[흥국 경제/채권 김준영] Macro Report 08/17(수)

연준과 시장의 괴리 그리고 아직 끝나지 않은 물가 잡기

■ 침체와 가까워진 시장
- 침체는 후행적으로 정의, 침체라는 단어에 집착할 필요 없다
- 채권 시장은 이미 침체를 강하게 반영 중, 연착륙에 자신 넘치는 연준에 반하는 프라이싱

■ 물가 잡기 중간점검
- 임금상승률은 단기 기대인플레에 따라 향후 높은 수준을 유지할 가능성
- 구인율을 낮추면서 실업률을 낮게 유지할 수 있을까? Waller vs Summers
- 임금상승률이 낮아졌다고해도 실제 실업률이 상승하지 않으면 소비를 줄이지 않을 가능성
- 중국의 부진함, 인플레 상방 압력은 다소 완화

■ 연준을 믿지 않는 시장
- 완화적 금융시장 환경은 연준에게는 물가 잡는데 우호적인 환경은 아님
- 고용시장을 조금 더 집중해야할 시기
- 낙관적인 시나리오를 선택한 증시, 내년 금리 인하를 반영하며 Bad is good 지속

■ 고용과 물가 리뷰
- 예상보다 좋았던 고용시장과 긍정적이었던 낮은 물가
- 물가 피크아웃 시점이라고 예단하기는 이르다고 판단
- 인플레 감축 법안, 물가 완화에 크게 도움되지 않을 것


보고서 링크: https://bit.ly/3AtE6xL

☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.me/crazyecon

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/17(수)

[Market Issue]
- 월마트, 2분기 매출 및 조정 EPS 모두 전문가들의 전망을 상회...주가 5% 넘게 상승
- 바이든, 960조 규모 인플레법 서명…"모든 공화당이 반대"
- 미·유럽, 가스 가격 7~10% 폭등...공급차질 우려 심화
- 中, 국영채권보험사 CBIC에 부동산 개발업체들의 위안화 표시 채권 발행 지원 지시
- D램 '혹한기' 업계 경쟁 점화…마이크론, 삼성·SK 추격
- 250만호+α' 주택공급계획 오늘 발표…'반지하 대책' 포함
- 대한항공, 2년만에 유럽 노선 등 일등석 운영 재개



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.22% 상승 / KOSDAQ 0.37% 상승

- 국내 증시는 중국 경기 침체 우려에도 전전일 미국 증시의 견조한 상승 흐름 및 반도체 업종 투자심리 개선에 따른 외국인의 순매수세에 힘입어 강보합 마감
- 외국인이 492억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 543억원, 175억원 순매도
- 반도체(+3.18%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-1.95%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.71% 상승 / S&P 500 0.19% 상승 / 나스닥 0.19% 하락

- 미국 증시는 월마트, 홈디포의 호실적 발표에 따른 관련 업종에 대한 투자심리 확대 및 국채금리 상승에 따른 기술주 하방 압력 속 지수별 혼조 마감
- 필수소비재(+1.21%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.42%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.41% 상승 / DAX 0.68% 상승 / FTSE 0.36% 상승

- 유럽 증시는 경기침체 가능성 속 저가 매수 흐름 이어지며 상승 마감
- 유틸리티(+1.06%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.82%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.05% 상승 / 닛케이 0.01% 하락

- 중국 증시는 경기둔화 우려가 시장을 지배하는 가운데 부동산 업종을 중심으로 한 유동성 공급 및 경기 부양 기대감에 따른 투자심리 개선 속 강보합 마감
- 부동산(+1.21%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.72%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 최근 이어진 랠리에 따른 차익 실현 매물들의 출회 흐름 이어지며 약보합 마감
- 헬스케어(+0.79%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.83%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.85pt -0.02% 하락


참조: https://bit.ly/3STARGU

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[흥국스몰캡 최종경] 08/17 (수)

노바렉스-건강기능식품 생산 플랫폼

■ 2Q22 Review: 매출액 +13%, 영업이익 +30% YoY
'22분기 2분기 영업수익 781억원(+13.1% YoY), 영업이익 88억원(+30.2% YoY, opm 11.2%)
원가율 높은 식물성 오메가3의 생산/판매 확대, 자동화율 높은 신공장 가동에 따라 동사 특유의 낮은 판관비율로 매출원가 개선 및 양호한 성장세

■ 투자의견 매수, 목표주가 52,000원
유상증자 권리락을 반영하여 목표주가 52,000원으로 조정했으며 향후 무상증자로 27,459원 전후 추가 조정 예정
국내 건강기능식품 시장의 꾸준한 수요 확대에 국내 단일공장 최대 생산규모와 제품 생산능력을 감안, 국내 최고 건강기능식품 생산 플랫폼으로 판단

참조: https://bit.ly/3pohYyh

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국 통신/미디어 황성진] 8/17(수)

SBS(034120) - 이제 실적은 변수가 아니다

■ 기대에 부합하는 2분기 실적
- 별도 기준 2분기 매출액은 2,207억원(+2.7% YoY), 영업이익은 398억원(+7.7 YoY)을 기록
- 판권유통수익(290억원, -23.5% YoY)은 다소 부진, 이는 <사내맞선>, <어게인마이라이프> 등의 외주제작 영향에 따른 것으로 단발적인 상황
- 연결 기준 2분기 영업이익은 501억원(+7.5% YoY)을 기록하며 호조세를 기록
- 연결 자회사들의 영업이익 기여도는 103억원으로 다소 감소하였는데, 이는 DMC미디어의 매각(5/6, SBS미디어넷에 매각, 540억원)에 따름

■ 안정적인 이익 창출 궤도에 올라
- OTT플랫폼의 득세와 종편 및 CATV PP들의 드라마 라인업 강화 등 매체 다변화 기조가 이어지고 있음에도 불구하고, 여전히 지상파의 경쟁력은 굳건하게 유지
- 매스마케팅에 대한 니즈가 여전히 상존할 뿐 아니라, 지상파 내에서의 경쟁력 확대 기조가 광고매출 호조

■ 낮아도 너무 낮은 Valuation, 긍정적 모멘텀에 주목
- 현 주가 수준에서 주가하방 리스크는 제한적이라고 판단. 규제완화 가능성, 스튜디오S의 가치 등 긍정적 요소에 주목할 필요. 목표주가 60,000원 유지


참조: https://bit.ly/3Pu37wM

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

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[흥국스몰캡 최종경] 08/18 (목)

와이더플래닛-Data-Tech의 높은 경쟁력 유효

■ 2Q22 Review: 매출액 +19%, 영업이익 적축 YoY
'22분기 2분기 영업수익 93억원(+19.1% YoY), 영업이익 -14억원(적축 YoY, opm -15.4%)
광고플랫폼 매체비용률 감소와 외부 데이터구축 서비스 수주 반영에 따라 영업수익이 증가했지만, 사업 재편에 따른 제반 비용으로 영업이익 감소

■ 빅데이터/AI 플랫폼 Data-Tech 기업
와이더플래닛은 초개인화 소비 형태/기호를 분석, 예측, 추천하여 빅데이터/인공지능 플랫폼 서비스를 제공하는 Data-Tech 전문기업
계열회사와 파트너사간의 B2C 데이터 플랫폼 제휴, 아이비엘 인수로 이커머스 플랫폼 구축하며 '데이터 플랫폼 빌더'로서 산업 생태계 선도

참조: https://bit.ly/3we0BE9

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/18(목)

[Market Issue]
- 美연준, 추가 금리인상 예고하면서도 "언젠간 속도 늦춰야"
- 7월 영국 물가 10.1% 급등, 40년만 기록...식품 12.6% 올라
- '지갑 닫는 미국인들'…7월 소매판매 전월比 '제자리 걸음'
- "부동산 시장 살리자"…중국, 개발업체 유동성 지원 지시
- 美 한국산 전기차 세액공제 제외에 현대차 고심…태양광 등은 수혜
- "애플, 내달 7일 아이폰 14 공개..맥·아이패드 등 모델도"
- 현대차, 자율주행사업부 분사 추진.."포티투닷과 합병 유력"



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.67% 하락 / KOSDAQ 0.88% 하락

- 국내 증시는 미국 소매 업체의 실적 호조는 긍정적인 요인이나 FOMC의사록 발표 대기하며 외국인과 개인의 순 매수 속 하락
- 개인과 외국인이 각각 1,548억원, 515억원 순매수
- 기관이 1,998억원 순매도
- 에너지(+1.95%) 업종이 수익률 상위
- 자동차및부품(-2.63%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.50% 하락 / S&P 500 0.72% 하락 / 나스닥 1.25% 하락

- 미국 증시는 소매지표 예상치 하회와 FOMC의사록 발표에 연준의 금리 인상 의지 확인하며 하락
- 에너지(+0.81%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-1.85%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.29% 하락 / DAX 2.04% 하락 / FTSE 0.27% 하락

- 유럽 증시는 영국 물가지수 발표에 인플레이션 우려 재점화되며 경제 성장률 하향 수정에 하락
- 에너지(+0.24%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-5.21%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.45% 상승 / 닛케이 1.23% 상승

- 중국 증시는 중국 정부의 부동산 지원 정책 발표에 강보합 마감
- 부동산(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-0.82%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국 소매 업체의 2분기 매출 실적 호조에 글로벌 경기 둔화 우려 완화되며 상승
- 경기소비재(+2.47%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(+0.12%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.68pt -0.42% 하락


참조: https://bit.ly/3SYIDiD

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/19(금)

[Market Issue]
- 중국 최악 폭염·가뭄에 전력난까지 덥쳐…인공강우 만들고 공장 가동 중단
- 세인트루이스 연은 총재 "9월에도 0.75%p 금리인상 선호"
- 미국 8월 필라델피아 연은 제조업지수 6.2로 반등
- 美 실업수당 청구 25만건으로 3주만에 첫 감소…"노동수요 강해"
- 세수 호황에도…상반기 재정적자 100조
- 갤럭시S23에 '2억' 화소 카메라 탑재
- 현대차, 1조 투입…美에 로봇 투자사



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.33% 하락 / KOSDAQ 0.16% 하락

- 국내 증시는 연준의 공격적인 금리 인상 우려에 외국인과 개인의 순매수 속 약보합 마감
- 개인과 외국인이 각각 1,345억원, 3,031억원 순매수
- 기관이 4,441억원 순매도
- 상업서비스(+1.7%) 업종이 수익률 상위
- 자동차및부품(-2.21%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.06% 상승 / S&P 500 0.23% 상승 / 나스닥 0.21% 상승

- 미국 증시는 연준 인사의 매파적인 발언과 FOMC의사록 발표 소화하며 강보합 마감
- 에너지(+2.53%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-0.75%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.57% 상승 / DAX 0.52% 상승 / FTSE 0.35% 상승

- 유럽 증시는 유로존 물가 예상치 부합 발표와 연준의 긴축에 대한 경계감에 강보합 마감
- 에너지(+2.38%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.37%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.46% 하락 / 닛케이 0.96% 하락

- 중국 증시는 경제 성장 우려와 기후 변화에 따른 생산성 약화 우려에 하락
- IT(+1.07%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.51%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 FOMC의사록 공개에 연준의 금리 인상 우려로 하락
- 유틸리티(+0.32%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.5%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.45pt -0.57% 하락


참조: https://bit.ly/3K2M5Vz

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[흥국 통신/미디어 황성진] 8/19(금)

CJ(001041) - 주요 사업군 업황 회복세 뚜렷

■ 분기 최고 매출 10조원대 돌파, 영업이익 +21.2% YoY
- 식품, 바이오, 물류, 미디어 등 주요 4대 핵심 사업군 모두 뚜렷한 실적 호조세
- 2분기 매출액은 10조 3,095억원(+23.7% YoY), 영업이익은 6,880억원(+21.2% YoY)을 기록
- 제일제당이 가공식품과 바이오 부문의 호조로 매출액과 영업이익이 각각 22.3%, 3.6%씩 성장

■ 하반기에도 주요 사업 업황 호조 지속 전망
- 코로나 이슈로부터 벗어난 일상으로의 회복 효과에 힘입어 주력 사업부문의 영업환경 개선세는 더욱 뚜렷하게 나타날 것
- 22년 하반기 IPO를 준비하던 올리브영은 최근 주식시장 침체 등으로 관련 일정을 연기
- 원활한 점포수 확장 추세를 기반으로 온라인/오프라인 동반 성장세가 지속되고 있어 사업상의 이슈는 전혀 아니라는 점에서, IPO 연기에 따른 부정적 영향은 단기적인 효과에 그칠 것

■ NAV 대비 여전한 저평가 국면
- 현재 CJ의 NAV 대비 할인율은 60% 수준을 상회하는 상황
- 매년 증가하는 배당규모(21 DPS 2,300원, 별도 당기순이익의 70%)를 감안하면, 주가 상승 여력 충분

참조 : https://bit.ly/3dEXQW2

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

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[흥국 석유화학 장현구] 8/19(금)

효성화학(298000) [매수 / TP 240,000원] 긴 호흡으로 보자

■ 늦어졌지만 증설 효과가 기다리고 있다
베트남 PP/DH CAPA는 국내와 동일한 60만톤 규모로, 동남아 시장의 수요를 충족시킬 수 있어 향후 안정적인 수익성을 보여줄 것
'22년 5월 재보수 이후 하반기에는 가동률 회복으로 본격적인 증설 효과가 나타날 것으로 예상되어 외형 및 이익 개선이 일어날 것으로 전망

■ 기타사업부의 잠재력 충분
NF3는 현재 4,800톤 Capa에서 3분기 내 2,000톤 증설분 완공될 예정으로 외형과 이익 모두 성장할 것으로 전망
폴리케톤은 동사가 독자 개발한 신소재로 일산화탄소를 원료로 하여 향후 친환경 플라스틱으로의 수요 확대 예상

■투자의견 BUY, 목표주가 240,000원
실적 추정치 하향에 따라 목표주가를 240,000원으로 하향
원가 부담은 해소 중이나 전반적인 화학제품 수요 부진에 스프레드 회복이 제한적인 상황에서 긴 호흡으로 바라볼 필요가 있음
베트남 가동률 향상에 따른 증설 효과 기대되며 기타사업부의 외형 및 이익 성장이 긍정적


참조: https://bit.ly/3A7opL5

흥국 석유화학 장현구(02-739-5846)


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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/22(월)

[Market Issue]
- 미 언론 "시진핑, 펠로시 말려 달라 요청…바이든 거절"
- 바킨 총재, "물가상승률 2% 목표를 위해 무슨 일이든 다 할 것"...긴축 기조 재강조
- 美긴축 우려 속 장중 원/달러 환율 1,328.8원 기록...연고점 경신
- 中 이상기후로 몸살…중남부는 폭염·서부 내륙엔 폭우
- 창고에 재고 잔뜩 쌓였다…삼성·SK·LG 재고 관리에 '사력'
- 6천 원짜리 치킨 사러 오픈런까지, 치킨 전쟁에 뛰어든 대형마트들
- KG, 쌍용차 인수대금 납입 완료…회생계획 인가만 남았다



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.61% 하락 / KOSDAQ 1.44% 하락

- 국내 증시는 장전부터 이어진 달러 강세 흐름이 외국인과 기관의 수급에 부담으로 작용하며 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 2,708억원, 3,338억원 순매수
- 기관이 6,244억원 순매도
- 디스플레이(+1.44%) 업종이 수익률 상위
- 소프트웨어(-1.67%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.86% 하락 / S&P 500 1.29% 하락 / 나스닥 2.01% 하락

- 미국 증시는 공격적 긴축을 지지하는 블라드 총재 등 연준 인사들의 발언이 잇따르자 긴축 경계감이 재부상하며 하락 마감
- 헬스케어(+0.27%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-2.1%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.25% 하락 / DAX 1.12% 하락 / FTSE 0.11% 상승

- 유럽 증시는 주요 에너지 가격 급등에 따른 물가 상방부담 속 독일 생산자물가의 예상을 상회하는 급등, 미국 긴축에 대한 경계감에 따른 투자심리 위축 속 하락 마감
- 통신서비스(+0.53%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-3.71%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.59% 하락 / 닛케이 0.04% 하락

- 중국 증시는 경기둔화 경계감 속 최근 이상 기후 지속에 따른 생산활동 부진 우려가 확산되며 하락 마감
- 유틸리티(+3%) 업종이 수익률 상위
- IT(-3.21%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미국발 긴축 경계감으로 장중 하락 반전됐으나 엔화 약세 속 하락폭은 제한되며 약보합 마감
- 에너지(+1.82%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.763%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.9pt -1.36% 하락


참조: https://bit.ly/3wlloG0

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 08/22(월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략: 투자전략 아이디어 - 에너지 위기가 해소되지 않고 있는 유럽
- 천연가스, 사상최고가를 경신하며 상승
- 유럽 물가의 고공행진
- 물가 상승률 내 원자재 가격 부담은 점차 완화될 전망

■ 경제/채권: 준클리 - 연준과 시장의 밀당
- BOE와 ECB 모두 50bp 인상 예정
- 바뀐게 없는 연준, 다시 연준의 말에 집중하는 시장
- 금통위는 매보다는 비둘기
- 중국, 경기부양책 시행에도 실물경기 부진 흐름
- 중국으로 인해 인플레이션이 심화될 가능성은 낮음

■ Gamescom(게임스컴): Here We Come
- 3대 게임쇼인 게임스컴 개막에 이목 집중
- K-게임, 게임스컴 출격
- 북미 유럽 시장 공략을 위한 포석, 콘솔+게임스컴
- 글로벌 게이머들 K-게임의 저력을 확인할 것


참조: https://bit.ly/3QAlVMi

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국 운송 이병근] 8/22(월)             
           
대한해운(005880) - 시황 악화에도 이익은 견조할 전망
           
■ 2Q22 Review: 매출액 +59.9%, 영업이익 +50.4%
2분기 매출액 4,291억원(+59.9% YoY, +22.7% QoQ), 영업이익 687억원(+50.4% YoY, -6.6% QoQ, OPM 16.0%) 기록, 영업이익 컨센서스 679억원을 소폭 상회. 유가 및 환율 상승으로 매출액은 전분기 대비 증가했으나, LNG선 입거수리 영향으로 영업이익은 전분기 대비 감소

■ 벌크선 시황 반등 + 환율 효과
벌크선: 매출액 2,343억원(+76.9% YoY, +24.3% QoQ), 영업이익 581억원(+120.3% YoY, +12.0% QoQ, OPM 24.8%) 기록, 1) 벌크선 시황 반등, 2) 고환율/고유가로 인해 수익성이 개선.
특히, 자회사인 창명해운과 대한상선의 부정기선 부문에서 호실적을 기록했을 것으로 추정

LNG선: 매출액 707억원(+100.9% YoY, +9.9% QoQ), 영업이익 -55억(적전 YoY, 적전 QoQ) 기록, LNG선 입거수리에 따른 항차수 감소로 영업이익 감소.
동사는 2분기와 4분기에 입거수리를 진행, 이번 분기에는 특히 LNG선 입거수리가 대부분이었던 것으로 파악. 3분기에는 다시 1분기 수준의 영업이익률을 기록할 수 있을 것으로 예상, 8월과 9월에 인도되는 LNG선 2척 또한 실적에 기여할 전망
 
■ 투자의견 BUY, 목표주가 3,500원 유지 
동사 주가는 2022년 기준 PBR 0.5배로 저평가. 최근 중국 부동산 경기 침체로 인해 벌크선 시황이 악화되고 있는 상황이나, 동사는 전용선 위주의 포트폴리오를 가지고 있기 때문에, 시황 악화에 따른 이익 감소가 제한적임.

참조: https://bit.ly/3QWBn5h
           
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)           
             
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[흥국 경제/채권 김준영] 준클리 08/22(월)

연준과 시장의 밀당

■ BOE와 ECB 모두 50bp 인상 예정
- 천연가스 가격 신고가 기록, 獨 전기세 급등
- 미국에 비해서는 에너지 비중이 상대적으로 더 큰 유럽, 그럼에도 기대인플레 통제하기 위해 ECB가 계속 나서야
- USDEUR parity again, 유럽 무역수지 적자폭 커질 것

■ 바뀐게 없는 연준, 다시 연준의 말에 집중하는 시장
- 지난 주의 작은 되돌림으로 연준과 시장의 밀당 계속
- 연준은 일관되게 매파적인 발언을 계속 해옴, 시장도 이제는 연준 위원들의 말에 귀기울이는 중

■ 금통위는 매보다는 비둘기
- 25bp 인상 확실시
- 잭슨홀, 8월 고용&물가, 9월 FOMC로 이벤트가 많기 때문에, 이보다 더 먼저 열리는 금통위에서 매파적인 코멘트 지양할 가능성

■ 중국의 부진, 원화 약세 압력 가중
- 중국의 경기 회복 지연, 위안화 약세폭 확대
- 이에 원화는 증시와 채권시장의 양호한 흐름 속에서도 약세를 크게 보임
- 수출경쟁력 확대보다 원자재 부담 확대가 더 클 것, 펀더멘탈에 부정적 상황


보고서 링크: https://bit.ly/3AgDXvY

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[흥국스몰캡 최종경] 8/23 (화)

월간IPO-신인들의 2022년 2분기 성적표 [2022년 8월호]

■정기보고서 제출
'22년 8월 16일은 12월 결산사의 정기보고서인 분기보고서(2022.06)를 제출해야하는 기한
신규 상장기업의 상황에 따라 15일 기한 연장을 부여받거나 다음분기 제출의무가 적용되는 경우가 있어 보다 세심한 관심 필요

■신인들의 2022년 2분기 실적 점검
'21년 9월부터 '22년 8월까지 신규 상장한 기업들 중 '22년 2분기 실적 흐름이 우수한 기업들을 선별
외형과 이익 성장률, 수익성에서 모두 상위권을 기록한 HPSP, 바이오플러스, 와이엠텍, 바이오에프디엔씨를 실적 우수 기업군으로 제시


참조: https://bit.ly/3pArT3W

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/23(화)

[Market Issue]
- 살만 사우디 에너지부 장관, "시장 변동성과 축소된 유동성으로 감산을 고려할 수"
- 달러-원, 13년 만에 1,340원 돌파…코스피 부진·위안 약세
- 인민은행 1년만기 LPR 5bp, 5년 만기 LPR 15bp 인하
- 중국 경제 골칫거리 된 쓰촨 전력난..전기차에 타격
- 8월 1∼20일 무역적자 102억달러 기록...수입 증가율은 20%를 웃돌아
- 2분기 전국 물가 24년 만에 최고…강원·경북·제주순으로 높아
- 정부 “미국 ‘인플레이션 감축법’ WTO에 제소 검토”



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.21% 하락 / KOSDAQ 2.25% 하락

- 국내 증시는 금요일 미국 증시 조정의 영향 받는 가운데 달러 강세가 수급에 가하는 하방 압력이 가중되자 기관의 매도세 확대 속 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 1,311억원, 1,193억원 순매수
- 기관이 2,376억원 순매도
- 통신서비스(+0.51%) 업종이 수익률 상위
- 디스플레이(-4.79%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 1.91% 하락 / S&P 500 2.14% 하락 / 나스닥 2.55% 하락

- 미국 증시는 잭슨홀 미팅을 앞두고 연준의 긴축 강화에 대한 시장의 경계감이 확산되며 하락 마감
- 에너지(-0.25%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-2.84%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.93% 하락 / DAX 2.32% 하락 / FTSE 0.22% 하락

- 유럽 증시는 물가 상방압력에 따른 ECB의 공격적 금리 인상 가능성 확산되고 연준 긴축에 대한 경계감도 유지되머 하락 마감
- 에너지(+0.83%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-3.21%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.60% 상승 / 닛케이 0.47% 하락

- 중국 증시는 LPR 인하 조치가 시장에 정부의 부동산 경기 활성화 의지 피력으로 평가되며 상승 마감
- 소재(+1.99%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.4%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 금요일 미국 증시 하락 영향 속 위험자산 회피심리 강화되며 하락 마감
- 에너지(+2.02%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.3%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.55pt -0.88% 하락


참조: https://bit.ly/3KbFmZm

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/24(수)

[Market Issue]
- 주요국 8월 제조업 PMI, 부진 전망...美 51.3(이전: 52.2), 유로존 49.7(이전: 49.8)
- 사우디의 원유 감산 시사에 국제유가 3% 이상 급등
- 美 7월 신규주택 판매 2016년 이후 최저 수준 급락
- 블룸버그통신, "중국 정부가 부동산 디벨로퍼들에 2000억 위안 특별 대출 지원 예정"
- 中 쓰촨성 전력난에 리튬염 공장 줄폐쇄.."배터리 산업 직격탄"
- 미국 천연가스 가격 14년 만에 최고치…국내 가스 ETN 동반 급등
- 정부, 美 인플레 감축법에 고위관료 파견…WTO 제소 카드도 '만지작'



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.10% 하락 / KOSDAQ 1.56% 하락

- 국내 증시는 연준의 긴축 강화에 대한 경계감 잔존, 강달러 기조 지속 속에 기관으로부터 매도세가 이어지며 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 1,388억원, 7억원 순매수
- 기관이 1,309억원 순매도
- 조선(+3.99%) 업종이 수익률 상위
- 화장품(-3.43%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.47% 하락 / S&P 500 0.22% 하락 / 나스닥 0.00% 하락

- 미국 증시는 긴축 강도 우려, 경기 지표의 부진으로 인한 경기침체 우려 속 향후 잭슨홀 미팅에 대한 관망세 이어지며 약보합 마감
- 에너지(+3.62%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.45%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.16% 하락 / DAX 0.27% 하락 / FTSE 0.61% 하락

- 유럽 증시는 견고한 에너지 가격 흐름 지속 및 유럽 지역 경기지표 부진에 따른 투자자들의 경기 전망 악화 속 약보합 마감
- 에너지(+3.33%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.4%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.05% 하락 / 닛케이 1.19% 하락

- 중국 증시는 중국 정부의 부동산 지원책에 대한 실망감 및 중서부 내륙 지역 이상기후로 인한 생산활동 차질 소식이 하방 압력으로 작용하며 약보합 마감
- 에너지(+1.93%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.23%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 연준 긴축에 대한 경계감이 투자심리에 반영되며 하락 마감
- 에너지(+1.02%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-1.96%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.76pt 0.53% 상승


참조: https://bit.ly/3R3mIoJ

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/25(목)

[Market Issue]
- 카시카리, "물가가 2% 상승률로 간다는 반박할 수 없는 증거를 볼 때만 정책 완화"
- 美 7월 내구재 수주, 전월대비 0.0% 증가하며 예상치(0.6%) 하회하는 증가세
- 美 의회, 국방부에 ‘중국 견제 대응팀’ 신설 추진… 中 견제 강화
- 3차 백신접종자 일본 입국 시 PCR 증명서 안 내도 된다
- 오늘 한은 금통위…기준금리 0.25%포인트 인상 유력
- '금리공포'에 집값 주르륵…추가 인상 전망에 '빙하기' 계속되나
- 삼성전자, 게임스컴서 '오디세이 아크' 공개…유럽 상륙



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.50% 상승 / KOSDAQ 1.24% 상승

- 국내 증시는 전전일 미국 경기치표 부진에 따른 달러 강세 완화 속 외국인 순매수세에 힘입어 상승 마감
- 외국인이 1,507억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 39억원, 1,411억원 순매도
- 상업서비스(+3.07%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.61%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.18% 상승 / S&P 500 0.29% 상승 / 나스닥 0.41% 상승

- 미국 증시는 잭슨홀 미팅 관망 분위기가 확산되는 가운데 단기적 반발 매수가 유입되면서 강보합 마감
- 에너지(+1.2%) 업종이 수익률 상위
- IT(+0.04%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.41% 상승 / DAX 0.20% 상승 / FTSE 0.22% 하락

- 유럽 증시는 연준의 긴축 강도를 관망하려는 분위기 속 상방은 다소 제한된 채 상승 마감
- 필수소비재(+1.34%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.9%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.86% 하락 / 닛케이 0.49% 하락

- 중국 증시는 중서부 이상기후로 인한 전력난으로 생산 등 경제 활동이 제약될 우려가 확산되며 하락 마감
- 금융(-0.04%) 업종이 수익률 상위
- IT(-4.1%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 전전일 뉴욕 증시 하락 및 연준 긴축에 대한 경계감 지속 속에 장초반 하락세 집중되면서 하락 마감
- 에너지(+0.49%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.97%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.75pt -0.03% 하락


참조: https://bit.ly/3PW0swo

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[흥국 경제/채권 김준영] Macro Comment 08/25(목)

8월 금통위 Review: 여전히 물가(feat. Uncertainty)

■ 만장일치 금리 인상
- 만장일치 25bp
- 물가에 중심으로 통화정책을 운용

■ 경제 전망 - 물가 상향
- 올해 성장률 전망치 2.6%(5월 전망 2.7%)
- 내년 성장률 전망치 2.1%(5월 전망 2.4%)

- 올해 물가 전망치 5.2%(5월 전망 4.5%)
- 내년 물가 전망치 3.7%(5월 전망 2.9%)

■ 물가의 정점이 중요한 것이 아니다
- 피크아웃이 중요한 것이 아니라 향후 물가 경로에 더 주목
- 기대인플레 하락했지만 여전히 4%
- 내년 초까지 5~6%가 한은의 전망, 이는 최종기준금리가 3.25%로 높아질 가능성이 커졌음을 의미

■ Full of 'Uncertainty', 금리 고점 확인 어려운 상황
- 불확실성이 큰 상황 -> 채권 금리에 프리미엄으로 얹어져야 할 것
- 물가 경로 불확실, 아직 성장을 고려할 때가 아니라 판단
- 금리 고점 탐색은 아직.

■ 예상 최종기준금리 3.25%로 상향
- 일시적이지 않을 통화 약세, 글로벌 물가 상방 압력 상존, 양호한 한국 경제, 매파적인 한은의 스탠스 고려하여 이번 사이클의 최종 기준금리 3.25%로 상향

보고서 링크: https://bit.ly/3R6L3Kl

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/26(금)

[Market Issue]
- 보스틱, 조지, 하커, "중요한 지표가 남아있어 9월 금리 인상 폭을 결정하기에는 일러"
- 미국 2분기 GDP 2차 속보치, 전분기대비 성장률 -0,6% 발표...1차 속보대비 +0.3%p
- 中 정부, 인프라 투자안 포함 19개 부양책 제시...총 1조 위안(약 195조원) 추가 투입
- 이창용 "물가 높으면 내년에도 기준금리 인상 기조 계속"
- 美인플레감축법에 민관 '원팀' 대응..산자부 장관, 9월 방미 추진
- 정부-지자체, 정비사업 정상화 '주택정비 협의체' 출범
- 한수원, 3조원 이집트 엘다바 원전사업 수주…바라카 이후 13년만



[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.22% 상승 / KOSDAQ 1.79% 상승

- 국내 증시는 기준금리 인상 속 원달러 환율 하락에 따라 투자심리가 개선된 기관과 외국인의 매수세에 힘입어 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 1,200억원, 418억원 순매수
- 개인이 1,796억원 순매도
- 화장품(+3.85%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-1.45%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 0.98% 상승 / S&P 500 1.41% 상승 / 나스닥 1.67% 상승

- 미국 증시는 파월 의장의 잭슨홀 심포지엄 연설 관망하는 가운데 경제 지표 개선에 따른 국채 금리 하락으로 인해 기술주 중심으로 상승 마감
- 소재(+2.26%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(+0.46%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.19% 상승 / DAX 0.39% 상승 / FTSE 0.11% 상승

- 유럽 증시는 경기 둔화 우려 잔존하는 가운데 파월 의장의 잭슨홀 심포지엄 연설 내용 관망 분위기 속 강보합 마감
- 에너지(+0.98%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-1.98%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.97% 상승 / 닛케이 0.58% 상승

- 중국 증시는 중국 정부의 경기부양책 제시된 가운데 이에 대한 기대감이 확산되며 상승 마감
- 에너지(+4.48%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.14%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 최근 하락세 지속에 대한 반발 저가 매수 흐름 이어지며 상승 마감
- 헬스케어(+1.43%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.87%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.61pt 2.16% 상승


참조: https://bit.ly/3AKVePB

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 08/29(월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략: 투자전략 아이디어 - RE100, 한국 기업의 현황과 미래
- RE100 개요
- 재생에너지 생산 확대와 비용의 하락
- 한국 기업의 RE100
- 한국형 RE100 (K-RE100)
- 한국 기업의 미래

■ 경제/채권: 8월 금통위 Review: 여전히 물가(feat. Uncertainty)
- 만장일치 금리 인상
- 경제 전망 - 물가 상향
- 물가의 정점이 중요한 것이 아니다
- Full of 'Uncertainty', 금리 고점 확인 어려운 상황
- 예상 최종기준금리 3.25%로 상향




참조: https://bit.ly/3AWc9Pn


흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 8/29(월)

[Market Issue]
- 파월, "역사를 보면 섣부른 완화정책에 강력히 경고한다"
- “미국 군함, 대만해협 통과” 군사 긴장 고조
- 중국 기업이익 급속 악화, "경제성장률 4% 아래 전망"
- 美·中, 뉴욕증시 상장 中기업 회계 감독ㆍ 협력 합의
- 이창용 "미국보다 금리 인상 먼저 종료하긴 어렵다"
- 한은 "러시아 對유럽 천연가스 공급 연말께 평년 이하로 줄 것"
- 유럽 향하는 ‘K-방산’…K2전차·K9자주포, 폴란드에 7.7조원대 수출




[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.15% 상승 / KOSDAQ 0.61% 하락

- 국내 증시는 장전 미 증시 상승 영향 속 상승 출발했으나 잭슨홀 미팅에 대한 경계감 속 상승폭 제한되며 강보합 마감
- 기관과 외국인이 각각 4,768억원, 2,402억원 순매수
- 개인이 2,539억원 순매도
- 상업서비스(+2.74%) 업종이 수익률 상위
- 의료(-1.83%) 업종이 수익률 하위




[전일 해외 주식 동향]

<미국> DOW 3.03% 하락 / S&P 500 3.37% 하락 / 나스닥 3.94% 하락

- 미국 증시는 섣부른 긴축 완화 기대 심리를 경계한 파월 의장의 잭슨홀 미팅 연설로 인해 투자심리 악화되며 일제히 급락
- 에너지(-1.07%) 업종이 수익률 상위
- IT(-4.28%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 1.93% 하락 / DAX 2.26% 하락 / FTSE 0.70% 하락

- 유럽 증시는 장막판 파월 의장의 매파적 연설 내용이 긴축 강도에 대한 시장의 예측을 웃돌자 매물출회 집중되며 하락 마감
- 헬스케어(+0.19%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-5.72%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.31% 하락 / 닛케이 0.57% 상승

- 중국 증시는 이상기후와 전력난, 항공사 운행 관런 미중 간 갈등 부각에 따른 투자심리 위축 속 하락 마감
- 통신서비스(+1.54%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 미 증시 상승 영향 속 반도체주 위주로 매수세 출현하며 상승 마감

- IT(+1.26%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.75%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 40.01pt -1.48% 하락



참조: https://bit.ly/3TyP7Fw

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