[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/28 (수)

[Market Issue]

- 물가 꺾이나...기대인플레율 6개월 만에 3%대로 떨어져
- 기업 체감경기 2년2개월만에 최악…내년도 '찬바람'
- 신용대출 금리 고공행진… 은행 7%·카드사 15% 돌파
- "미국, 인플레 우려에도 연말 쇼핑대목 판매 7.6% 증가 호조"
- 미국 집값 4개월 연속 하락…"계속 가격 내려갈 것"
- 美 Fed, 내년엔 비둘기파 비중 커진다…금리 인하 힘받나
- 中, 새달 8일 ‘입국자 시설격리’ 폐지… 한중 하늘길 100편으로 확대
[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.68% 상승 / KOSDAQ 1.37% 상승

- 국내 증시는 중국의 방역 완화에 따른 수요 회복 기대감에 상승 마감

- 기관과 외국인이 각각 10,489억원, 483억원 순매수
- 개인이 11,322억원 순매도
- 화장품(+4.8%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.9%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.11% 상승 / S&P 500 0.40% 하락 / 나스닥 1.38% 하락

- 미국 증시는 부동산 지표 등 경제지표 부진 및 개별 종목의 폭락으로 하락 마감
- 에너지(+1.14%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.64%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 0.42% 상승 / DAX 0.39% 상승 / FTSE 7,473.01pt

- 유럽 증시는 중국의 완전 재개방 기대감 확산에 따른 위험 자산 선호 심리 개선되며 상승 마감
- 경기소비재(+1.45%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.74%) 업종이 수익률 하위

<아시아> 상해종합지수 0.98% 상승 / 닛케이 0.16% 상승

- 중국 증시는 당국의 입국자에 대한 시설격리를 폐지하는 방안 발표에 투자 심리 개선되며 상승 마감
- 금융(+1.66%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.12%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 중국의 코로나 방역 완화 소식에 상승 마감
- 필수소비재(+1.43%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-0.96%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.36pt 1.48% 상승

참조: https://bit.ly/3PTpihW

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/29 (목)

[Market Issue]

- 한국, 내년 1%대 성장률 '경기침체 터널' 진입…더욱 커지는 R의 공포
- 금리 2%p 더 오르면 저축은행 차주 5명 중 1명 ‘빚더미’
- 전기요금, 올해보다 두 배 올리면 내년에도 4%대 인플레…
- 부동산PF 부실·고금리 저축 상품 남발 역마진… ‘이중고’ 직면
- "배터리 필수소재 리튬 가격 내년에도 50% 오른다…2024년 하락"
- 한한령 풀리나…韓게임 무더기 中 외자 판호 발급
- 월가 전문가들 "내년 미국경제 어렵지만 연착륙 가능성"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 2.24% 하락 / KOSDAQ 1.68% 하락

- 국내 증시는 배당락과 미국 기술주 급락 영향에 하락 마감
- 개인이 10,774억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 8,286억원, 3,035억원 순매도
- 유틸리티(+3.39%) 업종이 수익률 상위
- 은행(-5.67%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.10% 하락 / S&P 500 1.20% 하락 / 나스닥 1.35% 하락

- 미국 증시는 중국 경제 재개 기대가 축소되고 내년 경제 전망 우려가 커지면서 하락 마감
- 금융(-0.42%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2.22%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.63% 하락 / DAX 0.50% 하락 / FTSE 0.32% 상승

- 유럽 증시는 중국의 코로나 방역 해제 소식에도 불구하고 내년 경기 침체에 대한 우려 확산되며 하락 마감
- 부동산(+0.69%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.26%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.26% 하락 / 닛케이 0.41% 하락

- 중국 증시는 제로 코로나에 대한 정책 의문과 미국 장기금리 상승 여파에 하락 마감
- 유틸리티(+1.9%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.45%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 기술주 부진에 따라 외국인 매도세 유입되며 하락 마감
- 유틸리티(+1.46%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.02%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.8pt -1.46% 하락

참조: https://bit.ly/3Wz2YwG

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[흥국스몰캡 최종경] 12/29(목)

티이엠씨-연초부터 쎈 기업이 옵니다

■ 반도체 핵심 공정 내 특수가스 국산화 선도 기업
지속적인 특수가스 국산화 성공을 기반으로 폭발적인 성장세
희귀가스부터 혼합가스까지 제품 다변화를 통해 수입 의존도 높은 반도체 특수가스의 국산화를 선도
'20년 이후 주요 칩메이커 고객사들(SK하이닉스, 삼성전자, DB하이텍)의 주요 성능 평가를 완료
반도체 생산 공정의 미세화, 고단화, 단계(step) 증가 등 특수가스 사용량 급증과 국산화 수요 증가

■ 제품 다변화, 고객사 확대, 가격 상승의 시너지 가속화
'23년 디보란(B2H6) 매출 본격화, 중수소(D2) 제품 양산, COS 생산 CAPA 확대 등 코스닥 상장과 함께 보다 큰 도약을 예정
고순도 특수가스의 국산화에 따른 수익성 확대가 지속되어 '23년 기준 PER 7.2~8.5배 예상

참조: https://bit.ly/3PYuilf

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Morning Comment 1/2 (월)

[Market Issue]
- 바이든, 2100조 원대 연방정부 예산안 서명…우크라 군사지원 등 포함
- 영·프 등 유럽 주요국, 중국에 빗장 건다…코로나19 검사 의무
- 정부, 중국발 입국 최소화…한총리 “단기비자 발급제한, 항공 증편 중단”
- 2022년 한국 무역적자 472억달러 ‘사상 최대’...무역적자 9개월째 지속
- 尹 신년사 "노동·교육·연금 3대개혁 미룰 수 없어…가장 먼저 노동개혁"
- 이창용 한국은행 총재 "올해도 물가 안정 위주 통화정책 지속"
- 한국산 전기차도 '리스 차량'은 美인플레법 보조금 받는다


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 2,236.40pt / KOSDAQ 679.29pt

- 국내 증시는 연말 휴장일로 인해 휴장


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.22% 하락 / S&P 500 0.25% 하락 / 나스닥 0.11% 하락

- 미국 증시는 전반적으로 경기침체에 대한 우려 지배적인 가운데 연준 의사록 및 고용지표에 대한 관망세 짙어지며 약보합 마감
- 에너지(+0.76%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.47% 하락 / DAX 1.05% 하락 / FTSE 0.81% 하락

- 유럽 증시는 경기 불황 우려와 중국 방역 상황의 악화로 인한 위험자산 회피 심리 짙어지며 하락 마감
- 유틸리티(-1.01%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-2.34%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.51% 상승 / 닛케이 0.00% 상승

- 중국 증시는 코로나 확진세 지속에 따른 투자심리 위축에도 외국인 자금 유입 지속되며 대체로 상승 마감
- 유틸리티(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.29%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 주요 기술주 반등에 따른 장전 미국 증시 호조 속에 상승 출발했지만 오후 들어 미국 증시 선물 하락세로 인해 소폭 하락하며 혼조 마감
- 경기소비재(+0.94%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.37%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 37.9pt -1.38% 하락

참조: https://bit.ly/3vyvBhE

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 01/02 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 2023년에 대한 다양한 시각
- 편차가 큰 경제/시장에 대한 전망
- 경기 둔화가 본격화되는 2023년
- 원자재 시장의 안정에 대한 기대
- 연초부터 주의해야 할 PF-ABCP

■ Macro Data Weekly - 더욱 커지는 R의 공포
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ Quantiful Thinking - 경기국면과 팩터로 바라본 1월
- 현재 : 경기위축 암시 속 연간 기준 하락 마감 - 2000년 이후 5차례 유사사례
- 주요 팩터들과 KOSPI 과거 1월 수익률 상관계수 분석
- 밸류에이션 팩터를 통해 본 주목해 볼 업종

참조: https://bit.ly/3G98nTZ

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/3 (화)

삼성물산-불황에 더욱 돋보일 기업

■ 22년 영업이익 2.5조원(+107.9% YoY), 사상 최대치 기록
4분기 연결기준 매출액 12.1조원(+24.0% YoY), 영업이익 5,937억원(+81.7% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망
건설과 바이오가 이끄는 가운데 엔데믹 수혜로 패션과 레저 부분의 수익성도 크게 호전되며 외형확대에 비해 매우 큰 영업이익 증가 폭을 보일 것

■ 사업 포트폴리오의 힘, 올해 영업실적도 순항할 것
다양한 사업 포트폴리오를 구축하고 있어, 글로벌 경기침체 및 상사 부문의 감익에도 비교적 견조한 영업실적 흐름이 가능할 것
2023년 연간 연결기준 매출액 46.0조원(+3.1% YoY), 영업이익 2조 8,238억원(+13.5% YoY)으로 전망
하이테크 호조, 해외 신규 프로젝트 매출 본격화의 건설과 4공장 가동, CMO 생산능력 60만L 글로벌 1위의 바이오 이익 극대화와 함께 패션, 레저, 식음 부문의 고른 실적 개선이 기대

■ 투자의견 BUY, 목표주가 190,000원 상향
불황에도 흔들리지 않는 영업실적과 순현금 상태의 안정적인 재무구조, 보유 주식과 부동산의 막대한 가치, 신성장 동력 확보를 통한 성장가치주로 변신 등이 투자포인트

참조: https://bit.ly/3icYLQ3

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/3 (화)

[Market Issue]
- IMF 총재 "중국 경기둔화로 2023년 세계 경제 더 힘들 것"
- 오늘부터 모든 중국발 입국자 PCR 검사…입국전 검사는 5일부터
- 미국서 ‘면역 회피’ 새 오미크론 하위변이 급속 확산
- 미국 수십년만의 자동차 공장 건설 붐…'전기차 전환·IRA 덕분'
- 정부, 반도체 투자세액공제 '최대 16%'로 확대 검토
- 집값 내렸다지만…금리 인상에 주택구입부담 '역대 최고'
- 이정애 LG생활건강 사장 "해외사업 확대…중국·북미 공략"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.48% 하락 / KOSDAQ 1.15% 하락

- 국내 증시는 업종별로 이슈 소화하는 가운데 기관이 주도한 순매도세가 수급에 하방 압력을 키우며 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 2,226억원, 70억원 순매수
- 기관이 2,665억원 순매도
- 자동차및부품(+2.83%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-8.15%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 33,147.25pt / S&P 500 3,839.50pt / 나스닥 10,466.48pt

- 미국 증시는 신년 대체휴일로 인해 휴장

<유럽> EU Stoxx 50 1.65% 상승 / DAX 1.05% 상승 / FTSE 7,451.74pt

- 유럽 증시는 전일 급락에 따른 반발매수세 유입에 힘입어 상승 마감
- 부동산(+4%) 업종이 수익률 상위
- 소재(+0.07%) 업종이 수익률 하위

<아시아> 상해종합지수 3,089.26pt / 닛케이 26,094.50pt

- 중국 및 일본 증시는 신년 대체휴일로 인해 휴장

- MSCI EM ETF 37.9pt


참조: https://bit.ly/3Q7NSvw

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/4 (수)

한화-위기를 기회로 활용

■ 22년 영업이익 3.4조원(+16.2% YoY), 사상 최대치 기록
4분기 연결기준 매출액 16.7조원(+20.4% YoY), 영업이익 1조 1,017억원(+49.4% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망
이익 기여도가 높은 한화생명의 안정적인 성장과 함께 한화솔루션과 한화에어로스페이스 등의 약진, 나머지 자회사들의 실적 개선 때문

■ 다양한 사업 포트폴리오로 올해 영업실적도 문제없다
다양한 사업 포트폴리오를 구축하고 있어, 고금리와 고환율, 고물가 등 매크로 변수 불확실성 확대에도 불구하고 비교적 견조한 영업실적 흐름이 가능할 것
2023년 연간 연결기준 매출액 65.6조원(+5.9% YoY), 영업이익 3.7조원(+9.2% YoY)으로 전망
한화생명 손해율 개선에 따른 이익 확대, 기 수주 프로젝트 잔고의 매출 전환으로 한화건설 실적 개선, 한화솔루션의 신재생에너지 이익 확대, 한화에어로스페이스 방산 부문의 견조한 이익 모멘텀 때문

■ 투자의견 BUY, 목표주가 39,000원 유지
한화에어로스페이스 등 자회사의 대우조선해양 인수와 정밀기계부문의 한화정밀기계, HTS한화테크윈상하이법인 인수로 사업 포트폴리오 개편 및 사업간 시너지를 통한 자체 사업의 중장기 성장성 제고해갈 것

참조: https://bit.ly/3Z90re7

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/4 (수)

현대백화점-성장을 위한 아름다운 변화

■ 4Q OP 1,267억원(+34.5% YoY), '22년 백화점 고군분투
4분기 연결기준 총 매출액 2조 9,819억원(+16.3% YoY), 영업이익 1,267억원(+34.5% YoY)으로 전분기 이어 양호한 성장세 기록
부유층과 고소득층 중심의 고급품 시장 강세에 따른 백화점의 호조세 지속과 지누스의 실적 개선 때문
명품 매출비중 축소와 함께 고마진 상품인 패션, 스포츠, 화장품의 비중 증대에 따른 수익성 개선도 추세적으로 진행

■ 2023년 백화점이 끌고, 지누스와 면세점이 밀고
소비심리 약화로 전반적인 소비 환경은 부정적이나, 부유층과 고소득층의 현금흐름 개선으로 소비 양극화 현상 심화될 전망
백화점이 견인하는 가운데 면세점의 적자 폭 축소, 지누스 실적 개선 추세가 지속될 것

■ 긍정적인 변신에 주목할 때
지주사 전환으로 주주환원 정책 강화와 신유통 플랫폼(복합쇼핑몰, 프리미엄 아울렛)과 신사업(뷰티, 헬스케어, 물류, IT, 인프라)을 통한 성장성 확보가 가능할 것

참조: https://bit.ly/3GgS3Rn

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국 통신/미디어 황성진] 1/4(수)

SBS-본원적인 기초체력 입증될 23년

■ 손상차손 선인식 효과 사라지는 23년, 이익 기초체력 입증
- 지난 20년 3분기 스포츠 중계권료 및 일부 제작품에 대한 대규모 손상차손 선인식이 실적 반등의 모습을 보인 계기
- 다변화된 이익 기반을 통해 견조한 실적은 이어질 것으로 전망
- 23년 드라마 라인업은 스타작가의 기대작 이외에도, 흥행작의 시즌제 편성을 통해 안정적인 수익 창출 전망

■ 22년 4분기 월드컵 및 드라마 시청률 회복 효과
- 22년 4분기 실적은 다시 성장세로 전환되며 별도 기준 영업이익 736억원(흑전 YoY)을 기록할 것
- 월드컵 선전에 따른 광고판매 호조세 및 뉴미디어 판매분 증가와 더불어 중계권료 손상차손 인식에 따른 회계적 비용 선반영 효과가 반영

■ 스튜디오S의 확장력에도 주목해야
- 공급 라인업 증가세와 더불어 실적 개선세 또한 가속화
- 글로벌 공급 플랫폼 다변화 가능성에 주목
- 투자의견 BUY, 목표주가 60,000원 유지

참조: https://bit.ly/3WINwOu

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/4 (수)

[Market Issue]
- 애플, 수요 둔화에 부품 업체들 생산 감축 주문...시총 2조 달러 붕괴
- 테슬라, 차량 인도량 3분기 연속 시장 예상치 하회하며 -12.2% 하락
- 중국 주요 도시들, 코로나 확산세 정점 접어들며 대중교통 이용자 ↑(블룸버그)
- 12월 독일 소비자물가 예비조사, 전년대비 8.6% ↑...11월 10.0% 상승률 대비 둔화
- 분양가 제한없이 중도금 대출 허용…청약규제도 확 푼다
- 한파·폭설에 12월 전력수요 역대 '최고치'
- 현대차그룹, 美 사상 첫 '점유율 10%'…도요타보다 빨랐다


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.31% 하락 / KOSDAQ 0.51% 상승

- 국내 증시는 기관 매도세 영향 속 하락 출발하였으나 중국 증시 상승세에 힘입은 외국인의 매수자금 유입으로 낙폭 축소하며 약보합 마감
- 개인과 외국인이 각각 2,749억원, 918억원 순매수
- 기관이 3,558억원 순매도
- 은행(+1.88%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-3.59%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.03% 하락 / S&P 500 0.40% 하락 / 나스닥 0.76% 하락

- 미국 증시는 주요 기업에 의한 전방 수요 둔화 우려 확산 속 투자심리 위축되며 하락 마감
- 통신서비스(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-3.62%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.68% 상승 / DAX 0.80% 상승 / FTSE 1.37% 상승

- 유럽 증시는 중국 경제 활성화 기대감에 따른 대규모 매수세 유입에 힘입어 상승 마감
- 부동산(+1.79%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.32%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.88% 상승 / 닛케이 26,094.50pt

- 중국 증시는 역내 주요 도시의 코로나 확산세 정점 돌파 및 경제활동 활성화 기대감 확산되며 상승 마감
- 통신서비스(+4.25%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-0.64%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 신년 연휴로 인해 휴장

- MSCI EM ETF 38.22pt 0.84% 상승




참조: https://bit.ly/3vTFGG9

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[흥국스몰캡 최종경] 1/4(수)

한주라이트메탈-작고 가볍고 강한 경량화 토탈 솔루션

■ 전통과 혁신의 국내 1호 알루미늄 경량화 주조 기업
한주라이트메탈은 핵심 소재 ‘알루미늄’ 기반의 자동차 경량화 부품, 해양선박 부품 등을 개발/제조하는 초경량 알루미늄 토탈 솔루션 전문 기업
자동차 경량화 소재 핵심인 알루미늄 적용은 기존 엔진 부품, 휠 등 핵심 부품 중심의 소재 경량화에서 샤시, 차체 영역까지 확대

■ 글로벌 자동차 시장 확대와 신규 시장 다각화로 성장 가속
울산시의 본사 화산공장/원산공장에 추가로 유럽 시장 공략을 위한 슬로바키아 법인을 설립
현대기아차 너클/캐리어 공급과 LG에너지솔루션 2차전지 핵심 부품 납품을 예정
전기차의 혁신 경량화 제품 및 5G 무선통신 히트싱크, 배터리 팩 엔드플레이트 개발과 같은 IT/2차전지 산업으로의 다각화도 추진

참조: https://bit.ly/3Gfl27Q

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)

[흥국 운송 이병근] 1/5(목)

대한항공(003490) - 중국 리오프닝 ➡️ 화물 운임 하락

■ 4Q22 Preview: 영업이익 6,370억원(OPM 16.6%)
'22년 4분기 매출액 3.8조원(+32.3% YoY, -1.6% QoQ), 영업이익 6,370억원(-9.5% YoY, -20.4% QoQ, OPM 16.6%)을 기록할 것으로 예상. 1) 생각보다 빠르게 하락하고 있는 화물 운임, 2) 실적 호조에 따른 성과급 지급으로 전분기 대비 수익성이 악화될 전망. 4분기 화물 운임은 688원(-14.8% QoQ)로 추정, 미주향 물동량 감소와 리오프닝으로 인한 Belly Cargo 증가로 운임이 빠르게 하락. 국제 여객의 경우, 강한 미주 수요를 중심으로 수송량은 전분기 대비 18.2% 증가했을 것으로 추정.

■ 화물 운임 하락 그리고 더딘 여객 회복
경기 둔화로 인해 미주/유럽 여행 수요가 강하지 않을 것, 올해 수준의 운임은 유지하기 힘들 것으로 예상. 1) 현재 한국인의 중국 여행 선호도는 높지 않고, 2) 중국인 입국 방역조치가 강화된 상황이기 때문에, 당분간 중국 노선 매출 회복은 기대하기 힘들 것이라 판단. 예상보다 중국 리오프닝 시점이 앞당겨지면서, 동사의 화물 운임도 빠르게 내려올 전망.

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 29,000원으로 하향
당사 예상보다 빠른 화물 운임 하락을 반영해 실적 추정치를 하향. 올해는 여객은 회복 둔화, 화물은 역성장이 불가피하다 판단해 Target PBR을 1.1배로 하향.

보고서 링크: https://bit.ly/3G958vS
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/5 (목)

[Market Issue]
- 12월 FOMC 의사록 매파적인 시선 유지..."올해 안에 금리 인하는 적절하지 않다"
- 카시카리, "인플레 고점 도달 자신할 때까지 적어도 몇 달간 금리를 올리는 것이 적절"
- 미국 11월 구인건수 예상치 상회...12월 ISM 제조업 PMI는 예상치 하회
- 中, 미국과의 반도체 산업 경쟁을 위한 대규모 투자 중단 (블룸버그)
- 中, 부동산 개발업체 유동성 부담 완화 위한 추가 지원 조치 도입 (블룸버그)
- 정부, 반도체 산업 시설 투자 세액공제율 최대 25%까지 확대
- IPO 한파에 컬리도 국내 증시 '상장 연기' 결정


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.68% 상승 / KOSDAQ 1.29% 상승

- 국내 증시는 정부의 반도체 기업 세제 지원 강화 소식에 따라 반도체 업종을 중심으로 발생한 외국인의 매수세에 힘입어 상승 마감
- 외국인이 2,607억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 2,959억원, 2억원 순매도
- 반도체(+4.76%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-1.91%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.40% 상승 / S&P 500 0.75% 상승 / 나스닥 0.69% 상승

- 미국 증시는 매파적인 연준 의사록 공개에도 전일 급락한 주요 기업을 중심으로 반발매수 발생하며 상승 마감
- 부동산(+2.29%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.06%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 2.36% 상승 / DAX 2.18% 상승 / FTSE 0.41% 상승

- 유럽 증시는 주요국 인플레이션 지표의 둔화세에 따른 유로존 인플레이션 완화 기대감 커지며 상승 마감
- 부동산(+5.41%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2.19%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.22% 상승 / 닛케이 1.45% 하락

- 중국 증시는 중국 정부의 반도체 지원책 축소 소식에 투자심리 위축되었지만 부동산 개발업체에 대한 유동성 지원 소식에 낙폭 축소하며 혼조 마감
- 부동산(+2.64%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.98%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 주요 기업에서 확인되고 있는 글로벌 전방 수요 둔화 우려 및 장전 미국 증시 부진의 영향으로 하락 마감
- 금융(+0.36%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-4.42%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.37pt 3.01% 상승




참조: https://bit.ly/3GGh3CX

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[흥국 디스플레이/IT 이의진] BOE의 LTPO 대량 양산은 시기상조

■ BOE, 24년 LTPO 대량 양산 어렵다
- LTPO 공정 난이도가 높은 이유는 1) Mask 수가 증가하여 수율이 감소하며, 2) 공정 온도와 수소의 확산을 정밀하게 제어해야 한다는 어려움이 존재
- BOE의 LTPS 생산 수율은 빠르게 안정화되고 있는 것으로 파악됨. 또한 Apple의 전략적인 내부정책에 의해 LTPS 모델을 중심으로 BOE의 아이폰 패널 점유율이 증가할 것이라는 당사의 전망에는 변함이 없으나, 공정 난이도가 상대적으로 높은 아이폰 프로(LTPO) 모델에 대한 급격한 점유율 증가는 어려울 것으로 전망됨


보고서: https://bit.ly/3X4jDYz
채널링크: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 디스플레이/IT 담당 이의진(02-739-5932)

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[흥국 석유화학 장현구] 1/6(금)

반등은 일어났지만 속도의 문제

■ 주요 화학 제품 반등세 확인
대부분의 석유화학 제품들의 스프레드(1M lagging)는 11월 저점 대비 반등세를 시현
역사적 저점에 머물렀던 PVC 스프레드의 반등세는 중국의 수요보다는 인도의 수요 회복 영향이 더 크며, 중국 수요는 코로나 확산세에 비교적 약세를 보임

■ 글로벌 화학 시장, 중국의 회복이 중요
현재의 글로벌 화학 시장은 수요의 급감과 공급 과잉으로 가동률은 수요 충격을 가장 크게 받았던 '08-'09년 금융위기 수준에 근접한 수준으로 추정
중국의 코로나 확진자 추세와 향후 중국 정부의 경기 부양책 발표에 주목할 필요 있으며, 춘절 재고 축적 수요 존재하겠으나, 불확실성이 큰 현 시점에서 3월 양회 이전까지의 화학 스프레드의 반등세는 제한적일 것으로 전망


참조: https://bit.ly/3VUdiOl

흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)


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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/6 (금)

[Market Issue]
- 미국 12월 ADP 비농업고용, 전월대비 23.5만명 증가하며 예상치(15만) 상회
- 에스더 조지, "최종금리가 5% 이상이 될 것이고 Fed가 한동안 이 수준을 유지할 것"
- 인민은행, 내수 지원에 초점을 맞춘 통화정책의 적극적 운용 강조
- 알프스 스키장 일부 문닫아...유럽 이상 고온 기후재앙 '성큼'
- 미국 지난해 LNG 수출량 8%↑…카타르 제치고 세계 2위
- 메타, 유럽서 또 과징금…맞춤형 광고 관련 3억 9000만 유로(5,270억원) 부과
- 최재원 SK 수석부회장 "SK온 조속히 흑자전환 이뤄낼 것"


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.38% 상승 / KOSDAQ 0.55% 하락

- 국내 증시는 장전 미국 증시 호조세와 반도체업종 투자심리 개선 및 국내 부동산 규제 완화에 따른 대출 수요 기대에 따른 외국인의 순매수세에 힘입어 상승 마감
- 외국인이 5,032억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 1,656억원, 3,515억원 순매도
- 은행(+6.55%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-3.26%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.02% 하락 / S&P 500 1.16% 하락 / 나스닥 1.47% 하락

- 미국 증시는 예상치 상회한 민간 고용지표의 호조로 인해 긴축 확대 및 장기화 우려가 대두되며 하락 마감
- 에너지(+1.99%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.89%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.36% 하락 / DAX 0.38% 하락 / FTSE 0.64% 상승

- 유럽 증시는 미 연준의 매파적인 FOMC 의사록을 확인한 이후 투자심리 위축되며 하락 마감
- 통신서비스(+1.61%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.84%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.01% 상승 / 닛케이 0.40% 상승

- 중국 증시는 금융당국이 유동성 공급 의지를 피력하면서 이에 대한 기대감이 커지며 상승 마감
- 필수소비재(+3.27%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.08%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 개장 전 미국 기술주의 반등, 유로존 인플레 우려 완화 등에 따른 주요 선진국 금융시장에서의 투자심리 개선에 힘입어 상승 마감
- IT(+1.65%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.4%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.25pt -0.3% 하락




참조: https://bit.ly/3IJQKgH

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/9 (월)

LG-준비된 者만이 기회를 포착할 수 있다

■ 4Q OP 3,309억원(+5.7% YoY), 소폭 반등
4분기 별도 기준 매출액 1,306억원(+2.8% YoY), 영업이익 456억원(+3.2% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 성장률을 기록할 전망
배당금수익, 상표권사용수익, 임대수익 등 고른 증가와 함께 안정적인 비용관리 때문임
화학 계열 자회사들의 부진한 실적 흐름으로 지분법 손익 감소는 불가피

■ 다양한 사업 포트폴리오로 올해도 견조한 실적 흐름 가능
글로벌 수요 둔화에 따른 교역량 감소와 원자재가격 하락 반전 등으로 전반적인 영업환경은 녹록치 않으나, 다양한 사업 포트폴리오 구축으로 이익 변동성은 크지 않을 것
LG CNS의 견조한 실적 모멘텀과 함께 전자, 화학, 통신 자회사들의 실적 개선으로 2023년 연간 연결기준 매출액 7.6조원(+2.6% YoY), 영업이익 2.2조원(+2.4% YoY)으로 전망

■ 투자의견 BUY, 목표주가 110,000원 유지
화학 계열 자회사들의 실적 부진에도 불구하고 별도와 LG CNS의 약진으로 지난해 4분기 연결 영업이익은 오랜만에 증가세로 전환할 것
AI, BIO, Clean Tech 등의 성장투자와 New to LG, 미래유망기술, 사업기회 제휴 등 다양한 스타트업과 펀드 중심의 직간접 투자를 확대할 전망

참조: https://bit.ly/3QqDFdR

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 1/9 (월)

[Market Issue]
- 12월 미국 고용지표, 시간당 임금 상승률 둔화세...고용변동 및 실업률은 호조세
- 리사 쿡 연준 이사, "임금 상승세가 둔화하는 등 인플레이션 압력이 완화하기 시작"
- 미국 12월 ISM 비제조업 PMI, 49.6 기록하며 경기위축국면 진입...예상치(55.0) 하회
- 유로존 12월 소비자물가(예비치), 전월대비 0.3% 감소하며 인플레 둔화폭 확대
- 8일 중국 국경 재개방…외국인 격리 의무없이 입국
- 삼성전자 4분기 영업이익 4조3천억…전년 대비 69% 감소
- LG전자 4분기 영업이익 655억 원…전년 대비 91% 감소


[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.12% 상승 / KOSDAQ 1.33% 상승

- 국내 증시는 전거래일에 이어 반도체 및 금융 업종에 집중된 외국인과 기관의 순매수세에 힘입어 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 2,438억원, 3,141억원 순매수
- 개인이 5,642억원 순매도
- 건설(+4.75%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-1%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 2.13% 상승 / S&P 500 2.28% 상승 / 나스닥 2.56% 상승

- 미국 증시는 임금 상승률 지표의 둔화세 발표되자 물가 상방압력 감소에 따른 연준 정책의 조기 피봇 기대감이 시장에서 확대되면서 상승 마감
- 소재(+3.44%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(+0.89%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.47% 상승 / DAX 1.20% 상승 / FTSE 0.87% 상승

- 유럽 증시는 긍정적으로 발표된 유로존 물가지표와 미국 임금상승세 둔화에 따른 미국 경제의 연착륙 가능성 부각되며 상승 마감
- 소재(+2.37%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(+0.08%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.08% 상승 / 닛케이 0.59% 상승

- 중국 증시는 첫 주택 구매자의 주택담보대출 금리 인하에 대한 구체적 지침 발표 등 당국의 부동산 부양 의지 확인 속에 강보합 마감
- IT(+0.86%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.67%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 장전 미 증시 부진으로 하락 출발했으나 이후 아시아 증시 호조 흐름 속에 반발매수세 유입되며 상승 마감
- IT(+1.43%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.06%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.07pt 2.09% 상승




참조: https://bit.ly/3Xa7Wj8

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 01/09 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 마지막 허들, 미국 고용시장
- 에너지, 주거비 안정에도 인플레 압력요인으로 남아있는 고용시장
- 실업자 수를 능가하는 구인 수요
- 완전고용에 가까운 고용시장, 임금 상승률은 둔화되는 중

■ Macro Data Weekly - 해소해야 될 코리아 디스카운트
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 엔터테인먼트 - 4세대 걸그룹 대전 개막: 라인업 완성으로 업종 관심도 상승
- 4세대 걸그룹 라인업 완성
- 신인 걸그룹 런칭으로 이익 체력 증대

참조: https://bit.ly/3X8ckzq

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 1/10 (화)

롯데쇼핑-턴어라운드 본격화

■ 4Q 영업이익 2,175억원(+88.5% YoY), 증익 지속
4분기 연결기준 총 매출액 3.87조원(+2.3% YoY), 영업이익 2,175억원(+88.5% YoY)으로 전분기 이어 양호한 실적 모멘텀 지속될 전망
백화점 실적 호조가 이어지는 가운데 구조조정 효과 발현으로 전 사업부문의 실적 개선이 가능하기 때문
전자소매업의 부진한 실적 흐름에도 엔데믹 전환에 따른 컬처웍스의 실적 개선 지속세와 이커머스의 업계 경쟁 강도 완화에 따른 적자 폭 축소가 영향

■ 본업 경쟁력 강화, 본격적인 결실 가능할 것
백화점은 8개의 핵심매장과 하위 8개점으로 선택과 집중 전략을 구사하며 아울렛과 쇼핑몰은 2025년 이후 복합쇼핑몰로 출점할 계획
할인점과 슈퍼 사업의 구분 대신, 대중소 그로서리로 통합 운영해 효율성을 높이며 오카도와의 전략적 제휴로 마트 온라인 사업부문 수익성도 제고할 계획
이커머스 사업은 수익성에 집중하며 뷰티, 명품 위주의 버티컬 전문몰로 카테고리 확장할 계획

■ 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 상향
구조조정으로 인해 외형 성장은 정체될 것이나, 전사 수익성 위주의 경영전략 추구로 올해도 실적 턴어라운드 지속 가능할 전망
백화점과 컬처웍스의 선전과 이커머스의 적자 축소가 전자제품전문점의 부진을 커버할 것

참조: https://bit.ly/3VS7ULO

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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