[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 02/21 (화)

[Market Issue]

- 車생산·내수·수출 6개월 연속성장…1월 수출액 40.8억달러, 역대 최고
- 집값보다 더 떨어지는 서울 전셋값… 금융위기 때와 딴판이네
- 아파트 지을 땅 안 팔린다…공공택지 미분양 급증
- 작년 소주·맥주 등 술값 6% 올랐다… 외환 위기 후 최고 상승률
- 중소기업 고금리 대출 비중 3%→28.8% 폭증
- 폐허가 된 '세계의 곡창'…식량가격지수 역대 최고
- 美 금리 추가 인상 여지에 中 사실상 기준금리 '동결(3.65%)'

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.16% 상승 / KOSDAQ 1.71% 상승

- 국내 증시는 장 초반 미국의 PCE 물가지수와 한국은행 금융통화위원회 회의 등을 앞두고 약세를 보이다 개인과 기관이 순매수로 전환하며 상승 마감
- 개인과 기관이 각각 937억원, 1,729억원 순매수
- 외국인이 3,123억원 순매도
- 디스플레이(+5.13%) 업종이 수익률 상위
- 화학(-1.88%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 33,826.69pt / S&P 500 4,079.09pt / 나스닥 11,787.27pt

- 미국 증시는 대통령의 날로 휴장
- 헬스케어(+0.24%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.7%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 0.09% 하락 / DAX 0.03% 하락 / FTSE 0.12% 상승

- 유럽 증시는 미국 증시가 휴장한 가운데 미국의 긴축 불안과 아시아 증시의 상승 속 큰 방향성을 잡지 못하면서 혼조 마감
- 소재(+1.22%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.71%) 업종이 수익률 하위

<아시아> 상해종합지수 2.06% 상승 / 닛케이 0.07% 상승

- 중국 증시는 미국과 지정학적 갈등에도 리오프닝과 경기 부양책 기대로 상승 마감
- 통신서비스(+6.18%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(+0.93%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 위험자산 회피 분위기 속에 인프라 관련 업종에 매수세가 유입되며 상승 마감
- 금융(+1.52%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.42%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 39.68pt

참조: https://bit.ly/3KjX679

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 02/21 (화)

BGF-작지만 강한 기업

■ 4Q 영업이익 164억원(+81.1% YoY), 호실적 기록
4분기 연결기준 매출액 1,121억원(+169.6% YoY), 영업이익 164억원(+81.1% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 기록
BGF에코머트리얼즈 연결 손익 반영과 자회사인 BGF리테일 호조에 따른 지분법이익 증가, BGF네트웍스의 실적 개선 등 종속회사의 양호한 성장으로 매출액 큰 폭 성장
세전이익과 순이익 적자는 BGF에코머트리얼즈 주가 하락에 따른 자산손상차손 143억원과 금융자산평가손실 67억원 반영 때문

■ 올해 1분기 및 연간 실적도 양호한 모멘텀 지속
BGF리테일을 비롯한 자회사들의 실적 호조로 올해 1분기에도 양호한 실적 모멘텀 가능할 것
올해 연결기준 연간 매출액 4,739억원(+8.4% YoY), 영업이익 958억원(+52.5% YoY)으로 수정 전망
편의점 사업의 견조한 성장으로 별도 수익 증가, BGF네트웍스 실적 개선으로 연결 가능하며 BGF에코머트리얼즈는 거래처 확대와 함께 효율적 비용 통제로 실적 개선이 지속 가능할 것이기 때문

■ 투자의견 BUY, 목표주가 6,800원 상향
최근 주가 상승에도 불구하고 12개월 Forward 기준 P/E,P/B는 각각 6.5배, 0.3배로 valuation 매력은 우수하며, 현금창출능력 증대를 감안해 목표주가 6,800원으로 상향 조정
BGF리테일의 실적 호조와 BGF네트웍스, BGF에코머트리얼즈 등 종속법인의 양호한 실적 개선으로 올해도 양호한 실적 모멘텀 지속 가능할 전망
차량용 엔지니어링 플라스틱을 중심으로 경량화 제품, 친환경 소재 분야 등으로 사업영역과 거래처 확대 등을 통해 지속 성장 가능기업으로 변모 중

참조: https://bit.ly/3I82veM

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 02/22 (수)

[Market Issue]

- 반도체 수출 44% 급락…12개월째 무역 적자 위기
- 예대금리차 확대에 몸 낮추는 은행들…대출금리 속속 인하
- 공공요금 뛰자 기대인플레 다시 4%대로…2개월 연속 상승
- 유로존 2월 산업활동지수 52.3…9개월만에 최고치
- 中정부, 부동산사모투자펀드 시범 가동...외국인 투자도 허용
- "경기침체, 원자재값 상승" 日 제조업 3년 만에 이익 감소
- 푸틴, 美와 맺은 핵협정 중단 선언... “우크라 지원땐 군사대응”

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.16% 상승 / KOSDAQ 0.57% 상승

- 국내 증시는 미국 증시 휴장에 따라 방향성 없는 등락을 반복하다 강보합 마감
- 개인과 외국인이 각각 333억원, 208억원 순매수
- 기관이 940억원 순매도
- 화학(+2.85%) 업종이 수익률 상위
- 화장품(-1.23%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 2.06% 하락 / S&P 500 2.00% 하락 / 나스닥 2.50% 하락

- 미국 증시는 연준의 피봇 기대감이 희미해지고 긴축 장기화에 대한 우려가 커지면서 하락 마감
- 에너지(-0.31%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-3.34%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 0.49% 하락 / DAX 0.52% 하락 / FTSE 0.46% 하락

- 유럽 증시는 미국 Fed의 통화 긴축 장기화 우려 속에 하락 마감
- 필수소비재(+0.76%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2%) 업종이 수익률 하위

<아시아> 상해종합지수 0.49% 상승 / 닛케이 0.21% 하락

- 중국 증시는 당국의 부동산 투자 촉진 정책 발표와 원자재 관련 섹터 강세에 상승 마감
- 소재(+1.5%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-0.28%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 증시 휴장으로 투자를 판단할 재료가 부족한 상황에서 개인 투자자 매도세에 하락 마감
- 에너지(+1.33%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.58%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 39.18pt -1.26% 하락

참조: https://bit.ly/3YShFvU

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[흥국 통신/미디어 황성진] 2/23(목)

스튜디오드래곤(253450)-외형과 수익성 동반성장 기대

■ 공급조건 개선으로 외형과 수익성 동반성장 기대
- 4분기 실적(매출 1,905억원 +28.8% YoY, 영업이익 12억원 -81.4% YoY)
- 올해부터는 구조적 경영 환경 변화에 따른 강력한 외형 성장과 그에 수반되는 이익 기반의 확대 기조가 더욱 강화될 것

■ 23년 작품 35편, 동시방영 10편, 편당 제작규모 30%증가
- Premium IP를 활용한 작품의 대형화 기조에 주목
- 작품의 대형화와 이에 따른 이익규모의 확대가 시현될 전망

■ 여전히 K-컨텐츠에 대한 수요는 뚜렷하다
- 컨텐츠 수요 증가, Mega IP를 활용한 작품의 대형화, 공급 플랫폼의 다변화와 리쿱율 상승 기조 등을 통한 성과 기대
- 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 유지

참조: https://bit.ly/3XTiuTQ

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 02/23 (목)

[Market Issue]

- 체감경기 하락세는 면했지만…반도체 부진에 제조업 '2년7개월만에 최악'
- 신용대출 연체율 6년새 최고 … 취약층 비상
- 합계출산율 0.78명…OECD 평균(1.59명) 절반도 안돼
- "더 많은 금리인상 필요"…FOMC 의사록, 내달 0.25%P 인상 시사
- 모건스탠리 "연준, 올 여름까지 최소 2~3회 금리 인상"
- 독일 1월 CPI 확정치 8.7%↑…예상치 부합
- 中, 2년여 만에 자금 순유출…수출·해외투자 감소

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.68% 하락 / KOSDAQ 1.88% 하락

- 국내 증시는 미국 연준의 금리 인상 우려 확대에 투자심리 위축되며 하락 마감

- 개인이 8,858억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 6,866억원, 1,914억원 순매도
- 보험(+0.65%) 업종이 수익률 상위
- 디스플레이(-3.28%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.26% 하락 / S&P 500 0.16% 하락 / 나스닥 0.13% 상승

- 미국 증시는 FOMC 의사록 발표를 소화하며 혼조 마감
- 소재(+0.68%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.02%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 0.18% 하락 / DAX 0.01% 상승 / FTSE 0.59% 하락

- 유럽 증시는 미국 FOMC 의사록 발표를 앞두고 매파적인 발언이 더욱 강화될 수 있다는 우려가 커지면서 하락 마감
- 필수소비재(+1.3%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.38%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.46% 하락 / 닛케이 1.34% 하락

- 중국 증시는 미국의 긴축 우려 속에 하락 출발했으나 경기 부양책 기대감에 낙폭 줄이며 마감
- IT(+0.44%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.6%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 긴축 공포에 따른 미국 증시 부진을 반영하며 하락 마감
- 헬스케어(-0.57%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.27%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.99pt -0.48% 하락

참조: https://bit.ly/3KuCJnK

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[흥국스몰캡 최종경] 2/23(목)

금양그린파워-신재생에너지 파이프라인 다양화

■ 플랜트 사업을 기반의 신재생에너지 토탈 솔루션 기업
금양그린파워는 화공 플랜트, 산업 플랜트, 발전 플랜트를 기반으로 신재생에너지 부분의 개발부터 시공까지 사업 구조를 완성한 플랜트/신재생에너지 전문 기업
플랜트, 경상정비 등 기존 사업 부문의 안정적인 성장+현금흐름을 기반으로 신재생에너지 수주+개발 사업으로 선순환적 투자를 지속

■ 신재생에너지 개발투자 및 운영, 경상정비로 사업확대
기존의 플랜트 사업을 화공, 산업 플랜트에서 발전 플랜트까지 확장
신재생에너지 발전 사업 내 전체 밸류 체인 참여를 통한 토탈 솔루션 기업으로 성장

참조: https://bit.ly/3kjYQm7

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국 제약/바이오 이나경] 2/24 (금)

유한양행(000100): 후속 파이프라인까지 기대된다

■ 4Q22 Review
- 4Q22P 연결실적은 매출액 4,506억원(YoY +6.3%), 영업이익 176억원(YoY +41.4%%)으로 컨센서스 영업이익 111억원을 상회
- 라이선스 수익이 감소했음에도 불구하고 각 사업부문별로 제품 믹스 개선을 통해 수익성을 높이고 있음
- OTC에서는 엘레나, 마그비 등 전략품목이 증가하고 있으며, ETC부문에서는 렉라자와 개량신약 매출 비중이 증가하고 있음
- 생활유통 부문에서 수익성 높은 채널 중심으로 판매 집중하며, 해외 API 사업 경우 고객사 다변화를 통해 안정적인 매출 구조 형성 중

■ 파이프라인 업데이트
- 레이저티닙의 올해 1분기 내 식약처 1차 치료제 변경 허가를 신청할 계획이며 이후 보험 적용까지 신청 예정. 얀센에서 진행하는 MARIPOSA-1 미국 임상의 경우 임상 3상 환자 등록을 마무리했으며, MARIPOSA-2 3상 환자 등록은 마무리 단계.
- 베링거인겔하임으로 기술 수출된 GLP-1, FGF21 타겟의 융합단백질 YH25724 임상 1a상이 마무리되었으며, 올해 상반기 중 1b상 12주 반복투여 임상이 진행 예정
- 지아이이노베이션으로부터 L/I한 아토피, 특정 발성 두드러기 후보물질 YH35324는 임상1a상을 진행하여 관련 데이터를 올 가을 발표할 예정
- 올해부터 가시화될 레이저티닙 글로벌 상업화를 비롯해 후속 파이프라인 임상까지 잘 진행되면서, 지속가능한 경영을 실천하고 있다고 판단. 목표주가 9.2만원, 투자의견 Buy 유지.

참조: https://bit.ly/3YYzut5

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
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[흥국 운송 이병근] 2/24(금)

팬오션 NDR 후기 - 기존 전략은 유효, BDI 반등만 기다린다

■ 벌크 시황 전망

1) 중국 리오프닝, 터키 재건 이슈로 철광석 수요 증가 기대
2) 남미 대두 역대 최대 수확량 기록, 4월부터 곡물 출하량 증가할 것
3) 현재 BDI는 예상보다 과하게 낮은 수준
4) 중국의 호주산 석탄 수입 재개는 석탄 톤마일 증가로 이어질 전망

■ 선대 확장 계획

1) 벌크선: 현재 선대는 275~280척. 연말 대비 10척 정도 증가했으며, 대부분 단기 용선. 시황이 반등 시 장기 용선 확보를 통해 작년처럼 300척 수준까지 늘릴 계획. 올해 벌크선 3척 매각 예정.
2) 탱커선: 13척 중 6척은 대선해준 상황. 상반기 중에 반납될 예정이며 시황을 보고 Spot 영업을 할지 정할 것. 탱커선 2척은 가용선령이 도래해 올해 반납할 예정.
3) LNG선: 1월에 LNG선 1척 인도. 2025년까지 LNG선 10척이 추가 인도될 예정. 향후 LNG선 입찰은 다 참여할 계획.

■ 현금 활용 계획

1) LNG선 도입: LNG선 도입으로 올해 CAPEX는 5.7억 달러 수준으로 예상(작년 3억 달러).
2) 배당: 올해는 주당 150원 지급. 당기순이익 증가에 따라 배당금도 증가할 것. 올해 말 또는 내년 초에 배당 가이드라인을 설정하고 공시할 예정.

보고서 링크: https://bit.ly/3m4hcIe
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 02/24 (금)

[Market Issue]

- 이창용, 금리 동결에 "6명중 5명이 '추가인상' 열어두자 했다"
- 한은, 올해 경제성장률 1.6%로 하향…물가도 3.5%로 하향
- 미분양 아파트 급증…대구기업 "분양가·공급 조정 등 시장 정상화해야"
- "월급 오르면 뭐하나"…네 가구 중 한 곳은 '적자 상태'
- 中 리오프닝에 원자재 가격 ‘들썩’…조선업계, 후판가 협상 길어지나
- 美 실업수당 청구건수 19만2천 건…전주보다 3천건↓
- 미 4분기 GDP 2.7%…속보치(2.9%)보다 0.2%P↓, GDP 물가 0.4%p↑

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.89% 상승 / KOSDAQ 0.61% 상승

- 국내 증시는 미국 FOMC 의사록과 한국은행 금융통화위원회 결정이 시장 예상과 일치했다는 안도감에 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 3,004억원, 92억원 순매수
- 개인이 3,319억원 순매도
- 보험(+3.42%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-1%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.33% 상승 / S&P 500 0.53% 상승 / 나스닥 0.72% 상승

- 미국 증시는 긴축 우려 속에 장중 하락세를 보였지만 그간 낙폭이 컸던 만큼 반발 매수세가 유입되며 상승 마감
- IT(+1.63%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.66%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 0.36% 상승 / DAX 0.49% 상승 / FTSE 0.29% 하락

- 유럽 증시는 전일 발표된 2월 미국의 FOMC 의사록을 소화하며 상승 마감
- 부동산(+1.66%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.68%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.11% 하락 / 닛케이 27,104.32pt

- 중국 증시는 부동산 시장 불확실성과 양회 이전 모멘텀 부재로 약보합 마감
- 부동산(+0.56%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-2.56%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 일왕 탄생일로 휴장
- 헬스케어(-0.57%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.27%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 39.18pt 0.49% 상승

참조: https://bit.ly/3xOEuoc

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[흥국 디스플레이/IT 이의진] - 2/24(금)

솔루엠-신규 수주가 쏟아진다

■ 22년 매출액 +47%, 영업이익 +185% YoY
- 4분기 매출액은 4,181억원(+25% YoY), 영업이익은 165억원(+194% YoY, OPM 3.9%)을 기록
- 성과급 지급과 재고자산 충당금으로 인한 일회성 비용이 반영

■ 신규 수주 확대 지속
- 23년 매출액은 2.1조원(+23% YoY), 영업이익은 1,130억원(+50% YoY, OPM 5.4%)을 기록할 것
1) ESL 매출액은 대형고객사를 중심으로 전년 대비 +79% 증가할 것으로 예상
2) 신규경쟁사의 중국 시장 점유율이 증가하는 추세에 있지만, 동사의 매출비중은 유럽과 북미가 90% 수준으로 실적에 미치는 영향은 제한적일 것

■ 투자의견 BUY, 목표주가 26,000원 유지
- 목표주가는 ESL 사업에 대한 목표 P/E(경쟁사의 3년 평균 P/E인 29.5배)와 그 외 사업부 목표 P/E 8.0배의 가중평균인 15.1배를 적용

보고서: https://bit.ly/3m58t8I
흥국 디스플레이/IT: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 디스플레이/IT 담당 이의진(02-739-5932)

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Heungkuk Morning Comment 02/27 (월)

[Market Issue]

- 한경연 “기준금리 상반기 3.75%, 하반기 4.0% 전망”
- 모건스탠리 "한은, 매파 금통위에도 하반기 금리인하…내년엔 2% 될 듯"
- 클리블랜드 연은 '인플레 낮추려면 깊은 경기침체 필요'
- 씨티그룹 "올해 세계경제 성장률 2.2% 전망…40년 만 최저"
- 美 근원 PCE 물가 상승률 4.7%(예상치 4.3%)로 반등…긴축 기조 강화되나
- 독일 작년 4분기 GDP 0.4%↓"물가 급등으로 소비 줄어"
- 일본은행 차기 총재 “금융 완화 지속하겠다”
[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.63% 하락 / KOSDAQ 0.56% 하락

- 국내 증시는 미국의 PCE 물가지표 발표 경계감에 하락 마감
- 개인이 3,598억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 959억원, 2,986억원 순매도
- 보험(+1.02%) 업종이 수익률 상위
- 금속/광물(-2.58%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.02% 하락 / S&P 500 1.05% 하락 / 나스닥 1.69% 하락

- 미국 증시는 개인소비지출 물가지수가 연준의 긴축에도 전월보다 높아진 수치를 발표하자 하락 마감
- 소재(+0.65%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.82%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.86% 하락 / DAX 1.72% 하락 / FTSE 0.37% 하락

- 유럽 증시는 경제 지표 약세에 투자심리 위축되며 하락 마감
- 유틸리티(-0.28%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-5.03%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.62% 하락 / 닛케이 1.29% 상승

- 중국 증시는 미국 통화 정책에 대한 불확실성으로 하락 마감
- IT(+1.76%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.25%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 일본은행 총재 후보자의 비둘기파적 발언에 상승 마감
- IT(+4.06%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.6%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.3pt -2.25% 하락

참조: https://bit.ly/3IwELBa

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 02/27 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 물가, 아시아와 한국이 더 불안할 수 있어
- 금통위의 금리 동결
- 글로벌 CPI 동향

■ Macro Weekly - 경기와 물가 서프라이즈로준의 긴축 장기화 우려 확산
- 주요 경제 동향과 전망
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 중국 양회 - 경기회복 VS 인플레이션 재점화
- 주요 업무 처리는 전인대, 의견 제시는 정협
- 다양한 정책이 나올 것으로 예상되지만 핵심은 부동산
- 중국 리오프닝에 따른 명과 암
- 양회, 국내 영향은?

참조: https://bit.ly/3Y5FJdx

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 02/28 (화)

[Market Issue]

- 한은 "中 리오프닝 효과로 우리나라 성장률 0.1%P 상승"
- 작년 가계지출 27% ‘세금·이자’로 나갔다
- 전세대출 금리 5%대 사라지고 4%대 안착…하락세 이어질듯
- 국내 리튬·코발트 등 비축일수 확대… 中 의존도 50%대로 줄인다
- 中 리오프닝에 원자재 '들썩'…구리·철강·설탕값 '불안한 상승'
- "중국, 러에 드론·탄약·포 제공 검토…가격 등 협상 중"
- BOJ 총재 후보자 "통화 완화책 유지하는 것 적절"
[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.87% 하락 / KOSDAQ 0.18% 상승

- 국내 증시는 미국의 인플레이션 압력이 부각되며 긴축기조가 장기화 될 것이라는 우려에 하락 마감
- 개인이 6,759억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 4,200억원, 3,220억원 순매도
- 보험(+1.37%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-2.42%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.22% 상승 / S&P 500 0.31% 상승 / 나스닥 0.63% 상승

- 미국 증시는 지난주 낙폭 과대에 따른 반발 매수세 유입되며 상승 마감
- 경기소비재(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.77%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 1.66% 상승 / DAX 1.13% 상승 / FTSE 0.72% 상승

- 유럽 증시는 미국의 긴축 우려가 지속될 것이라는 우려가 커졌지만 저가 매수세에 상승 마감
- IT(+2.15%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(+0.34%) 업종이 수익률 하위

<아시아> 상해종합지수 0.28% 하락 / 닛케이 0.11% 하락

- 중국 증시는 러시아 드론 제공을 둘러싼 미국과의 갈등 우려에 하락 마감
- 필수소비재(+1.13%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.55%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국의 개인소비지출 가격지수 발표 여파속에 혼조 마감
- 금융(+0.99%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.5%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.5pt 0.52% 상승

참조: https://bit.ly/3SBmw1X

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/02 (목)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 2412.85pt / KOSDAQ 791.6pt

- 국내 증시는 3.1절 공휴일로 인해 휴장

[전일 미국 주식 동향]

DOW 32661.84pt (+0.02%) / S&P500 3951.39pt (-0.47%)
나스닥 11379.48pt (-0.66%) / 러셀2000 1898.43pt (+0.08%)

- 미국 증시는 제조업 전반의 구매물가 상승 압력 속 경기 위축 국면 지속 재확인한 가운데 연준 추가긴축 우려가 국채 시장에 반영되며 하락 마감
- 에너지(+1.94%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.72%) 업종이 수익률 상위
- 일라이 릴리(+0.9%), 엑슨모빌(+0.9%) 종목이 수익률 상위
- 엔비디아(-2.2%), 아마존(-2.2%) 종목이 수익률 하위

[전일 주요 경제 지표]

- 미 2월 ISM 제조업 PMI, 47.7 기록하며 예상치(48.0) 하회
- 중 2월 관영 제조업 PMI, 52.6 기록하며 예상치(50.5) 상회
- 2월 한국 수출은 전년대비 7.5% 감소하며 무역수지 53억 달러 적자

[전일 FX 동향]
- 달러인덱스는 104.40에 마감 (전일대비 -0.5 하락)
- 원/달러 환율은 1315.47원에 마감 (전일대비 -8.0원 하락)
- 엔/달러 환율은 136.19엔에 마감 (전일대비 +0.0엔 상승)




참조: https://bit.ly/3ZclcoW

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[흥국 운송 이병근] 3/3(금)

대한해운(005880) - 적지만 BDI 상승 수혜

■ 4Q22 Review: 매출액 +12.1%, 영업이익 -25.6%

'22년 4분기 매출액 3,927억원(+12.1% YoY, -10.8% QoQ), 영업이익 463억원(-25.6% YoY, -41.4% QoQ, OPM 11.8%)을 기록. 1) 4분기 BDI 약세로 자회사들의 부정기선 실적 악화, 2) 일부 선박 입거수리 영향으로 전분기 대비 실적 악화.

■ BDI 반등 + LNG선 추가

동사는 전용선 위주 포트폴리오를 보유, BDI 강세 시 직접적으로 큰 수혜를 보지는 않음. 다만, 자회사인 창명해운과 대한상선을 통해 Spot 영업을 지속하는 중. 중국 리오프닝과 함께 3월 양회를 기점으로 중국 산업활동은 올라올 전망, BDI 반등도 이루어질 것. BDI는 1,099p로 최근에 반등하는 모습을 보여줬지만, '21년 1분기와 '22년 1분기 BDI 평균과 비교했을 때 여전히 낮은 수준.

'23년에는 LNG선 2척과 LNG벙커링선 1척이 인도될 예정. LNG선의 경우 한척당 연간 매출액은 300억원 정도로 추정. 하반기부터는 벌크시황 호황과 함께 LNG선 추가 도입을 통한 매출 증대가 이루어질 전망.

■ 투자의견 BUY, 목표주가 3,500원 유지

3월 양회 이후, 중국 산업활동 증가와 함께 벌크 시황 강세도 이어질 전망. 최근 BDI 상승 및 중국 턴어라운드에 대한 기대감으로 주가가 올랐지만, 동사 주가는 PBR 0.45배 수준으로 여전히 저평가.

보고서 링크: https://bit.ly/3KSVnWC
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/03 (금)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 2427.85pt (+0.62%) / KOSDAQ 787.19pt (-0.56%)

- 국내 증시는 중국 경기 지표 반등에 따른 투자심리 회복 속에 외국인의 순매수세에 힘입어 상승 마감
- 외국인이 5,341억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 4,042억원, 905억원 순매도
- 금속/광물(+5.04%) 업종이 수익률 상위
- 기타소재(-2.00%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 33003.57pt (+1.05%) / S&P500 3981.35pt (+0.76%)
나스닥 11462.98pt (+0.73%) / 러셀2000 1902.66pt (+0.22%)

- 미국 증시는 추가 긴축 공포에 따른 국채 금리 급등으로 장 초반 부진했으나 연준 인사의 베이비스텝 지지 발언 이후 투자심리 개선되며 최종 상승 마감
- 유틸리티(+1.82%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.53%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+2.7%), 마이크로소프트(+2.0%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-5.9%), BofA(-1.3%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 4분기 단위노동비용, 전분기대비 3.2% 증가하며 예상치(1.6%) 상회
- 미국 초기실업수당청구건수, 19만건 기록하며 예상치(19.5만건) 하회
- 유로존 2월 CPI(예비치), 전년대비 8.5% 상승하며 예상치(8.2%) 상회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 104.98에 마감 (전일대비 +0.5 상승)
- 원/달러 환율은 1315.11원에 마감 (전일대비 -0.4원 하락)
- 엔/달러 환율은 136.77엔에 마감 (전일대비 +0.6엔 상승)




참조: https://bit.ly/3ZBFM1E

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[흥국 디스플레이/IT 이의진] - 3/3(금)

HB솔루션-탐방노트: 증가하는 잉크젯 컨텐츠

■ 개요
- 사업부는 크게 1) 디스플레이 전공정, 2) 디스플레이 후공정, 3) 잉크젯 장비, 4) 반도체 계측으로 구성
- 2020년 전반적인 디스플레이 산업의 투자감소로 매출액 211억원(-55% YoY), 영업이익 -18억원(적자전환 YoY)하며 부진한 실적을 기록함. 반면 2022년에는 매출액 1,876억원(+301% YoY), 영업이익 271억원(+3,962% YoY, OPM 14.5%)을 기록
1) 북미세트사의 스마트폰에 홀 디스플레이가 적용되며 ELB 장비 매출이 약 1,400억원 발생
2) 대면적 8K QD 컬러필터에 대응 가능한 145억원 규모의 잉크젯 장비 1대를 SDC향(Q1)으로 납품

■ 투자요인
1. QD C/F 잉크젯 장비: 프리미엄 TV 시장 확대될 경우 Q2(30K/월 Capa, 8K 대응) 증설이 필요할 것으로 판단
2. ELB 장비의 추가 수요 발생: 북미 세트사의 스마트폰 및 IT향 신규 수요 예상
3. 8.6세대 투자: 전공정 장비 수요로 실적 확대 예상됨

보고서: https://bit.ly/41EF5GM
흥국 디스플레이/IT: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 디스플레이/IT 담당 이의진(02-739-5932)

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[흥국스몰캡 최종경] 3/3(금)

와이지엔터테인먼트-쇼는 계속되는 중

■ 4Q22 Review: 매출액 +22%, 영업이익 +42% YoY
매출액 1,236억원, 영업이익 215억원(opm 17.4%)을 기록
아티스트들의 활동이 국외에 치중되어 음원, MD, 콘서트 수익 정산 시점이 이연된 것이 원인

■ 메가IP+글로벌 슈퍼루키+차세대 걸그룹, 삼각편대 완성
블랙핑크의 월드투어는 최장기간 최다 횟수 규모 글로벌 투어임에도 추가 공연도 전망됨
트레저는 일본 투어에서 글로벌 IP로서 성장성 확인, 3월부터 아시아 투어 예정됨
베이비몬스터는 유투브 Introducing 영상 공개로 초기 팬덤 구축이 원활이 이루어지는 중

■ 투자의견 BUY, 목표주가 75,000원 상향
아티스트 확장과 영업 공백 축소로 파이프라인 확대 이상의 효과가 있을 것

참조: https://bit.ly/3J9CGwL

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)

[흥국 석유화학 장현구] 3/3 (금)

BASF의 일부 공장 폐쇄 결정

■ 유럽 공장 일부 설비 폐쇄
생산에 대한 높은 에너지 비용에 따라 유럽 공장의 수익성 및 원가경쟁력에 부담이 되는 제품을 중심으로 한 설비 폐쇄를 결정
주요 폐쇄 및 가동률 하향 조치 설비로는 2개의 암모니아 공장 중 1개 및 관련 비료 생산 시설 폐쇄, 카프로락탐 설비 폐쇄, 소다회 설비 폐쇄, TDI, DNT 설비 폐쇄

■ 22년보다 낮은 성장 예상
BASF는 23년 세계 경제 성장률을 1.6%(22년: 3.0%)로 전망하며 완만한 성장을 보일 것으로 예상
전세계 화학 제품 생산의 경우 2.0%(22년: 2.2%)의 성장을 전망

■국내 영향은 제한적일 전망
현재 BASF의 설비 폐쇄 결정에 따라 국내에서 영향을 받을 수 있는 주요 제품으로는 TDI가 있음
BASF의 TDI 공장은 유럽 외 중국과 한국으로 지역 다변화 되어있기 때문에 타 공장 가동으로 안정적인 공급이 가능할 것으로 판단


참조: https://bit.ly/3KNivG5

흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)


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[흥국증권 거시 경제/글로벌 전략 채현기]
Macro Report 03/06 (월)

개와 늑대의 시간, 모호함을 경계해야 할 때

■ 경기 둔화가 디스인플레이션을 만들어낸다
- 단기 기대인플레이션은 재차 불안정한 흐름
- 디스인플레이션 전망에 대한 유효성 점검
- 임금상승 압력이 단기간 디스인플레이션을 제약
- 식품 및 중고차 가격도 디스인플레에 우호적 예상
- 서비스물가의 끈적거림은 언제까지?

■ 한은의 추가 금리인상은 경기 불확실성으로 제한적
- 국내 수출 경기 모멘텀 약화는 최소 상반기까지 지속

보고서 링크: https://bit.ly/3Jhi45N

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 03/06 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 미국보다 부진한 흐름의 4분기 한국 기업실적
- 한국 기업이익, 미국과 성장 격차 확대 중

■ 통신서비스/콘텐츠 - MWC에서 재촉발된 망사용료 논쟁
- 통신사업자와 콘텐츠사업자간 첨예한 논쟁 지속
- 결국 망중립성 이슈는 정책적 의사결정의 문제로 귀결

참조: https://bit.ly/3YpJ8no

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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