사업부문 실적 개선 가능
- 올해 1분기 연결기준 매출액 2,214억원(+2.4% YoY), 영업이익 27억원(흑전 YoY)으로 실적 개선될 전망
- 올해 연간 연결기준 매출액 8,978억원(+3.5% YoY), 영업이익 153억원(+64.2% YoY)로 수정 전망함
- 주력사업인 교육문화(학습지+클래스)사업부문의 견조한 이익 창출과 함께 미래교육과 단행본 사업부문의 개선, 기타 부문과 종속법인의 영업손실 폭 축소가 가능하기 때문
■ 투자의견 BUY, 목표주가 2,100원 하향
- 신사업의 가시적 성과 도출에 좀 더 집중할 필요가 있고, 주주환원 확대에 대한 노력 결집을 통해 주가 재평가도 가능할 것임
- 지난해 배당을 재개했고, 올해 배당수익률(6.4%)로 배당주로서의 매력도 보유함
참조: https://buly.kr/2qXrrNk
흥국증권 유통/상사/교육/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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웅진씽크빅(095720) - 2025년 실적 턴어라운드 지속
■ 4Q OP 28억원(+12.7% YoY)으로 당초 전망치 하회
- 지난해 4분기 연결기준 매출액 2,211억원(-1.8% YoY), 영업이익 28억원(+12.7% YoY)으로 당초 예상보다는 부진
- 4분기 소비경기 침체에 따른 영향으로 교육문화와 미래교육, 단행본 부문의 매출액이 전년동기비 감소되면서 영업이익도 감익됨
■ 지난해 낮은 기저효과와 전 사업부문 실적 개선 가능
- 올해 1분기 연결기준 매출액 2,214억원(+2.4% YoY), 영업이익 27억원(흑전 YoY)으로 실적 개선될 전망
- 올해 연간 연결기준 매출액 8,978억원(+3.5% YoY), 영업이익 153억원(+64.2% YoY)로 수정 전망함
- 주력사업인 교육문화(학습지+클래스)사업부문의 견조한 이익 창출과 함께 미래교육과 단행본 사업부문의 개선, 기타 부문과 종속법인의 영업손실 폭 축소가 가능하기 때문
■ 투자의견 BUY, 목표주가 2,100원 하향
- 신사업의 가시적 성과 도출에 좀 더 집중할 필요가 있고, 주주환원 확대에 대한 노력 결집을 통해 주가 재평가도 가능할 것임
- 지난해 배당을 재개했고, 올해 배당수익률(6.4%)로 배당주로서의 매력도 보유함
참조: https://buly.kr/2qXrrNk
흥국증권 유통/상사/교육/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 02/19 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2626.81pt (+0.63%) / KOSDAQ 773.65pt (+0.67%)
- 국내 증시는 K칩스법 기재위 통과 및 삼성전자 자사주 소각등
소식에 증시 상승 마감, 유럽 방위비 증액 기대감에 방산 업종 강세
- 기관과 외국인이 각각 1,651억원, 185억원 순매수
- 개인이 1,888억원 순매도
- 상업서비스(+8.69%) 업종이 수익률 상위
- 보험(-2.70%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44556.34pt (+0.02%) / S&P500 6129.58pt (+0.24%)
나스닥 20041.26pt (+0.07%) / 러셀2000 2280.23pt (+0.01%)
- 미국 증시는 통화정책 관련 연준 인사들 발언에 금리인하 기대감
후퇴로 미국채금리 상승과 달러 강세에 보합 마감
- 에너지(+1.37%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.26%) 업종이 수익률 하위
- 엑슨모빌(+1.8%), P&G(+1.6%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-4.4%), 메타(-2.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 2월 엠파이어스테이트 제조업지수 5.7 기록, 예상치(0.0) 상회
- 미국 2월 NAHB 주택시장지수 42 기록, 예상치(46) 하회
- 독일 2월 ZEW 경기기대지수 26.0 기록, 예상치(20.0) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 107.0pt에 마감 (전일대비 +0.5pt 상승)
- 원/달러 환율은 1439.4원에 마감 (전일대비 -2.1원 하락)
- 엔/달러 환율은 152.1엔에 마감 (전일대비 +0.6엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26512
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 02/19 (수)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2626.81pt (+0.63%) / KOSDAQ 773.65pt (+0.67%)
- 국내 증시는 K칩스법 기재위 통과 및 삼성전자 자사주 소각등
소식에 증시 상승 마감, 유럽 방위비 증액 기대감에 방산 업종 강세
- 기관과 외국인이 각각 1,651억원, 185억원 순매수
- 개인이 1,888억원 순매도
- 상업서비스(+8.69%) 업종이 수익률 상위
- 보험(-2.70%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44556.34pt (+0.02%) / S&P500 6129.58pt (+0.24%)
나스닥 20041.26pt (+0.07%) / 러셀2000 2280.23pt (+0.01%)
- 미국 증시는 통화정책 관련 연준 인사들 발언에 금리인하 기대감
후퇴로 미국채금리 상승과 달러 강세에 보합 마감
- 에너지(+1.37%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.26%) 업종이 수익률 하위
- 엑슨모빌(+1.8%), P&G(+1.6%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-4.4%), 메타(-2.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 2월 엠파이어스테이트 제조업지수 5.7 기록, 예상치(0.0) 상회
- 미국 2월 NAHB 주택시장지수 42 기록, 예상치(46) 하회
- 독일 2월 ZEW 경기기대지수 26.0 기록, 예상치(20.0) 상회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 107.0pt에 마감 (전일대비 +0.5pt 상승)
- 원/달러 환율은 1439.4원에 마감 (전일대비 -2.1원 하락)
- 엔/달러 환율은 152.1엔에 마감 (전일대비 +0.6엔 상승)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26512
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 02/20 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2671.52pt (+1.70%) / KOSDAQ 778.27pt (+0.60%)
- 국내 증시는 반도체, 2차전지 등 대형주 강세에 지수 상승 마감
미국 LNG 프로젝트 관련 LNG 운반선 등 수혜 기대에 조선업종 강세
- 기관과 외국인이 각각 7,768억원, 3,934억원 순매수
- 개인이 12,193억원 순매도
- 조선(+5.22%) 업종이 수익률 상위
- 의료(-1.12%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44627.59pt (+0.16%) / S&P500 6144.15pt (+0.24%)
나스닥 20056.25pt (+0.07%) / 러셀2000 2286.9pt (-0.15%)
- 미국 증시는 트럼프의 관세 언급 등 요인에 하락 출발하였으나
FOMC 의사록 공개 후 국채 금리 하락과 함께 지수 상승 전환
- 헬스케어(+1.26%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.16%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+2.1%), 존슨앤드존슨(+1.9%) 종목이 수익률 상위
- 홈디포(-2.0%), 메타(-1.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 1월 주택착공건수 136.6만건 기록, 예상치(139.0만건) 하회
- 미국 1월 건축허가 148.3만건 기록, 예상치(146.0만건) 상회
- 미국 1월 FOMC 의사록 공개
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 107.2pt에 마감 (전일대비 +0.1pt 상승)
- 원/달러 환율은 1441.8원에 마감 (전일대비 +2.4원 상승)
- 엔/달러 환율은 151.5엔에 마감 (전일대비 -0.6엔 하락)
참조 : https://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=26515
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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Heungkuk Morning Comment 02/20 (목)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2671.52pt (+1.70%) / KOSDAQ 778.27pt (+0.60%)
- 국내 증시는 반도체, 2차전지 등 대형주 강세에 지수 상승 마감
미국 LNG 프로젝트 관련 LNG 운반선 등 수혜 기대에 조선업종 강세
- 기관과 외국인이 각각 7,768억원, 3,934억원 순매수
- 개인이 12,193억원 순매도
- 조선(+5.22%) 업종이 수익률 상위
- 의료(-1.12%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44627.59pt (+0.16%) / S&P500 6144.15pt (+0.24%)
나스닥 20056.25pt (+0.07%) / 러셀2000 2286.9pt (-0.15%)
- 미국 증시는 트럼프의 관세 언급 등 요인에 하락 출발하였으나
FOMC 의사록 공개 후 국채 금리 하락과 함께 지수 상승 전환
- 헬스케어(+1.26%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.16%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+2.1%), 존슨앤드존슨(+1.9%) 종목이 수익률 상위
- 홈디포(-2.0%), 메타(-1.8%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 1월 주택착공건수 136.6만건 기록, 예상치(139.0만건) 하회
- 미국 1월 건축허가 148.3만건 기록, 예상치(146.0만건) 상회
- 미국 1월 FOMC 의사록 공개
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 107.2pt에 마감 (전일대비 +0.1pt 상승)
- 원/달러 환율은 1441.8원에 마감 (전일대비 +2.4원 상승)
- 엔/달러 환율은 151.5엔에 마감 (전일대비 -0.6엔 하락)
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[흥국스몰캡 최종경] 2/20(목)
IPO 투자 전략-투기에서 투자로
■ 재도전과 낮아진 기업가치
- 과거 여러 가지 사정으로 인해 상장을 철회하고 '25년 1월~ 2월 재도전을 진행
- 일반적으로 재도전의 경우 신주 공모주식수 또는 공모희망가를 하향 조정해 기업가치를 하향 조정하게 됨
- 여기에 '24년 말~ '25년 초 변동성 높아진 전반적인 증시 상황도 기업가치 하향 조정에 일조
■ 공모확정가 안정화
- '24년과 '25년 1~15번 신규상장 기업의 공모확정가 추이를 비교하면, '24년 희망가 상단을 모두 초과하는 명백한 ‘과열’의 흐름에서 '25년은 희망가 밴드에서 다채롭게 펼쳐진 확정가를 확인할 수 있음
- 공모희망가와 확정가의 안정화를 통한 신규상장 시장과 신규상장 주식의 정상화라는 명제는 지난 1월 21일 금융관계 당국 합동으로 발표한 ‘IPO 시장 제도 개선 방안’과 같은 흐름임
■ 신규상장 후 반등 기회
- '23년 하반기 이후 신규상장주의 가격제한폭 확대 정책으로 신규상장일 높은 주가 변동성이 시장에 부담이 되었으나, 올해 비로소 제도 도입 취지에 걸맞은 신규상장일 본질 가치 수렴이 나타나고 있음
-'25년 현재까지 12개 신규상장주의 공모희망가와 공모확정가 그리고 신규상장일 시초가와 이후 주가의 흐름을 확인하면 전부는 아니지만 전반적으로 상장일 과열보다는 상장 이후 추가적인 상승과 반등의 기회도 충분히 찾을 수 있음
참조: https://vo.la/PHmpKq
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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IPO 투자 전략-투기에서 투자로
■ 재도전과 낮아진 기업가치
- 과거 여러 가지 사정으로 인해 상장을 철회하고 '25년 1월~ 2월 재도전을 진행
- 일반적으로 재도전의 경우 신주 공모주식수 또는 공모희망가를 하향 조정해 기업가치를 하향 조정하게 됨
- 여기에 '24년 말~ '25년 초 변동성 높아진 전반적인 증시 상황도 기업가치 하향 조정에 일조
■ 공모확정가 안정화
- '24년과 '25년 1~15번 신규상장 기업의 공모확정가 추이를 비교하면, '24년 희망가 상단을 모두 초과하는 명백한 ‘과열’의 흐름에서 '25년은 희망가 밴드에서 다채롭게 펼쳐진 확정가를 확인할 수 있음
- 공모희망가와 확정가의 안정화를 통한 신규상장 시장과 신규상장 주식의 정상화라는 명제는 지난 1월 21일 금융관계 당국 합동으로 발표한 ‘IPO 시장 제도 개선 방안’과 같은 흐름임
■ 신규상장 후 반등 기회
- '23년 하반기 이후 신규상장주의 가격제한폭 확대 정책으로 신규상장일 높은 주가 변동성이 시장에 부담이 되었으나, 올해 비로소 제도 도입 취지에 걸맞은 신규상장일 본질 가치 수렴이 나타나고 있음
-'25년 현재까지 12개 신규상장주의 공모희망가와 공모확정가 그리고 신규상장일 시초가와 이후 주가의 흐름을 확인하면 전부는 아니지만 전반적으로 상장일 과열보다는 상장 이후 추가적인 상승과 반등의 기회도 충분히 찾을 수 있음
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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 2/20(목)
서울보증보험-국내 유일의 종합 보증보험
■ 수익성과 안전성을 동시에 갖춘 팔방미인
- 서울보증보험(Seoul Guarantee Insurance)은 국내 유일의 종합 보증 전문 기업임
- 사업 분야로는 이행보증, 매출채권보증, 주택보증 등의 보증보험과 화재, 해상, 자동차 등의 수재보험이 있으며 총 73개 상품 및 426개의 세부 보증내용을 운용 중
- 동사의 강점은 이러한 독점적 지위 기반의 압도적인 수익성과 자본건전성임
- 공모희망가액은 26,000~31,800원, 예상 시가총액은 1조 8,154억원~2조 2,203억원
- 공모금액은 1,815~2,220억원으로 전액 구주 매출 예정임. 상장예정일은 '25년 3월 14일
■ 주주환원 확대 본격화
- 동사는 53.5%의 평균 주주환원율('12~'23년) 및 13년 연속 배당을 지급하는 등 지속적이고 신뢰성 있는 주주환원 정책을 시행하고 있음
- 향후 3년간 연 2,000억원 규모의 총주주환원 보장, 최소배당금 설정, 분기배당 도입 등 주주가치 제고를 위한 정책을 확대할 예정
- 당사 배당정책에 대한 우려 요인으로 작용하고 있는 실적 둔화의 경우 채무불이행에 대한 구상권 행사와 기준금리 인하에 따른 손해율 하락으로 점진적 개선을 전망
참조: https://vo.la/hQEstf
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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서울보증보험-국내 유일의 종합 보증보험
■ 수익성과 안전성을 동시에 갖춘 팔방미인
- 서울보증보험(Seoul Guarantee Insurance)은 국내 유일의 종합 보증 전문 기업임
- 사업 분야로는 이행보증, 매출채권보증, 주택보증 등의 보증보험과 화재, 해상, 자동차 등의 수재보험이 있으며 총 73개 상품 및 426개의 세부 보증내용을 운용 중
- 동사의 강점은 이러한 독점적 지위 기반의 압도적인 수익성과 자본건전성임
- 공모희망가액은 26,000~31,800원, 예상 시가총액은 1조 8,154억원~2조 2,203억원
- 공모금액은 1,815~2,220억원으로 전액 구주 매출 예정임. 상장예정일은 '25년 3월 14일
■ 주주환원 확대 본격화
- 동사는 53.5%의 평균 주주환원율('12~'23년) 및 13년 연속 배당을 지급하는 등 지속적이고 신뢰성 있는 주주환원 정책을 시행하고 있음
- 향후 3년간 연 2,000억원 규모의 총주주환원 보장, 최소배당금 설정, 분기배당 도입 등 주주가치 제고를 위한 정책을 확대할 예정
- 당사 배당정책에 대한 우려 요인으로 작용하고 있는 실적 둔화의 경우 채무불이행에 대한 구상권 행사와 기준금리 인하에 따른 손해율 하락으로 점진적 개선을 전망
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 2/20 (목)
한섬(020000) - 추가적인 실적 감소는 제한적
■ 1Q OP 320억원(-1.4% YoY), 실적 부진 지속될 전망
- 1분기 매출액 3,992억원(+1.4% YoY), 영업이익 320억원(-1.4% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적이 지속될 전망
- 고금리와 고물가 지속에 따른 실질소득의 정체로 소비경기 침체가 지속되고 있는 가운데, 가계의 패션에 대한 소비지출 증가율이 부진할 것이기 때문
- 연간 매출액 1.5조원(+1.8% YoY), 영업이익 630억원(-0.7% YoY)으로 수정 전망
■ 밸류업을 통한 주가 재평가 지속될 것
- 지난해 11월 7일 밸류업 공시를 통해 1) 중장기 성장 전략 추진을 통한 수익성 강화, 2) 주주환원 확대를 발표함. 중장기 성장 전략으로는 1) 한섬 브랜드 글로벌 경쟁력 강화, 2) 해외패션 포트폴리오 확대, 3) 뷰티를 비롯한 라이프스타일 영역확장을 제시
- 주주환원 확대는 1) 2024~2027년 현금 배당 재원 상향(별도 영업이익의 15% 이상), 2) 2024~2027년 4년간 220억원 규모의 자사주 소각 추진 등
■ 투자의견 BUY와 목표주가 21,000원 상향
- 2022년 이후 지난 2년간의 실적 악화로 추가적인 실적 감소는 제한적일 것
- 최근 주가하락으로 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 8.2배, 0.3배)은 증대
참조: https://buly.kr/880c0hZ
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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한섬(020000) - 추가적인 실적 감소는 제한적
■ 1Q OP 320억원(-1.4% YoY), 실적 부진 지속될 전망
- 1분기 매출액 3,992억원(+1.4% YoY), 영업이익 320억원(-1.4% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적이 지속될 전망
- 고금리와 고물가 지속에 따른 실질소득의 정체로 소비경기 침체가 지속되고 있는 가운데, 가계의 패션에 대한 소비지출 증가율이 부진할 것이기 때문
- 연간 매출액 1.5조원(+1.8% YoY), 영업이익 630억원(-0.7% YoY)으로 수정 전망
■ 밸류업을 통한 주가 재평가 지속될 것
- 지난해 11월 7일 밸류업 공시를 통해 1) 중장기 성장 전략 추진을 통한 수익성 강화, 2) 주주환원 확대를 발표함. 중장기 성장 전략으로는 1) 한섬 브랜드 글로벌 경쟁력 강화, 2) 해외패션 포트폴리오 확대, 3) 뷰티를 비롯한 라이프스타일 영역확장을 제시
- 주주환원 확대는 1) 2024~2027년 현금 배당 재원 상향(별도 영업이익의 15% 이상), 2) 2024~2027년 4년간 220억원 규모의 자사주 소각 추진 등
■ 투자의견 BUY와 목표주가 21,000원 상향
- 2022년 이후 지난 2년간의 실적 악화로 추가적인 실적 감소는 제한적일 것
- 최근 주가하락으로 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 8.2배, 0.3배)은 증대
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[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 2/20 (목)
동원산업(006040) - 실적 향상과 주주환원 확대
■ 2025년 영업실적은 순항할 전망, 매 분기별 양호한 성장
- 4분기 연결기준 매출액 2.2조원(+5.8% YoY), 영업이익 1,347억원(+47.8% YoY)으로 당초 당사 전망치를 상회하는 양호한 실적을 기록
- 2025년 연간 연결기준 매출액 9.8조원(+9.9% YoY), 영업이익 5,970억원(+18.6% YoY)으로 수정 전망함
- 영업이익의 경우 매 분기별 양호한 증가세를 기록할 전망. 식품사업, 포장 및 소재부문의 안정적인 성장과 함께 수산과 물류 등 전 부문의 고른 성장이 가능할 것이기 때문
■ 착실한 밸류업 프로그램 진행, 주가 재평가로 연결
- 지난 11월 27일 기업가치 제고 계획을 통해
1) Capa 증대 및 수익성 향상(수산: 신기술 및 신규 개척, 식품: 글로벌과 온라인, 소재: 기술력 및 M/S 확보, 물류: 스마트솔루션→ 중장기 ROE 15% 이상),
2) 적극적 주주환원 확대(반기 배당 실시, 순차적 배당 확대→ 중장기 TSR 40% Target),
3) 사업지주회사로서 기업가치 개선(중장기 PBR 1.0배 목표) 등 제시함
■ 투자의견 BUY, 목표주가 46,000원 유지
- 2025~2026년 수익예상을 상향하나, 지난 1월 21일 무상증자(10%)에 따른 발행주식수 증가를 반영해 목표주가는 유지
- 최근 주가 상승에도 불구하고, 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.6배, 0.4배로 valuation 매력은 높음
참조: https://buly.kr/4mcDNJn
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동원산업(006040) - 실적 향상과 주주환원 확대
■ 2025년 영업실적은 순항할 전망, 매 분기별 양호한 성장
- 4분기 연결기준 매출액 2.2조원(+5.8% YoY), 영업이익 1,347억원(+47.8% YoY)으로 당초 당사 전망치를 상회하는 양호한 실적을 기록
- 2025년 연간 연결기준 매출액 9.8조원(+9.9% YoY), 영업이익 5,970억원(+18.6% YoY)으로 수정 전망함
- 영업이익의 경우 매 분기별 양호한 증가세를 기록할 전망. 식품사업, 포장 및 소재부문의 안정적인 성장과 함께 수산과 물류 등 전 부문의 고른 성장이 가능할 것이기 때문
■ 착실한 밸류업 프로그램 진행, 주가 재평가로 연결
- 지난 11월 27일 기업가치 제고 계획을 통해
1) Capa 증대 및 수익성 향상(수산: 신기술 및 신규 개척, 식품: 글로벌과 온라인, 소재: 기술력 및 M/S 확보, 물류: 스마트솔루션→ 중장기 ROE 15% 이상),
2) 적극적 주주환원 확대(반기 배당 실시, 순차적 배당 확대→ 중장기 TSR 40% Target),
3) 사업지주회사로서 기업가치 개선(중장기 PBR 1.0배 목표) 등 제시함
■ 투자의견 BUY, 목표주가 46,000원 유지
- 2025~2026년 수익예상을 상향하나, 지난 1월 21일 무상증자(10%)에 따른 발행주식수 증가를 반영해 목표주가는 유지
- 최근 주가 상승에도 불구하고, 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.6배, 0.4배로 valuation 매력은 높음
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흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 02/21 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2654.06pt (-0.65%) / KOSDAQ 768.27pt (-1.28%)
- 국내 증시는 조선, 건설등 차익실현 매물 출회로 지수 하락 마감
한한령 해제 기대감 유입에 화장품, 엔터 등 업종 강세
- 개인이 2,907억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 1,079억원, 2,904억원 순매도
- 미디어(+3.68%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-8.82%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44176.65pt (-1.01%) / S&P500 6117.52pt (-0.43%)
나스닥 19962.36pt (-0.47%) / 러셀2000 2261.74pt (-0.91%)
- 미국 증시는 월마트 실적 전망 하향 소식으로 경기 불안 심리 자극
소비 관련 종목군 및 금융주 약세에 지수 하락 마감
- 에너지(+0.97%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.55%) 업종이 수익률 하위
- 엑슨모빌(+1.5%), 존슨앤드존슨(+1.1%) 종목이 수익률 상위
- 월마트(-6.5%), JP모건 체이스(-4.5%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 신규 실업수당 청구건수 21.9만건 기록, 예상치(21.5만건) 상회
- 미국 실업보험연속수급신청자수 186.9만명 기록, 예상치(186.8만명) 상회
- 미국 1월 경기선행지수 전월대비 -0.3% 하락, 예상치(-0.1%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 106.4pt에 마감 (전일대비 -0.8pt 하락)
- 원/달러 환율은 1435.4원에 마감 (전일대비 -6.4원 하락)
- 엔/달러 환율은 149.6엔에 마감 (전일대비 -1.8엔 하락)
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Heungkuk Morning Comment 02/21 (금)
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 2654.06pt (-0.65%) / KOSDAQ 768.27pt (-1.28%)
- 국내 증시는 조선, 건설등 차익실현 매물 출회로 지수 하락 마감
한한령 해제 기대감 유입에 화장품, 엔터 등 업종 강세
- 개인이 2,907억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 1,079억원, 2,904억원 순매도
- 미디어(+3.68%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-8.82%) 업종이 수익률 하위
[전일 미국 주식 동향]
DOW 44176.65pt (-1.01%) / S&P500 6117.52pt (-0.43%)
나스닥 19962.36pt (-0.47%) / 러셀2000 2261.74pt (-0.91%)
- 미국 증시는 월마트 실적 전망 하향 소식으로 경기 불안 심리 자극
소비 관련 종목군 및 금융주 약세에 지수 하락 마감
- 에너지(+0.97%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.55%) 업종이 수익률 하위
- 엑슨모빌(+1.5%), 존슨앤드존슨(+1.1%) 종목이 수익률 상위
- 월마트(-6.5%), JP모건 체이스(-4.5%) 종목이 수익률 하위
[전일 주요 경제 지표]
- 미국 신규 실업수당 청구건수 21.9만건 기록, 예상치(21.5만건) 상회
- 미국 실업보험연속수급신청자수 186.9만명 기록, 예상치(186.8만명) 상회
- 미국 1월 경기선행지수 전월대비 -0.3% 하락, 예상치(-0.1%) 하회
[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 106.4pt에 마감 (전일대비 -0.8pt 하락)
- 원/달러 환율은 1435.4원에 마감 (전일대비 -6.4원 하락)
- 엔/달러 환율은 149.6엔에 마감 (전일대비 -1.8엔 하락)
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[흥국 2차전지/에너지 정진수] 2/21(금)
엘앤에프-내실을 다지는 시간
■ 1Q25Pre: 높아지는 실적 저점 탈출 기대감
- 2025년 1분기 매출액은 3,892억원(QoQ +6.5%, YoY -38.8%), 영업손실 1,038억 원(QoQ 적자축소, YoY 적자축소)을 기록할 전망
- End User의 신차 출시 효과와 연초 유럽 전기차 판매 호조에 힘입어 LGES(중국) 및 SK ON(유럽)향으로 QoQ +10% 수준의 출하량 증가가 기대됨
- 다만, 신규 가동한 구지 3공장(4Q24)에서 발생한 고정비 부담이 커졌고, 판가 하락 등을 감안하면 영업적자를 소폭 축소하는 데 그칠 전망
■ 2025년Pre: 내실 다지기
- 올해 수요 환경 변화에 맞춰 동사는 내실을 다지며 수익성 방어에 집중할 전망
- 하이니켈 판매 비중이 확대되면서 제품 믹스 개선 효과도 기대됨
- Model Y 신차에 탑재되는 N95는 Model Y 판매량 약 18만대 가정 시 N95 출하량은 약 1.9만 톤이며, 이로 인해 저마진 제품인 N50 비중은 20% 초반까지 하락함
■ 투자의견 Buy, 목표주가 120,000원 유지
- 동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 120,000원을 유지
- 2026년 EBITDA 1,705억원에 Target multiple은 향후 업황 정상화를 고려하여 2023년 이후 평균 EV/EBITDA를 적용
- 올해 Tesla가 주도하는 원통형 배터리 수요가 낙관적인 환경 속에서, 동사는 원통형 배터리향 공급 비중이 높아 경쟁사 대비 실적 회복이 탄력적일 전망
참조: https://vo.la/VjPUrq
흥국증권 2차전지/에너지 담당 정진수 (02-6742-3577)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
엘앤에프-내실을 다지는 시간
■ 1Q25Pre: 높아지는 실적 저점 탈출 기대감
- 2025년 1분기 매출액은 3,892억원(QoQ +6.5%, YoY -38.8%), 영업손실 1,038억 원(QoQ 적자축소, YoY 적자축소)을 기록할 전망
- End User의 신차 출시 효과와 연초 유럽 전기차 판매 호조에 힘입어 LGES(중국) 및 SK ON(유럽)향으로 QoQ +10% 수준의 출하량 증가가 기대됨
- 다만, 신규 가동한 구지 3공장(4Q24)에서 발생한 고정비 부담이 커졌고, 판가 하락 등을 감안하면 영업적자를 소폭 축소하는 데 그칠 전망
■ 2025년Pre: 내실 다지기
- 올해 수요 환경 변화에 맞춰 동사는 내실을 다지며 수익성 방어에 집중할 전망
- 하이니켈 판매 비중이 확대되면서 제품 믹스 개선 효과도 기대됨
- Model Y 신차에 탑재되는 N95는 Model Y 판매량 약 18만대 가정 시 N95 출하량은 약 1.9만 톤이며, 이로 인해 저마진 제품인 N50 비중은 20% 초반까지 하락함
■ 투자의견 Buy, 목표주가 120,000원 유지
- 동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 120,000원을 유지
- 2026년 EBITDA 1,705억원에 Target multiple은 향후 업황 정상화를 고려하여 2023년 이후 평균 EV/EBITDA를 적용
- 올해 Tesla가 주도하는 원통형 배터리 수요가 낙관적인 환경 속에서, 동사는 원통형 배터리향 공급 비중이 높아 경쟁사 대비 실적 회복이 탄력적일 전망
참조: https://vo.la/VjPUrq
흥국증권 2차전지/에너지 담당 정진수 (02-6742-3577)
● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.
[흥국증권 IT하드웨어/IT인프라 박희철] 2/21 (금)
IT하드웨어/인프라 - 변곡점
AI 산업은 또 한 번의 변곡점을 맞이하고 있습니다. 제한적인 컴퓨팅 파워 속에서 높은 성능과 효율을 가진 모델인 DeepSeek의 등장으로 AI 생산 및 소비 가격이 하락할 것으로 판단합니다. 동시에 AI 과대 투자에 대한 우려가 발생하고 있는데, 대규모 투자를 야기했던 Scaling Law가 지속적으로 적용될 지 고민할 필요가 있습니다. AI의 비용 효율화로 인해 야기될 IT 하드웨어/인프라 섹터 속 수요 변화 추이를 확인하고 변곡점 이후 수혜가 예상되는 기업들을 선별해야 합니다.
Ⅰ. Summary
Ⅱ. 산업분석
1. 변곡점에 대한 우려
1) AGI로의 방향성 확인
2) Capex 영향 점검
2. 변곡점 이후의 IT 수요 변화
1) AI 비용 효율화에 따른 IT 수요 증가 기대
2) 고성능 하드웨어 기술 선호 지속 전망
3) AI 산업 성장에 따른 전력 수급 불균형 지속
4) AI 확산은 주권 AI를 가속
3. 하드웨어 섹터 현황 점검
1) 하드웨어 약세 전환 가능성 점검
2) 국내 하드웨어 섹터 관전 포인트
Ⅲ. 기업분석
1. 삼성전기(BUY/T.P. 190,000원)
2. 티엘비(BUY/T.P. 28,500원)
3. 산일전기(BUY/T.P. 92,000원)
4. 지엔씨에너지(BUY/T.P 23,000원)
보고서: https://buly.kr/ChoJsSn
흥국 IT하드웨어/IT인프라 박희철 (02-6742-3697)
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IT하드웨어/인프라 - 변곡점
AI 산업은 또 한 번의 변곡점을 맞이하고 있습니다. 제한적인 컴퓨팅 파워 속에서 높은 성능과 효율을 가진 모델인 DeepSeek의 등장으로 AI 생산 및 소비 가격이 하락할 것으로 판단합니다. 동시에 AI 과대 투자에 대한 우려가 발생하고 있는데, 대규모 투자를 야기했던 Scaling Law가 지속적으로 적용될 지 고민할 필요가 있습니다. AI의 비용 효율화로 인해 야기될 IT 하드웨어/인프라 섹터 속 수요 변화 추이를 확인하고 변곡점 이후 수혜가 예상되는 기업들을 선별해야 합니다.
Ⅰ. Summary
Ⅱ. 산업분석
1. 변곡점에 대한 우려
1) AGI로의 방향성 확인
2) Capex 영향 점검
2. 변곡점 이후의 IT 수요 변화
1) AI 비용 효율화에 따른 IT 수요 증가 기대
2) 고성능 하드웨어 기술 선호 지속 전망
3) AI 산업 성장에 따른 전력 수급 불균형 지속
4) AI 확산은 주권 AI를 가속
3. 하드웨어 섹터 현황 점검
1) 하드웨어 약세 전환 가능성 점검
2) 국내 하드웨어 섹터 관전 포인트
Ⅲ. 기업분석
1. 삼성전기(BUY/T.P. 190,000원)
2. 티엘비(BUY/T.P. 28,500원)
3. 산일전기(BUY/T.P. 92,000원)
4. 지엔씨에너지(BUY/T.P 23,000원)
보고서: https://buly.kr/ChoJsSn
흥국 IT하드웨어/IT인프라 박희철 (02-6742-3697)
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