[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 10/31 (월)
LX인터내셔널-재평가는 끝나지 않았다
■ 3Q 영업이익 2,726억원(+30.1 YoY), 양호한 실적 기록
3분기 연결기준 매출액 4,76억원(+4.8% YoY), 영업이익 2,726억원(+30.1% YoY)으로 당초 전망치를 하회했지만, 양호한 실적 흐름 지속됨
인도네이사탄 가격 약세와 팜오일 시황 하락에 따른 자원 부문 큰 하락이 주된 이유이며, 트레이딩 부문은 석탄 트레이딩 증가와 환율 상승에 실적 호조를 나타냄
■ 견조한 실적 모멘텀, 4분기에도 문제 없다
4분기 연결기준 매출액 5.1조원(+12.3% YoY), 영업이익 2,859억원(+37.7% YoY)로 양호한 실적 모멘텀 지속될 전망
종합 상사의 업황 호조를 이끄는 인플레이션과 원화약세 흐름을 감안하면 올해 연말까지는 견조한 실적 호조세가 지속될 것
■ 주가는 여전히 저평가, 배당 매력 점증
최근 주가 상승에도 불구하고 동사의 주가수준은 매우 저평가된 상태이며, 연말이 다가옴에 따라 배당주에 대한 관심이 제고 중임
배당성향을 감안한 DPS는 3,000원이 가능해 배당수익률은 7.3% 수준으로, 양호한 실적 모멘텀에 따라 추가적인 재평가 가능성 충분
참조: https://bit.ly/3TSnF59
흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
LX인터내셔널-재평가는 끝나지 않았다
■ 3Q 영업이익 2,726억원(+30.1 YoY), 양호한 실적 기록
3분기 연결기준 매출액 4,76억원(+4.8% YoY), 영업이익 2,726억원(+30.1% YoY)으로 당초 전망치를 하회했지만, 양호한 실적 흐름 지속됨
인도네이사탄 가격 약세와 팜오일 시황 하락에 따른 자원 부문 큰 하락이 주된 이유이며, 트레이딩 부문은 석탄 트레이딩 증가와 환율 상승에 실적 호조를 나타냄
■ 견조한 실적 모멘텀, 4분기에도 문제 없다
4분기 연결기준 매출액 5.1조원(+12.3% YoY), 영업이익 2,859억원(+37.7% YoY)로 양호한 실적 모멘텀 지속될 전망
종합 상사의 업황 호조를 이끄는 인플레이션과 원화약세 흐름을 감안하면 올해 연말까지는 견조한 실적 호조세가 지속될 것
■ 주가는 여전히 저평가, 배당 매력 점증
최근 주가 상승에도 불구하고 동사의 주가수준은 매우 저평가된 상태이며, 연말이 다가옴에 따라 배당주에 대한 관심이 제고 중임
배당성향을 감안한 DPS는 3,000원이 가능해 배당수익률은 7.3% 수준으로, 양호한 실적 모멘텀에 따라 추가적인 재평가 가능성 충분
참조: https://bit.ly/3TSnF59
흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬] 10/31 (월)
무림P&P-숨길 수 없는 매력에 주목
■ 3분기 OP 339억원(+303.6% YoY), 4Q에도 호조 지속될 것
3분기 연결기준 매출액 2,206억원(+51.9% YoY), 영업이익 339억원(+303.7% YoY)으로 당초 전망치를 크게 상회하는 양호한 실적을 기록
펄프가격 강세에 따른 펄프 및 제지 부문의 마진 스프레드 확대에 따른 것으로 4분기에도 지속 가능할 것
펄프가격이 영업이익의 Key factor로, 펄프가격이 BEP($720/T)를 상회하면 펄프부문에서 흑자가 가능하고 동시에 인쇄용지 부문의 수익성도 확대되는 구조
■ 주가 재평가, 문제될 것 없다
당초 예상보다 강한 펄프가격 추이를 반영해 올해 연간 수익예상은 추가적으로 상향 조정함
국제펄프 가격의 강세가 인쇄용지와 펄프 판가 상승으로 이어지면서 제지 및 펄프 부문의 마진 스프레드가 크게 확대되어 4분기에도 양호한 실적 모멘텀 지속될 것이기에, 이를 통한 주가 재평가 가능성은 충분함
참조: https://bit.ly/3WenrqK
흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
무림P&P-숨길 수 없는 매력에 주목
■ 3분기 OP 339억원(+303.6% YoY), 4Q에도 호조 지속될 것
3분기 연결기준 매출액 2,206억원(+51.9% YoY), 영업이익 339억원(+303.7% YoY)으로 당초 전망치를 크게 상회하는 양호한 실적을 기록
펄프가격 강세에 따른 펄프 및 제지 부문의 마진 스프레드 확대에 따른 것으로 4분기에도 지속 가능할 것
펄프가격이 영업이익의 Key factor로, 펄프가격이 BEP($720/T)를 상회하면 펄프부문에서 흑자가 가능하고 동시에 인쇄용지 부문의 수익성도 확대되는 구조
■ 주가 재평가, 문제될 것 없다
당초 예상보다 강한 펄프가격 추이를 반영해 올해 연간 수익예상은 추가적으로 상향 조정함
국제펄프 가격의 강세가 인쇄용지와 펄프 판가 상승으로 이어지면서 제지 및 펄프 부문의 마진 스프레드가 크게 확대되어 4분기에도 양호한 실적 모멘텀 지속될 것이기에, 이를 통한 주가 재평가 가능성은 충분함
참조: https://bit.ly/3WenrqK
흥국증권 유통/상사/지주/교육/제지 박종렬 (02-6260-2466)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 10/31 (월)
Heungkuk Weekly Strategy
■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 글로벌 공급망, 변화의 방향과 국가별 영향
- 강화되는 글로벌 공급망 변화 압력
- 미국의 공급망 재편 노력과 무역 구조의 변화
■ Macro Data Weekly
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 리뷰
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정
■ 웹툰 - 일본 다음 격전지는 프랑스
- 웹툰, 코로나 이후 성장세는 지속
- 일본 시장은 포화상태
- 예술의 나라 프랑스, 웹툰의 나라로
참조: https://bit.ly/3DlwSvO
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Heungkuk Weekly Strategy
■ 투자전략 : 투자전략 아이디어 - 글로벌 공급망, 변화의 방향과 국가별 영향
- 강화되는 글로벌 공급망 변화 압력
- 미국의 공급망 재편 노력과 무역 구조의 변화
■ Macro Data Weekly
- 주간 시장 동향
- 연준의 목소리가 보여
- 주간 주요 경제지표 리뷰
- 주간 주요 경제지표 및 이벤트 일정
■ 웹툰 - 일본 다음 격전지는 프랑스
- 웹툰, 코로나 이후 성장세는 지속
- 일본 시장은 포화상태
- 예술의 나라 프랑스, 웹툰의 나라로
참조: https://bit.ly/3DlwSvO
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Forwarded from [LS증권 자동차 이병근]
[흥국 운송 이병근] 10/31(월)
현대글로비스(086280) - 이런 기업 또 없습니다
■ 3Q22 Review: 매출액 +29.8%, 영업이익 +51.8% YoY
'22년 3분기 매출액 7.0조원(+29.8% YoY, +2.2% QoQ), 영업이익 4,781억원(+51.8% YoY, +6.6% QoQ, OPM 6.8%)을 기록
1) 완성차 및 부품 물량 증가, 2) PCTC 고운임 지속, 3) 달러 강세로 컨센서스 대비 영업이익 9.8% 상회
■ 모든 것이 좋았다
물류: 매출액 2.5조원(+41.2% YoY, +4.4% QoQ), 영업이익 1,582억원(+14.4% YoY, -2.6% QoQ, OPM 6.4%)을 기록. 미주 지역을 중심으로 매출 성장세가 이어지고 있으며, 아태 지역의 경우 인도네시아 신공장 가동률 증가와 함께 인도향 물동량이 증가
해운: 매출액 1.2조원(+36.4% YoY, +11.8% QoQ), 영업이익 1,126억원(+71.1% YoY, +20.8% QoQ, OPM 9.0%)을 기록. 완성차 업체 해상 수출 증가(Q)와 PCTC 운임(P) 상승으로 마진 개선, 락다운 영향으로 줄었던 중국발 물동량이 회복하면서 비계열 매출액은 전분기 대비 약 15% 성장
유통: 매출액 3.3조원(+20.3% YoY, -2.5% QoQ), 영업이익 2,073억원(+87.1% YoY, +7.5% QoQ, OPM 6.3%)을 기록. 달러 강세로 이번 분기에도 CKD 사업부가 동사의 수익성 개선을 견인. 다만, 러시아 공장에서 2월까지 나왔던 주문들이 2분기까지만 반영되면서, 3분기에는 러시아 공장의 매출 기여가 없었음
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 310,000원 유지
현대글로비스는 장기계약 위주의 안정적인 수익 구조를 가졌다는 점에서 다른 운송 업체와 차이점이 존재. 9월에 체결한 완성차 장기 운송 계약과 물동량 증가는 내년 환율 하락에 따른 CKD 이익 감소를 상쇄해줄 것
보고서 링크: https://bit.ly/3sK9cwc
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
현대글로비스(086280) - 이런 기업 또 없습니다
■ 3Q22 Review: 매출액 +29.8%, 영업이익 +51.8% YoY
'22년 3분기 매출액 7.0조원(+29.8% YoY, +2.2% QoQ), 영업이익 4,781억원(+51.8% YoY, +6.6% QoQ, OPM 6.8%)을 기록
1) 완성차 및 부품 물량 증가, 2) PCTC 고운임 지속, 3) 달러 강세로 컨센서스 대비 영업이익 9.8% 상회
■ 모든 것이 좋았다
물류: 매출액 2.5조원(+41.2% YoY, +4.4% QoQ), 영업이익 1,582억원(+14.4% YoY, -2.6% QoQ, OPM 6.4%)을 기록. 미주 지역을 중심으로 매출 성장세가 이어지고 있으며, 아태 지역의 경우 인도네시아 신공장 가동률 증가와 함께 인도향 물동량이 증가
해운: 매출액 1.2조원(+36.4% YoY, +11.8% QoQ), 영업이익 1,126억원(+71.1% YoY, +20.8% QoQ, OPM 9.0%)을 기록. 완성차 업체 해상 수출 증가(Q)와 PCTC 운임(P) 상승으로 마진 개선, 락다운 영향으로 줄었던 중국발 물동량이 회복하면서 비계열 매출액은 전분기 대비 약 15% 성장
유통: 매출액 3.3조원(+20.3% YoY, -2.5% QoQ), 영업이익 2,073억원(+87.1% YoY, +7.5% QoQ, OPM 6.3%)을 기록. 달러 강세로 이번 분기에도 CKD 사업부가 동사의 수익성 개선을 견인. 다만, 러시아 공장에서 2월까지 나왔던 주문들이 2분기까지만 반영되면서, 3분기에는 러시아 공장의 매출 기여가 없었음
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 310,000원 유지
현대글로비스는 장기계약 위주의 안정적인 수익 구조를 가졌다는 점에서 다른 운송 업체와 차이점이 존재. 9월에 체결한 완성차 장기 운송 계약과 물동량 증가는 내년 환율 하락에 따른 CKD 이익 감소를 상쇄해줄 것
보고서 링크: https://bit.ly/3sK9cwc
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 10/31(월)
[Market Issue]
- 이태원 '압사 참사'로 내달 5일까지 국가애도기간 지정
- 미국 9월 근원PCE물가 전월대비 0.5% 상승하며 예상치 부합
- 미시간대 조사 10월 기대인플레(예비치), 전월대비 0.1%p 하락한 5.0% 기록
- 상의 “내년 취업자 증가세 둔화”…채용축소·구조조정 가능
- 유통업계, 핼러윈 행사 전면 취소[이태원 참사]
- 폴란드 원전 1단계 사업자에 미국 업체…기대했던 한수원 '고배'
- 오늘부터 국제선 운항횟수 확대…“코로나 이전 60% 수준까지 회복 예상”
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.89% 하락 / KOSDAQ 1.07% 하락
- 금요일 국내 증시는 전거래일 주요 빅테크 기업들의 실적 부진 소식과 장중 중국 증시 하락에 따른 매물 출회하며 하락 마감
- 기관이 2,520억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 680억원, 1,921억원 순매도
- 보험(+2.57%) 업종이 수익률 상위
- 반도체(-6.57%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 2.59% 상승 / S&P 500 2.46% 상승 / 나스닥 2.87% 상승
- 금요일 미국 증시는 미국 대형기술주가 호실적을 기록하자 위험자산에 대한 매수세 확산되며 일제히 상승 마감
- IT(+4.52%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.3%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.24% 상승 / DAX 0.24% 상승 / FTSE 0.37% 하락
- 금요일 유럽 증시는 장 초반 주요 기업 실적 부진 및 경기 침체 우려 속 하락 출발했으나 장 후반 미국 증시발 랠리에 힘입어 강보합 마감
- 통신서비스(+3.39%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-4.89%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 2.25% 하락 / 닛케이 0.88% 하락
- 금요일 중국 증시는 코로나 봉쇄 확대 우려와 정책 불확실성 우려 지속되며 하락 마감
- 에너지(-0.43%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-3.59%) 업종이 수익률 하위
- 금요일 일본 증시는 미국 주요 기업 실적 실망에 따른 매물 출회 및 장중 아시아 증시 약세 영향 속 하락 마감
- 유틸리티(+0.61%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-1.47%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 34.29pt -0.61% 하락
참조: https://bit.ly/3FvYSzM
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
Heungkuk Morning Comment 10/31(월)
[Market Issue]
- 이태원 '압사 참사'로 내달 5일까지 국가애도기간 지정
- 미국 9월 근원PCE물가 전월대비 0.5% 상승하며 예상치 부합
- 미시간대 조사 10월 기대인플레(예비치), 전월대비 0.1%p 하락한 5.0% 기록
- 상의 “내년 취업자 증가세 둔화”…채용축소·구조조정 가능
- 유통업계, 핼러윈 행사 전면 취소[이태원 참사]
- 폴란드 원전 1단계 사업자에 미국 업체…기대했던 한수원 '고배'
- 오늘부터 국제선 운항횟수 확대…“코로나 이전 60% 수준까지 회복 예상”
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.89% 하락 / KOSDAQ 1.07% 하락
- 금요일 국내 증시는 전거래일 주요 빅테크 기업들의 실적 부진 소식과 장중 중국 증시 하락에 따른 매물 출회하며 하락 마감
- 기관이 2,520억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 680억원, 1,921억원 순매도
- 보험(+2.57%) 업종이 수익률 상위
- 반도체(-6.57%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 2.59% 상승 / S&P 500 2.46% 상승 / 나스닥 2.87% 상승
- 금요일 미국 증시는 미국 대형기술주가 호실적을 기록하자 위험자산에 대한 매수세 확산되며 일제히 상승 마감
- IT(+4.52%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.3%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.24% 상승 / DAX 0.24% 상승 / FTSE 0.37% 하락
- 금요일 유럽 증시는 장 초반 주요 기업 실적 부진 및 경기 침체 우려 속 하락 출발했으나 장 후반 미국 증시발 랠리에 힘입어 강보합 마감
- 통신서비스(+3.39%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-4.89%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 2.25% 하락 / 닛케이 0.88% 하락
- 금요일 중국 증시는 코로나 봉쇄 확대 우려와 정책 불확실성 우려 지속되며 하락 마감
- 에너지(-0.43%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-3.59%) 업종이 수익률 하위
- 금요일 일본 증시는 미국 주요 기업 실적 실망에 따른 매물 출회 및 장중 아시아 증시 약세 영향 속 하락 마감
- 유틸리티(+0.61%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-1.47%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 34.29pt -0.61% 하락
참조: https://bit.ly/3FvYSzM
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/01(화)
[Market Issue]
- 거래량은 반토막, 미분양은 급증···주택시장 침체 가속화
- “끝모를 금리 상승”...13년만에 가계대출 금리 7% 넘겼다
- 인플레에 소비심리 악화까지…악재 덮친 유통주
- "50조 퍼부어도 돈맥경화"…자금조달 살얼음
- 유로존 10월 소비자물가 전년比 10.7%↑…12개월 연속 최고치 경신
- 뉴욕증시 비트코인 FOMC 쇼크 연준 피벗 "당분간 어렵다"
- 中 10월 공식 제조업 PMI 49.2…예상치 49.7
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.11% 상승 / KOSDAQ 1.12% 상승
- 국내 증시는 지난주 인텔과 애플의 실적 호조에 힘입어 기술주 중심으로 강세를 보이면서 상승 마감. 10월 KOSPI는 6.41% 상승 기록
- 외국인이 2,303억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 2,059억원, 278억원 순매도
- 소프트웨어(+3.66%) 업종이 수익률 상위
- 유통(-2.63%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.39% 하락 / S&P 500 0.75% 하락 / 나스닥 1.03% 하락
- 미국 증시는 Fed의 기준 금리 결정을 앞두고 FOMC 회의 경계감으로 하락 마감
- 에너지(+0.6%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.68%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.13% 상승 / DAX 0.08% 상승 / FTSE 0.66% 상승
- 유럽 증시는 미국의 금리인상폭 둔화 기대에 상승 마감
- 부동산(+1.82%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.7%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.77% 하락 / 닛케이 1.78% 상승
- 중국 증시는 정부의 정책 방향성 우려 및 실망스러운 제조업 경기지표에 따른 외국인 투자자의 매도세가 나오면서 하락 마감
- IT(+2.01%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-4.59%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 미국 필라델피아 반도체지수가 4% 가까이 상승한 영향에 일본에서도 반도체주가 강세를 보이면서 상승 마감
- 통신서비스(+3.05%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.37%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 50.04pt -0.48% 하락
참조: https://bit.ly/3fo2SHC
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
Heungkuk Morning Comment 11/01(화)
[Market Issue]
- 거래량은 반토막, 미분양은 급증···주택시장 침체 가속화
- “끝모를 금리 상승”...13년만에 가계대출 금리 7% 넘겼다
- 인플레에 소비심리 악화까지…악재 덮친 유통주
- "50조 퍼부어도 돈맥경화"…자금조달 살얼음
- 유로존 10월 소비자물가 전년比 10.7%↑…12개월 연속 최고치 경신
- 뉴욕증시 비트코인 FOMC 쇼크 연준 피벗 "당분간 어렵다"
- 中 10월 공식 제조업 PMI 49.2…예상치 49.7
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.11% 상승 / KOSDAQ 1.12% 상승
- 국내 증시는 지난주 인텔과 애플의 실적 호조에 힘입어 기술주 중심으로 강세를 보이면서 상승 마감. 10월 KOSPI는 6.41% 상승 기록
- 외국인이 2,303억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 2,059억원, 278억원 순매도
- 소프트웨어(+3.66%) 업종이 수익률 상위
- 유통(-2.63%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.39% 하락 / S&P 500 0.75% 하락 / 나스닥 1.03% 하락
- 미국 증시는 Fed의 기준 금리 결정을 앞두고 FOMC 회의 경계감으로 하락 마감
- 에너지(+0.6%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.68%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.13% 상승 / DAX 0.08% 상승 / FTSE 0.66% 상승
- 유럽 증시는 미국의 금리인상폭 둔화 기대에 상승 마감
- 부동산(+1.82%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.7%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.77% 하락 / 닛케이 1.78% 상승
- 중국 증시는 정부의 정책 방향성 우려 및 실망스러운 제조업 경기지표에 따른 외국인 투자자의 매도세가 나오면서 하락 마감
- IT(+2.01%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-4.59%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 미국 필라델피아 반도체지수가 4% 가까이 상승한 영향에 일본에서도 반도체주가 강세를 보이면서 상승 마감
- 통신서비스(+3.05%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.37%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 50.04pt -0.48% 하락
참조: https://bit.ly/3fo2SHC
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
[흥국 통신/미디어 황성진] 11/1(화)
에스원(012750)-역대급 안정성, 신성장 모멘텀 기대
■ 3분기 예상치를 상회하는 호실적
- 3분기 매출액은 6,218억원(+8.4% YoY), 영업이익은 555억원(+8.3% YoY)을 기록하며 예상치를 상회하는 호실적 시현
- 시스템 보안 사업 부문의 견조한 성과와 건물관리/통합보안 부문의 신규 사업장 증가에 따른 커버리지 확대가 Top-Line의 성장을 견인
■ 안정적인 시스템보안, 신규 커버리지 확대 등
- 3분기 말 기준 시스템보안 유지가입자는 91.2만건(+1.2% QoQ)을 기록하며 완만하지만 꾸준한 성장세 지속
- 신규 가입자의 꾸준한 유입, 안정적인 해지율 관리, ARPU 안정화 기조로 향후에도 성장의 흐름은 지속 전망
- 22년 연간 매출액은 2조 4,747억원(+7.0%), 연간 영업이익은 2,067억원(+15.1% YoY)을 기록하며 다시 2,000억원대 영업이익 궤도에 진입할 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 90,000원
- 견조한 펀더멘털을 기반으로 외부변수에 흔들리지 않는 안정적인 사업구조를 보유하고 있다는 점에 주목
- 투자의견 BUY유지, 목표주가 90,000원 하향
참조: https://bit.ly/3DqIkWW
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
에스원(012750)-역대급 안정성, 신성장 모멘텀 기대
■ 3분기 예상치를 상회하는 호실적
- 3분기 매출액은 6,218억원(+8.4% YoY), 영업이익은 555억원(+8.3% YoY)을 기록하며 예상치를 상회하는 호실적 시현
- 시스템 보안 사업 부문의 견조한 성과와 건물관리/통합보안 부문의 신규 사업장 증가에 따른 커버리지 확대가 Top-Line의 성장을 견인
■ 안정적인 시스템보안, 신규 커버리지 확대 등
- 3분기 말 기준 시스템보안 유지가입자는 91.2만건(+1.2% QoQ)을 기록하며 완만하지만 꾸준한 성장세 지속
- 신규 가입자의 꾸준한 유입, 안정적인 해지율 관리, ARPU 안정화 기조로 향후에도 성장의 흐름은 지속 전망
- 22년 연간 매출액은 2조 4,747억원(+7.0%), 연간 영업이익은 2,067억원(+15.1% YoY)을 기록하며 다시 2,000억원대 영업이익 궤도에 진입할 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 90,000원
- 견조한 펀더멘털을 기반으로 외부변수에 흔들리지 않는 안정적인 사업구조를 보유하고 있다는 점에 주목
- 투자의견 BUY유지, 목표주가 90,000원 하향
참조: https://bit.ly/3DqIkWW
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 석유화학 장현구] 11/1 (화)
LG화학(051910) [매수 / TP 860,000원] 첨단소재 굉장하다
■ 3Q22 Review: 매출액 +33%, 영업이익 +24% YoY
'22년 3분기 매출액 14조 1,177억원(+33% YoY, +15% QoQ), 영업이익 9,012억원(+24% YoY, +2.6% QoQ, OPM 6.4%) 기록
경기침체로 인해 석유화학 수익성 대폭 악화되었으나 LG에너지솔루션의 호실적과 양극재의 외형 성장 및 뛰어난 수익성 덕분에 첨단소재 견조한 실적 기록
■ 전지와 양극재 수익성 우수
석유화학: 영업이익 930억원(-81.9% QoQ, OPM 1.7%)을 기록
당분기 다음으로 영업이익률이 낮았던 시기는 '14년 4분기의 5.3%일 정도로 현재는 역대 최악의 시황임을 보여주고 있음
첨단소재: 영업이익 4,160억원(+24.2% QoQ, OPM 16.1%)을 기록
양극재 사업은 전분기와 유사하게 출하량 증가 및 메탈 가격 상승에 판가 인상 적용되었고, 재고평가 이익 반영되며 견조한 수익성 기록
에너지솔루션: 영업이익 5,219억원(+166.8% QoQ, OPM 6.8%)을 기록
출하량 증가 및 수율 개선에 따른 규모의 경제 효과와, 판가 인상 반영되며 분기 최대 매출액 기록
■투자의견 BUY, 목표주가 860,000원
석유화학 큰 폭의 감익으로 하향 조정되었으나, 양극재가 견인하는 첨단소재의 이익이 이를 상쇄하고도 남음
기존 '26년 26만톤 CAPA에 더해 IRA 시행에 북미 증설 규모 상향도 검토하고 있어 중장기적인 이익기여도가 더 커질 것으로 추정
참조: https://bit.ly/3zwYMnH
흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
LG화학(051910) [매수 / TP 860,000원] 첨단소재 굉장하다
■ 3Q22 Review: 매출액 +33%, 영업이익 +24% YoY
'22년 3분기 매출액 14조 1,177억원(+33% YoY, +15% QoQ), 영업이익 9,012억원(+24% YoY, +2.6% QoQ, OPM 6.4%) 기록
경기침체로 인해 석유화학 수익성 대폭 악화되었으나 LG에너지솔루션의 호실적과 양극재의 외형 성장 및 뛰어난 수익성 덕분에 첨단소재 견조한 실적 기록
■ 전지와 양극재 수익성 우수
석유화학: 영업이익 930억원(-81.9% QoQ, OPM 1.7%)을 기록
당분기 다음으로 영업이익률이 낮았던 시기는 '14년 4분기의 5.3%일 정도로 현재는 역대 최악의 시황임을 보여주고 있음
첨단소재: 영업이익 4,160억원(+24.2% QoQ, OPM 16.1%)을 기록
양극재 사업은 전분기와 유사하게 출하량 증가 및 메탈 가격 상승에 판가 인상 적용되었고, 재고평가 이익 반영되며 견조한 수익성 기록
에너지솔루션: 영업이익 5,219억원(+166.8% QoQ, OPM 6.8%)을 기록
출하량 증가 및 수율 개선에 따른 규모의 경제 효과와, 판가 인상 반영되며 분기 최대 매출액 기록
■투자의견 BUY, 목표주가 860,000원
석유화학 큰 폭의 감익으로 하향 조정되었으나, 양극재가 견인하는 첨단소재의 이익이 이를 상쇄하고도 남음
기존 '26년 26만톤 CAPA에 더해 IRA 시행에 북미 증설 규모 상향도 검토하고 있어 중장기적인 이익기여도가 더 커질 것으로 추정
참조: https://bit.ly/3zwYMnH
흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국스몰캡 최종경] 11/1 (화)
[스팩합병상장예정] 옵티코어-주파수가 높아지면 기지국이 많아진다
■광트랜시버/광다중화장치 개발/제조 전문 기업
옵티코어(Opticore)는 이동통신망의 프론트홀/백홀 및 광가입자망용 광트랜시버 및 광다중화장치 개발/제조 전문 기업
동사의 광트랜시버는 글로벌 업체의 4G/5G 기지국 호환성 검증을 완료하고, 업계 최저 수준의 현장 불량률을 기록해 품질 능력을 검증함
합병 기준가 옵티코어(비상장) 3,171원(701억원)+ 케이비제20호스팩(KQ:342550) 2,000원(130억원), 합병비율 1:0.63, 합병신주 410만주, 합병 후 기준 시가총액 831억원
■초고속 통신망 확대로 기지국/통신장비 수요 확대 지속
5G/6G 도입으로 주파수가 높아지며, 전파의 손실은 증가하고 도달 거리는 짧아져 기지국 당 커버리지의 축소와 장비수 증가, 데이터 전송 속도 및 트래픽 증가 등 광트랜시버 수량은 지속 증가
25Gbps 이상, 파장가변형 등 제품 구성을 강화하고, 주요 통신사업자 직접 납품을 확대해 수익성 개선도 진행 중
코히어런트 광원 원천 기술 내재화를 통해 파이버센싱 신규 응용 사업을 준비 중으로 통신사업자의 통신망 절단 화재와 같은 통신 장애를 예방할 수 있는 기술로 부각될 전망
참조: https://bit.ly/3zxO0gS
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[스팩합병상장예정] 옵티코어-주파수가 높아지면 기지국이 많아진다
■광트랜시버/광다중화장치 개발/제조 전문 기업
옵티코어(Opticore)는 이동통신망의 프론트홀/백홀 및 광가입자망용 광트랜시버 및 광다중화장치 개발/제조 전문 기업
동사의 광트랜시버는 글로벌 업체의 4G/5G 기지국 호환성 검증을 완료하고, 업계 최저 수준의 현장 불량률을 기록해 품질 능력을 검증함
합병 기준가 옵티코어(비상장) 3,171원(701억원)+ 케이비제20호스팩(KQ:342550) 2,000원(130억원), 합병비율 1:0.63, 합병신주 410만주, 합병 후 기준 시가총액 831억원
■초고속 통신망 확대로 기지국/통신장비 수요 확대 지속
5G/6G 도입으로 주파수가 높아지며, 전파의 손실은 증가하고 도달 거리는 짧아져 기지국 당 커버리지의 축소와 장비수 증가, 데이터 전송 속도 및 트래픽 증가 등 광트랜시버 수량은 지속 증가
25Gbps 이상, 파장가변형 등 제품 구성을 강화하고, 주요 통신사업자 직접 납품을 확대해 수익성 개선도 진행 중
코히어런트 광원 원천 기술 내재화를 통해 파이버센싱 신규 응용 사업을 준비 중으로 통신사업자의 통신망 절단 화재와 같은 통신 장애를 예방할 수 있는 기술로 부각될 전망
참조: https://bit.ly/3zxO0gS
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 제약/바이오 이나경] 11/2 (수)
한미약품(128940): 별도와 북경한미 모두 좋았다
■ 3Q22P Review
- 3Q22P 연결 실적은 매출액 3,421억원(YoY +12.9%), 영업이익 468억원(YoY +26.9%, OPM 13.7%)를 기록했는데 별도 한미약품과 북경한미의 호실적 영향
- 별도 한미약품 매출액은 2,508억원(YoY +10.9%), 영업이익 231억원(YoY +25.5%)를 기록했는데, 고지혈증 복합제 로수젯의 호실적이 두드러짐
- 로수젯은 우수한 데이터를 기반으로 원외처방액 증가, 매분기 YoY 두자리수 이상의 고성장세 기록 중
- 북경한미약품의 경우 매출 930억원(YoY +23.4%), 영업이익 242억원(YoY +25.5%)를 기록했으며, 유아용 진해거담제 이탄징, 진해거담제 이안핑을 포함한 주요 제품들의 호실적에 기인
- 특히 유아용 정장제 마미아이, 성인용 정장제 매창안의 원액과 완제가 모두 중국에서 생산되며 중국 의약품으로 자리매감, 판매 증가
■ 파이프라인까지 순항 중
- 호중구감소증 치료제 롤론티스는 지난 9월 FDA 시판허가 승인을 받고 현재 종합병원 코드인 및 포지셔닝 진행 중으로, 동사가 롤론티스 미국 판매를 위한 DS 생산을 담당하며 경쟁약물 대비 낮은 약가로 마케팅 공급할 계획
- 내년 3분기에는 Nash 치료제 듀얼 아고니스트의 임상3상 진입이 계획되어 있어 올해 말~내년 초 임상2상 데이터 공개 기대
- 우수 데이터 기반 로수젯의 원외처방액 증가, 북경한미 제품 판매 호조, 23년 롤론티스 DS매출 및 로열티 추가로 기대되는 내년 실적을 바탕, 투자의견 Buy, 목표주가 36만원 유지한다.
참조: https://bit.ly/3WpuPPW
흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
한미약품(128940): 별도와 북경한미 모두 좋았다
■ 3Q22P Review
- 3Q22P 연결 실적은 매출액 3,421억원(YoY +12.9%), 영업이익 468억원(YoY +26.9%, OPM 13.7%)를 기록했는데 별도 한미약품과 북경한미의 호실적 영향
- 별도 한미약품 매출액은 2,508억원(YoY +10.9%), 영업이익 231억원(YoY +25.5%)를 기록했는데, 고지혈증 복합제 로수젯의 호실적이 두드러짐
- 로수젯은 우수한 데이터를 기반으로 원외처방액 증가, 매분기 YoY 두자리수 이상의 고성장세 기록 중
- 북경한미약품의 경우 매출 930억원(YoY +23.4%), 영업이익 242억원(YoY +25.5%)를 기록했으며, 유아용 진해거담제 이탄징, 진해거담제 이안핑을 포함한 주요 제품들의 호실적에 기인
- 특히 유아용 정장제 마미아이, 성인용 정장제 매창안의 원액과 완제가 모두 중국에서 생산되며 중국 의약품으로 자리매감, 판매 증가
■ 파이프라인까지 순항 중
- 호중구감소증 치료제 롤론티스는 지난 9월 FDA 시판허가 승인을 받고 현재 종합병원 코드인 및 포지셔닝 진행 중으로, 동사가 롤론티스 미국 판매를 위한 DS 생산을 담당하며 경쟁약물 대비 낮은 약가로 마케팅 공급할 계획
- 내년 3분기에는 Nash 치료제 듀얼 아고니스트의 임상3상 진입이 계획되어 있어 올해 말~내년 초 임상2상 데이터 공개 기대
- 우수 데이터 기반 로수젯의 원외처방액 증가, 북경한미 제품 판매 호조, 23년 롤론티스 DS매출 및 로열티 추가로 기대되는 내년 실적을 바탕, 투자의견 Buy, 목표주가 36만원 유지한다.
참조: https://bit.ly/3WpuPPW
흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 제약/바이오 이나경] 11/2 (수)
녹십자(006280): 아쉬운 2023년이 될 예정
■ 3Q22P Review
- 3Q22P 실적은 매출액 4,657억원(YoY -1.3%), 영업이익 488억원(YoY -31.7%, OPM 44.3%)를 기록하며 전년동기대비 감소한 실적을 시현
- 모더나 코로나19백신 유통 수익이 3Q21에 몰리면서 발생한 기저효과 때문에 올해 3분기 YoY실적이 감소한 모습 보임
- 4Q22 역시 성과급 지급으로 인한 QoQ 인건비 증가는 통상적이겠으나, 분기별 편차가 크지 않게끔 비용 통제를 하고 있어 최소 적자폭 감소는 가능할 것으로 예상
■ 2023년 실적은 아쉬울 것으로 예상
- 2022E 매출액은 1조 7,335억원(YoY +12.7%), 영업이익 1,089억원(YoY 47.9%)의 전년동기대비 호실적 예상하나, 2023년 실적은 올해 대비 플랫 혹은 소폭 감소가 불가피할 것으로 전망
-2023년 백신 유통 계획이 명확하지 않은데다가 국내 독감백신 경쟁업체의 독감백신 재생산이 계획되어 있어 국내 점유율 감소가 불가피
- 처방의약품 매출과 CMO 용역 수익으로 백신 내수 매출 공백을 채워나가며 미국 자회사 큐레보에서 진행 중인 차세대 대상포진 백신 임상 3상 IND 신청 예정
- 3Q21 역대 최대 분기 매출액을 기록했던 영향으로 전년동기대비 아쉬운 실적 기록했지만, 코로나19 유통 매출에 따른 일시적인 영향으로 당사 녹십자 연간 추정치 변화가 거의 없어, 목표주가 22만원, 투자의견 Buy 유지.
참조: https://bit.ly/3fnPEL4
흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
녹십자(006280): 아쉬운 2023년이 될 예정
■ 3Q22P Review
- 3Q22P 실적은 매출액 4,657억원(YoY -1.3%), 영업이익 488억원(YoY -31.7%, OPM 44.3%)를 기록하며 전년동기대비 감소한 실적을 시현
- 모더나 코로나19백신 유통 수익이 3Q21에 몰리면서 발생한 기저효과 때문에 올해 3분기 YoY실적이 감소한 모습 보임
- 4Q22 역시 성과급 지급으로 인한 QoQ 인건비 증가는 통상적이겠으나, 분기별 편차가 크지 않게끔 비용 통제를 하고 있어 최소 적자폭 감소는 가능할 것으로 예상
■ 2023년 실적은 아쉬울 것으로 예상
- 2022E 매출액은 1조 7,335억원(YoY +12.7%), 영업이익 1,089억원(YoY 47.9%)의 전년동기대비 호실적 예상하나, 2023년 실적은 올해 대비 플랫 혹은 소폭 감소가 불가피할 것으로 전망
-2023년 백신 유통 계획이 명확하지 않은데다가 국내 독감백신 경쟁업체의 독감백신 재생산이 계획되어 있어 국내 점유율 감소가 불가피
- 처방의약품 매출과 CMO 용역 수익으로 백신 내수 매출 공백을 채워나가며 미국 자회사 큐레보에서 진행 중인 차세대 대상포진 백신 임상 3상 IND 신청 예정
- 3Q21 역대 최대 분기 매출액을 기록했던 영향으로 전년동기대비 아쉬운 실적 기록했지만, 코로나19 유통 매출에 따른 일시적인 영향으로 당사 녹십자 연간 추정치 변화가 거의 없어, 목표주가 22만원, 투자의견 Buy 유지.
참조: https://bit.ly/3fnPEL4
흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/02(수)
[Market Issue]
- 예금에 몰리는 뭉칫돈…10억 넘는 계좌 788조원 ‘사상 최대’
- "20조 풀어도 그림의 떡…돈 구할 방법이 없다" 건설사 '비명'
- "경기 볼 타이밍 왔다" VS "긴축 할 수 있을 때 바짝" 금통위이견
- 자영업 취업 비중 역대 최저… 고용 늘지만 자영업 경기 최악
- “美 9월 구인 1071만 재증가”…“파월, 12월 언급이 핵심”
- 중국 부동산 업체 잇따라 빚 못 갚아…내년까지 채무 '414조'
- 중국 경제 '봉쇄'가 발목 잡았다... 4개월째 차이신 PMI 50 하회
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.81% 상승 / KOSDAQ 0.68% 상승
- 국내 증시는 FOMC 경계감은 보이지 않았으며 외인과 기관의 매수에 힘입어 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 1,944억원, 4,925억원 순매수
- 개인이 7,235억원 순매도
- 화학(+6.67%) 업종이 수익률 상위
- 음식료/담배(-1.35%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.24% 하락 / S&P 500 0.41% 하락 / 나스닥 0.89% 하락
- 미국 증시는 Fed의 기준금리 결정을 앞두고 숨죽인 와중에 노동시장이 여전히 견고한 모습에 하락 마감
- 에너지(+0.99%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.81%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.93% 상승 / DAX 0.64% 상승 / FTSE 1.29% 상승
- 유럽 증시는 FOMC 이후 열릴 기자회견에서 금리 인상 기조를 중단 또는 축소할 수 있다는 신호에 대한 기대감으로 상승 마감
- 부동산(+2.54%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-0.28%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 2.62% 상승 / 닛케이 0.33% 상승
- 중국 증시는 코로나 완화를 검토하고 있다는 뉴스가 확산되면서 상승 마감
- 필수소비재(+6.57%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.83%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 FOMC 경계감이 완화된 상태에서 연준의 피봇 신호에 대한 기대감으로 상승 마감
- 에너지(+1.44%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.82%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 34.82pt 1.84% 상승
참조: https://bit.ly/3NpRxTY
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
Heungkuk Morning Comment 11/02(수)
[Market Issue]
- 예금에 몰리는 뭉칫돈…10억 넘는 계좌 788조원 ‘사상 최대’
- "20조 풀어도 그림의 떡…돈 구할 방법이 없다" 건설사 '비명'
- "경기 볼 타이밍 왔다" VS "긴축 할 수 있을 때 바짝" 금통위이견
- 자영업 취업 비중 역대 최저… 고용 늘지만 자영업 경기 최악
- “美 9월 구인 1071만 재증가”…“파월, 12월 언급이 핵심”
- 중국 부동산 업체 잇따라 빚 못 갚아…내년까지 채무 '414조'
- 중국 경제 '봉쇄'가 발목 잡았다... 4개월째 차이신 PMI 50 하회
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.81% 상승 / KOSDAQ 0.68% 상승
- 국내 증시는 FOMC 경계감은 보이지 않았으며 외인과 기관의 매수에 힘입어 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 1,944억원, 4,925억원 순매수
- 개인이 7,235억원 순매도
- 화학(+6.67%) 업종이 수익률 상위
- 음식료/담배(-1.35%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.24% 하락 / S&P 500 0.41% 하락 / 나스닥 0.89% 하락
- 미국 증시는 Fed의 기준금리 결정을 앞두고 숨죽인 와중에 노동시장이 여전히 견고한 모습에 하락 마감
- 에너지(+0.99%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.81%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.93% 상승 / DAX 0.64% 상승 / FTSE 1.29% 상승
- 유럽 증시는 FOMC 이후 열릴 기자회견에서 금리 인상 기조를 중단 또는 축소할 수 있다는 신호에 대한 기대감으로 상승 마감
- 부동산(+2.54%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-0.28%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 2.62% 상승 / 닛케이 0.33% 상승
- 중국 증시는 코로나 완화를 검토하고 있다는 뉴스가 확산되면서 상승 마감
- 필수소비재(+6.57%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.83%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 FOMC 경계감이 완화된 상태에서 연준의 피봇 신호에 대한 기대감으로 상승 마감
- 에너지(+1.44%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.82%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 34.82pt 1.84% 상승
참조: https://bit.ly/3NpRxTY
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
[흥국스몰캡 최종경] 11/2 (수)
티쓰리엔터테인먼트-오디션 주인공은 나야 나
■ 아바타+3D+리듬게임 ‘오디션’ 개발사
티쓰리엔터테인먼트는 게임 소프트웨어 개발/서비스, 드론 총판/교육 전문 기업
동사의 PC 리듬 액션게임 ‘오디션’은 '19년 KeSPA 한국e스포츠 일반 종목으로 승격, '21년 IESF주2 e스포츠 초청 종목으로 선정
동사의 종속기업 '한빛드론'은 중국 드론 제조사 DJI의 공식 딜러로 공식 A/S 센터 및 드론 교육 서비스를 제공
■ 메타버스 게임 개발사로 레벨업
동사는 ‘오디션’ IP를 활용한 메타버스 게임 ‘오디션 라이프’ 출시 및 신규 국가에 ‘오디션’ 서비스 오픈 추진 중
'오디션' 내 축적된 아바타, 의상, 배경 약 8만여개 자체개발 IP 리소스를 활용하고 기존 개발 인력 투입하여 게임 개발 기간 단축 가능
참조: https://bit.ly/3sNvb5t
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
티쓰리엔터테인먼트-오디션 주인공은 나야 나
■ 아바타+3D+리듬게임 ‘오디션’ 개발사
티쓰리엔터테인먼트는 게임 소프트웨어 개발/서비스, 드론 총판/교육 전문 기업
동사의 PC 리듬 액션게임 ‘오디션’은 '19년 KeSPA 한국e스포츠 일반 종목으로 승격, '21년 IESF주2 e스포츠 초청 종목으로 선정
동사의 종속기업 '한빛드론'은 중국 드론 제조사 DJI의 공식 딜러로 공식 A/S 센터 및 드론 교육 서비스를 제공
■ 메타버스 게임 개발사로 레벨업
동사는 ‘오디션’ IP를 활용한 메타버스 게임 ‘오디션 라이프’ 출시 및 신규 국가에 ‘오디션’ 서비스 오픈 추진 중
'오디션' 내 축적된 아바타, 의상, 배경 약 8만여개 자체개발 IP 리소스를 활용하고 기존 개발 인력 투입하여 게임 개발 기간 단축 가능
참조: https://bit.ly/3sNvb5t
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 석유화학 장현구] 11/2 (수)
한화솔루션(009830) [매수 / TP 75,000원] 태양광의 구조적 성장 돌입
■ 3Q22 Review: 매출액 +30%, 영업이익 +95% YoY
'22년 3분기(7~9월) 매출액 3조 3,657억원(+30.4% YoY, -0.7% QoQ), 영업이익 3,484억원(+95.3% YoY, 25.4% QoQ, OPM 10.4%)을 기록
화학 제품 스프레드 악화되었으나, 태양광 모듈 판가가 큰 폭으로 상승해 매출액 및 수익성 크게 개선되었음
■ 결실을 맺기 시작한 태양광
케미칼: 영업이익 1,197억원(-47.5% QoQ, OPM 8.1%)을 기록.
4분기는 중국의 확진자 증가세 및 제로 코로나 기조 유지에 수요 부진 지속으로 가성소다 외 제품들의 스프레드 반등 제한적일 것으로 예상
태양광: 영업이익 1,972억원(+460% QoQ, OPM 14.8%)을 기록
모듈 출하량이 전분기 대비 소폭 감소했음에도 고부가의 주택용, 상업용 모듈 판매 확대하여 판가 크게 상승한 것이 호실적을 견인
■투자의견 BUY 유지, 목표주가 75,000원
태양광 사업부의 이익 개선폭 확대로 실적 추정치를 추가 상향하며 목표주가 상향
폴리실리콘 대규모 증설에 따른 가격 하락에 모듈 가격 하락 우려가 존재하나, 동사의 미국, 유럽향 판매 비중 확대 전략에 판가 및 수익성은 견조한 수준을 유지할 것으로 전망
내년 하반기 미국에 증설될 모듈 1.4GW를 시작으로 수직계열화 설비 구축하여 IRA에 수혜도 적시에 누릴 수 있을 것으로 예상
참조: https://bit.ly/3sNJFSP
흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
한화솔루션(009830) [매수 / TP 75,000원] 태양광의 구조적 성장 돌입
■ 3Q22 Review: 매출액 +30%, 영업이익 +95% YoY
'22년 3분기(7~9월) 매출액 3조 3,657억원(+30.4% YoY, -0.7% QoQ), 영업이익 3,484억원(+95.3% YoY, 25.4% QoQ, OPM 10.4%)을 기록
화학 제품 스프레드 악화되었으나, 태양광 모듈 판가가 큰 폭으로 상승해 매출액 및 수익성 크게 개선되었음
■ 결실을 맺기 시작한 태양광
케미칼: 영업이익 1,197억원(-47.5% QoQ, OPM 8.1%)을 기록.
4분기는 중국의 확진자 증가세 및 제로 코로나 기조 유지에 수요 부진 지속으로 가성소다 외 제품들의 스프레드 반등 제한적일 것으로 예상
태양광: 영업이익 1,972억원(+460% QoQ, OPM 14.8%)을 기록
모듈 출하량이 전분기 대비 소폭 감소했음에도 고부가의 주택용, 상업용 모듈 판매 확대하여 판가 크게 상승한 것이 호실적을 견인
■투자의견 BUY 유지, 목표주가 75,000원
태양광 사업부의 이익 개선폭 확대로 실적 추정치를 추가 상향하며 목표주가 상향
폴리실리콘 대규모 증설에 따른 가격 하락에 모듈 가격 하락 우려가 존재하나, 동사의 미국, 유럽향 판매 비중 확대 전략에 판가 및 수익성은 견조한 수준을 유지할 것으로 전망
내년 하반기 미국에 증설될 모듈 1.4GW를 시작으로 수직계열화 설비 구축하여 IRA에 수혜도 적시에 누릴 수 있을 것으로 예상
참조: https://bit.ly/3sNJFSP
흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Forwarded from iM전략 김준영
[흥국 경제/채권 김준영] Macro Report 11/03(목)
11월 FOMC Review: 기승전매
■ 성명서는 비둘기
- 12월 자이언트스텝이라는 속도조절이 이슈
- 성명서에는 지금까지 인상한 금리 수준과 통화정책의 후행적 효과를 고려하겠다는 문구 추가
■ 결국은 매의 발톱을 드러낸 파월
- 더 높아질 수 있는 최종기준금리
- 속도조절은 최종기준금리 레벨과 무관
- 시장의 기대를 적절히 통제하면서 12월 50bp 인상 시사 동시에 매파적 스탠스 유지
- 연준의 스탠스에는 바뀐 것이 없다
보고서 링크: https://bit.ly/3TZiOzm
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.me/crazyecon
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
11월 FOMC Review: 기승전매
■ 성명서는 비둘기
- 12월 자이언트스텝이라는 속도조절이 이슈
- 성명서에는 지금까지 인상한 금리 수준과 통화정책의 후행적 효과를 고려하겠다는 문구 추가
■ 결국은 매의 발톱을 드러낸 파월
- 더 높아질 수 있는 최종기준금리
- 속도조절은 최종기준금리 레벨과 무관
- 시장의 기대를 적절히 통제하면서 12월 50bp 인상 시사 동시에 매파적 스탠스 유지
- 연준의 스탠스에는 바뀐 것이 없다
보고서 링크: https://bit.ly/3TZiOzm
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.me/crazyecon
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/03(목)
[Market Issue]
- 한은 "소비자물가, 내년 1분기까지 5%대 이어질 듯"
- 지난달 금통위 의사록 공개‥"물가·환율 안정 위해 빅 스텝"
- 빈 살만 이달 방한 유력… “하반기 최대 이슈될 것” 수소에너지·투자 협력키로
- 中비중 줄이는 美교원연금…韓주식 7000억 더 담는다
- “파월, 금리인상 중단없다”…“속도조절 힌트에도 최종금리↑↑”
- 獨 10월 제조업 PMI 45.1…2년 여 만에 최저 수준
- 러, 우크라 곡물 흑해통해 운송 협정 복귀 합의
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.07% 상승 / KOSDAQ 0.38% 하락
- 국내 증시는 FOMC 대기 모드에 좁은 폭에서 등락을 반복하는 모습을 보이며 혼조세 마감
- 외국인이 5,242억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 1,819억원, 3,384억원 순매도
- 소프트웨어(+3%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.86%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 1.55% 하락 / S&P 500 2.50% 하락 / 나스닥 3.36% 하락
- 미국 증시는 파월 의장의 FOMC 질의 응답에서 금리 인상을 중단하는 것은 매우 시기상조라는 멘트 이후 급락 마감
- 유틸리티(-1.02%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-3.79%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.79% 하락 / DAX 0.61% 하락 / FTSE 0.58% 하락
- 유럽 증시는 FOMC 회의 결과 임박속에 하락 마감
- 통신서비스(+0.78%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-5.62%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 1.15% 상승 / 닛케이 0.06% 하락
- 중국 증시는 당국이 제로 코로나 정책의 점진적 완화를 준비 중이라는 소문에 이틀 연속 상승 마감
- 경기소비재(+2.93%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.18%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 FOMC 결과를 앞두고 경계감 속에 약보합 마감
- 에너지(+1.69%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.92%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 34.53pt -0.83% 하락
참조: https://bit.ly/3zE0Gmy
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
Heungkuk Morning Comment 11/03(목)
[Market Issue]
- 한은 "소비자물가, 내년 1분기까지 5%대 이어질 듯"
- 지난달 금통위 의사록 공개‥"물가·환율 안정 위해 빅 스텝"
- 빈 살만 이달 방한 유력… “하반기 최대 이슈될 것” 수소에너지·투자 협력키로
- 中비중 줄이는 美교원연금…韓주식 7000억 더 담는다
- “파월, 금리인상 중단없다”…“속도조절 힌트에도 최종금리↑↑”
- 獨 10월 제조업 PMI 45.1…2년 여 만에 최저 수준
- 러, 우크라 곡물 흑해통해 운송 협정 복귀 합의
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.07% 상승 / KOSDAQ 0.38% 하락
- 국내 증시는 FOMC 대기 모드에 좁은 폭에서 등락을 반복하는 모습을 보이며 혼조세 마감
- 외국인이 5,242억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 1,819억원, 3,384억원 순매도
- 소프트웨어(+3%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.86%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 1.55% 하락 / S&P 500 2.50% 하락 / 나스닥 3.36% 하락
- 미국 증시는 파월 의장의 FOMC 질의 응답에서 금리 인상을 중단하는 것은 매우 시기상조라는 멘트 이후 급락 마감
- 유틸리티(-1.02%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-3.79%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.79% 하락 / DAX 0.61% 하락 / FTSE 0.58% 하락
- 유럽 증시는 FOMC 회의 결과 임박속에 하락 마감
- 통신서비스(+0.78%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-5.62%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 1.15% 상승 / 닛케이 0.06% 하락
- 중국 증시는 당국이 제로 코로나 정책의 점진적 완화를 준비 중이라는 소문에 이틀 연속 상승 마감
- 경기소비재(+2.93%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.18%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 FOMC 결과를 앞두고 경계감 속에 약보합 마감
- 에너지(+1.69%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.92%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 34.53pt -0.83% 하락
참조: https://bit.ly/3zE0Gmy
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
[흥국스몰캡 최종경] 11/3 (목)
밀리의서재-KT 미디어 그룹 상승효과
■ 무제한 콘텐츠 생태계 확장
밀리의서재는 전자책/종이책 정기구독 플랫폼 ‘밀리의서재’를 서비스하는 독서 콘텐츠 전문 기업
'22년 8월 기준 전체 구독자 수는 약 91만명, 총 도서 수는 약 12만 권으로 국내에서 가장 많은 도서 콘텐츠 확보
대기업, 공기업과 관공서 등 B2B 제휴는 확장 지속
'22년 KT번들링 요금제를 출시하여 KT 통신 서비스와 결합을 통한 외형 성장 중
■ 초기 비용 안정화로 수익 레버리지 확대
동사는 플랫폼 인지도 확대에 따른 마케팅 비용 감소와 고정비 대비 높은 매출 상승에 수익 성장을 본격화 중
영업수익(매출액)은 '21년 289억원, '22년 상반기 210억원으로 영업수익 상승에 상반기 흑자전환
‘KT스튜디오지니’와 동사 IP를 활용한 드라마 제작 예정 등 KT 미디어 그룹과 상승효과를 통한 매출 추가 증대 전망
참조: https://bit.ly/3DxvfeD
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
밀리의서재-KT 미디어 그룹 상승효과
■ 무제한 콘텐츠 생태계 확장
밀리의서재는 전자책/종이책 정기구독 플랫폼 ‘밀리의서재’를 서비스하는 독서 콘텐츠 전문 기업
'22년 8월 기준 전체 구독자 수는 약 91만명, 총 도서 수는 약 12만 권으로 국내에서 가장 많은 도서 콘텐츠 확보
대기업, 공기업과 관공서 등 B2B 제휴는 확장 지속
'22년 KT번들링 요금제를 출시하여 KT 통신 서비스와 결합을 통한 외형 성장 중
■ 초기 비용 안정화로 수익 레버리지 확대
동사는 플랫폼 인지도 확대에 따른 마케팅 비용 감소와 고정비 대비 높은 매출 상승에 수익 성장을 본격화 중
영업수익(매출액)은 '21년 289억원, '22년 상반기 210억원으로 영업수익 상승에 상반기 흑자전환
‘KT스튜디오지니’와 동사 IP를 활용한 드라마 제작 예정 등 KT 미디어 그룹과 상승효과를 통한 매출 추가 증대 전망
참조: https://bit.ly/3DxvfeD
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
[흥국 제약/바이오 이나경] 11/4 (목)
유한양행(000100): 실적보단 레이저티닙 데이터에 주목
■ 3Q22P Review
- 3Q22P 연결 실적은 매출액 4,315억원(YoY -4.4%), 영업이익 -45억원(YoY 적자전환)을 기록
- 별도 영업이익은 라이선스 수익 감소, R&D비용 증가 영향으로 45억원, YoY -43.8% 기록했으며, 매출 역성장은 생활유통부문 프로바이오틱스 신사업 재정비, 살충제 시장 성장률 둔화와 해외 사업부문 고객사 편중 제품 믹스에 따른 분기별 편차 영향 때문
■ LASER-301 데이터 12/3 발표 예정
- 금년 실적보다 주목해야 할 부분은 레이저티닙 임상 데이터로, 2019년부터 임상을 진행한 LASER-301 탑라인 리포트를 최종화함
- 우수 데이터가 나올 수 있던 이유는 두개강 내 유효성으로 인해 장기적 생존률이 가능했다는 분석이 지배적이며, 12/3에 있을 ESMO Asia Congress 2022에서 세부데이터 발표 예정
- 얀센에서 진행 중인 아미반타맙+레이저티닙 병용 임상 MARIPOSA는 내년 말 1차 결과 분석에 도래할 것이며, 올해 6월 얀센이 7조원 이상 실적이 예상되는 품목으로 해당 약물을 꼽으며 임상 진행 기대감 상승
- 다소 아쉬운 3Q22 실적에도 불구하고, 레이저티닙의 고무적인 데이터 발표 진행과 12/3 유한양행 단독 진행의 1차치료제 글로벌 임상결과 발표 예정을 바탕으로, 투자의견 Buy, 목표주가 9.2만원 유지한다.
참조: https://bit.ly/3h4DiYN
흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
유한양행(000100): 실적보단 레이저티닙 데이터에 주목
■ 3Q22P Review
- 3Q22P 연결 실적은 매출액 4,315억원(YoY -4.4%), 영업이익 -45억원(YoY 적자전환)을 기록
- 별도 영업이익은 라이선스 수익 감소, R&D비용 증가 영향으로 45억원, YoY -43.8% 기록했으며, 매출 역성장은 생활유통부문 프로바이오틱스 신사업 재정비, 살충제 시장 성장률 둔화와 해외 사업부문 고객사 편중 제품 믹스에 따른 분기별 편차 영향 때문
■ LASER-301 데이터 12/3 발표 예정
- 금년 실적보다 주목해야 할 부분은 레이저티닙 임상 데이터로, 2019년부터 임상을 진행한 LASER-301 탑라인 리포트를 최종화함
- 우수 데이터가 나올 수 있던 이유는 두개강 내 유효성으로 인해 장기적 생존률이 가능했다는 분석이 지배적이며, 12/3에 있을 ESMO Asia Congress 2022에서 세부데이터 발표 예정
- 얀센에서 진행 중인 아미반타맙+레이저티닙 병용 임상 MARIPOSA는 내년 말 1차 결과 분석에 도래할 것이며, 올해 6월 얀센이 7조원 이상 실적이 예상되는 품목으로 해당 약물을 꼽으며 임상 진행 기대감 상승
- 다소 아쉬운 3Q22 실적에도 불구하고, 레이저티닙의 고무적인 데이터 발표 진행과 12/3 유한양행 단독 진행의 1차치료제 글로벌 임상결과 발표 예정을 바탕으로, 투자의견 Buy, 목표주가 9.2만원 유지한다.
참조: https://bit.ly/3h4DiYN
흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/04(금)
[Market Issue]
- 킹달러 덮친 산업계 "내년 사업계획도 못짠다"
- 부동산PF로 재미보던 증권사들부터‥대기업도 덮친 고금리의 습격
- 짙어지는 R의 공포…대기업 절반 '투자·고용 줄일 것'
- '제롬 파월, 5%대까지 美 금리 인상 시사 “인상 속도는 이르면 12월 늦춘다”
- 美 선물시장, 내년 3월이면 기준금리 5~5.25%로 오른다
- IEA "유럽, 내년에 가스 부족…에너지 효율 개선 등 즉각 조치해야"
- 영국 중앙은행도 '자이언트 스텝'…기준금리 2.25→3%로 인상
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.33% 하락 / KOSDAQ 0.46% 하락
- 국내 증시는 Fed의 예상보다 강력한 매파적 입장을 보이며 기술주 중심으로 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 3,876억원, 1,735억원 순매수
- 기관이 5,841억원 순매도
- 건설(+2.77%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-3.32%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.46% 하락 / S&P 500 1.06% 하락 / 나스닥 1.73% 하락
- 미국 증시는 FOMC 후폭풍과 10일 발표될 소비자물가지수 경계감까지 더해져 투자심리 악화되며 하락 마감
- 에너지(+2.04%) 업종이 수익률 상위
- IT(-3%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.80% 하락 / DAX 0.95% 하락 / FTSE 0.62% 상승
- 유럽 증시는 미국의 12월 금리 인상 속도 완화 가능성을 시사했음에도 파월 의장의 매파적 발언에 하락 마감
- 금융(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- IT(-3.33%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.19% 하락 / 닛케이 27,663.39pt
- 중국 증시는 코로나 신규 감염자가 두 달여 만에 3천명을 기록하면서 봉쇄 완화 조치에 대한 기대감 축소되면서 하락 마감
- IT(+0.47%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.27%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 문화의 날 공휴일로 휴장
- MSCI EM ETF 34.73pt +0.58% 상승
참조: https://bit.ly/3zD7UXR
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
Heungkuk Morning Comment 11/04(금)
[Market Issue]
- 킹달러 덮친 산업계 "내년 사업계획도 못짠다"
- 부동산PF로 재미보던 증권사들부터‥대기업도 덮친 고금리의 습격
- 짙어지는 R의 공포…대기업 절반 '투자·고용 줄일 것'
- '제롬 파월, 5%대까지 美 금리 인상 시사 “인상 속도는 이르면 12월 늦춘다”
- 美 선물시장, 내년 3월이면 기준금리 5~5.25%로 오른다
- IEA "유럽, 내년에 가스 부족…에너지 효율 개선 등 즉각 조치해야"
- 영국 중앙은행도 '자이언트 스텝'…기준금리 2.25→3%로 인상
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.33% 하락 / KOSDAQ 0.46% 하락
- 국내 증시는 Fed의 예상보다 강력한 매파적 입장을 보이며 기술주 중심으로 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 3,876억원, 1,735억원 순매수
- 기관이 5,841억원 순매도
- 건설(+2.77%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-3.32%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.46% 하락 / S&P 500 1.06% 하락 / 나스닥 1.73% 하락
- 미국 증시는 FOMC 후폭풍과 10일 발표될 소비자물가지수 경계감까지 더해져 투자심리 악화되며 하락 마감
- 에너지(+2.04%) 업종이 수익률 상위
- IT(-3%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.80% 하락 / DAX 0.95% 하락 / FTSE 0.62% 상승
- 유럽 증시는 미국의 12월 금리 인상 속도 완화 가능성을 시사했음에도 파월 의장의 매파적 발언에 하락 마감
- 금융(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- IT(-3.33%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.19% 하락 / 닛케이 27,663.39pt
- 중국 증시는 코로나 신규 감염자가 두 달여 만에 3천명을 기록하면서 봉쇄 완화 조치에 대한 기대감 축소되면서 하락 마감
- IT(+0.47%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.27%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 문화의 날 공휴일로 휴장
- MSCI EM ETF 34.73pt +0.58% 상승
참조: https://bit.ly/3zD7UXR
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
Forwarded from [LS증권 자동차 이병근]
[흥국 운송 이병근] 11/04(금)
대한항공(003490) - 화물과 여객은 대한항공의 것이다
■ 3Q22 Review: 매출액 +64.7%, 영업이익 +91.3% YoY
'22년 3분기 별도 기준 매출액 3.7조원(+64.7% YoY, +10.1% QoQ), 영업이익 8,392억원(+91.3% YoY, +14.0% QoQ, OPM 22.9%)을 기록. 영업이익 기준 컨센서스를 31.4% 상회. 1) 견조한 화물 운임, 2) 해외 여행 수요 회복으로 전분기에 이어 어닝 서프라이즈를 시현.
■ 화물 X 여객
여객: 국내선 매출액 1,309억원(+85.4% YoY), 국제선 매출액 1.3조원(+406.7% YoY)을 기록. 국제선 수송량은 '19년 3분기의 46% 수준까지 회복. 미주/구주/동남아 노선 위주로 빠르게 회복, L/F는 80% 수준을 유지하면서 공급을 조절. 9~10월은 여행 비수기임에도 불구하고, 8월과 유사한 실적 기록. 보잉/에어버스의 여객기 생산차질로 공급 부족으로 인한 고운임 기조는 지속될 것.
화물: 매출액 1.9조원(-14.5% QoQ), 화물 Yield 807원(-5.7% QoQ)을 기록. 1) 유럽노선 공급 제한, 2) 중국 여객 정상화 지연, 3) 달러 강세로 고운임 유지. 다만, 중국의 점진적인 리오프닝은 화물 운임의 하락 요인, 내년 경기 둔화에 따른 물동량 감소로 화물 실적 감익은 지속될 전망.
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 36,000원 유지
동사의 주가는 '22년 기준 PBR 0.9배로 부담 없는 수준. 향후 화물 업황 둔화 속도와 여객 회복 속도에 따라 동사의 실적 변동성은 커질 전망. 탑승률이 100%에 가까운 비즈니스 클래스는 운임 하락 가능성이 적기 때문에 동사의 여객 실적 하방을 지지해줄 것.
보고서 링크: https://bit.ly/3UsVlq5
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
대한항공(003490) - 화물과 여객은 대한항공의 것이다
■ 3Q22 Review: 매출액 +64.7%, 영업이익 +91.3% YoY
'22년 3분기 별도 기준 매출액 3.7조원(+64.7% YoY, +10.1% QoQ), 영업이익 8,392억원(+91.3% YoY, +14.0% QoQ, OPM 22.9%)을 기록. 영업이익 기준 컨센서스를 31.4% 상회. 1) 견조한 화물 운임, 2) 해외 여행 수요 회복으로 전분기에 이어 어닝 서프라이즈를 시현.
■ 화물 X 여객
여객: 국내선 매출액 1,309억원(+85.4% YoY), 국제선 매출액 1.3조원(+406.7% YoY)을 기록. 국제선 수송량은 '19년 3분기의 46% 수준까지 회복. 미주/구주/동남아 노선 위주로 빠르게 회복, L/F는 80% 수준을 유지하면서 공급을 조절. 9~10월은 여행 비수기임에도 불구하고, 8월과 유사한 실적 기록. 보잉/에어버스의 여객기 생산차질로 공급 부족으로 인한 고운임 기조는 지속될 것.
화물: 매출액 1.9조원(-14.5% QoQ), 화물 Yield 807원(-5.7% QoQ)을 기록. 1) 유럽노선 공급 제한, 2) 중국 여객 정상화 지연, 3) 달러 강세로 고운임 유지. 다만, 중국의 점진적인 리오프닝은 화물 운임의 하락 요인, 내년 경기 둔화에 따른 물동량 감소로 화물 실적 감익은 지속될 전망.
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 36,000원 유지
동사의 주가는 '22년 기준 PBR 0.9배로 부담 없는 수준. 향후 화물 업황 둔화 속도와 여객 회복 속도에 따라 동사의 실적 변동성은 커질 전망. 탑승률이 100%에 가까운 비즈니스 클래스는 운임 하락 가능성이 적기 때문에 동사의 여객 실적 하방을 지지해줄 것.
보고서 링크: https://bit.ly/3UsVlq5
흥국증권 운송 채널: https://t.me/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 통신/미디어 황성진] 11/4(금)
콘텐트리중앙(036420)-방송 수익성이 매우 아쉽다
■ 방송 부문 수익성 부진 국면 지속
- 3분기 매출액은 2,046억원(+4.5% YoY), 영업손실은 140억원(적지 YoY)을 기록하며 부진한 실적을 시현
- 방송 부문(SLL) 매출액은 1,164억원(-27.6% YoY), 영업손실은 207억원(적지 YoY)을 기록
- Captive 라인업의 편성 공백 영향이 불가피했으며, 특히 Wiip의 작품 공개 이연에 따른 부정적 영향
- 4분기는 11월 <카지노(disney+)>, <재벌집 막내아들(jtbc)>등 최대 기대작들이 대기중이며, 12월부터는 수목 드라마 슬롯의 재편성도 계획중
- Wiip의 본격적인 작품 공개가 예상되는 23년 이후 수익성 회복 기대
■ 극장 부문은 흥행 회복, 플레이타임도 견고한 성과
- 극장 부문 매출액은 768억원(+151.0% YoY), 영업이익은 80억원(흑전 YoY)을 기록
- 3분기 전체 상영관 시장의 관객은 4,100만명 수준, 코로나 이전 시점 대비 관객수에는 미치지 못함
- ATP는 10,574원, CPP는 3,159원으로 티켓가격 상승효과로 Box Office 성장은 지속
■ 방송부문 턴어라운드 시점이 중요
- Top-Line의 가파른 성장세에 걸맞는 방송부문의 수익성 확보가 절대적으로 요구되는 국면
- 투자의견 BUY 유지, 목표주가 33,000원으로 하향 조정
참조: https://bit.ly/3zGbJeE
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
콘텐트리중앙(036420)-방송 수익성이 매우 아쉽다
■ 방송 부문 수익성 부진 국면 지속
- 3분기 매출액은 2,046억원(+4.5% YoY), 영업손실은 140억원(적지 YoY)을 기록하며 부진한 실적을 시현
- 방송 부문(SLL) 매출액은 1,164억원(-27.6% YoY), 영업손실은 207억원(적지 YoY)을 기록
- Captive 라인업의 편성 공백 영향이 불가피했으며, 특히 Wiip의 작품 공개 이연에 따른 부정적 영향
- 4분기는 11월 <카지노(disney+)>, <재벌집 막내아들(jtbc)>등 최대 기대작들이 대기중이며, 12월부터는 수목 드라마 슬롯의 재편성도 계획중
- Wiip의 본격적인 작품 공개가 예상되는 23년 이후 수익성 회복 기대
■ 극장 부문은 흥행 회복, 플레이타임도 견고한 성과
- 극장 부문 매출액은 768억원(+151.0% YoY), 영업이익은 80억원(흑전 YoY)을 기록
- 3분기 전체 상영관 시장의 관객은 4,100만명 수준, 코로나 이전 시점 대비 관객수에는 미치지 못함
- ATP는 10,574원, CPP는 3,159원으로 티켓가격 상승효과로 Box Office 성장은 지속
■ 방송부문 턴어라운드 시점이 중요
- Top-Line의 가파른 성장세에 걸맞는 방송부문의 수익성 확보가 절대적으로 요구되는 국면
- 투자의견 BUY 유지, 목표주가 33,000원으로 하향 조정
참조: https://bit.ly/3zGbJeE
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.