[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 12/7(수)

[Market Issue]
- 美 대형은행 수장들, 잇따라 침체와 불투명한 성장 경고
- 모건스탠리, 글로벌 직원의 약 2%를 감원...워너브러더스, 파라마운트 등도 구조조정
- 美 여전히 뜨거운 노동시장..."기준금리 5%보다 높을 것"
- 삼성전자, 30대 상무·40대 부사장 발탁…"미래 준비 강화"
- SK온·포드 합작한 블루오벌SK, 미국 최대 배터리 공장 '첫삽'
- 삼성생명 3.6조·푸본현대 1.5조…보험업계, 마통 뚫는 사연
- UAE 원전 찾아 직원들과 찰칵…이재용 "중동은 기회의 땅"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.08% 하락 / KOSDAQ 1.89% 하락

- 국내 증시는 미국 경기지표 호조에 따른 긴축 압력 상승에 따라 기관 및 외국인의 순매도세 이어지며 하락 마감
- 개인이 3,809억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 3,064억원, 967억원 순매도
- 유통(+1.34%) 업종이 수익률 상위
- 화장품(-3.63%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.03% 하락 / S&P 500 1.44% 하락 / 나스닥 2.00% 하락

- 미국 증시는 일부 대형 기업들의 구조조정 소식 및 경기침체 공포 부각 속에 위험자산 선호심리 냉각되며 하락 마감
- 유틸리티(+0.66%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2.65%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.44% 하락 / DAX 0.72% 하락 / FTSE 0.61% 하락

- 유럽 증시는 ECB 회의를 앞두고 ECB에서 연준처럼 매파적 통화정책을 강화할 것이라는 우려가 재부상하며 하락 마감
- 필수소비재(+0.65%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.7%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.02% 상승 / 닛케이 0.24% 상승

- 중국 증시는 코로나 방역 완화 이슈 소화하는 모습 보이며 강보합 마감
- 필수소비재(+1.67%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-2.29%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 긴축 우려에 따른 미국 증시 약세에도 불구하고 반발매수세 발생하며 강보합 마감
- 경기소비재(+1.23%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.83%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.04pt -0.13% 하락




참조: https://bit.ly/3UEvgno

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Heungkuk Morning Comment 12/08(목)

[Market Issue]

- 은행 부실채권비율 0.38% 또 '최저'…"금융지원 착시 가능성"
- "은행 이자보다 월세가 낫다 " 금리 8% 육박… 전세대출 한달새 1조 '뚝'
- “DSR 1%p 상승 때 소비 0.37% 둔화…고부채·저소득·非자가 가구 타격 커”
- 2023년 고물가·소득감소 우려… 가계 소비 2.4% 줄어들 듯
- 상위 20% 자산 1억4천만원↑…하위 20%와 격차 64배 '역대 최대'
- 美 내년 2월에도 0.5%P 금리 인상 가능성…"고용 너무 강해"
- 중국 11월 수출 8.7% ↓…수요 부진에 33개월 만에 최악

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.43% 하락 / KOSDAQ 0.18% 하락

- 국내 증시는 연준의 매파적 정책 대응, 글로벌 경기침체 우려에 하락 마감
- 개인이 1,815억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 10억원, 1,962억원 순매도
- 보험(+1.65%) 업종이 수익률 상위
- 내구소비재/의류(-2.94%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.00% 상승 / S&P 500 0.19% 하락 / 나스닥 0.51% 하락

- 미국 증시는 경기침체 우려가 지속되는 가운데 다음주 예정된 FOMC 회의 대기하며 보합권 마감
- 헬스케어(+0.85%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.93%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.46% 하락 / DAX 0.57% 하락 / FTSE 0.43% 하락

- 유럽 증시는 미국의 긴축 장기화에 따른 글로벌 경기 침체 우려에 하락 마감
- 헬스케어(+2.87%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.95%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.40% 하락 / 닛케이 0.72% 하락

- 중국 증시는 11월 수출입 지표 악화에 하락 마감
- 헬스케어(+1.59%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.66%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 글로벌 경기 침체 우려와 미국 증시 약세 영향으로 하락 마감
- 유틸리티(+1.25%) 업종이 수익률 상위
- IT(-2%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.81pt 0.59% 하락

참조: https://bit.ly/3hawYzo

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/09(금)

[Market Issue]

- 한은 "당분간 금리 인상 이어나가야…물가 당분간 5%수준"
- “글로벌 경기 침체…내년 상반기 원자재 가격 떨어질 것”
- "시장 일부 아직 어려움"...한은, 연말까지 RP 더 사들인다
- 흔들리는 한은 “연준 최종금리 전망 4.50~5.75%…물가·환율 불확실 여전”
- 11월 은행 가계대출 첫 감소…기업대출은 최대폭 증가
- 국제유가, 세계 경기침체 우려에 연중 최저…작년 수준으로 복귀
- 中, PCR 족쇄 풀었다…‘제로코로나’ 출구전략 가동

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.49% 하락 / KOSDAQ 0.78% 하락

- 국내 증시는 미국의 경기 둔화 우려에따른 외국인 매도세가 집중되며 하락 마감
- 개인과 기관이 각각 2,063억원, 2,262억원 순매수
- 외국인이 4,761억원 순매도
- 보험(+1.15%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.7%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.55% 상승 / S&P 500 0.75% 상승 / 나스닥 1.13% 상승

- 미국 증시는 최근 낙폭에따른 반발 매수 유입되며 상승 마감
- IT(+1.59%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.5%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.01% 상승 / DAX 0.02% 상승 / FTSE 0.23% 하락

- 유럽 증시는 다음주 주요 중앙은행의 통화정책 회의를 앞둔속에서 관망세 이어지며 보합권 마감
- 부동산(+0.82%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.88%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.07% 하락 / 닛케이 0.40% 하락

- 중국 증시는 제로코로나 정책을 사실상 폐기 선언했지만 내년 경기둔화 우려가 확산되며 하락 마감
- 부동산(+1.24%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.71%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국의 통화 긴축 장기화 우려에 하락 마감
- 통신서비스(+0.32%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.84%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.28pt 1.21% 상승


참조: https://bit.ly/3HmtDaZ


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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 12/12 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 중국의 제로 코로나 이후
- 중국, 위드 코로나 정책으로 선회
- 확진자 대비 안정적인 사망자 수 동향
- 4월 중국 상해 지역 봉쇄, 중국 주가 큰 폭 조정
- 제로 코로나 정책, 중국 실물경제 영향 뚜렷하게 나타나
- 소비심리 위축 뚜렷
- 중국의 경기 후퇴, 수출입 증가율의 감소로 이어져
- 한국의 대중국 수출 감소, 전체 수출 감소를 주도

■ Macro Data Weekly
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 운송 : 11월 항공 수송실적
- 일본이 끌고 간 11월, 우호적인 매크로 변수
- 화물, 중국 리오프닝이 다가온다

참조: https://bit.ly/3PmElAy

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/12(월)

[Market Issue]

- 3년간 56조원…거듭되는 외인 '셀코리아'
- 역대 최고액 찍은 韓 수출, '역성장 유력' 내년이 본격 고비
- 10월 경상수지 8억8천만弗 가까스로 '흑자기조' 유지
- 고금리 대출 받느니 '월세'…서울 아파트 월세비중 첫 40% 돌파
- 식용유 43%↑·밀가루 36%↑…가공식품, 73개 중 70개 올랐다
- 美 11월 생산자물가 7.4%↑...시장 예상보다 더 올라
- 중국, '140조원' 특별국채 발행…"재정조달·경제발전 지지"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.76% 상승 / KOSDAQ 0.98% 상승

- 국내 증시는 Fed의 피봇, 중국의 코로나 방역 완화 기대감으로 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 4,077억원, 992억원 순매수
- 개인이 5,093억원 순매도
- 유틸리티(+6.38%) 업종이 수익률 상위
- 화학(-4.38%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.90% 하락 / S&P 500 0.73% 하락 / 나스닥 0.70% 하락

- 미국 증시는 인플레이션 고착화 우려와 중앙은행의 긴축 기조 유지 경계감에 하락 마감
- 통신서비스(+0.02%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2.33%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.54% 상승 / DAX 0.74% 상승 / FTSE 0.06% 상승

- 유럽 증시는 중국 경제가 코로나 방역 완화에 힘입어 회복할 것이라는 기대감이 투자심리를 끌어올리면서 상승 마감
- 산업재(+1.11%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.74%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.30% 상승 / 닛케이 1.18% 상승

- 중국 증시는 제로 코로나 완화가 선명해지면서 투자심리 개선되며 상승 마감
- 필수소비재(+1.69%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.01%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 엔저 현상이 안정화됨에따라 외국인 매수세 유입되며 상승 마감
- IT(+2.48%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.89%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.02pt -0.66% 하락

참조: https://bit.ly/3FkbEzp

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/13(화)

[Market Issue]

- '시한폭탄' 우발채무 여전…증권사 리스크 관리 '심판대'
- 올해 무역적자 500억불 기록하나…14년만에 연간 적자 확실시
- 高금리에 우는 자영업자…10명 중 4명은 “폐업 고려”
- 中, 해외 입국자 격리 해제설 '솔솔'…항공업계 기대감
- "20억짜리 아파트 15억 된다"…폭탄 전망에 영끌족 '비명'
- 美 1년 뒤 기대인플레이션 작년 8월 이후 최저…연준 '빅스텝' 전망
- 미국 기대인플레 5.2% '뚝'…물가 정점 찍었나

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.67% 하락 / KOSDAQ 0.59% 하락

- 국내 증시는 FOMC를 앞두고 경계감이 확산되 외국인 매도 물량이 나오며 하락 마감
- 외국인이 174억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 4억원, 440억원 순매도
- 상업서비스(+1.51%) 업종이 수익률 상위
- 화장품(-3.42%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.58% 상승 / S&P 500 1.43% 상승 / 나스닥 1.26% 상승

- 미국 증시는 1년 뒤 예상 인플레이션 기대치가 큰 폭으로 둔화되며 상승 마감
- 에너지(+2.49%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(+0.39%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.53% 하락 / DAX 0.45% 하락 / FTSE 0.41% 하락

- 유럽 증시는 미국의 FOMC를 앞두고 고물가가 지속 될 수 있다는 우려에 하락 마감
- 필수소비재(+0.35%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.36%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.87% 하락 / 닛케이 0.21% 하락

- 중국 증시는 방역 완화 기대감과 코로나 신규 확진자수 확산 불안 전망이 엇갈리며 하락 마감
- 필수소비재(+2.1%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-0.09%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국의 긴축이 장기화 될 수 있다는 전망에 성장주를 중심으로 외국인 매도세 유입되며 하락 마감
- 필수소비재(+0.67%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-0.83%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.9pt -0.31% 하락

참조: https://bit.ly/3V779yh

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 12/13 (화)

무림P&P-예서 말수는 없다(실적과 따로 노는 주가)

■ 4Q OP 428억원(+315.7% YoY), 실적 호조 지속될 것
4분기 연결기준 매출액 2,646억원(+56.4% YoY), 영업이익 428억원(+315.7% YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 기록할 전망
펄프가격 급등에 따른 제지와 펄프 판가 상승과 수출 부분에서의 환차익 등이 실적 호조의 주된 이유로 작용
영업이익의 key factor인 펄프가격은 BEP($720/T)를 상회하면 흑자가 가능하며, 동시에 인쇄용지 부문의 수익성도 확대되는 구조로 내년 상반기까지 강보합세가 지속될 것
원화약세에 따른 수출 부분에서의 마진 향상 추세도 내년 상반기까지는 지속 가능할 전망

■ 실적+벨류에이션+배당, 흠잡을 것 없다
과거 배당성향을 감안하면 올해 DPS는 최소 180원 가능할 것이며, 배당수익률은 4.1% 수준으로 전망
최근 주가 하락으로 밸류에이션 매력은 더욱 높아진 상태로, 내년 상반기까지 이어지는 펄프가격의 강보합세가 양호한 실적 모멘텀의 근간으로 작용할 것


참조: https://bit.ly/3UTb9lM

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 12/14 (수)

한솔제지-할인될 이유 없다

■ 4분기 실제 영업이익 399억원으로 호실적 지속될 것
4분기 연결기준 매출액 6,936억원(+32.1% YoY), 영업이익 99억원(-22.5% YoY)으로 다소 부진한 실적 불가피할 전망이나, 4분기에 성과급 300억 지급이 반영된 결과로 실제 연결 영업이익은 399억원(+212.2% YoY)로 예상
산업용지와 특수지가 이익 성장을 주도하는 가운데, 인쇄용지 흑자 체제가 공고히 진행되며 별도(제지)부문의 실적 호조에 기여했고 원화 약세에 따른 수출 판가 상승으로 지종별 영업이익률도 견조한 추세 지속될 것

■ 내년에도 견조한 실적 모멘텀 지속될 전망
내년 연결기준 매출액 2조 7,212억원(+9.0% YoY), 영업이익 1,553억원(-4.5% YoY)으로 양호한 실적 모멘텀 지속될 전망
산업용 전력요금 인상 등 원가상승분을 제품판가에 전가하기 쉽지 않을 것으로 보이나, 마진 스프레드 유지와 원화 약세 등이 내년에도 이어지며 영업이익률의 견조한 추세가 지속 가능할 것

■ 투자의견 BUY, 목표주가 21,000원 유지
산업용지와 특수지, 쌍두마차가 실적을 견인하며 호실적 추세가 지속되고 있고, 내년 실적이 다소 둔화되나 양호한 기조는 지속 가능할 것
양호한 실적 모멘텀을 통한 주가 재평가 가능성은 충분


참조: https://bit.ly/3PxdHov

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국스몰캡 최종경] 12/14 (수)

한국석유-친환경 리사이클링 수익 기여 개시

■ 60년 업력의 석유화학 전문기업
한국석유는 국내 1위 산업용 아스팔트를 비롯해, 합성수지, 케미칼 유통 등 석유화학제품 제조/유통 전문 기업
60년 가까운 업력을 보유한 석유화학 기업으로 정부 인프라 사업부터 소비재에 이르는 다양한 제품을 제조/공급

■ 3Q22 Review: 매출액 +17%, 영업이익 +101% YoY
'22분기 3분기 매출액 1,732억원(+17.0% YoY), 영업이익 43억원(+101 YoY, opm 2.5%)
글로벌 정세 불안정 및 인플레이션에 따른 원유가 상승과 수요 감소의 안좋은 영향에도 2배 증가한 전년동기대비는 물론 전기대비 유사한 영업이익에도 이익률 순증
아스팔트 부문에 편입된 친환경 리사이클 사업의 매출이 본격화되며 수익성에도 기여를 개시한 매우 고무적인 결과

참조: https://bit.ly/3FnyNBb

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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Heungkuk Morning Comment 12/14(수)

[Market Issue]

- 금리 오르자 10월 한 달 예적금에 46조 뭉칫돈…역대 최대
- 12월 수출도 마이너스 출발...곳곳서 ‘혹한기 진입’ 빨간불
- 빚 갚기 어려워진 취약계층‥금감원 "부당 채권추심에 무관용"
- “좋은 CPI, 서비스·침체는 걱정”…“내년 2월 다시 0.25%p↑”
- 6%대 전세대출 금리에 놀란 세입자, 월세로 간다
- 미국 11월 소비자물가 7.1% 상승···작년 12월 이후 최소폭
- "중국, 코로나 폭증에 중앙경제공작회의 연기"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.03% 하락 / KOSDAQ 0.01% 하락

- 국내 증시는 미국의 11월 CPI 발표와 12월 FOMC를 앞둔 상황에서 위험자산 경계심리 확대되며 혼조세 마감
- 개인과 기관이 각각 350억원, 442억원 순매수
- 외국인이 1,119억원 순매도

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.30% 상승 / S&P 500 0.73% 상승 / 나스닥 1.01% 상승

- 미국 증시는 예상치 보다 낮은 소비자물가지수 발표로 상승 마감
- 부동산(+2.04%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-0.17%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.66% 상승 / DAX 1.34% 상승 / FTSE 0.76% 상승

- 유럽 증시는 미국 뿐 아니라 유럽에서도 인플레이션이 정점에 도달할 가능성이 확대되며 상승 마감
- 부동산(+5.07%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(+0.37%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.09% 하락 / 닛케이 0.40% 상승

- 중국 증시는 위드 코로나 전환을 선언했지만 감염 의심자들이 속출하면서 재 확산 우려로 하락 마감
- 부동산(+0.9%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.7%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 엔화 가치 하락에 따른 자동차 업종 영업이익 확대 기대감에 상승 마감
- 금융(+0.96%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.25%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.59pt 0.72% 상승

참조: https://bit.ly/3UXSbud

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[흥국스몰캡 최종경] 12/15 (목)

월간IPO-2022 IPO Review [2022년 12월호]

■2022년 IPO 시장은 연착륙
신규상장 기업수: 코스피 4개, 코스닥 66개, 총 70개를 예정함(SPAC 포함 117개). '21년 역사상 최대의 '역대급 IPO 시장' 이후 나름대로 연착륙한 신규상장 기업수라고 평가함.
공모규모: 연간 16조원의 공모규모를 예정함. 절대적 규모로는 '21년에 이은 역대 두 번째 규모임.
주가수익률과 공모가: 신규상장주의 주가수익률은 공모가 대비 3개월 평균 +26%(YTD +6.5%)로 전년 대비 하락함. 공모확정가 강도가 증시 전반적인 조정에 따른 영향으로 평균 0.0으로 안정됨.

■ 주요 시장점유율
산업별 구성비: 서비스업(소프트웨어, 콘텐츠 등)의 반락과 전기전자의 반등
대표주관사 점유율: 전통의 대형증권사 미래에셋증권, 한국투자증권, NH투자증권 3사 합계 49개에서 40개로 주관 기업수는 감소했지만 점유율은 증가
컨설팅사 점유율: IR큐더스, 서울IR네트워크의 과점 구조가 유지된 가운데 IR큐더스의 선두 복귀


참조: https://bit.ly/3hv5VPy

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/15(목)

[Market Issue]

- 고금리에 사그라든 ‘영끌’…2030 주택 매입 3%P 줄었다
- "급매물 나타나는 속도 더 빨라져"… 대단지 호가 가파르게 떨어진다
- 11월 취업자 62만6천명↑…증가폭 반년째 둔화
- 청년고용 21개월만에 감소…“진짜 충격은 내년부터”
- ADB, 내년 한국 성장률 1.5% 전망…기존 전망치보다 0.8%p↓
- 파월 "물가안정 확신 전엔 금리인하 없다…서비스물가 우려"
- 중국 제로코로나 완화…OPEC "내년 전 세계 원유 수요, 강력한 성장세"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.13% 상승 / KOSDAQ 1.94% 상승

- 국내 증시는 미국의 11월 CPI 상승률이 둔화하자 투자 심리 개선되며 상승 마감

- 기관과 외국인이 각각 2,143억원, 2,318억원 순매수
- 개인이 4,523억원 순매도
- 디스플레이(+4.19%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.68%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.42% 하락 / S&P 500 0.61% 하락 / 나스닥 0.76% 하락

- 미국 증시는 물가를 잡기 위한 고금리 장기화 우려에 하락 마감
- 헬스케어(+0.14%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.29%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.29% 하락 / DAX 0.26% 하락 / FTSE 0.09% 하락

- 유럽 증시는 영국의 11월 CPI 상승세 둔화에도 미국 FOMC 회의 결과에 따른 경계심리 작용하며 하락 마감
- 부동산(+1.37%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-0.96%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.01% 상승 / 닛케이 0.72% 상승

- 중국 증시는 미국 연준의 금리 결정을 앞둔 부담과 코로나19 신규 확진자 확산 조짐에 혼조 마감
- 필수소비재(+1.55%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.36%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국의 인플레이션 둔화에 따른 경기 침체 우려 완화되며 상승 마감
- 소재(+1.92%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(+0.17%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.61pt 0.05% 상승

참조: https://bit.ly/3FxEqww

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[흥국 경제/채권 김준영] Macro Report 12/15 (목)

12월 FOMC: 덜 올리고 싶진 않다

■ 만장일치 빅스텝, 불확실성은 여전
- 12월 FOMC에서 연준은 50bp 만장일치 금리 인상 단행
- 11월 물가 지표가 나왔음에도 연준의 입장은 크게 바뀌지 않음
 
■ 12월 SEP: 아직 고용은 너무 강하다
- 성장률 하향, 물가 상향
- 연준과 시장의 괴리 지속

보고서 링크: https://bit.ly/3HA9jTR

☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆    
https://t.me/crazyecon
 
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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/16(금)

[Market Issue]

- 지방에만 13조...보험사 부동산PF 대출 부실 우려
- IMF "한국 집값, 팬데믹 초기보다 10%P 하락할 수 있어"
- 주담대 변동금리 또 오른다…코픽스 4%대 돌파 사상최고
- 미국 0.5%P ‘빅스텝’…한미 금리차 1.25%P 22년래 최대
- “상품수요↓ 노동은 강세”…“더 커진 침체 그림자”
- 美 연준, 내년 최종 금리 5.1% 예상…시장에 찬물
- 파월 “물가안정 확신 전엔 금리인하 없어…갈길 남았다”

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.60% 하락 / KOSDAQ 0.87% 하락

- 국내 증시는 미국의 12월 FOMC 결과에 대한 실망 매물이 출회되면서 하락 마감
- 개인이 4,573억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 4,371억원, 556억원 순매도
- 상업서비스(+0.56%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-4.59%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 2.25% 하락 / S&P 500 2.49% 하락 / 나스닥 3.23% 하락

- 미국 증시는 Fed가 내년 기준금리 전망을 올리고 부진한 11월 소매판매 발표로 인해 하락 마감
- 에너지(-0.53%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-3.84%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 3.51% 하락 / DAX 3.28% 하락 / FTSE 0.93% 하락

- 유럽 증시는 ECB와 영란은행의 금리인상에따른 경기 둔화우려에 하락 마감
- 통신서비스(-1.4%) 업종이 수익률 상위
- IT(-5.48%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.25% 하락 / 닛케이 0.37% 하락

- 중국 증시는 예상보다 매파적인 Fed와 부진한 11월 소매판매, 산업생산 지표 발표로 하락 마감
- IT(+1.1%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.58%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 매파적인 Fed의 행동에 하락폭이 크게 나타났지만 관광 수요 증가에 대한 기대감으로 낙폭 축소시키며 마감
- 에너지(+0.97%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-0.89%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.72pt -2.31% 하락

참조: https://bit.ly/3YvecU4

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 12/19 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : ESG Brief - EU CBAM 잠정합의
- 2023년 10월 실시
- 전체 EU 수출액의 7.8%가 CBAM 부과대상
- EU와 한국 ETS가격 격차 확대 중

■ Macro Data Weekly
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 화학 : 바닥에서 타이밍 잡기
- 23년 공급과 수요 두드려 보기
- 과거 사이클에서 주가의 반등 타이밍 포착

참조: https://bit.ly/3FXS4JR

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/19(월)

[Market Issue]

- "내년 수출증가율 0.5% 그친다…전기·전자는 -1.9%"
- 고용 호조 이미 꺾였다…계절조정 취업자 석 달째 감소
- '정기예금 금리가 6%대'…저축은행 퇴직연금 잔액 30조원 돌파
- 근원물가 오름세 지속…한은 "정부 영향 빼면 5% 넘어"
- 거센 반도체 한파… 삼성전자·SK하이닉스 4분기 실적 경고등
- 미 달러화 혼조…연준 당국자들, 인플레 상방 위험 경고
- 英 11월 소매판매 전월比 0.4%↓…예상치 0.4%↑ 하회

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.04% 하락 / KOSDAQ 0.73% 하락

- 국내 증시는 경기 침체에 대한 우려로 상단이 제한된 흐름을 보이면서 약보합 마감
- 개인과 외국인이 각각 263억원, 2,922억원 순매수
- 기관이 3,515억원 순매도
- 유틸리티(+3.55%) 업종이 수익률 상위
- 디스플레이(-3.02%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.85% 하락 / S&P 500 1.11% 하락 / 나스닥 0.97% 하락

- 미국 증시는 각국의 중앙은행들이 당분간 긴축 기조를 유지할 것이라고 하자 경기 침체 우려 확대되며 하락 마감
- 통신서비스(-0.11%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.96%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.83% 하락 / DAX 0.67% 하락 / FTSE 1.27% 하락

- 유럽 증시는 금리 인상 속도 조절에 나섰지만 내년 금리인상을 지속할 것이라는 통화정책 불확실성에 하락 마감
- 금융(+0.5%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-8.24%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.02% 하락 / 닛케이 1.87% 하락

- 중국 증시는 코로나 확산에 따른 성장 우려에 하락 마감
- 부동산(+1.03%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.65%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 소매 데이터와 각국의 금리 인상이 글로벌 경기 침체를 촉발할 것이라는 우려에 하락 마감
- 부동산(+0.04%) 업종이 수익률 상위
- IT(-2.59%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.83pt 0.29% 상승

참조: https://bit.ly/3uYygk6

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[흥국 석유화학 장현구]

바닥에서 타이밍 잡기 - 12/19(월)

■ 최악의 업황을 경험한 22년
1) 상반기 공급과잉, 하반기 수요부진
2) NCC 업체들의 최악의 수익성

■ 23년 공급과 수요 두드려보기
1) 공급: 23년에도 이어질 공급과잉
2) 수요: 회복 시기의 불확실성
3) 중국 중심의 증설에 줄어들 국내 화학 입지

■ 업황 바닥인 시점에서 적합한 투자전략
1) 과거 사이클에서 주가의 반등 타이밍 포착
2) 불확실성이 큰 현재 상황에 신사업 매출 비중 높아지는 기업

■ Top Pick
- SKC(Buy, TP 180,000원)
- LG화학(Buy, TP 860,000원)
- 한화솔루션 (Buy, TP 75,000원)


보고서: https://bit.ly/3Vd8aoi

흥국증권 석유화학 담당 장현구(02-768-5846)

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[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 12/20 (화)

포스코인터내셔널-불황에도 강한 기업

■ 4분기 영업이익 2,022억원(+44.4% YoY) 호실적 지속 전망
4분기에도 전년동기에 비해 상품가격 강세와 원화약세로 양호한 업황 모멘텀 지속됨에 따라 매출액 11.0조원(+19.8% YoY), 영업이익 2,022억원(+44.4% YoY) 호실적 가능할 전망
판매량 회복과 판가 상승으로 인한 미얀마가스전과 세넥스 신규 편입 효과, 나라브리 유연탄 호조, 포스코모빌리티솔루션 개선 등의 투자법인 호조가 긍정적으로 작용

■ 에너지 흡수합병을 통해 업황 둔화도 뚫고 간다
그간 인플레이션과 원화약세가 종합상사 업황을 이끌었으나, 국제유가를 비롯한 상품가격의 빠른 하향 안정화와 환율의 등락으로 내년에는 전반적인 둔화가 불가피
그럼에도 핵심 이익인 미얀마가스전의 판매단가 우상향 흐름과 투자법인의 견조한 실적으로 포스코인터내셔널의 영업실적이 견조한 추세를 유지할 것으로 판단

■ 최근 주가 조정을 좋은 매수기회로 활용할 필요
글로벌 경기침체와 업황 모멘텀 둔화에도 불구하고, 기존 사업의 견조한 실적 흐름 가능할 것이며, 포스코에너지 흡수합병을 통해 외형 및 영업이익 각각 올해대비 8%, 31% 증가 가능할 전망
대부분 내년 전반적인 실적 모멘텀이 부진한 것에 비해 돋보일 것이며, 기업합병을 통한 기업가치의 긍정적 변화를 감안하면 Buy & Hold 전략이 여전히 유효


참조: https://bit.ly/3hBC33U

흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/20(화)

[Market Issue]

- 거래대금 35개월만의 최저치 4.8조에 머물러…2020년 1월 이후 최저
- “역대급 거래절벽 지속”… 전국 아파트값 9년 만에 하락전환
- 투자자예탁금 1월 70조→11월 47조…증시 떠나는 개미들
- 올해 부실 징후기업 185곳···中企 26곳 늘었다
- 대기업 가동률, 80% 이하로 추락…코로나 때보다 낮아
- 버팀목 수출, 내년 ‘0%대’ 증가 전망… 전기·전자·석유업종은 역성장 우려
- 날씨보다 추운 반도체 한파...SK하이닉스 10년만 적자 위기

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.33% 하락 / KOSDAQ 0.03% 하락

- 국내 증시는 미국 금리인상발 경기침체 우려 확대되며 하락 마감

- 기관이 284억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 179억원, 241억원 순매도
- 상업서비스(+2.03%) 업종이 수익률 상위
- 자동차및부품(-2.11%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.49% 하락 / S&P 500 0.90% 하락 / 나스닥 1.49% 하락

- 미국 증시는 Fed의 공격 긴축에 따른 경기 침체 공포가 투심을 악화시키며 하락 마감
- 에너지(+0.13%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-2.19%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.19% 상승 / DAX 0.36% 상승 / FTSE 0.40% 상승

- 유럽 증시는 최근 하락에 대한 반발 매수세가 유입되면서 상승 마감
- 에너지(+1.58%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.76%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.92% 하락 / 닛케이 1.05% 하락

- 중국 증시는 코로나 확산에 따른 경기 둔화 우려에 하락 마감
- 부동산(-0.54%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-3.94%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 경기 악화에 대한 경계감으로 외국인 매도세 유입되며 하락 마감
- 금융(+0.1%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.8%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.86pt 0.08% 상승

참조: https://bit.ly/3G7dWDP

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 12/21(수)

[Market Issue]

- 이창용 총재 "금리인상 불가피한 선택…물가 안정에 방점"
- 한은 “경기 꺾이며 물가 오름세 점차 둔화…전기료 등 공공요금이 변수”
- 한은 "향후 소비자물가 5% 내외 상승률 지속
- ‘부업 뛰는 가장’ 37만명, 역대 최다…5년새 41% 늘어
- “미 연준, 물가 안정 위해 ‘고용시장 과열’ 해결에 집중한다”
- 中인민은행, 기준금리격 1년·5년만기 LPR 넉달째 동결
- 일본은행, 예상밖 금융완화 축소…장기금리 상한 0.5%로 인상

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.80% 하락 / KOSDAQ 1.96% 하락

- 국내 증시는 완화적 통화정책의 일본은행마저 긴축적으로 선회하면서 투자 심리 위축되며 하락 마감
- 개인이 1,034억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 267억원, 1,045억원 순매도
- 음식료/담배(+0.62%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-2.78%) 업종이 수익률 하위


[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.28% 상승 / S&P 500 0.10% 상승 / 나스닥 0.01% 상승

- 미국 증시는 경기 침체 공포에 낙폭이 커지자 저가 매수세 유입되며 상승 마감
- 에너지(+1.52%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.13%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.23% 하락 / DAX 0.42% 하락 / FTSE 0.13% 상승

- 유럽 증시는 각국 중앙은행의 긴축 장기화 전망 이어지며 하락 마감
- 금융(+1.23%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.79%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.07% 하락 / 닛케이 2.46% 하락

- 중국 증시는 금리 인하를 기대했던 일부 투자자들의 실망 매물 출회되며 하락 마감
- 유틸리티(-0.13%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-3.07%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 통화정책을 일부 수정하면서 경기 위축 우려 확대되며 하락 마감
- 금융(+1.63%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-4.6%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.85pt -0.03% 하락

참조: https://bit.ly/3PFOF6J

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[흥국 석유화학 장현구] 12/21(수)

효성화학(298000) [매수 / TP 150,000원] 더딘 수요 회복

■ 4Q22 Preview: 매출액 +23%, 영업이익 적자지속 YoY
효성화학은 '22년 4분기(10~12월) 매출액 7,129억원(+22.6% YoY, +1.4% QoQ), 영업이익 -709억원(적지 YoY, 적지 QoQ)을 기록할 것으로 전망
영업이익은 경기 침체에 따른 전방시장 수요 부진 및 3분기 베트남 공장 보수 이후 가동률 조정, 프로판 가격 재상승으로 인해 PP/DH 사업부의 수익성 부진할 것으로 예상

■ 프로판 가격 재상승과 수요 부진 지속
PP/DH: 영업이익 -815억원(적지 QoQ, OPM ?10.0%)을 기록할 것으로 전망함. 중국의 제로코로나 기조와 부동산 침체 지속에 중국향 프리미엄 PP 수요 부진이 지속
기타(NF3/필름): 영업이익 98억원(+1,865% QoQ, OPM 5.7%)을 기록. 필름은 전방 IT 산업의 수요 부진 속 수요처 확대 전략으로 판매량 및 수익성 개선 이룰 것으로 예상
NF3는 수요 및 판가 견조하게 유지되며 우수한 영업이익률 지속할 것으로 전망

■투자의견 BUY, 목표주가 150,000원
동절기 프로판 가격 강세와 예상보다 더딘 수요 회복에 실적추정치 및 순차입금 조정하며 목표주가 150,000원로 하향
중국의 부동산 부양책 및 방역 완화에 수요 회복되어 점진적으로 실적 개선될 것으로 전망함
현재 4,800톤 Capa에서 3분기 2,000톤 준공 완료되었으며, 23년 2분기 내 가동 시작될 예정으로 내년의 기타사업부의 실적 성장 예상

참조: https://bit.ly/3BQMDL8

흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)


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