[흥국 통신/미디어 황성진] 1/11(수)

KT(030200)-도움닫기 완료, 이제는 비상(飛上)

■ Digico KT의 뚜렷한 성과, 본원적 경쟁력 강화
- 본원적인 통신 경쟁력 강화와 신규 사업에서의 성과는 괄목할만한 모습
- 주주환원 정책 역시 강화되어 2019년 DPS 1,100원 수준에서 2022년 예상 DPS 2,000원 수준으로 확대될 것으로 전망

■ 23년에도 Telco, Digico 모든 부문에서 호조세 지속될 것
- 5G 보급율 증가에 따른 시장 안정화 효과로 안정적인 무선 부문의 수익성 창출이 예상
- Digico 부문의 DX/플랫폼 확장 전략과 IDC/클라우드 부문도 수요 증가세를 기반으로 안정적 사업 확장 추세에 접어든 상황

■ 기업가치 또한 점진적으로 상승할 것
- 23년 이후에도 견조한 실적 성장세 예상되며 실적에 연동된 주주환원정책 역시 더욱 확대될 것으로 기대
- 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지

참조: https://bit.ly/3vUjxr5

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/12 (목)

신세계-올해도 up-market 호조 지속

■ 4Q OP 2,173억원(+11.3% YoY), 호실적 지속될 것
4분기 총매출액 3.56조원(+12.8% YoY), 영업이익 2,173억원(+11.3% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망. 백화점 본점을 비롯한 대구신세계와 대전신세계, 광주신세계 등 백화점 부문의 실적 호조가 전체 연결 영업이익 증가를 견인할 것

■ 소비 양극화로 백화점을 비롯한 up-market 호조
고금리와 고물가에 따른 전반적인 소비심리 약화에도 불구하고 부유층과 고소득층을 중심으로 소비 양극화 심화로 올해도 백화점 업황은 견조한 추세가 지속 가능할 전망

■ 투자의견 BUY, 목표주가 330,000원 유지
양호한 실적에 비해 주가는 매우 저평가 상태. 최근 주가 하락으로 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 4.0배, 0.5배 수준으로 밸류에이션 매력은 더욱 높아짐

참조: https://bit.ly/3Zx3opd

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/12 (목)

[Market Issue]
- 수전 콜린스 총재, "25(bp 인상) 쪽으로 기울어져 있지만, 데이터에 달려"
- 바이든 “한화 3.2兆 태양광 투자는 미국 경제 대형호재”
- 중국, 한·일 국민 '中경유 비자면제' 중단…추가 보복조치
- 모건스탠리, 中 성장률 상향 조정...4.8%→5.7%
- 美 FAA, 항공기 출발 정지 명령 해제 후 비행 재개
- 한화솔루션, 3.2조원 투자 북미 최대 태양광 생산단지 구축
- 韓 대신 인니였다…테슬라, 새 아시아 공장 설립 추진


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.35% 상승 / KOSDAQ 1.97% 상승

- 국내 증시는 반도체, 화학, 소프트웨어 등의 업종 강세 속에 기관과 외국인의 매수세 유입되며 강보합 마감
- 기관과 외국인이 각각 1,747억원, 336억원 순매수
- 개인이 2,065억원 순매도
- 상업서비스(+3.35%) 업종이 수익률 상위
- 은행(-2.27%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.80% 상승 / S&P 500 1.28% 상승 / 나스닥 1.76% 상승

- 미국 증시는 미국 소비자물가지표 둔화 및 인플레 둔화에 따른 연준 긴축 강도 축소에 따른 기대감 속에 상승 마감
- 부동산(+3.6%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(+0.06%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.04% 상승 / DAX 1.17% 상승 / FTSE 0.40% 상승

- 유럽 증시는 연준 긴축 완화 기대감 및 상대적으로 매력적인 밸류에이션 환경에 따른 저가 매수세 유입에 따라 상승 마감
- 부동산(+6.55%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.04%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.24% 하락 / 닛케이 1.03% 상승

- 중국 증시는 단기 급등에 따른 차익실현매물 출회 흐름 이어지는 모습 보이면서 약보합 마감
- 에너지(+2.44%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.42%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 인플레이션 지표 둔화 기대감에 따른 성장주 투자심리 개선에 힘입어 상승 마감
- 산업재(+1.55%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(+0.37%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.83pt 0.42% 상승




참조: https://bit.ly/3GwPevv

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 석유화학 장현구] 1/12(목)

한화솔루션(009830) [매수 / TP 75,000원] 미국 태양광 대규모 증설 발표

■ 미국 내 태양광 본격 증설
2,300억원 규모의 모듈 2.0GW 증설될 것이며 2.9조원 규모의 잉곳-웨이퍼-셀-모듈의 통합 생산 설비 3.3GW를 증설해 경쟁사와는 차별화된 공급망을 구축할 계획
AMPC를 통해 수혜를 받을 현재 예상 CAPA의 총 세액 공제 혜택 규모는 23~32년까지 약 8조원에 달함


■ 태양광 시장에서 유리한 위치
향후 모듈 가격도 원재료 하락이 반영되어 다소 하락할 것으로 예상되지만 미국향 모듈 가격은 이러한 영향에 제한적
동사의 미국향 판매 비중은 지속 증가 중이기 때문에 원재료 가격 하락에 따른 수익성 향상이 일어날 것으로 전망함
이번 증설은 미국 판매 비중 확대, IRA 수혜, 태양광 수직계열화를 모두 확보할 수 있는 전략적인 투자라고 판단
꾸준히 매출에 반영될 발전자산 매각까지 생각한다면 향후 태양광 사업부의 성장성과 실적 안정성은 매우 긍정적일 것으로 전망

참조: https://bit.ly/3X1U5f6

흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 제약/바이오 이나경] 1/13 (금)

지씨셀-NK는 여전히 중요한 신약 modality

■ 컨퍼런스 콜 후기: 조용히 노를 저어가는 중
- 몇몇 키워드에 의존해 기업가치가 평가되어 온 지씨셀은 Fate Therapeutics의 얀센과의 협력 종료, Affimed의 작년 11월 발표한 파트너십 체결 등을 고려했을 때 CBNK 배양기술에 대한 재평가가 필요
- 상용화된 세포치료제가 전부 자가라는 점 또한 동종 NK세포가 여전히 유효한 신약 modality임을 강조할 수 있음
- 아피메드가 진행하는 AFM13과의 병용 임상은 올해 상반기 임상IND를 신청할 것으로 보이며, 아티바는 별개로 2020년 12월부터 진행 중인 CBNK와의 리툭시맙 병용 임상1/2상이 2023년 6월 종료할 예정
- 이외에도 아티바에서 진행 중인 AB201 임상1/2상은 2022년 9월 FDA 승인을 받아 올해 본격적으로 환자 투약 등 임상 진입 소식이 들릴 것으로 기대

■ BioCentriq의 CDMO 사업 주목
- 지씨셀은 2022년 4월 미국 세포치료제 CDMO 업체인 바이오센트릭을 인수했고 아직 매출 발생을 위한 구체적인 계획을 수립 중이나, 미국 내 세포치료제 cGMP시설을 보유함에 따른 시너지 발생이 기대됨
- 현재까지도 코로나19 확진자 및 검사자가 많기에 코로나19 안정화로 인한 급격한 매출 감소는 성급한 우려

참조: https://bit.ly/3WmDIZH

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/13 (금)

GS-재평가는 끝나지 않았다

■ 4Q OP 0.8조원(-2.4% YoY), 실적 모멘텀 둔화
4분기 연결기준 매출액 7.26조원(+21.0% YoY), 영업이익 7,932억원(-2.4% YoY)으로 전분기에 비해 실적 모멘텀은 크게 둔화될 전망. 외형 성장에 비해 영업이익이 감익될 것으로 보는 것은 별도와 GS리테일, GS글로벌 등의 증익에도 불구하고, 영업이익 비중이 큰 에너지/발전 자회사들의 실적 둔화 때문임

■ 다양한 사업 포트폴리오 힘, 실적의 급감은 없다
GS의 사업 포트폴리오는 에너지/발전, 리테일/서비스, 건설/인프라로 구성됨. 올해 연간 연결기준 매출액 및 영업이익은 전년에 비해 큰 폭 실적 감소가 불가피할 전망. 지난해 높은 기저효과로 비중 높은 에너지/발전 자회사들의 실적 감소 때문임

■ 투자의견 BUY, 목표주가 65,000원 유지
상장 및 비상장 자회사 지분가치 (10.7조원), 양호한 실적 모멘텀, 밸류에이션 매력, 배당주가 안전마진임.

참조: https://bit.ly/3IK8Peh

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/13 (금)

[Market Issue]
- 미국 12월 소비자물가, 전년동월대비 6.5% 상승...예상치(6.5%) 부합
- 중국 12월 생산자물가, 전년동월대비 -0.7% 하락하며 예상치(-0.1%) 하회
- 日 10년 국채금리 급등…BOJ 금융완화 부작용 점검 보도에 매도 확대
- 오늘 금통위 개최…7연속 기준금리 인상 유력
- 일시적 2주택자, 오늘부터 처분 기한 2년→3년
- 한미금리차 벌어진 지난달 외국인 한국 주식·채권 3조원 팔았다
- 금리 뛰자 은행 가계대출 18년 만에 첫 감소…작년 2.6조 원↓


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.24% 상승 / KOSDAQ 0.15% 상승

- 국내 증시는 미국 인플레이션 완화 기대감 및 중국 물가상승률 완화 발표에 따라 투자심리 유지되며 강보합 마감
- 외국인이 4,844억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 494억원, 4,372억원 순매도
- 상업서비스(+1.96%) 업종이 수익률 상위
- 화장품(-2.95%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.64% 상승 / S&P 500 0.34% 상승 / 나스닥 0.64% 상승

- 미국 증시는 소비자물가 지표가 예상치에 부합하며 인플레이션 둔화 기대감을 충족하자 안도랠리 이어지며 상승 마감
- 에너지(+1.87%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-0.79%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.66% 상승 / DAX 0.74% 상승 / FTSE 0.89% 상승

- 유럽 증시는 미국 인플레이션 지표 예상치 부합하면서 물가 불확실성 해소되며 상승 마감
- 산업재(+1.25%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-0.4%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.05% 상승 / 닛케이 0.01% 상승

- 중국 증시는 국경 재개방에 따른 기대감과 예상치에 부합한 물가지표 발표에 따라 투자심리 유지되며 강보합 마감
- 통신서비스(+1.11%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.34%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 인플레 완화 기대감에도 불구하고 일본은행의 통화정책 수정 검토 소식에 투자심리 위축되며 강보합 마감
- 금융(+1.05%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.52%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 41.03pt 0.49% 상승




참조: https://bit.ly/3vXd5Qf

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 통신/미디어 황성진] 1/13(금)


LG유플러스(032640)-23년에도 실적 레벨업

■ 23년에도 견조한 실적 성장세 이어질 것
- 모바일 부문 연간 3~4%의 Top-Line 성장과 경쟁 둔화에 안정적인 수익 창출 구간진입하여 22년 기준 1조원대 영업이익 돌파 확실시
- 4분기 예상 매출액은 3조 6,354억원(+0.7% YoY), 예상 영업이익은 2,489억원(+57.3% YoY)을 기록할 것으로 추정

■ 신성장 모멘텀 Web 3.0 플랫폼 전략의 구체화
- 23년부터는 Web 3.0 전략의 구체화된 방향성을 엿볼 수 있을 것
- 장기적으로는 27년까지 비통신 부문 매출비중을 40%대로 확대하고, 기업가치 또한 12조원대로 성장시키는 것이 목표

■ 투자의견 BUY, 목표주가 16,000원
- 배당성향 가이던스의 40% 상향으로 22년 DPS는 650원 수준이 유력
- 투자의견 BUY 유지, 목표주가 16,000원 유지


참조: https://bit.ly/3kbo85I

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 운송 이병근] 1/13(금)

CJ대한통운(000120) - 실적은 성장, 주가는 10년 전 수준

■ 4Q22 Preview: 영업이익 1,154억원(OPM 3.6%)

4분기 매출액 3.2조원(+5.3% YoY, +3.4% QoQ), 영업이익 1,154억원(+15.6% YoY, +7.2% QoQ, OPM 3.6%)을 기록할 전망. 택배 처리량은 4.3억 박스(-6.5% YoY, +4.4% QoQ), 평균 단가는 2,243원(+5.0% YoY)을 기록했을 것으로 추정.
10월~11월 택배 처리량은 2.8억 박스(-6.9% YoY)를 기록. 경기 둔화와 저수익 고객 디마케팅에 따른 물량 감소로 전분기에 이어 전년 대비 역성장할 전망.

■ 더 이상의 악재는 없다

올해 택배 단가 인상을 통해 동사의 택배 사업부 영업이익은 개선될 전망. '22년 1분기 택배 파업으로 인해 물동량이 감소했다는 점을 감안하면, 물동량은 전년대비 증가할 것. '23년 택배 사업부 영업이익은 2,181억원(+24.8% YoY)를 기록할 전망.

글로벌 내 포워딩 사업의 경우, 항공/해상 운임 하락에 따른 마진 감소가 소폭 있을 것. 다만, 연간 계약을 맺고 있고 동사의 매출 중 차지하는 비중이 10% 내외, OPM은 2% 수준이기 때문에, 동사의 실적에 큰 영향을 주지 않을 것이라 판단.

■ 투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지

동사의 주가는 1) 경기 둔화로 인한 물동량 감소, 2) 이커머스 성장에 대한 우려로 과도하게 조정을 받음. 경기 둔화 우려는 주가에 이미 반영이 되어 있다고 판단, 동사의 현재 주가는 PBR 0.5배로 밴드 최하단. 이커머스 밸류를 고려하지 않더라도 매력적인 밸류에이션 수준까지 도달, 운송 업종 내 피크아웃과 감익에 대한 우려에서 자유롭다는 점에서 매력적임.

보고서 링크: https://bit.ly/3IKgN7b
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/16 (월)

[Market Issue]
- “6년 만에 21만명 사망” 세계 최강 미국, ‘펜타닐’에 붕괴중
- 미시간대 조사 1월 소비자심리지수 속보치, 64.6 기록하며 예상치(60.5) 상회
- 미국, 19일 국가부채 상한선 도달…재무장관, 의회에 대책 촉구
- 중국 12월 수출, 전년대비 -9.9% 감소하며 예상치(-11.1%) 상회..수입도 예상치 상회
- 사상 처음 ‘7연속’ 기준금리 인상…한은 “물가 여전히 높다”
- 동방·남방항공 뉴욕증시 자진 상폐 결정...자진 상폐 중국 기업 11곳으로 늘어
- 오늘부터 연말정산 간소화서비스‥신용카드·대중교통 공제 확대


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.89% 상승 / KOSDAQ 0.14% 상승

- 국내 증시는 미국 물가상승률이 예상대로 둔화된 모습을 보이고 이에 따른 안도감 속 이어진 외국인과 기관의 매수세에 힘입어 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 2,128억원, 5,679억원 순매수
- 개인이 7,772억원 순매도
- 운송(+4.19%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-0.32%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.33% 상승 / S&P 500 0.40% 상승 / 나스닥 0.71% 상승

- 미국 증시는 기대인플레이션 지표 하락 및 소비심리 지표 개선, 대형 은행주들의 양호한 실적 속에 투자심리 개선 흐름 이어지며 상승 마감
- 경기소비재(+0.97%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.61%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.58% 상승 / DAX 0.19% 상승 / FTSE 0.64% 상승

- 유럽 증시는 통화정책 긴축 강도 완화 분위기 속에서 매수 흐름 이어지며 상승 마감
- 헬스케어(+1.45%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.23%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.01% 상승 / 닛케이 1.25% 하락

- 중국 증시는 미국 소비자물가 상승률 완화 및 중국 무역지표 예상치 상회 속에 투자심리 긍정적으로 유지되며 상승 마감
- 필수소비재(+2.73%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.11%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 일본은행의 통화정책 수정 가능성과 엔화 강세 흐름에 따른 실적 개선 기대감 상실 속에 하락 마감
- 금융(+1.3%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-4.76%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 41.3pt 0.66% 상승




참조: https://bit.ly/3XfKfq0

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 통신/미디어 황성진] 1/16(월)

스튜디오드래곤(253450)-Mega IP 확대 효과와 글로벌 다변화

■ 23년 외형과 수익성의 동반성장 기대
- 3년 계약이 만료된 넷플릭스와의 재계약은 훨씬 개선된 공급 조건으로 이루어질 전망
- 다만 이번 4분기 실적은 다소 기대에 미치지 못할 전망
- 4분기 예상 매출액은 1,769억원(+19.6% YoY), 예상 영업이익은 42억원(-33.7% YoY)

■ Mega IP 확대, 시즌제 효과, 공급 플랫폼 다변화
- 초대형 IP를 활용한 <도적>, <경성크리쳐>, <방과후 전쟁활동> 등의 대작 라인업이 규모의 경제를 통한 성장을 견인할 것
- 시즌제 방영을 통해 안정적인 수익 창출에 크게 기여할 것으로 전망

■ 글로벌 메이져 스튜디오로서의 성과 입증 기대
- 우호적인 사업환경 속에 성과를 나타내는 한 해가 될 것으로 전망
- 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 유지

참조: https://bit.ly/3Wmlvvi

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 01/16 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - "R"우려에 역행하는 시장
- 유럽 시장의 선전
- 바닥을 지나고 있는 이익 모멘텀

■ Macro Data Weekly - 아직은 보수적인 접근이 필요
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 디스플레이/IT - CES 2023, 새로움이 필요한 시점
- 폼팩터 변화와 어플리케이션 확장
- XR 시장의 개화를 기다리며

참조: https://bit.ly/3kkT2s5

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국스몰캡/IPO 최종경] 1/16(월)

스튜디오미르-국산 애니메이션계의 용이 되다

■ 글로벌 애니메이션 총괄제작사
스튜디오미르는 애니메이션 제작/기획 전문 기업으로 글로벌 메이저 콘텐츠 공급사와 콘텐츠 공급 계약을 체결.
동사는 시나리오, 콘티, 스토리, 디자인을 결정하는 기획 단계와 편집, 합성, 음악, 자막제작하는 후반 제작까지 수준 높은 퀄리티의 콘텐츠를 총괄제작 가능

■ VFX+ 글로벌 IP 획득으로 제작 능력 확장
동사는 장편 스토리를 구성할 수 있는 기획력을 바탕으로 북미 VFX기업과M&A를 통해 VFX 영역까지 확장할 계획
'18년 ‘코지’ IP 매입처럼 흥행성 검증된 유명 글로벌 IP 구입을 위해 미국 현지 법인 확장을 준비 중

참조: https://bit.ly/3Wf1TsA

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 제약/바이오 이나경] 1/17 (화)

HK이노엔-케이캡만으로도 너무 좋다

■ 4Q22E Preview
- 4Q22E 실적은 매출액 2,263억원(YoY +14.7%), 영업이익 230억원(YoY +33.5%, OPM 10.2%)를 전망
- ETC의 케이캡, HB&B의 컨디션, 입원환자 수 증가에 따른 안정적인 수액제 매출 증대에 기반한 외형성장임
- 케이캡은 4분기 계절적 성수기를 맞아 원외처방액 분기 300억원 이상을 시현했으며, 컨디션 역시 컨디션 스틱 점유율 급증으로 2019년을 넘어서는 최고 실적을 기록

■ 넘쳐나는 케이캡 모멘텀
- 케이캡 원외처방액은 10월 104억원, 11월 110억원, 12월 117억원으로 파악되며 우수한 효능의 신약을 바탕으로 매출확대를 위한 전략적 사업확장에 따라 P-CAB시장의 구조적 성장세를 받을 것으로 기대
- 케이캡 25mg의 저용량 유지요법 적응증의 출시, 중국 소화성궤양용제 시장 진출 가능성, 동남아 및 남미로의 완제품 수출, 미국과 유럽으로의 진출 등 여러 핵심 모멘텀을 보유
-다케다의 다케캡이 발암물질 검출로 FDA 품목 승인이 거절되며 동사의 경쟁 우위가 부각될 것으로 기대되며 목표주가 5.6만원, 투자의견 Buy 유지로 중견 제약사 내 Top Pick 의견을 제시

참조: https://bit.ly/3H99lRO

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 통신/미디어 황성진] 1/17(화)


이노션-모빌리티 진화의 동반자

■ 23년에도 안정적 성장에 방점
- 견조한 Captive 마케팅 수요의 증가세를 기반으로, D&G, Wellcom그룹 등을 통한 비계열 성장 확대 전략도 유효하게 작용
- 미래 사업전략의 방향성을 CDM 키워드로 제시하며 모빌리티 진화에 있어 동반자로서의 위상을 더욱 굳건히 다질 계획

■ 4분기 광고 성수기 및 월드컵 효과로 호실적 전망
- 4분기 예상 매출총이익은 2,258억원(+11.4% YoY), 예상 영업이익은 504억원(+16.9% YoY)을 기록할 것으로 추정

■ 투자의견 BUY, 목표주가 60,000원
- BTL 회복 및 디지털 강화 등에 따른 긍정적 모멘텀에 주목
- 투자의견 BUY 유지, 목표주가 60,000원 유지


참조: https://bit.ly/3ZDK8Gy

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국스몰캡 최종경] 1/17 (화)

월간IPO-2023 IPO, 그래도 해볼 만하다 [2023년 1월호]


■2022년 무늬만 연착륙→ 2023년 하반기 주가수익률부터 반등
'22년 상장 기업수 70개(-21% YoY), 공모규모 16.1조원(-20% YoY) 기록
'23년(E) 상장 기업수 75개(+7.1% YoY), 공모규모 6.1조원(-62% YoY) 전망
소폭의 증가를 예상하는 이유는 청구서 접수 기업 추이의 견조함 때문

■2023년 IPO 시장을 빛낼 상장 예정 기업과 주요 테마
선수들은 풍성하지만, 침체된 증시가 얼마나 되살아나 IPO 시장에 불을 옮길 지가 승부처가 될 것!
2023 IPO 주요 테마: 공장자동화(FA), 리싸이클, 콘텐츠, 일상의 회복(소비, 여행 등), 스팩(SPAC)

참조: https://bit.ly/3ZIY9Tt

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)

[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 01/17 (화)

[Market Issue]
- 尹대통령, UAE '큰손'들에 韓기업 홍보…7조원 규모 MOU·계약 체결
- 금리 인상 ‘충격’…전국 집값 20년만에 최대 하락
- 中, 최근 1개월 코로나 감염 후 병원에서 사망한 사람은 약 6만 명
- 중국, 독일 제치고 세계 2위 자동차 수출국…"1위 등극 시간문제"
- “장기채 모으자”...삼성 美30년물 ETF, 순자산 1000억원 넘었다
- 셀트리온, ‘20㎎ 용량 유플라이마’ 유럽서 추가허가 신청
- 구현모 대표 연임 추진에 KT 대표이사 '연임우선제도 논란' '재점화'

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.58% 상승 / KOSDAQ 0.71% 상승

- 국내 증시는 장전 미국 소비지표 개선 및 증시 호조, 원화 강세 흐름을 맞아 외국인과 기관의 동반 매수세 이어지며 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 2,219억원, 2,884억원 순매수
- 개인이 4,915억원 순매도
- 은행(+5.08%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-1.41%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 34,302.61pt / S&P 500 3,999.09pt / 나스닥 11,079.16pt

- 미국 증시는 마틴 루터 킹의 날로 인해 휴장

<유럽> EU Stoxx 50 0.15% 상승 / DAX 0.31% 상승 / FTSE 0.20% 상승

- 유럽 증시는 장전 미국 및 중국 증시 호조로 위험자산에 대한 투자심리 유지되며 강보합 마감
- 부동산(+3.66%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.6%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.01% 상승 / 닛케이 1.14% 하락

- 중국 증시는 응급 치료가 필요한 코로나 감염 환자 및 중증이 나타나는 감염 환자 수의 정점 도달 기대감에 상승 마감
- 헬스케어(+2.94%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.91%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 전일에 이어 BOJ의 통화정책 경로 수정 경계감 및 엔화 강세 흐름 이어지면서 투자심리 위축되며 하락 마감
- 에너지(+1.14%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.76%) 업종이 수익률 하위

참조: https://bit.ly/3QIniJI

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/18 (수)

현대코퍼레이션-올해 매크로 변수는 부정적이지만

■ 4Q 영업이익 171억원(+57.0% YoY), 순항 지속될 것
4분기 연결기준 매출액 1.4조원(+23.0% YoY), 영업이익 171억원(+57.0 YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 지속할 전망
철강 부문은 철강 가격 하락에 따른 마진 둔화로 지난해 2분기를 정점으로 수익성이 약화되고 있는 반면, 상용에너지의 실적 턴어라운드 지속과 함께 승용부품, 석유화학 등 나머지 부문의 실적 개선이 가능할 것
전분기 대비 국제유가 하락으로 인해 배당수익은 전분기비 감소가 불가피하나, 전년동기비 양호한 성장세 지속으로 세전이익도 견조한 증세를 기록할 전망

■ 매크로 변수는 부정적이나, 견조한 실적은 유지될 것
상품가격과 원/달러 환율의 평균치가 지난해 2~3분기를 정점으로 빠르게 하향 안정화됨에 따라 올해는 높은 기저효과로 작용할 전망
철강 부문의 마진 둔화에도 불구하고 석유화학, 승용부품, 상용에너지 등 나머지 사업부문의 견조한 수익성은 지속될 전망

■ 기존 BUY의견과 목표주가 27,000원 유지
지난해와 달리 가격변수의 방향성 전환으로 매크로변수는 부정적으로 작용할 것이나, 영업환경 악화에도 불구하고 견조한 실적은 유지될 전망
순이익 증가에 따른 DPS도 증가할 것이며, 배당수익률도 4.2%로 양호해 이를 통한 주가 재평가 가능성은 충분함

참조: https://bit.ly/3ZLGZV2

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/18 (수)

[Market Issue]
- 중국 작년 경제성장률 3.0%…목표치 5.5% 크게 미달
- 미국의 中반도체 압박 불편한 네덜란드...“즉각 협조 어렵다”
- 중국 인구, 작년에 85만 명 줄어…61년 만에 첫 감소
- 골드만삭스, 4분기 EPS 3.32달러 발표...시장 예상치(5.48달러) 크게 하회
- OPEC, 올해 글로벌 원유 수요 전망치 유지...220만 bpd 증가 전망
- 작년 11월 서울 실거래가, 6.47% 떨어져 역대 최대
- 지난해 판매된 신차 10대 중 1대 ‘전기차’…중국·유럽 주도


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.85% 하락 / KOSDAQ 1.00% 하락

- 국내 증시는 랠리 이후의 차익실현을 목적으로 한 매물이 기관을 중심으로 출회되면서 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 1,283억원, 1,767억원 순매수
- 기관이 3,097억원 순매도
- 보험(+2.01%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-3.06%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.14% 하락 / S&P 500 0.20% 하락 / 나스닥 0.14% 상승

- 미국 증시는 대형 은행주 등 금융주 실적 발표 소화하는 가운데 혼조 마감
- IT(+0.44%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.07%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.42% 상승 / DAX 0.35% 상승 / FTSE 0.12% 하락

- 유럽 증시는 중국 실물경제지표의 호조 발표 및 저밸류에 따른 매수흐름 유입 속 상승 마감
- 필수소비재(+1.37%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.14%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.10% 하락 / 닛케이 1.23% 상승

- 중국 증시는 정부 목표에 미달한 경제성장률 지표 및 시장 예상치를 상회한 실물경제지표 발표 속에 혼조 마감
- IT(+1.14%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-1.21%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 최근 이어져온 엔화 강세 흐름이 잦아들고 저가매수세 유입되면서 상승 마감
- 경기소비재(+2.32%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.45%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 41.07pt -0.56% 하락




참조: https://bit.ly/3WjOZtD

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 제약/바이오 이나경] 1/19 (목)

에이비엘바이오-담도암 한국 임상 2 상 초록 선공개, ORR 37.5%

■ 한독 진행, 담도암(BTC) 임상 2 상 ORR 37.5%
- 담도암은 위장관 종양 그룹 중 하나로 국소 진행형 및 전이성 담도암의 경우 1차 치료제로, 젬시타빈과 씨스플라틴을 포함한 화학항암요법이 사용되며, 최근에는 임핀지와 화학항암제 병용이 1차 표준치료법으로 포함
- 에이비엘바이오는 VEGF X DLL4 이중항체 ABL001(CTX-009)을 2018년 11월 글로벌 권리를 Compass Therapeutics에 기술 이전했으며, 2020년 12월 한국 권리를 한독에 이전
- ABL001 관련 ASCO GI 2023 에서 공개되는 데이터는 1)한독에서 진행 중인 진행성 담도암 대상 파클리탁셀+ABL001 병용 임상2상 데이터, 2) 컴패스가 진행 중인 진행성 담도암 대상 파클리탁셀+ABL001 병용 임상2/3 상 언급, 3) 전이성 대장암 타겟 ABL001 임상 2 상 디자인이 발표될 예정
- 작용기전에 기반한 TRAE 가 25%로 다소 높게 보고되었다는 점은 아쉬우나, 예후가 좋지 않고 표준치료법이 없는 전이성, 진행성 담도암 환자 대상으로 ORR 37.5%의 좋은 결과를 도출했다는 점은 매우 주목할만 함

■ 대표 파이프라인 ABL301 미국 임상 1 상도 순조롭다
- 22년 12월 31일 저용량 첫환자 투약에 완료했으며, BBB 플랫폼의 대표 바이오텍으로 꼽힌 디날리의 알츠하이머 치료제가 임상 1상에 진입하지 못했음을 감안하면 비교적 순조로운 임상 진행
- BBB 와 CNS 는 학계에서도 여전히 연구가 활발한 분야로 성급하게 파이프라인의 가치를 판단하기 보다 임상 데이터를 확인해보자는 의견

참조: https://bit.ly/3iH2Bl2

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/19 (목)

SK렌터카-실적과 주가의 하모니

■ 4Q 영업이익 131억원(+118.7% YoY), 양호한 실적 전망
4분기 연결기준 매출액 2,998억원(+14.4% YoY), 영업이익 131억원(+118.7% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 지속할 전망
SK렌터카 다이렉트의 성공적인 안착으로 온오프라인 시너지가 확대된 가운데 신규 상품 런칭을 통한 신규 고객층 유입으로 렌탈과 중고차매각 부문이 고성장을 기록할 것
외형에 비해 영업이익 증가 폭이 더 큰 것은 렌탈 부문의 견조한 마진 확대와 중고차 매각 수익력도 유지될 것이기 때문

■ 올해도 견조한 실적 모멘텀 지속 가능할 것
지난해 높은 기저효과가 다소 부담으로 작용할 것이나, 렌탈 호조와 중고차매각 부문의 호조 추세 지속에 올해도 양호한 실적 모멘텀 유지될 전망
온라인 렌탈 플랫폼 구축으로 비고객 유입을 통한 고객 풀이 확장되고 비대면 영업채널로서의 잠재력 입증하고 있으며, 가파른 성장세에 새로운 성장 동력으로 자리매김 중

■ 기존 BUY의견과 목표주가 13,000원 유지
렌탈과 중고차매각 부문 모두 외형 확대와 함께 수익성이 개선되었기에 지난해 4분기도 견조한 실적 모멘텀 지속된 것으로 판단
지난해 높은 기저효과는 다소 부담이나, 올해도 견조한 실적 성장 가능할 것

참조: https://bit.ly/3ktq89D

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.