[흥국스몰캡 최종경]] 11/23(수)

디지털대성-2024 수능도 AMAZING 19PASS

■ 3Q22 Review: 매출액 +14%, 영업이익 +9% YoY
'20년을 저점으로 충분히 회복한 높은 기저에서 올해 견조하게 성장을 이어가고 있음에 주목
‘AMAZING 19PASS’를 공개하며, 독보적인 국민패스의 위용을 또다시 선보임
수강료는 과거의 19만원('23/11/30까지)으로 회귀하여, 가격 경쟁력으로 2024 시장 공략을 개시

■ 투자의견 매수, 목표주가 11,500원
최근 기취득 자기주식 100만주의 ‘주식소각’을 공시
대한민국을 대표하는 ‘종합 교육 플랫폼’의 위상에 현재 주가가 미치지 못한다고 판단


참조: https://bit.ly/3OvwwYz

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 11/24(목)
[Market Issue]
- 킹달러의 역설…한국 순대외자산은 늘었다, 1060조 역대 최대
- 금감원장 만난 무디스 관계자 "한국 여전사 건전성, 타국 대비 양호"
- OECD, 내년 세계 경제 성장률 2.2%로 유지 "인플레 잡기 최우선"
- 서울 출산율 0.59명 '쇼크' ... 최초 기록 쓰는 한국의 저출산
- 기업 체감경기 23개월 만에 '최악'
- DSR에 묶인 영끌족, 10년전 하우스푸어보다 비명 더 크다
- 연준, 12월 빅스텝 가능성 시사…"경기침체 확률 반반"
[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.53% 상승 / KOSDAQ 1.87% 상승

- 국내 증시는 중국의 도시 재봉쇄에도 불구하고 전일 미국 소매 기업들의 호실적에 투심 개선되며 상승 마감
- 외국인이 904억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 969억원, 244억원 순매도
- 미디어(+5.17%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-0.73%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.28% 상승 / S&P 500 0.59% 상승 / 나스닥 0.99% 상승

- 미국 증시는 FOMC 의사록에서 기준금리 인상 속도 조절이 적절하다는 내용이 확인되며 상승 마감
- 경기소비재(+1.33%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.16%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.42% 상승 / DAX 0.04% 상승 / FTSE 0.17% 상승

- 유럽 증시는 연준이 금리 인상 속도를 늦춰갈 것이라는 기대감으로 상승 마감
- IT(+1.17%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.86%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.26% 상승 / 닛케이 28,115.74pt

- 중국 증시는 코로나 확산에도 저가 매수세 유입되면서 상승 마감

- 에너지(+1.35%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-2.1%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 근로 감사의날로 휴장

- MSCI EM ETF 37.95pt, 0.82% 상승


참조: https://bit.ly/3i7nwwW


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[흥국스몰캡 최종경] 11/24(목)

인터로조-일본, 유럽, 신제품 너무 좋아요

■ 3Q22 Review: 매출액 +5%, 영업이익 +2% YoY
실적 결과 중 25%대 전후의 수익성 유지는 높게 평가받아야 하는 부분
'20년 ‘코로나19’의 영향으로 연간 17%대로 하락했던 영업이익률이 '21년 24%로 회복

■ 일본과 유럽 시장, 신제품 Si-Hy 너무 좋아요
일본과 유럽 각각 연초 계획했던 +24%, +35%의 성장을 상회하는 호조 기록 중

■ 투자의견 매수, 목표주가 39,000원
'23년 유럽향 Si-Hy 클리어 렌즈의 본격 성장과, 일본 시장의 대형 거래선 추가 및 신제품 출시로 더욱 좋은 모습을 보여줄 것

참조: https://bit.ly/3icPya0

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국 운송 이병근] 11/25(금)

제주항공(089590) - 일본 여행하면 제주항공이지

■ 3Q22 Review: 매출액 +186.9%, 영업이익 적자지속 YoY

'22년 3분기 매출액 1,957억원(+186.9% YoY, +55.1% QoQ), 영업이익 -616억원(적자지속 YoY, 적자지속 QoQ, OPM -31.5%)을 기록. 강한 회복을 예상하고 공급을 크게 늘렸던 7월에 수요가 따라와주지 않아, 3분기 손실폭을 키운 것으로 판단. 4분기부터는 동사의 강점인 일본 노선을 중심으로 흑자전환이 가능할 전망.

■ 4분기가 진짜, 내년엔 더 좋지

10월부터 시작된 일본 여행으로 동사의 수송 실적 회복은 가파름. 10월 국제선 수송 실적은 20.6만명(+118.8% MoM)으로 국내 경쟁 LCC 대비 빠른 회복. 12월에는 여행 성수기를 맞아 2019년 대비 70% 수준까지도 회복이 가능하다는 판단. 최근 유가 하락과 달러 약세도 영업이익과 영업외손익에도 긍정적으로 작용할 것.

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 14,000원 하향

1) 유상증자로 인한 유통주식수 증가, 2) 코로나 전과 달라진 매크로 환경으로 인해 Target EV/EBITDA를 하향한 결과. 회복 속도와 내년 실적을 감안했을 때 경쟁사 대비 저평가, 국내 LCC 중 가장 매력적이라 판단.

보고서 링크: https://bit.ly/3OB2WRF
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

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[흥국 운송 이병근] 11/25(금)

진에어(272450) - 내년엔 턴어라운드

■ 3Q22 Review: 매출액 +187.8%, 영업이익 적자지속 YoY

'22년 3분기 매출액 1,745억원(+187.8% YoY, +38.1% QoQ), 영업이익 -174억원(적자지속 YoY, 적자지속 QoQ, OPM -10.0%)을 기록. 다른 LCC와 마찬가지로 공급을 크게 늘렸던 7월에 적자 규모가 제일 컸음.

■ 자본잠식 리스크 해소, 내년 턴어라운드

일본 여행 수요 회복에 힘입어 4분기 실적이 개선될 전망이나, 적자폭 축소에 그칠 것. 내년 1분기부터는 1) 유가 하락, 2) 겨울 성수기를 맞아 동사의 강점인 동남아 노선을 중심으로 영업이익이 흑자로 전환될 전망. 지난 달 신종자본증권 620억 발행을 통해 자본 잠식 리스크 해소. 4분기 적자를 기록할 경우 부분잠식 가능성이 존재하지만, 우려할만한 수준은 아니라 판단.

■ 투자의견 Hold, 목표주가 15,500원 하향

코로나 전과 달라진 매크로 환경을 감안해 '18년 오너리스크 확대 전 멀티플에 15% 할인을 부여. 상승여력이 제한적이기에, 투자의견도 Hold로 하향. 대한항공-아시아나항공 합병도 계속해서 지연된다는 점에서 통합LCC 출범도 내년 상반기 내로 힘들 것이라 판단.

보고서 링크: https://bit.ly/3EZuddn
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 11/25(금)

[Market Issue]
- 6연속 금리인상해 3.25%…자금경색 우려에 '베이비스텝'
- 금리인상에 증권사 신용융자 금리도 10% 돌파…'빚투' 비상
- 아파트값 매매·전세 역대 최대 하락 이어가 1.00%대 급락
- '내년 경제한파 온다'…한은 내년 성장률 1.7%, 물가 3.6% 전망
- KDI “2060년 국가채무비율 145%…부가세·소득세 올려야”
- 이번엔 '한국식 점도표' 시도한 이창용…"최종금리 3.50~3.75%"
- 中 경기부양 '돈풀기'…지준율 인하로 유동성 공급 임박

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.96% 상승 / KOSDAQ 1.74% 상승

- 국내 증시는 美 FOMC 의사록을 통해 연준 의원들의 긴축 속도 조절 필요성 언급을 재확인 하자 위험 선호 심리 개선되며 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 661억원, 1,262억원 순매수
- 개인이 2,178억원 순매도
- 화학(+2.78%) 업종이 수익률 상위
- 금속/광물(-1.52%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 34,194.06pt / S&P 500 4,027.26pt / 나스닥 11,285.32pt

- 미국 증시는 추수감사절로 휴장

- 헬스케어(+0.24%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.7%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.39% 상승 / DAX 0.78% 상승 / FTSE 0.02% 상승

- 유럽 증시는 美 연준의 금리인상 속도조절 기대에 상승 마감
- 부동산(+5.4%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.42%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.25% 하락 / 닛케이 0.95% 상승

- 중국 증시는 중국 본토 내 코로나 신규 감염자 수가 역대 최고치를 경신했다는 소식이 전해지면서 하락 마감
- 부동산(+1.26%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.1%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 전날 미국 증시가 금리인상 속도 조절 기대감에 상승한 흐름을 이어 받아 상승 마감
- IT(+1.96%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.29%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.95pt

참조: https://bit.ly/3VtXlPr

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[흥국 디스플레이/IT 이의진] - 11/25(금)

피엔에이치테크-실적으로 증명한 편안함

■ 3Q22 Review : 매출액 84억원, 영업이익 14억원
- 3분기는 고객사의 북미 세트사향 패널 생산 차질에도 불구하고 고굴절 CPL은 견조한 매출을 기록한 것으로 추정
- 장수명 B/H는 적용 속도가 다소 늦어지고 있지만, 현재 G/C 시리즈를 중심으로 확장 적용되는 방향성에는 변함이 없을 것으로 판단

■ 고굴절 CPL과 장수명 B/H가 견인할 실적
- 4분기는 고객사의 북미향 패널 생산이 진행되며 3분기 대비 고굴절 CPL 매출은 증가할 것으로 예상
- 장수명 B/H 적용이 확대되며 TV향으로 매출액 증가세가 뚜렷해질 전망
- 고객사의 전장용 OLED 수주잔고가 2년 간 4배 수준으로 증가한 만큼 R/H 매출액이 지속적으로 증가할 것으로 판단

■ 투자의견 BUY, 목표주가 25,000원 제시

보고서: https://bit.ly/3tXqCWN
채널링크: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 디스플레이/IT 담당 이의진(02-739-5932)

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[흥국 디스플레이/IT 이의진] - 11/25(금)

HPSP-참을 수 없는 고압의 매력

■ 공정 미세화의 구조적 수혜는 지속적
- High-K 소재로 인해 발생한 인터페이스 Defect를 치유함으로써 트랜지스터의 성능을 15%까지 개선
- 레거시 공정의 테크 마이그레이션이 진행되면서 동사의 장비 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상

■ 불안한 업황에도 놀라운 실적
- 2022년 매출액은 1,605억원(YoY +74.9%), 영업이익은 903억원(YoY +99.8%, OPM 56.3%)을 전망
- 올해는 40대가 넘는 장비가 출하될 것으로 예상
- 해외 매출 비중은 70% 수준으로 전망되는데, 환효과로 인한 영업이익 개선세가 4분기에도 지속될 예정
- 4분기는 성과급이 발생할 것으로 전망

■ 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원
- 목표주가는 동사의 기술 독점력과 모든 Top-Tier 고객사를 확보하고 있다는 점, 높은 시스템향 비중, 신규 메모리향 매출 등을 반영

보고서: https://bit.ly/3VclbQ0
채널링크: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 디스플레이/IT 담당 이의진(02-739-5932)

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[흥국 제약/바이오 이나경] 11/28(월)

제약/바이오 글로벌 No.1 항암제 시장: NSCLC

1. Why 비소세포폐암 치료제?
- Why 비소세포폐암 치료제?

2. 비소세포폐암
- 비소세포폐암이란?
- 비소세포폐암의 병기 단계
- NCCN 비소세포폐암 치료 가이드라인
- 비소세포폐암 원종양유전자 종류
- Tagrisso 내성 치료제 시장

3. 기대되는 비소세포폐암 Pipelines
- 주요 NSCLC Pipelines

국내 비소세포폐암 치료제 관련 기업으로 유한양행(000100)을 가장 선호하며,
관심종목으로는 에이비온(203400), 보로노이(310210)을 제시합니다.

참조: https://bit.ly/3gDWJaX

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 11/28 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 유럽의 에너지 위기, 진정되나?
- 전쟁에서 평화로?
- 예년보다 따뜻한 유럽
- 유럽의 에너지 부족에 대한 대비

■ Macro Data Weekly : 올해 마지막 금통위 : 베이비스텝
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 앞서보는 2023년 - 옥석 가려 투자하자
- 변동성 장세에 대응 전략
- 소비와 유통업종 전략
- 소비함수로 본 2023년 소비환경
- 백화점, 면세점, 편의점이 2023년 가장 투자 유망한 채널
- 지주 투자전략: 내년에도 견조한 실적 가능 기업을 찾아라
- 종합상사 투자전략: 매크로 변수는 부정적이지만
- 제지 투자전략: 펄프가격과 제품판가에 주목

참조: https://bit.ly/3GNMprx

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 11/28(월)
[Market Issue]
- "단기 금융충격 온다… 가계빚보다 기업부실이 더 큰 위협"
- 서울 아파트 전셋값 0.75% 하락… 역대 최대 낙폭
- 내년 초 국내 대출 금리, ‘연 10% 시대’ 열린다
- “아이폰 출하량 30% 추가 감소”…폭스콘 인력 이탈에 애플 초비상
- 美블프 '엄지족' 대세…온라인 매출 91억2000만弗 역대 최대
- "유럽 덜 혹독한 겨울?…에너지발 진짜 위기 이제 시작"
- 중국 지급준비율 0.25%P 인하…시장에 93조원 공급

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.14% 하락 / KOSDAQ 0.63% 하락

- 국내 증시는 방향성을 잡지 못하고 등락 모멘텀도 없는 장세에서 약보합 마감
- 기관과 외국인이 각각 330억원, 3,135억원 순매수
- 개인이 1,165억원 순매도
- 금속/광물(+2.78%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-2.22%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.45% 상승 / S&P 500 0.03% 하락 / 나스닥 0.52% 하락

- 미국 증시는 최대 쇼핑 시즌인 블랙프라이데이 소비 지출을 주시하며 혼조 마감
- 부동산(+0.64%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.7%) 업종이 수익률 하위

<유럽> EU Stoxx 50 0.01% 상승 / DAX 0.01% 상승 / FTSE 0.27% 상승

- 유럽 증시는 긴축 통화정책이 둔화될 수 있다는 기대와 독일의 경제 지표 호조에 상승 마감
- 에너지(+1.02%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.78%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.40% 상승 / 닛케이 0.35% 하락

- 중국 증시는 당국의 부동산 부양책 강화와 지준율 인하로 상승 마감
- 통신서비스(+3.34%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.26%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 당국의 장기적인 재정 건전화 전략이 부족하다는 전망이 확산되며 하락 마감
- 금융(+0.94%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.57%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.77pt 0.47% 하락

참조: https://bit.ly/3VgdyrM

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[흥국스몰캡 최종경]11/28(월)

알피바이오-연질캡슐의 본류(本流)

■ 연질캡슐의 오리지널, OTC 연질캡슐 시장 1위
세계 최초 연질 캡슐 기업인 미국 RP Sherer Co.의 합작회사로 '83년 설립되어 RP Shere의 원천 기술을 계승
국내 250여 개의 제약사 및 건강기능식품 기업과의 네트워크 기반, 일반의약품 264종, 건강기능식품 871종의 제품군을 제조/생산

■ 3Q22 Review: 매출액 +26%, 영업이익 +46% YoY
역대 최대 실적 기록 및 9월 코스닥 신규상장 이후 양호한 실적 흐름이 지속
건강기능식품 사업부문은 '19년말 선제적 설비 증설을 통한 생산능력 확보에 따른 실적 성장이 본격화 중

■ 투자의견 BUY, 목표주가 17,000원 커버리지 개시
동사의 연질캡슐은 국내 유일 오리지널 성형기 및 원천기술력을 바탕으로 국내 최장 유통기한(36개월) 연장 기술 보유
현재 주가는 공모가 수준에서 투자할 수 있는 좋은 기회

참조: https://bit.ly/3UhRVFT

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국 석유화학 장현구] 11/28(월)

LG에너지솔루션(373220) [매수 / TP 690,000원] 성장하는 북미 시장에서 가장 높은 경쟁력

■ 3Q22 Review: 매출액 +90%, 영업이익 흑전 YoY
'22년 3분기(7~9월) 매출액 7조 6,482억원(+89.9% YoY, 50.8% QoQ), 영업이익 5,219억원(흑전 YoY, 169% QoQ, OPM 6.8%)을 기록

■ 수요 개선과 원가 상승분 판가 반영
상반기 다소 정체되었던 유럽 및 북미 고객사 수요가 개선되어 EV향 제품출하량 증가했으며, 전력망용 ESS 수요 또한 증가해 전제품군 매출이 큰 폭으로 증가
수익성 향상 배경에는 외형 증가에 따른 규모의 경제효과 와 메탈 연동 계약 확대 및 판가 조정을 실시하며 수익성을 개선

■북미 중심 확대 중인 CAPA와 수주잔고
GM JV 공장이 본격적인 가동에 들어가 있으며 스텔란티스뿐만 아니라 최근 혼다와도 연 40GWh CAPA의 JV도 협약하여 북미의 증설은 가속화되고 있음
'22년 9월 기준 수주잔고는 370조원 규모에 달하며 그 중 북미 비중이 70% 수준인 현 상황을 고려할 때 IRA의 최대 수혜를 받음과 동시에 북미시장 성장세와 동사의 실적 성장은 그 속도와 방향성을 같이할 것으로 전망

■투자의견 매수, 목표주가 690,000원
북미의 탈중국 공급망 확보 정책에 따른 최대 수혜 등 배터리 셀 업체들 중 가장 높은 경쟁력을 보유하고 있다고 판단, 목표주가 상향
미국의 '22년 전기차 침투율은 9%로 중국의 17%, 유럽의 18%에 비해 여전히 낮은 수준으로 성장 여력 매우 높은 상황

참조: https://bit.ly/3ECPEzs

흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)


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[흥국증권 리서치센터]

Heungkuk Morning Comment 11/29(화)
[Market Issue]

- 환율따라 안정 찾아가는 위험지표...CDS프리미엄 51.6bp로 하락세
- 자금시장 불안에 한 달 만에 또 대책…은행 대출여력 8.5조 확충
- 채권펀드 5조 더 투입…"연내 재건축 안전진단 완화"
- 12월 전국 아파트 연내 최다 입주물량 공급…전셋값 하락폭 커질듯
- 비정상적 예금금리 급등, '부의 재편' 우려
- "시진핑 물러나라"…3년 '제로 코로나'에 중국 민심 폭발
- 中 확진자 폭증 '변수'로 부상…유가 11개월래 최저 급락

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.21% 하락 / KOSDAQ 2.13% 하락

- 국내 증시는 중국의 코로나 규제 항의 시위가 확산되면서 중국발 리스크에 위험선호 심리 위축되며 하락 마감
- 개인이 3,533억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 2,662억원, 1,225억원 순매도
- 내구소비재/의류(+0.91%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-2.97%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 1.45% 하락 / S&P 500 1.54% 하락 / 나스닥 1.58% 하락

- 미국 증시는 중국의 코로나 봉쇄 정책에 따른 시위 확산 소식에 하락 마감
- 필수소비재(-0.31%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.8%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.68% 하락 / DAX 1.09% 하락 / FTSE 0.17% 하락

- 유럽 증시는 중국 내 코로나 확산세가 심화된데다 시위의 확산이 위험자산 회피 심리를 자극하면서 하락 마감
- 필수소비재(+0.77%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-1.55%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.75% 하락 / 닛케이 0.42% 하락

- 중국 증시는 주요 도시에서 제로 코로나 정책에 반대하는 시위가 벌어졌다는 소식에 투자심리가 얼어붙으며 하락 마감
- 유틸리티(+0.49%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.56%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 기술주 부진과 중국 코로나 확산 우려에 하락 마감
- 경기소비재(-0.08%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.8%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 37.60pt 0.45% 하락

참조: https://bit.ly/3gM8so8

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 IT 이의진] - 11/30(수)

한미반도체-새로 열릴 시장과 가능성에 대해

■ 전방 Capex 감소에 따른 실적악화
- 2022년 매출액은 3,357억원(-10.1% YoY), 영업이익은 1,225억원(+0.1% YoY, OPM 36.4%)을 전망
- 고객사의 Capex 감소 영향으로 2023년까지 매출액 감소는 불가피할 전망

■ 모든 준비는 완료된 상태
- Wafer SAW 시장은 2022년 9천억원 수준이며, 2025년에는 1.3조원 수준까지 성장할 전망
- Wafer SAW에 대한 주요 OSAT 업체의 장비 이원화 니즈가 강할 것으로 예상
- 항공우주산업에서 EMI Shield에 대한 신규 수요가 발생할 것으로 예상
- 고주파 대역을 사용한다면 EMI 차폐 공정이 필요할 것으로 판단

■ 투자의견 BUY, 목표주가 18,000원
- 전방 수요 둔화로 인해 고객사의 Capex 규모가 축소되며 매출액이 감소하는 국면
- 1) 주요 OSAT 업체들을 고객사를 확보하고 있다는 점, 2) 현재 개화되고 있는 시장으로의 진출 기대감 등을 고려했을 때 수요 회복 구간에서 빠른 실적 개선세가 나타날 것

보고서: https://bit.ly/3Vb3xfj
채널링크: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 디스플레이/IT 담당 이의진(02-739-5932)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/30(수)

[Market Issue]
- 성난 민심에 놀랐나... 중국 '코로나 제로' 봉쇄 일부 완화
- 9월 S&P 케이스쉴러 20대 도시 주택가격, 전년동기대비 10.4% 상승
- 국민연금 3분기까지 수익률 –7.06%…글로벌 주식·채권 약세 영향
- 금융당국, 금융사 CEO에도 중대사고 책임 묻는다
- 산은 부산 이전 본격화?…'동남권투자금융센터' 신설 조직개편 단행
- 효성티앤씨, 'ISPO 뮌헨' 참가…유럽 친환경 아웃도어 시장 공략
- 국내 첫 직류 기반 전기추진선 ‘울산 태화호’ 명명식 열려

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.04% 상승 / KOSDAQ 1.34% 상승

- 국내 증시는 중국의 방역 정책 완화 및 중국 부동산 구제 정책에 대한 기대감에 힘입어 외국인과 기관의 매수세 이어지며 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 3,172억원, 601억원 순매수
- 개인이 3,909억원 순매도
- 화장품(+4.95%) 업종이 수익률 상위
- 디스플레이(-0.24%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.01% 상승 / S&P 500 0.16% 하락 / 나스닥 0.59% 하락

- 미국 증시는 주요 경제지표 발표 및 파월 의장 연설을 앞두고 관망세 짙어지며 약보합 마감
- 부동산(+1.71%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.98%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.03% 하락 / DAX 0.19% 하락 / FTSE 0.51% 상승

- 유럽 증시는 중국 코로나 방역 강도 완화에 대한 기대감 표출하는 동시에 연준 인사들이 표출한 매파적 정책 의견 흐름을 주시하며 혼조 마감
- 에너지(+1.93%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.69%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 2.31% 상승 / 닛케이 0.48% 하락

- 중국 증시는 코로나 방역 정책 완화 기대감 및 부동산 구제 정책 발표에 따른 기대감 작용하며 상승 마감
- 부동산(+6.56%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.81%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 연준 인사들의 매파적 정책 의견 표출 속에 투자심리 위축하며 하락 마감
- 에너지(+1.6%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.04%) 업종이 수익률 하위

- MSCI EM ETF 38.41pt 2.15% 상승




참조: https://bit.ly/3VyvRIV

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 12/1(목)

[Market Issue]
- 파월 의장, "금리 인상 속도 조절‥인상은 계속"
- SK 미국공장 찾은 바이든 "반도체, 중국 의존도 줄어"
- "中언론도 논조 변화"… WSJ, 중국 방역 완화 가능성 전망
- 미국 3분기 GDP 2차속보치, 전분기 대비 2.9% 성장 기록...1차속보치 2.6%보다 증가
- 미국 10월 구직건수, 1,033.4만건으로 전월치(1,068.7만 건) 대비 하락
- 유로존 11월 소비자물가(예비치), 전월대비 -0.1% 하락...예상치(0.2%) 하회
- 중국 11월 관영 제조업 PMI, 48.0 기록되며 예상치(49.0) 및 전월치(49.2) 하회

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.61% 상승 / KOSDAQ 0.27% 상승

- 국내 증시는 원화 강세 보이는 가운데 대형주를 중심으로 외국인의 순매수세 유입되며 상승 마감
- 외국인이 11,285억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 6,099억원, 4,973억원 순매도
- 내구소비재/의류(+2.63%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-1.09%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 2.18% 상승 / S&P 500 3.09% 상승 / 나스닥 4.41% 상승

- 미국 증시는 금리 인상 속도 조절을 시사한 파월 의장 발언 이후 자금 유입 심화되며 상승 마감
- IT(+5.03%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.55%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.77% 상승 / DAX 0.29% 상승 / FTSE 0.81% 상승

- 유럽 증시는 유럽 소비자물가 상승세 둔화 호재 이무 파월 의장 연설 관망 분위기 짙어지며 상승 마감
- 경기소비재(+3.27%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.3%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.05% 상승 / 닛케이 0.21% 하락

- 중국 증시는 방역 정책 완화 기대감 이어짐에도 불구하고 주요 경기 지표 부진에 따라 투자심리 개선 제한되며 혼조 마감
- 통신서시브(+2.63%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.15%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 파월 의장 연설 등 연준 긴축 정책 관련 중요 이벤트에 대한 관망 심리 짙어지며 약보합 마감
- 소재(+0.36%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.21%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.52pt 2.89% 상승



참조: https://bit.ly/3Fd6nef

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[흥국스몰캡 최종경] 12/1(목)

삼익악기-어?! 꽤 괜찮은데?

■ 국내 최대의 종합악기회사이자 17개 법인의 사업지주사
'21년 매출액 기준 악기 사업부문 70%, 집단에너지 부문 23%
'08년 160년 전통의 독일 피아노 브랜드 자일러(SEILER)를 인수
"대한민국 삼익악기+ 독일 브랜드+ 인도네시아 제조/생산+ 중국 시장 판매”라는 세계 시장 공략에 가장 이상적인 사업 구조

■ 3Q22 Review: 매출액 +4%, 영업이익 -52% YoY
수완에너지 등 비악기 사업부문의 수익 기여에 따른 '21년 실적 개선이 오히려 긍정적

■ 투자의견 매수, 목표주가 2,000원 커버리지 개시
목표주가는 12M Fwd BPS에 과거 최저의 PBR 수준인 '21년말의 PBR 0.57배를 적용
중국 시장이 아직 어려운 상황임에도 기록 중인 ‘꽤 괜찮은’ 실적

참조: https://bit.ly/3FhC5H2

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 12/2(금)

[Market Issue]
- 미국 10월 PCE 물가지수, 전월대비 0.3% 상승하며 예상치(0.5%) 하회
- 미국 11월 ISM 제조업 PMI, 49.0 기록하며 경기위축국면 진입
- 환율, 넉 달 만에 1,300원 밑으로…전일 대비 19.1원 급락한 1,299.7원 마감
- 한국 11월 수출액 전년동기대비 -14% 하락...무역수지 적자 8개월 연속 기록
- 中 쑨춘란 부총리, "전염병 예방 및 통제는 새로운 정세와 임무에 직면해 있어"
- 저축은행, 치솟은 대출금리에 이자수익 30% 껑충
- SK하이닉스, 글로벌 전략 조직 신설…"다운턴 위기를 기회로"

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.30% 상승 / KOSDAQ 1.52% 상승

- 국내 증시는 연준 긴축 속도 조절 기대감에 의한 미국 증시 및 원화의 강세에 힘입어 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 2,277억원, 326억원 순매수
- 개인이 2,793억원 순매도
- 미디어(+3.17%) 업종이 수익률 상위
- 화학(-1.13%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.56% 하락 / S&P 500 0.09% 하락 / 나스닥 0.13% 상승

- 미국 증시는 전일 급등에 대한 반발매도세 및 고용지표 발표에 대한 관망세 짙어지며 혼조 마감
- IT(+5.03%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.55%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.50% 상승 / DAX 0.65% 상승 / FTSE 0.19% 하락

- 유럽 증시는 파월 의장의 금융 긴축 속도 조절 발언에 따른 위험자산 선호에 힘입어 상승 마감
- IT(+3.02%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.71%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.45% 상승 / 닛케이 0.92% 상승

- 중국 증시는 고위직 공개발언, 주요 대도시의 봉쇄 완화 소식 등으로 정부당국의 코로나 방역 정책 완화 기대감 이어지며 상승 마감
- 필수소비재(+2.64%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.1%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 연준 긴축 강도 조절 기대감에 따른 글로벌 주식 시장 상승세 속 동반 상승 마감
- IT(+2.14%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.43%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.52pt 2.89% 상승




참조: https://bit.ly/3ETyqOA

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 12/5(월)

[Market Issue]
- 미국 고용, 호조세 유지...11월 비농업고용자 수 26.3만 증가하며 예상치(20만) 상회
- OPEC+, 기존 원유 생산량 목표 유지...하루 200만 배럴 감산된 하루 4185만 배럴 유지
- 10월 유로존 생산자물가지수, 전월대비 -2.9% 감소...인플레 둔화 기대감 상승
- 11월 한국 소비자물가지수, 전년동기대비 5.0% 오르며 전월치(5.7%) 하회
- 통상본부장, 미국의 'IRA 조정' 언급에 "예단 어려워…최대한 협상"
- 화물연대 파업 피해 3조원…공공주택 절반 건설 '차질'
- 내년부터 자동차보험료 내리고 실손보험료 오른다

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.84% 하락 / KOSDAQ 1.03% 하락

- 금요일 국내 증시는 반도체 관련 종목 중심으로 외국인 및 기관의 쌍끌이 순매도 흐름 이어지면서 하락 마감
- 개인이 9,097억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 5,092억원, 4,037억원 순매도
- 화장품(+3.32%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-3.53%) 업종이 수익률 하위

[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.10% 상승 / S&P 500 0.12% 하락 / 나스닥 0.18% 하락

- 금요일 미국 증시는 고용 지표 호조 발표 속에 하락 출발했으나 고용 호조에도 긴축 속도 조절 기대감 이어지며 혼조 마감
- 소재(+1.1%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.6%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.17% 하락 / DAX 0.27% 상승 / FTSE 0.03% 하락

- 금요일 유럽 증시는 금리 상승 속도 둔화 기대 분위기 속 대체로 매수 흐름 이어지며 혼조 마감
- 부동산(+2.96%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.78%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.29% 하락 / 닛케이 1.59% 하락

- 금요일 중국 증시는 제로 코로나 완화 기대감 등 최근 증시 상승을 이끈 재료 소화 이후 추가 상승 동력 부재하며 약보합 마감
- 필수소비재(+0.4%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.27%) 업종이 수익률 하위

- 금요일 일본 증시는 개장 전 미국 증시의 하락으로 인한 추가 매도세 심화되며 하락 마감
- 유틸리티(-0.17%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2.54%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 48.16pt -0.5% 하락




참조: https://bit.ly/3F1cpxk

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 12/05 (월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 본격화되는 경기리스크와 기업이익
- 경기 지표, 본격 하강 시작
- 기업 이익, 경기 리스크를 반영하며 하향
- 반도체 사이클 하향을 반영하는 반도체 기업 이익전망

■ Macro Data Weekly : Powell's Dovish Whisper
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정

■ 제약/바이오 : Why 비소세포폐암 치료제?
- Why 비소세포폐암 치료제?
- 비소세포폐암의 병기 단계
- Tagrisso 내성 치료제 시장
- 기대되는 비소세포폐암 Pipelines

참조: https://bit.ly/3XXe8vZ

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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